Princípio da onda de Elliott

O que é o princípio da onda Elliott na IqOption?

Em The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, Hamilton Bolton fez esta declaração de abertura:

À medida que avançamos por alguns dos climas econômicos mais imprevisíveis imagináveis, abrangendo depressão, grande guerra e reconstrução e boom do pós-guerra, notei quão bem o Princípio da Onda de Elliott se encaixava nos fatos da vida à medida que eles se desenvolveram e, consequentemente, ganharam mais confiança de que este Princípio tem um bom quociente de valor básico.

“O Princípio da Onda” é a descoberta de Ralph Nelson Elliott de que o comportamento social, ou coletivo, tende e reverte em padrões reconhecíveis. Usando dados do mercado de ações como sua principal ferramenta de pesquisa, Elliott descobriu que a trajetória em constante mudança dos preços do mercado de ações revela um design estrutural que, por sua vez, reflete uma harmonia básica encontrada na natureza. A partir dessa descoberta, ele desenvolveu um sistema racional de análise de mercado. Elliott isolou treze padrões de movimento, ou “ondas”, que se repetem nos dados de preços de mercado e são repetitivos na forma, mas não são necessariamente repetitivos no tempo ou na amplitude. Ele nomeou, definiu e ilustrou os padrões. Ele então descreveu como essas estruturas se unem para formar versões maiores desses mesmos padrões, como elas, por sua vez, se unem para formar padrões idênticos do próximo tamanho maior e assim por diante. Em poucas palavras, então, o Princípio da Onda é um catálogo de padrões de preços e uma explicação de onde essas formas provavelmente ocorrerão no caminho geral do desenvolvimento do mercado. As descrições de Elliott constituem um conjunto de regras e diretrizes derivadas empiricamente para interpretar a ação do mercado. Elliott reivindicou valor preditivo para The Wave Principle, que agora leva o nome de "The Elliott Wave Principle".

Embora seja a melhor ferramenta de previsão existente, o Princípio da Onda não é primordialmente uma ferramenta de previsão; é uma descrição detalhada de como os mercados se comportam. No entanto, essa descrição fornece uma imensa quantidade de conhecimento sobre a posição do mercado dentro do continuum comportamental e, portanto, sobre sua provável trajetória subsequente. O principal valor do Princípio da Onda é que ele fornece um contexto para análise de mercado. Esse contexto fornece tanto uma base para um pensamento disciplinado quanto uma perspectiva sobre a posição geral e as perspectivas do mercado. Às vezes, sua precisão em identificar, e até mesmo antecipar, mudanças de direção é quase inacreditável. Muitas áreas da atividade humana em massa seguem o Princípio das Ondas, mas o mercado de ações é onde ele é mais popularmente aplicado. De fato, o mercado de ações considerado sozinho é muito mais importante do que parece aos observadores casuais. O nível dos preços agregados das ações é uma medida direta e imediata da avaliação popular da capacidade produtiva total do homem. Que essa avaliação tenha forma é um fato de profundas implicações que acabará por revolucionar as ciências sociais. Isso, porém, é uma discussão para outro momento.

A genialidade de RN Elliott consistia em um processo mental maravilhosamente disciplinado, adequado para estudar gráficos do Dow Jones Industrial Average e seus antecessores com tal rigor e precisão que ele poderia construir uma rede de princípios que cobria todas as ações de mercado conhecidas por ele até meados do ano. década de 1940. Naquela época, com o Dow na casa dos 100, Elliott previu um grande mercado altista para as próximas décadas que excederia todas as expectativas em um momento em que a maioria dos investidores achava impossível que o Dow pudesse melhorar ainda mais seu pico de 1929. Como veremos, previsões fenomenais do mercado de ações, algumas com precisão de anos de antecedência, acompanharam a história da aplicação da abordagem Elliott Wave.

Elliott tinha teorias sobre a origem e o significado dos padrões que descobriu, que apresentaremos e expandiremos nas Lições 16-19. Até então, basta dizer que os padrões descritos nas Lições 1-15 resistiram ao teste do tempo.

Frequentemente, ouve-se várias interpretações diferentes do status Elliott Wave do mercado, especialmente quando estudos superficiais e improvisados ​​das médias são feitos por especialistas dos últimos dias.

No entanto, a maioria das incertezas pode ser evitada mantendo gráficos em escala aritmética e semilogarítmica e tomando o cuidado de seguir as regras e diretrizes estabelecidas neste curso. Bem-vindo ao mundo de Elliott.

PRINCÍPIOS BÁSICOS

Sob o Princípio da Onda, toda decisão de mercado é produzida por informações significativas e produz informações significativas. Cada transação, ao mesmo tempo que um efeito, entra no tecido do mercado e, ao comunicar os dados transacionais aos investidores, junta-se à cadeia de causas do comportamento dos outros. Esse ciclo de retroalimentação é regido pela natureza social do homem e, como ele possui tal natureza, o processo gera formas. Como os formulários são repetitivos, eles têm valor preditivo.

Às vezes, o mercado parece refletir condições e eventos externos, mas outras vezes está totalmente desvinculado do que a maioria das pessoas supõe serem condições causais. A razão é que o mercado tem uma lei própria. Não é impulsionado pela causalidade linear à qual nos acostumamos nas experiências cotidianas da vida. O mercado também não é a máquina ciclicamente rítmica que alguns afirmam ser. No entanto, seu movimento reflete uma progressão formal estruturada.

Essa progressão se desdobra em ondas. As ondas são padrões de movimento direcional. Mais especificamente, uma onda é qualquer um dos padrões que ocorrem naturalmente sob o Princípio da Onda, conforme descrito nas Lições 1-9 deste curso.

O padrão de cinco ondas

Nos mercados, o progresso, em última análise, toma a forma de cinco ondas de uma estrutura específica. Três dessas ondas, rotuladas como 1, 3 e 5, realmente afetam o movimento direcional. Eles são separados por duas interrupções de contratendência, que são rotuladas como 2 e 4, conforme mostrado na Figura 1-1. As duas interrupções são aparentemente um requisito para que o movimento direcional geral ocorra.

RN Elliott não afirmou especificamente que existe apenas uma forma predominante, o padrão de “cinco ondas”, mas esse é inegavelmente o caso. A qualquer momento, o mercado pode ser identificado como estando em algum lugar no padrão básico de cinco ondas no maior grau de tendência. Como o padrão de cinco ondas é a forma dominante de progresso do mercado, todos os outros padrões são incluídos nele.

Modo de Onda

Existem dois modos de desenvolvimento de ondas: motriz e corretiva. As ondas motrizes têm uma estrutura de cinco ondas, enquanto as ondas corretivas têm uma estrutura de três ondas ou uma variação da mesma. O modo motor é empregado tanto pelo padrão de cinco ondas da Figura 1-1 quanto por seus componentes de mesma direção, ou seja, ondas 1,3 e 5.

Suas estruturas são chamadas de “motivo” porque impulsionam poderosamente o mercado. O modo corretivo é empregado por todas as interrupções de contratendência, que incluem as ondas 2 e 4 na Figura 1-1. Suas estruturas são chamadas de “corretivas” porque podem realizar apenas uma retração parcial, ou “correção”, do progresso alcançado por qualquer onda motriz precedente. Assim, os dois modos são fundamentalmente diferentes, tanto em seus papéis quanto em sua construção, como será detalhado ao longo deste curso.

Lição 2 do blog IqOptions: detalhes do ciclo completo

Em seu livro de 1938, The Wave Principle, e novamente em uma série de artigos publicados em 1939 pela revista Financial World, RN Elliott apontou que o mercado de ações se desdobra de acordo com um ritmo ou padrão básico de cinco ondas para cima e três ondas para baixo para formar um ciclo completo de oito ondas. O padrão de cinco ondas para cima seguidas por três ondas para baixo está representado na Figura 1-2.

Figura 1-2

Um ciclo completo composto por oito ondas, então, é composto de duas fases distintas, a fase motriz (também chamada de “cinco”), cujas subondas são denotadas por números, e a fase corretiva (também chamada de “três”), cujas subondas são indicadas por letras. A sequência a, b, c corrige a sequência 1, 2, 3, 4, 5 na Figura 1-2.

No final do ciclo de oito ondas mostrado na Figura 1-2 começa um segundo ciclo similar de cinco ondas ascendentes seguidas por três ondas descendentes. Desenvolve-se então um terceiro avanço, também constituído por cinco ondas ascendentes. Este terceiro avanço completa um movimento de cinco ondas de um grau maior do que as ondas que o compõem. O resultado é mostrado na Figura 1-3 até o pico marcado (5).

Figura 1-3

No pico da onda (5) inicia-se um movimento descendente de grau correspondentemente maior, composto novamente por três ondas. Essas três ondas maiores para baixo “corrigem” todo o movimento de cinco ondas maiores para cima. O resultado é outro ciclo completo, porém maior, como mostrado na Figura 1-3. Como a Figura 1-3 ilustra, então, cada componente de mesma direção de uma onda motriz e cada componente de ciclo completo (ou seja, ondas 1 + 2 ou ondas 3 + 4) de um ciclo é uma versão menor de si mesmo.

É crucial entender um ponto essencial: a Figura 1-3 não apenas ilustra uma versão maior da Figura 1-2, mas também ilustra a própria Figura 1-2 com mais detalhes. Na Figura 1-2, cada subonda 1, 3 e 5 é uma onda motriz que se subdivide em “cinco”, e cada subonda 2 e 4 é uma onda corretiva que se subdivide em a, b, c. As ondas (1) e (2) na Figura 1-3, se examinadas sob um “microscópio”, assumiriam a mesma forma das ondas [1]* e [2]. Todas essas figuras ilustram o fenômeno da forma constante dentro de um grau em constante mudança.

A construção composta do mercado é tal que duas ondas de um grau particular se subdividem em oito ondas do grau imediatamente inferior, e essas oito ondas subdividem-se exatamente da mesma maneira em trinta e quatro ondas do grau imediatamente inferior. O Princípio da Onda, então, reflete o fato de que ondas de qualquer grau em qualquer série sempre se subdividem e re-subdividem em ondas de menor grau e simultaneamente são componentes de ondas de maior grau. Assim, podemos usar a Figura 1-3 para ilustrar duas ondas, oito ondas ou trinta e quatro ondas, dependendo do grau a que estamos nos referindo.

O Projeto Essencial

Agora observe que dentro do padrão corretivo ilustrado como onda [2] na Figura 1-3, as ondas (a) e (c), que apontam para baixo, são compostas por cinco ondas: 1, 2, 3, 4 e 5. Da mesma forma, a onda (b), que aponta para cima, é composta por três ondas: a, b e c. Essa construção revela um ponto crucial: que as ondas motrizes nem sempre apontam para cima e as ondas corretivas nem sempre apontam para baixo. O modo de uma onda é determinado não por sua direção absoluta, mas principalmente por sua direção relativa. Com exceção de quatro exceções específicas, que serão discutidas mais adiante neste curso, as ondas se dividem no modo motriz (cinco ondas) quando tendendo na mesma direção que a onda de um grau maior da qual faz parte, e no modo corretivo (três ondas). ondas ou uma variação) quando tendendo na direção oposta. As ondas (a) e (c) são motivo, tendendo na mesma direção da onda [2]. A onda (b) é corretiva porque corrige a onda (a) e é contra a onda [2]. Em resumo, a tendência subjacente essencial do Princípio da Onda é que a ação na mesma direção da tendência maior se desenvolve em cinco ondas, enquanto a reação contra a tendência maior se desenvolve em três ondas, em todos os graus de tendência.

*Nota: Para este curso, todos os números e letras do grau primário normalmente indicados por círculos são mostrados entre colchetes.

Lição 3 do blog IqOptions: Conceitos essenciais

Figura 1-4

Os fenômenos de forma, grau e direção relativa são levados um passo adiante na Figura 1-4. Esta ilustração reflete o princípio geral de que em qualquer ciclo de mercado, as ondas serão subdivididas conforme mostrado na tabela a seguir.

Número de ondas em cada grau

Impulso + Correção = Ciclo

Maiores ondas 1+1=2

Maiores subdivisões 5+3=8

Próximas subdivisões 21+13=34

Próximas subdivisões 89+55=144

Assim como nas Figuras 1-2 e 1-3 na Lição 2, a Figura 1-4 também não implica em finalidade. Como antes, o término de mais um movimento de oito ondas (cinco para cima e três para baixo) completa um ciclo que automaticamente se torna duas subdivisões da onda de grau imediatamente superior. Enquanto o progresso continuar, o processo de construção em graus maiores continua. O processo inverso de subdividir em graus menores aparentemente também continua indefinidamente. Até onde podemos determinar, então, todas as ondas têm e são ondas componentes.

O próprio Elliott nunca especulou sobre por que a forma essencial do mercado era de cinco ondas para progredir e três ondas para regredir. Ele simplesmente observou que era isso que estava acontecendo. A forma essencial tem que ser cinco ondas e três ondas? Pense nisso e você perceberá que este é o requisito mínimo e, portanto, o método mais eficiente de alcançar flutuação e progresso no movimento linear. Uma onda não permite flutuação. O menor número de subdivisões para criar flutuação são três ondas. Três ondas em ambas as direções não permitem o progresso. Para progredir em uma direção, apesar dos períodos de regressão, os movimentos na tendência principal devem ser de pelo menos cinco ondas, simplesmente para cobrir mais terreno do que as três ondas e ainda conter flutuações. Embora possa haver mais ondas do que isso, a forma mais eficiente de progresso pontuado é 5-3, e a natureza normalmente segue o caminho mais eficiente.

Variações sobre o tema básico

O Princípio das Ondas seria simples de aplicar se o tema básico descrito acima fosse a descrição completa do comportamento do mercado. No entanto, o mundo real, felizmente ou infelizmente, não é tão simples. Daqui até a Lição 15, preencheremos a descrição de como o mercado se comporta na realidade. Foi isso que Elliott se propôs a descrever, e conseguiu fazê-lo.

ANÁLISES DETALHADAS

GRAU DE ONDA

Todas as ondas podem ser categorizadas por tamanho relativo ou grau. Elliott discerniu nove graus de ondas, desde a menor oscilação em um gráfico horário até a maior onda que ele poderia supor que existia a partir dos dados então disponíveis. Ele escolheu os nomes listados abaixo para rotular esses graus, do maior ao menor:

Grande Superciclo

Superciclo

Ciclo

Primário

Nível intermediário

Menor

Minuto

minuette

Subminueta

É importante entender que esses rótulos se referem a graus de ondas especificamente identificáveis. Por exemplo, quando nos referimos à ascensão do mercado de ações dos EUA a partir de 1932, falamos dele como um Superciclo com subdivisões da seguinte forma:

1932-1937 a primeira onda do grau de Ciclo

1937-1942 a segunda onda do grau de Ciclo

1942-1966 a terceira onda do grau de Ciclo

1966-1974 a quarta onda do grau de Ciclo

1974-19?? a quinta onda do grau do Ciclo

As ondas do ciclo subdividem-se em ondas primárias que se subdividem em ondas intermediárias que por sua vez se subdividem em ondas menores e sub-menores. Ao usar essa nomenclatura, o analista pode identificar com precisão a posição de uma onda na progressão geral do mercado, assim como longitude e latitude são usadas para identificar uma localização geográfica. Dizer que “o Dow Jones Industrial Average está na onda Minuto v da Onda Menor 1 da Onda Intermediária (3) da Onda Primária [5] da Onda do Ciclo I da Onda do Superciclo (V) do Grande Superciclo atual” é identificar um ponto específico ao longo da progressão da história do mercado.

Ao numerar e rotular ondas, algum esquema como o mostrado abaixo é recomendado para diferenciar os graus de ondas na progressão do mercado de ações:

Wave Degree5s com a Trend3s Contra a Tendência

Os rótulos acima preservam mais de perto as notações de Elliott e são tradicionais, mas uma lista como a mostrada abaixo fornece um uso mais ordenado dos símbolos:

A forma mais desejável para um cientista é geralmente algo como 11, 12, 13, 14, 15, etc., com subscritos denotando grau, mas é um pesadelo ler essas notações em um gráfico. As tabelas acima fornecem orientação visual rápida. Os gráficos também podem usar a cor como um dispositivo eficaz para diferenciar o grau.

Na terminologia sugerida por Elliott, o termo “Ciclo” é usado como um nome que denota um grau específico de onda e não pretende implicar um ciclo no sentido típico. O mesmo vale para o termo “Primário”, que no passado foi usado livremente pelos teóricos de Dow em frases como “swing primário” ou “mercado em alta primário”. A terminologia específica não é crítica para a identificação de graus relativos, e os autores não têm argumentos para alterar os termos, embora por hábito tenhamos nos tornado confortáveis ​​com a nomenclatura de Elliott.

A identificação precisa do grau de onda na aplicação “tempo atual” é ocasionalmente um dos aspectos difíceis do Princípio da Onda. Particularmente no início de uma nova onda, pode ser difícil decidir em que grau estão as subdivisões iniciais menores. A principal razão para a dificuldade é que o grau de onda não é baseado em preços ou comprimentos de tempo específicos. As ondas dependem da forma, que é uma função do preço e do tempo. O grau de uma forma é determinado pelo seu tamanho e posição em relação às ondas componentes, adjacentes e envolventes.

Essa relatividade é um dos aspectos do Princípio da Onda que torna a interpretação em tempo real um desafio intelectual. Felizmente, o grau preciso geralmente é irrelevante para uma previsão bem-sucedida, pois é o grau relativo que mais importa. Outro aspecto desafiador do Princípio da Onda é a variabilidade das formas, conforme descrito na Lição 9 deste curso.

FUNÇÃO DE ONDA

Cada onda serve uma de duas funções: ação ou reação. Especificamente, uma onda pode avançar a causa da onda de um grau maior ou interrompê-la. A função de uma onda é determinada por sua direção relativa. Uma onda acionária ou de tendência é qualquer onda que tende na mesma direção que a onda de um grau maior da qual faz parte. Uma onda reacionária ou contra-tendência é qualquer onda que tende na direção oposta à da onda de um grau maior da qual faz parte. Ondas acionárias são rotuladas com números e letras ímpares. As ondas reacionárias são rotuladas com números e letras pares.

Todas as ondas reacionárias se desenvolvem no modo corretivo. Se todas as ondas acionárias se desenvolvessem no modo motriz, não haveria necessidade de termos diferentes. De fato, a maioria das ondas acionárias se subdivide em cinco ondas. No entanto, como revelam as seções a seguir, algumas ondas acionárias se desenvolvem no modo corretivo, ou seja, elas se subdividem em três ondas ou uma variação delas. Um conhecimento detalhado da construção de padrões é necessário antes que se possa fazer a distinção entre função acionária e modo motriz, que no modelo subjacente introduzido até agora são indistintos. Uma compreensão completa dos formulários detalhados nas próximas cinco lições esclarecerá por que introduzimos esses termos no léxico Elliott Wave.

Lição 4 do blog IqOptions: Motive Waves

As ondas motrizes se subdividem em cinco ondas com certas características e sempre se movem na mesma direção da tendência de um grau maior. Eles são diretos e relativamente fáceis de reconhecer e interpretar.

Dentro das ondas motrizes, a onda 2 nunca refaz mais de 100% da onda 1 e a onda 4 nunca refaz mais de 100% da onda 3. Além disso, a onda 3 sempre viaja além do final da onda 1. O objetivo de uma onda motriz é progredir, e estas regras de formação asseguram que o fará.

Elliott descobriu ainda que, em termos de preço, a onda 3 é frequentemente a mais longa e nunca a mais curta entre as três ondas de ação (1, 3 e 5) de uma onda motriz. Desde que a onda 3 sofra um movimento percentual maior do que a onda 1 ou 5, esta regra é satisfeita. Quase sempre se sustenta em uma base aritmética também. Existem dois tipos de ondas motrizes: impulsos e triângulos diagonais.

Impulso

A onda motriz mais comum é um impulso. Em um impulso, a onda 4 não entra no território da (ou seja, “sobreposição”) da onda 1. Esta regra vale para todos os mercados “cash” não alavancados. Os mercados futuros, com sua extrema alavancagem, podem induzir preços extremos de curto prazo que não ocorreriam nos mercados à vista. Mesmo assim, a sobreposição geralmente se limita a flutuações de preços diárias e intradiárias e, mesmo assim, é extremamente rara. Além disso, as subondas de ação (1, 3 e 5) de um impulso são elas mesmas o motivo, e a subonda 3 é especificamente um impulso. As Figuras 1-2 e 1-3 na Lição 2 e 1-4 na Lição 3 representam impulsos nas posições de onda 1, 3, 5, A e C.

Conforme detalhado nos três parágrafos anteriores, existem apenas algumas regras simples para interpretar os impulsos corretamente. Uma regra é assim chamada porque governa todas as ondas às quais se aplica. As características típicas, mas não inevitáveis, das ondas são chamadas de diretrizes. Diretrizes de formação de impulsos, incluindo extensão, truncamento, alternância, igualdade, canalização, relações de personalidade e razão são discutidas abaixo e através da Lição 24 deste curso. Uma regra nunca deve ser desrespeitada. Em muitos anos de prática com inúmeros padrões, os autores encontraram apenas um caso acima do grau Subminuette quando todas as outras regras e diretrizes combinadas sugerem que uma regra foi quebrada. Os analistas que violam rotineiramente qualquer uma das regras detalhadas nesta seção estão praticando alguma forma de análise diferente daquela guiada pelo Princípio da Onda. Essas regras têm grande utilidade prática na contagem correta, que exploraremos mais adiante na discussão das extensões.

Extensão

A maioria dos impulsos contém o que Elliott chamou de extensão. Extensões são impulsos alongados com subdivisões exageradas. A grande maioria das ondas de impulso contém uma extensão em uma e apenas uma de suas três subondas de ação. Às vezes, as subdivisões de uma onda estendida têm quase a mesma amplitude e duração que as outras quatro ondas do impulso maior, dando uma contagem total de nove ondas de tamanho semelhante em vez da contagem normal de “cinco” para a sequência. Em uma sequência de nove ondas, às vezes é difícil dizer qual onda se estendeu. No entanto, geralmente é irrelevante, já que no sistema Elliott, uma contagem de nove e uma contagem de cinco têm o mesmo significado técnico. Os diagramas da Figura 1-5, ilustrando extensões, esclarecerão esse ponto.

Figura 5

O fato de que as extensões normalmente ocorrem em apenas uma subonda de ação fornece um guia útil para os comprimentos esperados das próximas ondas. Por exemplo, se a primeira e a terceira ondas tiverem aproximadamente o mesmo comprimento, a quinta onda provavelmente será uma onda prolongada. (Em ondas abaixo do grau Primário, uma extensão de quinta onda em desenvolvimento será confirmada por um novo volume alto, conforme descrito na Lição 13 em “Volume”).

No mercado de ações, a onda mais comumente estendida é a onda 3. Este fato é de particular importância para a interpretação da onda em tempo real quando considerada em conjunto com duas das regras das ondas de impulso: que a onda 3 nunca é a onda acionária mais curta e que a onda 4 não pode se sobrepor à onda 1. Para esclarecer, vamos supor duas situações envolvendo uma onda média imprópria, conforme ilustrado nas Figuras 1-6 e 1-7.

Figura 1-6 Figura 1-7 Figura 1-8

Na Figura 1-6, a onda 4 se sobrepõe ao topo da onda 1. Na Figura 1-7, a onda 3 é menor que a onda 1 e menor que a onda 5. De acordo com as regras, nenhuma rotulação é aceitável. Uma vez que a onda 3 aparente é provada inaceitável, ela deve ser rotulada de alguma forma que seja aceitável. Na verdade, quase sempre deve ser rotulado como mostrado na Figura 1-8, o que implica uma onda estendida (3) em formação. Não hesite em adquirir o hábito de rotular os estágios iniciais de uma terceira extensão de onda. O exercício será altamente recompensador, como você entenderá a partir da discussão em Personalidade da Onda na Lição 14. A Figura 1-8 talvez seja o guia mais útil para a contagem de ondas de impulso em tempo real neste curso.

Extensões também podem ocorrer dentro de extensões. No mercado de ações, a terceira onda de uma terceira onda estendida também é tipicamente uma extensão, produzindo um perfil como mostrado na Figura 1-9. A Figura 1-10 ilustra uma extensão de quinta onda de uma extensão de quinta onda. Quintos estendidos são bastante incomuns, exceto em mercados altistas de commodities abordadas na Lição 28.

Figura 1-9 Figura 1-10

Truncamento

Elliott usou a palavra “fracasso” para descrever uma situação em que a quinta onda não se move além do final da terceira. Preferimos o termo menos conotativo, “truncamento” ou “quinto truncado”. Um truncamento geralmente pode ser verificado observando-se que a presumida quinta onda contém as cinco subondas necessárias, conforme ilustrado nas Figuras 1-11 e 1-12. O truncamento geralmente ocorre após uma terceira onda extensivamente forte.

Figura 1-11

Figura 1-12

O mercado de ações dos EUA fornece dois exemplos de quintas truncadas de grau maior desde 1932. O primeiro ocorreu em outubro de 1962, na época da crise cubana (veja a Figura 1-13). Seguiu-se a queda que ocorreu como onda 3. A segunda ocorreu no final do ano de 1976 (veja a Figura 1-14). Seguiu a onda crescente e ampla (3) que ocorreu de outubro de 1975 a março de 1976.

Figura 1-13

Figura 1-14

Lição 5 do blog IqOptions: Triângulos diagonais

Um triângulo diagonal é um padrão de motivação, mas não um impulso, pois possui uma ou duas características corretivas. Triângulos diagonais substituem impulsos em locais específicos na estrutura da onda. Tal como acontece com os impulsos, nenhuma subonda reacionária refaz totalmente a subonda acionária anterior, e a terceira subonda nunca é a mais curta. No entanto, os triângulos diagonais são as únicas estruturas de cinco ondas na direção da tendência principal dentro da qual a onda quatro quase sempre se move para o território de preços da (ou seja, sobrepõe) a onda um. Em raras ocasiões, um triângulo diagonal pode terminar em um truncamento, embora em nossa experiência tais truncamentos ocorram apenas nas margens mais estreitas.

Diagonal final

Uma diagonal final é um tipo especial de onda que ocorre principalmente na posição da quinta onda, às vezes quando o movimento anterior foi “muito rápido”, como Elliott colocou. Uma porcentagem muito pequena de diagonais finais aparece na posição da onda C das formações ABC. Em trios duplos ou triplos (a serem abordados na Lição 9), eles aparecem apenas como a onda “C” final. Em todos os casos, eles são encontrados nos pontos de terminação de padrões maiores, indicando exaustão do movimento maior.

As diagonais finais assumem uma forma de cunha dentro de duas linhas convergentes, com cada sub-onda, incluindo as ondas 1, 3 e 5, subdividindo-se em um “três”, que de outra forma é um fenômeno de onda corretiva. A diagonal final é ilustrada nas Figuras 1-15 e 1-16 e mostrada em sua posição típica em ondas de impulso maiores.

Figura 1-15 Figura 1-16

Encontramos um caso em que as linhas de fronteira do padrão divergiram, criando uma cunha em expansão em vez de uma contração. No entanto, é insatisfatório analiticamente, pois sua terceira onda foi a onda acionária mais curta, toda a formação foi maior que o normal e outra interpretação foi possível, se não atraente. Por esses motivos, não a incluímos como uma variação válida.

As diagonais finais ocorreram recentemente em grau Menor como no início de 1978, em grau Minuto como em fevereiro-março de 1976, e em grau Subminueta como em junho de 1976. As Figuras 1-17 e 1-18 mostram dois desses períodos, ilustrando um para cima e uma formação descendente da “vida real”. A Figura 1-19 mostra nosso possível triângulo diagonal em expansão na vida real. Observe que, em cada caso, seguiu-se uma importante mudança de direção.

Figura 1-17

Figura 1-18

Figura 1-19

Embora não ilustrado nas Figuras 1-15 e 1-16, as quintas ondas de triângulos diagonais geralmente terminam em um “throw-over”, ou seja, uma breve quebra da linha de tendência conectando os pontos finais das ondas um e três. As Figuras 1-17 e 1-19 mostram exemplos da vida real. Enquanto o volume tende a diminuir à medida que um triângulo diagonal de pequeno grau progride, o padrão sempre termina com um pico de volume relativamente alto quando ocorre um arremesso. Em raras ocasiões, a quinta subonda ficará aquém de sua linha de tendência de resistência.

Uma diagonal ascendente é de baixa e geralmente é seguida por um declínio acentuado, pelo menos de volta ao nível em que começou. Uma diagonal descendente da mesma forma é otimista, geralmente dando origem a um impulso ascendente.

Extensões de quinta onda, quintas truncadas e triângulos diagonais finais implicam a mesma coisa: reversão dramática à frente. Em alguns pontos de virada, dois desses fenômenos ocorreram juntos em diferentes graus, agravando a violência do próximo movimento na direção oposta.

Diagonal principal

Quando triângulos diagonais ocorrem na posição da onda 5 ou C, eles assumem a forma 3-3-3-3-3 descrita por Elliott. No entanto, recentemente veio à luz que uma variação desse padrão ocasionalmente aparece na posição de impulsos da onda 1 e na posição de ziguezagues da onda A. A sobreposição característica das ondas 1 e 4 e a convergência das linhas de fronteira em forma de cunha permanecem como no triângulo diagonal final. No entanto, as subdivisões são diferentes, traçando um padrão 5-3-5-3-5. A estrutura dessa formação (veja a Figura 1-20) se encaixa no espírito do Princípio da Onda, pois as subdivisões de cinco ondas na direção da tendência maior comunicam uma mensagem de “continuação” em oposição à implicação de “terminação” das três -subdivisões de onda na diagonal final. Os analistas devem estar cientes desse padrão para evitar confundi-lo com um desenvolvimento muito mais comum, uma série de primeira e segunda ondas. A chave principal para reconhecer esse padrão é a desaceleração decidida da mudança de preço na quinta subonda em relação à terceira. Por outro lado, no desenvolvimento da primeira e da segunda ondas, a velocidade de curto prazo normalmente aumenta e a amplitude (ou seja, o número de ações ou subíndices participantes) geralmente se expande.

Figura 1-20

A Figura 1-21 mostra um exemplo da vida real de um triângulo diagonal principal. Este padrão não foi originalmente descoberto por RN Elliott, mas apareceu muitas vezes e durante um período suficientemente longo para estarmos convencidos de sua validade.

Figura 1-21

ONDAS CORRETIVAS

Os mercados se movem contra a tendência de um grau maior apenas com uma aparente luta. A resistência da tendência maior parece impedir que uma correção desenvolva uma estrutura motriz completa. Essa luta entre os dois graus de tendência oposta geralmente torna as ondas corretivas menos claramente identificáveis ​​do que as ondas motrizes, que sempre fluem com relativa facilidade na direção de uma tendência maior. Como outro resultado desse conflito entre tendências, as ondas corretivas são um pouco mais variadas do que as ondas motrizes. Além disso, eles ocasionalmente aumentam ou diminuem em complexidade à medida que se desdobram, de modo que o que são tecnicamente subondas do mesmo grau podem, por sua complexidade ou duração de tempo, parecerem de grau diferente. Por todas essas razões, às vezes pode ser difícil encaixar as ondas corretivas em padrões reconhecíveis até que sejam concluídas e fiquem para trás. Como as terminações das ondas corretivas são menos previsíveis do que as das ondas motrizes, o analista Elliott deve ter mais cautela em sua análise quando o mercado está em um humor corretivo sinuoso do que quando os preços estão em uma tendência persistentemente motriz.

A regra mais importante que pode ser extraída de um estudo dos vários padrões corretivos é que as correções nunca são cinco. Apenas as ondas motrizes são cincos. Por esta razão, um movimento inicial de cinco ondas contra a tendência maior nunca é o fim de uma correção, apenas parte dela. As figuras que seguem até a Lição 9 deste curso devem servir para ilustrar este ponto.

Os processos corretivos vêm em dois estilos. Correções acentuadas inclinam-se abruptamente contra a tendência maior. As correções laterais, embora sempre produzam uma retração líquida da onda anterior, normalmente contêm um movimento que retorna para ou além de seu nível inicial, produzindo assim uma aparência geral lateral. A discussão da diretriz de alternância na Lição 10 explicará o motivo de observar esses dois estilos.

Padrões corretivos específicos se enquadram em quatro categorias principais:

Ziguezagues (5-3-5; inclui três tipos: simples, duplo e triplo);

Flats (3-3-5; inclui três tipos: regular, expandido e em execução);

Triângulos (3-3-3-3-3; quatro tipos: três da variedade em contração (ascendente, descendente e simétrico) e um da variedade em expansão (simétrico reverso);

Três duplos e três triplos (estruturas combinadas).

Ziguezagues (5-3-5)

Um único ziguezague em um mercado em alta é um padrão simples de três ondas decrescente chamado ABC. A sequência de subonda é 5-3-5, e o topo da onda B é visivelmente mais baixo que o início da onda A, conforme ilustrado nas Figuras 1-22 e 1-23.

Figura 1-22 Figura 1-23

Em um mercado em baixa, ocorre uma correção em ziguezague na direção oposta, conforme mostrado nas Figuras 1-24 e 1-25. Por esse motivo, um ziguezague em um mercado em baixa é frequentemente chamado de ziguezague invertido.

Figura 1-24 Figura 1-25

Ocasionalmente, os ziguezagues ocorrem duas vezes, ou no máximo, três vezes seguidas, principalmente quando o primeiro ziguezague fica aquém de um alvo normal. Nesses casos, cada ziguezague é separado por um “três” intermediário, produzindo o que é chamado de ziguezague duplo (veja a Figura 1-26) ou ziguezague triplo. Essas formações são análogas à extensão de uma onda de impulso, mas são menos comuns.

A correção no índice de ações Standard and Poor's 500 de

Janeiro de 1977 a março de 1978 (veja a Figura 1-27) pode ser rotulado como um ziguezague duplo, assim como a correção no Dow de julho a outubro de 1975 (veja a Figura 1-28). Dentro dos impulsos, as segundas ondas frequentemente ostentam ziguezagues, enquanto as quartas ondas raramente o fazem.

Figura 1-26

Figura 1-27

Figura 1-28

A rotulagem original de RN Elliott de ziguezagues duplos e triplos e trios duplos e triplos (ver seção posterior) foi uma abreviação rápida. Ele denotou os movimentos intermediários como onda X, de modo que as correções duplas foram rotuladas como ABCXABC. Infelizmente, essa notação indicou incorretamente o grau das subondas acionárias de cada padrão simples. Eles foram rotulados como sendo apenas um grau a menos que toda a correção quando, na verdade, são dois graus menores. Eliminamos esse problema introduzindo um útil dispositivo de notação: rotular os componentes acionários sucessivos de correções duplas e triplas como ondas W, Y e Z, de modo que todo o padrão seja contado como “W -XY (-XZ)”. A letra “W” agora denota o primeiro padrão corretivo em uma correção dupla ou tripla, Y o segundo e Z o terceiro de um triplo. Cada sub-onda (A, B ou C, bem como D ou E de um triângulo – veja a seção posterior) agora é corretamente vista como dois graus menor que toda a correção. Cada onda X é uma onda reacionária e, portanto, sempre uma onda corretiva, tipicamente outro ziguezague.

Lição 7 do blog IqOptions: Flats (3-3-5)

Uma correção plana difere de um ziguezague porque a sequência de subonda é 3-3-5, conforme mostrado nas Figuras 1-29 e 1-30. Uma vez que a primeira onda de ação, a onda A, não tem força descendente suficiente para se desdobrar em cinco ondas completas, como acontece em um ziguezague, a reação da onda B, não surpreendentemente, parece herdar essa falta de pressão de contra-tendência e termina perto do início da onda. A. A onda C, por sua vez, geralmente termina um pouco além do final da onda A, em vez de significativamente além, como em ziguezagues.

Figura 1-29 Figura 1-30

Em um mercado em baixa, o padrão é o mesmo, mas invertido, conforme mostrado nas Figuras 1-31 e 1-32.

Figura 1-31 Figura 1-32

As correções planas geralmente refazem menos ondas de impulso anteriores do que os ziguezagues. Eles participam de períodos que envolvem uma forte tendência maior e, portanto, quase sempre precedem ou seguem extensões. Quanto mais poderosa a tendência subjacente, mais breve o plano tende a ser. Dentro dos impulsos, as quartas ondas frequentemente ostentam flats, enquanto as segundas ondas o fazem com menos frequência.

O que pode ser chamado de “apartamentos duplos” ocorre. No entanto, Elliott categorizou essas formações como “duplos três”, um termo que discutimos na Lição 9.

A palavra “flat” é usada como um nome genérico para qualquer correção ABC que se subdivide em 3-3-5. Na literatura de Elliott, no entanto, três tipos de correções 3-3-5 foram identificados por diferenças em sua forma geral. Em uma correção plana regular, a onda B termina no nível do início da onda A, e a onda C termina um pouco depois do final da onda A, como mostramos nas Figuras 1-29 a 1-32. Muito mais comum, no entanto, é a variedade chamada de plano expandido, que contém um preço extremo além do da onda de impulso anterior. Elliott chamou essa variação de flat “irregular”, embora a palavra seja inadequada, pois na verdade são muito mais comuns do que flats “regulares”.

Em flats expandidos, a onda B do padrão 3-3-5 termina além do nível inicial da onda A, e a onda C termina mais substancialmente além do nível final da onda A, conforme mostrado para mercados em alta nas Figuras 1-33 e 1- 34 e mercados em baixa nas Figuras 1-35 e 1-36. A formação no DJIA de agosto a novembro de 1973 foi uma correção plana expandida desse tipo em um mercado em baixa, ou uma “plana expandida invertida” (veja a Figura 1-37).

Figura 1-33 Figura 1-34

Figura 1-35 Figura 1-36

Figura 1-37

Em uma rara variação do padrão 3-3-5, que chamamos de plano de corrida, a onda B termina bem além do início da onda A como em um plano expandido, mas a onda C não consegue percorrer toda a sua distância, ficando aquém do nível em que a onda A terminou, como nas Figuras 1-38 a 1-41. Aparentemente, neste caso, as forças na direção da tendência maior são tão poderosas que o padrão se torna distorcido nessa direção. É sempre importante, mas particularmente quando se conclui que ocorreu um running flat, que as subdivisões internas sigam as regras de Elliott. Se a suposta onda B, por exemplo, se divide em cinco ondas em vez de três, é mais provável que seja a primeira onda do impulso do próximo grau mais alto. O poder das ondas de impulso adjacentes é importante no reconhecimento de correções em execução, que tendem a ocorrer apenas em mercados fortes e rápidos. Devemos emitir um aviso, no entanto. Dificilmente existem exemplos desse tipo de correção no registro de preços. Nunca rotule uma correção prematuramente dessa maneira, ou você se encontrará errado nove em cada dez vezes. Triângulos em execução, ao contrário, são muito mais comuns, como veremos na Lição 8.

Figura 1-38 Figura 1-39

Figura 1-40 Figura 1-41

Lição 8: Triângulos

Os triângulos parecem refletir um equilíbrio de forças, causando um movimento lateral que geralmente está associado à diminuição do volume e da volatilidade. Os triângulos contêm cinco ondas sobrepostas que subdividem 3- 3- 3-3-3 e são rotuladas abcde. Um triângulo é delineado ligando os pontos terminais das ondas a e c, e b e d. A onda e pode ultrapassar ou ultrapassar a linha CA e, de fato, nossa experiência nos diz que isso acontece com mais frequência.

Existem duas variedades de triângulos: contração e expansão. Dentro da variedade em contração, existem três tipos: simétrico, ascendente e descendente, conforme ilustrado na Figura 1-42. Não há variações no triângulo em expansão mais raro. Ele sempre aparece como mostrado na Figura 1-42, razão pela qual Elliott o chamou de triângulo “simétrico reverso”.

Figura 1-42

A Figura 1-42 mostra triângulos de contração ocorrendo dentro da área da ação do preço anterior, no que pode ser chamado de triângulos regulares. No entanto, é extremamente comum que a onda b de um triângulo em contração exceda o início da onda a no que pode ser chamado de triângulo em execução, conforme mostrado na Figura 1-43. Apesar de sua aparência lateral, todos os triângulos, incluindo os triângulos em execução, efetuam uma retração líquida da onda anterior no final da onda e.

Figura 1-43

Existem vários exemplos da vida real de triângulos nos gráficos deste curso. Como você notará, a maioria das subondas em um triângulo são ziguezagues, mas às vezes uma das subondas (geralmente a onda c) é mais complexa do que as outras e pode assumir a forma de um plano regular ou expandido ou ziguezague múltiplo. Em casos raros, uma das sub-ondas (geralmente a onda e) é um triângulo, de modo que todo o padrão se estende em nove ondas.

Assim, os triângulos, como os ziguezagues, apresentam ocasionalmente um desenvolvimento análogo a uma extensão. Um exemplo ocorreu em prata de 1973 a 1977 (veja a Figura 1-44).

Figura 1-44

Embora em ocasiões extremamente raras uma segunda onda em um impulso pareça tomar a forma de um triângulo, os triângulos quase sempre ocorrem em posições anteriores à onda acionária final no padrão de um grau maior, ou seja, como a onda quatro em um impulso, onda B em um AB-C, ou a onda final X em um duplo ou triplo zig-zag ou combinação (a ser mostrado na Lição 9). Um triângulo também pode ocorrer como o padrão de ação final em uma combinação corretiva, conforme discutido na Lição 9, embora mesmo assim sempre preceda a onda de ação final no padrão de um grau maior do que a combinação corretiva.

No mercado de ações, quando um triângulo ocorre na posição da quarta onda, a onda cinco às vezes é rápida e percorre aproximadamente a distância da parte mais larga do triângulo. Elliott usou a palavra “impulso” para se referir a essa onda motriz rápida e curta seguindo um triângulo. O impulso é geralmente um impulso, mas pode ser uma diagonal final. Em mercados poderosos, não há impulso, mas sim uma quinta onda prolongada. Portanto, se uma quinta onda seguindo um triângulo ultrapassar uma medição de empuxo normal, está sinalizando uma provável onda prolongada. Impulsos de avanço pós-triângulo em commodities em graus acima de Intermediário são geralmente a onda mais longa na sequência, conforme explicado na Lição 29.

Com base em nossa experiência com triângulos, como ilustra o exemplo da Figura 3-15, propomos que muitas vezes o momento em que as linhas de fronteira de um triângulo em contração atingem um ápice coincide exatamente com um ponto de virada no mercado. Talvez a frequência dessa ocorrência justifique sua inclusão entre as diretrizes associadas ao Princípio das Ondas.

O termo "horizontal" aplicado a triângulos refere-se a esses triângulos corretivos em geral, em oposição ao termo "diagonal", que se refere às formações triangulares motrizes discutidas na Lição 5. Assim, os termos "triângulo horizontal" e "triângulo diagonal ” denotam essas formas específicas sob o Princípio das Ondas.

Os termos mais simples “triângulo” e “cunha” podem ser substituídos, mas lembre-se de que os leitores de gráficos técnicos há muito usam esses termos para comunicar formas subdivididas menos especificamente definidas apenas pela forma geral. Ter termos separados pode ser útil.

Lição 9: Combinações Corretivas
Três duplos e triplos

Elliott chamou as combinações laterais de padrões corretivos de “três triplos” e “três triplos”. Enquanto um único três é qualquer ziguezague ou plano, um triângulo é um componente final permitido de tais combinações e, neste contexto, é chamado de “três”. Um duplo ou triplo três, então, é uma combinação de tipos mais simples de correções, incluindo os vários tipos de ziguezagues, planos e triângulos. Sua ocorrência parece ser a maneira da correção plana de estender a ação lateral. Assim como nos ziguezagues duplos e triplos, cada padrão corretivo simples é rotulado como W, Y e Z. As ondas reacionárias, rotuladas como X, podem tomar a forma de qualquer padrão corretivo, mas são mais comumente em ziguezagues.

Combinações de três foram rotuladas de forma diferente por Elliott em momentos diferentes, embora o padrão ilustrativo sempre tomasse a forma de dois ou três planos justapostos, como mostrado nas Figuras 1-45 e 1-46. No entanto, os padrões de componentes mais comumente alternam na forma. Por exemplo, um plano seguido por um triângulo é um tipo mais típico de duplo três, conforme ilustrado na Figura 1-47.

Figura 1-45 Figura 1-46

Figura 1-47

Um plano seguido por um ziguezague é outro exemplo, conforme mostrado na Figura 1-48. Naturalmente, uma vez que os números nesta seção retratam correções em mercados em alta, eles precisam apenas ser invertidos para observá-los como correções ascendentes em mercados em baixa.

Figura 1-48

Na maioria das vezes, os três duplos e os três triplos são de caráter horizontal. Elliott indicou que as formações inteiras poderiam se inclinar contra a tendência maior, embora nunca tenhamos descoberto que esse seja o caso. Uma razão é que nunca parece haver mais de um ziguezague em uma combinação. Também não há mais de um triângulo. Lembre-se de que os triângulos que ocorrem sozinhos precedem o movimento final de uma tendência maior. As combinações parecem reconhecer esse personagem e os triângulos esportivos apenas como a onda final em um duplo ou triplo de três.

Embora diferentes em que seu ângulo de tendência é mais nítido do que a tendência lateral das combinações, os ziguezagues duplos e triplos podem ser caracterizados como combinações não horizontais, como Elliott parecia sugerir na Lei da Natureza. No entanto, os três duplos e triplos são diferentes dos ziguezagues duplos e triplos, não apenas em seu ângulo, mas em seu objetivo. Em um ziguezague duplo ou triplo, o primeiro ziguezague raramente é grande o suficiente para constituir uma correção de preço adequada da onda anterior. A duplicação ou triplicação da forma inicial é normalmente necessária para criar uma retração de preço de tamanho adequado. Em uma combinação, no entanto, o primeiro padrão simples geralmente constitui uma correção de preço adequada. A duplicação ou triplicação parece ocorrer principalmente para estender a duração do processo corretivo após o cumprimento substancial das metas de preços. Às vezes, é necessário tempo adicional para alcançar uma linha de canal ou obter um parentesco mais forte com a outra correção em uma onda de impulso. À medida que a consolidação continua, a psicologia e os fundamentos associados estendem suas tendências de acordo.

Como esta seção deixa claro, há uma diferença qualitativa entre a série numérica 3 + 4 + 4 + 4, etc., e a série 5 + 4 + 4 + 4, etc. Observe que enquanto as ondas de impulso têm uma contagem total de 5 , com extensões levando a 9, 13 ou 17 ondas, e assim por diante, as ondas corretivas têm uma contagem de 3, com combinações levando a 7 ou 11 ondas, e assim por diante. Os triângulos parecem ser uma exceção, embora possam ser contados como um triplo três, totalizando 11 ondas. Assim, se uma contagem interna não for clara, o analista às vezes pode chegar a uma conclusão razoável apenas contando as ondas. Uma contagem de 9, 13 ou 17 com poucas sobreposições, por exemplo, é provavelmente o motivo, enquanto uma contagem de 7, 11 ou 15 com várias sobreposições é provavelmente corretiva. As principais exceções são os triângulos diagonais de ambos os tipos, que são híbridos de forças motrizes e corretivas.

Topos e fundos ortodoxos

Às vezes, o final de um padrão difere do extremo de preço associado. Nesses casos, o final do padrão é chamado de topo ou fundo “ortodoxo” para diferenciá-lo do preço real alto ou baixo que ocorre dentro do padrão. Por exemplo, na Figura 1-11, o final da onda 5 é o topo ortodoxo, apesar de a onda 3 ter registrado um preço mais alto. Na Figura 1-12, o final da onda 5 é o fundo ortodoxo. Nas Figuras 1-33 e 1-34, o ponto inicial da onda A é o topo ortodoxo do mercado em alta anterior, apesar da alta mais alta da onda B. Na Figura 1-47, o final da onda Y é o fundo ortodoxo do bear market, mesmo que a baixa do preço ocorra no final da onda W.

Esse conceito é importante principalmente porque uma análise bem-sucedida sempre depende de uma rotulagem adequada dos padrões. Assumir falsamente que um determinado extremo de preço é o ponto de partida correto para a rotulagem de ondas pode atrapalhar a análise por algum tempo, enquanto estar ciente dos requisitos da forma de onda o manterá no caminho certo. Além disso, ao aplicar os conceitos de previsão que serão introduzidos nas Lições 20 a 25, o comprimento e a duração de uma onda são normalmente determinados medindo e projetando pontos finais ortodoxos.

Função e modo de reconciliação

Nas Lições 3 e 4, descrevemos as duas funções que as ondas podem desempenhar (ação e reação), bem como os dois modos de desenvolvimento estrutural (motivo e corretivo) que elas sofrem. Agora que analisamos todos os tipos de ondas, podemos resumir seus rótulos da seguinte forma:

– Os rótulos para ondas acionárias são 1, 3, 5, A, C, E, W, Y e Z.

– Os rótulos para ondas reacionárias são 2, 4, B, D e X.

Como afirmado anteriormente, todas as ondas reacionárias se desenvolvem no modo corretivo, e a maioria das ondas acionárias se desenvolve no modo motor. As seções anteriores descreveram quais ondas acionárias se desenvolvem no modo corretivo. Eles são:

– ondas 1, 3 e 5 em uma diagonal final,

– onda A em uma correção plana,

– ondas A, C e E em um triângulo,

– ondas W e Y em ziguezagues duplos e correções duplas,

– onda Z em ziguezagues triplos e correções triplas.

Como as ondas listadas acima são acionárias em direção relativa, mas se desenvolvem no modo corretivo, nós as chamamos de ondas “corretivas acionárias”.

Até onde sabemos, listamos todas as formações de ondas que podem ocorrer no movimento de preços das médias amplas do mercado de ações. Sob o Princípio das Ondas, não ocorrerão outras formações além das listadas aqui. De fato, uma vez que as leituras horárias são um filtro quase perfeitamente combinado para detalhar ondas de grau Subminuette, os autores não podem encontrar exemplos de ondas acima do grau Subminuette que não possam ser contadas satisfatoriamente pelo método de Elliott. De fato, Elliott Waves de grau muito menor do que Subminuette são revelados por gráficos gerados por computador de transações minuto a minuto. Mesmo os poucos pontos de dados (transações) por unidade de tempo em um grau tão baixo são suficientes para refletir com precisão o Princípio da Onda do comportamento humano, registrando as rápidas mudanças na psicologia que ocorrem nos “pits” e no pregão. Todas as regras (que foram abordadas nas Lições de 1 a 9) e diretrizes (que são abordadas nas Lições de 1 a 15) se aplicam fundamentalmente ao clima real do mercado, não ao seu registro em si ou à falta dele. Sua manifestação clara requer preços de mercado livre. Quando os preços são fixados por decreto do governo, como os de ouro e prata na metade do século XX, as ondas restringidas pelo decreto não podem ser registradas. Quando o registro de preços disponível difere do que poderia existir em um mercado livre, regras e diretrizes devem ser consideradas sob essa luz. A longo prazo, é claro, os mercados sempre vencem os decretos, e a aplicação dos decretos só é possível se o humor do mercado permitir. Todas as regras e diretrizes apresentadas neste curso pressupõem que seu registro de preços seja preciso. Agora que apresentamos as regras e rudimentos da formação de ondas, podemos passar para algumas das diretrizes para uma análise bem-sucedida sob o Princípio das Ondas.

Lição 10: A diretriz da alternância

As diretrizes apresentadas nas Lições 10-15 são discutidas e ilustradas no contexto de um mercado em alta. Exceto onde especificamente excluídos, eles se aplicam igualmente em mercados em baixa, em cujo contexto as ilustrações e implicações seriam invertidas.

Alternação

A ideia de alternância é muito ampla em sua aplicação e alerta o analista para sempre esperar uma diferença na próxima expressão de uma onda semelhante. Hamilton Bolton disse,

O escritor não está convencido de que a alternância seja inevitável em tipos de ondas em formações maiores, mas há casos suficientemente frequentes para sugerir que se deve procurar por ela e não o contrário.

Embora a alternância não diga exatamente o que vai acontecer, ela dá um aviso valioso do que não esperar e, portanto, é útil ter em mente ao analisar as formações de ondas e avaliar as possibilidades futuras. Ele principalmente instrui o analista a não assumir, como a maioria das pessoas tende a fazer, que porque o último ciclo de mercado se comportou de uma certa maneira, este certamente será o mesmo. Como os “contrários” não param de apontar, o dia em que a maioria dos investidores “pegar” um aparente hábito do mercado é o dia em que ele mudará para um completamente diferente. No entanto, Elliott foi mais longe ao afirmar que, de fato, a alternância era praticamente uma lei dos mercados.

Alternância dentro dos impulsos

Se a onda dois de um impulso for uma correção acentuada, espere que a onda quatro seja uma correção lateral e vice-versa. A Figura 2-1 mostra as quebras mais características das ondas de impulso, tanto para cima

e para baixo, conforme sugerido pela diretriz de alternância. Correções acentuadas nunca incluem um novo preço

extremo, isto é, aquele que está além da extremidade ortodoxa da onda de impulso precedente. Eles são quase

sempre em ziguezagues (simples, duplo ou triplo); ocasionalmente são três duplos que começam com um ziguezague. As correções laterais incluem planos, triângulos e correções duplas e triplas. Eles geralmente incluem um novo extremo de preço, ou seja, um que está além da extremidade ortodoxa da onda de impulso anterior. Em casos raros, um triângulo regular (que não inclui um novo extremo de preço) na posição da quarta onda substituirá uma correção acentuada e alternará com outro tipo de padrão lateral na posição da segunda onda. A ideia de alternância dentro dos impulsos pode ser resumida dizendo que um dos dois processos corretivos conterá um movimento de volta para ou além do final do impulso anterior, e o outro não.

Figura 2-1

Triângulos diagonais não exibem alternância entre as subondas 2 e 4. Normalmente, ambos são ziguezagues. As extensões são uma expressão de alternância, pois as ondas motrizes alternam seus comprimentos. Normalmente, o primeiro é curto, o terceiro é estendido e o quinto é curto novamente. Extensões, que normalmente ocorrem na onda 3, às vezes ocorrem na onda 1 ou 5, outra manifestação de alternância.

Alternação dentro das ondas corretivas

Se uma grande correção começar com uma construção plana abc para a onda A, espere uma formação em ziguezague abc para a onda B (veja a Figura 2-2) e vice-versa (veja a Figura 2-3). Com um momento de reflexão, é óbvio que esta ocorrência é sensata, uma vez que a primeira ilustração reflete um viés ascendente em ambas as subondas, enquanto a segunda reflete um viés descendente.

Figura 2-2

Figura 2-3

Muitas vezes, se uma grande correção começa com um simples ziguezague abc para a onda A, a onda B se estenderá em um ziguezague abc mais intrincadamente subdividido para obter um tipo de alternância, como na Figura 2-4. Às vezes, a onda C será ainda mais complexa, como na Figura 2-5. A ordem inversa de complexidade é um pouco menos comum.

Figura 2-4

Figura 2-5

Lição 11: Previsão de ondas corretivas

Profundidade das Ondas Corretivas (Limitações do Mercado em Baixa)

Nenhuma abordagem de mercado que não seja o Princípio da Onda dá uma resposta tão satisfatória à pergunta: “Até onde se pode esperar que um mercado em baixa vá?” A diretriz primária é que as correções, especialmente quando elas próprias são quartas ondas, tendem a registrar sua retração máxima dentro do período de deslocamento da quarta onda anterior de um grau menor, mais comumente próximo ao nível de seu término.

Exemplo nº 1: O mercado de urso de 1929-1932

O gráfico de preços das ações ajustado a dólares constantes desenvolvido pela Fundação para o Estudo dos Ciclos mostra um triângulo de contração como onda (IV). Sua parte inferior está dentro da área da quarta onda anterior do grau do Ciclo, um triângulo em expansão (veja o gráfico abaixo).

Exemplo # 2: A Baixa do Mercado em Baixa de 1942

Nesse caso, o mercado de baixa da onda II do ciclo de 1937 a 1942, em ziguezague, termina dentro da área da onda primária [4] do mercado de alta de 1932 a 1937 (veja a Figura 5-3).

Figura 5-3

Exemplo # 3: A Baixa do Mercado em Baixa de 1962

A queda da onda [4] em 1962 trouxe as médias para um pouco acima do máximo de 1956 da sequência primária de cinco ondas de 1949 a 1959. Normalmente, o urso teria alcançado a zona da onda (4), a correção da quarta onda dentro da onda [3]. Essa falta estreita, no entanto, ilustra por que essa diretriz não é uma regra. A forte extensão da terceira onda anterior e a onda A rasa e a onda B forte dentro

[4] indicaram força na estrutura da onda, que transitou para a profundidade líquida moderada da correção (veja a Figura 5-3).

Exemplo # 4: A Baixa do Mercado em Baixa de 1974

O declínio final em 1974, encerrando a correção da onda IV de grau do ciclo 1966-1974 de toda a elevação da onda III de 1942, trouxe as médias para a área da quarta onda anterior de menor grau (onda primária [4]). Novamente, a Figura 5-3 mostra o que aconteceu.

Nossa análise das sequências de ondas de pequeno grau nos últimos vinte anos valida ainda mais a proposição de que a limitação usual de qualquer mercado em baixa é a área de viagem da quarta onda anterior de um grau menor, particularmente quando o mercado em baixa em questão é ele próprio uma quarta onda . No entanto, em uma modificação claramente razoável da diretriz, muitas vezes acontece que, se a primeira onda de uma sequência se estender, a correção após a quinta onda terá como limite típico a parte inferior da segunda onda de menor grau. Por exemplo, o declínio em março de 1978 no DJIA atingiu exatamente a mínima da segunda onda em março de 1975, que se seguiu a uma primeira onda estendida da mínima de dezembro de 1974.

Ocasionalmente, correções planas ou triângulos, particularmente aqueles que seguem extensões (veja o Exemplo #3), quase não conseguem alcançar a área da quarta onda. Os ziguezagues, ocasionalmente, cortam profundamente e descem para a área da segunda onda de menor grau, embora isso ocorra quase exclusivamente quando os ziguezagues são eles próprios segundas ondas. Às vezes, os “fundos duplos” são formados dessa maneira.

Comportamento após as extensões da quinta onda

A regra derivada empiricamente mais importante que pode ser destilada de nossas observações do comportamento do mercado é que quando a quinta onda de um avanço é uma extensão, a correção subsequente será acentuada e encontrará suporte no nível da baixa da onda dois da extensão . Às vezes, a correção terminará aí, como ilustrado na Figura 2-6. Embora exista um número limitado de exemplos da vida real, a precisão com que as ondas “A” reverteram no nível da baixa da onda dois da extensão da quinta onda anterior é notável. A Figura 2-7 é uma ilustração envolvendo uma correção plana expandida. (Para referência futura, anote dois exemplos da vida real que mostraremos nos gráficos das próximas lições. Um exemplo envolvendo um ziguezague pode ser encontrado na Figura 5-3 na baixa da onda [a] de II, e um exemplo envolvendo um plano expandido pode ser encontrado na Figura 2-16 na baixa da onda a de A de 4. Como você verá na Figura 5-3, a onda A de (IV) desce perto da onda (2) de [5 ], que é uma extensão dentro da onda V de 1921 a 1929.)

Uma vez que a baixa da segunda onda de uma extensão é comumente dentro ou perto do território de preços da quarta onda imediatamente anterior de um grau maior, esta diretriz implica um comportamento semelhante ao da diretriz anterior. É notável por sua precisão, no entanto. O valor adicional é fornecido pelo fato de que as extensões da quinta onda são normalmente seguidas por retrações rápidas. Sua ocorrência, então, é um aviso prévio de uma reversão dramática para um nível específico, uma poderosa combinação de conhecimento. Esta diretriz não se aplica separadamente a extensões de quinta onda de extensões de quinta onda.

Figura 2-6, Figura 2-7

Lição 12: Canalização

Igualdade de Ondas

Uma das diretrizes do Princípio das Ondas é que duas das ondas motrizes em uma sequência de cinco ondas tenderão à igualdade em tempo e magnitude. Isso geralmente é verdade para as duas ondas não estendidas quando uma onda é uma extensão, e é especialmente verdade se a terceira onda é a extensão. Se faltar igualdade perfeita, um múltiplo de 618 é a próxima relação provável (o uso de razões é abordado nas Lições 16-25).

Quando as ondas são maiores que o grau Intermediário, as relações de preço geralmente devem ser expressas em termos percentuais. Assim, dentro de todo o avanço da onda do Ciclo estendido de 1942 a 1966, encontramos que a onda primária [1] percorreu 120 pontos, um ganho de 129%, em 49 meses, enquanto a onda primária [5] percorreu 438 pontos, um ganho de 80 pontos. % (618 vezes o ganho de 129%), em 40 meses (veja a Figura 5-3), muito diferente do ganho de 324% da terceira onda primária, que durou 126 meses.

Quando as ondas são de grau intermediário ou menos, a igualdade de preços geralmente pode ser declarada em termos aritméticos, uma vez que os comprimentos percentuais também serão quase equivalentes. Assim, no rali de fim de ano de 1976, descobrimos que a onda 1 percorreu 35.24 pontos em 47 horas de mercado, enquanto a onda 5 percorreu 34.40 pontos em 47 horas de mercado. A diretriz da igualdade é muitas vezes extremamente precisa.

Mapeando as ondas

A. Hamilton Bolton sempre manteve um gráfico de “fechamento horário”, ou seja, um que mostra os preços de fim de hora, assim como os autores. O próprio Elliott certamente seguiu a mesma prática, pois em The Wave Principle ele apresenta um gráfico horário dos preços das ações de 23 de fevereiro a 31 de março de 1938. Todo praticante de Elliott Wave, ou qualquer pessoa interessada no Princípio da Onda, achará instrutivo e útil traçar as flutuações horárias do DJIA, que são publicados pelo The Wall Street Journal e Barron's. É uma tarefa simples que requer apenas alguns minutos de trabalho por semana. Os gráficos de barras são bons, mas podem ser enganosos ao revelar flutuações que ocorrem perto das mudanças de tempo para cada barra, mas não aquelas que ocorrem dentro do tempo da barra. As figuras impressas reais devem ser usadas em todas as plotagens. Os chamados números de “abertura” e “intraday teórico” publicados para as médias do Dow são invenções estatísticas que não refletem as médias em nenhum momento específico. Respectivamente, esses números representam uma soma dos preços de abertura, que podem ocorrer em diferentes horários, e das máximas ou mínimas diárias de cada ação individual na média, independentemente da hora do dia em que cada extremo ocorre.

O principal objetivo da classificação de ondas é determinar onde os preços estão na progressão do mercado de ações. Este exercício é fácil desde que as contagens de ondas sejam claras, como em mercados emocionais de movimento rápido, particularmente em ondas de impulso, quando movimentos menores geralmente se desenrolam de maneira descomplicada. Nesses casos, o gráfico de curto prazo é necessário para visualizar todas as subdivisões. No entanto, em mercados letárgicos ou agitados, particularmente em correções, as estruturas de ondas são mais propensas a serem complexas e lentas para se desenvolver. Nesses casos, gráficos de longo prazo geralmente condensam efetivamente a ação em uma forma que esclarece o padrão em andamento. Com uma leitura adequada do Princípio da Onda, há momentos em que tendências laterais podem ser previstas (por exemplo, para uma quarta onda quando a onda dois é um ziguezague). Mesmo quando antecipadas, porém, complexidade e letargia são duas das ocorrências mais frustrantes para o analista. No entanto, eles fazem parte da realidade do mercado e devem ser levados em consideração. Os autores recomendam fortemente que durante esses períodos você tire uma folga do mercado para aproveitar os frutos do seu trabalho árduo. Você não pode “desejar” que o mercado entre em ação; não está ouvindo. Quando o mercado descansar, faça o mesmo.

O método correto para rastrear o mercado de ações é usar papel gráfico semilogarítmico, uma vez que a história do mercado é sensatamente relacionada apenas em uma base percentual. O investidor está preocupado com o ganho ou perda percentual, não com o número de pontos percorridos em uma média de mercado. Por exemplo, dez pontos no DJIA em 1980 não significavam nada, um movimento de um por cento. No início da década de 1920, dez pontos significavam um movimento de dez por cento, um pouco mais importante. Para facilitar o gráfico, no entanto, sugerimos o uso da escala semilog apenas para gráficos de longo prazo, onde a diferença é especialmente perceptível. A escala aritmética é bastante aceitável para rastrear ondas horárias, uma vez que um rally de 300 pontos com o DJIA em 5000 não é muito diferente em termos percentuais de um rally de 300 pontos com o DJIA em 6000. Assim, as técnicas de canalização funcionam aceitavelmente bem em escala aritmética com prazo mais curto movimentos.

Técnica de canalização

Elliott observou que os canais de tendência paralelos normalmente marcam os limites superior e inferior das ondas de impulso, muitas vezes com precisão dramática. O analista deve desenhá-los com antecedência para ajudar a determinar os alvos das ondas e fornecer pistas para o desenvolvimento futuro das tendências.

A técnica de canalização inicial para um impulso requer pelo menos três pontos de referência. Quando a onda três terminar, conecte os pontos rotulados “1” e “3” e desenhe uma linha paralela tocando o ponto rotulado “2”, conforme mostrado na Figura 2-8. Esta construção fornece um limite estimado para a onda quatro. (Na maioria dos casos, as terceiras ondas viajam o suficiente para que o ponto inicial seja excluído dos pontos de contato do canal final.)

Figura 2-8

Se a quarta onda termina em um ponto que não toca o paralelo, você deve reconstruir o canal para estimar o limite da onda cinco. Primeiro conecte as extremidades das ondas dois e quatro. Se as ondas um e três forem normais, o paralelo superior prevê com mais precisão o final da onda cinco quando desenhado tocando o pico da onda três, como na Figura 2-9. Se a onda três for anormalmente forte, quase vertical, então um paralelo traçado a partir de seu topo pode ser muito alto. A experiência mostrou que um paralelo à linha de base que toca o topo da onda um é então mais útil, como na ilustração do aumento do preço do ouro em barras de agosto de 1976 a março de 1977 (veja a Figura 6-12). Em alguns casos, pode ser útil traçar ambas as possíveis linhas de limite superiores para alertá-lo para estar especialmente atento à contagem de ondas e às características de volume nesses níveis e, em seguida, tomar as medidas apropriadas conforme a contagem de ondas garantir.

Figura 2-9

Figura 6-12

Abandonar

Dentro dos canais paralelos e das linhas convergentes de triângulos diagonais, se uma quinta onda se aproximar de sua linha de tendência superior em volume decrescente, é uma indicação de que o final da onda a atingirá ou ficará aquém dela. Se o volume for pesado à medida que a quinta onda se aproxima de sua linha de tendência superior, isso indica uma possível penetração da linha superior, que Elliott chamou de “lançamento”. Perto do ponto de arremesso, uma quarta onda de pequeno grau pode se inclinar para o lado imediatamente abaixo do paralelo, permitindo que a quinta a quebre em uma rajada final de volume.

Os arremessos são ocasionalmente telegrafados por um “lançamento por baixo” precedente, seja pela onda 4 ou pela onda dois de 5, como sugerido pelo desenho mostrado na Figura 2-10, do livro de Elliott, The Wave Principle. Eles são confirmados por uma reversão imediata abaixo da linha. Throw-overs também ocorrem, com as mesmas características, em mercados em declínio. Elliott avisou corretamente

que arremessos em grandes graus causam dificuldade em identificar as ondas de menor grau durante o arremesso, pois canais de menor grau às vezes são penetrados na parte superior pela quinta onda final. Exemplos de arremessos mostrados anteriormente neste curso podem ser encontrados nas Figuras 1-17 e 1-19.

Figura 2-10

Lição 13: Mais Diretrizes

Escala

Quanto maior o grau, mais necessária uma escala semilog geralmente se torna. Por outro lado, os canais virtualmente perfeitos que foram formados pelo mercado de 1921-1929 em escala semilog (veja a Figura 2-11) e o mercado de 1932-1937 em escala aritmética (veja a Figura 2-12) indicam que ondas do mesmo grau formará o canal de tendência Elliott correto somente quando plotado seletivamente na escala apropriada. Em escala aritmética, o mercado em alta da década de 1920 acelera além do limite superior, enquanto na escala semilog o mercado em alta da década de 1930 fica muito aquém do limite superior. Além dessa diferença na canalização, essas duas ondas da dimensão Ciclo são surpreendentemente semelhantes: elas criam quase os mesmos múltiplos de preço (seis vezes e cinco vezes, respectivamente), ambas contêm quintas ondas estendidas e o pico da terceira onda é o mesmo ganho percentual acima do fundo em cada caso. A diferença essencial entre os dois mercados em alta é a forma e a duração de cada sub-onda individual.

Figura 2-11

Figura 2-12

No máximo, podemos afirmar que a necessidade de escala semilog indica uma onda que está em processo de aceleração, por quaisquer razões psicológicas de massa. Dado um único objetivo de preço e um período de tempo específico alocado, qualquer um pode desenhar um canal Elliott Wave hipotético satisfatório a partir do mesmo ponto de origem em escala aritmética e semilog ajustando a inclinação das ondas para caber. Assim, a questão de esperar um canal paralelo em escala aritmética ou semilog ainda não está resolvida no que diz respeito ao desenvolvimento de um princípio definitivo sobre o assunto. Se a evolução do preço em qualquer ponto não se enquadrar perfeitamente dentro de duas linhas paralelas na escala (seja aritmética ou semilog) que você está usando, mude para a outra escala para observar o canal na perspectiva correta. Para ficar por dentro de todos os desenvolvimentos, o analista deve sempre usar ambos.

Volume

Elliott usou o volume como uma ferramenta para verificar a contagem de ondas e projetar extensões. Ele reconheceu que em qualquer mercado em alta, o volume tem uma tendência natural a se expandir e contrair com a velocidade da mudança de preço. No final de uma fase corretiva, um declínio no volume geralmente indica um declínio na pressão de venda. Um ponto baixo no volume geralmente coincide com um ponto de virada no mercado. Nas quintas ondas normais abaixo do grau primário, o volume tende a ser menor do que nas terceiras ondas. Se o volume em uma quinta onda avançando de grau inferior a Primário for igual ou maior que o da terceira onda, uma extensão da quinta está em vigor. Embora esse resultado seja esperado de qualquer maneira se a primeira e a terceira ondas forem aproximadamente iguais em comprimento, é um excelente aviso daqueles raros momentos em que uma terceira e uma quinta onda são estendidas.

No grau Primário e superior, o volume tende a ser maior em uma quinta onda avançando meramente por causa do crescimento natural de longo prazo no número de participantes em mercados em alta. Elliott observou, de fato, que o volume no ponto terminal de um mercado altista acima do grau Primário tende a atingir um máximo histórico. Por fim, conforme discutido anteriormente, o volume geralmente aumenta brevemente em pontos de reversão no pico da quinta onda, seja em uma linha de canal de tendência ou no término de um triângulo diagonal. (Ocasionalmente, esses pontos podem ocorrer simultaneamente, como quando uma quinta onda do triângulo diagonal termina bem no paralelo superior do canal que contém a ação do preço de um grau maior.) Além dessas poucas observações valiosas, expandimos a importância de volume em várias seções deste curso.

O “olhar certo”

A aparência geral de uma onda deve estar de acordo com a ilustração apropriada. Embora qualquer sequência de cinco ondas possa ser forçada a uma contagem de três ondas rotulando as três primeiras subdivisões como uma onda “A”, conforme mostrado na Figura 2-13, é incorreto fazê-lo. O sistema Elliott entraria em colapso se tais contorções fossem permitidas. Uma onda longa três com o final da onda quatro terminando bem acima do topo da onda um deve ser classificada como uma sequência de cinco ondas. Como a onda A neste caso hipotético é composta de três ondas, espera-se que a onda B caia aproximadamente no início da onda A, como em uma correção plana, o que claramente não acontece. Enquanto a contagem interna de uma onda é um guia para sua classificação, a forma geral correta é, por sua vez, muitas vezes um guia para sua contagem interna correta.

Figura 2-13

A “aparência certa” de uma onda é ditada por todas as considerações que descrevemos até agora nos dois primeiros capítulos. Em nossa experiência, achamos extremamente perigoso permitir que nosso envolvimento emocional com o mercado nos permita aceitar contagens de ondas que refletem relacionamentos desproporcionais de ondas ou padrões deformados apenas com base no fato de os padrões do Princípio das Ondas serem um pouco elásticos.

Lição 14: Personalidade Onda

A ideia de personalidade ondulatória é uma expansão substancial do Princípio Ondulatório. Tem as vantagens de trazer o comportamento humano mais pessoalmente para a equação e ainda mais importante, de aumentar a utilidade da análise técnica padrão.

A personalidade de cada onda na sequência de Elliott é parte integrante do reflexo da psicologia de massa que ela incorpora. A progressão das emoções de massa do pessimismo ao otimismo e vice-versa tende a seguir um caminho semelhante a cada vez, produzindo circunstâncias semelhantes em pontos correspondentes na estrutura da onda. A personalidade de cada tipo de onda geralmente se manifesta se a onda é de grau Grande Superciclo ou Subminueta. Essas propriedades não apenas alertam o analista sobre o que esperar na próxima sequência, mas às vezes podem ajudar a determinar a localização atual na progressão das ondas, quando por outras razões a contagem não é clara ou está aberta a diferentes interpretações. Como as ondas estão em processo de desdobramento, há momentos em que várias contagens de ondas diferentes são perfeitamente admissíveis sob todas as regras de Elliott conhecidas. É nessas conjunturas que o conhecimento da personalidade da onda pode ser inestimável. Se o analista reconhece o caráter de uma única onda, muitas vezes ele pode interpretar corretamente as complexidades do padrão maior. As discussões a seguir referem-se a uma imagem subjacente do mercado em alta, conforme ilustrado nas Figuras 2-14 e 2-15. Essas observações se aplicam ao contrário quando as ondas acionárias são para baixo e as ondas reacionárias são para cima.

Figura 2-14

1) Primeiras ondas – Como uma estimativa aproximada, cerca de metade das primeiras ondas fazem parte do processo de “base” e, portanto, tendem a ser fortemente corrigidas pela onda dois. Em contraste com os ralis do mercado em baixa no declínio anterior, no entanto, esse aumento da primeira onda é tecnicamente mais construtivo, geralmente exibindo um aumento sutil em volume e amplitude. Muitas vendas a descoberto estão em evidência, pois a maioria finalmente se convenceu de que a tendência geral é de baixa. Os investidores finalmente conseguiram “mais um rali para vender” e aproveitam-se disso. Os outros cinqüenta por cento das primeiras ondas surgem de grandes bases formadas pela correção anterior, como em 1949, de falhas de downside, como em 1962, ou de compressão extrema, como em 1962 e 1974. A partir desses inícios, as primeiras ondas são dinâmicas e apenas moderadamente retraçado.

2) Segundas ondas – As segundas ondas muitas vezes refazem tanto a onda um que a maior parte do avanço até aquele momento é erodido no momento em que termina. Isso é especialmente verdadeiro para compras de opções de compra, pois os prêmios caem drasticamente no ambiente de medo durante as segundas ondas. Neste ponto, os investidores estão totalmente convencidos de que o mercado em baixa voltou para ficar. As segundas ondas geralmente produzem não-confirmações de baixa e a Teoria Dow “spots de compra”, quando o baixo volume e a volatilidade indicam uma diminuição da pressão de venda.

3) Terceiras ondas – Terceiras ondas são maravilhas de se ver. Eles são fortes e amplos, e a tendência neste momento é inconfundível. Fundamentos cada vez mais favoráveis ​​entram em cena à medida que a confiança retorna. As terceiras ondas geralmente geram o maior volume e movimento de preço e são na maioria das vezes a onda estendida em uma série. Segue-se, é claro, que a terceira onda de uma terceira onda, e assim por diante, será o ponto de força mais volátil em qualquer sequência de ondas. Tais pontos invariavelmente produzem breakouts, gaps de “continuação”, expansões de volume, amplitude excepcional, grandes confirmações de tendências da Teoria Dow e movimentos de preços descontrolados, criando grandes ganhos horários, diários, semanais, mensais ou anuais no mercado, dependendo do grau da onda . Praticamente todas as ações participam de terceiras ondas. Além da personalidade das ondas “B”, a das terceiras ondas produz as pistas mais valiosas para a contagem de ondas à medida que se desenrola.

4) Quartas ondas – Quartas ondas são previsíveis tanto em profundidade (ver Lição 11) quanto em forma, pois por alternância elas devem diferir da segunda onda anterior de mesmo grau.

Na maioria das vezes, eles tendem para os lados, construindo a base para o movimento final da quinta onda. As ações atrasadas constroem seus topos e começam a declinar durante esta onda, já que apenas a força de uma terceira onda foi capaz de gerar qualquer movimento nelas em primeiro lugar. Essa deterioração inicial do mercado prepara o terreno para não-confirmações e sinais sutis de fraqueza durante a quinta onda.

5) Quintas ondas – As quintas ondas nas ações são sempre menos dinâmicas do que as terceiras ondas em termos de amplitude. Eles geralmente exibem uma velocidade máxima mais lenta de mudança de preço também, embora se uma quinta onda for uma extensão, a velocidade de mudança de preço no terço da quinta pode exceder a da terceira onda. Da mesma forma, embora seja comum que o volume aumente através de ondas de impulso sucessivas no grau do Ciclo ou maior, geralmente acontece abaixo do grau Primário apenas se a quinta onda se estender. Caso contrário, procure um volume menor como regra em uma quinta onda em oposição à terceira. Os entusiastas do mercado às vezes pedem “blowoffs” no final de tendências longas, mas o mercado de ações não tem histórico de atingir a aceleração máxima em um pico. Mesmo que uma quinta onda se estenda, a quinta da quinta não terá o dinamismo do que a precedeu. Durante as quintas ondas de avanço, o otimismo é extremamente alto, apesar de um estreitamento da amplitude. No entanto, a ação do mercado melhora em relação aos ralis das ondas corretivas anteriores. Por exemplo, o rali de fim de ano em 1976 foi desinteressante no Dow, mas foi, no entanto, uma onda motriz em oposição aos avanços de onda corretiva anteriores em abril, julho e setembro, que, em contraste, tiveram ainda menos influência sobre o secundário. índices e a linha cumulativa de avanço-declínio. Como um monumento ao otimismo que as quintas ondas podem produzir, os serviços de previsão de mercado pesquisados ​​duas semanas após a conclusão desse rali apresentaram a menor porcentagem de “ursos”, 4.5%, na história dos números registrados, apesar do fracasso dessa quinta onda para fazer uma nova alta!

Figura 2-15

6) Ondas “A” – Durante as ondas “A” dos mercados em baixa, o mundo dos investimentos geralmente está convencido de que essa reação é apenas uma retração de acordo com a próxima etapa de avanço. O público salta para o lado da compra, apesar das primeiras rachaduras tecnicamente prejudiciais nos padrões de ações individuais. A onda “A” define o tom para a onda “B” a seguir. Um A de cinco ondas indica um ziguezague para a onda B, enquanto um A de três ondas indica um plano ou triângulo.

7) Ondas “B” – Ondas “B” são falsas. São jogadas de otário, armadilhas para touros, paraíso dos especuladores, orgias de mentalidade de loteria ímpar ou expressões de complacência institucional burra (ou ambas). Eles geralmente envolvem um foco em uma lista estreita de ações, são muitas vezes “não confirmados” (a Teoria Dow é abordada na Lição 28) por outras médias, raramente são tecnicamente fortes e quase sempre estão fadados a completar a retração pela onda C. Se o analista pode facilmente dizer a si mesmo: “Há algo de errado com este mercado”, as chances são de que seja uma onda “B”. As ondas “X” e as ondas “D” em triângulos em expansão, que são avanços de onda corretivos, têm as mesmas características. Vários exemplos serão suficientes para ilustrar o ponto.

– A correção ascendente de 1930 foi a onda B dentro do declínio em ziguezague ABC de 1929-1932. Robert Rhea descreve bem o clima emocional em sua obra, The Story of the Averages (1934):

…muitos observadores consideraram que era um sinal de alta do mercado. Lembro-me de ter vendido ações no início de dezembro de 1929, depois de ter completado uma posição vendida satisfatória em outubro. Quando o avanço lento, mas constante de janeiro e fevereiro subiu acima [da alta anterior], fiquei em pânico e coberto por perdas consideráveis. ... Esqueci que normalmente se espera que o rali refaça possivelmente 66 por cento ou mais da desaceleração de 1929. Quase todo mundo estava proclamando um novo mercado altista. Os serviços estavam extremamente otimistas e o volume de alta estava mais alto do que no pico de 1929.

– O aumento de 1961-1962 foi a onda (b) em uma correção plana expandida (a)-(b)-(c). No topo, no início de 1962, as ações estavam sendo vendidas a múltiplos preço/lucro inéditos que não haviam sido vistos até então e não foram vistos desde então. A amplitude acumulada já havia atingido o pico junto com o topo da terceira onda em 1959.

– A ascensão de 1966 a 1968 foi a onda [B]* em um padrão corretivo de grau de Ciclo. A emoção tomou conta do público e os “baratinhos” dispararam na febre especulativa, ao contrário da participação ordenada e geralmente fundamentalmente justificável dos secundários na primeira e terceira ondas. O Dow

Os industriais lutaram de forma pouco convincente ao longo do avanço e finalmente se recusaram a confirmar os novos máximos fenomenais nos índices secundários.

– Em 1977, o Dow Jones Transportation Average subiu para novos máximos em uma onda “B”, miseravelmente não confirmada pelos Industriais. As companhias aéreas e os caminhoneiros estavam lentos. Apenas os trilhos de transporte de carvão estavam participando como parte do jogo de energia. Assim, a amplitude dentro do índice estava visivelmente ausente, confirmando novamente que uma boa amplitude geralmente é uma propriedade de ondas de impulso, não de correções.

Como observação geral, as ondas “B” de grau Intermediário e inferior costumam apresentar uma diminuição de volume, enquanto as ondas “B” de grau Primário e superior podem apresentar volume mais pesado do que aquele que acompanhou o bull market anterior, geralmente indicando ampla participação do público.

8) Ondas “C” – Ondas “C” em declínio geralmente são devastadoras em sua destruição. São terceiras ondas e têm a maioria das propriedades das terceiras ondas. É durante esse declínio que praticamente não há lugar para se esconder, exceto dinheiro. As ilusões mantidas nas ondas A e B tendem a evaporar e o medo toma conta. As ondas “C” são persistentes e amplas. 1930-1932 foi uma onda “C”. 1962 foi uma onda “C”. 1969-1970 e 1973-1974 podem ser classificados como ondas “C”. O avanço das ondas “C” dentro das correções de alta em mercados de baixa maiores são tão dinâmicos e podem ser confundidos com o início de uma nova alta, especialmente porque se desdobram em cinco ondas. O rali de outubro de 1973 (veja a Figura 1-37), por exemplo, foi uma onda “C” em uma correção plana expandida invertida.

9) Ondas “D” – Ondas “D” em todos os triângulos, exceto em expansão, são frequentemente acompanhadas por aumento de volume. Isso é verdade provavelmente porque as ondas “D” em triângulos não expansíveis são híbridas, parcialmente corretivas, mas com algumas características das primeiras ondas, pois seguem as ondas “C” e não são totalmente retraçadas. As ondas “D”, sendo avanços dentro das ondas corretivas, são tão falsas quanto as ondas “B”. A ascensão de 1970 a 1973 foi a onda [D] dentro da grande onda IV do grau de Ciclo. A complacência da “decisão única” que caracterizou a atitude do gestor de fundos institucional médio na época está bem documentada. A área de participação novamente foi estreita, desta vez as questões de crescimento e glamour “cinquenta e elegantes”. A largura, assim como a média de transporte, chegou ao topo no início, em 1972, e se recusou a confirmar os múltiplos extremamente altos concedidos aos cinquenta favoritos. Washington estava inflando a todo vapor para sustentar a prosperidade ilusória durante todo o avanço em preparação para a eleição. Assim como na onda anterior [B], “falso” era uma descrição adequada.

10) Ondas “E” – Ondas “E” em triângulos parecem para a maioria dos observadores de mercado o início dramático de uma nova tendência de baixa após a construção de um topo. Eles quase sempre são acompanhados por notícias fortemente favoráveis. Isso, em conjunto com a tendência das ondas “E” de encenar uma falsa ruptura através da linha de fronteira do triângulo, intensifica a convicção de baixa dos participantes do mercado exatamente no momento em que eles deveriam estar se preparando para um movimento substancial na direção oposta. Assim, as ondas “E”, sendo ondas finais, são atendidas por uma psicologia tão emocional quanto a das quintas ondas.

Lição 15: Aplicação Prática

Como as tendências discutidas aqui não são inevitáveis, elas são enunciadas não como regras, mas como diretrizes. Sua falta de inevitabilidade, no entanto, diminui pouco a sua utilidade. Por exemplo, dê uma olhada na Figura 2-16, um gráfico horário que mostra as quatro primeiras ondas menores no rali DJIA na baixa de 1º de março de 1978. As ondas são o livro de Elliott do começo ao fim, desde o comprimento das ondas até o padrão de volume (não mostrado) até os canais de tendência até a diretriz de igualdade ao retrocesso pela onda “a” seguindo a extensão para a mínima esperada para o quarta onda para as contagens internas perfeitas para alternância para as seqüências de tempo de Fibonacci para as relações de razão de Fibonacci incorporadas dentro. Pode valer a pena notar que 914 seria um alvo razoável, pois marcaria uma retração de 618 do declínio de 1976-1978.

Figura 2-16 (Clique na imagem para ampliar)

Existem exceções às diretrizes, mas sem elas, a análise de mercado seria uma ciência de exatidão, não de probabilidade. No entanto, com um conhecimento profundo das linhas de guia da estrutura das ondas, você pode ter bastante confiança em sua contagem de ondas. Com efeito, você pode usar a ação do mercado para confirmar a contagem de ondas, bem como usar a contagem de ondas para prever a ação do mercado.

Observe também que as diretrizes do Elliott Wave cobrem a maioria dos aspectos da análise técnica tradicional, como o momento do mercado e o sentimento do investidor. O resultado é que a análise técnica tradicional agora tem um valor muito maior, pois serve para auxiliar na identificação da posição exata do mercado na estrutura da Elliott Wave. Para esse fim, o uso de tais ferramentas é incentivado por todos os meios.

Aprendendo o básico

Com o conhecimento das ferramentas das Lições 1 a 15, qualquer aluno dedicado pode realizar análises especializadas do Elliott Wave. As pessoas que negligenciam o estudo minucioso do assunto ou a aplicação rigorosa das ferramentas desistiram antes de realmente tentarem. O melhor procedimento de aprendizado é manter um gráfico horário e tentar encaixar todas as oscilações nos padrões Elliott Wave, mantendo a mente aberta para todas as possibilidades. Lentamente, as escamas devem cair de seus olhos, e você ficará continuamente maravilhado com o que verá.

É importante lembrar que, embora as táticas de investimento sempre devam acompanhar a contagem de ondas mais válida, o conhecimento de possibilidades alternativas pode ser extremamente útil para se ajustar a eventos inesperados, colocá-los imediatamente em perspectiva e adaptar-se à estrutura de mercado em mudança. Enquanto a rigidez das regras de formação de ondas são de grande valor na escolha dos pontos de entrada e saída, as flexibilidades nos padrões admissíveis eliminam os gritos de que tudo o que o mercado está fazendo agora é “impossível”.

“Quando você elimina o impossível, o que resta, por mais improvável que seja, deve ser a verdade.” Assim falou eloquentemente Sherlock Holmes a seu companheiro constante, o Dr. Watson, em The Sign of Four, de Arthur Conan Doyle. Esta frase é um resumo do que é preciso saber para ter sucesso com Elliott. A melhor abordagem é o raciocínio dedutivo. Ao saber o que as regras de Elliott não permitem, pode-se deduzir que o que resta deve ser o curso mais provável para o mercado. Aplicando todas as regras de extensões, alternância, sobreposição, canalização, volume e o resto, o analista tem um arsenal muito mais formidável do que se poderia imaginar à primeira vista. Infelizmente para muitos, a abordagem requer reflexão e trabalho e raramente fornece um sinal mecânico. No entanto, esse tipo de pensamento, basicamente um processo de eliminação, extrai o melhor do que Elliott tem a oferecer e, além disso, é divertido!

Como exemplo de tal raciocínio dedutivo, dê outra olhada na Figura 1-14, reproduzida abaixo:

Figura 1-14

Encobrir a ação do preço de 17 de novembro de 1976 em diante. Sem os rótulos das ondas e as linhas de fronteira, o mercado pareceria sem forma. Mas com o Princípio das Ondas como guia, o significado das estruturas fica claro. Agora pergunte a si mesmo, como você faria para prever o próximo movimento? Aqui está a análise de Robert Prechter daquela data, de uma carta pessoal para AJ Frost, resumindo um relatório que ele emitiu para a Merrill Lynch no dia anterior:

Em anexo, você encontrará minha opinião atual delineada em um gráfico recente da Trendline, embora eu use apenas gráficos de pontos horários para chegar a essas conclusões. Meu argumento é que a terceira onda Primária, iniciada em outubro de 1975, ainda não completou seu curso, e que a quinta onda Intermediária dessa Primária está agora em andamento. Primeiro e mais importante, estou convencido de que outubro de 1975 a março de 1976 foi até agora um caso de três ondas, não cinco, e que apenas a possibilidade de um fracasso em 11 de maio poderia completar essa onda como cinco. No entanto, a construção após essa possível “falha” não me satisfaz como correta, pois a primeira descida para 956.45 seria de cinco ondas e toda a construção subsequente é obviamente um flat. Portanto, acho que estamos em uma quarta onda corretiva desde 24 de março. Esta onda corretiva satisfaz completamente os requisitos para uma formação de triângulo em expansão, que obviamente só pode ser uma quarta onda. As linhas de tendência em questão são incrivelmente precisas, assim como o objetivo de baixa, obtido pela multiplicação do primeiro comprimento importante de declínio (24 de março a 7 de junho, 55.51 pontos) por 1.618 para obter 89.82 pontos. 89.82 pontos da alta ortodoxa da terceira onda intermediária em 1011.96 fornece uma meta de baixa de 922, que foi atingida na semana passada (mínimo horário real de 920.62) em 11 de novembro. Isso sugeriria agora um quinto Intermediário de volta a novos máximos, completando a terceira onda primária. O único problema que posso ver com essa interpretação é que Elliott sugere que os declínios da quarta onda geralmente se mantêm acima do declínio anterior da quarta onda de menor grau, neste caso 950.57 em 17 de fevereiro, que obviamente foi quebrado no lado negativo. Descobri, no entanto, que esta regra não é firme. A formação do triângulo simétrico reverso deve ser seguida por um rally apenas aproximando a largura da parte mais larga do triângulo. Tal rali sugeriria 1020-1030 e ficaria muito aquém da meta da linha de tendência de 1090-1100. Além disso, nas terceiras ondas, a primeira e a quinta subondas tendem à igualdade em tempo e magnitude. Como a primeira onda (outubro 75- dez.75) foi um movimento de 10% em dois meses, esta quinta deve cobrir cerca de 100 pontos (1020-1030) e pico em janeiro de 1977, novamente aquém da marca da linha de tendência.

Agora descubra o resto do gráfico para ver como todas essas diretrizes ajudaram a avaliar o caminho provável do mercado.

Christopher Morley disse uma vez: “A dança é um treinamento maravilhoso para as meninas. É a primeira maneira de aprenderem a adivinhar o que um homem vai fazer antes de fazê-lo.” Da mesma forma, o Princípio da Onda treina o analista para discernir o que o mercado provavelmente fará antes de fazê-lo.

Depois de adquirir um “toque” Elliott, ele ficará para sempre com você, assim como uma criança que aprende a andar de bicicleta nunca esquece. Nesse ponto, pegar uma curva se torna uma experiência bastante comum e não muito difícil. Mais importante, ao lhe dar uma sensação de confiança sobre onde você está no progresso do mercado, um conhecimento de Elliott pode prepará-lo psicologicamente para a inevitável natureza flutuante do movimento de preços e libertá-lo de compartilhar o erro analítico amplamente praticado de sempre. projetando as tendências de hoje linearmente para o futuro.

Aplicação prática

O Princípio da Onda é incomparável ao fornecer uma perspectiva geral sobre a posição do mercado na maioria das vezes. O mais importante para indivíduos, gestores de carteiras e corporações de investimento é que o Princípio da Onda geralmente indica antecipadamente a magnitude relativa do próximo período de progresso ou regressão do mercado. Viver em harmonia com essas tendências pode fazer a diferença entre o sucesso e o fracasso nos assuntos financeiros.

Apesar do fato de que muitos analistas não o tratam como tal, o Princípio da Onda é, sem dúvida, um estudo objetivo, ou, como disse Collins, “uma forma disciplinada de análise técnica”. Bolton costumava dizer que uma das coisas mais difíceis que ele teve que aprender foi acreditar no que viu. Se o analista não acredita no que vê, é provável que ele leia em sua análise o que ele acha que deveria estar lá por algum outro motivo. Neste ponto, sua contagem se torna subjetiva. A análise subjetiva é perigosa e destrói o valor de qualquer abordagem de mercado.

O que o Princípio da Onda fornece é um meio objetivo de avaliar as probabilidades relativas de possíveis caminhos futuros para o mercado. A qualquer momento, duas ou mais interpretações de ondas válidas são geralmente aceitáveis ​​pelas regras do Princípio das Ondas. As regras são altamente específicas e mantêm o número de alternativas válidas no mínimo. Entre as alternativas válidas, o analista geralmente considerará como preferida a interpretação que satisfaça o maior número de diretrizes, e assim por diante. Como resultado, os analistas competentes que aplicam objetivamente as regras e diretrizes do Princípio da Onda geralmente devem concordar com a ordem das probabilidades para vários resultados possíveis em um determinado momento. Essa ordem geralmente pode ser declarada com certeza. Que ninguém assuma, no entanto, que a certeza sobre a ordem das probabilidades é a mesma que a certeza sobre um resultado específico. Apenas nas mais raras circunstâncias o analista sabe exatamente o que o mercado vai fazer. É preciso entender e aceitar que mesmo uma abordagem que possa identificar altas chances de um resultado bastante específico estará errada algumas vezes. É claro que esse resultado é um desempenho muito melhor do que qualquer outra abordagem de previsão de mercado oferece.

Usando Elliott, muitas vezes é possível ganhar dinheiro mesmo quando você está errado. Por exemplo, após uma baixa menor que você erroneamente considera de grande importância, você pode reconhecer em um nível mais alto que o mercado está vulnerável novamente a novas baixas. Um rali claro de três ondas seguindo a mínima menor em vez dos cinco necessários dá o sinal, já que um rali de três ondas é o sinal de uma correção ascendente. Assim, o que acontece após o ponto de virada muitas vezes ajuda a confirmar ou refutar o status assumido de baixo ou alto, bem antes do perigo.

Mesmo que o mercado não permita uma saída tão graciosa, o Princípio da Onda ainda oferece um valor excepcional. A maioria das outras abordagens de análise de mercado, seja fundamental, técnica ou cíclica, não tem uma boa maneira de forçar uma mudança de opinião se você estiver errado. O Princípio da Onda, em contraste, fornece um método objetivo embutido para mudar sua mente. Como a análise do Elliott Wave é baseada em padrões de preços, um padrão identificado como concluído está terminado ou não. Se o mercado mudar de direção, o analista pegou a virada. Se o mercado for além do que o padrão aparentemente concluído permite, a conclusão está errada e quaisquer fundos em risco podem ser recuperados imediatamente. Os investidores que usam o Princípio das Ondas podem se preparar psicologicamente para esses resultados por meio da atualização contínua da segunda melhor interpretação, às vezes chamada de “contagem alternativa”. Como a aplicação do Princípio das Ondas é um exercício de probabilidade, a manutenção contínua de contagens de ondas alternativas é uma parte essencial do investimento com ele. Caso o mercado viole o cenário esperado, a contagem alternativa imediatamente se torna a nova contagem preferencial do investidor. Se você for jogado por seu cavalo, é útil pousar bem em cima de outro.

Claro, muitas vezes há momentos em que, apesar de uma análise rigorosa, pode surgir a questão de como um movimento em desenvolvimento deve ser contado, ou talvez classificado quanto ao grau. Quando não há uma interpretação claramente preferida, o analista deve esperar até que a contagem se resolva, ou seja, “varrer para debaixo do tapete até que o ar desapareça”, como sugeriu Bolton. Quase sempre, os movimentos subsequentes esclarecerão o status das ondas anteriores, revelando sua posição no padrão do próximo grau superior. Quando as ondas subsequentes esclarecem a imagem, a probabilidade de que um ponto de virada esteja próximo pode aumentar repentina e excitantemente para quase 100%.

A capacidade de identificar junções é bastante notável, mas o Princípio da Onda é o único método de análise que também fornece diretrizes para previsão, conforme descrito nas Lições 10 a 15 e 20 a 25 deste curso. Muitas dessas diretrizes são específicas e ocasionalmente podem produzir resultados de precisão impressionante. Se de fato os mercados são padronizados, e se esses padrões têm uma geometria reconhecível, então, independentemente das variações permitidas, é provável que certas relações de preço e tempo se repitam. Na verdade, a experiência do mundo real mostra que sim.

É nossa prática tentar determinar antecipadamente onde o próximo movimento provavelmente levará o mercado. Uma vantagem de definir uma meta é que ela fornece uma espécie de pano de fundo para monitorar o caminho real do mercado. Dessa forma, você é alertado rapidamente quando algo está errado e pode mudar sua interpretação para uma mais adequada caso o mercado não faça o que é esperado. Se você aprender as razões de seus erros, o mercado terá menos probabilidade de enganá-lo no futuro.

Ainda assim, não importa quais sejam suas convicções, vale a pena nunca tirar os olhos do que está acontecendo na estrutura das ondas em tempo real. Embora a previsão dos níveis-alvo com bastante antecedência possa ser feita com surpreendente frequência, essas previsões não são necessárias para ganhar dinheiro no mercado de ações. Em última análise, o mercado é a mensagem, e uma mudança de comportamento pode ditar uma mudança de perspectiva. Tudo o que realmente precisa saber no momento é se deve ser otimista, baixista ou neutro, uma decisão que às vezes pode ser tomada com uma rápida olhada em um gráfico.

Das muitas abordagens à análise do mercado de ações, o Elliott Wave Principle, em nossa opinião, oferece a melhor ferramenta para identificar as oscilações do mercado à medida que são abordadas. Se você mantiver um gráfico horário, o quinto do quinto do quinto em uma tendência primária o alertará dentro de horas de uma grande mudança na direção do mercado. É uma experiência emocionante identificar uma curva, e o Princípio da Onda é a única abordagem que ocasionalmente pode oferecer a oportunidade de fazê-lo. Elliott pode não ser a formulação perfeita, pois o mercado de ações faz parte da vida e nenhuma fórmula pode envolvê-lo ou expressá-lo completamente. No entanto, o Princípio da Onda é, sem dúvida, a abordagem mais abrangente para análise de mercado e, vista sob sua luz adequada, entrega tudo o que promete.

Lição 16: Apresentando Fibonacci

Estátua de Leonardo Fibonacci, Pisa, Itália.

A inscrição diz: “A. Leonardo Fibonacci, Insigne

Matemático Piisano del Secolo XII.”

Foto de Robert R. Prechter, Sr.

FUNDAMENTOS HISTÓRICOS E MATEMÁTICOS DO PRINCÍPIO DA ONDA

A sequência de números Fibonacci (pronuncia-se fib-eh-nah?-chee) foi descoberta (realmente redescoberta) por Leonardo Fibonacci da Pisa, um matemático do século XIII. Vamos delinear o contexto histórico desse homem incrível e depois discutir mais detalhadamente a sequência (tecnicamente é uma sequência e não uma série) de números que levam seu nome. Quando Elliott escreveu a Lei da Natureza, ele se referiu especificamente à sequência de Fibonacci como a base matemática para o Princípio das Ondas. Basta afirmar neste ponto que o mercado de ações tem uma propensão a demonstrar uma forma que possa ser alinhada com a forma presente na sequência de Fibonacci. (Para uma discussão mais aprofundada sobre a matemática por trás do Princípio das Ondas, veja “Mathematical Basis of Wave Theory”, de Walter E. White, no próximo livro da New Classics Library.)

No início de 1200, Leonardo Fibonacci de Pisa, Itália publicou seu famoso Liber Abacci (Livro de Cálculo) que introduziu na Europa uma das maiores descobertas matemáticas de todos os tempos, o sistema decimal, incluindo o posicionamento do zero como o primeiro dígito em a notação da escala numérica. Este sistema, que incluía os símbolos familiares 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 e 9, ficou conhecido como o sistema hindu-árabe, que agora é usado universalmente.

Sob um verdadeiro sistema digital ou de valor posicional, o valor real representado por qualquer símbolo colocado em uma linha junto com outros símbolos depende não apenas de seu valor numérico básico, mas também de sua posição na linha, ou seja, 58 tem um valor diferente de 85. Embora milhares de anos antes os babilônios e os maias da América Central tivessem desenvolvido separadamente sistemas de numeração digital ou de valor de lugar, seus métodos eram desajeitados em outros aspectos. Por esta razão, o sistema babilônico, que foi o primeiro a usar zero e valores de posição, nunca foi levado para os sistemas matemáticos da Grécia, ou mesmo de Roma, cuja numeração compreendia os sete símbolos I, V, X, L, C , D e M, com valores não digitais atribuídos a esses símbolos. Adição, subtração, multiplicação e divisão em um sistema usando esses símbolos não digitais não é uma tarefa fácil, especialmente quando grandes números estão envolvidos. Paradoxalmente, para superar esse problema, os romanos usaram o milenar dispositivo digital conhecido como ábaco. Como este instrumento é baseado digitalmente e contém o princípio zero, funcionou como um complemento necessário ao sistema computacional romano. Ao longo dos tempos, contadores e comerciantes dependiam dele para auxiliá-los na mecânica de suas tarefas. Fibonacci, depois de expressar o princípio básico do ábaco em Liber Abacci, começou a usar seu novo sistema durante suas viagens. Através de seus esforços, o novo sistema, com seu fácil método de cálculo, acabou sendo transmitido para a Europa. Gradualmente, o antigo uso de algarismos romanos foi substituído pelo sistema de numeração arábico. A introdução do novo sistema na Europa foi a primeira conquista importante no campo da matemática desde a queda de Roma mais de setecentos anos antes. Fibonacci não apenas manteve a matemática viva durante a Idade Média, mas lançou as bases para grandes desenvolvimentos no campo da matemática superior e nos campos relacionados da física, astronomia e engenharia.

Embora o mundo mais tarde quase tenha perdido Fibonacci de vista, ele era inquestionavelmente um homem de seu tempo. Sua fama era tal que Frederico II, um cientista e estudioso por direito próprio, o procurou marcando uma visita a Pisa. Frederico II era imperador do Sacro Império Romano, rei da Sicília e de Jerusalém, descendente de duas das famílias mais nobres da Europa e da Sicília, e o príncipe mais poderoso de sua época. Suas idéias eram as de um monarca absoluto, e ele se cercava de toda a pompa de um imperador romano.

O encontro entre Fibonacci e Frederico II ocorreu em 1225 dC e foi um evento de grande importância para a cidade de Pisa. O imperador cavalgava à frente de uma longa procissão de trompetistas, cortesãos, cavaleiros, oficiais e uma coleção de animais. Alguns dos problemas que o Imperador colocou diante do famoso matemático são detalhados em Liber Abacci. Fibonacci aparentemente resolveu os problemas colocados pelo Imperador e para sempre foi bem-vindo na Corte do Rei. Quando Fibonacci revisou Liber Abacci em 1228 dC, ele dedicou a edição revisada a Frederico II.

É quase um eufemismo dizer que Leonardo Fibonacci foi o maior matemático da Idade Média. Ao todo, ele escreveu três grandes obras matemáticas: o Liber Abacci, publicado em 1202 e revisado em 1228, Practica Geometriae, publicado em 1220, e Liber Quadratorum. Os admiradores cidadãos de Pisa documentaram em 1240 d.C. que ele era “um homem discreto e culto”, e muito recentemente Joseph Gies, editor sênior da Enciclopédia Britânica, declarou que futuros estudiosos, com o tempo, “darão a Leonardo de Pisa o que lhe é devido como um dos grandes pioneiros intelectuais do mundo”. Suas obras, depois de todos esses anos, só agora estão sendo traduzidas do latim para o inglês. Para os interessados, o livro intitulado Leonardo de Pisa e a Nova Matemática da Idade Média, de Joseph e Frances Gies, é um excelente tratado sobre a era de Fibonacci e suas obras.

Embora ele tenha sido o maior matemático dos tempos medievais, os únicos monumentos de Fibonacci são uma estátua do outro lado do rio Arno da Torre Inclinada e duas ruas que levam seu nome, uma em Pisa e outra em Florença. Parece estranho que tão poucos visitantes da Torre de Pisa de mármore de 179 pés já tenham ouvido falar de Fibonacci ou visto sua estátua. Fibonacci foi contemporâneo de Bonanna, o arquiteto da Torre, que começou a construir em 1174 dC Ambos os homens fizeram contribuições para o mundo, mas aquele cuja influência excede em muito a do outro é quase desconhecido.

A sequência de Fibonacci

Em Liber Abacci, coloca-se um problema que dá origem à sequência dos números 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, e assim por diante até o infinito, conhecido hoje como o Sequência de Fibonacci. O problema é este:

Quantos pares de coelhos colocados em uma área fechada podem ser produzidos em um único ano a partir de um par de coelhos se cada par dá à luz um novo par a cada mês a partir do segundo mês?

Ao chegar à solução, descobrimos que cada par, incluindo o primeiro par, precisa de um mês para amadurecer, mas uma vez em produção, gera um novo par a cada mês. O número de pares é o mesmo no início de cada um dos dois primeiros meses, então a sequência é 1, 1. Este primeiro par finalmente dobra seu número durante o segundo mês, de modo que há dois pares no início do terceiro mês. Destes, o par mais velho gera um terceiro par no mês seguinte, de modo que no início do quarto mês, a sequência se expande 1, 1, 2, 3. Destes três, os dois pares mais velhos se reproduzem, mas não o par mais novo, então o número de pares de coelhos se expande para cinco. No mês seguinte, três pares se reproduzem, de modo que a sequência se expande para 1, 1, 2, 3, 5, 8 e assim por diante. A Figura 3-1 mostra a Árvore Genealógica do Coelho com a família crescendo com aceleração logarítmica. Continue a sequência por alguns anos e os números se tornam astronômicos. Em 100 meses, por exemplo, teríamos que lidar com 354,224,848,179,261,915,075 pares de coelhos. A sequência de Fibonacci resultante do problema do coelho tem muitas propriedades interessantes e reflete uma relação quase constante entre seus componentes.

Figura 3-1

A soma de quaisquer dois números adjacentes na sequência forma o próximo número mais alto na sequência, a saber, 1 mais 1 igual a 2, 1 mais 2 igual a 3, 2 mais 3 igual a 5, 3 mais 5 igual a 8, e assim por diante para infinidade.

A proporção áurea

Após os primeiros vários números na sequência, a razão de qualquer número para o imediatamente superior é de aproximadamente 618 para 1 e para o próximo número inferior aproximadamente 1.618 para 1. ) que é um número irracional, .618034…. Entre números alternados na sequência, a razão é de aproximadamente 382, cujo inverso é 2.618. Consulte a Figura 3-2 para obter uma tabela de proporção interligando todos os números de Fibonacci de 1 a 144.

Figura 3-2

Phi é o único número que quando somado a 1 produz seu inverso: 618 + 1 = 1 ? .618. Essa aliança do aditivo e do multiplicativo produz a seguinte sequência de equações:

À medida que a nova sequência avança, uma terceira sequência começa nos números que são adicionados ao múltiplo de 4x. Esta relação é possível porque a razão entre os segundos números alternativos de Fibonacci é

4.236, onde .236 é tanto seu inverso quanto sua diferença do número 4. Essa propriedade de construção de série contínua é refletida em outros múltiplos pelas mesmas razões.

1.618 (ou 618) é conhecido como Proporção Áurea ou Média Áurea. Suas proporções são agradáveis ​​aos olhos e um fenômeno importante na música, arte, arquitetura e biologia. William Hoffer, escrevendo para a edição de dezembro

1975 Smithsonian Magazine, disse:

…a proporção de 618034 para 1 é a base matemática para a forma das cartas de baralho e do Parthenon, girassóis e conchas de caracóis, vasos gregos e as galáxias espirais do espaço sideral. Os gregos basearam muito de sua arte e arquitetura nessa proporção. Eles o chamavam de “a média dourada”.

Os coelhos abracadabricos de Fibonacci aparecem nos lugares mais inesperados. Os números são inquestionavelmente parte de uma harmonia natural mística que se sente bem, parece bem e até soa bem. A música, por exemplo, é baseada na oitava de 8 notas. No piano isso é representado por 8 teclas brancas, 5 pretas – 13 ao todo. Não é por acaso que a harmonia musical que parece dar maior satisfação ao ouvido é a sexta maior. A nota E vibra em uma proporção de 62500 para a nota C. A meros 006966 de distância da exata média áurea, as proporções da sexta maior desencadeiam boas vibrações na cóclea do ouvido interno – um órgão que simplesmente ser moldado em uma espiral logarítmica.

A ocorrência contínua de números de Fibonacci e a espiral dourada na natureza explica precisamente por que a proporção de 618034 para 1 é tão agradável na arte. O homem pode ver a imagem da vida na arte que se baseia na média áurea.

A natureza usa a Proporção Áurea em seus blocos de construção mais íntimos e em seus padrões mais avançados, em formas tão minúsculas quanto a estrutura atômica, microtúbulos no cérebro e moléculas de DNA até aquelas tão grandes quanto órbitas planetárias e galáxias. Está envolvido em fenômenos tão diversos como arranjos de quase cristais, distâncias e períodos planetários, reflexos de feixes de luz no vidro, o cérebro e o sistema nervoso, arranjos musicais e as estruturas de plantas e animais. A ciência está demonstrando rapidamente que existe de fato um princípio proporcional básico da natureza. A propósito, você está segurando o mouse com seus cinco apêndices, todos, exceto um, com três partes articuladas, cinco dígitos no final e três seções articuladas para cada dígito.

Lição 17: GEOMETRIA DE FIBONACCI

A Seção Dourada

Qualquer comprimento pode ser dividido de tal forma que a razão entre a parte menor e a maior seja equivalente à razão entre a parte maior e o todo (veja a Figura 3-3). Essa proporção é sempre 618.

Figura 3-3

A Seção Áurea ocorre em toda a natureza. Na verdade, o corpo humano é uma tapeçaria de Seções Douradas (veja a Figura 3-9) em tudo, desde as dimensões externas até o arranjo facial. “Platão, em seu Timeu”, diz Peter Tompkins, “chegou a considerar phi, e a resultante proporção da Seção Áurea, a mais vinculante de todas as relações matemáticas, e a considerou a chave para a física do cosmos”. No século XVI, Johannes Kepler, ao escrever sobre a Golden, ou “Seção Divina”, disse que ela descrevia virtualmente toda a criação e simbolizava especificamente a criação de Deus “semelhante a semelhante”. O homem é dividido no umbigo em proporções de Fibonacci. A média estatística é de aproximadamente 618. A proporção vale separadamente para os homens e separadamente para as mulheres, um belo símbolo da criação do “semelhante do semelhante”. Será que todo o progresso da humanidade também é uma criação do “semelhante do semelhante”?

O retângulo dourado

Os lados de um Retângulo Dourado estão na proporção de 1.618 para 1. Para construir um Retângulo Dourado, comece com um quadrado de 2 unidades por 2 unidades e desenhe uma linha do ponto médio de um lado do quadrado até um dos cantos formados pelo lado oposto, conforme mostrado na Figura 3-4.

Figura 3-4

O triângulo EDB é um triângulo retângulo. Pitágoras, por volta de 550 aC, provou que o quadrado da hipotenusa (X) de um triângulo retângulo é igual à soma dos quadrados dos outros dois catetos. Neste caso, portanto, X^2 = 2^2 + 1^2, ou X^2 = 5. O comprimento da linha EB, então, deve ser a raiz quadrada de 5. O próximo passo na construção de um Golden Rectangle é estender a linha CD, tornando EG igual à raiz quadrada de 5, ou 2.236, unidades de comprimento, conforme mostrado na Figura 3-5. Quando concluídos, os lados dos retângulos estão na proporção da Proporção Áurea, de modo que tanto o retângulo AFGC quanto o BFGD são Retângulos Dourados.

Figura 3-5

Como os lados dos retângulos estão na proporção da Proporção Áurea, então os retângulos são, por definição, Retângulos Áureos.

As obras de arte foram muito aprimoradas com o conhecimento do Retângulo Dourado. O fascínio por seu valor e uso foi particularmente forte no antigo Egito e na Grécia e durante o Renascimento, todos os pontos altos da civilização. Leonardo da Vinci atribuiu grande significado à Proporção Áurea. Ele também achou agradável em suas proporções e disse: “Se uma coisa não tem a aparência certa, não funciona”. Muitas de suas pinturas tinham a aparência certa porque ele usou a Seção Dourada para aumentar seu apelo.

Embora tenha sido usada consciente e deliberadamente por artistas e arquitetos por suas próprias razões, a proporção phi aparentemente tem um efeito sobre o observador das formas. Os experimentadores determinaram que as pessoas acham a proporção de 618 esteticamente agradável. Por exemplo, os sujeitos foram solicitados a escolher um retângulo de um grupo de diferentes tipos de retângulos com a escolha média geralmente próxima da forma do Retângulo Dourado. Quando solicitados a cruzar uma barra com outra da maneira que mais gostassem, os sujeitos geralmente usavam uma para dividir a outra na proporção phi. Janelas, molduras, prédios, livros e cruzes de cemitério geralmente se aproximam de Retângulos Dourados.

Assim como na Seção Dourada, o valor do Retângulo Dourado dificilmente se limita à beleza, mas também serve à função. Entre vários exemplos, o mais impressionante é que a própria hélice dupla do DNA cria Seções Áureas precisas em intervalos regulares de suas torções (veja a Figura 3-9).

Enquanto a Seção Áurea e o Retângulo Dourado representam formas estáticas de beleza e função estética natural e artificial, a representação de um dinamismo esteticamente agradável, uma progressão ordenada de crescimento ou progresso, só pode ser feita por uma das formas mais notáveis ​​do mundo. o universo, a Espiral Dourada.

A espiral dourada

Um Retângulo Dourado pode ser usado para construir uma Espiral Dourada. Qualquer Retângulo Dourado, como na Figura 3-5, pode ser dividido em um quadrado e um Retângulo Dourado menor, como mostrado na Figura 3-6. Este processo, então, teoricamente, pode ser continuado até o infinito. Os quadrados resultantes que desenhamos, que parecem girar para dentro, estão marcados A, B, C, D, E, F e G.

Figura 3-6

Figura 3-7

As linhas pontilhadas, que estão em proporção áurea entre si, dividem diagonalmente os retângulos e indicam o centro teórico dos quadrados giratórios. De perto deste ponto central, podemos desenhar a espiral como mostrado na Figura 3-7, conectando os pontos de interseção para cada quadrado giratório, em ordem crescente de tamanho. À medida que os quadrados giram para dentro e para fora, seus pontos de conexão traçam uma Espiral Dourada. O mesmo processo, mas usando uma sequência de triângulos giratórios, também pode ser usado para construir uma Espiral Dourada.

Em qualquer ponto da evolução da Espiral Dourada, a razão entre o comprimento do arco e seu diâmetro é 1.618. O diâmetro e o raio, por sua vez, estão relacionados por 1.618 ao diâmetro e raio a 90B° de distância, conforme ilustrado na Figura 3-8.

Figura 3-8

A Espiral Dourada, que é um tipo de espiral logarítmica ou equiangular, não tem limites e tem uma forma constante. De qualquer ponto da espiral, pode-se viajar infinitamente na direção para fora ou para dentro. O centro nunca é alcançado, e o alcance externo é ilimitado. O núcleo de uma espiral logarítmica vista através de um microscópio teria a mesma aparência que seu maior alcance visível a anos-luz de distância. Como David Bergamini, escrevendo para Matemática (na série da Biblioteca de Ciências da Time-Life Books), aponta, a cauda de um cometa se curva para longe do sol em uma espiral logarítmica. A aranha epeira tece sua teia em uma espiral logarítmica. As bactérias crescem a uma taxa acelerada que pode ser traçada ao longo de uma espiral logarítmica. Os meteoritos, quando rompem a superfície da Terra, causam depressões que correspondem a uma espiral logarítmica. Pinhas, cavalos-marinhos, conchas de caracóis, conchas de moluscos, ondas do mar, samambaias, chifres de animais e o arranjo de curvas de sementes em girassóis e margaridas formam espirais logarítmicas. Nuvens de furacão e as galáxias do espaço sideral giram em espirais logarítmicas. Mesmo o dedo humano, que é composto de três ossos na seção áurea um do outro, assume a forma espiral da folha de poinsétia moribunda quando enrolada. Na Figura 3-9, vemos um reflexo dessa influência cósmica em várias formas. Éons de tempo e anos-luz de espaço separam a pinha e a galáxia em espiral, mas o desenho é o mesmo: uma proporção de 1.618, talvez a lei primária que rege os fenômenos naturais dinâmicos. Assim, a Espiral Dourada se espalha diante de nós em forma simbólica como um dos grandes desígnios da natureza, a imagem da vida em expansão e contração sem fim, uma lei estática que rege um processo dinâmico, o dentro e o fora sustentado pela razão de 1.618, a Média Áurea .

Figura 3-9a

Figura 3-9b

Figura 3-9c

Figura 3-9d

Figura 3-9e

Figura 3-9f

Lição 18: O significado de Phi

Figura 3-10

Esse resultado é possível porque em cada grau de atividade do mercado de ações, um mercado de alta se subdivide em cinco ondas e um mercado de baixa se subdivide em três ondas, dando-nos a relação 5-3 que é a base matemática do Princípio das Ondas de Elliott. Podemos gerar a sequência de Fibonacci completa, como fizemos na Figura 1-4, usando o conceito de Elliott da progressão do mercado. Se começarmos com a expressão mais simples do conceito de uma oscilação de baixa, obtemos um declínio em linha reta. Um balanço de touro, em sua forma mais simples, é um avanço em linha reta. Um ciclo completo são duas linhas. No próximo grau de complexidade, os números correspondentes são 3, 5 e 8. Conforme ilustrado na Figura 3-11, essa sequência pode ser levada ao infinito.

Figura 3-11

Lição 19: PHI E O MERCADO DE AÇÕES

Os padrões do mercado de ações são repetitivos (e fractais, para usar a terminologia de hoje) em que o mesmo padrão básico de movimento que aparece em ondas menores, usando gráficos horários, aparece em Superciclos e Grandes Superciclos, usando gráficos anuais. As Figuras 3-12 e 3-13 mostram dois gráficos, um refletindo as flutuações horárias do Dow durante um período de dez dias de 25 de junho a 10 de julho de 1962 e o outro um gráfico anual do índice S&P 500 de 1932 a 1978 (cortesia do The Media General Financial Weekly). Ambos os gráficos indicam padrões semelhantes de movimento, apesar de uma diferença no intervalo de tempo de mais de 1500 para 1. A formulação de longo prazo ainda está se desdobrando, pois a onda V da baixa de 1974 não percorreu todo o seu curso, mas até o momento o padrão é ao longo das linhas paralelo ao gráfico horário. Por quê? Porque no mercado de ações, a forma não é escrava do elemento tempo. Sob as regras de Elliott, os gráficos de curto e longo prazo refletem uma relação 5-3 que pode ser alinhada com a forma que reflete as propriedades da sequência de números de Fibonacci. Essa verdade sugere que, coletivamente, as emoções do homem, em sua expressão, estão ligadas a essa lei matemática da natureza.

Figura 3-12 Figura 3-13

Agora compare as formações mostradas nas Figuras 3-14 e 3-15. Cada uma ilustra a lei natural da Espiral Dourada dirigida para dentro e é governada pela razão de Fibonacci. Cada onda se relaciona com a onda anterior por 618. De fato, as distâncias em termos dos pontos Dow refletem a matemática de Fibonacci. Na Figura 3-14, mostrando a sequência de 1930-1942, as oscilações do mercado cobrem aproximadamente 260, 160, 100, 60 e 38 pontos, respectivamente, assemelhando-se muito à lista decrescente dos índices de Fibonacci: 2.618, 1.618, 1.00, 618 e . 382.

Figura 3-14

Figura 3-15

Começando com a onda X na correção ascendente de 1977 mostrada na Figura 3-15, as oscilações são quase exatamente 55 pontos (onda X), 34 pontos (ondas A a C), 21 pontos (onda d), 13 pontos (onda a de e) e 8 pontos (onda b de e), a própria sequência de Fibonacci. O ganho líquido total do início ao fim é de 13 pontos, e o vértice do triângulo está exatamente no nível do início da correção em 930, que também é o nível do pico do rali de reflexo subsequente em junho. Quer se tome o número real de pontos nas ondas como coincidência ou parte do projeto, pode-se ter certeza de que a precisão manifesta na razão constante de 618 entre cada onda sucessiva não é coincidência. As lições 20 a 25 e 30 irão elaborar substancialmente a aparência do índice de Fibonacci nos padrões de mercado.

A Matemática de Fibonacci na Estrutura do Princípio das Ondas

Mesmo a complexidade estrutural ordenada das formas Elliott Wave reflete a sequência de Fibonacci. Existe uma forma básica: a sequência de cinco ondas. Existem 1 modos de ondas: motriz (que se subdividem na classe de ondas cardinais, numeradas) e corretiva (que se subdividem na classe de ondas consonantais, com letras). Existem 2 ordens de padrões simples de ondas: cinco, três e triângulos (que têm características de cinco e três). Existem 3 famílias de padrões simples: impulso, triângulo diagonal, ziguezague, plano e triângulo. Existem 5 variações de padrões simples: impulso, diagonal final, diagonal principal, ziguezague, ziguezague duplo, ziguezague triplo, plano regular, plano expandido, plano de corrida, triângulo em contração, triângulo descendente, triângulo ascendente e triângulo em expansão.

O modo corretivo possui dois grupos, simples e combinado, elevando o número total de grupos para 3. Existem 2 ordens de combinações corretivas (correção dupla e correção tripla), elevando o número total de ordens para 5 . Permitindo apenas um triângulo por combinação e um ziguezague por combinação (conforme necessário), existem 8 famílias de combinações corretivas ao todo: zig/plano, zig/tri., plano/plano, plano/tri., zig/plano/plano, zig/flat/tri., flat/flat/flat e flat/flat/tri., o que eleva o número total de famílias para 13. O número total de padrões simples e famílias de combinação é 21.

A Figura 3-16 é uma representação dessa árvore de complexidade em desenvolvimento. Listar permutações dessas combinações, ou outras variações de menor importância dentro das ondas, como qual onda, se houver, é estendida, quais maneiras a alternância é satisfeita, se um impulso contém ou não um triângulo diagonal, quais tipos de triângulos estão em cada uma das combinações, etc., pode servir para manter essa progressão.

Figura 3-16 Pode haver um elemento de artifício neste processo de ordenação, pois pode-se conceber algumas variações possíveis na categorização aceitável. Ainda assim, que um princípio sobre Fibonacci pareça refletir Fibonacci vale alguma reflexão.

Phi e crescimento aditivo

Como mostraremos nas lições subsequentes, a forma espiralada de ação do mercado é repetidamente mostrada como governada pela Proporção Áurea, e até os números de Fibonacci aparecem nas estatísticas de mercado com mais frequência do que o mero acaso permitiria. No entanto, é crucial entender que, embora os próprios números tenham peso teórico no grande conceito do Princípio da Onda, é a razão que é a chave fundamental para padrões de crescimento desse tipo. Embora raramente seja apontada na literatura, a razão de Fibonacci resulta desse tipo de sequência aditiva, não importa quais dois números iniciem a sequência. A sequência de Fibonacci é a sequência aditiva básica de seu tipo, pois começa com o número “1” (veja a Figura 3-17), que é o ponto de partida do crescimento matemático. No entanto, também podemos pegar dois números selecionados aleatoriamente, como 17 e 352, e adicioná-los para produzir um terceiro, continuando dessa maneira para produzir números adicionais. À medida que essa sequência progride, a razão entre os termos adjacentes na sequência sempre se aproxima do limite phi muito rapidamente. Essa relação se torna óbvia quando o oitavo termo é produzido (veja a Figura 3-18). Assim, enquanto os números específicos que compõem a sequência de Fibonacci refletem a progressão ideal das ondas nos mercados, a razão de Fibonacci é uma lei fundamental da progressão geométrica na qual duas unidades anteriores são somadas para criar a próxima. É por isso que essa proporção governa tantas relações em séries de dados relacionadas a fenômenos naturais de crescimento e declínio, expansão e contração, avanço e recuo.

Figura 3-17

Figura 3-18

Em seu sentido mais amplo, o Princípio das Ondas de Elliott propõe que a mesma lei que molda as criaturas vivas e as galáxias é inerente ao espírito e às atividades dos homens em massa. O Princípio Elliott Wave aparece claramente no mercado porque o mercado de ações é o melhor refletor da psicologia de massa no mundo. É um registro quase perfeito dos estados e tendências psicológicos sociais do homem, que produzem a avaliação flutuante de seu próprio empreendimento produtivo, tornando manifestos seus padrões muito reais de progresso e regressão. O que diz o Princípio da Onda é que o progresso da humanidade (do qual o mercado de ações é uma avaliação popularmente determinada) não ocorre em linha reta, não ocorre aleatoriamente e não ocorre ciclicamente. Em vez disso, o progresso toma forma de “três passos para frente, dois passos para trás”, uma forma que a natureza prefere. Em nossa opinião, os paralelos entre o Princípio das Ondas e outros fenômenos naturais são grandes demais para serem descartados como bobagem. No balanço de probabilidades, chegamos à conclusão de que há um princípio, presente em todos os lugares, dando forma aos assuntos sociais, e que Einstein sabia do que estava falando quando disse: “Deus não joga dados com o universo. ” O mercado de ações não é exceção, pois o comportamento de massa está inegavelmente ligado a uma lei que pode ser estudada e definida. A maneira mais breve de expressar esse princípio é uma simples afirmação matemática: a razão de 1.618.

O Desiderata, do poeta Max Ehrmann, diz: “Você é um filho do Universo, não menos que as árvores e as estrelas; você tem o direito de estar aqui. E esteja ou não claro para você, sem dúvida o Universo está se desdobrando como deveria.” Ordem na vida? Sim. Ordem no mercado de ações? Aparentemente.

Em 1939, a revista Financial World publicou doze artigos de RN Elliott intitulados “The Wave Principle”. A nota do editor original, na introdução dos artigos, dizia o seguinte:

Durante os últimos sete ou oito anos, editores de revistas financeiras e organizações na área de consultoria de investimentos foram virtualmente inundados com “sistemas” para os quais seus proponentes alegaram grande precisão na previsão dos movimentos do mercado de ações. Alguns deles pareciam funcionar por um tempo. Ficou imediatamente óbvio que os outros não tinham valor algum. Todos foram vistos pelo The Financial World com grande ceticismo. Mas após a investigação do Princípio das Ondas do Sr. RN Elliott, The Financial World se convenceu de que uma série de artigos sobre este assunto seria interessante e instrutivo para seus leitores. Ao leitor individual fica a determinação do valor do Princípio da Onda como ferramenta de trabalho na previsão de mercado, mas acredita-se que deve ser pelo menos uma útil verificação de conclusões baseadas em considerações econômicas.

– Os editores do The Financial World

No restante deste curso, revertemos o procedimento sugerido pelos editores e argumentamos que as considerações econômicas, na melhor das hipóteses, podem ser consideradas como uma ferramenta auxiliar na verificação das previsões de mercado baseadas inteiramente no Princípio das Ondas de Elliott.

Lição 20: INTRODUÇÃO À ANÁLISE DE RELAÇÕES

Análise da relação

A análise de razão é a avaliação da relação proporcional, em tempo e amplitude, de uma onda para outra. Ao discernir o funcionamento da Proporção Áurea nos cinco movimentos para cima e três para baixo do ciclo do mercado de ações, pode-se antecipar que, na conclusão de qualquer fase de alta, a correção resultante seria três quintos do aumento anterior em tempo e amplitude. . Tal simplicidade raramente é vista. No entanto, a tendência subjacente do mercado em se adequar às relações sugeridas pela Proporção Áurea está sempre presente e ajuda a gerar o visual certo para cada onda.

O estudo das relações de amplitude de onda no mercado de ações muitas vezes pode levar a descobertas tão surpreendentes que alguns praticantes de Elliott Wave tornaram-se quase obsessivos com sua importância. Embora as razões de tempo de Fibonacci sejam muito menos comuns, anos de plotagem das médias convenceram os autores de que a amplitude (medida aritmeticamente ou em termos percentuais) de praticamente todas as ondas está relacionada à amplitude de uma onda adjacente, alternada e/ou componente por uma das razões entre os números de Fibonacci. No entanto, devemos nos esforçar para apresentar a evidência e deixá-la de pé ou cair por seu próprio mérito.

A primeira evidência que encontramos da aplicação de razões de tempo e amplitude no mercado de ações vem, de todas as fontes adequadas, dos trabalhos do grande teórico de Dow, Robert Rhea. Em 1936, Rhea, em seu livro The Story of the Averages, compilou um resumo consolidado de dados de mercado cobrindo nove mercados em alta da Teoria Dow e nove mercados em baixa abrangendo um período de trinta e seis anos de 1896 a 1932. Ele tinha isso a dizer sobre por que ele sentiu que era necessário apresentar os dados, apesar do fato de que nenhum uso para eles era imediatamente aparente:

Independentemente de [esta revisão das médias] ter contribuído ou não para a soma total da história financeira, tenho certeza de que os dados estatísticos apresentados economizarão muitos meses de trabalho para outros alunos…. Conseqüentemente, parecia melhor registrar todos os dados estatísticos que havíamos coletado, em vez de apenas aquela parte que parecia ser útil…. Os números apresentados nesta rubrica provavelmente têm pouco valor como fator de estimativa da extensão provável dos movimentos futuros; no entanto, como parte de um estudo geral das médias, o tratamento é digno de consideração.

Uma das observações foi esta:

Os fundamentos da tabulação mostrada acima (considerando apenas a média industrial) mostram que os nove mercados de alta e baixa cobertos nesta revisão se estenderam por 13,115 dias corridos. Os mercados de alta estavam em andamento 8,143 dias, enquanto os 4,972 dias restantes estavam em mercados de baixa. A relação entre esses números tende a mostrar que os mercados de baixa operam 61.1% do tempo necessário para os períodos de alta.

E, finalmente,

A coluna 1 mostra a soma de todos os movimentos primários em cada mercado de alta (ou baixa). É óbvio que esse número é consideravelmente maior do que a diferença líquida entre os valores mais altos e mais baixos de qualquer mercado em alta. Por exemplo, o bull market discutido no Capítulo II começou (para Industriais) em 29.64 e terminou em 76.04, e a diferença, ou avanço líquido, foi de 46.40 pontos. Agora, esse avanço foi encenado em quatro oscilações primárias de 14.44, 17.33, 18.97 e 24.48 pontos, respectivamente. A soma desses adiantamentos é 75.22, que é o valor mostrado na Coluna 1. Se o adiantamento líquido, 46.40, for dividido pela soma dos adiantamentos, 75.22, o resultado é 1.621, que dá a porcentagem mostrada na Coluna 1. Suponha que dois investidores eram infalíveis em suas operações de mercado, e aquele comprou ações no ponto baixo do mercado altista e as reteve até o dia alto desse mercado antes de vender. Chame seu ganho de 100 por cento. Agora suponha que o outro investidor comprou no fundo, vendeu no topo de cada oscilação primária e recomprou as mesmas ações no fundo de cada reação secundária – seu lucro seria de 162.1, em comparação com 100 realizados pelo primeiro investidor. Assim, o total de reações secundárias retrocedeu 62.1% do avanço líquido. [Enfase adicionada.]

Assim, em 1936, Robert Rhea descobriu, sem saber, a razão de Fibonacci e sua função relacionando as fases do touro com o tempo e a amplitude. Felizmente, ele sentiu que havia valor em apresentar dados que não tinham utilidade prática imediata, mas que poderiam ser úteis em alguma data futura. Da mesma forma, sentimos que há muito a aprender na frente da razão e nossa introdução, que apenas arranha a superfície, pode ser valiosa para levar algum futuro analista a responder a perguntas que nem pensamos em fazer.

A análise de proporção revelou uma série de relações de preços precisas que ocorrem frequentemente entre as ondas. Existem duas categorias de relacionamentos: retrações e múltiplos.

Retrocessos

Ocasionalmente, uma correção refaz uma porcentagem de Fibonacci da onda anterior. Conforme ilustrado na Figura 4-1, as correções bruscas tendem mais frequentemente a refazer 61.8% ou 50% da onda anterior, particularmente quando ocorrem como onda 2 de uma onda de impulso, onda B de um ziguezague maior ou onda X em uma onda múltipla. ziguezague. As correções laterais tendem com mais frequência a refazer 38.2% da onda de impulso anterior, principalmente quando ocorrem como onda 4, conforme mostrado na Figura 4-2.

Figura 4-1 Figura 4-2

As retrações vêm em todos os tamanhos. Os índices mostrados nas Figuras 4-1 e 4-2 são apenas tendências, mas é aí que a maioria dos analistas coloca um foco excessivo porque é fácil medir retrações. Muito mais precisas e confiáveis, no entanto, são as relações entre ondas alternadas, ou comprimentos que se desdobram na mesma direção, conforme explicado na próxima seção.

Lição 21: Múltiplos Motivos e Corretivos de Ondas

MÚLTIPLOS DE ONDA

Múltiplos de onda motriz

A lição 12 mencionou que quando a onda 3 é estendida, as ondas 1 e 5 tendem à igualdade ou a uma relação de 618, conforme ilustrado na Figura 4-3. Na verdade, todas as três ondas motrizes tendem a ser relacionadas pela matemática de Fibonacci, seja por igualdade, 1.618 ou 2.618 (cujos inversos são 618 e 382). Essas relações de onda de impulso geralmente ocorrem em termos percentuais. Por exemplo, a onda I de 1932 a 1937 ganhou 371.6%, enquanto a onda III de 1942 a 1966 ganhou 971.7%, ou 2.618 vezes mais. A escala semilog é necessária para revelar essas relações. É claro que, em pequenos graus, escalas aritméticas e percentuais produzem essencialmente o mesmo resultado, de modo que o número de pontos em cada onda de impulso revela os mesmos múltiplos.

Figura 4-3 Figura 4-4 Figura 4-5

Outro desenvolvimento típico é que o comprimento da onda 5 às vezes é relacionado pela razão de Fibonacci ao comprimento da onda 1 até a onda 3, conforme ilustrado na Figura 4-4, que ilustra o ponto com uma quinta onda estendida. As relações .382 e .618 ocorrem quando a onda cinco não é estendida. Nos raros casos em que a onda 1 é estendida, é a onda 2, razoavelmente, que muitas vezes subdivide toda a onda de impulso na Seção Áurea, como mostrado na Figura 4-5.

Como uma generalização que engloba algumas das observações que já fizemos, a menos que a onda 1 seja estendida, a onda 4 geralmente divide a faixa de preço de uma onda de impulso na Seção Áurea. Nesses casos, a última porção é 382 da distância total quando a onda 5 não é estendida, conforme mostrado na Figura 4-6, e 618 quando o é, conforme mostrado na Figura 4-7. Esta diretriz é um pouco frouxa, pois o ponto exato dentro da onda 4 que afeta a subdivisão varia. Pode ser o ponto inicial, final ou extremo da contra-tendência. Assim, ele fornece, dependendo das circunstâncias, dois ou três alvos agrupados para o final da onda 5. Essa diretriz explica por que o alvo para uma retração após uma quinta onda geralmente é duplamente indicado pelo final da quarta onda anterior e o ponto de retração de 382.

Figura 4-6 Figura 4-7

Múltiplos de onda corretivos

Em um ziguezague, o comprimento da onda C geralmente é igual ao da onda A, como mostrado na Figura 4-8, embora não seja incomum que seja 1.618 ou 618 vezes o comprimento da onda A. Essa mesma relação se aplica a um segundo ziguezague em relação ao primeiro em um padrão de ziguezague duplo, conforme mostrado na Figura 4-9.

Figura 4-8 Figura 4-9

Em uma correção plana regular, as ondas A, B e C são, obviamente, aproximadamente iguais, como mostrado na Figura 4-10. Em uma correção plana expandida, a onda C geralmente é 1.618 vezes o comprimento da onda A. Às vezes, a onda C terminará além do final da onda A em 618 vezes o comprimento da onda A. Ambas as tendências são ilustradas na Figura 4-11 . Em casos raros, a onda C é 2.618 vezes o comprimento da onda A. A onda B em um plano expandido às vezes é 1.236 ou 1.382 vezes o comprimento da onda A.

Figura 4-10

Figura 4-11

Em um triângulo, descobrimos que pelo menos duas das ondas alternadas estão tipicamente relacionadas entre si por 618. Ou seja, em um triângulo de contração, ascendente ou descendente, onda e = 618c, onda c = 618a, ou onda d = 618b. Em um triângulo em expansão, o múltiplo é 1.618. Em casos raros, as ondas adjacentes são relacionadas por essas razões.

Em correções duplas e triplas, o deslocamento líquido de um padrão simples às vezes é relacionado a outro por igualdade ou, particularmente se um dos três for um triângulo, por 618.

Finalmente, a onda 4 geralmente abrange uma faixa de preço bruto e/ou líquido que tem uma relação de igualdade ou Fibonacci com sua onda 2 correspondente. Assim como as ondas de impulso, essas relações geralmente ocorrem em termos percentuais.

Lição 22: ANÁLISE DE RELAÇÃO APLICADA

O próprio Elliott, alguns anos depois do livro de Rhea, foi o primeiro a perceber a aplicabilidade da análise de razões. Ele observou que o número de pontos DJIA entre 1921 e 1926, abrangendo a primeira até a terceira onda, foi de 61.8% do número de pontos na quinta onda de 1926 a 1928 (1928 é o topo ortodoxo do mercado de alta de acordo com Elliott) . Exatamente a mesma relação ocorreu novamente nas cinco ondas de 1932 a 1937.

A. Hamilton Bolton, no Elliott Wave Supplement de 1957 para o Bank Credit Analyst, deu esta previsão de preço com base nas expectativas do comportamento típico das ondas:

A potência que estará se acumulando se o mercado se consolidar por mais um ano ou mais em linhas ortodoxas, nos parece, oferecerá a probabilidade de que o Primary V possa ser bastante sensacional, levando o DJIA a 1000 ou mais no início dos anos 1960 em um onda de grande especulação.

Então, em The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, refletindo sobre os exemplos citados por Elliott, Bolton afirmou:

Se o mercado de 1949 até hoje aderir a essa fórmula, então o avanço de 1949 a 1956 (361 pontos no DJIA) deve ser concluído quando 583 pontos (161.8% de 361 pontos) forem adicionados ao mínimo de 1957 de 416, ou um total de 999 DJIA. Alternativamente, 361 sobre 416 chamariam 777 no DJIA.

Mais tarde, quando Bolton escreveu o Elliott Wave Supplement de 1964, ele concluiu:

Como agora estamos bem além do nível 777, parece que 1000 nas médias podem ser nosso próximo alvo.

O ano de 1966 provou que essas declarações eram a previsão mais precisa na história do mercado de ações, quando a leitura horária das 3h em 00 de fevereiro registrou uma alta de 9 (a alta “intradiária” foi

1001.11). Seis anos antes do evento, então, Bolton estava certo em 3.18 pontos DJIA, menos de um terço de um por cento de erro.

Apesar desse presságio notável, era a visão de Bolton, como é a nossa, que a análise da forma de onda deve ter precedência sobre as implicações das relações proporcionais das ondas em uma sequência. De fato, ao realizar uma análise de proporção, é essencial que se entenda e aplique os métodos de contagem e rotulagem de Elliott para determinar de quais pontos as medições devem ser feitas em primeiro lugar. As relações entre os comprimentos com base nos níveis de terminação do padrão ortodoxo são confiáveis; aqueles baseados em preços extremos não ortodoxos geralmente não são.

Os próprios autores usaram a análise de razão, muitas vezes com sucesso satisfatório. AJ Frost se convenceu de sua capacidade de reconhecer pontos de virada ao pegar o ponto mais baixo da “crise cubana” em outubro de 1962, na hora em que ocorreu, e telegrafar sua conclusão para Hamilton Bolton na Grécia. Então, em 1970, em um suplemento ao The Bank Credit Analyst, ele determinou que a baixa do mercado de baixa para a correção da onda do ciclo em andamento provavelmente ocorreria em um nível 618 vezes a distância do declínio de 1966-67 abaixo da baixa de 1967, ou 572. Quatro anos depois, a leitura horária do DJIA em dezembro de 1974 na mínima exata foi de 572.20, a partir da qual ocorreu o aumento explosivo em 1975-76.

A análise de razão também tem valor em graus menores. No verão de 1976, em um relatório publicado para a Merrill Lynch, Robert Prechter identificou a quarta onda então em andamento como um raro triângulo em expansão, e em outubro usou a razão de 1.618 para determinar a mínima máxima esperada para o padrão de oito meses como 922. na Dow. A baixa ocorreu cinco semanas depois em 920.63 às 11:00 em 11 de novembro, lançando o rali da quinta onda no final do ano.

Em outubro de 1977, com cinco meses de antecedência, Prechter calculou um nível provável para o maior fundo de 1978 como "744 ou ligeiramente inferior". Em 1º de março de 1978, às 11:00, o Dow registrou sua baixa exatamente em 740.30. Um relatório de acompanhamento publicado duas semanas após o fundo reafirmou a importância do nível 740, observando que:

…a área de 740 marca o ponto em que a correção de 1977-78, em termos de pontos Dow, é exatamente 618 vezes a duração de todo o aumento do mercado em alta de 1974 a 1976. Matematicamente, podemos afirmar que 1022 – (1022-572 ).618 = 744 (ou usando a máxima ortodoxa em 31 de dezembro de 1005 – (1005-572).618 = 737). Segundo, a área 740 marca o ponto em que a correção de 1977-78 é exatamente 2.618 vezes a duração da correção anterior em 1975 de julho a outubro, de modo que 1005 – (885-784)2.618 = 742 . Em terceiro lugar, ao relacionar o alvo com os componentes internos do declínio, descobrimos que o comprimento da onda C = 2.618 vezes o comprimento da onda A se a onda C atingir 746 pontos. Mesmo os fatores de onda pesquisados ​​no relatório de abril de 1977 marcam 740 como um nível provável para um turno. Nesta conjuntura, a contagem de ondas é convincente, o mercado parece estar se estabilizando e o último nível-alvo de Fibonacci aceitável sob a tese de mercado em alta da dimensão Ciclo foi alcançado em 740.30 em 1º de março. É nesses momentos que o mercado, nos termos de Elliott, deve “fazer ou quebrar”.

Os três gráficos desse relatório são reproduzidos aqui como Figuras 4-12 (com algumas marcações extras para condensar os comentários do texto), 4-13 e 4-14. Eles ilustram a estrutura da onda na baixa recente do grau Primário até o grau Minuette. Mesmo nesta data inicial, 740.30 parece estar firmemente estabelecido como o mínimo da onda primária [2] na onda do ciclo V.

Figura 4-12

Figura 4-13

Figura 4-14

Lição 23: RELAÇÕES DE MÚLTIPLAS ONDA

Descobrimos que os objetivos de preço predeterminados são úteis, pois se ocorrer uma reversão nesse nível e a contagem de ondas for aceitável, um ponto duplamente significativo foi alcançado. Quando o mercado ignora tal nível ou lacunas através dele, você fica em alerta para esperar que o próximo nível calculado seja alcançado. Como o próximo nível geralmente está a uma boa distância, essa pode ser uma informação extremamente valiosa. Além disso, os alvos são baseados na contagem de ondas mais satisfatória. Assim, se eles não forem atendidos ou forem excedidos por uma margem significativa, em muitos casos você será forçado a reconsiderar sua contagem preferida e investigar o que está se tornando rapidamente uma interpretação mais atraente. Essa abordagem ajuda a mantê-lo um passo à frente de surpresas desagradáveis. É uma boa ideia manter todas as interpretações de ondas razoáveis ​​em mente para que você possa usar a análise de razão para obter pistas adicionais sobre qual delas está operando.

Relacionamentos de várias ondas

Tenha em mente que todos os graus de tendência estão sempre operando no mercado ao mesmo tempo. Portanto, a qualquer momento o mercado estará cheio de relações da razão de Fibonacci, todas ocorrendo em relação aos vários graus de desdobramento das ondas. Segue-se que níveis futuros que criam várias relações de Fibonacci têm maior probabilidade de marcar uma virada do que um nível que cria apenas uma.

Por exemplo, se uma retração de 618 de uma onda Primária [1] por uma onda Primária [2] dá um alvo particular, e dentro dele, um múltiplo de 1.618 de onda Intermediária (a) em uma correção irregular dá o mesmo alvo para o Intermediário onda (c), e dentro disso, um múltiplo de 1.00 da onda menor 1 fornece o mesmo alvo novamente para a onda menor 5, então você tem um argumento poderoso para esperar uma virada naquele nível de preço calculado. A Figura 4-15 ilustra este exemplo.

Figura 4-15

A Figura 4-16 é uma representação imaginária de uma onda Elliott razoavelmente ideal, completa com canal de tendência paralelo. Ele foi criado como um exemplo de como os índices estão frequentemente presentes em todo o mercado. Nele, os oito relacionamentos a seguir são válidos:

[2] = 618 x [1];

[4] = 382 x [3];

[5] = 1.618 x [1];

[5] = 618 x [0] ? [3];

[2] = 618 x [4];

em [2], (a) = (b) = (c);

em [4], (a) = (c)

em [4], (b) = 236 x (a)

Figura 4-16

Se um método completo de análise de razão pudesse ser resolvido com sucesso em princípios básicos, a previsão com o Princípio das Ondas de Elliott se tornaria mais científica. Será sempre um exercício de probabilidade, mas não de certeza. As leis da natureza que governam a vida e o crescimento, embora imutáveis, permitem uma imensa diversidade de resultados específicos, e o mercado não é exceção. Tudo o que pode ser dito sobre a análise de proporção neste momento é que a comparação dos comprimentos de preço das ondas frequentemente confirma, muitas vezes com precisão, a aplicabilidade ao mercado de ações das proporções encontradas na sequência de Fibonacci. Foi inspirador, mas não foi surpresa para nós, por exemplo, que o avanço de dezembro de 1974 a julho de 1975 tenha rastreado pouco mais de 61.8% da queda anterior de 1973-74, ou que o declínio do mercado de 1976-78 tenha rastreado exatamente 61.8%. do aumento anterior de dezembro de 1974 a setembro de 1976. Apesar da evidência contínua da importância da razão 618, no entanto, nossa confiança básica deve ser na forma, com a análise da razão como apoio ou diretriz para o que vemos nos padrões de movimento . O conselho de Bolton com relação à análise de proporção foi: “Mantenha as coisas simples”. A pesquisa ainda pode alcançar mais progressos, pois a análise de proporção ainda está em sua infância. Esperamos que aqueles que trabalham com o problema da análise de razões acrescentem material valioso à abordagem de Elliott.

Lição 24: UMA APLICAÇÃO EM TEMPO REAL DE RELAÇÕES DE MÚLTIPLAS ONDA

As lições de 20 a 26 listam várias maneiras pelas quais o conhecimento da ocorrência do índice de Fibonacci nos padrões de mercado pode ser usado na previsão. Esta lição fornece um exemplo de como o índice foi aplicado em uma situação real de mercado, conforme publicado no Elliott Wave Theorist de Robert Prechter.

Ao abordar a descoberta das relações matemáticas nos mercados, o Princípio da Onda oferece uma base mental para o pensador prático. Se estudado com cuidado, pode satisfazer até o pesquisador mais cínico. Um elemento colateral do Princípio da Onda é o reconhecimento de que o índice de Fibonacci é um dos principais reguladores do movimento dos preços nas médias do mercado de ações. A razão pela qual um estudo da proporção de Fibonacci é tão convincente é que a proporção de 1.618:1 é a única relação de preço pela qual o comprimento da onda mais curta em consideração é o comprimento da onda mais longa, assim como o comprimento da onda mais longa é para o comprimento de toda a distância percorrida por ambas as ondas, criando assim uma totalidade interligada à estrutura de preços. Foi essa propriedade que levou os primeiros matemáticos a apelidarem 1.618 de “Proporção Áurea”.

O Princípio da Onda é baseado em evidências empíricas, o que levou a um modelo de trabalho, que posteriormente levou a uma teoria desenvolvida provisoriamente. Em poucas palavras, a parte da teoria que se aplica à antecipação da ocorrência de índices de Fibonacci no mercado pode ser assim expressa:

a) O Princípio das Ondas descreve o movimento dos mercados.

b) Os números de ondas em cada grau de tendência correspondem à sequência de Fibonacci.

c) A razão de Fibonacci é o governador da sequência de Fibonacci.

d) O índice de Fibonacci tem razão de ser evidente no mercado.

Quanto à satisfação de que o Princípio da Onda descreve o movimento dos mercados, algum esforço deve ser gasto atacando os gráficos. O objetivo desta Lição é meramente apresentar evidências de que a razão de Fibonacci se expressa com frequência suficiente nas médias para deixar claro que é de fato uma força governante (não necessariamente a força governante) sobre os preços agregados do mercado.

Com o passar dos anos desde que a seção “Análise Econômica” da Lição 31 foi escrita, o Princípio da Onda provou dramaticamente sua utilidade na previsão de preços de títulos. As taxas de juros, afinal, são simplesmente o preço de uma mercadoria importante: o dinheiro. Como exemplo específico do valor do índice de Fibonacci, oferecemos os seguintes trechos do The Elliott Wave Theorist durante um período de sete meses em 1983-84.

O teórico das ondas de Elliott

Novembro de 1983

Agora é hora de tentar uma previsão mais precisa para os preços dos títulos. A onda (a) nos futuros de dezembro caiu 11? pontos, então um equivalente de onda (c) subtraído do pico de onda (b) em 73? no mês passado projeta uma meta de baixa de 61?. É também o caso que as ondas alternadas dentro de triângulos simétricos são geralmente relacionadas por 618. Por acaso, a onda [B] caiu 32 pontos. 32 x 618 = 19? pontos, o que deve ser uma boa estimativa para o comprimento de onda [D]. 19? pontos do pico da onda [C] em 80 projeta uma meta de queda de 60?. Portanto, os 60? – 61? área é o melhor ponto para observar o fundo do declínio atual. [Veja a Figura B-14.]

Figura B-14

3 de abril de 1984 [depois de (b) terminar em um triângulo]

O alvo final negativo provavelmente ocorrerá mais perto do ponto em que a onda [D] é 618 vezes mais longa que a onda [B], que ocorreu de junho de 1980 a setembro de 1981 e percorreu 32 pontos com base no gráfico de continuação semanal. Assim, se a onda [D] viaja 19? pontos, o contrato próximo deve chegar a 60?. Em apoio a esta meta está a onda cinco (a), que indica que um declínio em ziguezague está em vigor desde as máximas de maio de 1983. Dentro de ziguezagues, as ondas “A” e “C” são tipicamente de igual comprimento. Base do contrato de junho, a onda (a) caiu 11 pontos. 11 pontos do pico do triângulo em 70? projetos 59?, tornando a zona 60 (+ ou – ?) um ponto de forte apoio e um alvo potencial. Como cálculo final, os impulsos que seguem os triângulos geralmente caem aproximadamente a distância da parte mais larga do triângulo (como discutido na Lição 8). Com base na [Figura B-15], essa distância é 10? pontos, que subtraído do pico do triângulo dá 60? como alvo.

Figura B-15

4 de Junho de 1984

O evento mais emocionante de 1984 é a aparente resolução do declínio de um ano nos preços dos títulos. Os investidores foram advertidos a adiar a compra até que os títulos atingissem a cotação de 59?-60? nível. Em 30 de maio, o dia em que esse nível foi alcançado, os rumores sobre o Continental Illinois Bank estavam voando, o nível 1100 no Dow foi esmagado pela manhã em -650 ticks, e os títulos de junho, em meio a vendas de pânico, atingiram brevemente 59?, apenas tocando a linha de suporte do triângulo desenhada no gráfico no mês passado. Parou frio ali mesmo e fechou em 59 31/32, a apenas 1/32 de ponto do centro exato de nossa zona-alvo. Nos dois dias e meio seguintes a essa baixa, os títulos recuperaram dois pontos completos em uma reversão dramática.

Figura B-16

11 de julho de 1984

O pano de fundo da psicologia do investidor é muito sugestivo de uma importante baixa do mercado de títulos [veja a Figura B-18]. Na verdade, se essa fosse a única medida que eu seguisse, pareceria que os títulos são a compra de uma vida. A mídia de notícias, que praticamente ignorou o aumento das taxas de juros até maio de 1984, vem inundando as páginas da imprensa com histórias de “taxas de juros mais altas”. A maioria deles saiu, de maneira típica, após a baixa de maio, que foi testada em junho. Durante as segundas ondas, os investidores normalmente revivem os medos que surgiram no fundo real, enquanto o mercado demonstra um entendimento, mantendo acima do mínimo anterior, que o pior já passou. As últimas cinco semanas demonstraram este fenômeno vividamente.

Figura B-18

Em 11 de junho, a manchete do Wall Street Journal dizia: “A ação do Fed para apertar o crédito é esperada durante o verão por muitos economistas”. Em 18 de junho, dois artigos completos, incluindo um artigo de primeira página, focaram nas perspectivas de taxas de juros mais altas: “Economia mais fria pode não conter o aumento das taxas de juros neste ano” e “As taxas de juros começam a diminuir a economia; Muitos analistas veem novos aumentos.” Em 22 de junho, o WSJ apresentou um incrível relatório detalhado de cinco páginas intitulado “Dívida Mundial em Crise”, completo com uma foto de dominós caindo e citações como estas: de um congressista, “não acho que vamos chegar aos anos 1990”; de um VP do Citicorp, “Sejamos claros – as dívidas de ninguém serão pagas”; e de um ex-secretário de Estado adjunto para assuntos econômicos: “Estamos vivendo com tempo emprestado e dinheiro emprestado”. Em 2 de julho, o WSJ informou, sem dizer, que os economistas entraram em pânico. Suas previsões para taxas mais altas agora se estendem até a metade do próximo ano! A manchete dizia: “As taxas de juros mais altas são previstas para o resto do ano e mais aumentos são vistos nos primeiros seis meses de 1985”. Diz o artigo: “Alguns dizem que seria preciso um milagre para que as taxas caíssem”. O WSJ não é o único a tomar o pulso dos economistas. A pesquisa de 27 de junho da revista Financial World listou as previsões de 24 economistas contra suas previsões do início do ano. Cada um deles elevou sua previsão em uma reação de lógica linear ao aumento das taxas que já ocorreu. Eles estão usando o mesmo tipo de pensamento que os levou a uma conclusão de “taxas de juros mais baixas à frente” um ano atrás, na parte inferior. Esse consenso esmagador baseado em análise fundamental não é garantia de que as taxas atingiram o pico, mas a história mostra que esse tipo de análise raramente resultará em sucesso no mercado. Prefiro apostar em uma teoria negligenciada que reconhece que os padrões de mercado se repetem várias vezes porque as pessoas são pessoas.

____________fim da cotação____________

Como outros desenvolvimentos provaram, essa baixa marcou a última oportunidade de compra antes do início de um avanço histórico nos preços dos títulos. A análise da razão de Fibonacci, aplicada com o conhecimento de onde tais relações devem ser esperadas, previu o nível da baixa, que foi então fortemente afirmada à medida que ocorreu.

Lição 25: SEQUÊNCIAS DE TEMPO DE FIBONACCI

Não há uma maneira segura de usar o fator tempo por si só na previsão. Freqüentemente, no entanto, as relações de tempo baseadas na sequência de Fibonacci vão além de um exercício de numerologia e parecem ajustar os intervalos de onda com notável precisão, dando ao analista uma perspectiva adicional. Elliott disse que o fator tempo muitas vezes “se conforma com o padrão” e é aí que reside sua importância. Na análise de ondas, os períodos de tempo de Fibonacci servem para indicar os tempos possíveis para uma virada, especialmente se coincidirem com as metas de preços e contagens de ondas.

Na Lei da Natureza, Elliott deu os seguintes exemplos de intervalos de tempo de Fibonacci entre importantes pontos de virada no mercado:

(1921 - 1929)

8 anos

julho de 1921 a novembro de 1928

de 89 meses

setembro de 1929 a julho de 1932

de 34 meses

Julho 1932 para julho 1933

de 13 meses

Julho 1933 para julho 1934

de 13 meses

julho de 1934 a março de 1937

de 34 meses

julho de 1932 a março de 1937

5 anos (55 meses)

Março 1937 a março 1938

de 13 meses

(1929 - 1942)

13 anos

Em Dow Theory Letters em 21 de novembro de 1973, Richard Russell deu alguns exemplos adicionais de períodos de tempo de Fibonacci:

1907 pânico baixo para 1962 pânico baixo

55 anos

1949 grande fundo para 1962 pânico baixo

13 anos

1921 recessão baixa a 1942 recessão baixa 21 anos janeiro 1960 topo a outubro de 1962 fundo 34 meses

Tomadas em conjunto, essas distâncias parecem ser um pouco mais do que coincidência.

Walter E. White, em sua monografia de 1968 sobre o Princípio das Ondas de Elliott, concluiu que “o próximo ponto baixo importante pode ser em 1970”. Como fundamentação, ele apontou a seguinte sequência de Fibonacci: 1949 + 21 = 1970; 1957 + 13 = 1970; 1962 + 8 = 1970; 1965 + 5 = 1970. Maio de 1970, é claro, marcou o ponto mais baixo da queda mais cruel em trinta anos.

A progressão de anos a partir de 1928 (possível ortodoxa) e 1929 (nominal) alta do último Superciclo também produz uma notável sequência de Fibonacci:

1929 + 3 = 1932 fundo do mercado em baixa

1929 + 5 = 1934 parte inferior da correção

1929 + 8 = 1937 topo do mercado em alta

1929 + 13 = 1942 fundo do mercado em baixa

1928 + 21 = 1949 fundo do mercado em baixa

1928 + 34 = 1962 fundo do acidente

1928 + 55 = 1982 fundo principal (1 ano de folga)

Uma série semelhante começou em 1965 (possivelmente ortodoxos) e 1966 (nominais) altos da terceira onda do ciclo do atual Superciclo:

1965 + 1 = alta nominal de 1966

1965 + 2 = 1967 reação baixa

1965 + 3 = pico de blowoff de 1968 para secundários

1965 + 5 = queda de 1970

1966 + 8 = 1974 fundo do mercado em baixa

1966 + 13 = 1979 baixa para ciclos de 9.2 e 4.5 anos

1966 + 21 = 1987 alto, baixo e crash

Ao aplicar os períodos de tempo de Fibonacci ao padrão do mercado, Bolton observou que as “permutações de tempo tendem a se tornar infinitas” e que os “períodos produzirão de cima para baixo, de cima para cima, de baixo para baixo ou de baixo para cima”. Apesar dessa reserva, ele indicou com sucesso no mesmo livro, publicado em 1960, que 1962 ou 1963, baseado na sequência de Fibonacci, poderia produzir um importante ponto de virada. 1962, como sabemos agora, viu um mercado de baixa vicioso e a baixa da onda primária [4], que precedeu um avanço praticamente ininterrupto que durou quase quatro anos.

Além desse tipo de análise de sequência de tempo, a relação de tempo entre o touro e o urso, conforme descoberto por Robert Rhea, provou ser útil na previsão. Robert Prechter, escrevendo para a Merrill Lynch, observou em março de 1978 que “17 de abril marca o dia em que o declínio do ABC consumiria 1931 horas de mercado, ou 618 vezes as 3124 horas de mercado no avanço das ondas (1), (2) ) e (3).” Sexta-feira, 14 de abril, marcou a quebra do padrão letárgico inverso de cabeça e ombros no Dow, e segunda-feira, 17 de abril, foi o dia explosivo de volume recorde, 63.5 milhões de ações. Embora essa projeção de tempo não tenha coincidido com a baixa, ela marcou o dia exato em que a pressão psicológica do urso anterior foi levantada do mercado.

Teoria de Benner

Samuel T. Benner tinha sido um fabricante de ferragens até que o pânico pós-Guerra Civil de 1873 o arruinou financeiramente. Ele se voltou para o cultivo de trigo em Ohio e adotou o estudo estatístico dos movimentos de preços como um hobby para encontrar, se possível, a resposta para os altos e baixos recorrentes nos negócios. Em 1875, Benner escreveu um livro intitulado Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Price. As previsões contidas em seu livro baseiam-se principalmente nos ciclos dos preços do ferro-gusa e na recorrência de pânicos financeiros ao longo de um período de anos bastante considerável. As previsões de Benner provaram-se notavelmente precisas por muitos anos, e ele estabeleceu um recorde invejável para si mesmo como estatístico e prognosticador. Ainda hoje, os gráficos de Benner são de interesse dos estudantes de ciclos e ocasionalmente são vistos impressos, às vezes sem o devido crédito ao autor.

Benner observou que as altas dos negócios tendem a seguir um padrão repetitivo de 8-9-10 anos. Se aplicarmos esse padrão aos pontos altos do Dow Jones Industrial Average nos últimos setenta e cinco anos, começando em 1902, obteremos os seguintes resultados. Essas datas não são projeções baseadas nas previsões de Benner de anos anteriores, mas são apenas uma aplicação do padrão de repetição 8-9-10 aplicado em retrospecto.

Com relação aos pontos baixos econômicos, Benner observou duas séries de seqüências de tempo indicando que recessões (momentos ruins) e depressões (pânicos) tendem a se alternar (o que não surpreende, dada a regra de alternância de Elliott). Ao comentar sobre os pânicos, Benner observou que 1819, 1837, 1857 e 1873 foram anos de pânico e os mostrou em seu gráfico original de “pânico” para refletir um padrão repetido de 16-18-20, resultando em uma periodicidade irregular desses eventos recorrentes. Embora ele tenha aplicado uma série 20-18-16 a recessões, ou “momentos ruins”, as baixas menos sérias do mercado de ações parecem seguir o mesmo padrão 16-18-20 que as principais baixas de pânico. Ao aplicar a série 16-18-20 às mínimas alternadas do mercado de ações, obtemos um ajuste preciso, como o Gráfico do Ciclo Benner-Fibonacci (Figura 4-17), publicado pela primeira vez no suplemento de 1967 do Bank Credit Analyst, ilustra graficamente .

Figura 4-17

Observe que a última vez que a configuração do ciclo foi a mesma do presente foi no período da década de 1920, em paralelo com a última ocorrência de uma quinta onda Elliott de grau de Ciclo.

Essa fórmula, baseada na ideia de Benner de repetir séries para topos e fundos, funcionou razoavelmente bem durante a maior parte deste século. Se o padrão sempre refletirá as máximas futuras é outra questão. Estes são ciclos fixos, afinal, não Elliott. No entanto, em nossa busca pela razão de seu ajuste satisfatório com a realidade, descobrimos que a teoria de Benner se ajusta razoavelmente à sequência de Fibonacci, pois a série repetida de 8-9-10 produz números de Fibonacci até o número 377, permitindo uma diferença marginal de um ponto, como mostrado abaixo.

Nossa conclusão é que a teoria de Benner, que se baseia em diferentes períodos de rotação para fundos e topos em vez de periodicidades repetitivas constantes, se enquadra na estrutura da sequência de Fibonacci. Se não tivéssemos experiência com a abordagem, talvez não a tivéssemos mencionado, mas ela se mostrou útil no passado quando aplicada em conjunto com o conhecimento da progressão da Elliott Wave. AJ Frost aplicou o conceito de Benner no final de 1964 para fazer a previsão inconcebível (na época) de que os preços das ações estavam fadados a se mover essencialmente de lado nos próximos dez anos, atingindo uma alta em 1973 em cerca de 1000 DJIA e uma baixa na faixa de 500 a 600. zona no final de 1974 ou início de 1975. Uma carta enviada por Forst a Hamilton Bolton na época é reproduzida aqui. A Figura 4-18 é uma reprodução do gráfico anexo, completo com notas. Como a carta foi datada de 10 de dezembro de 1964, ela representa mais uma previsão de Elliott de longo prazo que acabou sendo mais fato do que fantasia.

10 de dezembro de 1964

Sr. AH Bolton

Bolton, Tremblay, & Co.

1245 Sherbrooke Street West

Montreal 25, Quebeque

Caro Hammy:

Agora que estamos bem no atual período de expansão econômica e gradualmente nos tornando vulneráveis ​​a mudanças no sentimento de investimento, parece prudente polir a bola de cristal e fazer uma avaliação um pouco difícil. Ao avaliar tendências, tenho toda a confiança em sua abordagem de crédito bancário, exceto quando a atmosfera se torna rarefeita. Não posso esquecer 1962. Meu sentimento é que todas as ferramentas fundamentais são em sua maioria instrumentos de baixa pressão. Elliott, por outro lado, embora difícil em sua aplicação prática, tem mérito especial em áreas altas. Por esta razão, tenho mantido meus olhos voltados para o Princípio da Onda e o que vejo agora me causa alguma preocupação. Enquanto leio Elliott, o mercado de ações está vulnerável e o fim do grande ciclo de 1942 está próximo.

…Apresento meu caso no sentido de que estamos em terreno perigoso e que uma política de investimento prudente (se é que se pode usar uma palavra digna para expressar ação indigna) seria voar para o escritório do corretor mais próximo e jogar tudo ao vento.

A terceira onda da longa ascensão de 1942, ou seja, junho de 1949 a janeiro de 1960, representa uma extensão dos ciclos primários... um longo plano de dimensão Cycle.

…aplicando a teoria da alternância de Elliott, os próximos três movimentos primários devem formar um plano de duração considerável. Será interessante ver se isso se desenvolve. Enquanto isso, não me importo de sair no limbo proverbial e fazer uma projeção de 10 anos como um teórico de Elliott usando apenas ideias de Elliott e Benner. Nenhum analista que se preze, a não ser um homem de Elliott, faria uma coisa dessas, mas esse é o tipo de coisa que essa teoria única inspira. Melhor para você,

AJ Frost

Figura 4-18

Embora tenhamos conseguido codificar substancialmente a análise de índice, conforme descrito na primeira metade deste capítulo, parece haver muitas maneiras pelas quais o índice de Fibonacci se manifesta no mercado de ações. As abordagens sugeridas aqui são meras cenouras para aguçar o apetite dos analistas em potencial e colocá-los no caminho certo. Partes dos capítulos seguintes exploram ainda mais o uso da análise de proporção e dão uma perspectiva sobre sua complexidade, precisão e aplicabilidade. Exemplos detalhados adicionais são apresentados nas Lições 32 a 34. Obviamente, a chave está aí. Tudo o que resta é descobrir quantas portas ele irá destrancar.

Lição 26: ONDAS DE LONGO PRAZO

Em setembro de 1977, a Forbes publicou um artigo interessante sobre a teoria da complexidade da inflação intitulado “The Great Hamburger Paradox”, no qual o escritor David Warsh pergunta: “O que realmente entra no preço de um hambúrguer? Por que os preços explodem por um século ou mais e depois se estabilizam?” Ele cita o professor EH Phelps Brown e Sheila V. Hopkins, da Universidade de Oxford, dizendo:

Por um século ou mais, ao que parece, os preços obedecerão a uma lei todo-poderosa; muda e uma nova lei prevalece. Uma guerra que teria lançado a tendência a novas alturas em uma dispensação é impotente para desviá-la em outra. Já sabemos quais são os fatores que marcam essa época e por que, depois de aguentarem tanto tempo por meio de tais abalos, eles cedem rápida e completamente a outros?

Brown e Hopkins afirmam que os preços parecem “obedecer a uma lei todo-poderosa”, que é exatamente o que RN Elliott disse. Essa lei todo-poderosa é a relação harmoniosa encontrada na Proporção Áurea, que é básica para as leis da natureza e também faz parte da estrutura física, mental e emocional do homem. Como o Sr. Warsh também observa com bastante precisão, o progresso humano parece se mover em súbitos solavancos e solavancos, não como na operação suave de um relógio da física newtoniana. Concordamos com a conclusão do Sr. Warsh, mas postulamos ainda que esses choques não são apenas de um grau perceptível de metamorfose ou idade, mas ocorrem em todos os graus ao longo da espiral logarítmica do progresso do homem e do progresso do universo, do grau Minuette e menor para Grau de Grande Superciclo e superior. Para introduzir outra expansão da ideia, sugerimos que esses choques fazem parte do mecanismo. Um relógio pode parecer funcionar suavemente, mas seu progresso é controlado pelos solavancos espasmódicos de um mecanismo de cronometragem, seja mecânico ou de cristal de quartzo. Muito provavelmente, a espiral logarítmica do progresso do homem é impulsionada de maneira semelhante, embora com os solavancos ligados não à periodicidade do tempo, mas à forma repetitiva.

Se você diz “louco” a esta tese, considere que provavelmente não estamos falando de uma força exógena, mas endógena. Qualquer rejeição do Princípio da Onda com base no fato de ser determinista deixa sem resposta o como e o porquê dos padrões sociais que demonstramos neste livro. Tudo o que propomos é que há uma psicodinâmica natural no homem que gera forma no comportamento social, conforme revelado pelo comportamento de mercado. Mais importante, entenda que a forma que descrevemos é principalmente social, não individual. Os indivíduos têm livre arbítrio e, de fato, podem aprender a reconhecer esses padrões típicos de comportamento social e usar esse conhecimento a seu favor. Não é fácil agir e pensar contrariamente à multidão e às suas próprias tendências naturais, mas com disciplina e a ajuda da experiência, você certamente pode treinar-se para fazê-lo assim que estabelecer essa visão inicial crucial sobre a verdadeira essência do comportamento do mercado. . Desnecessário dizer que é exatamente o oposto do que as pessoas acreditavam que fosse, se elas foram influenciadas pelas suposições arrogantes de causalidade de eventos feitas pelos fundamentalistas, os modelos econômicos postulados pelos economistas, o “passeio aleatório” oferecido pelos acadêmicos, ou a visão de manipulação de mercado pelos “Gnomos de Zurique” (às vezes identificados apenas como “eles”) proposta por teóricos da conspiração.

Supomos que o investidor médio tenha pouco interesse no que pode acontecer com seus investimentos quando ele estiver morto ou qual era o ambiente de investimento de seu tataravô. Já é bastante difícil lidar com as condições atuais na batalha diária pela sobrevivência do investimento sem nos preocuparmos com o futuro distante ou o passado há muito enterrado. No entanto, as ondas de longo prazo devem ser avaliadas, primeiro porque os desenvolvimentos do passado servem muito para determinar o futuro e, em segundo lugar, porque pode ser ilustrado que a mesma lei que se aplica ao longo prazo se aplica ao curto prazo e produz os mesmos padrões do comportamento do mercado de ações.

Nas Lições 26 e 27 vamos delinear a posição atual da progressão de “empurrões e solavancos” do que chamamos de grau do Milênio para o mercado de touro do grau do Ciclo de hoje. Além disso, como veremos, por causa da posição da atual onda do milênio e da pirâmide de “cinco” em nossa imagem de onda composta final, esta década pode vir a ser um dos momentos mais emocionantes da história mundial para escrever sobre e estudando o Princípio das Ondas de Elliott.

1. A Onda do Milênio da Idade das Trevas

Os dados para pesquisar tendências de preços nos últimos duzentos anos não são especialmente difíceis de obter, mas temos que confiar em estatísticas menos exatas para ter uma perspectiva de tendências e condições anteriores. O índice de preços de longo prazo compilado pelo professor EH Phelps Brown e Sheila V. Hopkins e ampliado por David Warsh é baseado em uma simples “cesta de mercado de necessidades humanas” para o período de 950 dC a 1954.

Ao unir as curvas de preços de Brown e Hopkins aos preços das ações industriais de 1789, obtemos uma imagem de longo prazo dos preços dos últimos mil anos. A Figura 5-1 mostra oscilações gerais aproximadas de preços desde a Idade das Trevas até 1789. Para a quinta onda de 1789, sobrepusemos uma linha reta para representar as oscilações dos preços das ações em particular, que analisaremos mais detalhadamente na próxima seção. Curiosamente, este diagrama, embora seja apenas uma indicação muito grosseira das tendências de preços, produz um inconfundível padrão Elliott de cinco ondas.

Figura 5-1

Paralelamente aos amplos movimentos de preços da história estão os grandes períodos de expansão comercial e industrial ao longo dos séculos. Roma, cuja grande cultura em uma época pode ter coincidido com o pico da onda anterior do Milênio, finalmente caiu em 476 dC. Durante quinhentos anos depois, durante o mercado de urso de graus do Milênio que se seguiu, a busca por conhecimento tornou-se quase extinta. A Revolução Comercial (950-1350), eventualmente desencadeou a primeira nova onda de expansão sub-Milênio que inaugurou a Idade Média. O nivelamento dos preços de 1350 a 1520 forma a segunda onda e representa uma “correção” do progresso durante a Revolução Comercial.

O período seguinte de aumento de preços, a primeira onda do Grande Superciclo da onda três do sub-Milênio, coincidiu tanto com a Revolução Capitalista (1520-1640) quanto com o maior período da história inglesa, o período elisabetano. Elizabeth I (1533-1603) subiu ao trono da Inglaterra logo após uma exaustiva guerra com a França. O país era pobre e desesperado, mas antes de Elizabeth morrer, a Inglaterra havia desafiado todos os poderes da Europa, expandido seu império e se tornado a nação mais próspera do mundo. Esta foi a época de Shakespeare, Martinho Lutero, Drake e Raleigh, verdadeiramente uma época gloriosa na história mundial. Os negócios se expandiram e os preços subiram durante esse período de brilho criativo e luxo. Em 1650, os preços atingiram um pico, nivelando-se para formar a onda dois do Grand Supercycle.

A terceira onda do Grande Superciclo dentro desta onda sub-Milênio parece ter começado para os preços das commodities por volta de 1760, em vez de nosso período de tempo presumido para o mercado de ações em torno de 1770 a 1790, que rotulamos de “1789”, onde os dados do mercado de ações começam. No entanto, como aponta um estudo de Gertrude Shirk na edição de abril/maio de 1977 da revista Cycles, as tendências nos preços das commodities tendem a preceder tendências semelhantes nos preços das ações geralmente em cerca de uma década. Vistas à luz desse conhecimento, as duas medidas realmente se encaixam extremamente bem. Esta terceira onda ascendente do Grande Superciclo dentro da atual onda três do submilênio coincide com a explosão de produtividade gerada pela Revolução Industrial (1750-1850) e é paralela à ascensão dos Estados Unidos da América como potência mundial.

A lógica de Elliott sugere que o Grande Superciclo de 1789 até hoje deve seguir e preceder outras ondas no padrão Elliott em andamento, com relações típicas de tempo e amplitude. Se a onda do Grande Superciclo de 200 anos está quase completando seu curso, ela deve ser corrigida por três ondas do Superciclo (duas para baixo e uma para cima), que podem se estender pelos próximos um ou dois séculos. É difícil pensar em uma situação de baixo crescimento nas economias mundiais por um período tão longo, mas a possibilidade não pode ser descartada. Esse amplo indício de problemas de longo prazo não exclui que a tecnologia mitigará a gravidade do que se supõe que se desenvolva socialmente. O Princípio das Ondas de Elliott é uma lei de probabilidade e grau relativo, não um preditor de condições exatas. No entanto, o fim do atual Superciclo (V) deve inaugurar uma era de estagnação ou retrocesso econômico e social em partes significativas do mundo.

Lição 27: O PADRÃO DE ONDA ATÉ 1978

O Grande Superciclo de 1789

Esta onda longa tem a aparência certa de três ondas na direção da tendência principal e duas contra a tendência para um total de cinco, completa com uma terceira onda estendida correspondente ao período mais dinâmico e progressivo da história dos EUA. Na Figura 5-2, as subdivisões do Superciclo foram marcadas (I), (II), (III), (IV) e (V).

Considerando que estamos explorando a história do mercado desde os dias das empresas de canal, barcaças puxadas a cavalo e estatísticas escassas, é surpreendente que o recorde de preços das ações industriais em “dólar constante”, desenvolvido por Gertrude Shirk para a revista Cycles, apresente tais um claro padrão de Elliott. Especialmente impressionante é o canal de tendência, cuja linha de base conecta várias baixas importantes de ondas de Ciclo e Superciclo e o paralelo superior conecta os picos de várias ondas em avanço.

A onda (I) é um “cinco” bastante claro, assumindo que 1789 é o início do Superciclo. A onda (II) é um plano, que prediz nitidamente um ziguezague ou triângulo para a onda (IV), por regra de alternância. A onda (III) é estendida e pode ser facilmente subdividida nas cinco subondas necessárias, incluindo um triângulo em expansão caracteristicamente na posição de onda do quarto ciclo. A onda (IV), de 1929 a 1932, termina na área da quarta onda de menor grau.

Uma inspeção da onda (IV) na Figura 5-3 ilustra com mais detalhes o ziguezague da dimensão do Superciclo que marcou o colapso de mercado mais devastador da história dos EUA. Na onda A do declínio, os gráficos diários mostram que a terceira sub-onda, de maneira característica, incluiu o crash de Wall Street de 29 de outubro de 1929. A onda A foi então retraçada aproximadamente 50% pela onda B, a “famosa correção ascendente de 1930, ” como Richard Russell o chama, durante o qual até Robert Rhea foi levado pela natureza emocional do rali para cobrir suas posições vendidas. A onda C finalmente chegou a 41.22, uma queda de 253 pontos ou cerca de 1.382 vezes o comprimento da onda A, e completou uma queda de 89 (um número de Fibonacci) nos preços das ações em três (outro número de Fibonacci) anos.

Figura 5-2

A onda (V) deste Grande Superciclo ainda está em andamento, [a partir de 1978] e é analisada mais detalhadamente abaixo.

A onda do superciclo de 1932

A onda do superciclo (V) está em andamento desde 1932 e ainda está se desdobrando (veja a Figura 5-3). Se houvesse uma formação de onda perfeita sob o Princípio das Ondas, essa sequência de longo prazo de ondas de Elliott seria uma excelente candidata. A divisão das ondas do ciclo é a seguinte:

Onda I: 1932 a 1937

– Esta onda é uma sequência clara de cinco ondas de acordo com as regras estabelecidas por Elliott. Ele refaz 618 do declínio do mercado das máximas de 1928 e 1930 e, dentro dele, a quinta onda estendida percorre 1.618 vezes a distância da primeira à terceira onda.

Onda II: 1937 a 1942

– Dentro da onda II, a subonda [A] é um cinco e a onda [C] é um cinco, então toda a formação é um ziguezague. A maior parte do dano de preço ocorre na onda [A]. Assim, há uma grande força na estrutura de toda a onda corretiva, muito além do que normalmente esperaríamos, já que a onda [C] viaja apenas ligeiramente para o novo terreno baixo para a correção. A maior parte do dano da onda [C] foi baseado no tempo ou erosivo, pois a deflação contínua empurrou os preços das ações para níveis de preço/lucro que estavam abaixo daqueles mesmo em 1932. Uma onda dessa construção pode ter o poder de um apartamento.

Onda III: 1942 a 1965(6)

– Esta onda é uma extensão, pela qual o Dow subiu quase 1000% em vinte e quatro anos. Suas principais características são as seguintes:

1) A onda [4] é uma onda plana, alternada com um ziguezague [2].

2) A onda [3] é a onda primária mais longa e uma extensão.

3) A onda [4] corrige para perto do topo da quarta onda anterior de um grau menor e se mantém bem acima do pico da onda [1].

4) O comprimento das subondas [1] e [5] são relacionados pela razão de Fibonacci em termos de avanço percentual (129% e 80% respectivamente, onde 80 = 129 x 618), como é frequentemente o caso entre dois não- ondas estendidas.

Onda IV: 1965(6) a 1974

– Na Figura 5-3, a onda IV atinge o fundo na área da onda [4], como é normal, e se mantém bem acima do pico da onda I. Duas interpretações possíveis são mostradas: um triângulo em expansão de cinco ondas de fevereiro de 1965 e um duplo três de janeiro de 1966. Ambas as contagens são admissíveis, embora a interpretação do triângulo possa sugerir um objetivo mais baixo, onde a onda V traçaria um avanço aproximadamente tão longo quanto a parte mais larga do triângulo. Nenhuma outra evidência de Elliott, no entanto, sugere que uma onda tão fraca esteja em formação. Alguns teóricos de Elliott tentam contar o último declínio de janeiro de 1973 a dezembro de 1974 como cinco, rotulando assim a onda do ciclo IV como um grande plano. Nossas objeções técnicas a uma contagem de cinco ondas são que a suposta terceira subonda é muito curta, e a primeira onda é então sobreposta pela quarta, ofendendo assim duas das regras básicas de Elliott. É claramente um declínio ABC.

Figura 5-3

Onda V: 1974 a ?

– Esta onda de grau de Ciclo ainda está se desenrolando. É provável que duas ondas primárias tenham sido concluídas nesta conjuntura e que o mercado esteja em processo de traçar a terceira primária, que deve acompanhar uma quebra para novos máximos de todos os tempos. O último capítulo cobrirá com um pouco mais de detalhes nossa análise e expectativas em relação ao mercado atual.

Assim, como lemos Elliott, o atual mercado altista em ações é a quinta onda de 1932 da quinta onda de 1789 dentro de uma terceira onda estendida da Idade das Trevas. A Figura 5-4 fornece a imagem composta e fala por si.

Figura 5-4

A história do Ocidente desde a Idade das Trevas parece, em retrospecto, ter sido uma fase quase ininterrupta do progresso humano. A ascensão cultural da Europa e da América do Norte, e antes disso a ascensão das cidades-estado gregas e a expansão do Império Romano, e antes disso a onda de mil anos de progresso social no Egito, podem ser chamadas de ondas de grau cultural, cada dos quais foi separado por ondas de grau cultural de estagnação e regressão, cada uma durando séculos. Pode-se argumentar que mesmo essas cinco ondas, constituindo a totalidade da história registrada até hoje, podem constituir uma onda em desenvolvimento de grau Epocal, e que algum período de catástrofe social séculos depois (envolvendo uma guerra nuclear, talvez?) o maior retrocesso social humano em cinco mil anos.

Claro, a teoria do Princípio da Onda em espiral sugere que existem ondas de maior grau do que Epochal. As idades no desenvolvimento da espécie Homo sapiens podem ser ondas de grau ainda maior. Talvez o próprio Homo sapiens seja um estágio no desenvolvimento dos hominídeos, que por sua vez são um estágio no desenvolvimento de ondas ainda maiores no progresso da vida na Terra. Afinal, se a existência do planeta Terra foi concebida para ter durado um ano até agora, formas de vida emergiram dos oceanos há cinco semanas, enquanto criaturas semelhantes ao homem caminharam pela Terra apenas nas últimas seis horas do ano, menos de uma um centésimo do período total durante o qual as formas de vida existiram. Nesta base, Roma dominou o mundo ocidental por um total de cinco segundos. Visto desta perspectiva, uma onda de grau do Grande Superciclo não é realmente de um grau tão grande, afinal.

Lição 28: Ações Individuais

A arte de administrar investimentos é a arte de adquirir e alienar ações e outros títulos para maximizar os ganhos. Quando fazer um movimento no campo de investimento é mais importante do que qual questão escolher. A seleção de ações é de importância secundária em comparação com o tempo. É relativamente fácil selecionar ações sólidas em indústrias essenciais se é isso que se busca, mas a questão sempre a ser ponderada é quando comprá-las. Para ser um vencedor no mercado de ações, é preciso conhecer a direção da tendência primária e proceder a investir com ela, não contra ela, em ações que historicamente tendem a se mover em uníssono com o mercado como um todo. Os fundamentos por si só raramente são uma justificativa adequada para investir em ações. A US Steel em 1929 estava sendo vendida a US$ 260 por ação e era considerada um bom investimento para viúvas e órfãos. O dividendo foi de $ 8.00 por ação. O crash de Wall Street reduziu o preço para US$ 22 por ação, e a empresa não pagou dividendos por quatro anos. O mercado de ações geralmente é um touro ou um urso, raramente uma vaca.

De alguma forma, as médias do mercado desenvolvem tendências que se desdobram nos padrões Elliott Wave, independentemente dos movimentos de preços de ações individuais. Como ilustraremos, embora o Princípio da Onda tenha alguma aplicação a ações individuais, a contagem de muitas emissões é muitas vezes confusa demais para ter grande valor prático. Em outras palavras, Elliott lhe dirá se a pista é rápida, mas não qual cavalo vai vencer. Na maioria das vezes, a análise técnica básica em relação a ações individuais é provavelmente mais recompensadora do que tentar forçar a ação do preço da ação em uma contagem de Elliott que pode ou não existir.

Há razão para isso. A filosofia Elliott permite amplamente que atitudes e circunstâncias individuais afetem os padrões de preços de qualquer emissão e, em menor grau, um grupo restrito de ações, simplesmente porque o que o Princípio Elliott Wave reflete é apenas a parte do processo de decisão de cada homem que é compartilhada pela massa de investidores. Na reflexão mais ampla da forma de onda, então, as circunstâncias únicas de investidores individuais e empresas individuais cancelam-se mutuamente, deixando como resíduo um espelho apenas da mente das massas. Em outras palavras, a forma do Princípio da Onda reflete o progresso não de cada homem ou empresa, mas da humanidade como um todo e seu empreendimento. As empresas vêm e vão. Tendências, modismos, culturas, necessidades e desejos vão e vêm com a condição humana. Portanto, o progresso da atividade empresarial geral é bem refletido pelo Princípio da Onda, enquanto cada área de atividade individual tem sua própria essência, sua própria expectativa de vida e um conjunto de forças que podem se relacionar apenas a ela. Assim, cada companhia, como cada homem, aparece em cena como parte do todo, desempenha seu papel e acaba retornando ao pó de onde veio.

Se, através de um microscópio, observássemos uma minúscula gota de água, sua individualidade poderia ser bastante evidente em termos de tamanho, cor, forma, densidade, salinidade, contagem de bactérias, etc., mas quando essa gota faz parte de uma onda no oceano, é arrastado pela força das ondas e das marés, apesar de sua individualidade.

Com mais de vinte milhões de “gotículas” possuindo ações listadas na Bolsa de Valores de Nova York, é de se admirar que as médias do mercado sejam uma das maiores manifestações da psicologia de massa no mundo?

Apesar dessa importante distinção, muitas ações tendem a se movimentar mais ou menos em harmonia com o mercado geral. Foi demonstrado que, em média, setenta e cinco por cento de todas as ações sobem com o mercado e noventa por cento de todas as ações caem com o mercado, embora os movimentos de preços de ações individuais sejam geralmente mais erráticos do que os das médias. Ações fechadas de empresas de investimento e ações de grandes corporações cíclicas, por razões óbvias, tendem a se adequar aos padrões das médias mais de perto do que a maioria das outras ações. As ações de crescimento emergente, no entanto, tendem a criar os padrões individuais mais claros de Elliott Wave por causa da forte emoção do investidor que acompanha seu progresso. A melhor abordagem parece ser evitar tentar analisar cada questão em uma base Elliott, a menos que um padrão de onda claro e inconfundível se desdobre diante de seus olhos e chame a atenção. A ação decisiva é melhor tomada apenas então, mas deve ser tomada, independentemente da contagem de ondas para o mercado como um todo. Ignorar esse padrão é sempre mais perigoso do que pagar o prêmio do seguro.

Apesar da ressalva detalhada acima, existem vários exemplos de momentos em que ações individuais refletem o Princípio da Onda. As sete ações individuais mostradas nas Figuras 6-1 a 6-7 mostram os padrões Elliott Wave representando três tipos de situações. Os mercados altistas da US Steel, Dow Chemical e Medusa mostram avanços de cinco ondas em relação às suas principais baixas no mercado baixista. Eastman Kodak e Tandy mostram os mercados de baixa da ABC em 1978. Os gráficos da Kmart (anteriormente Kresge) e Houston Oil and Minerals ilustram avanços do tipo “crescimento” de longo prazo que traçam padrões Elliott e quebram suas linhas de canal de suporte de longo prazo somente após completar uma onda satisfatória conta.

Figura 6-1 Figura 6-2

Figura 6-3 Figura 6-4

Figura 6-5

Figura 6-6

Figura 6-7

Lição 29: Mercadorias

As commodities têm tanto caráter individual quanto as ações. Uma diferença entre o comportamento das commodities e as médias do mercado de ações é que, nas commodities, os mercados primários de alta e baixa às vezes se sobrepõem. Às vezes, por exemplo, um mercado altista completo de cinco ondas não consegue levar uma commodity a um novo recorde histórico, como o gráfico da soja ilustra na Figura 6-9. Portanto, embora existam belos gráficos de ondas de grau do Superciclo para várias commodities, parece que o grau observável de pico em alguns casos é o grau Primário ou Ciclo. Além deste grau, o Princípio se curva aqui e ali.

Também em contraste com o mercado de ações, as commodities mais comumente desenvolvem extensões em quintas ondas nos mercados em alta de grau primário ou de ciclo. Essa tendência é inteiramente consistente com o Princípio da Onda, que reflete a realidade das emoções humanas. Os avanços da quinta onda no mercado de ações são impulsionados pela esperança, enquanto os avanços da quinta onda nas commodities são impulsionados por uma emoção comparativamente dramática, o medo: medo da inflação, medo da seca, medo da guerra. A esperança e o medo parecem diferentes em um gráfico, que é uma das razões pelas quais os topos do mercado de commodities geralmente se parecem com os fundos do mercado de ações. Além disso, as extensões do mercado de alta de commodities geralmente aparecem após um triângulo na posição da quarta onda. Assim, enquanto os impulsos pós-triângulo no mercado de ações são muitas vezes “rápidos e curtos”, os triângulos nos mercados de alta de commodities de alto grau geralmente precedem as explosões prolongadas. Um exemplo é mostrado no gráfico de prata na Figura 1-44.

Os melhores padrões Elliott nascem de importantes rompimentos de longo prazo de padrões de base laterais estendidos, como ocorreu em café, soja, açúcar, ouro e prata em diferentes momentos na década de 1970. Infelizmente, a escala do gráfico semilogarítmico, que pode ter indicado a aplicabilidade dos canais de tendência Elliott, não estava disponível para este estudo.

A Figura 6-8 mostra o progresso da explosão de dois anos dos preços do café, de meados de 1975 a meados de 1977. O padrão é inconfundivelmente Elliott, mesmo até o grau de onda menor. As análises de razão empregadas projetam lindamente o nível de preço de pico. Nesses cálculos, o comprimento da subida até o pico da onda (3) e o pico da onda 3 dividem o mercado em alta na Seção Áurea em distâncias equivalentes. Como você pode ver pelas contagens igualmente aceitáveis ​​listadas na parte inferior do gráfico, ambos os picos podem ser rotulados como o topo da onda [3], cumprindo as diretrizes típicas de análise de razão. Depois que o pico da quinta onda foi atingido, um mercado em baixa devastador apareceu aparentemente do nada.

Figura 6-8

A Figura 6-9 mostra cinco anos e meio de histórico de preços da soja. A ascensão explosiva em 1972-73 emergiu de uma longa base, assim como a explosão dos preços do café. A área alvo também é alcançada aqui, pois o comprimento da subida até o pico da onda 3, multiplicado por 1.618, dá quase exatamente a distância do final da onda 3 ao pico da onda 5. mercado, um ziguezague Elliott perfeito se desenrola, chegando ao fundo em janeiro de 1976. A onda B desta correção é apenas 618 vezes o comprimento da onda A. Um novo mercado de alta ocorre em 1976-77, embora de extensão subnormal desde o pico de a onda 5 fica um pouco abaixo da meta mínima esperada de US$ 10.90. Nesse caso, o ganho para o pico da onda 3 (US$ 3.20) vezes 1.618 resulta em US$ 5.20, que, quando adicionado à baixa da onda 4 em US$ 5.70, fornece a meta de US$ 10.90. Em cada um desses mercados em alta, a unidade de medida inicial é a mesma, a duração do avanço desde o início até o pico da onda três. Essa distância é, então, 618 vezes o comprimento da onda 5, medido a partir do pico da onda 3, a baixa da onda 4, ou no meio. Em outras palavras, em cada caso, algum ponto dentro da onda 4 divide toda a elevação na Seção Áurea, conforme descrito na Lição 21.

Figura 6-9

A Figura 6-10 é um gráfico semanal de alta e baixa dos futuros de trigo de Chicago. Durante os quatro anos após o pico de US$ 6.45, os preços traçam um mercado de baixa do Elliott ABC com excelentes inter-relações internas. A onda B é um triângulo em contração. Os cinco pontos de contato se ajustam perfeitamente aos limites das linhas de tendência. Embora de maneira incomum, as subondas do triângulo se desenvolvem como um reflexo da Espiral Dourada, com cada perna relacionada à outra pela razão de Fibonacci (c = 618b; d = 618a; e = 618d). Um típico “falso rompimento” ocorre perto do final da progressão, embora desta vez seja realizado não pela onda e, mas pela onda 2 de C. Além disso, o declínio da onda A é aproximadamente 1.618 vezes o comprimento da onda a de B , e da onda C.

Figura 6-10

Assim, podemos demonstrar que as commodities têm propriedades que refletem a ordem universal que Elliott descobriu. Parece razoável esperar, porém, que quanto mais individual for a personalidade de uma mercadoria, ou seja, quanto menos ela for uma parte necessária da existência humana, menos ela refletirá de forma confiável um padrão de Elliott. Uma mercadoria que está inalteravelmente ligada à psique da humanidade de massa é o ouro.

Dourado

O ouro geralmente se move “contra-ciclicamente” para o mercado de ações. Quando o preço do ouro reverte para cima após uma tendência de baixa, muitas vezes pode ocorrer simultaneamente com uma virada para pior nas ações e vice-versa. Portanto, uma leitura de Elliott do preço do ouro no passado recente forneceu evidências confirmatórias para uma virada esperada no Dow.

Em abril de 1972, o preço “oficial” do ouro de longa data foi aumentado de US$ 35 a onça para US$ 38 a onça, e em fevereiro de 1973 foi novamente aumentado para US$ 42.22. Esse preço “oficial” fixo estabelecido pelos bancos centrais para fins de conversibilidade e a tendência de aumento do preço não oficial no início dos anos setenta levaram ao que foi chamado de sistema de “dois níveis”. Em novembro de 1973, o preço oficial e o sistema de dois níveis foram abolidos pelo inevitável funcionamento de oferta e demanda no mercado livre.

O preço do ouro no mercado livre subiu de $ 35 por onça em janeiro de 1970 e atingiu um pico de preço de fechamento "London fix" de $ 197 a onça em 30 de dezembro de 1974. O preço então começou a cair, e em 31 de agosto de 1976 atingiu um mínimo de $ 103.50. As “razões” fundamentais dadas para esse declínio sempre foram as vendas de ouro da URSS, as vendas de ouro do Tesouro dos EUA e os leilões do FMI. Desde então, o preço do ouro se recuperou substancialmente e está tendendo a subir novamente [a partir de 1978].

Apesar dos esforços do Tesouro dos EUA para diminuir o papel monetário do ouro, os fatores emocionais altamente carregados que afetam o ouro como reserva de valor e meio de troca produziram um padrão Elliott inescapavelmente claro. A Figura 6-11 é um gráfico de preços do ouro de Londres, e nele indicamos a contagem de ondas correta, na qual o aumento da decolagem do mercado livre para o pico de US$ 179.50 a onça em 3 de abril de 1974 é uma sequência completa de cinco ondas . O preço oficialmente mantido de US$ 35 a onça antes de 1970 impediu qualquer formação de ondas antes dessa época e, assim, ajudou a criar a base necessária de longo prazo. A quebra dinâmica dessa base se encaixa bem no critério para a contagem mais clara de Elliott para uma commodity, e é claro que é.

Figura 6-11

O avanço acelerado de cinco ondas forma uma onda quase perfeita, com a quinta terminando bem contra o limite superior do canal de tendência. O método de projeção de meta de Fibonacci típico de commodities é cumprido, pois a alta de US$ 90 até o pico da onda [3] fornece a base para medir a distância até o topo ortodoxo. $ 90 x 618 = $ 55.62, que quando adicionado ao pico da onda III em $ 125, dá $ 180.62. O preço real no pico da onda V foi de US$ 179.50, bem próximo. Também digno de nota é que, a US$ 179.50, o preço do ouro foi multiplicado por pouco mais de cinco (um número de Fibonacci) vezes seu preço de US$ 35.

Então, em dezembro de 1974, após o declínio inicial da onda [A], o preço do ouro subiu para uma alta histórica de quase US$ 200 a onça. Esta onda foi a onda [B] de uma correção plana expandida, que se arrastou para cima ao longo da linha inferior do canal, como os avanços de onda corretiva costumam fazer. Como convém à personalidade de uma onda “B”, a falsidade do avanço era inconfundível. Primeiro, o pano de fundo das notícias, como todos sabiam, parecia ser otimista para o ouro, com a legalização americana da propriedade prevista para 1º de janeiro de 1975. A onda [B], de uma maneira aparentemente perversa, mas lógica de mercado, atingiu o pico precisamente no último dia de 1974. Em segundo lugar, as ações de mineração de ouro, tanto norte-americanas quanto sul-africanas, estavam visivelmente abaixo do desempenho no avanço, prevenindo problemas ao se recusarem a confirmar a suposta imagem otimista.

A onda [C], um colapso devastador, acompanhou um forte declínio na valorização dos estoques de ouro, levando alguns de volta para onde haviam começado seus avanços em 1970. Em termos de preço do ouro, os autores calcularam no início de 1976 pela relação usual que a baixa deve ocorrer em cerca de US$ 98, já que o comprimento da onda [A] em US$ 51, vezes 1.618, é igual a US$ 82, que, quando subtraído da alta ortodoxa de US$ 180, dá uma meta de US$ 98. A baixa para a correção estava bem dentro da zona da quarta onda anterior de menor grau e bem perto da meta, atingindo um preço de fechamento em Londres de US$ 103.50 em 25 de agosto de 1976, o mês entre o pico do mercado de ações da Dow Theory em julho e o pico nominal do DJIA em setembro. A correção plana expandida [A]-[B]-[C] implica um grande impulso na próxima onda para um novo terreno alto.

O ouro, historicamente falando, é uma das disciplinas da vida econômica, com um sólido histórico de realizações. Não tem nada mais a oferecer ao mundo do que disciplina. Talvez seja por isso que os políticos trabalham incansavelmente para ignorá-lo, denunciá-lo e tentar desmonetizá-lo. De alguma forma, porém, os governos sempre parecem conseguir ter um suprimento disponível “apenas no caso”. Hoje, o ouro está nas asas das finanças internacionais como uma relíquia dos velhos tempos, mas também como um prenúncio do futuro. A vida disciplinada é a vida produtiva, e esse conceito se aplica a todos os níveis de empreendimento, desde a agricultura suja até as finanças internacionais.

O ouro é a reserva de valor consagrada pelo tempo e, embora o preço do ouro possa se estabilizar por um longo período, é sempre um bom seguro possuir algum até que o sistema monetário mundial seja reestruturado de forma inteligente, um desenvolvimento que parece inevitável, quer aconteça por design ou através de forças econômicas naturais. Que o papel não substitui o ouro como reserva de valor é provavelmente outra das leis da natureza.

Lição 30: TEORIA DOW, CICLOS, NOTÍCIAS E CAMINHADA Aleatória

De acordo com Charles H. Dow, a principal tendência do mercado é a “maré” ampla e abrangente, que é interrompida por “ondas” ou reações secundárias e altas. Movimentos de menor tamanho são as “ondulações” nas ondas. Estes últimos geralmente não são importantes, a menos que uma linha (definida como uma estrutura lateral com duração de pelo menos três semanas e contida em uma faixa de preço de cinco por cento) seja formada. As principais ferramentas da teoria são a Média de Transporte (anteriormente a Média Ferroviária) e a Média Industrial. Os principais expoentes da teoria de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell e E. George Schaefer, completaram a teoria de Dow, mas nunca alteraram seus princípios básicos.

Como Charles Dow observou certa vez, as estacas podem ser cravadas nas areias da costa à medida que as águas sobem e fluem para marcar a direção da maré da mesma forma que os gráficos são usados ​​para mostrar como os preços estão se movendo. Da experiência veio o princípio fundamental da Teoria Dow de que, uma vez que ambas as médias são parte do mesmo oceano, a ação das marés de uma média deve se mover em uníssono com a outra para ser autêntica. Assim, um movimento para um novo extremo em uma tendência estabelecida por apenas uma média é uma nova alta ou uma nova baixa que se diz não ter “confirmação” pela outra média.

O Princípio das Ondas de Elliott tem pontos em comum com a Teoria Dow. Durante o avanço das ondas de impulso, o mercado deve estar “saudável”, com amplitude e as demais médias confirmando a ação. Quando as ondas corretivas e finais estão em andamento, são prováveis ​​divergências ou não-confirmações. Os seguidores da Dow também reconheceram três “fases” psicológicas de um avanço do mercado. Naturalmente, como ambos os métodos descrevem a realidade, as descrições dessas fases são semelhantes às personalidades das ondas 1, 3 e 5 de Elliott, conforme as descrevemos na Lição 14.

Figura 7-1

O Princípio das Ondas valida muito da Teoria Dow, mas é claro que a Teoria Dow não valida o Princípio das Ondas, pois o conceito de ação das ondas de Elliott tem uma base matemática, precisa apenas de uma média de mercado para interpretação e se desdobra de acordo com uma estrutura específica. Ambas as abordagens, no entanto, são baseadas em observações empíricas e se complementam na teoria e na prática. Muitas vezes, por exemplo, a contagem de Elliott pode avisar o Teórico de Dow de uma futura não confirmação. Se, como mostra a Figura 7-1, a Média Industrial completou quatro ondas de uma oscilação primária e parte de uma quinta, enquanto a Média de Transporte está subindo na onda B de uma correção em ziguezague, uma não confirmação é inevitável. De fato, esse tipo de desenvolvimento ajudou os autores mais de uma vez. Como exemplo, em maio de 1977, quando a Média de Transporte estava subindo para novos máximos, o declínio de cinco ondas anterior nos Industriais durante janeiro e fevereiro sinalizou alto e claro que qualquer alta nesse índice estaria fadada a criar uma não confirmação .

Do outro lado da moeda, uma não confirmação da Teoria Dow muitas vezes pode alertar o analista Elliott para examinar sua contagem para ver se uma reversão deve ou não ser o evento esperado. Assim, o conhecimento de uma abordagem pode auxiliar na aplicação da outra. Como a Teoria Dow é a avó do Princípio das Ondas, ela merece respeito por seu significado histórico, bem como por seu histórico consistente de desempenho ao longo dos anos.

ciclos

A abordagem “cíclica” do mercado de ações tornou-se bastante moda nos últimos anos, coincidindo com a publicação de vários livros sobre o assunto. Essas abordagens têm grande validade e, nas mãos de um analista habilidoso, podem ser uma excelente abordagem para a análise de mercado. Mas, em nossa opinião, embora possa ganhar dinheiro no mercado de ações, como muitas outras ferramentas técnicas, a abordagem do “ciclo” não reflete a verdadeira essência da lei por trás da progressão dos mercados. Em nossa opinião, o analista poderia continuar indefinidamente em sua tentativa de verificar periodicidades de ciclo fixo, com resultados desprezíveis. O Princípio das Ondas revela, como deveria, que o mercado reflete mais as propriedades de uma espiral do que de um círculo, mais as propriedades da natureza do que de uma máquina.

Novidades

Embora a maioria dos redatores de notícias financeiras explique a ação do mercado pelos eventos atuais, raramente há uma conexão que valha a pena. A maioria dos dias contém uma infinidade de boas e más notícias, que geralmente são examinadas seletivamente para chegar a uma explicação plausível para o movimento do mercado. Em Nature's Law, Elliott comentou sobre o valor das notícias da seguinte forma:

Na melhor das hipóteses, a notícia é o reconhecimento tardio de forças que já estão em ação há algum tempo e surpreende apenas quem desconhece a tendência. A futilidade de confiar na capacidade de qualquer pessoa de interpretar o valor de qualquer notícia em termos do mercado de ações há muito é reconhecida por investidores experientes e bem-sucedidos. Nenhuma notícia isolada ou série de desenvolvimentos pode ser considerada a causa subjacente de qualquer tendência sustentada. Na verdade, durante um longo período de tempo, os mesmos eventos tiveram efeitos muito diferentes porque as condições de tendência eram diferentes. Esta afirmação pode ser verificada pelo estudo casual do recorde de 45 anos do Dow Jones Industrial Average.

Durante esse período, reis foram assassinados, houve guerras, rumores de guerras, booms, pânicos, falências, New Era, New Deal, “rebentamento de confiança” e todos os tipos de desenvolvimentos históricos e emocionais. No entanto, todos os mercados em alta agiram da mesma forma e, da mesma forma, todos os mercados em baixa apresentaram características semelhantes que controlavam e mediam a resposta do mercado a qualquer tipo de notícia, bem como a extensão e as proporções dos segmentos componentes da tendência como um todo. Essas características podem ser avaliadas e utilizadas para prever a ação futura do mercado, independentemente das notícias.

Há momentos em que algo totalmente inesperado acontece, como terremotos. No entanto, independentemente do grau de surpresa, parece seguro concluir que tal desenvolvimento é descontado muito rapidamente e sem reverter a tendência indicada em curso antes do evento. Aqueles que consideram as notícias como a causa das tendências do mercado provavelmente teriam mais sorte jogando em pistas de corrida do que confiando em sua capacidade de adivinhar corretamente o significado de notícias pendentes. Portanto, a única maneira de “ver claramente a floresta” é se posicionar acima das árvores ao redor.

Elliott reconheceu que não são notícias, mas algo mais forma os padrões evidentes no mercado. De um modo geral, a questão analítica importante não é a notícia em si, mas a importância que o mercado atribui ou parece atribuir à notícia. Em períodos de otimismo crescente, a aparente reação do mercado a uma notícia é muitas vezes diferente do que teria sido se o mercado estivesse em tendência de baixa. É fácil rotular a progressão das ondas de Elliott em um gráfico de preços histórico, mas é impossível identificar, digamos, as ocorrências de guerra, a mais dramática das atividades humanas, com base na ação registrada do mercado de ações. A psicologia do mercado em relação às notícias, então, às vezes é útil, especialmente quando o mercado age contrariamente ao que se esperaria “normalmente”.

A experiência sugere que as notícias tendem a ficar atrás do mercado, mas seguem exatamente a mesma progressão. Durante as ondas 1 e 2 de um mercado em alta, a primeira página do jornal traz notícias que geram medo e tristeza. A situação fundamental geralmente parece a pior quando a onda 2 do novo avanço do mercado chega ao fundo do poço. Fundamentos favoráveis ​​retornam na onda 3 e atingem o pico temporariamente na parte inicial da onda 4. Eles retornam no meio da onda 5 e, como os aspectos técnicos da onda 5, são menos impressionantes do que aqueles presentes durante a onda 3 (consulte “Personalidade da onda” na lição 14). No auge do mercado, o cenário fundamental permanece cor-de-rosa, ou até melhora, mas o mercado cai, apesar disso. Fundamentos negativos então começam a crescer novamente depois que a correção está bem encaminhada. As notícias, ou “fundamentos”, então, são compensadas temporalmente do mercado por uma ou duas ondas. Essa progressão paralela de eventos é um sinal de unidade nos assuntos humanos e tende a confirmar o Princípio da Onda como parte integrante da experiência humana.

Os técnicos argumentam, em uma tentativa compreensível de dar conta do desfasamento temporal, que o mercado “desconta o futuro”, ou seja, de fato adivinha corretamente antecipadamente as mudanças na condição social. Essa teoria é inicialmente atraente porque em eventos sociais e políticos anteriores, o mercado parece sentir mudanças antes que elas ocorram. No entanto, a ideia de que os investidores são clarividentes é um tanto fantasiosa. É quase certo que, de fato, os estados emocionais e as tendências das pessoas, refletidos pelos preços de mercado, fazem com que se comportem de maneira que, em última análise, afetam as estatísticas econômicas e a política, ou seja, produzem “notícias”. Para resumir nossa visão, então, o mercado, para nossos propósitos, é a notícia.

Teoria da caminhada aleatória

A teoria do passeio aleatório foi desenvolvida por estatísticos no mundo acadêmico. A teoria sustenta que os preços das ações se movem aleatoriamente e não de acordo com padrões previsíveis de comportamento. Com base nisso, a análise do mercado de ações é inútil, pois nada pode ser ganho estudando tendências, padrões ou a força ou fraqueza inerente de títulos individuais.

Os amadores, por mais bem-sucedidos que sejam em outros campos, geralmente acham difícil entender as formas estranhas, “irracionais”, às vezes drásticas e aparentemente aleatórias do mercado. Os acadêmicos são pessoas inteligentes e, para explicar sua própria incapacidade de prever o comportamento do mercado, alguns deles simplesmente afirmam que a previsão é impossível. Muitos fatos contradizem essa conclusão, e nem todos estão no nível abstrato. Por exemplo, a mera existência de profissionais muito bem-sucedidos que tomam centenas, ou mesmo milhares, de decisões de compra e venda por ano refuta categoricamente a ideia do Random Walk, assim como a existência de gerentes de portfólio e analistas que conseguem pilotar carreiras brilhantes sobre um profissional. vida. Estatisticamente falando, esses desempenhos provam que as forças que animam a progressão do mercado não são aleatórias ou devidas apenas ao acaso. O mercado tem uma natureza, e algumas pessoas percebem o suficiente sobre essa natureza para alcançar o sucesso. Um especulador de muito curto prazo que toma dezenas de decisões por semana e ganha dinheiro a cada semana conseguiu algo semelhante a jogar uma moeda cinquenta vezes seguidas com a moeda caindo “cara” a cada vez. David Bergamini, em Matemática, afirmou:

Jogar uma moeda é um exercício de teoria das probabilidades que todo mundo já tentou. Chamar cara ou coroa é uma aposta justa porque a chance de qualquer resultado é metade. Ninguém espera que uma moeda dê cara uma vez a cada dois lançamentos, mas em um grande número de lançamentos, os resultados tendem a se equilibrar. Para uma moeda cair cara cinquenta vezes consecutivas, seria necessário um milhão de homens jogando moedas dez vezes por minuto durante quarenta horas por semana, e então isso só aconteceria uma vez a cada nove séculos.

Uma indicação de quão longe a teoria do Passeio Aleatório está distante da realidade é o gráfico do Superciclo na Figura 5-3 da Lição 27, reproduzido abaixo. A ação na NYSE não cria uma confusão sem forma vagando sem rima ou razão. Hora após hora, dia após dia e ano após ano, as mudanças de preço do DJIA criam uma sucessão de ondas dividindo-se e subdividindo-se em padrões que se encaixam perfeitamente nos princípios básicos de Elliott como ele os apresentou há quarenta anos. Assim, como o leitor deste livro pode testemunhar, o Princípio das Ondas de Elliott desafia a teoria do Passeio Aleatório a cada passo.

Figura 5-3

Lição 31: ANÁLISE TÉCNICA E ECONÔMICA

O Princípio das Ondas de Elliott não apenas prova a validade da análise de gráficos, mas também pode ajudar o técnico a decidir quais formações são mais prováveis ​​de significado real. Assim como no Princípio da Onda, a análise técnica (conforme descrito por Robert D. Edwards e John Magee em seu livro Technical Analysis of Stock Trends) reconhece a formação do “triângulo” como geralmente um fenômeno intratendência. O conceito de “cunha” é o mesmo do triângulo diagonal de Elliott e tem as mesmas implicações. Bandeiras e galhardetes são ziguezagues e triângulos. “Retângulos” são geralmente três ou três duplos ou triplos. Topos duplos são geralmente causados ​​por flats, fundos duplos por quintas truncadas.

O famoso padrão “cabeça e ombros” pode ser discernido em um top Elliott normal (veja a Figura 7-3), enquanto um padrão de cabeça e ombros que “não funciona” pode envolver uma correção plana expandida sob Elliott (veja a Figura 7 -4). Observe que em ambos os padrões, o volume decrescente que geralmente acompanha uma formação de cabeça e ombros é uma característica totalmente compatível com o Princípio da Onda. Na Figura 7-3, a onda 3 terá o volume mais pesado, a onda 5 um pouco mais leve e a onda b geralmente ainda mais leve quando a onda for de grau intermediário ou inferior. Na Figura 7-4, a onda de impulso terá o volume mais alto, a onda b geralmente um pouco menor e a onda quatro de c o menor.

Figura 7-3

Figura 7-4

As linhas de tendência e os canais de tendência são usados ​​de forma semelhante em ambas as abordagens. Os fenômenos de suporte e resistência são evidentes na progressão normal das ondas e nos limites dos mercados em baixa (o congestionamento da onda quatro é suporte para um declínio subsequente). Alto volume e volatilidade (gaps) são características reconhecidas de “breakouts”, que geralmente acompanham as terceiras ondas, cuja personalidade, conforme discutido na Lição 14, preenche a conta.

Apesar dessa compatibilidade, após anos de trabalho com o Princípio da Onda, descobrimos que aplicar a análise técnica clássica às médias do mercado de ações nos dá a sensação de que estamos nos restringindo ao uso de ferramentas de pedra em uma era de tecnologia moderna.

As ferramentas de análise técnica conhecidas como “indicadores” costumam ser extremamente úteis para julgar e confirmar o status do momento do mercado ou o contexto psicológico que geralmente acompanha as ondas de cada tipo. Por exemplo, indicadores de psicologia do investidor, como aqueles que acompanham vendas a descoberto, transações de opções e pesquisas de opinião de mercado, atingem níveis extremos no final das ondas “C”, segundas e quintas ondas. Os indicadores de momento revelam um declínio do poder do mercado (ou seja, velocidade de mudança de preço, amplitude e em graus mais baixos, volume) nas quintas ondas e nas ondas “B” em planos expandidos, criando “divergências de momento”. Como a utilidade de um indicador individual pode mudar ou evaporar ao longo do tempo devido a mudanças na mecânica do mercado, sugerimos fortemente seu uso como ferramentas para auxiliar na contagem correta das ondas de Elliott, mas não confiaríamos neles tão fortemente a ponto de ignorar as contagens de ondas de presságio óbvio. . De fato, as diretrizes associadas ao Princípio da Onda às vezes sugeriram um ambiente de mercado que tornou previsível a alteração temporária ou a impotência de alguns indicadores de mercado.

A Abordagem de “Análise Econômica”

Atualmente extremamente popular entre os gestores de fundos institucionais é o método de tentar prever o mercado de ações através da previsão de mudanças na economia usando tendências das taxas de juros, comportamento típico do ciclo de negócios do pós-guerra, taxas de inflação e outras medidas. Em nossa opinião, as tentativas de prever o mercado sem ouvir o próprio mercado estão fadadas ao fracasso. Se alguma coisa, o passado mostra que o mercado é um preditor muito mais confiável da economia do que vice-versa. Além disso, adotando uma perspectiva histórica de longo prazo, sentimos fortemente que, embora várias condições econômicas possam estar relacionadas ao mercado de ações de determinadas maneiras durante um período de tempo, essas relações estão sujeitas a mudanças aparentemente sem aviso prévio. Por exemplo, às vezes as recessões começam perto do início de um mercado em baixa e às vezes não ocorrem até o final. Outra relação em mudança é a ocorrência de inflação ou deflação, cada uma das quais apareceu em alta para o mercado de ações em alguns casos e em baixa para o mercado de ações em outros. Da mesma forma, os temores de dinheiro apertado mantiveram muitos gestores de fundos fora do mercado no fundo do poço de 1984, assim como a falta de tais temores os manteve investidos durante o colapso de 1962. As taxas de juros em queda geralmente acompanham os mercados em alta, mas também acompanham os piores declínios do mercado, como o de 1929-1932.

Enquanto Elliott afirmava que o Princípio das Ondas era manifesto em todas as áreas do esforço humano, mesmo na frequência de pedidos de patentes, por exemplo, o falecido Hamilton Bolton afirmou especificamente que o Princípio das Ondas era útil para telegrafar mudanças nas tendências monetárias já em 1919 . Walter E. White, em seu trabalho, “Elliott Waves in the Stock Market”, também considera a análise de ondas útil para interpretar as tendências dos números monetários, como indica este trecho:

A taxa de inflação tem sido uma influência muito importante sobre os preços do mercado de ações durante os últimos anos. Se as mudanças percentuais (de um ano antes) no índice de preços ao consumidor forem plotadas, a taxa de inflação de 1965 até o final de 1974 aparecerá como uma onda Elliott 1-2-3-4-5. A partir de 1970, desenvolveu-se um ciclo de inflação diferente dos anteriores ciclos de negócios do pós-guerra e o desenvolvimento cíclico futuro é desconhecido. As ondas são úteis, no entanto, para sugerir pontos de virada, como no final de 1974.

Os conceitos Elliott Wave são úteis na determinação de pontos de virada em muitas séries diferentes de dados econômicos. Por exemplo, as reservas bancárias livres líquidas, que White disse que “tendem a preceder os pontos de virada no mercado de ações”, foram essencialmente negativas por cerca de oito anos, de 1966 a 1974. O término do 1-2-3-4-5 Elliott down onda no final de 1974 sugeriu um importante ponto de compra.

Como testemunho da utilidade da análise de ondas nos mercados monetários, apresentamos na Figura 7-5 uma contagem de ondas do preço de um título de longo prazo do Tesouro dos EUA, os dias 8 e 3/8 do ano 2000. Mesmo neste breve nove – padrão de preço do mês, vemos um reflexo do processo Elliott. Neste gráfico temos três exemplos de alternância, pois cada segunda onda se alterna com cada quarta, sendo uma em ziguezague e a outra plana. A linha de tendência superior contém todos os ralis. A quinta onda constitui uma extensão, que está contida em um canal de tendência. Este gráfico indica que o maior rally do mercado de títulos em quase um ano deveria começar em breve. (Outras evidências da aplicabilidade do Princípio das Ondas para a previsão de taxas de juros foram apresentadas na Lição 24.)

Figura 7-5

Assim, enquanto as despesas, a expansão do crédito, os déficits e a falta de dinheiro podem estar e se relacionam com os preços das ações, nossa experiência é que um padrão de Elliott sempre pode ser discernido no movimento dos preços. Aparentemente, o que influencia os investidores na gestão de suas carteiras provavelmente também influencia banqueiros, empresários e políticos. É difícil separar a causa do efeito quando as interações de forças em todos os níveis de atividade são tão numerosas e entrelaçadas. As ondas de Elliott, como reflexo da psique de massa, estendem sua influência sobre todas as categorias do comportamento humano.

Forças Exógenas

Não rejeitamos a ideia de que forças exógenas possam estar desencadeando ciclos e padrões que o homem ainda não compreendeu. Por exemplo, há anos os analistas suspeitam de uma conexão entre a frequência das manchas solares e os preços do mercado de ações com base no fato de que as mudanças na radiação magnética afetam a psicologia de massa das pessoas, incluindo os investidores. Em 1965, Charles J. Collins publicou um artigo intitulado “An Inquiry into the Effect of Sunspot Activity on the Stock Market”. Collins observou que, desde 1871, os mercados de baixa severa geralmente seguem anos em que a atividade das manchas solares subiu acima de um certo nível. Mais recentemente, o Dr. R. Burr, no Blueprint for Survival, relatou que havia descoberto uma correlação impressionante entre os ciclos geofísicos e o nível variável de potencial elétrico nas plantas. Vários estudos indicaram um efeito no comportamento humano a partir de mudanças no bombardeio atmosférico por íons e raios cósmicos, que por sua vez podem ser afetados pelos ciclos lunares e planetários. De fato, alguns analistas usam com sucesso os alinhamentos planetários, que aparentemente afetam a atividade das manchas solares, para prever o mercado de ações. Em outubro de 1970, o The Fibonacci Quarterly (emitido pela The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) publicou um artigo de BA Read, um capitão da Agência de Comunicações por Satélite do Exército dos EUA. O artigo intitula-se “Série de Fibonacci no Sistema Solar” e estabelece que as distâncias e períodos planetários estão de acordo com as relações de Fibonacci. A ligação com a sequência de Fibonacci sugere que pode haver mais do que uma conexão aleatória entre o comportamento do mercado de ações e as forças extraterrestres que afetam a vida na Terra. No entanto, estamos satisfeitos por enquanto em supor que os padrões de comportamento social da Elliott Wave resultam da composição mental e emocional dos homens e suas tendências comportamentais resultantes em situações sociais. Se essas tendências forem desencadeadas ou vinculadas a forças exógenas, outra pessoa terá que provar a conexão.

Lição 32: UMA PREVISÃO DE 1982, PARTE I

Elliott Wave Principle concluiu que o mercado de baixa da onda IV no Dow Jones Industrial Average terminou em dezembro de 1974 em 572. A baixa de março de 1978 em 740 foi rotulada como o fim da onda primária [2] dentro do novo mercado de alta. Nenhum nível foi quebrado em uma base de fechamento diária ou horária. A rotulagem de onda apresentada em 1978 ainda permanece, exceto que a mínima da onda [2] está melhor colocada em março de 1980 ou, rotulando a mínima de 1982 como o fim da onda IV (ver discussão a seguir), em 1984.

trecho de

O teórico das ondas de Elliott

13 de Setembro de 1982

O PADRÃO DE ONDA DE LONGO PRAZO -

PERTO DE UMA RESOLUÇÃO

Este é um momento emocionante para um analista de ondas. Pela primeira vez desde 1974, alguns padrões de ondas incrivelmente grandes podem ter sido concluídos, padrões que têm implicações importantes para os próximos cinco a oito anos. As próximas quinze semanas devem esclarecer todas as questões de longo prazo que persistiram desde que o mercado ficou desleixado em 1977.

Os analistas da Elliott Wave às vezes são repreendidos por previsões que fazem referência a números muito altos ou muito baixos para as médias. Mas a tarefa da análise de ondas muitas vezes requer um retrocesso e uma visão geral e o uso da evidência dos padrões históricos para julgar o início de uma grande mudança na tendência. As ondas de ciclo e superciclo se movem em amplas bandas de preços e são realmente as estruturas mais importantes a serem levadas em consideração. Aqueles que se contentam em se concentrar em oscilações de 100 pontos se sairão extremamente bem desde que a tendência do ciclo do mercado seja neutra, mas se uma tendência realmente persistente estiver em andamento, eles serão deixados para trás em algum momento enquanto aqueles em contato com o grande foto ficar com ele.

Em 1978, AJ Frost e eu previmos uma meta para o Dow de 2860 para a meta final no atual Superciclo de 1932. Essa meta ainda é válida, mas como o Dow ainda está onde estava há quatro anos, a meta de tempo é obviamente mais distante no futuro do que pensávamos originalmente.

Um tremendo número de contagens de ondas de longo prazo passou pela minha mesa nos últimos cinco anos, cada uma tentando explicar a natureza confusa do padrão Dow's de 1977. cenários de explosão imediata (geralmente apresentados perto de picos de mercado) ou colapso imediato (geralmente apresentados perto de vales de mercado). Muito poucas dessas contagens de ondas mostraram qualquer respeito pelas regras do Princípio das Ondas, então eu as desconsiderei. Mas a verdadeira resposta permanecia um mistério. Ondas corretivas são notoriamente difíceis de interpretar, e eu, por exemplo, rotulei alternadamente como “mais provável” uma ou outra de duas interpretações, dadas as mudanças nas características e no padrão do mercado. Neste ponto, as duas alternativas com as quais tenho trabalhado ainda são válidas, mas tenho me sentido desconfortável com cada uma por razões que foram explicadas. Há uma terceira, porém, que se enquadra tanto nas diretrizes do Princípio da Onda quanto em suas regras, e só agora se tornou uma alternativa clara.

Série de 1s e 2s em andamento

Essa contagem [veja a Figura A-2] tem sido minha hipótese em andamento na maior parte do tempo desde 1974, embora a incerteza na contagem de ondas de 1974-1976 e a gravidade das correções da segunda onda tenham me causado muito sofrimento ao lidar com com o mercado sob esta interpretação.

Esta contagem de ondas argumenta que a correção da onda do ciclo de 1966 terminou em 1974 e que a onda do ciclo V começou com o enorme aumento de amplitude em 1975-1976. O nome técnico da onda IV é um triângulo em expansão. A complicada subdivisão até agora na onda V sugere um mercado altista muito longo, talvez durando mais dez anos, com longas fases corretivas, ondas (4) e [4] , interrompendo seu progresso. A onda V conterá uma extensão claramente definida dentro da onda [3], subdividindo (1)-(2)-(3)-(4)-(5), das quais ondas

(1) e (2) foram concluídos. O pico ocorreria idealmente em 2860, a meta original calculada em 1978. [A principal] desvantagem dessa contagem é que ela sugere um período muito longo para toda a onda V, conforme a diretriz de igualdade.

Figura A-2

Vantagens

1) Satisfaz todas as regras do Princípio das Ondas.

2) Permite manter a previsão de 1970 de AJ Frost para um mínimo final para a onda IV em 572.

3) Explica o tremendo aumento de amplitude em 1975-1976.

4) Explica o aumento de amplitude em agosto de 1982.

5) Mantém quase intacta a linha de tendência de longo prazo de 1942.

6) Encaixa-se na ideia de um fundo de ciclo de quatro anos.

7) Se encaixa na ideia de que o cenário fundamental parece mais sombrio na parte inferior das segundas ondas, não na baixa real do mercado.

8) Encaixa-se na ideia de que o planalto das Ondas de Kondratieff está parcialmente acabado. Paralelo a 1923.

Desvantagens

1) 1974-1976 é provavelmente melhor contado como um “três”, não um “cinco”.

2) A onda (2) leva seis vezes mais tempo para ser concluída do que a onda (1), deixando as duas ondas substancialmente desproporcionais.

3) A amplitude do rali de 1980 foi abaixo do padrão para a primeira onda no que deveria ser um poderoso terceiro intermediário.

4) Sugere um período muito longo para toda a onda V, que deve ser uma onda curta e simples semelhante à onda I de 1932 a 1937, em vez de uma onda complexa semelhante à onda estendida III de 1942 a 1966 (ver Elliott Wave Principle, página 155 ).

Lição 33: UMA PREVISÃO DE 1982, PARTE II

trecho de

O teórico das ondas de Elliott

13 de Setembro de 1982

O PADRÃO DE ONDA DE LONGO PRAZO -

PERTO DE UMA RESOLUÇÃO

Double Three Correction terminando em agosto de 1982

O nome técnico da onda IV por esta contagem é um “duplo três”, com o segundo “três” um triângulo ascendente. [Ver Figura A-3; nota: A Figura D-2 coloca rótulos [W]-[X]-[Y] neste padrão.] Esta contagem de ondas argumenta que a correção da onda do Ciclo de 1966 terminou no mês passado (agosto de 1982). O limite inferior do canal de tendência de 1942 foi quebrado brevemente no término desse padrão, semelhante à ação em 1949, quando o mercado lateral quebrou brevemente uma importante linha de tendência antes de lançar um longo mercado de alta. Uma breve quebra da linha de tendência de longo prazo, devo observar, foi reconhecida como um traço ocasional da quarta onda, como mostrado em [RN Elliott's Masterworks]. [A principal] desvantagem dessa contagem é que um duplo três com essa construção, embora perfeitamente aceitável, é tão raro que nenhum exemplo em qualquer grau existe na história recente.

Figura A-3

Um elemento surpreendente de simetria temporal também está presente. O mercado de alta de 1932-1937 durou 5 anos e foi corrigido por um mercado de baixa de 5 anos de 1937 a 1942. O 3? ano bull market de 1942 a 1946 foi corrigido por um 3? ano urso mercado de 1946 a 1949. O 16? ano bull market de 1949 a 1966 já foi corrigido por um 16? ano urso mercado de 1966 a 1982!

O dólar constante (ajustado pela inflação) Dow

Se o mercado fez uma onda de ciclo baixa, coincide com uma contagem satisfatória no “Dólar constante Dow”, que é um gráfico do Dow dividido pelo índice de preços ao consumidor para compensar a perda de poder de compra do dólar. A contagem é uma inclinação descendente [A]-[B]-[C], com a onda [C] um triângulo diagonal [ver Figura A-3]. Como de costume em um triângulo diagonal, sua onda final, onda (5), termina abaixo da linha limite inferior.

Eu adicionei as linhas de limite em expansão à parte superior do gráfico apenas para ilustrar o padrão simétrico em forma de diamante construído pelo mercado. Observe que cada metade longa do diamante cobre 9 anos 7? meses (5/65 a 12/74 e 1/73 a 8/82), enquanto cada metade curta cobre 7 anos 7? meses (5/65 a 1/73 e 12/74 a 8/82). O centro do padrão (junho-julho de 1973) corta o elemento preço pela metade em 190 e o elemento tempo em duas metades de 8+ anos cada. Finalmente, o declínio de janeiro de 1966 é de 16 anos, 7 meses, exatamente a mesma duração do aumento anterior de junho de 1949 a janeiro de 1966. Na crista do Maremoto.]

Vantagens

1) Satisfaz todas as regras e diretrizes do Princípio das Ondas.

2) Mantém quase intacta a linha de tendência de longo prazo de 1942.

3) Uma quebra dos limites do triângulo na onda E é uma ocorrência normal [ver Lição 1].

4) Permite uma estrutura simples de mercado de alta como originalmente esperado.

5) Coincide com uma interpretação para o dólar constante (deflacionado) Dow e com sua correspondente quebra de sua linha de tendência inferior.

6) Leva em conta o súbito e dramático rali iniciado em agosto de 1982, já que os triângulos produzem “impulso” [Lição 1].

7) O fundo final ocorre durante uma economia depressiva.

8) Encaixa-se na ideia de um fundo de ciclo de quatro anos.

9) Encaixa-se na ideia de que o platô da Onda de Kondratieff está apenas começando, um período de estabilidade econômica e alta dos preços das ações. Paralelo ao final de 1921.

10) Celebra o fim da era inflacionária ou acompanha uma “reflação estável”.

Desvantagens

1) Um duplo três com esta construção, embora perfeitamente aceitável, é tão raro que nenhum exemplo em qualquer grau existe na história recente.

2) Um grande fundo estaria ocorrendo com amplo reconhecimento pela imprensa popular.

Outlook

Triângulos pressagiam “impulso”, ou movimentos rápidos na direção oposta, percorrendo aproximadamente a distância da parte mais larga do triângulo. Essa diretriz indicaria um movimento mínimo de 495 pontos (1067-572) a partir do Dow 777, ou 1272. Como o limite do triângulo se estendeu abaixo de janeiro de 1973 adicionaria cerca de 70 pontos a mais à “largura do triângulo”, um impulso poderia levar como até 1350. Mesmo esse alvo seria apenas uma primeira parada, pois a extensão da quinta onda seria determinada não apenas pelo triângulo, mas por todo o padrão de onda IV, do qual o triângulo é apenas parte. Portanto, deve-se concluir que um bull market iniciado em agosto de 1982 acabaria por realizar todo o seu potencial de cinco vezes o seu ponto de partida, tornando-o o percentual equivalente ao mercado de 1932-1937, visando assim 3873-3885. A meta deveria ser atingida em 1987 ou 1990, pois a quinta onda seria de construção simples. Uma observação interessante sobre essa meta é que ela é paralela à década de 1920, quando após 17 anos de ação lateral abaixo do nível 100 (semelhante à experiência recente sob o nível 1000), o mercado disparou quase sem parar para um pico intradiário em 383.00. Tal como acontece com esta quinta onda, tal movimento terminaria não apenas um ciclo, mas um avanço de superciclo.

6 de outubro de 1982

Este mercado em alta deve ser o primeiro mercado de “compra e retenção” desde a década de 1960. A experiência dos últimos 16 anos nos transformou em [temporizadores de mercado de curto prazo], e é um hábito que terá que ser abandonado. O mercado pode ter 200 pontos atrás dele, mas ainda faltam mais de 2000! O Dow deve atingir uma meta final de 3880, com paradas intermediárias em 1300 (uma estimativa para o pico da onda [1], com base no empuxo pós-triângulo) e 2860 (uma estimativa para o pico da onda [3], com base no o alvo medido a partir do mínimo de 1974).

29 de novembro de 1982

UMA IMAGEM VALE MAIS QUE MIL PALAVRAS

A seta no gráfico a seguir [veja a Figura A-7] ilustra minha interpretação da posição do Dow dentro do mercado em alta atual. Agora, se um Elliotter lhe disser que o Dow está na onda (2) de [1] de V, você sabe exatamente o que ele quer dizer. Se ele está certo, é claro, só o tempo dirá.

Lição 34: Aproximando-se do Pináculo de um Grande Superciclo

A previsão em tempo real é um imenso desafio intelectual. A tomada de decisão de padrão intermediário é particularmente difícil. Há momentos, no entanto, como em dezembro de 1974 e agosto de 1982, quando os padrões principais chegam à conclusão e uma imagem de livro didático fica bem diante de seus olhos. Nesses momentos, o nível de convicção de uma pessoa sobe para mais de 90%.

A conjuntura atual apresenta outro quadro. Aqui em março de 1997, a evidência é convincente de que o Dow Jones Industrial Average e os índices de mercado amplos estão registrando o fim de sua ascensão. Devido ao grande grau de avanço, uma era sociológica terminará com ele.

Elliott Wave Principle, escrito em 1978, argumentou que a onda do ciclo IV havia terminado seu padrão no preço mais baixo em dezembro de 1974. A Figura D-1 mostra a rotulagem completa da onda até aquele momento.

Figura D-1

A Figura D-2 mostra a mesma rotulagem atualizada. A inserção no canto inferior direito mostra a contagem alternativa para o período 1973-1984, que The Elliott Wave Theorist começou a usar como sua contagem preferida em 1982, reiterando continuamente a validade da interpretação original. Conforme mostrado na Lição 33, a contagem detalhada na inserção chamou a decolagem de 1982, o pico da onda [1], a baixa da onda [2], o pico da onda [3] e, pelos cálculos de Frost, a baixa de onda [4]. Onda [5] transportou mais de 3000 pontos além da meta original do EWT de 3664-3885. Ao fazê-lo, finalmente encontrou e superou em um lançamento suas linhas de tendência de longo prazo.

Figura D-2

Dê uma olhada no gráfico principal na Figura D-2. Aqueles familiarizados com o Princípio das Ondas verão uma formação de livro-texto completa que segue todas as regras e diretrizes do começo ao fim. Conforme observado em 1978, a onda IV se mantém acima do território de preços da onda I, a onda III é a onda estendida, como é o caso mais comum, e o triângulo da onda IV alterna com o ziguezague da onda II. Com o desempenho das últimas duas décadas atrás de nós, podemos registrar alguns fatos adicionais. As subondas I, III e V são todas alternadas, pois cada onda primária [2] é um ziguezague, e cada onda primária [4] é um plano expandido. Mais importante, a onda V finalmente alcançou a linha superior do canal de tendência paralela desenhado no Elliott Wave Principle dezoito anos atrás. As últimas edições de The Elliott Wave Theorist, com entusiasmo igual ao de 1982, concentram-se nitidamente nos notáveis ​​desenvolvimentos que sugerem tão fortemente que a onda V está culminando (veja a Figura D-3, do Relatório Especial de 14 de março de 1997).

Este é um instantâneo impressionante de um mercado em seu auge. Quer o mercado suba ou não no curto prazo para tocar a linha novamente, eu realmente acredito que esta conjuntura será reconhecida daqui a alguns anos como um momento histórico na história do mercado, top tick para ações dos EUA na Great Asset Mania mundial do final do século XX .

Figura D-3

Epílogo

Até alguns anos atrás, a ideia de que os movimentos do mercado são padronizados era altamente controversa, mas descobertas científicas recentes estabeleceram que a formação de padrões é uma característica fundamental de sistemas complexos, que incluem os mercados financeiros. Alguns desses sistemas passam por “crescimento pontuado”, isto é, períodos de crescimento alternados com fases de não crescimento ou declínio, construindo fractalmente em padrões semelhantes de tamanho crescente. Este é precisamente o tipo de padrão identificado nos movimentos de mercado por RN Elliott há cerca de sessenta anos. O mercado de ações previu em Elliott Wave Principal a emoção de levar o leitor ao ápice de uma onda sociológica de grau de Ciclo, Superciclo e Grande Superciclo, conforme revelado pelo registro das médias do mercado de ações. É um ponto de vista que oferece notável clareza de visão, não apenas em relação à história, mas também ao futuro.