Principio dell'onda di Elliott

Che cos'è il principio dell'onda di Elliott su IqOption?

In The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, Hamilton Bolton ha rilasciato questa dichiarazione di apertura:

Mentre avanzavamo attraverso alcuni dei climi economici più imprevedibili immaginabili, coprendo la depressione, le grandi guerre, la ricostruzione e il boom del dopoguerra, ho notato quanto bene il Principio dell'Onda di Elliott si sia adattato ai fatti della vita mentre si sono sviluppati, e di conseguenza hanno guadagnato maggiore fiducia che questo Principio abbia un buon quoziente di valore di base.

"The Wave Principle" è la scoperta di Ralph Nelson Elliott che il comportamento sociale, o di massa, tende e si inverte secondo schemi riconoscibili. Utilizzando i dati del mercato azionario come principale strumento di ricerca, Elliott ha scoperto che il percorso in continua evoluzione dei prezzi del mercato azionario rivela un disegno strutturale che a sua volta riflette un'armonia di base che si trova in natura. Da questa scoperta, ha sviluppato un sistema razionale di analisi di mercato. Elliott ha isolato tredici modelli di movimento, o "onde", che ricorrono nei dati sui prezzi di mercato e sono ripetitivi nella forma, ma non sono necessariamente ripetitivi nel tempo o nell'ampiezza. Ha nominato, definito e illustrato i modelli. Ha poi descritto come queste strutture si collegano insieme per formare versioni più grandi di quegli stessi modelli, come a loro volta si collegano per formare modelli identici di dimensioni successive più grandi e così via. In poche parole, quindi, il principio dell'onda è un catalogo di modelli di prezzo e una spiegazione di dove è probabile che queste forme si verifichino nel percorso complessivo di sviluppo del mercato. Le descrizioni di Elliott costituiscono un insieme di regole e linee guida derivate empiricamente per interpretare l'azione di mercato. Elliott ha rivendicato il valore predittivo per The Wave Principle, che ora porta il nome "The Elliott Wave Principle".

Sebbene sia il miglior strumento di previsione esistente, il principio dell'onda non è principalmente uno strumento di previsione; è una descrizione dettagliata di come si comportano i mercati. Tuttavia, tale descrizione impartisce un'immensa quantità di conoscenze sulla posizione del mercato all'interno del continuum comportamentale e quindi sul suo probabile percorso che ne consegue. Il valore principale del principio Wave è che fornisce un contesto per l'analisi di mercato. Questo contesto fornisce sia una base per un pensiero disciplinato che una prospettiva sulla posizione generale e sulle prospettive del mercato. A volte, la sua accuratezza nell'identificare e persino anticipare i cambiamenti di direzione è quasi incredibile. Molte aree dell'attività umana di massa seguono il principio dell'onda, ma il mercato azionario è il luogo in cui viene applicato più comunemente. In effetti, il mercato azionario considerato da solo è molto più importante di quanto sembri a osservatori casuali. Il livello dei prezzi aggregati delle azioni è una misura diretta e immediata della valutazione popolare della capacità produttiva totale dell'uomo. Che questa valutazione abbia una forma è un fatto dalle profonde implicazioni che alla fine rivoluzionerà le scienze sociali. Questa, tuttavia, è una discussione per un'altra volta.

Il genio di RN Elliott consisteva in un processo mentale meravigliosamente disciplinato, adatto a studiare i grafici del Dow Jones Industrial Average e dei suoi predecessori con tale accuratezza e precisione da poter costruire una rete di principi che coprisse tutte le azioni di mercato a lui note fino alla metà 1940. A quel tempo, con il Dow negli anni '100, Elliott prevedeva un grande mercato rialzista per i prossimi decenni che avrebbe superato tutte le aspettative in un momento in cui la maggior parte degli investitori riteneva impossibile che il Dow potesse persino migliorare il suo picco del 1929. Come vedremo, previsioni fenomenali del mercato azionario, alcune delle quali con precisione millimetrica con anni di anticipo, hanno accompagnato la storia dell'applicazione dell'approccio Elliott Wave.

Elliott aveva teorie sull'origine e il significato dei modelli da lui scoperti, che presenteremo ed espanderemo nelle lezioni 16-19. Fino ad allora, basti dire che i modelli descritti nelle lezioni 1-15 hanno resistito alla prova del tempo.

Spesso si sentono diverse interpretazioni dello stato di Elliott Wave del mercato, specialmente quando studi superficiali e a braccio delle medie sono fatti da esperti degli ultimi giorni.

Tuttavia, la maggior parte delle incertezze può essere evitata mantenendo grafici su scala sia aritmetica che semilogaritmica e facendo attenzione a seguire le regole e le linee guida stabilite in questo corso. Benvenuti nel mondo di Elliott.

PRINCIPI DI BASE

Secondo il principio dell'onda, ogni decisione di mercato è sia prodotta da informazioni significative che produce informazioni significative. Ogni transazione, pur essendo allo stesso tempo un effetto, entra nel tessuto del mercato e, comunicando i dati transazionali agli investitori, si unisce alla catena delle cause dei comportamenti altrui. Questo ciclo di feedback è governato dalla natura sociale dell'uomo e, poiché ha una tale natura, il processo genera forme. Poiché le forme sono ripetitive, hanno un valore predittivo.

A volte il mercato sembra riflettere condizioni ed eventi esterni, ma altre volte è completamente distaccato da ciò che la maggior parte delle persone presume siano condizioni causali. Il motivo è che il mercato ha una sua legge. Non è spinto dalla causalità lineare a cui ci si abitua nelle esperienze quotidiane della vita. Né il mercato è la macchina ciclicamente ritmica che alcuni affermano che sia. Tuttavia, il suo movimento riflette una progressione formale strutturata.

Quella progressione si svolge a ondate. Le onde sono modelli di movimento direzionale. Più specificamente, un'onda è uno qualsiasi degli schemi che si verificano naturalmente secondo il Principio dell'Onda, come descritto nelle Lezioni 1-9 di questo corso.

Il modello a cinque onde

Nei mercati, il progresso assume in definitiva la forma di cinque ondate di una struttura specifica. Tre di queste onde, che sono etichettate 1, 3 e 5, effettivamente effettuano il movimento direzionale. Sono separati da due interruzioni in controtendenza, che sono etichettate 2 e 4, come mostrato nella Figura 1-1. Le due interruzioni sono apparentemente un requisito per il verificarsi del movimento direzionale complessivo.

RN Elliott non ha affermato specificamente che esiste solo una forma prevalente, il modello a "cinque onde", ma è innegabilmente il caso. In qualsiasi momento, il mercato può essere identificato come da qualche parte nel modello di base a cinque onde con il più alto grado di tendenza. Poiché il modello a cinque onde è la forma prevalente del progresso del mercato, tutti gli altri modelli sono sussunti da esso.

Modalità Wave

Esistono due modalità di sviluppo dell'onda: motrice e correttiva. Le onde motrici hanno una struttura a cinque onde, mentre le onde correttive hanno una struttura a tre onde o una sua variazione. La modalità Motiva è impiegata sia dal modello a cinque onde della Figura 1-1 che dalle sue componenti con la stessa direzione, cioè le onde 1,3 e 5.

Le loro strutture sono chiamate "motive" perché spingono potentemente il mercato. La modalità correttiva è impiegata da tutte le interruzioni in controtendenza, che includono le onde 2 e 4 nella Figura 1-1. Le loro strutture sono dette “correttive” perché possono compiere solo un parziale ritracciamento, o “correzione”, del progresso raggiunto da qualsiasi onda motrice precedente. Pertanto, le due modalità sono fondamentalmente diverse, sia nei loro ruoli che nella loro costruzione, come verrà spiegato in dettaglio nel corso di questo corso.

Blog IqOptions lezione 2: Dettagli del ciclo completo

Nel suo libro del 1938, The Wave Principle, e ancora in una serie di articoli pubblicati nel 1939 dalla rivista Financial World, RN Elliott ha sottolineato che il mercato azionario si svolge secondo un ritmo o schema di base di cinque onde in alto e tre onde in basso per formare un ciclo completo di otto onde. Lo schema di cinque onde in alto seguite da tre onde in basso è illustrato nella Figura 1-2.

Figura 1-2

Un ciclo completo costituito da otto onde, quindi, è formato da due fasi distinte, la fase motrice (detta anche “cinque”), le cui sottoonde sono indicate da numeri, e la fase correttiva (detta anche “tre”), le cui sottoonde sono indicate da lettere. La sequenza a, b, c corregge la sequenza 1, 2, 3, 4, 5 nella Figura 1-2.

Al termine del ciclo di otto onde mostrato nella Figura 1-2 inizia un secondo ciclo simile di cinque onde ascendenti seguite da tre onde discendenti. Si sviluppa quindi una terza avanzata, anch'essa composta da cinque ondate in su. Questa terza avanzata completa un movimento di cinque onde di un grado più grande delle onde di cui è composta. Il risultato è quello mostrato nella Figura 1-3 fino al picco etichettato (5).

Figura 1-3

Al culmine dell'onda (5) inizia un movimento discendente di grado corrispondentemente maggiore, composto ancora una volta da tre onde. Queste tre onde più grandi in basso "correggono" l'intero movimento di cinque onde più grandi in alto. Il risultato è un altro ciclo completo, ma più ampio, come mostrato nella Figura 1-3. Come illustra la Figura 1-3, quindi, ogni componente nella stessa direzione di un'onda motrice e ogni componente del ciclo completo (cioè, le onde 1 + 2 o le onde 3 + 4) di un ciclo, è una versione più piccola di se stessa.

È fondamentale comprendere un punto essenziale: la Figura 1-3 non solo illustra una versione più ampia della Figura 1-2, ma illustra anche la stessa Figura 1-2, in modo più dettagliato. Nella Figura 1-2, ciascuna sottoonda 1, 3 e 5 è un'onda motrice che si suddivide in un "cinque" e ciascuna sottoonda 2 e 4 è un'onda correttiva che si suddivide in a, b, c. Le onde (1) e (2) nella Figura 1-3, se esaminate al "microscopio", assumerebbero la stessa forma delle onde [1]* e [2]. Tutte queste figure illustrano il fenomeno della forma costante in grado sempre mutevole.

La costruzione composta del mercato è tale che due onde di un particolare grado si suddividono in otto onde del grado immediatamente inferiore e quelle otto onde si suddividono esattamente nello stesso modo in trentaquattro onde del grado immediatamente inferiore. Il principio dell'onda, quindi, riflette il fatto che le onde di qualsiasi grado in qualsiasi serie si suddividono e si ri-suddividono sempre in onde di grado minore e simultaneamente sono componenti di onde di grado superiore. Pertanto, possiamo usare la Figura 1-3 per illustrare due onde, otto onde o trentaquattro onde, a seconda del grado a cui ci riferiamo.

Il design essenziale

Osservate ora che all'interno del modello correttivo illustrato come onda [2] nella Figura 1-3, le onde (a) e (c), che puntano verso il basso, sono composte da cinque onde: 1, 2, 3, 4 e 5. Allo stesso modo, l'onda (b), che punta verso l'alto, è composta da tre onde: a, b e c. Questa costruzione rivela un punto cruciale: che le onde motrici non sempre puntano verso l'alto e le onde correttive non puntano sempre verso il basso. Il modo di un'onda è determinato non dalla sua direzione assoluta ma principalmente dalla sua direzione relativa. A parte quattro eccezioni specifiche, che saranno discusse più avanti in questo corso, le onde si dividono in modalità motrice (cinque onde) quando tendono nella stessa direzione dell'onda di un grado maggiore di cui fa parte, e in modalità correttiva (tre onde o una variazione) quando si tende nella direzione opposta. Le onde (a) e (c) sono moventi e tendono nella stessa direzione dell'onda [2]. L'onda (b) è correttiva perché corregge l'onda (a) ed è in controtendenza rispetto all'onda [2]. In sintesi, la tendenza fondamentale alla base del principio dell'onda è che l'azione nella stessa direzione di una tendenza più ampia si sviluppa in cinque onde, mentre la reazione contro una tendenza più ampia si sviluppa in tre onde, a tutti i gradi di tendenza.

*Nota: per questo corso, tutti i numeri e le lettere di grado primario normalmente indicati da cerchi sono indicati tra parentesi.

Blog IqOptions lezione 3: Concetti essenziali

Figura 1-4

I fenomeni di forma, grado e direzione relativa sono ulteriormente approfonditi nella Figura 1-4. Questa illustrazione riflette il principio generale che in qualsiasi ciclo di mercato, le onde si suddividono come mostrato nella tabella seguente.

Numero di onde ad ogni grado

Impulso + Correzione = Ciclo

Onde più grandi 1+1=2

Suddivisioni maggiori 5+3=8

Successive suddivisioni 21+13=34

Successive suddivisioni 89+55=144

Come con le Figure 1-2 e 1-3 nella Lezione 2, nemmeno la Figura 1-4 implica finalità. Come prima, la conclusione di un altro movimento d'onda di otto (cinque in alto e tre in basso) completa un ciclo che diventa automaticamente due suddivisioni dell'onda di grado immediatamente superiore. Finché il progresso continua, il processo di costruzione a livelli maggiori continua. Apparentemente, anche il processo inverso di suddivisione in gradi minori continua indefinitamente. Per quanto possiamo determinare, quindi, tutte le onde hanno e sono onde componenti.

Lo stesso Elliott non ha mai speculato sul perché la forma essenziale del mercato fosse cinque onde per progredire e tre onde per regredire. Ha semplicemente notato che era quello che stava succedendo. La forma essenziale deve essere cinque onde e tre onde? Pensaci e ti renderai conto che questo è il requisito minimo, e quindi il metodo più efficiente per ottenere sia la fluttuazione che il progresso nel movimento lineare. Un'onda non consente la fluttuazione. Il minor numero di suddivisioni per creare fluttuazione sono tre onde. Tre onde in entrambe le direzioni non consentono il progresso. Per progredire in una direzione nonostante i periodi di regressione, i movimenti della tendenza principale devono essere di almeno cinque onde, semplicemente per coprire più terreno delle tre onde e contenere comunque la fluttuazione. Anche se potrebbero esserci più onde di così, la forma più efficiente di progresso punteggiato è 5-3 e la natura segue in genere il percorso più efficiente.

Variazioni sul tema di base

Il principio dell'onda sarebbe semplice da applicare se il tema di base sopra descritto fosse la descrizione completa del comportamento del mercato. Tuttavia, il mondo reale, fortunatamente o sfortunatamente, non è così semplice. Da qui alla lezione 15, compileremo la descrizione di come si comporta il mercato nella realtà. Questo è ciò che Elliott ha deciso di descrivere, e ci è riuscito.

ANALITICHE DETTAGLIATE

LAUREA ONDA

Tutte le onde possono essere classificate in base alla dimensione relativa o al grado. Elliott ha individuato nove gradi di onde, dalla più piccola oscillazione su un grafico orario all'onda più grande che poteva presumere esistesse dai dati allora disponibili. Ha scelto i nomi elencati di seguito per etichettare questi gradi, dal più grande al più piccolo:

Gran Supercycle

supercycle

Ciclo

Primario

Intermedio

Minore

Minuto

Minuetto

Sottominuto

È importante capire che queste etichette si riferiscono a gradi di onde specificamente identificabili. Ad esempio, quando ci riferiamo all'aumento del mercato azionario statunitense dal 1932, lo parliamo come un Superciclo con suddivisioni come segue:

1932-1937 la prima ondata di Laurea Magistrale

1937-1942 la seconda ondata di Laurea Magistrale

1942-1966 la terza ondata di Laurea Magistrale

1966-1974 la quarta ondata di Laurea Magistrale

1974-19?? la quinta ondata di Laurea Magistrale

Le onde del ciclo si suddividono in onde primarie che si suddividono in onde intermedie che a loro volta si suddividono in onde minori e sub-minori. Utilizzando questa nomenclatura, l'analista può identificare con precisione la posizione di un'onda nella progressione complessiva del mercato, così come la longitudine e la latitudine sono utilizzate per identificare una posizione geografica. Dire che "il Dow Jones Industrial Average è nell'onda Minuta v dell'Onda Minore 1 dell'Onda Intermedia (3) dell'Onda Primaria [5] dell'Onda Ciclo I dell'Onda Supercycle (V) dell'attuale Grand Supercycle" significa identificare un punto specifico lungo la progressione della storia del mercato.

Quando si numerano e si scrivono le onde, si consiglia uno schema come quello mostrato di seguito per differenziare i gradi delle onde nella progressione del mercato azionario:

Wave Degree5s con la tendenza3s contro la tendenza

Le etichette sopra conservano più da vicino le notazioni di Elliott e sono tradizionali, ma un elenco come quello mostrato di seguito fornisce un uso più ordinato dei simboli:

La forma più desiderabile per uno scienziato è di solito qualcosa come 11, 12, 13, 14, 15, ecc., con pedici che denotano la laurea, ma è un incubo leggere tali notazioni su un grafico. Le tabelle di cui sopra forniscono un rapido orientamento visivo. I grafici possono anche utilizzare il colore come dispositivo efficace per differenziare il grado.

Nella terminologia suggerita da Elliott, il termine "Cycle" è usato come nome che denota uno specifico grado di onda e non intende implicare un ciclo nel senso tipico. Lo stesso vale per il termine "primario", che in passato è stato usato vagamente dai teorici di Dow in frasi come "oscillazione primaria" o "mercato rialzista primario". La terminologia specifica non è fondamentale per l'identificazione dei gradi relativi e gli autori non hanno argomenti per modificare i termini, sebbene per abitudine ci siamo abituati alla nomenclatura di Elliott.

L'identificazione precisa del grado d'onda nell'applicazione del "tempo corrente" è occasionalmente uno degli aspetti difficili del Principio d'onda. In particolare all'inizio di una nuova ondata, può essere difficile decidere di che grado siano le suddivisioni iniziali più piccole. Il motivo principale della difficoltà è che il grado d'onda non si basa su un prezzo specifico o su lunghezze di tempo. Le onde dipendono dalla forma, che è una funzione sia del prezzo che del tempo. Il grado di una forma è determinato dalla sua dimensione e posizione rispetto alle onde componenti, adiacenti e avvolgenti.

Questa relatività è uno degli aspetti del Principio Onda che rende l'interpretazione in tempo reale una sfida intellettuale. Fortunatamente, il grado preciso di solito è irrilevante per una previsione di successo poiché è il grado relativo che conta di più. Un altro aspetto impegnativo del Principio d'Onda è la variabilità delle forme, come descritto nella Lezione 9 di questo corso.

FUNZIONE D'ONDA

Ogni onda svolge una delle due funzioni: azione o reazione. In particolare, un'onda può far avanzare la causa dell'onda di un grado maggiore o interromperla. La funzione di un'onda è determinata dalla sua direzione relativa. Un'onda d'azione o di tendenza è qualsiasi onda che tende nella stessa direzione dell'onda di un grado maggiore di cui fa parte. Un'onda reazionaria o in controtendenza è qualsiasi onda che tende nella direzione opposta a quella dell'onda di un grado maggiore di cui fa parte. Le onde actionary sono etichettate con numeri e lettere dispari. Le onde reazionarie sono etichettate con numeri e lettere pari.

Tutte le onde reazionarie si sviluppano in modalità correttiva. Se tutte le onde dell'azione si sviluppassero in modalità motrice, non ci sarebbe bisogno di termini diversi. In effetti, la maggior parte delle onde actionary si suddividono in cinque onde. Tuttavia, come rivelano le sezioni seguenti, alcune onde di azione si sviluppano in modalità correttiva, cioè si suddividono in tre onde o una loro variazione. È necessaria una conoscenza dettagliata della costruzione di pattern prima di poter tracciare la distinzione tra funzione azione e modalità motrice, che nel modello sottostante introdotto finora sono indistinti. Una comprensione approfondita dei moduli dettagliati nelle prossime cinque lezioni chiarirà perché abbiamo introdotto questi termini nel lessico di Elliott Wave.

Lezione 4 del blog IqOptions: Motive Waves

Le onde motrici si suddividono in cinque onde con determinate caratteristiche e si muovono sempre nella stessa direzione dell'andamento di un grado maggiore. Sono semplici e relativamente facili da riconoscere e interpretare.

All'interno delle onde motrici, l'onda 2 non ripercorre mai più del 100% dell'onda 1 e l'onda 4 non ripercorre mai più del 100% dell'onda 3. L'onda 3, inoltre, viaggia sempre oltre la fine dell'onda 1. L'obiettivo di un'onda motrice è progredire, e queste regole di formazione assicurano che lo farà.

Elliott ha inoltre scoperto che in termini di prezzo, l'onda 3 è spesso la più lunga e mai la più corta tra le tre onde di azione (1, 3 e 5) di un'onda motrice. Finché l'onda 3 subisce un movimento percentuale maggiore rispetto all'onda 1 o 5, questa regola è soddisfatta. Quasi sempre vale anche su base aritmetica. Esistono due tipi di onde motrici: impulsi e triangoli diagonali.

Impulso

L'onda motrice più comune è un impulso. In un impulso, l'onda 4 non entra nel territorio dell'onda 1 (cioè "sovrapposta"). Questa regola vale per tutti i mercati "contanti" senza leva. I mercati dei futures, con la loro leva estrema, possono indurre prezzi estremi a breve termine che non si verificherebbero nei mercati cash. Anche così, la sovrapposizione è solitamente limitata alle fluttuazioni dei prezzi giornaliere e intraday e anche in questo caso è estremamente rara. Inoltre, le sottoonde dell'azione (1, 3 e 5) di un impulso sono esse stesse motivo e la sottoonda 3 è specificamente un impulso. Le figure 1-2 e 1-3 nella lezione 2 e 1-4 nella lezione 3 descrivono tutti gli impulsi nelle posizioni delle onde 1, 3, 5, A e C.

Come dettagliato nei tre paragrafi precedenti, ci sono solo alcune semplici regole per interpretare correttamente gli impulsi. Una regola è così chiamata perché governa tutte le onde a cui si applica. Le caratteristiche tipiche, ma non inevitabili, delle onde sono chiamate linee guida. Le linee guida della formazione degli impulsi, inclusi estensione, troncamento, alternanza, uguaglianza, canalizzazione, personalità e relazioni di rapporto, sono discusse di seguito e attraverso la lezione 24 di questo corso. Una regola non va mai disattesa. In molti anni di pratica con innumerevoli modelli, gli autori hanno trovato solo un caso al di sopra del grado di subminuetto quando tutte le altre regole e linee guida si sono combinate per suggerire che una regola è stata infranta. Gli analisti che infrangono regolarmente una qualsiasi delle regole descritte in questa sezione stanno praticando una qualche forma di analisi diversa da quella guidata dal principio dell'onda. Queste regole hanno una grande utilità pratica nel conteggio corretto, che esploreremo ulteriormente nella discussione delle estensioni.

Estensione

La maggior parte degli impulsi contiene ciò che Elliott chiamava un'estensione. Le estensioni sono impulsi allungati con suddivisioni esagerate. La stragrande maggioranza delle onde impulsive contiene un'estensione in una e solo una delle loro tre sottoonde di azione. A volte, le suddivisioni di un'onda estesa hanno quasi la stessa ampiezza e durata delle altre quattro onde dell'impulso più grande, fornendo un conteggio totale di nove onde di dimensioni simili anziché il normale conteggio di "cinque" per la sequenza. In una sequenza di nove onde, a volte è difficile dire quale onda si sia estesa. Tuttavia, di solito è comunque irrilevante, poiché nel sistema Elliott, un conteggio di nove e un conteggio di cinque hanno lo stesso significato tecnico. I diagrammi nella Figura 1-5, che illustrano le estensioni, chiariranno questo punto.

Figure 5

Il fatto che le estensioni si verificano in genere in una sola sottoonda di azione fornisce un'utile guida alle lunghezze previste delle onde imminenti. Ad esempio, se la prima e la terza onda hanno all'incirca la stessa lunghezza, la quinta onda sarà probabilmente un'ondata prolungata. (Nelle onde al di sotto del grado Primario, l'estensione della quinta onda in via di sviluppo sarà confermata da un nuovo volume alto, come descritto nella Lezione 13 sotto “Volume.”) Al contrario, se l'onda tre si estende, la quinta dovrebbe essere semplicemente costruita e assomigliare all'onda uno.

Nel mercato azionario, l'onda più comunemente estesa è l'onda 3. Questo fatto è di particolare importanza per l'interpretazione delle onde in tempo reale se considerato insieme a due delle regole delle onde impulsive: che l'onda 3 non è mai l'onda più corta e quella l'onda 4 potrebbe non sovrapporsi all'onda 1. Per chiarire, assumiamo due situazioni che coinvolgono un'onda media impropria, come illustrato nelle Figure 1-6 e 1-7.

Figura 1-6 Figura 1-7 Figura 1-8

Nella Figura 1-6, l'onda 4 si sovrappone alla sommità dell'onda 1. Nella Figura 1-7, l'onda 3 è più corta dell'onda 1 e più corta dell'onda 5. Secondo le regole, nessuna delle due è un'etichettatura accettabile. Una volta che l'apparente onda 3 si è dimostrata inaccettabile, deve essere rietichettata in un modo accettabile. In effetti, deve essere quasi sempre etichettato come mostrato nella Figura 1-8, implicando un'onda estesa (3) in formazione. Non esitate a prendere l'abitudine di etichettare le prime fasi di un'estensione della terza ondata. L'esercizio si rivelerà altamente gratificante, come capirete dalla discussione in Wave Personality nella lezione 14. La Figura 1-8 è forse la guida più utile per il conteggio delle onde impulsive in tempo reale in questo corso.

Le estensioni possono verificarsi anche all'interno delle estensioni. Nel mercato azionario, anche la terza ondata di una terza ondata estesa è tipicamente un'estensione, producendo un profilo come quello mostrato nella Figura 1-9. La Figura 1-10 illustra una quinta estensione d'onda di una quinta estensione d'onda. I quinti estesi sono piuttosto rari tranne che nei mercati rialzisti delle materie prime trattate nella lezione 28.

Figura 1-9 Figura 1-10

Troncamento

Elliott ha usato la parola "fallimento" per descrivere una situazione in cui la quinta onda non si sposta oltre la fine della terza. Preferiamo il termine meno connotativo, "troncamento" o "quinta troncata". Un troncamento può essere generalmente verificato osservando che la presunta quinta onda contiene le cinque sottoonde necessarie, come illustrato nelle Figure 1-11 e 1-12. Il troncamento si verifica spesso a seguito di una terza ondata molto forte.

Figura 1-11

Figura 1-12

Il mercato azionario statunitense fornisce due esempi di quinti troncati di grado maggiore dal 1932. Il primo si è verificato nell'ottobre 1962 al tempo della crisi cubana (vedi Figura 1-13). Seguì l'incidente verificatosi come ondata 3. La seconda si verificò alla fine dell'anno nel 1976 (vedi Figura 1-14). Seguì l'onda alta e impennata (3) che ebbe luogo dall'ottobre 1975 al marzo 1976.

Figura 1-13

Figura 1-14

Blog IqOptions lezione 5: Triangoli diagonali

Un triangolo diagonale è un motivo motivazionale ma non un impulso, poiché ha una o due caratteristiche correttive. I triangoli diagonali sostituiscono gli impulsi in punti specifici della struttura dell'onda. Come per gli impulsi, nessuna sottoonda reazionaria ripercorre completamente la precedente sottoonda azionaria e la terza sottoonda non è mai la più breve. Tuttavia, i triangoli diagonali sono le uniche strutture a cinque onde nella direzione della tendenza principale all'interno della quale l'onda quattro si sposta quasi sempre nel territorio dei prezzi (ovvero, si sovrappone) all'onda uno. In rare occasioni, un triangolo diagonale può finire con un troncamento, sebbene nella nostra esperienza tali troncamenti avvengano solo per i margini più sottili.

Diagonale finale

Una diagonale finale è un tipo speciale di onda che si verifica principalmente nella quinta posizione dell'onda nei momenti in cui la mossa precedente è andata "troppo lontano, troppo velocemente", come ha detto Elliott. Una percentuale molto piccola di diagonali finali appare nella posizione dell'onda C delle formazioni ABC. Nei doppi o tripli tre (da trattare nella lezione 9), appaiono solo come l'ultima onda “C”. In tutti i casi, si trovano nei punti terminali di schemi più grandi, indicando l'esaurimento del movimento più ampio.

Le diagonali finali prendono una forma a cuneo all'interno di due linee convergenti, con ciascuna sottoonda, comprese le onde 1, 3 e 5, suddivisa in un "tre", che altrimenti è un fenomeno di onda correttiva. La diagonale finale è illustrata nelle Figure 1-15 e 1-16 e mostrata nella sua posizione tipica in onde impulsive più grandi.

Figura 1-15 Figura 1-16

Abbiamo riscontrato un caso in cui le linee di confine del modello divergevano, creando un cuneo in espansione anziché in contrazione. Tuttavia, analiticamente è insoddisfacente in quanto la sua terza ondata era l'onda d'azione più corta, l'intera formazione era più grande del normale e un'altra interpretazione era possibile, se non attraente. Per questi motivi, non lo includiamo come variazione valida.

Le diagonali finali si sono verificate di recente in grado minore come all'inizio del 1978, in grado minuto come nel febbraio-marzo 1976 e in grado sottominuetto come nel giugno 1976. Le figure 1-17 e 1-18 mostrano due di questi periodi, illustrandone uno verso l'alto e una formazione discendente di "vita reale". La Figura 1-19 mostra il nostro possibile triangolo diagonale in espansione nella vita reale. Si noti che in ogni caso è seguito un importante cambio di direzione.

Figura 1-17

Figura 1-18

Figura 1-19

Sebbene non sia così illustrato nelle Figure 1-15 e 1-16, le quinte onde di triangoli diagonali spesso terminano con un "throw-over", cioè una breve interruzione della linea di tendenza che collega i punti finali delle onde uno e tre. Le figure 1-17 e 1-19 mostrano esempi di vita reale. Mentre il volume tende a diminuire con l'avanzare di un triangolo diagonale di piccolo grado, il pattern termina sempre con un picco di volume relativamente alto quando si verifica un lancio. In rare occasioni, la quinta sottoonda non raggiungerà la sua trendline di resistenza.

Una diagonale ascendente è ribassista ed è solitamente seguita da un forte calo che ripercorre almeno il livello in cui è iniziato. Allo stesso modo, una diagonale in calo è rialzista, e di solito dà origine a una spinta al rialzo.

Le estensioni della quinta onda, le quinte troncate e i triangoli diagonali finali implicano tutti la stessa cosa: un'inversione drammatica avanti. In alcuni punti di svolta, due di questi fenomeni si sono verificati insieme a gradi diversi, aggravando la violenza della prossima mossa nella direzione opposta.

Diagonale principale

Quando i triangoli diagonali si trovano nella posizione dell'onda 5 o C, prendono la forma 3-3-3-3-3 descritta da Elliott. Tuttavia, è recentemente emerso che una variazione di questo modello appare occasionalmente nella posizione dell'onda 1 degli impulsi e nella posizione dell'onda A degli zigzag. La caratteristica sovrapposizione delle onde 1 e 4 e la convergenza delle linee di confine in una forma a cuneo rimangono come nel triangolo diagonale finale. Tuttavia, le suddivisioni sono diverse, tracciando uno schema 5-3-5- 3-5. La struttura di questa formazione (vedi Figura 1-20) si adatta allo spirito del Principio d'Onda in quanto le suddivisioni a cinque onde nella direzione della tendenza più ampia comunicano un messaggio di "continuazione" in opposizione all'implicazione di "terminazione" delle tre -suddivisioni d'onda nella diagonale finale. Gli analisti devono essere consapevoli di questo schema per evitare di confonderlo con uno sviluppo molto più comune, una serie di prima e seconda ondata. La chiave principale per riconoscere questo modello è il deciso rallentamento della variazione dei prezzi nella quinta sottoonda rispetto alla terza. Al contrario, nello sviluppo della prima e della seconda ondata, la velocità a breve termine in genere aumenta e l'ampiezza (cioè il numero di azioni o sottoindici partecipanti) spesso si espande.

Figura 1-20

La Figura 1-21 mostra un esempio reale di un triangolo diagonale principale. Questo modello non è stato originariamente scoperto da RN Elliott ma è apparso abbastanza volte e per un periodo abbastanza lungo da essere convinti della sua validità.

Figura 1-21

ONDE CORRETTIVE

I mercati si muovono in controtendenza di un grado maggiore solo con un'apparente lotta. La resistenza della tendenza più ampia sembra impedire a una correzione di sviluppare una struttura movente completa. Questa lotta tra i due gradi con andamento opposto generalmente rende le onde correttive meno chiaramente identificabili delle onde motorie, che scorrono sempre con relativa facilità nella direzione di un andamento più ampio. Come ulteriore risultato di questo conflitto tra le tendenze, le onde correttive sono un po' più varie delle onde motrici. Inoltre, occasionalmente aumentano o diminuiscono di complessità man mano che si dispiegano in modo che quelle che tecnicamente sono sottoonde dello stesso grado possono, per la loro complessità o durata nel tempo, sembrare di grado diverso. Per tutti questi motivi, a volte può essere difficile adattare le onde correttive a schemi riconoscibili finché non sono completate e dietro di noi. Poiché le terminazioni delle onde correttive sono meno prevedibili di quelle delle onde motrici, l'analista di Elliott deve prestare maggiore cautela nella sua analisi quando il mercato è in uno stato d'animo correttivo tortuoso rispetto a quando i prezzi sono in una tendenza persistentemente motrice.

La singola regola più importante che può essere ricavata da uno studio dei vari modelli correttivi è che le correzioni non sono mai cinque. Solo le onde motrici sono cinque. Per questo motivo, un movimento iniziale a cinque onde contro il trend più ampio non è mai la fine di una correzione, ma solo una parte di essa. Le figure che seguono attraverso la Lezione 9 di questo corso dovrebbero servire a illustrare questo punto.

I processi correttivi sono disponibili in due stili. Le forti correzioni si inclinano nettamente rispetto alla tendenza più ampia. Le correzioni laterali, pur producendo sempre un netto ritracciamento dell'onda precedente, contengono tipicamente un movimento che riporta indietro o oltre il suo livello iniziale, producendo così un aspetto complessivamente laterale. La discussione della linea guida dell'alternanza nella lezione 10 spiegherà il motivo per notare questi due stili.

I modelli correttivi specifici rientrano in quattro categorie principali:

Zigzag (5-3-5; comprende tre tipi: singolo, doppio e triplo);

Appartamenti (3-3-5; comprende tre tipi: normale, espansa e funzionante);

Triangoli (3-3- 3-3-3; quattro tipi: tre della varietà contraente (ascendente, discendente e simmetrico) e uno della varietà in espansione (simmetrico inverso);

Doppio tre e triplo tre (strutture combinate).

Zigzag (5-3-5)

Un singolo zigzag in un mercato rialzista è un semplice modello discendente a tre onde etichettato ABC. La sequenza delle sottoonde è 5-3-5 e la parte superiore dell'onda B è notevolmente inferiore all'inizio dell'onda A, come illustrato nelle Figure 1-22 e 1-23.

Figura 1-22 Figura 1-23

In un mercato ribassista, una correzione a zigzag avviene nella direzione opposta, come mostrato nelle Figure 1-24 e 1-25. Per questo motivo, uno zigzag in un mercato ribassista viene spesso definito zigzag invertito.

Figura 1-24 Figura 1-25

Occasionalmente gli zigzag si verificano due o al massimo tre volte di seguito, in particolare quando il primo zigzag non raggiunge un obiettivo normale. In questi casi, ogni zigzag è separato da un "tre" intermedio, producendo quello che viene chiamato un doppio zigzag (vedi Figura 1-26) o un triplo zigzag. Queste formazioni sono analoghe all'estensione di un'onda impulsiva ma sono meno comuni.

La correzione dell'indice azionario Standard and Poor's 500 da

Dal gennaio 1977 al marzo 1978 (vedi Figura 1-27) può essere etichettato come un doppio zigzag, così come la correzione nel Dow da luglio a ottobre 1975 (vedi Figura 1-28). All'interno degli impulsi, le seconde onde spesso presentano zigzag, mentre le quarte onde raramente lo fanno.

Figura 1-26

Figura 1-27

Figura 1-28

L'etichettatura originale di RN Elliott di doppi e tripli zigzag e doppi e tripli tre (vedi sezione successiva) era una rapida scorciatoia. Ha indicato i movimenti intermedi come onda X, così che le doppie correzioni sono state etichettate ABCXABC. Sfortunatamente, questa notazione indicava in modo improprio il grado delle sottoonde dell'azione di ogni modello semplice. Sono stati etichettati come solo un grado in meno rispetto all'intera correzione quando in realtà sono due gradi più piccoli. Abbiamo eliminato questo problema introducendo un utile dispositivo di notazione: etichettare le successive componenti dell'azione di doppie e triple correzioni come onde W, Y e Z, in modo che l'intero pattern sia contato "W -XY (-XZ)". La lettera "W" ora indica il primo schema correttivo in una doppia o tripla correzione, Y la seconda e Z la terza di una tripla. Ogni sua sottoonda (A, B o C, così come D o E di un triangolo – vedere la sezione successiva) è ora correttamente vista come due gradi più piccola dell'intera correzione. Ogni onda X è un'onda reazionaria e quindi sempre un'onda correttiva, tipicamente un altro zigzag.

Blog IqOptions lezione 7: Appartamenti (3-3-5)

Una correzione piatta differisce da uno zigzag in quanto la sequenza delle sottoonde è 3-3-5, come mostrato nelle Figure 1-29 e 1-30. Poiché la prima onda dell'azione, l'onda A, manca di una forza discendente sufficiente per dispiegarsi in cinque onde complete come in uno zigzag, la reazione dell'onda B, non sorprendentemente, sembra ereditare questa mancanza di pressione in controtendenza e termina vicino all'inizio dell'onda A. L'onda C, a sua volta, generalmente termina appena leggermente oltre la fine dell'onda A piuttosto che significativamente oltre come negli zigzag.

Figura 1-29 Figura 1-30

In un mercato ribassista, il modello è lo stesso ma invertito, come mostrato nelle Figure 1-31 e 1-32.

Figura 1-31 Figura 1-32

Le correzioni piatte di solito ripercorrono meno le onde impulsive precedenti rispetto agli zigzag. Partecipano a periodi caratterizzati da una forte tendenza più ampia e quindi precedono o seguono praticamente sempre le estensioni. Più potente è la tendenza sottostante, più breve tende ad essere l'appartamento. All'interno degli impulsi, le quarte onde spesso sfoggiano flat, mentre le seconde onde lo fanno meno comunemente.

Si verificano quelli che potrebbero essere chiamati "doppi appartamenti". Tuttavia, Elliott ha classificato tali formazioni come "doppio tre", un termine di cui discutiamo nella lezione 9.

La parola "piatto" è usata come nome generico per qualsiasi correzione ABC suddivisa in 3-3-5. Nella letteratura di Elliott, tuttavia, sono stati identificati tre tipi di correzioni 3-3-5 per differenze nella loro forma complessiva. In una normale correzione piatta, l'onda B termina all'incirca al livello dell'inizio dell'onda A e l'onda C termina leggermente dopo la fine dell'onda A, come abbiamo mostrato nelle Figure da 1-29 a 1-32. Molto più comune, tuttavia, è la varietà chiamata piatto espanso, che contiene un prezzo estremo superiore a quello dell'onda impulsiva precedente. Elliott ha definito questa variazione un bemolle "irregolare", sebbene la parola sia inappropriata in quanto in realtà sono molto più comuni dei bemolle "normali".

Nelle flat espanse, l'onda B del modello 3-3 -5 termina oltre il livello iniziale dell'onda A e l'onda C termina in modo più sostanziale oltre il livello finale dell'onda A, come mostrato per i mercati rialzisti nelle Figure 1-33 e 1- 34 e mercati ribassisti nelle Figure 1-35 e 1-36. La formazione nel DJIA da agosto a novembre 1973 è stata una correzione piatta espansa di questo tipo in un mercato ribassista, o un "piatto espanso invertito" (vedi Figura 1-37).

Figura 1-33 Figura 1-34

Figura 1-35 Figura 1-36

Figura 1-37

In una rara variazione del pattern 3-3-5, che chiamiamo running flat, l'onda B termina ben oltre l'inizio dell'onda A come in un flat espanso, ma l'onda C non riesce a percorrere la sua intera distanza, non raggiungendo livello in cui l'onda A è terminata, come nelle Figure da 1-38 a 1-41. Apparentemente in questo caso, le forze nella direzione della tendenza più ampia sono così potenti che il modello diventa distorto in quella direzione. È sempre importante, ma in particolare quando si conclude che si è verificato un running flat, che le suddivisioni interne aderiscano alle regole di Elliott. Se la presunta onda B, ad esempio, si scompone in cinque onde anziché in tre, è più probabile che la prima onda ascendente dell'impulso di grado successivo più alto. La potenza delle onde impulsive adiacenti è importante per riconoscere le correzioni in corso, che tendono a verificarsi solo in mercati forti e veloci. Dobbiamo però lanciare un avvertimento. Non ci sono quasi esempi di questo tipo di correzione nel record dei prezzi. Non etichettare mai una correzione prematuramente in questo modo, o ti ritroverai sbagliato nove volte su dieci. I triangoli in esecuzione, al contrario, sono molto più comuni, come vedremo nella lezione 8.

Figura 1-38 Figura 1-39

Figura 1-40 Figura 1-41

Lezione 8: Triangoli

I triangoli sembrano riflettere un equilibrio di forze, causando un movimento laterale solitamente associato alla diminuzione del volume e della volatilità. I triangoli contengono cinque onde sovrapposte che suddividono 3- 3- 3-3-3 e sono etichettate abcde. Un triangolo è delineato collegando i punti terminali delle onde a e c, e b e d. Wave e può superare o superare la linea CA e, in effetti, la nostra esperienza ci dice che accade il più delle volte.

Esistono due varietà di triangoli: in contrazione e in espansione. All'interno della varietà contraente, ci sono tre tipi: simmetrico, ascendente e discendente, come illustrato nella Figura 1-42. Non ci sono variazioni sul triangolo in espansione più raro. Appare sempre come illustrato nella Figura 1-42, motivo per cui Elliott lo definì un triangolo "simmetrico inverso".

Figura 1-42

La Figura 1-42 mostra triangoli in contrazione che si svolgono all'interno dell'area dell'azione dei prezzi precedente, in quelli che possono essere definiti triangoli regolari. Tuttavia, è estremamente comune che l'onda b di un triangolo in contrazione superi l'inizio dell'onda a in quello che può essere definito un triangolo mobile, come mostrato nella Figura 1-43. Nonostante il loro aspetto laterale, tutti i triangoli, compresi i triangoli correnti, effettuano un netto ritracciamento dell'onda precedente all'estremità dell'onda e.

Figura 1-43

Ci sono diversi esempi di triangoli nella vita reale nei grafici di questo corso. Come noterai, la maggior parte delle sottoonde in un triangolo sono a zigzag, ma a volte una delle sottoonde (di solito l'onda c) è più complessa delle altre e può assumere la forma di uno zigzag piatto o multiplo regolare o espanso. In rari casi, una delle sotto-onde (di solito l'onda e) è essa stessa un triangolo, in modo che l'intero schema si protragga in nove onde.

Pertanto, i triangoli, come gli zigzag, mostrano occasionalmente uno sviluppo analogo a un'estensione. Un esempio si è verificato nell'argento dal 1973 al 1977 (vedi Figura 1-44).

Figura 1-44

Sebbene in occasioni estremamente rare una seconda onda in un impulso sembri assumere la forma di un triangolo, i triangoli si verificano quasi sempre in posizioni prima dell'onda dell'azione finale nella configurazione di un grado più grande, cioè, come l'onda quattro in un impulso, onda B in un AB-C, o l'onda finale X in un doppio o triplo zig-zag o combinazione (da mostrare nella Lezione 9). Un triangolo può anche presentarsi come schema dell'azione finale in una combinazione correttiva, come discusso nella Lezione 9, sebbene anche in questo caso preceda sempre l'onda dell'azione finale nello schema di un grado maggiore rispetto alla combinazione correttiva.

Nel mercato azionario, quando un triangolo si trova nella posizione della quarta onda, l'onda cinque a volte è veloce e percorre approssimativamente la distanza della parte più ampia del triangolo. Elliott ha usato la parola "spinta" in riferimento a questa rapida e breve onda motrice che segue un triangolo. La spinta è solitamente un impulso ma può essere una diagonale finale. Nei mercati potenti non c'è spinta, ma invece una quinta ondata prolungata. Quindi, se una quinta onda che segue un triangolo supera una normale misurazione della spinta, sta segnalando una probabile onda prolungata. Gli impulsi di avanzamento post-triangolo nelle merci a gradi superiori a Intermedio sono solitamente l'onda più lunga nella sequenza, come spiegato nella lezione 29.

Sulla base della nostra esperienza con i triangoli, come illustra l'esempio nella Figura 3-15, proponiamo che spesso il momento in cui le linee di confine di un triangolo in contrazione raggiungono un apice coincide esattamente con un punto di svolta nel mercato. Forse la frequenza di questo evento giustificherebbe la sua inclusione tra le linee guida associate al principio dell'onda.

Il termine "orizzontale" applicato ai triangoli si riferisce a questi triangoli correttivi in ​​generale, in contrasto con il termine "diagonale", che si riferisce a quelle formazioni triangolari motivo discusse nella lezione 5. Pertanto, i termini "triangolo orizzontale" e "triangolo diagonale" ” denotano queste forme specifiche sotto il principio dell'onda.

I termini più semplici "triangolo" e "cuneo" possono essere sostituiti, ma tieni presente che i lettori di schede tecniche hanno utilizzato da tempo questi termini per comunicare forme meno specificamente suddivise definite solo dalla forma complessiva. Avere termini separati può essere utile.

Lezione 9: Combinazioni correttive
Doppio e Triplo Tre

Elliott ha chiamato le combinazioni laterali di schemi correttivi "doppio tre" e "triplo tre". Mentre un singolo tre è qualsiasi zigzag o piatto, un triangolo è un componente finale consentito di tali combinazioni e in questo contesto è chiamato "tre". Un doppio o un triplo tre, quindi, è una combinazione di tipi più semplici di correzioni, inclusi i vari tipi di zigzag, bemolle e triangoli. Il loro verificarsi sembra essere il modo in cui la correzione piatta estende l'azione laterale. Come per i doppi e tripli zigzag, ogni semplice schema correttivo è etichettato W, Y e Z. Le onde reazionarie, etichettate con X, possono assumere la forma di qualsiasi schema correttivo ma sono più comunemente zigzag.

Le combinazioni di tre sono state etichettate in modo diverso da Elliott in momenti diversi, sebbene il modello illustrativo assumesse sempre la forma di due o tre appartamenti giustapposti, come mostrato nelle Figure 1-45 e 1-46. Tuttavia, i modelli dei componenti più comunemente si alternano nella forma. Ad esempio, un bemolle seguito da un triangolo è un tipo più tipico di doppio tre, come illustrato nella Figura 1-47.

Figura 1-45 Figura 1-46

Figura 1-47

Un bemolle seguito da uno zigzag è un altro esempio, come mostrato nella Figura 1-48. Naturalmente, poiché le cifre in questa sezione descrivono le correzioni nei mercati rialzisti, devono solo essere invertite per osservarle come correzioni al rialzo nei mercati ribassisti.

Figura 1-48

Per la maggior parte, i doppi tre e i tripli tre sono di carattere orizzontale. Elliott ha indicato che le intere formazioni potrebbero inclinarsi contro la tendenza più ampia, anche se non abbiamo mai riscontrato che questo fosse il caso. Uno dei motivi è che non sembra mai esserci più di uno zigzag in una combinazione. Né c'è più di un triangolo. Ricordiamo che i triangoli che si verificano da soli precedono il movimento finale di una tendenza più ampia. Le combinazioni sembrano riconoscere questo carattere e i triangoli sportivi solo come l'onda finale in un doppio o triplo tre.

Sebbene diversi in quanto il loro angolo di andamento è più netto dell'andamento laterale delle combinazioni, i doppi e tripli zigzag possono essere caratterizzati come combinazioni non orizzontali, come sembrava suggerire Elliott in Nature's Law. Tuttavia, i doppi e i tripli tre sono diversi dai doppi e dai tripli zigzag, non solo nell'angolazione ma nella porta. In un doppio o triplo zigzag, il primo zigzag è raramente abbastanza grande da costituire un'adeguata correzione del prezzo dell'onda precedente. Il raddoppio o il triplo della forma iniziale è tipicamente necessario per creare un ritracciamento del prezzo di dimensioni adeguate. In una combinazione, tuttavia, il primo modello semplice costituisce spesso un'adeguata correzione del prezzo. Il raddoppio o il triplicamento sembra verificarsi principalmente per prolungare la durata del processo correttivo dopo che gli obiettivi di prezzo sono stati sostanzialmente raggiunti. A volte è necessario tempo aggiuntivo per raggiungere una linea di canale o ottenere una parentela più forte con l'altra correzione in un'onda di impulso. Mentre il consolidamento continua, la psicologia e i fondamenti associati estendono le loro tendenze di conseguenza.

Come chiarisce questa sezione, esiste una differenza qualitativa tra la serie numerica 3 + 4 + 4 + 4, ecc., e la serie 5 + 4 + 4 + 4, ecc. Notare che mentre le onde impulsive hanno un conteggio totale di 5 , con estensioni che portano a 9, 13 o 17 onde e così via, le onde correttive hanno un conteggio di 3, con combinazioni che portano a 7 o 11 onde e così via. I triangoli sembrano essere un'eccezione, anche se possono essere contati come uno farebbe un triplo tre, per un totale di 11 onde. Pertanto, se un conteggio interno non è chiaro, l'analista può talvolta giungere a una conclusione ragionevole semplicemente contando le onde. Un conteggio di 9, 13 o 17 con poche sovrapposizioni, ad esempio, è probabile motivo, mentre un conteggio di 7, 11 o 15 con numerose sovrapposizioni è probabilmente correttivo. Le principali eccezioni sono i triangoli diagonali di entrambi i tipi, che sono ibridi di forze motrici e correttive.

Cime e bassi ortodossi

A volte la fine di un pattern differisce dal prezzo estremo associato. In questi casi, la fine del pattern è chiamata top o bottom "ortodosso" per differenziarlo dal prezzo effettivo alto o basso che si verifica all'interno del pattern. Ad esempio, nella Figura 1-11, la fine dell'onda 5 è la cima ortodossa nonostante il fatto che l'onda 3 abbia registrato un prezzo più alto. Nella Figura 1-12, la fine dell'onda 5 è il fondo ortodosso. Nelle Figure 1-33 e 1-34, il punto di partenza dell'onda A è la cima ortodossa del mercato rialzista precedente nonostante il massimo più alto dell'onda B. Nella Figura 1-47, la fine dell'onda Y è la parte inferiore ortodossa della mercato ribassista anche se il prezzo più basso si verifica alla fine dell'ondata W.

Questo concetto è importante principalmente perché un'analisi di successo dipende sempre da una corretta etichettatura dei modelli. Assumere erroneamente che un particolare prezzo estremo sia il punto di partenza corretto per l'etichettatura delle onde può far fallire l'analisi per un po' di tempo, mentre essere consapevoli dei requisiti della forma d'onda ti manterrà sulla buona strada. Inoltre, quando si applicano i concetti di previsione che saranno introdotti nelle lezioni da 20 a 25, la lunghezza e la durata di un'onda sono tipicamente determinate misurando e proiettando punti finali ortodossi.

Funzione e modalità di conciliazione

Nelle Lezioni 3 e 4 abbiamo descritto le due funzioni che le onde possono svolgere (azione e reazione), così come le due modalità di sviluppo strutturale (motivo e correttivo) a cui sono soggette. Ora che abbiamo esaminato tutti i tipi di onde, possiamo riassumere le loro etichette come segue:

– Le etichette per le onde actionary sono 1, 3, 5, A, C, E, W, Y e Z.

– Le etichette per le onde reazionarie sono 2, 4, B, D e X.

Come affermato in precedenza, tutte le onde reazionarie si sviluppano in modalità correttiva e la maggior parte delle onde azione si sviluppa in modalità motrice. Le sezioni precedenti hanno descritto quali onde di azione si sviluppano in modalità correttiva. Sono:

– onde 1, 3 e 5 in una diagonale finale,

– onda A in una correzione piatta,

– onde A, C ed E in un triangolo,

– onde W e Y in doppi zigzag e doppie correzioni,

– onda Z in tripli zigzag e triple correzioni.

Poiché le onde sopra elencate sono azioni in direzione relativa ma si sviluppano in modalità correttiva, le chiamiamo onde "correttive azionistiche".

Per quanto ne sappiamo, abbiamo elencato tutte le formazioni d'onda che possono verificarsi nel movimento dei prezzi delle medie generali del mercato azionario. Secondo il principio dell'onda, non si verificheranno altre formazioni oltre a quelle elencate qui. In effetti, poiché le letture orarie sono un filtro quasi perfettamente abbinato per dettagliare le onde di grado di subminuetto, gli autori non possono trovare esempi di onde al di sopra del grado di subminuetto che non possano essere conteggiate in modo soddisfacente con il metodo di Elliott. In effetti, Elliott Waves di grado molto più piccolo di Subminuette vengono rivelate da grafici generati dal computer di transazioni minuto per minuto. Anche i pochi punti dati (transazioni) per unità di tempo a un livello così basso sono sufficienti per riflettere accuratamente il Principio d'Onda del comportamento umano registrando i rapidi cambiamenti nella psicologia che si verificano nelle "fosse" e sul pavimento degli scambi. Tutte le regole (che sono state trattate dalle Lezioni da 1 a 9) e le linee guida (che sono trattate dalle Lezioni da 1 a 15) si applicano fondamentalmente all'attuale umore del mercato, non alla sua registrazione di per sé o alla sua mancanza. La sua chiara manifestazione richiede prezzi di libero mercato. Quando i prezzi sono fissati da un editto del governo, come quelli dell'oro e dell'argento per la metà del ventesimo secolo, le ondate limitate dall'editto non possono registrarsi. Quando il record di prezzo disponibile differisce da quello che sarebbe potuto esistere in un mercato libero, le regole e le linee guida devono essere considerate in tale ottica. A lungo termine, ovviamente, i mercati prevalgono sempre sugli editti e l'applicazione degli editti è possibile solo se l'umore del mercato lo consente. Tutte le regole e le linee guida presentate in questo corso presuppongono che il tuo record di prezzo sia accurato. Ora che abbiamo presentato le regole ei rudimenti della formazione delle onde, possiamo passare ad alcune delle linee guida per un'analisi di successo secondo il principio dell'onda.

Lezione 10: La linea guida dell'alternanza

Le linee guida presentate nelle Lezioni 10-15 sono discusse e illustrate nel contesto di un mercato rialzista. Salvo dove espressamente escluso, si applicano ugualmente nei mercati ribassisti, nel cui contesto le illustrazioni e le implicazioni sarebbero invertite.

Alternanza

La linea ideale dell'alternanza è molto ampia nella sua applicazione e avverte l'analista di aspettarsi sempre una differenza nella successiva espressione di un'onda simile. Hamilton Bolton ha detto,

Chi scrive non è convinto che l'alternanza sia inevitabile nei tipi di onde in formazioni più grandi, ma ci sono casi abbastanza frequenti da suggerire che si dovrebbe cercarla piuttosto che il contrario.

Sebbene l'alternanza non dica esattamente cosa accadrà, fornisce un avviso prezioso su cosa non aspettarsi ed è quindi utile da tenere a mente quando si analizzano le formazioni d'onda e si valutano le possibilità future. In primo luogo istruisce l'analista a non presumere, come la maggior parte delle persone tende a fare, che poiché l'ultimo ciclo di mercato si è comportato in un certo modo, questo sarà sicuramente lo stesso. Come i "contrarians" non smettono mai di sottolineare, il giorno in cui la maggior parte degli investitori "afferra" un'apparente abitudine del mercato è il giorno in cui cambierà in uno completamente diverso. Tuttavia, Elliott è andato oltre affermando che, in effetti, l'alternanza era praticamente una legge di mercato.

Alternanza all'interno degli impulsi

Se l'onda due di un impulso è una correzione netta, aspettarsi che l'onda quattro sia una correzione laterale e viceversa. La Figura 2-1 mostra le interruzioni più caratteristiche delle onde impulsive, entrambe verso l'alto

e verso il basso, come suggerito dalla linea guida dell'alternanza. Le correzioni brusche non includono mai un nuovo prezzo

estremo, cioè quello che si trova oltre l'estremità ortodossa dell'onda impulsiva precedente. Sono quasi

sempre a zigzag (singolo, doppio o triplo); a volte sono doppi tre che iniziano con uno zigzag. Le correzioni laterali includono bemolle, triangoli e correzioni doppie e triple. Di solito includono un nuovo estremo di prezzo, cioè uno che si trova oltre l'estremità ortodossa dell'onda di impulso precedente. In rari casi, un triangolo regolare (che non include un nuovo estremo di prezzo) nella posizione della quarta onda prenderà il posto di una forte correzione e si alternerà con un altro tipo di pattern laterale nella posizione della seconda onda. L'idea di alternanza all'interno degli impulsi può essere riassunta dicendo che uno dei due processi correttivi conterrà un ritorno o oltre la fine dell'impulso precedente, e l'altro no.

Figura 2-1

I triangoli diagonali non mostrano l'alternanza tra le sottoonde 2 e 4. In genere sono entrambi zigzag. Le estensioni sono un'espressione di alternanza, poiché le onde motrici alternano le loro lunghezze. In genere il primo è corto, il terzo è esteso e il quinto è di nuovo corto. Le estensioni, che normalmente si verificano nell'onda 3, a volte si verificano nell'onda 1 o 5, un'altra manifestazione di alternanza.

Alternanza all'interno di onde correttive

Se una grande correzione inizia con una costruzione abc piatta per l'onda A, aspettatevi una formazione abc a zigzag per l'onda B (vedi Figura 2-2) e viceversa (vedi Figura 2-3). Con un attimo di riflessione, è ovvio che questo evento è sensato, poiché la prima illustrazione riflette una polarizzazione verso l'alto in entrambe le sotto-onde mentre la seconda riflette una tendenza verso il basso.

Figura 2-2

Figura 2-3

Abbastanza spesso, se una correzione ampia inizia con un semplice zigzag abc per l'onda A, l'onda B si estenderà in uno zigzag abc più intricato per ottenere un tipo di alternanza, come nella Figura 2-4. A volte l'onda C sarà ancora più complessa, come nella Figura 2-5. L'ordine inverso della complessità è un po' meno comune.

Figura 2-4

Figura 2-5

Lezione 11: Previsione delle onde correttive

Profondità delle onde correttive (limitazioni del mercato ribassista)

Nessun approccio di mercato diverso dal principio dell'onda fornisce una risposta altrettanto soddisfacente alla domanda: "Quanto ci si può aspettare che un mercato ribassista possa scendere?" La linea guida principale è che le correzioni, specialmente quando esse stesse sono quarte onde, tendono a registrare il loro massimo ritracciamento nell'arco di viaggio della quarta onda precedente di un grado minore, più comunemente vicino al livello del suo capolinea.

Esempio n. 1: il mercato ribassista del 1929-1932

Il grafico dei prezzi delle azioni adeguati a dollari costanti sviluppato dalla Foundation for the Study of Cycles mostra un triangolo in contrazione come onda (IV). Il suo minimo inferiore all'interno dell'area della precedente quarta ondata di grado Ciclo, un triangolo in espansione (vedi grafico sotto).

Esempio n. 2: il ribasso del mercato ribassista del 1942

In questo caso, il mercato ribassista dell'onda del ciclo II dal 1937 al 1942, a zigzag, termina all'interno dell'area dell'onda primaria [4] del mercato rialzista dal 1932 al 1937 (vedi Figura 5-3).

Figura 5-3

Esempio n. 3: il ribasso del mercato ribassista del 1962

Il tuffo dell'onda [4] nel 1962 portò le medie appena al di sopra del massimo del 1956 della sequenza primaria a cinque onde dal 1949 al 1959. Normalmente, l'orso avrebbe raggiunto la zona dell'onda (4), la quarta correzione dell'onda all'interno dell'onda [3]. Questo errore di poco conto, tuttavia, illustra perché questa linea guida non è una regola. L'estensione della terza onda forte precedente e l'onda A poco profonda e l'onda B forte all'interno

[4] ha indicato la forza nella struttura dell'onda, che è stata trasferita nella moderata profondità netta della correzione (vedi Figura 5-3).

Esempio n. 4: il ribasso del mercato ribassista del 1974

Il declino finale nel 1974, ponendo fine alla correzione dell'onda di grado IV del ciclo 1966-1974 dell'intero aumento dell'onda III dal 1942, ha portato le medie all'area della precedente quarta ondata di grado minore (onda primaria[ 4]). Ancora una volta, la Figura 5-3 mostra cosa è successo.

La nostra analisi delle sequenze di onde di piccolo grado negli ultimi vent'anni convalida ulteriormente l'affermazione che la limitazione abituale di qualsiasi mercato ribassista è l'area di viaggio della quarta ondata precedente di un grado minore, in particolare quando il mercato ribassista in questione è esso stesso una quarta ondata . Tuttavia, in una modifica chiaramente ragionevole della linea guida, accade spesso che se la prima onda in una sequenza si estende, la correzione successiva alla quinta onda avrà come limite tipico il fondo della seconda onda di grado minore. Ad esempio, il calo nel marzo 1978 del DJIA ha toccato il minimo esattamente al minimo della seconda ondata nel marzo 1975, che ha seguito una prima ondata estesa al minimo del dicembre 1974.

A volte, le correzioni piatte oi triangoli, in particolare quelli che seguono le estensioni (vedi Esempio #3), difficilmente riusciranno a raggiungere l'area della quarta onda. Gli zigzag, a volte, taglieranno in profondità e si sposteranno nell'area della seconda onda di grado minore, sebbene ciò si verifichi quasi esclusivamente quando gli zigzag sono essi stessi seconde onde. I "doppio fondo" a volte si formano in questo modo.

Comportamento dopo le estensioni della quinta onda

La regola più importante derivata empiricamente che può essere distillata dalle nostre osservazioni sul comportamento del mercato è che quando la quinta ondata di anticipo è un'estensione, la correzione che ne consegue sarà netta e troverà supporto a livello del minimo dell'onda due dell'estensione . A volte la correzione finisce qui, come illustrato nella Figura 2-6. Sebbene esista un numero limitato di esempi di vita reale, la precisione con cui le onde "A" si sono invertite al livello del basso dell'onda due della precedente estensione della quinta onda è notevole. La Figura 2-7 è un'illustrazione che coinvolge una correzione piatta espansa. (Per riferimento futuro, prendere nota di due esempi di vita reale che mostreremo nei grafici delle prossime lezioni. Un esempio che coinvolge uno zigzag può essere trovato nella Figura 5-3 al minimo dell'onda [a] di II, e un esempio che coinvolge un piatto espanso può essere trovato in Figura 2-16 al minimo dell'onda a di A di 4. Come si vedrà nella Figura 5-3, l'onda A di (IV) va in fondo vicino all'onda (2) di [5 ], che è un'estensione all'interno dell'ondata V dal 1921 al 1929.)

Poiché il minimo della seconda ondata di un'estensione è comunemente all'interno o vicino al territorio del prezzo della quarta ondata immediatamente precedente di un grado maggiore, questa linea guida implica un comportamento simile a quello della linea guida precedente. Si distingue per la sua precisione, tuttavia. Un valore aggiuntivo è fornito dal fatto che le estensioni della quinta onda sono generalmente seguite da rapidi ritracciamenti. Il loro verificarsi, quindi, è un avvertimento anticipato di un drammatico capovolgimento a un livello specifico, una potente combinazione di conoscenza. Questa linea guida non si applica separatamente alle estensioni della quinta onda delle estensioni della quinta onda.

Figura 2-6, Figura 2-7

Lezione 12: Canalizzazione

Uguaglianza d'onda

Una delle linee guida del Principio d'Onda è che due delle onde motrici in una sequenza di cinque onde tenderanno all'uguaglianza nel tempo e nella grandezza. Questo è generalmente vero per le due onde non estese quando un'onda è un'estensione, ed è particolarmente vero se la terza onda è l'estensione. Se manca la perfetta uguaglianza, un multiplo .618 è la prossima relazione probabile (l'uso dei rapporti è trattato nelle lezioni 16-25).

Quando le onde sono maggiori del grado Intermedio, le relazioni di prezzo di solito devono essere espresse in termini percentuali. Pertanto, all'interno dell'intero avanzamento dell'onda del Ciclo esteso dal 1942 al 1966, troviamo che l'onda Primaria [1] ha viaggiato 120 punti, un guadagno del 129%, in 49 mesi, mentre l'onda Primaria [5] ha viaggiato 438 punti, un guadagno di 80 % (618 volte il guadagno del 129%), in 40 mesi (vedi Figura 5-3), molto diverso dal guadagno del 324% della terza ondata primaria, che è durata 126 mesi.

Quando le onde sono di grado Intermedio o inferiore, l'uguaglianza di prezzo può solitamente essere espressa in termini aritmetici, poiché anche le lunghezze percentuali saranno quasi equivalenti. Pertanto, nel rally di fine anno del 1976, troviamo che l'onda 1 ha viaggiato per 35.24 punti in 47 ore di mercato mentre l'onda 5 ha viaggiato per 34.40 punti in 47 ore di mercato. La linea guida dell'uguaglianza è spesso estremamente accurata.

Tracciare le onde

R. Hamilton Bolton ha sempre mantenuto un grafico di "chiusura oraria", cioè uno che mostra i prezzi di fine ora, come fanno gli autori. Lo stesso Elliott ha certamente seguito la stessa pratica, poiché in The Wave Principle presenta un grafico orario dei prezzi delle azioni dal 23 febbraio al 31 marzo 1938. Ogni praticante di Elliott Wave, o chiunque sia interessato al Wave Principle, troverà istruttivo e utile traccia le fluttuazioni orarie del DJIA, che sono pubblicate da The Wall Street Journal e Barron's. È un compito semplice che richiede solo pochi minuti di lavoro a settimana. I grafici a barre vanno bene, ma possono essere fuorvianti perché rivelano le fluttuazioni che si verificano vicino alle modifiche dell'ora per ciascuna barra, ma non quelle che si verificano entro l'ora della barra. Le cifre di stampa effettive devono essere utilizzate su tutti i grafici. I cosiddetti dati di “apertura” e “intraday teorici” pubblicati per le medie Dow sono invenzioni statistiche che non riflettono le medie di un determinato momento. Rispettivamente, queste cifre rappresentano una somma dei prezzi di apertura, che possono verificarsi in momenti diversi, e dei massimi o minimi giornalieri di ogni singolo titolo nella media indipendentemente dall'ora del giorno in cui si verifica ogni estremo.

L'obiettivo principale della classificazione delle onde è determinare dove si trovano i prezzi nella progressione del mercato azionario. Questo esercizio è facile fintanto che il conteggio delle onde è chiaro, come nei mercati emotivi in ​​rapido movimento, in particolare nelle onde impulsive, quando i movimenti minori generalmente si svolgono in modo semplice. In questi casi, è necessaria la creazione di grafici a breve termine per visualizzare tutte le suddivisioni. Tuttavia, nei mercati letargici o instabili, in particolare nelle correzioni, è più probabile che le strutture delle onde siano complesse e si sviluppino lentamente. In questi casi, i grafici a lungo termine spesso condensano efficacemente l'azione in una forma che chiarisce lo schema in corso. Con una corretta lettura del principio dell'onda, ci sono momenti in cui è possibile prevedere tendenze laterali (ad esempio, per una quarta onda quando l'onda due è uno zigzag). Anche quando previsto, però, complessità e letargia sono due degli eventi più frustranti per l'analista. Tuttavia, fanno parte della realtà del mercato e devono essere presi in considerazione. Gli autori raccomandano vivamente di prendersi una pausa dal mercato durante questi periodi per godersi i frutti del proprio duro lavoro. Non puoi “augurare” che il mercato agisca; non sta ascoltando. Quando il mercato si ferma, fai lo stesso.

Il metodo corretto per tracciare il mercato azionario consiste nell'utilizzare un grafico semilogaritmico, poiché la storia del mercato è correlata in modo ragionevole solo su base percentuale. L'investitore si preoccupa della percentuale di guadagno o perdita, non del numero di punti percorsi in una media di mercato. Ad esempio, dieci punti nel DJIA nel 1980 non significavano nulla, una mossa dell'uno per cento. All'inizio degli anni '1920, dieci punti significavano una mossa del dieci percento, un po' più importante. Per facilitare la creazione di grafici, tuttavia, suggeriamo di utilizzare la scala semilogaritmica solo per i grafici a lungo termine, dove la differenza è particolarmente evidente. La scala aritmetica è abbastanza accettabile per il monitoraggio delle onde orarie poiché un rally di 300 punti con il DJIA a 5000 non è molto diverso in termini percentuali da un rally di 300 punti con il DJIA a 6000. Pertanto, le tecniche di canalizzazione funzionano in modo accettabile su scala aritmetica con termine più breve si sposta.

Tecnica di canalizzazione

Elliott ha osservato che i canali di tendenza paralleli in genere segnano i limiti superiore e inferiore delle onde impulsive, spesso con una precisione drammatica. L'analista dovrebbe disegnarli in anticipo per aiutare a determinare gli obiettivi dell'onda e fornire indizi sullo sviluppo futuro delle tendenze.

La tecnica di canalizzazione iniziale di un impulso richiede almeno tre punti di riferimento. Quando l'onda tre finisce, collega i punti etichettati "1" e "3", quindi traccia una linea parallela che tocca il punto etichettato "2", come mostrato nella Figura 2-8. Questa costruzione fornisce un confine stimato per l'ondata quattro. (Nella maggior parte dei casi, le terze onde viaggiano abbastanza lontano da escludere il punto di partenza dai punti di contatto del canale finale.)

Figura 2-8

Se la quarta onda termina in un punto che non tocca il parallelo, è necessario ricostruire il canale per stimare il confine per l'onda cinque. Per prima cosa collega le estremità delle onde due e quattro. Se le onde uno e tre sono normali, il parallelo superiore prevede in modo più accurato la fine dell'onda cinque quando viene disegnato toccando il picco dell'onda tre, come nella Figura 2-9. Se l'onda tre è anormalmente forte, quasi verticale, allora un parallelo tracciato dalla sua sommità potrebbe essere troppo alto. L'esperienza ha dimostrato che un parallelo con la linea di base che tocca la sommità dell'onda uno è quindi più utile, come nell'illustrazione dell'aumento del prezzo dell'oro dall'agosto 1976 al marzo 1977 (vedi figura 6-12). In alcuni casi, può essere utile tracciare entrambe le potenziali linee di confine superiori per avvisarti di prestare particolare attenzione al conteggio delle onde e alle caratteristiche del volume a quei livelli e quindi intraprendere le azioni appropriate secondo il conteggio delle onde.

Figura 2-9

Figura 6-12

Ritiro

All'interno dei canali paralleli e delle linee convergenti dei triangoli diagonali, se una quinta onda si avvicina alla sua linea di tendenza superiore al diminuire del volume, è un'indicazione che la fine dell'onda la incontrerà o non la raggiungerà. Se il volume è pesante quando la quinta onda si avvicina alla sua linea di tendenza superiore, indica una possibile penetrazione della linea superiore, che Elliott chiamava "ribaltamento". Vicino al punto di lancio, una quarta onda di piccolo grado può tendere lateralmente immediatamente al di sotto del parallelo, consentendo poi alla quinta di interromperla in un'ultima raffica di volume.

I rilasci sono occasionalmente telegrafati da un precedente "butta giù", dall'onda 4 o dall'onda due di 5, come suggerito dal disegno mostrato nella Figura 2-10, dal libro di Elliott, Il principio dell'onda. Sono confermati da un'immediata inversione di marcia al di sotto della linea. I throw-over si verificano anche, con le stesse caratteristiche, nei mercati in calo. Elliott ha correttamente avvertito

quei rilasci a grandi gradi causano difficoltà nell'identificare le onde di grado minore durante il rilancio, poiché i canali di grado più piccoli a volte vengono penetrati nella parte superiore dalla quinta onda finale. Esempi di rilancio mostrati in precedenza in questo corso possono essere trovati nelle Figure 1-17 e 1-19.

Figura 2-10

Lezione 13: Altre linee guida

Scala

Più grande è il grado, più diventa necessaria una scala semilogaritmica. D'altra parte, i canali praticamente perfetti formati dal mercato 1921-1929 su scala semilogaritmica (vedi Figura 2-11) e dal mercato 1932-1937 su scala aritmetica (vedi Figura 2-12) indicano che onde della stessa gradi formeranno il canale di tendenza Elliott corretto solo se tracciato selettivamente sulla scala appropriata. Su scala aritmetica, il mercato rialzista degli anni '1920 accelera oltre il limite superiore, mentre su scala semilogaritmica il mercato rialzista degli anni '1930 è molto al di sotto del limite superiore. A parte questa differenza di canalizzazione, queste due onde della dimensione Cycle sono sorprendentemente simili: creano quasi gli stessi multipli di prezzo (rispettivamente sei volte e cinque volte), contengono entrambe quinte onde estese e il picco della terza onda è il stessa percentuale di guadagno sopra il minimo in ogni caso. La differenza essenziale tra i due mercati rialzisti è la forma e la durata di ogni singola sottoonda.

Figura 2-11

Figura 2-12

Al massimo, possiamo affermare che la necessità di una scala semilogaritmica indica un'onda che è in fase di accelerazione, per qualsiasi ragione psicologica di massa. Dato un unico obiettivo di prezzo e un periodo di tempo specifico assegnato, chiunque può disegnare un ipotetico canale Elliott Wave soddisfacente dallo stesso punto di origine sia su scala aritmetica che semilogaritmica regolando la pendenza delle onde per adattarla. Pertanto, la questione se aspettarsi un canale parallelo su scala aritmetica o semilogaritmica è ancora irrisolta per quanto riguarda lo sviluppo di un principio definito sull'argomento. Se l'andamento del prezzo in qualsiasi momento non rientra esattamente in due linee parallele sulla scala (aritmetica o semilog) che stai utilizzando, passa all'altra scala per osservare il canale nella corretta prospettiva. Per rimanere al passo con tutti gli sviluppi, l'analista dovrebbe sempre utilizzare entrambi.

Volume

Elliott ha utilizzato il volume come strumento per verificare il conteggio delle onde e per proiettare estensioni. Ha riconosciuto che in qualsiasi mercato rialzista, il volume ha una naturale tendenza ad espandersi e contrarsi con la velocità del cambiamento di prezzo. Alla fine di una fase correttiva, un calo del volume indica spesso un calo della pressione di vendita. Un punto basso di volume coincide spesso con un punto di svolta nel mercato. Nelle normali quinte onde al di sotto del grado primario, il volume tende ad essere inferiore rispetto alle terze onde. Se il volume in una quinta onda che avanza inferiore al grado primario è uguale o maggiore di quello della terza onda, è in vigore un'estensione della quinta. Sebbene questo risultato sia spesso prevedibile comunque se la prima e la terza onda sono all'incirca della stessa lunghezza, è un eccellente avvertimento di quei rari momenti in cui sia una terza che una quinta onda sono estese.

A livello primario e superiore, il volume tende ad essere più alto in una quinta ondata che avanza semplicemente a causa della crescita naturale a lungo termine del numero di partecipanti ai mercati rialzisti. Elliott ha notato, infatti, che il volume al punto terminale di un mercato rialzista al di sopra del grado primario tende a raggiungere il massimo storico. Infine, come discusso in precedenza, il volume spesso aumenta brevemente nei punti di passaggio al picco delle quinte onde, sia in corrispondenza di una linea di canale di tendenza che al termine di un triangolo diagonale. (A volte, tali punti possono verificarsi simultaneamente, come quando una quinta onda triangolare diagonale termina proprio nel parallelo superiore del canale contenente l'azione dei prezzi di un grado maggiore.) Oltre a queste poche preziose osservazioni, abbiamo ampliato l'importanza di volume in varie sezioni di questo corso.

Il "look giusto"

L'aspetto generale di un'onda deve essere conforme all'illustrazione appropriata. Sebbene qualsiasi sequenza di cinque onde possa essere forzata in un conteggio di tre onde etichettando le prime tre suddivisioni come un'onda "A" come mostrato nella Figura 2-13, non è corretto farlo. Il sistema Elliott si guasterebbe se tali contorsioni fossero consentite. Un'onda lunga tre con la fine dell'onda quattro che termina ben al di sopra della parte superiore dell'onda uno deve essere classificata come una sequenza di cinque onde. Poiché l'onda A in questo caso ipotetico è composta da tre onde, ci si aspetterebbe che l'onda B scenda all'incirca all'inizio dell'onda A, come in una correzione piatta, cosa che chiaramente non fa. Mentre il conteggio interno di un'onda è una guida per la sua classificazione, la giusta forma complessiva è, a sua volta, spesso una guida per il suo conteggio interno corretto.

Figura 2-13

Il “giusto look” di un'onda è dettato da tutte le considerazioni che abbiamo sin qui delineato nei primi due capitoli. Nella nostra esperienza, abbiamo ritenuto estremamente pericoloso consentire al nostro coinvolgimento emotivo con il mercato di accettare conteggi delle onde che riflettono relazioni d'onda sproporzionate o schemi deformi semplicemente sulla base del fatto che gli schemi del Principio d'onda sono in qualche modo elastici.

Lezione 14: Personalità ondulatoria

L'idea della personalità dell'onda è un'espansione sostanziale del Principio dell'Onda. Presenta i vantaggi di inserire il comportamento umano in modo più personale nell'equazione e, cosa ancora più importante, di aumentare l'utilità dell'analisi tecnica standard.

La personalità di ogni onda nella sequenza di Elliott è parte integrante del riflesso della psicologia di massa che incarna. La progressione delle emozioni di massa dal pessimismo all'ottimismo e viceversa tende a seguire ogni volta un percorso simile, producendo circostanze simili nei punti corrispondenti della struttura dell'onda. La personalità di ogni tipo di onda è solitamente manifesta sia che l'onda sia di grado Grand Supercycle o Subminuette. Queste proprietà non solo avvertono l'analista su cosa aspettarsi nella sequenza successiva, ma a volte possono aiutare a determinare la propria posizione attuale nella progressione delle onde, quando per altri motivi il conteggio non è chiaro o aperto a interpretazioni differenti. Poiché le onde sono in procinto di dispiegarsi, ci sono momenti in cui diversi conteggi di onde sono perfettamente ammissibili in base a tutte le regole di Elliott conosciute. È in questi punti che la conoscenza della personalità dell'onda può essere inestimabile. Se l'analista riconosce il carattere di una singola onda, spesso può interpretare correttamente le complessità del modello più ampio. Le discussioni seguenti si riferiscono a un quadro di mercato rialzista sottostante, come illustrato nelle Figure 2-14 e 2-15. Queste osservazioni si applicano al contrario quando le onde dell'azione sono verso il basso e le onde reazionarie sono verso l'alto.

Figura 2-14

1) Prime onde – Come stima approssimativa, circa la metà delle prime onde fa parte del processo di "base" e quindi tende a essere fortemente corretta dall'onda due. In contrasto con i rialzi del mercato ribassista all'interno del precedente declino, tuttavia, questa prima ondata di rialzo è tecnicamente più costruttiva, mostrando spesso un leggero aumento di volume e ampiezza. Sono evidenti molte vendite allo scoperto poiché la maggioranza si è finalmente convinta che la tendenza generale sia al ribasso. Gli investitori hanno finalmente ottenuto "un altro rally su cui vendere" e ne approfittano. L'altro cinquanta per cento delle prime onde sorge da grandi basi formate dalla correzione precedente, come nel 1949, da guasti al ribasso, come nel 1962, o da compressione estrema, come sia nel 1962 che nel 1974. Da tali inizi, le prime onde sono dinamiche e solo moderatamente ripercorsa.

2) Seconde onde – Le seconde onde spesso ripercorrono così tanto l'onda uno che la maggior parte dell'avanzamento fino a quel momento viene eroso quando finisce. Ciò è particolarmente vero per gli acquisti di opzioni call, poiché i premi scendono drasticamente nell'ambiente della paura durante la seconda ondata. A questo punto, gli investitori sono assolutamente convinti che il mercato ribassista sia tornato a restare. Le seconde ondate spesso producono non conferme al ribasso e "punti di acquisto" della teoria Dow, quando il volume basso e la volatilità indicano un inaridimento della pressione di vendita.

3) Terze ondate – Le terze ondate sono meraviglie da vedere. Sono forti e larghi, e la tendenza a questo punto è inconfondibile. Fondamentali sempre più favorevoli entrano in scena con il ritorno della fiducia. Le terze onde di solito generano il volume e il movimento di prezzo maggiori e sono spesso l'onda estesa di una serie. Ne consegue, ovviamente, che la terza onda di una terza onda, e così via, sarà il punto di forza più volatile in qualsiasi sequenza d'onda. Tali punti producono invariabilmente breakout, divari di "continuazione", espansioni di volume, ampiezza eccezionale, importanti conferme di tendenza della teoria Dow e movimenti di prezzo incontrollati, creando grandi guadagni orari, giornalieri, settimanali, mensili o annuali nel mercato, a seconda del grado dell'onda . Praticamente tutti i titoli partecipano alla terza ondata. Oltre alla personalità delle onde "B", quella delle terze onde produce gli indizi più preziosi sul conteggio delle onde mentre si dispiega.

4) Quarta onda – La quarta onda è prevedibile sia in profondità (vedi Lezione 11) che nella forma, perché per alternanza dovrebbero differire dalla seconda onda precedente dello stesso grado.

Il più delle volte tendono di lato, costruendo la base per l'ultima mossa della quinta onda. Le scorte in ritardo costruiscono le loro cime e iniziano a diminuire durante questa ondata, poiché solo la forza di una terza ondata è stata in grado di generare qualsiasi movimento in esse in primo luogo. Questo iniziale deterioramento del mercato pone le basi per non conferme e sottili segnali di debolezza durante la quinta ondata.

5) Quinta ondata – La quinta ondata in borsa è sempre meno dinamica della terza ondata in termini di ampiezza. Di solito mostrano anche una velocità massima di variazione del prezzo più lenta, sebbene se una quinta ondata è un'estensione, la velocità di variazione del prezzo nella terza della quinta può superare quella della terza ondata. Allo stesso modo, mentre è comune che il volume aumenti attraverso successive onde impulsive a livello di Ciclo o superiore, di solito accade al di sotto del grado Primario solo se la quinta onda si estende. Altrimenti, cerca di norma un volume minore in una quinta ondata rispetto alla terza. I dilettanti del mercato a volte richiedono "scarichi" alla fine delle tendenze lunghe, ma il mercato azionario non ha mai raggiunto la massima accelerazione al picco. Anche se si estende una quinta onda, la quinta di quinta mancherà del dinamismo di ciò che l'ha preceduta. Durante la quinta ondata di avanzamento, l'ottimismo è estremamente alto, nonostante un restringimento dell'ampiezza. Tuttavia, l'azione di mercato migliora rispetto ai precedenti rally delle onde correttive. Ad esempio, il rally di fine anno nel 1976 non è stato entusiasmante nel Dow, ma è stato comunque un'onda motrice rispetto ai precedenti progressi dell'onda correttiva di aprile, luglio e settembre, che, al contrario, hanno avuto un'influenza ancora minore sul secondario indici e la linea cumulativa di anticipo-declino. Come monumento all'ottimismo che le quinte ondate possono produrre, i servizi di previsione del mercato hanno intervistato due settimane dopo la conclusione di quel rally ha raggiunto la percentuale più bassa di "orso", il 4.5%, nella storia delle cifre registrate nonostante il fallimento della quinta ondata per fare un nuovo sballo!

Figura 2-15

6) Onde “A” – Durante le ondate “A” dei mercati ribassisti, il mondo degli investimenti è generalmente convinto che questa reazione sia solo un ritiro in vista della prossima tappa di avanzamento. Il pubblico passa al lato degli acquisti nonostante le prime crepe tecnicamente dannose nei modelli delle singole azioni. L'onda "A" imposta il tono per l'onda "B" da seguire. Una A a cinque onde indica uno zigzag per l'onda B, mentre una A a tre onde indica un piatto o un triangolo.

7) Onde “B” – Le onde “B” sono false. Sono giochi di merda, trappole per tori, paradiso degli speculatori, orge di mentalità da lotteria dispari o espressioni di stupido compiacimento istituzionale (o entrambi). Spesso implicano un focus su un elenco ristretto di titoli, sono spesso "non confermati" (la teoria di Dow è trattata nella lezione 28) da altre medie, sono raramente tecnicamente forti e sono praticamente sempre destinati a completare il ritracciamento dall'onda C. Se l'analista può facilmente dire a se stesso: "C'è qualcosa che non va in questo mercato", è probabile che sia un'onda "B". Le onde "X" e le onde "D" nei triangoli in espansione, entrambe avanzamenti di onde correttive, hanno le stesse caratteristiche. Basteranno diversi esempi per illustrare il punto.

- La correzione al rialzo del 1930 fu l'onda B all'interno del declino a zigzag ABC del 1929-1932. Robert Rhea descrive bene il clima emotivo nella sua opera, The Story of the Averages (1934):

...molti osservatori hanno ritenuto che fosse un segnale di mercato rialzista. Ricordo di aver messo allo scoperto le azioni all'inizio di dicembre 1929, dopo aver completato una posizione corta soddisfacente in ottobre. Quando la lenta ma costante avanzata di gennaio e febbraio ha superato [il massimo precedente], sono andato in panico e ho coperto con una perdita considerevole. ... Dimenticavo che normalmente ci si poteva aspettare che il rally ripercorresse forse il 66% o più della recessione del 1929. Quasi tutti stavano proclamando un nuovo mercato rialzista. I servizi erano estremamente rialzisti e il volume al rialzo era più alto rispetto al picco del 1929.

– L'aumento del 1961-1962 è stato l'onda (b) in una correzione piatta espansa (a)-(b)-(c). Al culmine all'inizio del 1962, le azioni vendevano a multipli di prezzo/utili inauditi che non erano stati visti fino a quel momento e da allora non sono più stati visti. L'ampiezza cumulativa aveva già raggiunto il picco insieme alla cima della terza ondata nel 1959.

– L'aumento dal 1966 al 1968 è stato l'onda [B]* in un modello correttivo di Laurea. L'emozionalismo aveva attanagliato il pubblico e i "cheapies" stavano salendo alle stelle nella febbre speculativa, a differenza della partecipazione ordinata e solitamente fondamentalmente giustificabile delle secondarie all'interno della prima e della terza ondata. Il Dow

Gli industriali hanno lottato al rialzo in modo poco convincente durante l'avanzata e alla fine si sono rifiutati di confermare i nuovi fenomenali massimi degli indici secondari.

– Nel 1977, il Dow Jones Transportation Average è salito a nuovi massimi in un'onda "B", miseramente non confermata dagli industriali. Le compagnie aeree ei camionisti erano lenti. Solo le rotaie per il trasporto del carbone partecipavano come parte del gioco energetico. Pertanto, l'ampiezza all'interno dell'indice era evidentemente carente, confermando ancora una volta che una buona ampiezza è generalmente una proprietà delle onde impulsive, non delle correzioni.

Come osservazione generale, le onde "B" di grado Intermedio e inferiore di solito mostrano una diminuzione del volume, mentre le onde "B" di grado Primario e superiore possono mostrare un volume più pesante di quello che ha accompagnato il precedente mercato rialzista, indicando solitamente un'ampia partecipazione del pubblico.

8) Onde “C” – Le onde “C” in declino sono solitamente devastanti nella loro distruzione. Sono terze onde e hanno la maggior parte delle proprietà delle terze onde. È durante questo declino che praticamente non c'è posto per nascondersi tranne i contanti. Le illusioni trattenute durante le onde A e B tendono ad evaporare e la paura prende il sopravvento. Le onde "C" sono persistenti e ampie. 1930-1932 è stata un'onda "C". Il 1962 fu un'ondata di "C". 1969-1970 e 1973-1974 possono essere classificate come onde “C”. L'avanzamento delle onde "C" all'interno delle correzioni al rialzo nei mercati ribassisti più ampi è altrettanto dinamico e può essere scambiato per l'inizio di una nuova ripresa, soprattutto perché si dispiegano in cinque ondate. Il rally dell'ottobre 1973 (vedi Figura 1-37), per esempio, è stato un'onda "C" in una correzione piatta espansa invertita.

9) Onde "D" - Le onde "D" in tutti i triangoli tranne in espansione sono spesso accompagnate da un aumento del volume. Questo è vero probabilmente perché le onde "D" nei triangoli non espandibili sono ibridi, in parte correttive, ma hanno alcune caratteristiche delle prime onde poiché seguono le onde "C" e non sono completamente ritracciate. Le onde "D", essendo avanzamenti all'interno delle onde correttive, sono false quanto le onde "B". L'aumento dal 1970 al 1973 è stato l'onda [D] all'interno della grande onda IV del ciclo di laurea. È ben documentato il compiacimento “one-decision” che caratterizzava l'atteggiamento del gestore medio di fondi istituzionali dell'epoca. L'area di partecipazione era ancora una volta ristretta, questa volta le questioni relative alla crescita e al glamour dei "nifty cinquanta". L'ampiezza, così come la media dei trasporti, raggiunse la vetta presto, nel 1972, e si rifiutò di confermare i multipli estremamente elevati concessi ai cinquanta favoriti. Washington stava gonfiando a tutto vapore per sostenere l'illusoria prosperità durante l'intero anticipo in preparazione alle elezioni. Come con la precedente ondata [B], "falso" era una descrizione appropriata.

10) Onde "E" - Le onde "E" nei triangoli sembrano alla maggior parte degli osservatori del mercato come l'inizio drammatico di una nuova tendenza al ribasso dopo che un top è stato costruito. Quasi sempre sono accompagnati da notizie fortemente favorevoli. Questo, insieme alla tendenza delle onde "E" a mettere in scena una falsa rottura attraverso la linea di confine del triangolo, intensifica la convinzione ribassista dei partecipanti al mercato proprio nel momento in cui dovrebbero prepararsi per una mossa sostanziale nella direzione opposta. Pertanto, le onde "E", essendo onde finali, sono accompagnate da una psicologia emotiva come quella delle quinte onde.

Lezione 15: Applicazione pratica

Poiché le tendenze qui discusse non sono inevitabili, vengono dichiarate non come regole, ma come linee guida. La loro mancanza di inevitabilità, tuttavia, toglie poco alla loro utilità. Ad esempio, dai un'occhiata alla Figura 2-16, un grafico orario che mostra le prime quattro onde minori nel rally DJIA dopo il minimo del 1 marzo 1978. Le onde sono da manuale Elliott dall'inizio alla fine, dalla lunghezza delle onde all'andamento del volume (non mostrato) ai canali di tendenza alla linea guida di uguaglianza al ritracciamento dell'onda "a" a seguito dell'estensione al minimo atteso per il quarta onda ai conteggi interni perfetti all'alternanza alle sequenze temporali di Fibonacci alle relazioni del rapporto di Fibonacci incarnate all'interno. Potrebbe valere la pena notare che 914 sarebbe un obiettivo ragionevole in quanto segnerebbe un ritracciamento di 618 del declino 1976-1978.

Figura 2-16 (fare clic sull'immagine per ingrandire)

Ci sono eccezioni alle linee guida, ma senza di esse l'analisi di mercato sarebbe una scienza dell'esattezza, non della probabilità. Tuttavia, con una conoscenza approfondita delle linee guida della struttura delle onde, puoi essere abbastanza sicuro del tuo numero di onde. In effetti, puoi utilizzare l'azione di mercato per confermare il conteggio delle ondate e utilizzare il conteggio delle ondate per prevedere l'azione di mercato.

Si noti inoltre che le linee guida di Elliott Wave coprono la maggior parte degli aspetti dell'analisi tecnica tradizionale, come lo slancio del mercato e il sentiment degli investitori. Il risultato è che l'analisi tecnica tradizionale ha ora un valore notevolmente maggiore in quanto serve ad aiutare l'identificazione della posizione esatta del mercato nella struttura di Elliott Wave. A tal fine, l'utilizzo di tali strumenti è assolutamente incoraggiato.

Imparare le basi

Con una conoscenza degli strumenti delle lezioni da 1 a 15, qualsiasi studente dedicato può eseguire analisi Elliott Wave esperte. Le persone che trascurano di studiare a fondo l'argomento o di applicare rigorosamente gli strumenti hanno rinunciato prima di provare davvero. La migliore procedura di apprendimento è tenere un grafico orario e cercare di adattare tutte le oscillazioni nei modelli di Elliott Wave, mantenendo una mente aperta per tutte le possibilità. Lentamente le squame dovrebbero cadere dai tuoi occhi e rimarrai continuamente stupito da ciò che vedi.

È importante ricordare che mentre le tattiche di investimento devono sempre seguire il conteggio delle onde più valide, la conoscenza di possibilità alternative può essere estremamente utile per adattarsi a eventi imprevisti, metterli immediatamente in prospettiva e adattarsi al quadro di mercato in evoluzione. Mentre le rigidità delle regole di formazione delle onde sono di grande valore nella scelta dei punti di entrata e di uscita, le flessibilità nei modelli ammissibili eliminano le grida secondo cui qualunque cosa il mercato stia facendo ora è "impossibile".

"Quando hai eliminato l'impossibile, tutto ciò che rimane, per quanto improbabile, deve essere la verità." Così parlò eloquentemente Sherlock Holmes al suo compagno costante, il dottor Watson, in The Sign of Four di Arthur Conan Doyle. Questa frase è un riassunto in capsula di ciò che è necessario sapere per avere successo con Elliott. L'approccio migliore è il ragionamento deduttivo. Sapendo cosa le regole di Elliott non permetteranno, si può dedurre che quel che resta deve essere la rotta più probabile per il mercato. Applicando tutte le regole di estensione, alternanza, sovrapposizione, canalizzazione, volume e il resto, l'analista dispone di un arsenale molto più formidabile di quanto si possa immaginare a prima vista. Sfortunatamente per molti, l'approccio richiede riflessione e lavoro e raramente fornisce un segnale meccanico. Tuttavia, questo tipo di pensiero, fondamentalmente un processo di eliminazione, spreme il meglio da ciò che Elliott ha da offrire e inoltre, è divertente!

Come esempio di tale ragionamento deduttivo, dai un'altra occhiata alla Figura 1-14, riprodotta di seguito:

Figura 1-14

Copri l'azione sui prezzi dal 17 novembre 1976 in poi. Senza le etichette dell'onda e le linee di confine, il mercato sembrerebbe senza forma. Ma con il Principio dell'Onda come guida, il significato delle strutture diventa chiaro. Ora chiediti, come faresti per prevedere il prossimo movimento? Ecco l'analisi di Robert Prechter da quella data, da una lettera personale ad AJ Frost, che riassume un rapporto che ha pubblicato per Merrill Lynch il giorno precedente:

In allegato troverai la mia attuale opinione delineata su un recente grafico Trendline, sebbene io utilizzi solo grafici a punti orari per arrivare a queste conclusioni. La mia argomentazione è che la terza ondata della Primaria, iniziata nell'ottobre del 1975, non ha ancora completato il suo corso e che la quinta ondata Intermedia di quella Primaria è ora in corso. Primo e più importante, sono convinto che dall'ottobre 1975 al marzo 1976 sia stato finora un affare di tre ondate, non di cinque, e che solo la possibilità di un fallimento l'11 maggio potrebbe completare quell'ondata di cinque. Tuttavia, la costruzione a seguito di quel possibile "fallimento" non mi soddisfa in quanto corretta, poiché la prima downleg a 956.45 sarebbe di cinque onde e l'intera costruzione che ne deriva è ovviamente piatta. Pertanto, penso che siamo stati in una quarta ondata correttiva dal 24 marzo. Questa onda correttiva soddisfa completamente i requisiti per una formazione triangolare in espansione, che ovviamente può essere solo una quarta onda. Le linee di tendenza in questione sono incredibilmente accurate, così come l'obiettivo al ribasso, ottenuto moltiplicando la prima importante lunghezza del declino (dal 24 marzo al 7 giugno, 55.51 punti) per 1.618 per ottenere 89.82 punti. 89.82 punti dal massimo ortodosso della terza ondata intermedia a 1011.96 danno un obiettivo al ribasso di 922, che è stato raggiunto la scorsa settimana (minimo orario effettivo 920.62) l'11 novembre. Ciò suggerirebbe ora un quinto Intermedio che torna a nuovi massimi, completando la terza ondata Primaria. L'unico problema che posso vedere con questa interpretazione è che Elliott suggerisce che il declino della quarta ondata di solito si mantiene al di sopra del precedente declino della quarta ondata di grado minore, in questo caso 950.57 il 17 febbraio, che ovviamente è stato rotto al ribasso. Ho riscontrato, tuttavia, che questa regola non è costante. La formazione del triangolo simmetrico inverso dovrebbe essere seguita da un rally che si avvicina solo alla larghezza della parte più ampia del triangolo. Un tale rally suggerirebbe 1020-1030 e non sarebbe molto al di sotto dell'obiettivo della linea di tendenza di 1090-1100. Inoltre, all'interno della terza onda, la prima e la quinta sottoonda tendono all'uguaglianza nel tempo e nella magnitudine. Poiché la prima ondata (75 ottobre - 75 dicembre) è stata una mossa del 10% in due mesi, questa quinta dovrebbe coprire circa 100 punti (1020-1030) e raggiungere il picco nel gennaio 1977, ancora una volta al di sotto della linea di tendenza.

Ora scopri il resto del grafico per vedere come tutte queste linee guida hanno aiutato a valutare il probabile percorso del mercato.

Christopher Morley una volta disse: "Il ballo è un allenamento meraviglioso per le ragazze. È il primo modo in cui imparano a indovinare cosa farà un uomo prima di farlo”. Allo stesso modo, il principio dell'onda addestra l'analista a discernere ciò che è probabile che il mercato faccia prima che lo faccia.

Dopo aver acquisito un "tocco" Elliott, sarà per sempre con te, proprio come un bambino che impara ad andare in bicicletta non dimentica mai. A quel punto, prendere una svolta diventa un'esperienza abbastanza comune e non troppo difficile. Ancora più importante, nel darti una sensazione di fiducia su dove ti trovi nell'andamento del mercato, la conoscenza di Elliott può prepararti psicologicamente all'inevitabile natura fluttuante del movimento dei prezzi e liberarti dal condividere l'errore analitico ampiamente praticato dell'eternità proiettando le tendenze di oggi linearmente nel futuro.

Applicazione pratica

Il principio dell'onda non ha eguali nel fornire una prospettiva generale sulla posizione del mercato per la maggior parte del tempo. La cosa più importante per gli individui, i gestori di portafoglio e le società di investimento è che il principio dell'onda spesso indica in anticipo l'entità relativa del prossimo periodo di progresso o regresso del mercato. Vivere in armonia con queste tendenze può fare la differenza tra successo e fallimento negli affari finanziari.

Nonostante il fatto che molti analisti non lo trattino come tale, il principio dell'onda è assolutamente uno studio oggettivo, o come ha detto Collins, "una forma disciplinata di analisi tecnica". Bolton diceva che una delle cose più difficili che doveva imparare era credere a ciò che vedeva. Se l'analista non crede a ciò che vede, è probabile che legga nella sua analisi ciò che pensa dovrebbe esserci per qualche altro motivo. A questo punto, il suo conteggio diventa soggettivo. L'analisi soggettiva è pericolosa e distrugge il valore di qualsiasi approccio di mercato.

Ciò che il principio dell'onda fornisce è un mezzo oggettivo per valutare le probabilità relative di possibili percorsi futuri per il mercato. In ogni momento, due o più interpretazioni d'onda valide sono generalmente accettabili dalle regole del Principio d'Onda. Le regole sono altamente specifiche e riducono al minimo il numero di alternative valide. Tra le alternative valide, l'analista considererà generalmente preferita l'interpretazione che soddisfa il maggior numero di linee guida, e così via. Di conseguenza, gli analisti competenti che applicano oggettivamente le regole e le linee guida del principio dell'onda dovrebbero generalmente concordare l'ordine delle probabilità per i vari possibili risultati in un determinato momento. Tale ordine di solito può essere affermato con certezza. Nessuno presume, tuttavia, che la certezza sull'ordine delle probabilità sia la stessa certezza su un risultato specifico. Solo nelle circostanze più rare l'analista sa esattamente cosa farà il mercato. Bisogna capire e accettare che anche un approccio in grado di identificare quote elevate per un risultato abbastanza specifico sarà sbagliato a volte. Naturalmente, un tale risultato è una performance di gran lunga migliore rispetto a qualsiasi altro approccio alle previsioni di mercato.

Usando Elliott, è spesso possibile fare soldi anche quando si è in errore. Ad esempio, dopo un minimo minore che erroneamente consideri di grande importanza, potresti riconoscere a un livello più alto che il mercato è di nuovo vulnerabile a nuovi minimi. Un chiaro rally a tre onde che segue il minimo minore anziché i cinque necessari fornisce il segnale, poiché un rally a tre onde è il segno di una correzione al rialzo. Pertanto, ciò che accade dopo il punto di svolta aiuta spesso a confermare o confutare lo stato presunto di basso o alto, con largo anticipo rispetto al pericolo.

Anche se il mercato non consente un'uscita così aggraziata, il principio dell'onda offre comunque un valore eccezionale. La maggior parte degli altri approcci all'analisi di mercato, siano essi fondamentali, tecnici o ciclici, non hanno un buon modo per forzare un cambio di opinione in caso di errore. Il principio dell'onda, al contrario, fornisce un metodo oggettivo integrato per cambiare idea. Poiché l'analisi di Elliott Wave si basa sui modelli di prezzo, un modello identificato come completato è terminato o non lo è. Se il mercato cambia direzione, l'analista ha colto la svolta. Se il mercato va oltre quanto consentito dal modello apparentemente completato, la conclusione è sbagliata e tutti i fondi a rischio possono essere recuperati immediatamente. Gli investitori che utilizzano il principio dell'onda possono prepararsi psicologicamente a tali risultati attraverso il continuo aggiornamento della seconda migliore interpretazione, a volte chiamata "conteggio alternativo". Poiché l'applicazione del principio dell'onda è un esercizio di probabilità, il mantenimento continuo di conteggi alternativi delle onde è una parte essenziale dell'investimento con esso. Nel caso in cui il mercato violi lo scenario previsto, il conteggio alternativo diventa immediatamente il nuovo conteggio preferito dell'investitore. Se vieni sbalzato dal tuo cavallo, è utile atterrare proprio sopra un altro.

Naturalmente, ci sono spesso momenti in cui, nonostante un'analisi rigorosa, può sorgere la domanda su come contare, o forse classificare in base al grado, una mossa in via di sviluppo. Quando non c'è un'interpretazione chiaramente preferita, l'analista deve aspettare che il conteggio si risolva, in altre parole, di "spazzarlo sotto il tappeto finché l'aria non si schiarisce", come suggerito da Bolton. Quasi sempre, le mosse successive chiariranno lo stato delle onde precedenti rivelando la loro posizione nello schema del grado successivo più alto. Quando le onde successive chiariscono il quadro, la probabilità che un punto di svolta sia imminente può aumentare improvvisamente ed in modo eccitante fino a quasi il 100%.

La capacità di identificare le giunture è abbastanza notevole, ma il principio dell'onda è l'unico metodo di analisi che fornisce anche linee guida per la previsione, come delineato nelle lezioni da 10 a 15 e da 20 a 25 di questo corso. Molte di queste linee guida sono specifiche e occasionalmente possono produrre risultati di straordinaria precisione. Se i mercati sono effettivamente modellati e se tali modelli hanno una geometria riconoscibile, è probabile che, indipendentemente dalle variazioni consentite, alcune relazioni di prezzo e tempo si ripetano. In effetti, l'esperienza del mondo reale mostra che lo fanno.

È nostra pratica cercare di determinare in anticipo dove la prossima mossa porterà probabilmente il mercato. Uno dei vantaggi della definizione di un obiettivo è che offre una sorta di sfondo su cui monitorare il percorso effettivo del mercato. In questo modo, vieni avvisato rapidamente quando qualcosa non va e puoi spostare la tua interpretazione su un'interpretazione più appropriata se il mercato non fa ciò che ci si aspetta. Se poi impari le ragioni dei tuoi errori, è meno probabile che il mercato ti inganni in futuro.

Tuttavia, indipendentemente dalle tue convinzioni, vale la pena non distogliere mai lo sguardo da ciò che sta accadendo nella struttura delle onde in tempo reale. Sebbene la previsione dei livelli target con largo anticipo possa essere fatta sorprendentemente spesso, tali previsioni non sono necessarie per fare soldi nel mercato azionario. In definitiva, il messaggio è il mercato e un cambiamento di comportamento può dettare un cambiamento di prospettiva. Tutto quello che devi sapere in questo momento è se essere rialzista, ribassista o neutrale, una decisione che a volte può essere presa con una rapida occhiata a un grafico.

Tra i molti approcci all'analisi del mercato azionario, il principio dell'onda di Elliott, a nostro avviso, offre lo strumento migliore per identificare le svolte del mercato man mano che vengono avvicinate. Se mantieni un grafico orario, il quinto del quinto del quinto in una tendenza primaria ti avvisa entro poche ore da un importante cambio di direzione da parte del mercato. È un'esperienza emozionante individuare una svolta e il Principio dell'Onda è l'unico approccio che occasionalmente può fornire l'opportunità di farlo. Elliott potrebbe non essere la formulazione perfetta poiché il mercato azionario fa parte della vita e nessuna formula può racchiuderlo o esprimerlo completamente. Tuttavia, il principio dell'onda è senza dubbio l'approccio più completo all'analisi di mercato e, visto nella sua giusta luce, mantiene tutto ciò che promette.

Lezione 16: Introduzione a Fibonacci

Statua di Leonardo Fibonacci, Pisa, Italia.

L'iscrizione recita: “A. Leonardo Fibonacci, Insigne

Matematico Piisano del Secolo XII.

Foto di Robert R. Prechter, sr.

BACKGROUND STORICO E MATEMATICO DEL PRINCIPIO DELL'ONDA

La sequenza di numeri di Fibonacci (pronunciato fib-eh-nah?-chee) è stata scoperta (in realtà riscoperta) da Leonardo Fibonacci da Pisa, un matematico del XIII secolo. Illustreremo il background storico di questo uomo straordinario e poi discuteremo più a fondo la sequenza (tecnicamente è una sequenza e non una serie) di numeri che porta il suo nome. Quando Elliott scrisse La legge della natura, si riferiva specificamente alla sequenza di Fibonacci come base matematica per il principio dell'onda. È sufficiente affermare a questo punto che il mercato azionario ha una propensione a dimostrare una forma che può essere allineata con la forma presente nella sequenza di Fibonacci. (Per un'ulteriore discussione sulla matematica alla base del principio d'onda, vedere "Basi matematiche della teoria delle onde", di Walter E. White, nel prossimo libro della New Classics Library.)

Nei primi anni del 1200, Leonardo Fibonacci di Pisa, Italia, pubblicò il suo famoso Liber Abacci (Libro del Calcolo) che introdusse in Europa una delle più grandi scoperte matematiche di tutti i tempi, ovvero il sistema decimale, compreso il posizionamento dello zero come prima cifra in la notazione della scala numerica. Questo sistema, che includeva i simboli familiari 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 e 9, divenne noto come il sistema indù-arabo, che ora è universalmente utilizzato.

In un vero sistema digitale o di valore posizionale, il valore effettivo rappresentato da qualsiasi simbolo posto in una riga insieme ad altri simboli dipende non solo dal suo valore numerico di base ma anche dalla sua posizione nella riga, ovvero 58 ha un valore diverso da 85. Sebbene migliaia di anni prima i Babilonesi ei Maya dell'America Centrale avessero sviluppato separatamente sistemi di numerazione digitale o di valore posizionale, i loro metodi erano scomodi sotto altri aspetti. Per questo motivo, il sistema babilonese, che era stato il primo ad utilizzare lo zero e il valore della posizione, non è mai stato portato avanti nei sistemi matematici della Grecia, e nemmeno di Roma, la cui numerazione comprendeva i sette simboli I, V, X, L, C , D e M, con valori non digitali assegnati a tali simboli. L'addizione, la sottrazione, la moltiplicazione e la divisione in un sistema che utilizza questi simboli non digitali non è un compito facile, soprattutto quando sono coinvolti grandi numeri. Paradossalmente, per ovviare a questo problema, i romani utilizzarono l'antichissimo dispositivo digitale noto come abaco. Poiché questo strumento è basato sul digitale e contiene il principio zero, ha funzionato come un supplemento necessario al sistema computazionale romano. Nel corso dei secoli, contabili e mercanti hanno fatto affidamento su di esso per assisterli nella meccanica dei loro compiti. Fibonacci, dopo aver espresso il principio fondamentale dell'abaco nel Liber Abacci, iniziò ad utilizzare il suo nuovo sistema durante i suoi viaggi. Grazie ai suoi sforzi, il nuovo sistema, con il suo facile metodo di calcolo, fu infine trasmesso in Europa. A poco a poco il vecchio uso dei numeri romani fu sostituito con il sistema numerico arabo. L'introduzione del nuovo sistema in Europa è stata la prima importante conquista nel campo della matematica dalla caduta di Roma oltre settecento anni prima. Fibonacci non solo tenne in vita la matematica durante il Medioevo, ma gettò le basi per grandi sviluppi nel campo della matematica superiore e dei relativi campi della fisica, dell'astronomia e dell'ingegneria.

Sebbene il mondo in seguito abbia quasi perso di vista Fibonacci, era indiscutibilmente un uomo del suo tempo. La sua fama era tale che Federico II, scienziato e studioso a pieno titolo, lo cercò organizzando una visita a Pisa. Federico II fu imperatore del Sacro Romano Impero, Re di Sicilia e di Gerusalemme, rampollo di due delle famiglie più nobili d'Europa e di Sicilia, e il principe più potente del suo tempo. Le sue idee erano quelle di un monarca assoluto, e si circondava di tutto lo sfarzo di un imperatore romano.

L'incontro tra Fibonacci e Federico II avvenne nel 1225 dC e fu un evento di grande importanza per il comune di Pisa. L'imperatore cavalcava alla testa di un lungo corteo di trombettieri, cortigiani, cavalieri, ufficiali e un serraglio di animali. Alcuni dei problemi che l'imperatore pose davanti al famoso matematico sono dettagliati nel Liber Abacci. Fibonacci apparentemente risolse i problemi posti dall'imperatore e per sempre fu il benvenuto alla corte del re. Quando Fibonacci ha rivisto il Liber Abacci nel 1228 dC, ha dedicato l'edizione rivista a Federico II.

È quasi un eufemismo dire che Leonardo Fibonacci è stato il più grande matematico del Medioevo. In tutto scrisse tre grandi opere matematiche: il Liber Abacci, pubblicato nel 1202 e rivisto nel 1228, la Practica Geometriae, pubblicata nel 1220, e il Liber Quadratorum. Gli ammirati cittadini pisani documentarono nel 1240 d.C. che era "un uomo discreto e dotto", e molto recentemente Joseph Gies, un editore senior dell'Enciclopedia Britannica, ha affermato che i futuri studiosi col tempo "daranno a Leonardo di Pisa ciò che gli è dovuto come uno dei grandi pionieri intellettuali del mondo”. Le sue opere, dopo tutti questi anni, vengono solo ora tradotte dal latino all'inglese. Per gli interessati, il libro intitolato Leonardo da Pisa e la nuova matematica del medioevo, di Giuseppe e Frances Gies, è un ottimo trattato sull'età di Fibonacci e delle sue opere.

Sebbene sia stato il più grande matematico del medioevo, gli unici monumenti di Fibonacci sono una statua dall'altra parte del fiume Arno dalla Torre Pendente e due strade che portano il suo nome, una a Pisa e l'altra a Firenze. Sembra strano che così pochi visitatori della Torre in marmo di Pisa di 179 piedi abbiano mai sentito parlare di Fibonacci o visto la sua statua. Fibonacci era contemporaneo di Bonanna, l'architetto della Torre, che iniziò a costruire nel 1174 dC Entrambi gli uomini diedero contributi al mondo, ma uno la cui influenza supera di gran lunga l'altro è quasi sconosciuto.

La sequenza di Fibonacci

Nel Liber Abacci si pone un problema che dà origine alla sequenza dei numeri 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, e così via all'infinito, oggi nota come Sequenza di Fibonacci. Il problema è questo:

Quante coppie di conigli poste in un'area recintata possono essere prodotte in un anno da una coppia di conigli se ogni coppia dà alla luce una nuova coppia ogni mese a partire dal secondo mese?

Per arrivare alla soluzione, scopriamo che ogni paio, compreso il primo paio, ha bisogno di un mese di tempo per maturare, ma una volta in produzione, ne genera un nuovo paio ogni mese. Il numero di coppie è lo stesso all'inizio di ciascuno dei primi due mesi, quindi la sequenza è 1, 1. Questa prima coppia alla fine raddoppia il suo numero durante il secondo mese, in modo che ci siano due coppie all'inizio del terzo mese. Di queste, la coppia più anziana genera una terza coppia il mese successivo, così che all'inizio del quarto mese la sequenza si espande 1, 1, 2, 3. Di queste tre, le due coppie più anziane si riproducono, ma non la coppia più giovane, quindi il numero di coppie di conigli si espande a cinque. Il mese successivo, tre coppie si riproducono in modo che la sequenza si espanda a 1, 1, 2, 3, 5, 8 e così via. La Figura 3-1 mostra l'albero genealogico dei conigli con la famiglia che cresce con accelerazione logaritmica. Continua la sequenza per alcuni anni e i numeri diventano astronomici. In 100 mesi, ad esempio, dovremmo vederci 354,224,848,179,261,915,075 paia di conigli. La sequenza di Fibonacci risultante dal problema del coniglio ha molte proprietà interessanti e riflette una relazione quasi costante tra i suoi componenti.

Figura 3-1

La somma di due numeri adiacenti qualsiasi nella sequenza forma il numero successivo più alto nella sequenza, vale a dire, 1 più 1 è uguale a 2, 1 più 2 è uguale a 3, 2 più 3 è uguale a 5, 3 più 5 è uguale a 8, e così via fino a infinito.

Il rapporto aureo

Dopo i primi numerosi numeri nella sequenza, il rapporto di qualsiasi numero con il successivo più alto è di circa 618 a 1 e con il successivo numero più basso di circa 1.618 a 1. Più avanti lungo la sequenza, più vicino il rapporto si avvicina a phi (indicato con f ) che è un numero irrazionale, .618034…. Tra i numeri alternati nella sequenza, il rapporto è di circa 382, il cui inverso è 2.618. Fare riferimento alla Figura 3-2 per una tabella dei rapporti che collega tutti i numeri di Fibonacci da 1 a 144.

Figura 3-2

Phi è l'unico numero che sommato a 1 produce il suo inverso: .618 + 1 = 1 ? .618. Questa alleanza dell'additivo e del moltiplicativo produce la seguente sequenza di equazioni:

Man mano che la nuova sequenza procede, inizia una terza sequenza con quei numeri che vengono aggiunti al multiplo 4x. Questa relazione è possibile perché il rapporto tra i secondi numeri di Fibonacci alternativi lo è

4.236, dove .236 è sia il suo inverso che la sua differenza dal numero 4. Questa proprietà di costruzione in serie continua si riflette in altri multipli per le stesse ragioni.

1.618 (o .618) è noto come il rapporto aureo o la media aurea. Le sue proporzioni sono piacevoli alla vista e un fenomeno importante nella musica, nell'arte, nell'architettura e nella biologia. William Hoffer, scrivendo per il dicembre

1975 Smithsonian Magazine, ha detto:

…la proporzione di .618034 a 1 è la base matematica per la forma delle carte da gioco e del Partenone, dei girasoli e dei gusci di lumache, dei vasi greci e delle galassie a spirale dello spazio esterno. I greci basavano gran parte della loro arte e architettura su questa proporzione. Lo chiamavano "il mezzo d'oro".

I conigli abracadabrici di Fibonacci spuntano nei luoghi più inaspettati. I numeri sono indiscutibilmente parte di una mistica armonia naturale che fa sentire bene, ha un bell'aspetto e persino suona bene. La musica, ad esempio, si basa sull'ottava di 8 note. Sul pianoforte questo è rappresentato da 8 tasti bianchi, 5 neri – 13 in tutto. Non è un caso che l'armonia musicale che sembra dare all'orecchio la sua maggiore soddisfazione sia la sesta maggiore. La nota E vibra con un rapporto di .62500 alla nota C. A solo .006966 lontano dall'esatta media aurea, le proporzioni della sesta maggiore provocano buone vibrazioni nella coclea dell'orecchio interno, un organo che capita proprio a essere modellato a spirale logaritmica.

Il continuo verificarsi dei numeri di Fibonacci e della spirale aurea in natura spiega precisamente perché la proporzione di .618034 a 1 è così gradita nell'art. L'uomo può vedere l'immagine della vita nell'arte che si basa sul mezzo aureo.

La natura usa la sezione aurea nei suoi elementi costitutivi più intimi e nei suoi modelli più avanzati, in forme minuscole come la struttura atomica, i microtubuli nel cervello e le molecole di DNA fino a quelle grandi come orbite planetarie e galassie. È coinvolto in fenomeni così diversi come disposizioni quasi cristalline, distanze e periodi planetari, riflessi di raggi di luce sul vetro, sul cervello e sul sistema nervoso, disposizione musicale e strutture di piante e animali. La scienza sta rapidamente dimostrando che esiste davvero un principio proporzionale di base della natura. A proposito, stai tenendo il mouse con le tue cinque appendici, tutte tranne una hanno tre parti articolate, cinque cifre all'estremità e tre sezioni articolate per ciascuna cifra.

Lezione 17: GEOMETRIA FIBONACCI

La Sezione Aurea

Qualsiasi lunghezza può essere divisa in modo tale che il rapporto tra la parte più piccola e la parte più grande sia equivalente al rapporto tra la parte più grande e il tutto (vedi Figura 3-3). Quel rapporto è sempre .618.

Figura 3-3

La Sezione Aurea si trova in tutta la natura. In effetti, il corpo umano è un arazzo di Sezioni Auree (vedi Figura 3-9) in ogni cosa, dalle dimensioni esterne alla disposizione del viso. "Platone, nel suo Timeo", dice Peter Tompkins, "è arrivato al punto di considerare phi, e la risultante proporzione della Sezione Aurea, la più vincolante di tutte le relazioni matematiche, e la considerava la chiave della fisica del cosmo". Nel sedicesimo secolo, Johannes Keplero, scrivendo sulla sezione aurea, o "sezione divina", disse che descriveva praticamente tutta la creazione e simboleggiava specificamente la creazione di Dio del "simile dal simile". L'uomo è il diviso all'ombelico nelle proporzioni di Fibonacci. La media statistica è di circa .618. Il rapporto vale separatamente per gli uomini e separatamente per le donne, un bel simbolo della creazione di "come da come". Tutto il progresso dell'umanità è anche una creazione di "come da simile?"

Il rettangolo d'oro

I lati di un rettangolo aureo sono nella proporzione di 1.618 a 1. Per costruire un rettangolo aureo, inizia con un quadrato di 2 unità per 2 unità e traccia una linea dal punto medio di un lato del quadrato a uno degli angoli formati dal lato opposto, come mostrato nella Figura 3-4.

Figura 3-4

Il triangolo EDB è un triangolo rettangolo. Pitagora, intorno al 550 aC, dimostrò che il quadrato dell'ipotenusa (X) di un triangolo rettangolo è uguale alla somma dei quadrati degli altri due lati. In questo caso, quindi, X^2 = 2^2 + 1^2, o X^2 = 5. La lunghezza della retta EB, quindi, deve essere la radice quadrata di 5. Il passo successivo nella costruzione di un Golden Rectangle estende la linea CD, rendendo EG uguale alla radice quadrata di 5, o 2.236, unità di lunghezza, come mostrato nella Figura 3-5. Una volta completati, i lati dei rettangoli sono nella proporzione del rapporto aureo, quindi sia il rettangolo AFGC che BFGD sono rettangoli aurei.

Figura 3-5

Poiché i lati dei rettangoli sono nella proporzione della sezione aurea, i rettangoli sono, per definizione, rettangoli aurei.

Le opere d'arte sono state notevolmente migliorate con la conoscenza del Rettangolo d'Oro. Il fascino per il suo valore e uso era particolarmente forte nell'antico Egitto e in Grecia e durante il Rinascimento, tutti i momenti più alti della civiltà. Leonardo da Vinci ha attribuito grande significato alla Sezione Aurea. Lo trovò anche gradevole nelle sue proporzioni e disse: "Se una cosa non ha l'aspetto giusto, non funziona". Molti dei suoi dipinti avevano l'aspetto giusto perché usava la Sezione Aurea per aumentare il loro fascino.

Sebbene sia stata usata consapevolmente e deliberatamente da artisti e architetti per le loro ragioni, la proporzione phi apparentemente ha un effetto sullo spettatore delle forme. Gli sperimentatori hanno determinato che le persone trovano la proporzione .618 esteticamente gradevole. Ad esempio, ai soggetti è stato chiesto di scegliere un rettangolo da un gruppo di diversi tipi di rettangoli con la scelta media generalmente trovata vicino alla forma del Rettangolo d'Oro. Quando è stato chiesto di incrociare una barra con un'altra nel modo che preferivano, i soggetti generalmente usavano l'una per dividere l'altra nella proporzione phi. Finestre, cornici, edifici, libri e croci cimiteriali spesso si avvicinano a rettangoli dorati.

Come per la Sezione Aurea, il valore del Rettangolo Aureo non è limitato alla bellezza, ma serve anche alla funzione. Tra i numerosi esempi, il più sorprendente è che la doppia elica del DNA stesso crea precise Sezioni Auree a intervalli regolari delle sue torsioni (vedi Figura 3-9).

Mentre la Sezione Aurea e il Rettangolo Aureo rappresentano forme statiche di bellezza e funzione estetica naturale e artificiale, la rappresentazione di un dinamismo esteticamente gradevole, una progressione ordinata di crescita o progresso, può essere resa solo da una delle forme più notevoli in l'universo, la Spirale Aurea.

La spirale d'oro

Un rettangolo d'oro può essere utilizzato per costruire una spirale d'oro. Qualsiasi rettangolo dorato, come nella Figura 3-5, può essere diviso in un quadrato e un rettangolo dorato più piccolo, come mostrato nella Figura 3-6. Questo processo quindi teoricamente può essere continuato all'infinito. I quadrati risultanti che abbiamo disegnato, che sembrano girare vorticosamente verso l'interno, sono contrassegnati con A, B, C, D, E, F e G.

Figura 3-6

Figura 3-7

Le linee tratteggiate, che sono esse stesse in proporzione aurea tra loro, tagliano in diagonale i rettangoli e individuano il centro teorico dei quadrati vorticosi. Da vicino a questo punto centrale, possiamo disegnare la spirale come mostrato in Figura 3-7 collegando i punti di intersezione per ogni quadrato rotante, in ordine crescente di dimensione. Mentre i quadrati ruotano verso l'interno e verso l'esterno, i loro punti di collegamento tracciano una Spirale Aurea. Lo stesso processo, ma utilizzando una sequenza di triangoli vorticosi, può essere utilizzato anche per costruire una spirale aurea.

In qualsiasi momento dell'evoluzione della Spirale Aurea, il rapporto tra la lunghezza dell'arco e il suo diametro è 1.618. Il diametro e il raggio, a loro volta, sono correlati di 1.618 al diametro e al raggio distanti 90B°, come illustrato nella Figura 3-8.

Figura 3-8

La Spirale Aurea, che è un tipo di spirale logaritmica o equiangolare, non ha confini ed è una forma costante. Da qualsiasi punto della spirale si può viaggiare all'infinito sia verso l'esterno che verso l'interno. Il centro non si incontra mai e la portata verso l'esterno è illimitata. Il nucleo di una spirale logaritmica vista al microscopio avrebbe lo stesso aspetto della sua più ampia portata visibile da anni luce di distanza. Come fa notare David Bergamini, scrivendo per Mathematics (nella serie Time-Life Books' Science Library), la coda di una cometa si allontana dal sole in una spirale logaritmica. Il ragno epeira tesse la sua tela in una spirale logaritmica. I batteri crescono a una velocità accelerata che può essere tracciata lungo una spirale logaritmica. I meteoriti, quando rompono la superficie della Terra, provocano depressioni che corrispondono a una spirale logaritmica. Pigne, cavallucci marini, gusci di lumache, gusci di molluschi, onde dell'oceano, felci, corna di animali e la disposizione delle curve dei semi su girasoli e margherite formano tutti spirali logaritmiche. Le nubi degli uragani e le galassie dello spazio turbinano in spirali logaritmiche. Anche il dito umano, che è composto da tre ossa in sezione aurea l'una rispetto all'altra, assume la forma a spirale della foglia di stella di Natale morente quando è arricciata. Nella Figura 3-9 vediamo un riflesso di questa influenza cosmica in numerose forme. Eoni di tempo e anni luce di spazio separano la pigna e la galassia a spirale, ma il design è lo stesso: un rapporto di 1.618, forse la legge primaria che governa i fenomeni naturali dinamici. Così, la Spirale Aurea si diffonde davanti a noi in forma simbolica come uno dei grandi disegni della natura, l'immagine della vita in espansione e contrazione senza fine, una legge statica che governa un processo dinamico, l'interno e l'esterno sostenuti dal rapporto 1.618, la Media Aurea .

Figura 3-9a

Figura 3-9b

Figura 3-9c

Figura 3-9d

Figura 3-9e

Figura 3-9f

Lezione 18: Il significato di Phi

Figura 3-10

Questo risultato è possibile perché ad ogni grado di attività del mercato azionario, un mercato rialzista si suddivide in cinque onde e un mercato ribassista si suddivide in tre onde, dandoci la relazione 5-3 che è la base matematica del principio dell'onda di Elliott. Possiamo generare la sequenza di Fibonacci completa, come abbiamo fatto per la prima volta nella Figura 1-4, utilizzando il concetto di evoluzione del mercato di Elliott. Se iniziamo con l'espressione più semplice del concetto di oscillazione dell'orso, otteniamo un declino in linea retta. Un'oscillazione del toro, nella sua forma più semplice, è un anticipo in linea retta. Un ciclo completo è composto da due righe. Nel successivo grado di complessità, i numeri corrispondenti sono 3, 5 e 8. Come illustrato nella Figura 3-11, questa sequenza può essere portata all'infinito.

Figura 3-11

Lezione 19: PHI E IL MERCATO AZIONARIO

I modelli del mercato azionario sono ripetitivi (e frattali, per usare la terminologia odierna) in quanto lo stesso modello di movimento di base che si manifesta in onde minori, utilizzando trame orarie, si manifesta nei Supercicli e nei Grandi Supercicli, utilizzando trame annuali. Le figure 3-12 e 3-13 mostrano due grafici, uno che riflette le fluttuazioni orarie del Dow in un periodo di dieci giorni dal 25 giugno al 10 luglio 1962 e l'altro un grafico annuale dell'indice S&P 500 dal 1932 al 1978 (per gentile concessione di The Media General Financial Weekly). Entrambi i grafici indicano modelli di movimento simili nonostante una differenza nell'intervallo di tempo di oltre 1500 a 1. La formulazione a lungo termine è ancora in corso, poiché l'onda V del minimo del 1974 non ha esaurito il suo corso, ma ad oggi il modello è lungo le linee parallelamente al grafico orario. Come mai? Perché nel mercato azionario la forma non è schiava dell'elemento tempo. Secondo le regole di Elliott, i grafici sia a breve che a lungo termine riflettono una relazione 5-3 che può essere allineata con la forma che riflette le proprietà della sequenza di numeri di Fibonacci. Questa verità suggerisce che collettivamente, le emozioni dell'uomo, nella loro espressione, sono legate a questa legge matematica della natura.

Figura 3-12 Figura 3-13

Ora confronta le formazioni mostrate nelle Figure 3-14 e 3-15. Ciascuno illustra la legge naturale della Spirale Aurea diretta verso l'interno ed è governato dal rapporto di Fibonacci. Ogni onda si riferisce all'onda precedente di .618. In effetti, le distanze in termini di punti Dow riflettono la matematica di Fibonacci. Nella Figura 3-14, che mostra la sequenza 1930-1942, le oscillazioni del mercato coprono rispettivamente circa 260, 160, 100, 60 e 38 punti, molto simili all'elenco in declino dei rapporti di Fibonacci: 2.618, 1.618, 1.00, .618 e . 382.

Figura 3-14

Figura 3-15

A partire dall'onda X nella correzione verso l'alto del 1977 mostrata nella Figura 3-15, le oscillazioni sono quasi esattamente 55 punti (onda X), 34 punti (onde da A a C), 21 punti (onda d), 13 punti (onda a di e) e 8 punti (onda b di e), la stessa sequenza di Fibonacci. Il guadagno netto totale dall'inizio alla fine è di 13 punti, e l'apice del triangolo si trova esattamente al livello della correzione che inizia a 930, che è anche il livello del picco del successivo rally riflesso di giugno. Sia che si prenda il numero effettivo di punti nelle onde come una coincidenza o come parte del progetto, si può essere certi che la precisione manifestata nel rapporto costante di 618 tra ogni onda successiva non è una coincidenza. Le lezioni da 20 a 25 e 30 elaboreranno sostanzialmente l'aspetto del rapporto di Fibonacci nei modelli di mercato.

La matematica di Fibonacci nella struttura del principio d'onda

Anche la complessità strutturale ordinata delle forme d'onda di Elliott riflette la sequenza di Fibonacci. C'è 1 forma di base: la sequenza di cinque onde. Ci sono 2 modi di onde: motivo (che si suddividono nella classe cardinale delle onde, numerate) e correttivo (che si suddividono nella classe delle onde consonanti, letterate). Esistono 3 ordini di semplici schemi di onde: cinque, tre e triangoli (che hanno caratteristiche sia di cinque che di tre). Esistono 5 famiglie di motivi semplici: impulso, triangolo diagonale, zigzag, piatto e triangolo. Esistono 13 varianti di schemi semplici: impulso, diagonale finale, diagonale principale, zigzag, doppio zigzag, triplo zigzag, piatto regolare, piatto espanso, piatto che corre, triangolo contraente, triangolo discendente, triangolo ascendente e triangolo in espansione.

La modalità correttiva ha due gruppi, semplice e combinato, portando il numero totale di gruppi a 3. Ci sono 2 ordini di combinazioni correttive (doppia correzione e tripla correzione), portando il numero totale di ordini a 5 . Consentendo un solo triangolo per combinazione e uno zigzag per combinazione (come richiesto), ci sono 8 famiglie di combinazioni correttive in tutto: zig/flat, zig/tri., flat/flat, flat/tri., zig/flat/flat, zig/flat/tri., flat/flat/flat e flat/flat/tri., che porta il numero totale di famiglie a 13. Il numero totale di modelli semplici e famiglie di combinazione è 21.

La Figura 3-16 è una rappresentazione di questo albero della complessità in via di sviluppo. Elencare le permutazioni di quelle combinazioni, o ulteriori variazioni di minore importanza all'interno delle onde, come quale onda, se presente, è estesa, in che modo l'alternanza è soddisfatta, se un impulso contiene o meno un triangolo diagonale, quali tipi di triangoli sono in ciascuna delle combinazioni, ecc., può servire a mantenere viva questa progressione.

Figura 3-16 Potrebbe esserci un elemento di espediente in questo processo di ordinamento, poiché si possono concepire alcune possibili variazioni nella categorizzazione accettabile. Tuttavia, vale la pena riflettere che un principio su Fibonacci sembri riflettere Fibonacci.

Phi e crescita additiva

Come mostreremo nelle lezioni successive, è stato ripetutamente dimostrato che la forma a spirale dell'azione di mercato è governata dalla sezione aurea, e anche i numeri di Fibonacci compaiono nelle statistiche di mercato più spesso di quanto il semplice caso consentirebbe. Tuttavia, è fondamentale capire che mentre i numeri stessi hanno un peso teorico nel grande concetto del Principio d'Onda, è il rapporto che è la chiave fondamentale per modelli di crescita di questo tipo. Sebbene sia raramente indicato in letteratura, il rapporto di Fibonacci risulta da questo tipo di sequenza additiva, indipendentemente dai due numeri che iniziano la sequenza. La sequenza di Fibonacci è la sequenza additiva di base del suo tipo poiché inizia con il numero “1” (vedi Figura 3-17), che è il punto di partenza della crescita matematica. Tuttavia, possiamo anche prendere due numeri selezionati casualmente, come 17 e 352, e aggiungerli per produrne un terzo, continuando in questo modo a produrre numeri aggiuntivi. Con il progredire di questa sequenza, il rapporto tra termini adiacenti nella sequenza si avvicina sempre al limite phi molto rapidamente. Questa relazione diventa evidente quando viene prodotto l'ottavo termine (vedi Figura 3-18). Pertanto, mentre i numeri specifici che compongono la sequenza di Fibonacci riflettono la progressione ideale delle onde nei mercati, il rapporto di Fibonacci è una legge fondamentale della progressione geometrica in cui due unità precedenti vengono sommate per creare la successiva. Ecco perché questo rapporto governa così tante relazioni nelle serie di dati relative a fenomeni naturali di crescita e decadimento, espansione e contrazione, avanzamento e ritirata.

Figura 3-17

Figura 3-18

Nella sua accezione più ampia, il principio dell'onda di Elliott propone che la stessa legge che modella le creature viventi e le galassie sia inerente allo spirito e alle attività degli uomini in massa. Il principio dell'onda di Elliott si mostra chiaramente nel mercato perché il mercato azionario è il miglior riflettore della psicologia di massa nel mondo. È una registrazione quasi perfetta degli stati e delle tendenze psicologiche sociali dell'uomo, che producono la valutazione fluttuante della propria impresa produttiva, rendendo manifesti i suoi modelli reali di progresso e regresso. Quello che dice il principio dell'onda è che il progresso dell'umanità (di cui il mercato azionario è una valutazione comunemente determinata) non avviene in linea retta, non avviene in modo casuale e non si verifica ciclicamente. Piuttosto, il progresso prende forma in un modo “tre passi avanti, due passi indietro”, una forma che la natura preferisce. A nostro avviso, i parallelismi tra il Principio dell'Onda e altri fenomeni naturali sono troppo grandi per essere liquidati come sciocchezze. Sulla bilancia delle probabilità, siamo giunti alla conclusione che c'è un principio, ovunque presente, che dà forma agli affari sociali, e che Einstein sapeva di cosa stava parlando quando disse: “Dio non gioca a dadi con l'universo. " Il mercato azionario non fa eccezione, poiché i comportamenti di massa sono innegabilmente legati a una legge che può essere studiata e definita. Il modo più breve per esprimere questo principio è una semplice affermazione matematica: il rapporto 1.618.

La Desiderata, del poeta Max Ehrmann, recita: “Sei figlio dell'Universo, non meno degli alberi e delle stelle; hai il diritto di essere qui. E che ti sia chiaro o meno, senza dubbio l'Universo si sta svolgendo come dovrebbe. Ordine nella vita? Sì. Ordine in borsa? Apparentemente.

Nel 1939, la rivista Financial World pubblicò dodici articoli di RN Elliott intitolati "The Wave Principle". La nota dell'editore originale, nell'introduzione agli articoli, affermava quanto segue:

Negli ultimi sette o otto anni, gli editori di riviste finanziarie e le organizzazioni nel campo della consulenza sugli investimenti sono stati virtualmente invasi da "sistemi" per i quali i loro sostenitori hanno affermato una grande precisione nella previsione dei movimenti del mercato azionario. Alcuni di loro sembravano funzionare per un po'. Fu subito evidente che gli altri non avevano alcun valore. Tutti sono stati guardati da The Financial World con grande scetticismo. Ma dopo un'indagine sul principio dell'onda del signor RN Elliott, The Financial World si convinse che una serie di articoli su questo argomento sarebbe stata interessante e istruttiva per i suoi lettori. Al singolo lettore è lasciata la determinazione del valore del Principio d'Onda come strumento di lavoro nelle previsioni di mercato, ma si ritiene che esso debba rivelarsi quantomeno un utile controllo sulle conclusioni fondate su considerazioni economiche.

– I redattori del mondo finanziario

Nel resto di questo corso, invertiamo la procedura suggerita dai redattori e sosteniamo che le considerazioni economiche nella migliore delle ipotesi possono essere considerate uno strumento ausiliario nel controllo delle previsioni di mercato basate interamente sul principio dell'onda di Elliott.

Lezione 20: INTRODUZIONE ALL'ANALISI DEL RAPPORTO

Analisi del rapporto

L'analisi del rapporto è la valutazione della relazione proporzionata, nel tempo e nell'ampiezza, di un'onda all'altra. Nel discernere il funzionamento della sezione aurea nei cinque movimenti al rialzo e al tre al ribasso del ciclo del mercato azionario, si potrebbe prevedere che al completamento di qualsiasi fase rialzista, la conseguente correzione sarebbe di tre quinti del precedente aumento sia in termini di tempo che di ampiezza . Una tale semplicità si vede raramente. Tuttavia, la tendenza di fondo del mercato a conformarsi alle relazioni suggerite dal Golden Ratio è sempre presente e aiuta a generare il giusto look per ogni onda.

Lo studio delle relazioni di ampiezza dell'onda nel mercato azionario può spesso portare a scoperte così sorprendenti che alcuni professionisti di Elliott Wave sono diventati quasi ossessivi sulla sua importanza. Sebbene i rapporti temporali di Fibonacci siano molto meno comuni, anni di tracciatura delle medie hanno convinto gli autori che l'ampiezza (misurata aritmeticamente o in termini percentuali) di praticamente ogni onda è correlata all'ampiezza di un'onda adiacente, alternata e/o componente di uno dei rapporti tra i numeri di Fibonacci. Tuttavia, cercheremo di presentare le prove e lasciare che rimangano o cadano per merito suo.

Le prime prove che abbiamo trovato dell'applicazione dei rapporti di tempo e di ampiezza nel mercato azionario provengono, di tutte le fonti appropriate, dai lavori del grande teorico del Dow, Robert Rhea. Nel 1936, Rhea, nel suo libro The Story of the Averages, compilò un riassunto consolidato dei dati di mercato che coprivano nove mercati rialzisti della teoria Dow e nove mercati ribassisti in un periodo di trentasei anni dal 1896 al 1932. perché ha ritenuto necessario presentare i dati nonostante il fatto che non ne fosse stato immediatamente evidente l'utilità:

Indipendentemente dal fatto che [questa revisione delle medie] abbia contribuito in qualche modo alla somma totale della storia finanziaria, sono certo che i dati statistici presentati faranno risparmiare agli altri studenti molti mesi di lavoro…. Di conseguenza, ci è sembrato meglio registrare tutti i dati statistici che avevamo raccolto piuttosto che semplicemente quella parte che sembrava essere utile…. I dati presentati sotto questa voce hanno probabilmente scarso valore come fattore di stima della probabile entità dei movimenti futuri; tuttavia, nell'ambito di uno studio generale delle medie, la trattazione è degna di considerazione.

Una delle osservazioni era questa:

Le basi della tabulazione mostrata sopra (considerando solo la media industriale) mostrano che i nove mercati rialzisti e ribassisti trattati in questa revisione si sono estesi per 13,115 giorni di calendario. I mercati rialzisti sono stati in corso per 8,143 giorni, mentre i restanti 4,972 giorni sono stati in mercati ribassisti. La relazione tra queste cifre tende a mostrare che i mercati ribassisti corrono il 61.1% del tempo necessario per i periodi rialzisti.

Ed infine,

La colonna 1 mostra la somma di tutti i movimenti primari in ciascun mercato rialzista (o ribassista). È ovvio che tale cifra è considerevolmente maggiore della differenza netta tra le cifre più alte e quelle più basse di qualsiasi mercato rialzista. Ad esempio, il mercato rialzista discusso nel Capitolo II è iniziato (per gli industriali) a 29.64 e si è concluso a 76.04 e la differenza, o anticipo netto, è stata di 46.40 punti. Ora questo anticipo è stato messo in scena in quattro oscillazioni primarie rispettivamente di 14.44, 17.33, 18.97 e 24.48 punti. La somma di questi anticipi è 75.22, che è la cifra mostrata nella colonna 1. Se l'anticipo netto, 46.40, è diviso nella somma degli anticipi, 75.22, il risultato è 1.621, che dà la percentuale mostrata nella colonna 1. Si supponga che due investitori erano infallibili nelle loro operazioni di mercato e quello ha acquistato azioni nel punto più basso del mercato rialzista e le ha conservate fino al giorno più alto di quel mercato prima di vendere. Chiama il suo guadagno al 100 percento. Si supponga ora che l'altro investitore abbia acquistato in fondo, esaurito all'inizio di ogni oscillazione primaria e abbia riacquistato le stesse azioni alla fine di ciascuna reazione secondaria: il suo profitto sarebbe 162.1, rispetto a 100 realizzato dal primo investitore. Così il totale delle reazioni secondarie ha ripercorso il 62.1 per cento dell'anticipo netto. [Enfasi aggiunta.]

Così nel 1936 Robert Rhea scoprì, senza saperlo, il rapporto di Fibonacci e la sua funzione di mettere in relazione le fasi toro da sopportare sia nel tempo che nell'ampiezza. Fortunatamente, sentiva che c'era valore nel presentare dati che non avevano un'utilità pratica immediata, ma che avrebbero potuto essere utili in una data futura. Allo stesso modo, riteniamo che ci sia molto da imparare sul fronte dei rapporti e la nostra introduzione, che si limita a scalfire la superficie, potrebbe essere preziosa per indurre qualche futuro analista a rispondere a domande che non abbiamo nemmeno pensato di porre.

L'analisi del rapporto ha rivelato una serie di precise relazioni di prezzo che si verificano spesso tra le onde. Esistono due categorie di relazioni: ritracciamenti e multipli.

Ritracciamenti

Occasionalmente, una correzione ritraccia una percentuale di Fibonacci dell'onda precedente. Come illustrato nella Figura 4-1, correzioni brusche tendono più spesso a ripercorrere il 61.8% o il 50% dell'onda precedente, in particolare quando si verificano come onda 2 di un'onda impulsiva, onda B di uno zigzag più grande o onda X in un multiplo zigzag. Le correzioni laterali tendono più spesso a ripercorrere il 38.2% dell'onda d'impulso precedente, in particolare quando si verificano come onda 4, come mostrato nella Figura 4-2.

Figura 4-1 Figura 4-2

I ritracciamenti sono disponibili in tutte le dimensioni. I rapporti mostrati nelle Figure 4-1 e 4-2 sono semplicemente tendenze, ma è qui che la maggior parte degli analisti pone un'attenzione disordinata perché misurare i ritracciamenti è facile. Molto più precise e affidabili, tuttavia, sono le relazioni tra onde alterne, o lunghezze che si dispiegano nella stessa direzione, come spiegato nella prossima sezione.

Lezione 21: multipli d'onda movente e correttiva

MULTIPLI D'ONDA

Multipli dell'onda motrice

La lezione 12 ha menzionato che quando l'onda 3 viene estesa, le onde 1 e 5 tendono verso l'uguaglianza o una relazione .618, come illustrato nella Figura 4-3. In realtà, tutte e tre le onde motrici tendono ad essere messe in relazione dalla matematica di Fibonacci, sia per uguaglianza, 1.618 o 2.618 (le cui inverse sono .618 e .382). Queste relazioni di onde impulsive di solito si verificano in termini percentuali. Ad esempio, l'ondata I dal 1932 al 1937 ha guadagnato il 371.6%, mentre l'ondata III dal 1942 al 1966 ha guadagnato il 971.7%, ovvero 2.618 volte tanto. Per rivelare queste relazioni è necessaria una scala semilogaritmica. Naturalmente, a piccoli gradi, le scale aritmetiche e percentuali producono essenzialmente lo stesso risultato, così che il numero di punti in ciascuna onda d'impulso rivela gli stessi multipli.

Figura 4-3 Figura 4-4 Figura 4-5

Un altro sviluppo tipico è che la lunghezza dell'onda 5 è talvolta correlata dal rapporto di Fibonacci alla lunghezza dell'onda 1 attraverso l'onda 3, come illustrato nella Figura 4-4, che illustra il punto con una quinta onda estesa. Le relazioni .382 e .618 si verificano quando l'onda cinque non viene estesa. In quei rari casi in cui l'onda 1 è estesa, è l'onda 2, abbastanza ragionevolmente, che spesso suddivide l'intera onda d'impulso nella Sezione Aurea, come mostrato nella Figura 4-5.

Come generalizzazione che riassume alcune delle osservazioni che abbiamo già fatto, a meno che l'onda 1 non sia estesa, l'onda 4 divide spesso la fascia di prezzo di un'onda impulsiva nella sezione aurea. In questi casi, quest'ultima porzione è .382 della distanza totale quando l'onda 5 non è estesa, come mostrato nella Figura 4-6, e .618 quando lo è, come mostrato nella Figura 4-7. Questa linea guida è alquanto vaga in quanto il punto esatto all'interno dell'onda 4 che effettua la suddivisione varia. Può essere il suo punto di inizio, fine o estremo controtendenza. Pertanto, fornisce, a seconda delle circostanze, due o tre obiettivi strettamente raggruppati per la fine dell'ondata 5. Questa linea guida spiega perché l'obiettivo per un ritracciamento dopo una quinta ondata spesso è doppiamente indicato dalla fine della quarta ondata precedente e il punto di ritracciamento .382.

Figura 4-6 Figura 4-7

Multipli dell'onda correttiva

In uno zigzag, la lunghezza dell'onda C è solitamente uguale a quella dell'onda A, come mostrato nella Figura 4-8, sebbene non sia insolitamente 1.618 o .618 volte la lunghezza dell'onda A. Questa stessa relazione si applica a un secondo zigzag rispetto al primo in un doppio schema a zigzag, come mostrato nella Figura 4-9.

Figura 4-8 Figura 4-9

In una correzione piatta regolare, le onde A, B e C sono, ovviamente, approssimativamente uguali, come mostrato nella Figura 4-10. In una correzione piatta espansa, l'onda C è spesso 1.618 volte la lunghezza dell'onda A. A volte l'onda C termina oltre la fine dell'onda A di 618 volte la lunghezza dell'onda A. Entrambe queste tendenze sono illustrate nella Figura 4-11 . In rari casi, l'onda C è 2.618 volte la lunghezza dell'onda A. L'onda B in un piatto espanso è talvolta 1.236 o 1.382 volte la lunghezza dell'onda A.

Figura 4-10

Figura 4-11

In un triangolo, abbiamo scoperto che almeno due delle onde alternate sono tipicamente correlate tra loro di 618. Cioè, in un triangolo contraente, ascendente o discendente, l'onda e = .618c, l'onda c = .618a o l'onda d = .618b. In un triangolo in espansione, il multiplo è 1.618. In rari casi, le onde adiacenti sono correlate da questi rapporti.

Nelle correzioni doppie e triple, la corsa netta di un modello semplice è talvolta correlata a un'altra per uguaglianza o, in particolare se uno dei tre è un triangolo, di .618.

Infine, l'onda 4 abbraccia abbastanza comunemente una fascia di prezzo lordo e/o netto che ha una relazione di uguaglianza o di Fibonacci con la sua corrispondente onda 2. Come con le onde impulsive, queste relazioni di solito si verificano in termini percentuali.

Lezione 22: ANALISI DEL RAPPORTO APPLICATO

Lo stesso Elliott, pochi anni dopo il libro di Rhea, fu il primo a rendersi conto dell'applicabilità dell'analisi dei rapporti. Ha notato che il numero di punti DJIA tra il 1921 e il 1926, comprendendo dalla prima alla terza ondata, era il 61.8% del numero di punti nella quinta ondata dal 1926 al 1928 (il 1928 è il massimo ortodosso del mercato rialzista secondo Elliott) . Esattamente la stessa relazione si è ripetuta nelle cinque ondate successive dal 1932 al 1937.

A. Hamilton Bolton, nel 1957 Elliott Wave Supplement to the Bank Credit Analyst, ha fornito questa previsione di prezzo basata sulle aspettative del comportamento tipico delle onde:

La potenza che si formerà se il mercato si consoliderà per un altro anno circa secondo linee ortodosse, ci sembra, offrirà la probabilità che Primary V possa essere abbastanza sensazionale, portando il DJIA a 1000 o più all'inizio degli anni '1960 in un ondata di grandi speculazioni.

Quindi, in The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, riflettendo sugli esempi citati da Elliott, Bolton ha affermato:

Se il mercato dal 1949 ad oggi aderisce a questa formula, allora l'anticipo dal 1949 al 1956 (361 punti nel DJIA) dovrebbe essere completato aggiungendo 583 punti (161.8% di 361 punti) al minimo del 1957 di 416, ovvero un totale di 999 DJIA. In alternativa, 361 su 416 chiamerebbero il 777 nel DJIA.

Più tardi, quando Bolton scrisse l'Elliott Wave Supplement del 1964, concluse:

Dato che ora siamo ben oltre il livello 777, sembra che 1000 in media possa essere il nostro prossimo obiettivo.

L'anno 1966 ha dimostrato che quelle affermazioni erano la previsione più accurata nella storia del mercato azionario, quando la lettura oraria delle 3:00 del 9 febbraio ha registrato un massimo di 995.82 (il massimo "intraday" era

1001.11). Sei anni prima dell'evento, quindi, Bolton aveva ragione a meno di 3.18 punti DJIA, meno di un terzo dell'uno per cento di errore.

Nonostante questo notevole presagio, era opinione di Bolton, come è la nostra, che l'analisi della forma d'onda dovesse avere la precedenza sulle implicazioni delle relazioni proporzionali delle onde in una sequenza. In effetti, quando si esegue un'analisi del rapporto, è essenziale comprendere e applicare i metodi di conteggio ed etichettatura di Elliott per determinare da quali punti devono essere effettuate le misurazioni in primo luogo. I rapporti tra le lunghezze basati sui livelli di terminazione del modello ortodosso sono affidabili; quelli basati su prezzi estremi non ortodossi generalmente non lo sono.

Gli stessi autori hanno utilizzato l'analisi dei rapporti, spesso con successo soddisfacente. AJ Frost si convinse della sua capacità di riconoscere i punti di svolta cogliendo il minimo della "crisi cubana" nell'ottobre 1962, l'ora in cui si verificò e telegrafando la sua conclusione a Hamilton Bolton in Grecia. Poi, nel 1970, in un supplemento a The Bank Credit Analyst, ha stabilito che il minimo di mercato ribassista per la correzione dell'onda del ciclo in corso si sarebbe probabilmente verificato a un livello di 618 volte la distanza del declino del 1966-67 al di sotto del minimo del 1967, o 572. Quattro anni dopo, la lettura oraria del DJIA nel dicembre 1974 al minimo esatto era 572.20, da cui si verificò l'aumento esplosivo nel 1975-76.

L'analisi del rapporto ha valore anche a gradi minori. Nell'estate del 1976, in un rapporto pubblicato per Merrill Lynch, Robert Prechter identificò la quarta ondata allora in corso come un raro triangolo in espansione e in ottobre usò il rapporto di 1.618 per determinare il minimo massimo atteso per il modello di otto mesi in modo che fosse 922 sul Dow. Il minimo si è verificato cinque settimane dopo a 920.63 alle 11:00 dell'11 novembre, lanciando il rally della quinta ondata di fine anno.

Nell'ottobre 1977, con cinque mesi di anticipo, il signor Prechter calcolò un livello probabile per il minimo maggiore del 1978 come "744 o leggermente inferiore". Il 1 marzo 1978, alle 11:00, il Dow ha registrato il suo minimo esattamente a 740.30. Un rapporto di follow-up pubblicato due settimane dopo il minimo ha riaffermato l'importanza del livello 740, rilevando che:

…l'area 740 segna il punto in cui la correzione 1977-78, in termini di punti Dow, è esattamente 618 volte la lunghezza dell'intero rialzo del mercato rialzista dal 1974 al 1976. Matematicamente possiamo affermare che 1022 – (1022-572 .618 = 744 (o usando il massimo ortodosso del 31 dicembre 1005 – (1005-572).618 = 737). In secondo luogo, l'area 740 segna il punto in cui la correzione 1977-78 è esattamente 2.618 volte la lunghezza della correzione precedente nel 1975 da luglio a ottobre, così che 1005 – (885-784)2.618 = 742 . Terzo, mettendo in relazione l'obiettivo con le componenti interne del declino, troviamo che la lunghezza dell'onda C = 2.618 volte la lunghezza dell'onda A se l'onda C scende a 746. Anche i fattori d'onda come ricercati nel rapporto dell'aprile 1977 segnano 740 come probabile livello per un turno. In questo momento, quindi, il conteggio delle onde è avvincente, il mercato sembra stabilizzarsi e l'ultimo livello obiettivo di Fibonacci accettabile secondo la tesi del mercato rialzista della dimensione del ciclo è stato raggiunto a 740.30 il 1° marzo. È in questi momenti che il mercato, in termini di Elliott, deve "farcela o romperla".

I tre grafici di quel rapporto sono qui riprodotti come Figure 4-12 (con alcuni contrassegni in più per condensare i commenti del testo), 4-13 e 4-14. Illustrano la struttura dell'onda nel minimo recente dal grado Primario fino al grado Minuetto. Anche in questa prima data, 740.30 sembra essere saldamente stabilito come il minimo dell'onda primaria [2] nell'onda del ciclo V.

Figura 4-12

Figura 4-13

Figura 4-14

Lezione 23: RELAZIONI A ONDE MULTIPLE

Abbiamo scoperto che obiettivi di prezzo predeterminati sono utili in quanto se si verifica un'inversione a quel livello e il conteggio delle onde è accettabile, è stato raggiunto un punto doppiamente significativo. Quando il mercato ignora un tale livello o lo attraversa, vieni messo in allerta per aspettarti che venga raggiunto il livello successivo calcolato. Poiché il livello successivo è spesso a una buona distanza, questa può essere un'informazione estremamente preziosa. Inoltre, gli obiettivi si basano sul conteggio delle onde più soddisfacente. Pertanto, se non vengono raggiunti o vengono superati di un margine significativo, in molti casi sarai costretto in modo tempestivo a riconsiderare il tuo conteggio preferito e indagare su quella che sta rapidamente diventando un'interpretazione più attraente. Questo approccio ti aiuta a tenerti un passo avanti alle brutte sorprese. È una buona idea tenere a mente tutte le interpretazioni delle onde ragionevoli in modo da poter utilizzare l'analisi del rapporto per ottenere ulteriori indizi su quale sia operativa.

Molteplici relazioni d'onda

Tieni presente che tutti i gradi di tendenza sono sempre operativi sul mercato contemporaneamente. Pertanto, in qualsiasi momento il mercato sarà pieno di rapporti di Fibonacci, tutti che si verificano rispetto ai vari gradi di onda che si dispiegano. Ne consegue che i livelli futuri che creano diverse relazioni di Fibonacci hanno una maggiore probabilità di segnare una svolta rispetto a un livello che ne crea solo una.

Ad esempio, se un ritracciamento .618 di un'onda Primaria [1] da parte di un'onda Primaria [2] fornisce un obiettivo particolare, e al suo interno, un multiplo 1.618 dell'onda Intermedia (a) in una correzione irregolare fornisce lo stesso obiettivo per Intermedio onda (c), e all'interno di ciò, un multiplo di 1.00 dell'onda minore 1 fornisce lo stesso obiettivo ancora una volta per l'onda minore 5, quindi hai un argomento potente per aspettarti una svolta a quel livello di prezzo calcolato. La Figura 4-15 illustra questo esempio.

Figura 4-15

La Figura 4-16 è una rappresentazione immaginaria di un'onda di Elliott ragionevolmente ideale, completa di canale di trend parallelo. È stato creato come esempio di come i rapporti siano spesso presenti in tutto il mercato. In esso valgono le seguenti otto relazioni:

[2] = 618 x [1];

[4] = 382 x [3];

[5] = 1.618 x [1];

[5] = 618 x [0] ? [3];

[2] = 618 x [4];

in [2], (a) = (b) = (c);

in [4], (a) = (c)

in [4], (b) = 236 x (a)

Figura 4-16

Se un metodo completo di analisi del rapporto potesse essere risolto con successo in principi di base, la previsione con il principio dell'onda di Elliott diventerebbe più scientifica. Rimarrà sempre un esercizio di probabilità, tuttavia, non di certezza. Le leggi della natura che governano la vita e la crescita, sebbene immutabili, consentono tuttavia un'immensa diversità di risultati specifici e il mercato non fa eccezione. Tutto ciò che si può dire sull'analisi dei rapporti a questo punto è che confrontare le lunghezze dei prezzi delle onde spesso conferma, spesso con estrema precisione, l'applicabilità al mercato azionario dei rapporti trovati nella sequenza di Fibonacci. È stato impressionante, ma non ci sorprende, ad esempio, che l'anticipo dal dicembre 1974 al luglio 1975 abbia tracciato poco più del 61.8% del precedente calo ribassista del 1973-74, o che il calo del mercato del 1976-78 sia stato esattamente del 61.8% del precedente aumento dal dicembre 1974 al settembre 1976. Nonostante la continua evidenza dell'importanza del rapporto .618, tuttavia, la nostra dipendenza di base deve essere sulla forma, con l'analisi del rapporto come supporto o guida a ciò che vediamo nei modelli di movimento . Il consiglio di Bolton riguardo all'analisi del rapporto era: "Mantieni le cose semplici". La ricerca può ancora compiere ulteriori progressi, poiché l'analisi dei rapporti è ancora agli inizi. Ci auguriamo che coloro che si occupano del problema dell'analisi dei rapporti aggiungano materiale utile all'approccio di Elliott.

Lezione 24: UN'APPLICAZIONE IN TEMPO REALE DI RELAZIONI A ONDE MULTIPLE

Le lezioni da 20 a 26 elencano una serie di modi in cui la conoscenza della presenza del rapporto di Fibonacci nei modelli di mercato può essere utilizzata nelle previsioni. Questa lezione fornisce un esempio di come il rapporto è stato applicato in una situazione di mercato reale, come pubblicato in Elliott Wave Theorist di Robert Prechter.

Quando ci si avvicina alla scoperta delle relazioni matematiche nei mercati, il principio dell'onda offre un punto d'appoggio mentale per il pensatore pratico. Se studiato con attenzione, può soddisfare anche il ricercatore più cinico. Un elemento collaterale del principio dell'onda è il riconoscimento che il rapporto di Fibonacci è uno dei principali regolatori del movimento dei prezzi nelle medie del mercato azionario. Il motivo per cui uno studio del rapporto di Fibonacci è così convincente è che il rapporto 1.618:1 è l'unico rapporto di prezzo per cui la lunghezza dell'onda più corta in esame è rispetto alla lunghezza dell'onda più lunga come la lunghezza dell'onda più lunga è di la lunghezza dell'intera distanza percorsa da entrambe le onde, creando così una totalità ad incastro alla struttura dei prezzi. Fu questa proprietà che portò i primi matematici a soprannominare 1.618 la "Sezione aurea".

Il principio dell'onda si basa su prove empiriche, che hanno portato a un modello di lavoro, che successivamente ha portato a una teoria sviluppata in modo provvisorio. In poche parole, la parte della teoria che si applica all'anticipo del verificarsi dei rapporti di Fibonacci nel mercato può essere espressa in questo modo:

a) Il principio dell'onda descrive il movimento dei mercati.

b) Il numero di onde in ogni grado di andamento corrisponde alla sequenza di Fibonacci.

c) Il rapporto di Fibonacci è il governatore della sequenza di Fibonacci.

d) Il rapporto di Fibonacci ha motivo di essere evidente nel mercato.

Per quanto riguarda la soddisfazione che il principio dell'onda descriva il movimento dei mercati, è necessario spendere qualche sforzo per attaccare i grafici. Lo scopo di questa lezione è semplicemente quello di presentare la prova che il rapporto di Fibonacci si esprime abbastanza spesso nelle medie da chiarire che è davvero una forza governante (non necessariamente la forza governante) sui prezzi di mercato aggregati.

Con il passare degli anni da quando è stata scritta la sezione "Analisi economica" della lezione 31, il principio dell'onda ha dimostrato drammaticamente la sua utilità nella previsione dei prezzi delle obbligazioni. I tassi di interesse, dopo tutto, sono semplicemente il prezzo di un bene importante: il denaro. Come esempio specifico del valore del rapporto di Fibonacci, offriamo i seguenti estratti da The Elliott Wave Theorist durante un periodo di sette mesi nel 1983-84.

Il teorico delle onde di Elliott

novembre 1983

Ora è il momento di tentare una previsione più precisa per i prezzi delle obbligazioni. Wave (a) a dicembre i futures sono scesi di 11? punti, quindi un'onda (c) equivalente sottratta dal picco dell'onda (b) a 73? il mese scorso prevede un obiettivo al ribasso di 61?. È anche il caso che le onde alternate all'interno di triangoli simmetrici siano solitamente correlate da .618. Guarda caso, l'onda [B] è scesa di 32 punti. 32 x .618 = 19? punti, che dovrebbe essere una buona stima per la lunghezza dell'onda [D]. 19? punti dal picco dell'onda [C] a 80 proietta un obiettivo al ribasso di 60?. Quindi, il 60? – 61? l'area è il punto migliore da cui guardare per il fondo dell'attuale declino. [Vedere la figura B-14.]

Figura B-14

3 aprile 1984 [dopo che (b) si è conclusa in un triangolo]

L'obiettivo finale al ribasso probabilmente si verificherà più vicino al punto in cui l'onda [D] è .618 volte più lunga dell'onda [B], che si è verificata dal giugno 1980 al settembre 1981 e ha viaggiato di 32 punti in base al grafico di continuazione settimanale. Quindi, se l'onda [D] viaggia 19? punti, il contratto vicino dovrebbe abbassare a 60?. A sostegno di questo obiettivo c'è l'onda a cinque (a), che indica che è in vigore un calo a zigzag dai massimi di maggio 1983. All'interno degli zigzag, le onde "A" e "C" sono tipicamente di uguale lunghezza. Sulla base del contratto di giugno, l'onda (a) è scesa di 11 punti. 11 punti dal picco del triangolo a 70? progetti 59?, rendendo la zona 60 (+ o – ?) un punto di forte sostegno e un potenziale obiettivo. Come calcolo finale, le spinte che seguono i triangoli di solito cadono approssimativamente alla distanza della parte più larga del triangolo (come discusso nella Lezione 8). In base alla [Figura B-15], quella distanza è 10? punti, quale sottratto dal picco del triangolo dà 60? come bersaglio.

Figura B-15

4 Giugno 1984

L'evento più emozionante del 1984 è l'apparente risoluzione del calo in un anno dei prezzi delle obbligazioni. Gli investitori sono stati avvertiti di trattenere l'acquisto fino a quando le obbligazioni non hanno raggiunto il 59?-60? livello. Il 30 maggio, il giorno in cui quel livello è stato raggiunto, le voci sulla Continental Illinois Bank stavano volando, il livello 1100 del Dow è stato infranto in mattinata a -650 tick e i titoli di giugno, in mezzo a vendite di panico, hanno segnato brevemente fino a un minimo di 59?, toccando solo la linea di supporto del triangolo tracciata sul grafico il mese scorso. Si è fermato a freddo proprio lì e ha chiuso a 59 31/32, a solo 1/32 di punto dal centro esatto della nostra zona obiettivo. Nei due giorni e mezzo successivi a quel minimo, le obbligazioni sono rimbalzate di due punti pieni in una drammatica inversione di tendenza.

Figura B-16

Luglio 11, 1984

Lo sfondo della psicologia dell'investitore è molto indicativo di un importante ribasso del mercato obbligazionario [si veda la Figura B-18]. Infatti, se questa fosse l'unica misura che ho seguito, sembrerebbe che le obbligazioni siano l'acquisto di una vita. I mezzi di informazione, che ignoravano l'aumento dei tassi di interesse fino al maggio 1984, hanno inondato le pagine della stampa con storie di "tasso di interesse più alto". La maggior parte di questi è uscita, in modo tipico, dopo il minimo di maggio, che è stato testato a giugno. Durante la seconda ondata, gli investitori in genere rivivono i timori che sono usciti al minimo effettivo, mentre il mercato dimostra di comprendere, mantenendosi al di sopra del minimo precedente, che il peggio è passato. Le ultime cinque settimane hanno dimostrato questo fenomeno in modo vivido.

Figura B-18

L'11 giugno, il titolo del Wall Street Journal diceva: "Molti economisti prevedono una mossa della Fed per restringere il credito durante l'estate". Il 18 giugno, due articoli completi, inclusa una prima pagina, si concentravano sulle prospettive di tassi di interesse più elevati: "L'economia più fredda non è riuscita a frenare ulteriormente l'aumento dei tassi di interesse quest'anno" e "I tassi di interesse iniziano a smorzare l'economia; Molti analisti vedono ulteriori aumenti”. Il 22 giugno, il WSJ ha presentato un incredibile rapporto approfondito di cinque pagine intitolato "Il debito mondiale in crisi", completo di un'immagine di domino che cadono e citazioni come queste: da un membro del Congresso, "Non credo che andremo per arrivare agli anni '1990”; da un vicepresidente di Citicorp, “Sia chiaro: i debiti di nessuno verranno ripagati”; e da un ex assistente del Segretario di Stato per gli affari economici, "Viviamo con tempo preso in prestito e denaro preso in prestito". Il 2 luglio, il WSJ ha riferito, senza dirlo, che gli economisti sono andati nel panico. Le loro previsioni per tassi più elevati ora si estendono a metà del prossimo anno! Il titolo diceva: "Sono previsti tassi di interesse più elevati per il resto dell'anno e si osservano ulteriori aumenti per i primi sei mesi del 1985". Dice l'articolo: "Alcuni dicono che ci vorrebbe un miracolo perché i tassi scendano". Il WSJ non è il solo a seguire il polso degli economisti. Il sondaggio del 27 giugno della rivista Financial World ha elencato le previsioni di 24 economisti rispetto alle loro previsioni di inizio anno. Ognuno di loro ha alzato la propria previsione in una reazione di logica lineare al rialzo dei tassi già avvenuto. Stanno usando lo stesso tipo di pensiero che li ha portati a una conclusione "abbassare i tassi di interesse in anticipo" un anno fa, in fondo. Questo consenso schiacciante basato sull'analisi fondamentale non garantisce che i tassi abbiano raggiunto il picco, ma la storia mostra che questo tipo di analisi raramente si tradurrà in un successo sul mercato. Preferisco scommettere su una teoria trascurata che riconosce che i modelli di mercato si ripetono più e più volte perché le persone sono persone.

____________fine preventivo____________

Come hanno dimostrato ulteriori sviluppi, quel minimo ha segnato l'ultima opportunità di acquisto prima dell'inizio di un rialzo storico dei prezzi delle obbligazioni. L'analisi del rapporto di Fibonacci, applicata con la conoscenza di dove ci si deve aspettare tali relazioni, ha previsto il livello del minimo, che è stato poi affermato con forza quando si è verificato.

Lezione 25: SEQUENZE TEMPORALI DI FIBONACCI

Non esiste un modo sicuro per utilizzare il fattore tempo da solo nella previsione. Spesso, tuttavia, le relazioni temporali basate sulla sequenza di Fibonacci vanno al di là di un esercizio di numerologia e sembrano adattarsi agli intervalli d'onda con notevole accuratezza, offrendo all'analista una prospettiva aggiuntiva. Elliott ha affermato che il fattore tempo spesso "si conforma allo schema" e qui sta il suo significato. Nell'analisi delle onde, i periodi di Fibonacci servono a indicare i tempi possibili per una svolta, soprattutto se coincidono con gli obiettivi di prezzo e il conteggio delle onde.

In Nature's Law, Elliott ha fornito i seguenti esempi di intervalli di tempo di Fibonacci tra importanti punti di svolta del mercato:

da 1921 a 1929

8 anni

Dal luglio 1921 al novembre 1928

89 mesi

Settembre 1929 a luglio 1932

34 mesi

Luglio 1932 a luglio 1933

13 mesi

Luglio 1933 a luglio 1934

13 mesi

Luglio 1934 a marzo 1937

34 mesi

Luglio 1932 a marzo 1937

5 anni (55 mesi)

Marzo 1937 a marzo 1938

13 mesi

da 1929 a 1942

13 anni

In Dow Theory Letters il 21 novembre 1973, Richard Russell ha fornito alcuni ulteriori esempi di periodi di tempo di Fibonacci:

1907 panico basso al 1962 panico basso

55 anni

Dal minimo del 1949 al minimo del panico del 1962

13 anni

1921 recessione da minimo a 1942 recessione da 21 anni gennaio 1960 da massimo a ottobre 1962 minimo 34 mesi

Nel complesso, queste distanze sembrano essere un po' più di una coincidenza.

Walter E. White, nella sua monografia del 1968 sul principio dell'onda di Elliott, ha concluso che "il prossimo importante punto basso potrebbe essere nel 1970". A giustificazione, ha indicato la seguente sequenza di Fibonacci: 1949 + 21 = 1970; 1957 + 13 = 1970; 1962 + 8 = 1970; 1965 + 5 = 1970. Il maggio 1970, ovviamente, segnò il punto più basso della più feroce scivolata degli ultimi trent'anni.

La progressione degli anni dal massimo del 1928 (possibile ortodosso) e del 1929 (nominale) dell'ultimo Superciclo produce anche una notevole sequenza di Fibonacci:

1929 + 3 = 1932 ribassi del mercato ribassista

1929 + 5 = 1934 correzione inferiore

1929 + 8 = 1937 massimo del mercato rialzista

1929 + 13 = 1942 ribassi del mercato ribassista

1928 + 21 = 1949 ribassi del mercato ribassista

1928 + 34 = 1962 crollo del fondo

1928 + 55 = 1982 minimo maggiore (1 anno di pausa)

Una serie simile è iniziata ai massimi del 1965 (possibile ortodosso) e del 1966 (nominale) dell'onda del terzo ciclo dell'attuale Superciclo:

1965 + 1 = 1966 massimo nominale

1965 + 2 = 1967 reazione bassa

1965 + 3 = 1968 picco di sfiato per le secondarie

1965 + 5 = 1970 crollo basso

1966 + 8 = 1974 ribassi del mercato ribassista

1966 + 13 = 1979 minimo per cicli di 9.2 e 4.5 anni

1966 + 21 = 1987 massimo, minimo e crash

Applicando i periodi di Fibonacci al modello del mercato, Bolton ha osservato che "le permutazioni tendono a diventare infinite" e che "i periodi produrranno dall'alto verso il basso, dall'alto verso l'alto, dal basso verso il basso o dal basso verso l'alto". Nonostante questa riserva, ha indicato con successo all'interno dello stesso libro, pubblicato nel 1960, che il 1962 o il 1963, sulla base della sequenza di Fibonacci, potrebbero produrre una svolta importante. Il 1962, come ora sappiamo, ha visto un feroce mercato ribassista e il minimo dell'onda primaria [4], che ha preceduto un'avanzata praticamente ininterrotta durata quasi quattro anni.

Oltre a questo tipo di analisi della sequenza temporale, la relazione temporale tra toro e orso come scoperta da Robert Rhea si è rivelata utile nelle previsioni. Robert Prechter, scrivendo per Merrill Lynch, annotò nel marzo 1978 che “il 17 aprile segna il giorno in cui il declino dell'ABC consumerebbe 1931 ore di mercato, o 618 volte le 3124 ore di mercato in anticipo rispetto alle ondate (1), (2 ) e (3).” Venerdì 14 aprile ha segnato il breakout al rialzo dal letargico pattern head and shoulders inverso sul Dow e lunedì 17 aprile è stato il giorno esplosivo del volume record, 63.5 milioni di azioni. Anche se questa proiezione temporale non ha coinciso con il minimo, ha segnato il giorno esatto in cui la pressione psicologica dell'orso precedente è stata revocata dal mercato.

La teoria di Benner

Samuel T. Benner era stato un produttore di ferriere fino a quando il panico successivo alla guerra civile del 1873 lo rovinò finanziariamente. Si è rivolto alla coltivazione del grano in Ohio e ha intrapreso lo studio statistico dei movimenti dei prezzi come hobby per trovare, se possibile, la risposta agli alti e bassi ricorrenti negli affari. Nel 1875, Benner scrisse un libro intitolato Business Prophecies of the Future alti e bassi dei prezzi. Le previsioni contenute nel suo libro si basano principalmente sui cicli dei prezzi della ghisa e sul ripetersi di panico finanziario in un periodo di anni abbastanza considerevole. Le previsioni di Benner si sono rivelate straordinariamente accurate per molti anni e ha stabilito un record invidiabile per se stesso come statistico e previsore. Ancora oggi, i grafici di Benner interessano gli studenti di cicli e sono occasionalmente visti in stampa, a volte senza il dovuto merito all'ideatore.

Benner ha osservato che i massimi degli affari tendono a seguire uno schema ripetuto di 8-9-10 anni. Se applichiamo questo modello ai punti più alti del Dow Jones Industrial Average negli ultimi settantacinque anni a partire dal 1902, otteniamo i seguenti risultati. Queste date non sono proiezioni basate sulle previsioni di Benner degli anni precedenti, ma sono solo un'applicazione del modello ripetuto 8-9-10 applicato in retrospettiva.

Per quanto riguarda i minimi economici, Benner ha notato due serie di sequenze temporali che indicano che le recessioni (brutti tempi) e le depressioni (panico) tendono ad alternarsi (non sorprende, data la regola dell'alternanza di Elliott). Nel commentare il panico, Benner osservò che il 1819, 1837, 1857 e 1873 furono anni di panico e li mostrò nel suo grafico originale del "panico" per riflettere uno schema ripetuto 16-18-20, risultando in una periodicità irregolare di questi eventi ricorrenti. Sebbene abbia applicato una serie 20-18-16 alle recessioni, o "brutti tempi", i minimi meno gravi del mercato azionario sembrano piuttosto seguire lo stesso schema 16-18-20 dei principali minimi di panico. Applicando la serie 16-18-20 ai minimi alternati del mercato azionario, otteniamo un adattamento accurato, come illustra graficamente il diagramma del ciclo di Benner-Fibonacci (Figura 4-17), pubblicato per la prima volta nel supplemento del 1967 al Bank Credit Analyst .

Figura 4-17

Si noti che l'ultima volta che la configurazione del ciclo è stata la stessa dell'attuale è stato il periodo degli anni '1920, parallelamente all'ultima occorrenza di una quinta ondata di Elliott di grado Cycle.

Questa formula, basata sull'idea di Benner di ripetere le serie per alti e bassi, ha funzionato ragionevolmente bene per la maggior parte di questo secolo. Se il modello rifletterà sempre i massimi futuri è un'altra domanda. Questi sono cicli fissi, dopotutto, non Elliott. Tuttavia, nella nostra ricerca del motivo del suo soddisfacente adattamento con la realtà, troviamo che la teoria di Benner è ragionevolmente conforme alla sequenza di Fibonacci in quanto la serie ripetuta di 8-9-10 produce numeri di Fibonacci fino al numero 377, consentendo un differenza marginale di un punto, come mostrato di seguito.

La nostra conclusione è che la teoria di Benner, che si basa su diversi periodi di tempo di rotazione per minimi e massimi piuttosto che su periodicità ripetute costanti, rientra nel quadro della sequenza di Fibonacci. Se non avessimo esperienza con l'approccio, potremmo non averlo menzionato, ma si è dimostrato utile in passato quando applicato insieme alla conoscenza della progressione dell'onda di Elliott. AJ Frost applicò il concetto di Benner alla fine del 1964 per fare l'inconcepibile (all'epoca) previsione che i prezzi delle azioni fossero destinati a muoversi essenzialmente lateralmente per i prossimi dieci anni, raggiungendo un massimo nel 1973 a circa 1000 DJIA e un minimo tra 500 e 600 zona alla fine del 1974 o all'inizio del 1975. Una lettera inviata da Forst a Hamilton Bolton all'epoca è riprodotta qui. La Figura 4-18 è una riproduzione della tabella allegata, completa di note. Poiché la lettera era datata 10 dicembre 1964, rappresenta l'ennesima previsione a lungo termine di Elliott che si è rivelata più realtà che fantasia.

Dicembre 10, 1964

Sig. AH Bolton

Bolton, Tremblay, & Co.

1245 Sherbrooke Street West

Montreal 25, Québec

Caro Hammy:

Ora che siamo a buon punto nell'attuale periodo di espansione economica e diventiamo gradualmente vulnerabili ai cambiamenti del sentimento di investimento, sembra prudente lucidare la sfera di cristallo e fare un po' di valutazioni difficili. Nel valutare le tendenze, ho piena fiducia nel tuo approccio al credito bancario, tranne quando l'atmosfera diventa rarefatta. Non posso dimenticare il 1962. La mia sensazione è che tutti gli strumenti fondamentali siano per la maggior parte strumenti a bassa pressione. Elliott, d'altra parte, sebbene difficile nella sua applicazione pratica, ha meriti speciali nelle aree alte. Per questo motivo ho tenuto gli occhi fissi sul Principio dell'Onda e quello che vedo ora mi preoccupa. Mentre leggo Elliott, il mercato azionario è vulnerabile e la fine del ciclo principale del 1942 è alle porte.

... Presenterò il mio caso nel senso che siamo su un terreno pericoloso e che una politica di investimento prudente (se si può usare una parola dignitosa per esprimere un'azione poco dignitosa) sarebbe quella di volare all'ufficio del broker più vicino e buttare tutto al vento.

La terza ondata della lunga ascesa dal 1942, vale a dire dal giugno 1949 al gennaio 1960, rappresenta un'estensione dei cicli primari ... quindi l'intero ciclo dal 1942 potrebbe aver raggiunto il suo punto culminante ortodosso e ciò che ci attende ora è probabilmente un doppio massimo e un lungo piatto di dimensione Cycle.

…applicando la teoria dell'alternanza di Elliott, le prossime tre mosse primarie dovrebbero formare un piatto di notevole durata. Sarà interessante vedere se questo si sviluppa. Nel frattempo, non mi dispiace uscire sull'arto proverbiale e fare una proiezione di 10 anni come teorico di Elliott usando solo le idee di Elliott e Benner. Nessun analista che si rispetti a parte un uomo di Elliott farebbe una cosa del genere, ma questo è il genere di cose che questa teoria unica ispira. meglio per te,

AJ Gelo

Figura 4-18

Sebbene siamo stati in grado di codificare sostanzialmente l'analisi del rapporto come descritto nella prima metà di questo capitolo, sembrano esserci molti modi in cui il rapporto di Fibonacci si manifesta nel mercato azionario. Gli approcci qui suggeriti sono semplicemente carote per stuzzicare l'appetito dei potenziali analisti e metterli sulla strada giusta. Parti dei capitoli seguenti esplorano ulteriormente l'uso dell'analisi dei rapporti e forniscono una prospettiva sulla sua complessità, accuratezza e applicabilità. Ulteriori esempi dettagliati sono presentati nelle Lezioni da 32 a 34. Ovviamente, la chiave è lì. Non resta che scoprire quante porte sbloccherà.

Lezione 26: ONDE A LUNGO TERMINE

Nel settembre del 1977, Forbes pubblicò un interessante articolo sulla teoria della complessità dell'inflazione intitolato "The Great Hamburger Paradox", in cui lo scrittore David Warsh chiede: "Cosa c'entra davvero nel prezzo di un hamburger? Perché i prezzi esplodono per un secolo o più e poi si stabilizzano?" Cita il professor EH Phelps Brown e Sheila V. Hopkins dell'Università di Oxford che dicono:

Per un secolo o più, a quanto pare, i prezzi obbediranno a una legge onnipotente; cambia e prevale una nuova legge. Una guerra che avrebbe portato la tendenza a nuovi livelli in una dispensazione non è in grado di deviarla in un'altra. Sappiamo ancora quali sono i fattori che imprimono questo marchio su un'età e perché, dopo aver resistito così a lungo attraverso tali scossoni, cedono rapidamente e completamente agli altri?

Brown e Hopkins affermano che i prezzi sembrano "obbedire a una legge onnipotente", che è esattamente ciò che ha affermato RN Elliott. Questa legge onnipotente è la relazione armoniosa che si trova nella sezione aurea, che è alla base delle leggi della natura e fa parte anche del tessuto della struttura fisica, mentale ed emotiva dell'uomo. Come il signor Warsh osserva inoltre in modo abbastanza accurato, il progresso umano sembra muoversi a scatti e sobbalzi improvvisi, non come nel regolare funzionamento a orologeria della fisica newtoniana. Siamo d'accordo con la conclusione del sig. Warsh, ma postuliamo inoltre che questi shock non sono di un solo grado evidente di metamorfosi o età, ma si verificano a tutti i gradi lungo la spirale logaritmica del progresso dell'uomo e del progresso dell'universo, dal grado Minuetto e più piccolo a Laurea Magistrale e superiore. Per introdurre un'altra espansione dell'idea, suggeriamo che questi shock stessi siano parte del meccanismo a orologeria. Un orologio può sembrare che funzioni senza intoppi, ma il suo andamento è controllato dagli scatti spasmodici di un meccanismo di cronometraggio, meccanico o al quarzo. È molto probabile che la spirale logaritmica del progresso dell'uomo sia spinta in modo simile, sebbene con i sussulti legati non alla periodicità del tempo, ma alla forma ripetitiva.

Se dici "pazzi" a questa tesi, considera che probabilmente non stiamo parlando di una forza esogena, ma di una forza endogena. Qualsiasi rifiuto del Principio dell'Onda sulla base del fatto che sia deterministico lascia senza risposta il come e il perché dei modelli sociali che dimostriamo in questo libro. Tutto ciò che proponiamo è che ci sia una psicodinamica naturale negli uomini che genera forma nel comportamento sociale, come rivelato dal comportamento di mercato. La cosa più importante è capire che la forma che descriviamo è principalmente sociale, non individuale. Gli individui hanno il libero arbitrio e in effetti possono imparare a riconoscere questi modelli tipici di comportamento sociale e utilizzare tale conoscenza a proprio vantaggio. Non è facile agire e pensare in modo contrario alla massa e alle tue tendenze naturali, ma con la disciplina e l'aiuto dell'esperienza, puoi sicuramente allenarti a farlo una volta che avrai stabilito quell'intuizione cruciale iniziale nella vera essenza del comportamento di mercato . Inutile dire che è esattamente l'opposto di ciò che la gente ha creduto che fosse, se sono stati influenzati dalle ipotesi sprezzanti della causalità degli eventi fatte dai fondamentalisti, dai modelli economici postulati dagli economisti, dalla "camminata casuale" offerta dagli accademici, o la visione della manipolazione del mercato degli “Gnomi di Zurigo” (a volte identificati solo come “loro”) proposta dai teorici della cospirazione.

Supponiamo che l'investitore medio abbia scarso interesse per ciò che potrebbe accadere ai suoi investimenti quando è morto o quale fosse l'ambiente di investimento del suo tris-bis-bisnonno. È già abbastanza difficile far fronte alle condizioni attuali nella battaglia quotidiana per la sopravvivenza degli investimenti senza preoccuparsi del futuro lontano o del passato sepolto da tempo. Tuttavia, le onde a lungo termine devono essere valutate, in primo luogo perché gli sviluppi del passato servono molto a determinare il futuro, e in secondo luogo perché si può illustrare che la stessa legge che si applica al lungo termine si applica al breve termine e produce gli stessi modelli del comportamento del mercato azionario.

Nelle lezioni 26 e 27 delineeremo l'attuale posizione della progressione di “scatti e scossoni” da quello che chiamiamo il grado del millennio al mercato rialzista del grado di ciclo di oggi. Inoltre, come vedremo, a causa della posizione dell'attuale onda del Millennio e della piramide dei "cinque" nella nostra immagine finale dell'onda composita, questo decennio potrebbe rivelarsi uno dei periodi più emozionanti della storia mondiale di cui scrivere e lo studio del principio dell'onda di Elliott.

1. L'onda del millennio dal Medioevo

I dati per la ricerca delle tendenze dei prezzi negli ultimi duecento anni non sono particolarmente difficili da ottenere, ma dobbiamo fare affidamento su statistiche meno esatte per una prospettiva su tendenze e condizioni precedenti. L'indice dei prezzi a lungo termine compilato dal professor EH Phelps Brown e Sheila V. Hopkins e ulteriormente ampliato da David Warsh si basa su un semplice "paniere di mercato dei bisogni umani" per il periodo dal 950 d.C. al 1954.

Unendo le curve dei prezzi di Brown e Hopkins ai prezzi delle azioni industriali dal 1789, otteniamo un quadro a lungo termine dei prezzi degli ultimi mille anni. La Figura 5-1 mostra le oscillazioni generali approssimative dei prezzi dal Medioevo al 1789. Per la quinta ondata dal 1789, abbiamo sovrapposto una linea retta per rappresentare in particolare le oscillazioni dei prezzi delle azioni, che analizzeremo ulteriormente nella prossima sezione. Stranamente, questo diagramma, sebbene sia solo un'indicazione molto approssimativa dell'andamento dei prezzi, produce un inconfondibile modello Elliott a cinque onde.

Figura 5-1

Parallelamente agli ampi movimenti dei prezzi della storia ci sono i grandi periodi di espansione commerciale e industriale nel corso dei secoli. Roma, la cui grande cultura un tempo potrebbe aver coinciso con il picco della precedente ondata del Millennio, cadde infine nel 476 dC. Cinquecento anni dopo, durante il successivo mercato dell'orso del Millennio, la ricerca della conoscenza si estinse quasi. La rivoluzione commerciale (950-1350), alla fine scatenò la prima nuova ondata di espansione sub-millenaria che inaugurò il Medioevo. Il livellamento dei prezzi dal 1350 al 1520 forma la seconda ondata e rappresenta una “correzione” del progresso durante la Rivoluzione Commerciale.

Il successivo periodo di aumento dei prezzi, la prima ondata del Grande Superciclo della terza ondata submillenaria, coincise sia con la rivoluzione capitalista (1520-1640) sia con il periodo più grande della storia inglese, il periodo elisabettiano. Elisabetta I (1533-1603) salì al trono d'Inghilterra subito dopo un'estenuante guerra con la Francia. Il paese era povero e disperato, ma prima della morte di Elisabetta, l'Inghilterra aveva sfidato tutte le potenze europee, aveva ampliato il suo impero ed era diventata la nazione più prospera del mondo. Questa era l'epoca di Shakespeare, Martin Lutero, Drake e Raleigh, un'epoca davvero gloriosa nella storia del mondo. Gli affari si espansero e i prezzi aumentarono durante questo periodo di brillantezza creativa e lusso. Nel 1650, i prezzi avevano raggiunto un picco, stabilizzandosi per formare la seconda ondata del Grand Supercycle.

La terza ondata del Grande Superciclo all'interno di questa ondata sub-millenaria sembra essere iniziata per i prezzi delle materie prime intorno al 1760 piuttosto che nel nostro presunto periodo di tempo per il mercato azionario dal 1770 al 1790, che abbiamo etichettato come "1789" dove iniziano i dati del mercato azionario. Tuttavia, come sottolinea uno studio di Gertrude Shirk nel numero di aprile/maggio 1977 della rivista Cycles, le tendenze dei prezzi delle materie prime hanno avuto la tendenza a precedere tendenze simili dei prezzi delle azioni in generale di circa un decennio. Alla luce di questa conoscenza, le due misurazioni in realtà combaciano molto bene. Questa terza ondata ascendente del Grande Superciclo all'interno dell'attuale ondata sub-millenaria Tre coincide con l'esplosione di produttività generata dalla rivoluzione industriale (1750-1850) e parallela all'ascesa degli Stati Uniti d'America come potenza mondiale.

La logica di Elliott suggerisce che il Grand Supercycle dal 1789 ad oggi deve seguire e precedere altre onde nel modello Elliott in corso, con relazioni tipiche nel tempo e nell'ampiezza. Se l'onda del Grand Supercycle di 200 anni ha quasi esaurito il suo corso, è destinata a essere corretta da tre onde del Supercycle (due in basso e una in alto), che potrebbero estendersi nei prossimi uno o due secoli. È difficile pensare a una situazione di bassa crescita delle economie mondiali che duri per un periodo così lungo, ma l'ipotesi non può essere esclusa. Questo ampio accenno di problemi a lungo termine non preclude che la tecnologia attenuerà la gravità di ciò che si presume si svilupperà socialmente. Il principio dell'onda di Elliott è una legge di probabilità e grado relativo, non un predittore di condizioni esatte. Tuttavia, la fine dell'attuale Superciclo (V) dovrebbe inaugurare un'era di stagnazione economica e sociale o di arretramento in porzioni significative del mondo.

Lezione 27: IL MODELLO D'ONDA FINO AL 1978

Il Grande Superciclo del 1789

Questa onda lunga ha l'aspetto giusto di tre onde in direzione del trend principale e due in controtendenza per un totale di cinque, con tanto di terza onda estesa corrispondente al periodo più dinamico e progressivo della storia statunitense. Nella Figura 5-2, le suddivisioni del Superciclo sono state contrassegnate (I), (II), (III), (IV) e (V).

Considerando che stiamo esplorando la storia del mercato fino ai giorni delle società dei canali, delle chiatte trainate da cavalli e delle scarse statistiche, è sorprendente che il record dei prezzi delle azioni industriali a "dollaro costante", sviluppato da Gertrude Shirk per la rivista Cycles, formi tale un chiaro schema Elliott. Particolarmente sorprendente è il canale di tendenza, la cui linea di base collega diversi importanti minimi d'onda Cycle e Supercycle e il cui parallelo superiore collega i picchi di diverse onde in avanzamento.

L'onda (I) è un "cinque" abbastanza chiaro, supponendo che il 1789 sia l'inizio del Superciclo. L'onda (II) è un piatto, che predice chiaramente uno zigzag o un triangolo per l'onda (IV), per regola di alternanza. L'onda (III) è estesa e può essere facilmente suddivisa nelle cinque sottoonde necessarie, incluso un triangolo in espansione tipicamente nella posizione dell'onda del quarto ciclo. L'ondata (IV), dal 1929 al 1932, termina nell'area della quarta ondata di grado minore.

Un'ispezione dell'onda (IV) nella Figura 5-3 illustra in modo più dettagliato lo zigzag della dimensione del Superciclo che ha segnato il crollo del mercato più devastante nella storia degli Stati Uniti. Nell'onda A del declino, i grafici giornalieri mostrano che la terza sottoonda, in modo caratteristico, includeva il crollo di Wall Street del 29 ottobre 1929. L'onda A è stata quindi tracciata di circa il 50% dall'onda B, la "famosa correzione al rialzo del 1930, ” come lo definisce Richard Russell, durante il quale anche Robert Rhea è stato guidato dalla natura emotiva del rally a coprire le sue posizioni corte. L'onda C ha finalmente toccato il fondo a 41.22, un calo di 253 punti o circa 1.382 volte la lunghezza dell'onda A, e ha completato un calo dell'89 (un numero di Fibonacci) dei prezzi delle azioni in tre (un altro numero di Fibonacci) anni.

Figura 5-2

L'onda (V) di questo Grande Superciclo è ancora in corso, [dal 1978] ed è ulteriormente analizzata di seguito.

L'onda del superciclo del 1932

L'onda del superciclo (V) è in corso dal 1932 e si sta ancora svolgendo (vedi Figura 5-3). Se esistesse una formazione d'onda perfetta secondo il Principio d'Onda, questa sequenza a lungo termine di onde di Elliott sarebbe un ottimo candidato. La ripartizione delle onde ciclo è la seguente:

Ondata I: dal 1932 al 1937

– Questa onda è una chiara sequenza di cinque onde secondo le regole stabilite da Elliott. Ripercorre 618 del declino del mercato dai massimi del 1928 e del 1930 e, al suo interno, la quinta onda estesa percorre 1.618 volte la distanza dalla prima alla terza ondata.

Ondata II: dal 1937 al 1942

– All'interno dell'onda II, la sottoonda [A] è un cinque e l'onda [C] è un cinque, quindi l'intera formazione è a zigzag. La maggior parte del danno al prezzo si verifica nell'ondata [A]. Pertanto, c'è una grande forza nella struttura dell'intera onda correttiva, molto al di là di ciò che normalmente ci aspetteremmo, poiché l'onda [C] viaggia solo leggermente verso un nuovo livello basso per la correzione. La maggior parte del danno dell'onda [C] è stato basato sul tempo o erosivo, poiché la continua deflazione ha spinto i prezzi delle azioni a livelli di prezzo/utili che erano inferiori a quelli del 1932. Un'onda di questa costruzione può avere il potere di un piatto.

Ondata III: dal 1942 al 1965(6)

– Questa ondata è un'estensione, grazie alla quale il Dow è cresciuto di quasi il 1000% in ventiquattro anni. Le sue caratteristiche principali sono le seguenti:

1) L'onda [4] è un'onda piatta, alternata a uno zigzag, [2].

2) L'onda [3] è l'onda primaria più lunga e un'estensione.

3) L'onda [4] si corregge vicino alla sommità della quarta onda precedente di un grado minore e si mantiene ben al di sopra del picco dell'onda [1].

4) La lunghezza delle sottoonde [1] e [5] è correlata dal rapporto di Fibonacci in termini di anticipo percentuale (rispettivamente 129% e 80%, dove 80 = 129 x .618), come spesso accade tra due non- onde estese.

Ondata IV: dal 1965(6) al 1974

– Nella Figura 5-3, l'onda IV tocca il fondo nell'area dell'onda [4], come è normale, e si mantiene ben al di sopra del picco dell'onda I. Sono mostrate due possibili interpretazioni: un triangolo in espansione a cinque onde del febbraio 1965 e un doppio tre dal gennaio 1966. Entrambi i conteggi sono ammissibili, sebbene l'interpretazione del triangolo possa suggerire un obiettivo più basso, in cui l'onda V traccerebbe un avanzamento all'incirca lungo quanto la parte più larga del triangolo. Nessun'altra prova di Elliott, tuttavia, suggerisce che un'onda così debole sia in arrivo. Alcuni teorici di Elliott tentano di contare l'ultimo declino dal gennaio 1973 al dicembre 1974 come un cinque, etichettando così l'onda del ciclo IV un grande piatto. Le nostre obiezioni tecniche a un conteggio di cinque onde sono che la presunta terza sottoonda è troppo corta e la prima ondata viene quindi sovrapposta alla quarta, offendendo così due delle regole di base di Elliott. È chiaramente un declino ABC.

Figura 5-3

Ondata V: dal 1974 al ?

– Questa ondata di laurea magistrale è ancora in corso. È probabile che due ondate primarie siano state completate in questo frangente e che il mercato stia tracciando la terza ondata primaria, che dovrebbe accompagnare un break-out verso nuovi massimi storici. L'ultimo capitolo tratterà in modo un po' più dettagliato la nostra analisi e le nostre aspettative rispetto al mercato attuale.

Pertanto, come leggiamo Elliott, l'attuale mercato rialzista delle azioni è la quinta ondata dal 1932 della quinta ondata dal 1789 all'interno di una terza ondata estesa dal Medioevo. La figura 5-4 fornisce l'immagine composita e parla da sé.

Figura 5-4

In retrospettiva, la storia dell'Occidente dal Medioevo sembra essere stata una fase quasi ininterrotta del progresso umano. L'ascesa culturale dell'Europa e del Nord America, e prima ancora l'ascesa delle città-stato greche e l'espansione dell'Impero Romano, e prima ancora l'ondata millenaria del progresso sociale in Egitto, potrebbero essere chiamate ondate di grado culturale, ciascuna di cui è stato separato da ondate di stagnazione e regresso del grado culturale, ciascuna della durata di secoli. Si potrebbe obiettare che anche queste cinque ondate, che costituiscono l'intera storia registrata fino ad oggi, possono costituire un'ondata in via di sviluppo di grado epocale, e che un certo periodo di catastrofe sociale tra secoli (comprendente la guerra nucleare, forse?) alla fine assicurerà il verificarsi di il più grande regresso sociale umano degli ultimi cinquemila anni.

Naturalmente, la teoria del Principio dell'Onda a spirale suggerisce che esistono onde di grado maggiore di Epochal. Le età nello sviluppo della specie Homo sapiens potrebbero essere onde di grado ancora più elevato. Forse lo stesso Homo sapiens è uno stadio nello sviluppo degli ominidi, che a loro volta sono uno stadio nello sviluppo di onde ancora più grandi nel progresso della vita sulla Terra. Dopotutto, se si pensa che l'esistenza del pianeta Terra sia durata un anno finora, le forme di vita sono emerse dagli oceani cinque settimane fa, mentre creature simili all'uomo hanno camminato sulla Terra solo per le ultime sei ore dell'anno, meno di una un centesimo del periodo totale durante il quale sono esistite forme di vita. Su questa base, Roma ha dominato il mondo occidentale per un totale di cinque secondi. Vista da questa prospettiva, un'ondata di gradi del Grand Supercycle non è davvero di così grande livello, dopo tutto.

Lezione 28: Azioni individuali

L'arte di gestire gli investimenti è l'arte di acquisire e alienare azioni e altri titoli in modo da massimizzare i guadagni. Quando fare una mossa nel campo degli investimenti è più importante di quale questione scegliere. La selezione dei titoli è di secondaria importanza rispetto alla tempistica. È relativamente facile selezionare titoli solidi nei settori essenziali se è quello che si cerca, ma la domanda sempre da soppesare è quando acquistarli. Per essere un vincitore in borsa, bisogna conoscere la direzione del trend primario e procedere ad investire con esso, non contro di esso, in titoli che storicamente hanno avuto la tendenza a muoversi all'unisono con il mercato nel suo insieme. I soli fondamentali raramente sono una giustificazione adeguata per investire in azioni. US Steel nel 1929 vendeva a $ 260 per azione ed era considerato un buon investimento per vedove e orfani. Il dividendo era di $ 8.00 per azione. Il crollo di Wall Street ha ridotto il prezzo a $ 22 per azione e la società non ha pagato dividendi per quattro anni. Il mercato azionario è solitamente un toro o un orso, raramente una mucca.

In qualche modo le medie di mercato sviluppano tendenze che si sviluppano nei modelli Elliott Wave indipendentemente dai movimenti di prezzo dei singoli titoli. Come illustreremo, mentre il principio dell'onda ha qualche applicazione ai singoli titoli, il conteggio di molte emissioni è spesso troppo confuso per essere di grande valore pratico. In altre parole, Elliott ti dirà se la pista è veloce ma non quale cavallo vincerà. Per la maggior parte, l'analisi tecnica di base per quanto riguarda i singoli titoli è probabilmente più gratificante del tentativo di forzare l'azione del prezzo del titolo in un conteggio di Elliott che può esistere o meno.

C'è una ragione per questo. La filosofia di Elliott consente ampiamente che atteggiamenti e circostanze individuali influiscano sui modelli di prezzo di ogni singola emissione e, in misura minore, su un ristretto gruppo di azioni, semplicemente perché ciò che il Principio dell'onda di Elliott riflette è solo quella parte del processo decisionale di ciascuno che è condivisa dalla massa degli investitori. Nel più ampio riflesso della forma d'onda, quindi, le circostanze uniche dei singoli investitori e delle singole società si annullano a vicenda, lasciando come residuo solo uno specchio della mente di massa. In altre parole, la forma del Principio dell'Onda riflette il progresso non di ogni uomo o compagnia, ma dell'umanità nel suo insieme e della sua impresa. Le aziende vanno e vengono. Tendenze, mode, culture, bisogni e desideri fluiscono e rifluiscono con la condizione umana. Pertanto, il progresso dell'attività commerciale generale è ben riflesso dal Principio dell'Onda, mentre ogni singola area di attività ha la propria essenza, la propria aspettativa di vita e un insieme di forze che possono riguardarla solo. Così, ogni compagnia, come ogni uomo, appare sulla scena come parte del tutto, fa la sua parte, e alla fine ritorna alla polvere da cui è venuta.

Se, attraverso un microscopio, dovessimo osservare una minuscola gocciolina d'acqua, la sua individualità potrebbe essere abbastanza evidente in termini di dimensioni, colore, forma, densità, salinità, numero di batteri, ecc., ma quando quella gocciolina fa parte di un'onda nell'oceano, viene trascinato dalla forza delle onde e delle maree, nonostante la sua individualità.

Con oltre venti milioni di "goccioline" che possiedono azioni quotate alla Borsa di New York, c'è da meravigliarsi che le medie di mercato siano una delle più grandi manifestazioni della psicologia di massa nel mondo?

Nonostante questa importante distinzione, molti titoli tendono a muoversi più o meno in armonia con il mercato generale. È stato dimostrato che in media, il settantacinque percento di tutte le azioni sale con il mercato e il novanta percento di tutte le azioni scende con il mercato, sebbene i movimenti di prezzo dei singoli titoli siano generalmente più irregolari di quelli delle medie. I titoli chiusi di società di investimento e i titoli di grandi società cicliche, per ovvi motivi, tendono a conformarsi ai modelli delle medie più da vicino rispetto alla maggior parte degli altri titoli. I titoli di crescita emergenti, tuttavia, tendono a creare i modelli individuali di Elliott Wave più chiari a causa della forte emozione degli investitori che accompagna i loro progressi. L'approccio migliore sembra essere quello di evitare di cercare di analizzare ogni problema su base Elliott a meno che uno schema d'onda chiaro e inconfondibile non si dispieghi davanti ai tuoi occhi e richiami l'attenzione. È meglio prendere un'azione decisiva solo allora, ma dovrebbe essere intrapresa, indipendentemente dal numero di ondate per il mercato nel suo insieme. Ignorare un tale schema è sempre più pericoloso che pagare il premio assicurativo.

Nonostante l'avvertenza dettagliata di cui sopra, ci sono numerosi esempi di volte in cui i singoli titoli riflettono il principio dell'onda. I sette singoli titoli mostrati nelle Figure da 6-1 a 6-7 mostrano modelli Elliott Wave che rappresentano tre tipi di situazioni. I mercati rialzisti di US Steel, Dow Chemical e Medusa mostrano progressi a cinque ondate dai loro principali minimi di mercato ribassista. Eastman Kodak e Tandy mostrano i mercati ribassisti della ABC fino al 1978. I grafici di Kmart (ex Kresge) e Houston Oil and Minerals illustrano progressi di tipo "crescita" a lungo termine che tracciano i modelli di Elliott e rompono le loro linee di canale di supporto a lungo termine solo dopo aver completato un'ondata soddisfacente conta.

Figura 6-1 Figura 6-2

Figura 6-3 Figura 6-4

Figura 6-5

Figura 6-6

Figura 6-7

Lezione 29: Merci

Le materie prime hanno tanto carattere individuale quanto le azioni. Una differenza tra il comportamento delle materie prime e le medie del mercato azionario è che nelle materie prime i mercati rialzisti e ribassisti primari a volte si sovrappongono. A volte, ad esempio, un mercato rialzista completo a cinque ondate non riuscirà a portare una merce a un nuovo massimo storico, come illustra il grafico dei semi di soia nella Figura 6-9. Pertanto, mentre esistono bellissimi grafici delle onde dei gradi Supercycle per un certo numero di materie prime, sembra che il grado di picco osservabile in alcuni casi sia il grado primario o ciclo. Oltre questo grado, il Principio si piega qua e là.

Inoltre, contrariamente al mercato azionario, le materie prime sviluppano più comunemente estensioni in quinte ondate all'interno dei mercati rialzisti di grado primario o ciclo. Questa tendenza è del tutto coerente con il Principio dell'Onda, che riflette la realtà delle emozioni umane. I progressi della quinta ondata nel mercato azionario sono spinti dalla speranza, mentre i progressi della quinta ondata nelle materie prime sono spinti da un'emozione relativamente drammatica, la paura: paura dell'inflazione, paura della siccità, paura della guerra. Speranza e paura sembrano diverse su un grafico, motivo per cui i massimi del mercato delle materie prime spesso assomigliano ai minimi del mercato azionario. Le estensioni del mercato rialzista delle materie prime, inoltre, appaiono spesso seguendo un triangolo nella posizione della quarta onda. Pertanto, mentre le spinte post-triangolo nel mercato azionario sono spesso "rapide e corte", i triangoli nei mercati rialzisti delle materie prime in larga misura spesso precedono estesi colpi di fulmine. Un esempio è mostrato nel grafico dell'argento nella Figura 1-44.

I migliori modelli Elliott nascono da importanti sblocchi a lungo termine da modelli di base laterali estesi, come è accaduto nel caffè, nei semi di soia, nello zucchero, nell'oro e nell'argento in tempi diversi negli anni '1970. Sfortunatamente, la scala del grafico semilogaritmica, che potrebbe aver indicato l'applicabilità dei canali di tendenza Elliott, non era disponibile per questo studio.

La figura 6-8 mostra l'andamento dell'esplosione biennale dei prezzi del caffè dalla metà del 1975 alla metà del 1977. Il modello è inconfondibilmente Elliott, anche fino al grado di onda minore. Le analisi del rapporto impiegate proiettano magnificamente il livello di picco dei prezzi. In questi calcoli, la lunghezza della salita al picco dell'onda (3) e al picco dell'onda 3 dividono ciascuno il mercato rialzista nella sezione aurea a distanze equivalenti. Come puoi vedere dai conteggi ugualmente accettabili elencati nella parte inferiore del grafico, entrambi i picchi possono essere etichettati come la cima dell'onda [3], soddisfacendo le linee guida tipiche dell'analisi del rapporto. Dopo che il picco della quinta ondata è stato raggiunto, un devastante mercato ribassista ha colpito apparentemente dal nulla.

Figura 6-8

La Figura 6-9 mostra cinque anni e mezzo di cronologia dei prezzi della soia. L'aumento esplosivo nel 1972-73 è emerso da una base lunga, così come l'esplosione dei prezzi del caffè. Anche qui si incontra l'area target, in quanto la lunghezza della salita al picco dell'onda 3, moltiplicata per 1.618, fornisce quasi esattamente la distanza dalla fine dell'onda 3 al picco dell'onda 5. Nell'ABC che segue orso mercato, si sviluppa un perfetto zigzag di Elliott, che tocca il minimo nel gennaio 1976. L'onda B di questa correzione è appena inferiore a 618 volte la lunghezza dell'onda A. Un nuovo mercato rialzista ha luogo nel 1976-77, sebbene di entità subnormale dal picco di l'onda 5 è appena al di sotto dell'obiettivo minimo previsto di $ 10.90. In questo caso, il guadagno al picco dell'ondata 3 ($ 3.20) per 1.618 dà $ 5.20, che se sommato al minimo all'interno dell'ondata 4 a $ 5.70 dà l'obiettivo di $ 10.90. In ciascuno di questi mercati rialzisti, l'unità di misura iniziale è la stessa, la durata dell'anticipo dal suo inizio al picco dell'ondata tre. Tale distanza è quindi 618 volte la lunghezza dell'onda 5, misurata dal picco dell'onda 3, il minimo dell'onda 4 o una via di mezzo. In altre parole, in ogni caso, un punto all'interno dell'onda 4 divide l'intera salita nella Sezione Aurea, come descritto nella Lezione 21.

Figura 6-9

La Figura 6-10 è un grafico settimanale massimo-minimo dei futures sul grano di Chicago. Durante i quattro anni successivi al picco di $ 6.45, i prezzi tracciano un mercato ribassista di Elliott ABC con eccellenti interrelazioni interne. L'onda B è un triangolo contraente. I cinque punti di contatto si adattano perfettamente ai confini delle linee di tendenza. Sebbene in modo insolito, le sottoonde del triangolo si sviluppano come riflesso della Spirale Aurea, con ciascuna gamba collegata all'altra dal rapporto di Fibonacci (c = .618b; d = .618a; e = .618d). Un tipico "falso breakout" si verifica verso la fine della progressione, anche se questa volta non viene realizzato dall'onda e, ma dall'onda 2 di C. Inoltre, il declino dell'onda A è circa 1.618 volte la lunghezza dell'onda a di B , e dell'onda C.

Figura 6-10

Pertanto, possiamo dimostrare che le merci hanno proprietà che riflettono l'ordine universale scoperto da Elliott. Sembra ragionevole aspettarsi, tuttavia, che più individuale è la personalità di una merce, vale a dire, meno è una parte necessaria dell'esistenza umana, meno rifletterà in modo affidabile un modello Elliott. Un bene che è inalterabile nella psiche dell'umanità di massa è l'oro.

Oro

L'oro si muove spesso "controciclicamente" nel mercato azionario. Quando il prezzo dell'oro si inverte al rialzo dopo una tendenza al ribasso, spesso può verificarsi in concomitanza con una svolta in peggio nelle azioni e viceversa. Pertanto, una lettura di Elliott del prezzo dell'oro nel recente passato ha fornito prove di conferma per una svolta prevista nel Dow.

Nell'aprile del 1972, il prezzo "ufficiale" dell'oro di lunga data è stato aumentato da $ 35 l'oncia a $ 38 l'oncia, e nel febbraio del 1973 è stato nuovamente aumentato a $ 42.22. Questo prezzo fisso “ufficiale” stabilito dalle banche centrali ai fini della convertibilità e la tendenza al rialzo del prezzo ufficioso all'inizio degli anni Settanta hanno portato a quello che è stato chiamato il sistema “a due livelli”. Nel novembre 1973 il prezzo ufficiale e il sistema a due livelli furono aboliti dall'inevitabile funzionamento della domanda e dell'offerta nel libero mercato.

Il prezzo di mercato libero dell'oro è salito da $ 35 l'oncia nel gennaio 1970 e ha raggiunto un picco di chiusura "London fix" di $ 197 l'oncia il 30 dicembre 1974. Il prezzo ha quindi iniziato a scendere e il 31 agosto 1976 ha raggiunto un minimo di $ 103.50. Le "ragioni" fondamentali addotte per questo declino sono sempre state le vendite di oro dell'URSS, le vendite di oro del Tesoro degli Stati Uniti e le aste del FMI. Da allora, il prezzo dell'oro si è ripreso in modo sostanziale e sta nuovamente registrando una tendenza al rialzo [a partire dal 1978].

Nonostante entrambi gli sforzi del Tesoro USA per diminuire il ruolo monetario dell'oro, i fattori emotivi altamente carichi che influenzano l'oro come riserva di valore e mezzo di scambio hanno prodotto un modello Elliott inevitabilmente chiaro. La Figura 6-11 è un grafico dei prezzi dell'oro di Londra, e su di esso abbiamo indicato il conteggio delle onde corretto, in cui l'aumento dal decollo del mercato libero al picco di $ 179.50 l'oncia il 3 aprile 1974 è una sequenza di cinque onde completata . Il prezzo ufficialmente mantenuto di $ 35 l'oncia prima del 1970 ha impedito la formazione di onde prima di quel momento e quindi ha contribuito a creare la necessaria base a lungo termine. Il breakout dinamico da quella base si adatta bene al criterio per il conteggio di Elliott più chiaro per una merce, ed è chiaro che lo è.

Figura 6-11

L'avanzamento vertiginoso di cinque onde forma un'onda quasi perfetta, con la quinta che termina bene contro il limite superiore del canale di tendenza. Il metodo di proiezione dell'obiettivo di Fibonacci tipico delle materie prime è soddisfatto, in quanto l'aumento di $ 90 al picco dell'onda [3] fornisce la base per misurare la distanza dalla cima ortodossa. $ 90 x .618 = $ 55.62, che quando aggiunto al picco dell'onda III a $ 125, dà $ 180.62. Il prezzo effettivo al picco dell'onda V era di $ 179.50, anzi abbastanza vicino. Degno di nota è anche che a $ 179.50, il prezzo dell'oro si è moltiplicato per poco più di cinque (un numero di Fibonacci) volte il suo prezzo a $ 35.

Poi, nel dicembre 1974, dopo il declino iniziale dell'onda [A], il prezzo dell'oro è salito a un massimo storico di quasi $ 200 l'oncia. Questa onda era l'onda [B] di una correzione piatta espansa, che strisciava verso l'alto lungo la linea del canale inferiore, come spesso fanno gli avanzamenti dell'onda correttiva. Come si addice alla personalità di un'onda "B", la falsità dell'anticipo era inconfondibile. In primo luogo, lo sfondo delle notizie, come tutti sapevano, sembrava essere rialzista per l'oro, con la legalizzazione americana della proprietà prevista per il 1 gennaio 1975. Wave [B], in modo apparentemente perverso ma logico di mercato, ha raggiunto il picco proprio l'ultimo giorno del 1974. In secondo luogo, i titoli minerari dell'oro, sia nordamericani che sudafricani, hanno registrato una performance notevolmente inferiore rispetto all'avanzata, avvertendo di problemi rifiutandosi di confermare il presunto quadro rialzista.

L'onda [C], un crollo devastante, ha accompagnato un grave calo nella valutazione delle azioni auree, riportandone alcune al punto in cui avevano iniziato i loro progressi nel 1970. In termini di prezzo dei lingotti, gli autori hanno calcolato all'inizio del 1976 la consueta relazione che il minimo dovrebbe verificarsi a circa $ 98, poiché la lunghezza dell'onda [A] a $ 51, moltiplicata per 1.618, è uguale a $ 82, che se sottratto dal massimo ortodosso a $ 180, dà un obiettivo a $ 98. Il minimo per la correzione era ben all'interno della zona della precedente quarta ondata di grado minore e abbastanza vicino al target, raggiungendo un prezzo di chiusura londinese di $ 103.50 il 25 agosto 1976, il mese appena tra il picco del mercato azionario Dow Theory di luglio e il picco nominale del DJIA a settembre. La correzione piatta espansa [A]-[B]-[C] implica una grande spinta nell'onda successiva in una nuova altura.

L'oro, storicamente parlando, è una delle discipline della vita economica, con un solido record di successi. Non ha altro da offrire al mondo che la disciplina. Forse questo è il motivo per cui i politici lavorano instancabilmente per ignorarlo, denunciarlo e tentare di demonetizzarlo. In qualche modo, però, i governi sembrano sempre riuscire ad avere una scorta a portata di mano "per ogni evenienza". Oggi, l'oro è dietro le ali della finanza internazionale come reliquia dei vecchi tempi, ma anche come presagio di futuro. La vita disciplinata è la vita produttiva e quel concetto si applica a tutti i livelli di attività, dall'agricoltura sporca alla finanza internazionale.

L'oro è l'antica riserva di valore e, sebbene il prezzo dell'oro possa appiattirsi per un lungo periodo, è sempre una buona assicurazione possederne un po' fino a quando il sistema monetario mondiale non sarà ristrutturato in modo intelligente, uno sviluppo che sembra inevitabile, indipendentemente dal fatto che avvenga in base alla progettazione o attraverso forze economiche naturali. Quella carta non è un sostituto dell'oro in quanto riserva di valore è probabilmente un'altra delle leggi della natura.

Lezione 30: TEORIA DOW, CICLI, NOTIZIE E PASSEGGIATA CASUALE

Secondo Charles H. Dow, la tendenza principale del mercato è l'ampia e travolgente "marea", interrotta da "onde" o reazioni secondarie e rialzi. Movimenti di minore entità sono le “increspature” sulle onde. Questi ultimi sono generalmente irrilevanti a meno che non si formi una linea (definita come una struttura laterale della durata di almeno tre settimane e contenuta in una fascia di prezzo del cinque per cento). Gli strumenti principali della teoria sono la media dei trasporti (ex media ferroviaria) e la media industriale. I principali esponenti della teoria di Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell e E. George Schaefer, completarono la teoria di Dow ma non ne alterarono mai i principi di base.

Come osservò una volta Charles Dow, la posta in gioco può essere spinta nelle sabbie della riva del mare mentre le acque fluiscono e rifluiscono per indicare la direzione della marea più o meno allo stesso modo in cui i grafici vengono utilizzati per mostrare come si muovono i prezzi. Dall'esperienza è emerso il principio fondamentale della Teoria di Dow secondo cui, poiché entrambe le medie fanno parte dello stesso oceano, l'azione delle maree di una media deve muoversi all'unisono con l'altra per essere autentica. Pertanto, un movimento verso un nuovo estremo in una tendenza stabilita da una sola media è un nuovo massimo o un nuovo minimo che si dice manchi di "conferma" dall'altra media.

Il principio dell'onda di Elliott ha punti in comune con la teoria di Dow. Durante l'avanzare delle onde d'impulso, il mercato dovrebbe essere "sano", con l'ampiezza e le altre medie che confermano l'azione. Quando sono in corso ondate correttive e finali, sono probabili divergenze o non conferme. I seguaci di Dow hanno anche riconosciuto tre "fasi" psicologiche di un avanzamento del mercato. Naturalmente, poiché entrambi i metodi descrivono la realtà, le descrizioni di queste fasi sono simili alle personalità delle onde 1, 3 e 5 di Elliott come le abbiamo delineate nella lezione 14.

Figura 7-1

Il principio d'onda convalida gran parte della teoria di Dow, ma ovviamente la teoria di Dow non convalida il principio d'onda poiché il concetto di azione delle onde di Elliott ha una base matematica, richiede solo una media di mercato per l'interpretazione e si svolge secondo una struttura specifica. Entrambi gli approcci, tuttavia, si basano su osservazioni empiriche e si completano a vicenda in teoria e pratica. Spesso, ad esempio, il conteggio di Elliott può preavvisare il Dow Theorist di un'imminente non conferma. Se, come mostra la Figura 7-1, la media industriale ha completato quattro ondate di oscillazione primaria e parte di una quinta, mentre la media dei trasporti si sta riprendendo nell'onda B di una correzione a zigzag, una non conferma è inevitabile. In effetti, questo tipo di sviluppo ha aiutato gli autori più di una volta. Ad esempio, nel maggio 1977, quando la media dei trasporti stava salendo a nuovi massimi, il precedente declino a cinque ondate degli industriali nei mesi di gennaio e febbraio ha segnalato in modo forte e chiaro che qualsiasi rialzo di quell'indice sarebbe stato destinato a creare una non conferma .

Dall'altro lato della medaglia, una non conferma della teoria Dow può spesso avvisare l'analista di Elliott di esaminare il suo conteggio per vedere se un'inversione dovrebbe essere o meno l'evento previsto. Pertanto, la conoscenza di un approccio può aiutare nell'applicazione dell'altro. Poiché Dow Theory è il nonno del principio d'onda, merita rispetto per il suo significato storico e per la sua costante registrazione di prestazioni nel corso degli anni.

cicli

L'approccio “ciclo” al mercato azionario è diventato abbastanza di moda negli ultimi anni, in concomitanza con la pubblicazione di diversi libri sull'argomento. Tali approcci hanno una grande validità e, nelle mani di un abile analista, possono essere un ottimo approccio all'analisi di mercato. Ma a nostro avviso, mentre può fare soldi nel mercato azionario come molti altri strumenti tecnici, l'approccio del "ciclo" non riflette la vera essenza della legge dietro la progressione dei mercati. A nostro avviso, l'analista potrebbe andare avanti all'infinito nel suo tentativo di verificare periodicità di ciclo fisse, con risultati trascurabili. Il principio dell'onda rivela, come dovrebbe, che il mercato riflette più le proprietà di una spirale che di un cerchio, più le proprietà della natura che di una macchina.

Notizie

Sebbene la maggior parte degli scrittori di notizie finanziarie spieghi l'azione del mercato in base agli eventi attuali, raramente c'è un collegamento utile. La maggior parte dei giorni contiene una pletora di buone e cattive notizie, che di solito vengono esaminate selettivamente per trovare una spiegazione plausibile per il movimento del mercato. In Nature's Law, Elliott ha commentato il valore delle notizie come segue:

Nella migliore delle ipotesi, la novità è il tardivo riconoscimento di forze che sono già all'opera da tempo e sorprende solo chi non è a conoscenza della tendenza. L'inutilità di affidarsi alla capacità di chiunque di interpretare il valore di ogni singola notizia in termini di borsa è stata da tempo riconosciuta da investitori esperti e di successo. Nessuna singola notizia o serie di sviluppi può essere considerata la causa alla base di una tendenza sostenuta. Infatti, per un lungo periodo di tempo gli stessi eventi hanno avuto effetti molto diversi perché le condizioni di tendenza erano dissimili. Questa affermazione può essere verificata da uno studio casuale del record di 45 anni del Dow Jones Industrial Average.

Durante quel periodo, i re sono stati assassinati, ci sono state guerre, voci di guerre, boom, panico, fallimenti, New Era, New Deal, "sfondamento della fiducia" e ogni tipo di sviluppo storico ed emotivo. Eppure tutti i mercati rialzisti hanno agito allo stesso modo, e allo stesso modo tutti i mercati ribassisti hanno mostrato caratteristiche simili che controllavano e misuravano la risposta del mercato a qualsiasi tipo di notizia così come l'entità e le proporzioni dei segmenti componenti il ​​trend nel suo insieme. Queste caratteristiche possono essere valutate e utilizzate per prevedere l'azione futura del mercato, indipendentemente dalle notizie.

Ci sono momenti in cui succede qualcosa di totalmente inaspettato, come i terremoti. Tuttavia, indipendentemente dal grado di sorpresa, sembra lecito concludere che qualsiasi sviluppo di questo tipo viene scontato molto rapidamente e senza invertire la tendenza indicata in corso prima dell'evento. Coloro che considerano le notizie come la causa delle tendenze del mercato avrebbero probabilmente più fortuna giocando sugli ippodromi piuttosto che affidandosi alla loro capacità di indovinare correttamente il significato di notizie eccezionali. Pertanto l'unico modo per "vedere chiaramente la foresta" è posizionarsi sopra gli alberi circostanti.

Elliott ha riconosciuto che non le notizie, ma qualcos'altro formano i modelli evidenti nel mercato. In generale, la questione analitica importante non è la notizia in sé, ma l'importanza che il mercato pone o sembra attribuire alla notizia. In periodi di crescente ottimismo, l'apparente reazione del mercato a una notizia è spesso diversa da quella che sarebbe stata se il mercato fosse in una tendenza al ribasso. È facile etichettare la progressione delle onde di Elliott su un grafico storico dei prezzi, ma è impossibile individuare, ad esempio, gli eventi bellici, la più drammatica delle attività umane, sulla base dell'azione registrata del mercato azionario. La psicologia del mercato in relazione alle notizie, poi, a volte è utile, soprattutto quando il mercato agisce contrariamente a quanto ci si aspetterebbe “normalmente”.

L'esperienza suggerisce che le notizie tendono a rimanere indietro rispetto al mercato, ma seguono esattamente la stessa progressione. Durante le ondate 1 e 2 di un mercato rialzista, la prima pagina del giornale riporta notizie che generano paura e tristezza. La situazione dei fondamentali sembra generalmente la peggiore poiché l'ondata 2 del nuovo anticipo del mercato tocca il fondo. I fondamentali favorevoli ritornano nell'onda 3 e raggiungono un picco temporaneamente nella prima parte dell'onda 4. Ritornano a metà dell'onda 5 e, come gli aspetti tecnici dell'onda 5, sono meno impressionanti di quelli presenti durante l'onda 3 (vedi "Personalità dell'onda" nella lezione 14). Al culmine del mercato, lo sfondo fondamentale rimane roseo, o addirittura migliora, ma il mercato si ribella, nonostante ciò. I fondamenti negativi iniziano quindi a crescere di nuovo dopo che la correzione è a buon punto. Le notizie, o "fondamentali", quindi, sono temporaneamente compensate dal mercato da una o due ondate. Questa progressione parallela degli eventi è un segno di unità negli affari umani e tende a confermare il Principio dell'Onda come parte integrante dell'esperienza umana.

I tecnici sostengono, in un comprensibile tentativo di spiegare il ritardo temporale, che il mercato "sconta il futuro", cioè, in realtà, indovina correttamente in anticipo i cambiamenti della condizione sociale. Questa teoria è inizialmente allettante perché negli eventi sociali e politici precedenti, il mercato sembra percepire i cambiamenti prima che si verifichino. Tuttavia, l'idea che gli investitori siano chiaroveggenti è alquanto fantasiosa. È quasi certo che in effetti gli stati emotivi e le tendenze delle persone, come riflesso dai prezzi di mercato, li inducano a comportarsi in modi che alla fine influiscono sulle statistiche economiche e sulla politica, cioè producono "notizie". Per riassumere il nostro punto di vista, quindi, il mercato, ai nostri fini, è la novità.

Teoria della passeggiata casuale

La teoria del Random Walk è stata sviluppata da statistici nel mondo accademico. La teoria sostiene che i prezzi delle azioni si muovono in modo casuale e non in accordo con modelli di comportamento prevedibili. Su questa base, l'analisi del mercato azionario è inutile in quanto non si può ottenere nulla dallo studio di tendenze, modelli o forza o debolezza intrinseche dei singoli titoli.

I dilettanti, non importa quanto successo abbiano in altri campi, di solito hanno difficoltà a capire i modi strani, "irragionevoli", a volte drastici e apparentemente casuali del mercato. Gli accademici sono persone intelligenti e, per spiegare la propria incapacità di prevedere il comportamento del mercato, alcuni di loro affermano semplicemente che la previsione è impossibile. Molti fatti contraddicono questa conclusione e non tutti sono a livello astratto. Ad esempio, la semplice esistenza di professionisti di grande successo che prendono centinaia, o addirittura migliaia, di decisioni di acquisto e vendita all'anno smentisce nettamente l'idea di Random Walk, così come l'esistenza di gestori di portafoglio e analisti che riescono a pilotare brillanti carriere su un professionista tutta la vita. Statisticamente, queste performance dimostrano che le forze che animano l'andamento del mercato non sono casuali o dovute esclusivamente al caso. Il mercato ha una natura e alcune persone ne percepiscono abbastanza per raggiungere il successo. Uno speculatore a brevissimo termine che prende decine di decisioni alla settimana e guadagna soldi ogni settimana ha realizzato qualcosa di simile a lanciare una moneta cinquanta volte di seguito con la moneta che cade "testa" ogni volta. David Bergamini, in Matematica, ha affermato:

Lanciare una moneta è un esercizio di teoria della probabilità che tutti hanno provato. Chiamare testa o croce è una scommessa giusta perché la possibilità di entrambi i risultati è la metà. Nessuno si aspetta che una moneta cada testa una volta ogni due lanci, ma in un gran numero di lanci i risultati tendono a pareggiare. Perché una moneta cada testa cinquanta volte consecutive ci vorrebbe un milione di uomini che lanciano monete dieci volte al minuto per quaranta ore alla settimana, e poi succederebbe solo una volta ogni nove secoli.

Un'indicazione di quanto la teoria del Random Walk sia lontana dalla realtà è il grafico del Superciclo nella Figura 5-3 della Lezione 27, riprodotto di seguito. L'azione sul NYSE non crea un guazzabuglio senza forma che vaga senza rima o motivo. Ora dopo ora, giorno dopo giorno e anno dopo anno, le variazioni di prezzo del DJIA creano una successione di onde che si dividono e si suddividono in schemi che si adattano perfettamente ai principi di base di Elliott come li espose quarant'anni fa. Pertanto, come può testimoniare il lettore di questo libro, il principio dell'onda di Elliott mette in discussione la teoria della passeggiata casuale ad ogni passo.

Figura 5-3

Lezione 31: ANALISI TECNICA ED ECONOMICA

Il principio dell'onda di Elliott non solo dimostra la validità dell'analisi della carta, ma può aiutare il tecnico a decidere quali formazioni sono molto probabilmente di reale significato. Come nel principio dell'onda, l'analisi tecnica (come descritto da Robert D. Edwards e John Magee nel loro libro Technical Analysis of Stock Trends) riconosce la formazione del "triangolo" come generalmente un fenomeno intra-trend. Il concetto di “cuneo” è lo stesso del triangolo diagonale di Elliott e ha le stesse implicazioni. Bandiere e gagliardetti sono zigzag e triangoli. I "rettangoli" sono solitamente doppi o tripli tre. I doppi massimi sono generalmente causati da bemolle, i doppi minimi da quinte troncate.

Il famoso pattern "testa e spalle" può essere individuato in un normale top Elliott (vedi Figura 7-3), mentre un pattern testa e spalle che "non funziona" potrebbe comportare una correzione piatta espansa sotto Elliott (vedi Figura 7 -4). Si noti che in entrambi i modelli, il volume decrescente che di solito accompagna una formazione di testa e spalle è una caratteristica pienamente compatibile con il principio dell'onda. Nella Figura 7-3, l'onda 3 avrà il volume più pesante, l'onda 5 leggermente più leggera e l'onda b generalmente più leggera ancora quando l'onda è di grado Intermedio o inferiore. Nella Figura 7-4, l'onda dell'impulso avrà il volume più alto, l'onda b di solito leggermente inferiore e l'onda quattro di c il minimo.

Figura 7-3

Figura 7-4

Le linee di tendenza e i canali di tendenza vengono utilizzati in modo simile in entrambi gli approcci. Fenomeni di supporto e resistenza sono evidenti nella normale progressione delle onde e nei limiti dei mercati ribassisti (la congestione della quarta ondata è supporto per un successivo calo). L'alto volume e la volatilità (gap) sono caratteristiche riconosciute dei "breakout", che generalmente accompagnano le terze ondate, la cui personalità, come discusso nella lezione 14, riempie il conto.

Nonostante questa compatibilità, dopo anni di lavoro con il principio dell'onda scopriamo che l'applicazione dell'analisi tecnica classica alle medie del mercato azionario ci dà la sensazione che ci stiamo limitando all'uso di strumenti in pietra in un'epoca di tecnologia moderna.

Gli strumenti analitici tecnici noti come “indicatori” sono spesso estremamente utili per giudicare e confermare lo stato di slancio del mercato o il background psicologico che di solito accompagna le onde di ogni tipo. Ad esempio, gli indicatori della psicologia degli investitori, come quelli che tengono traccia delle vendite allo scoperto, delle transazioni su opzioni e dei sondaggi di opinione del mercato, raggiungono livelli estremi alla fine delle onde "C", della seconda e della quinta ondata. Gli indicatori di momentum rivelano un calo del potere del mercato (cioè, velocità di variazione dei prezzi, ampiezza e in gradi inferiori, volume) nelle quinte ondate e nelle onde "B" negli appartamenti espansi, creando "divergenze di momentum". Poiché l'utilità di un singolo indicatore può cambiare o evaporare nel tempo a causa di cambiamenti nelle meccaniche di mercato, suggeriamo vivamente il loro utilizzo come strumenti per aiutare a contare correttamente le onde di Elliott, ma non faremmo affidamento su di esse così fortemente da ignorare il conteggio delle onde di ovvio portento . In effetti, le linee guida associate all'interno del principio Wave a volte hanno suggerito un contesto di mercato che rendeva prevedibile l'alterazione temporanea o l'impotenza di alcuni indicatori di mercato.

L'approccio dell'"analisi economica".

Attualmente estremamente popolare tra i gestori di fondi istituzionali è il metodo per cercare di prevedere il mercato azionario prevedendo i cambiamenti nell'economia utilizzando le tendenze dei tassi di interesse, il comportamento tipico del ciclo economico del dopoguerra, i tassi di inflazione e altre misure. A nostro avviso, i tentativi di prevedere il mercato senza ascoltare il mercato stesso sono destinati a fallire. Semmai, il passato mostra che il mercato è un predittore dell'economia molto più affidabile che viceversa. Inoltre, in una prospettiva storica a lungo termine, riteniamo fortemente che mentre varie condizioni economiche possono essere correlate al mercato azionario in determinati modi durante un periodo di tempo, tali relazioni sono soggette a modifiche apparentemente senza preavviso. Ad esempio, a volte le recessioni iniziano vicino all'inizio di un mercato ribassista e talvolta non si verificano fino alla fine. Un'altra relazione mutevole è il verificarsi di inflazione o deflazione, ognuna delle quali è apparsa rialzista per il mercato azionario in alcuni casi e ribassista per il mercato azionario in altri. Allo stesso modo, i timori sulla liquidità hanno tenuto fuori dal mercato molti gestori di fondi ai minimi del 1984, proprio come la mancanza di tali timori li ha tenuti investiti durante il crollo del 1962. I tassi di interesse in calo spesso accompagnano i mercati rialzisti, ma accompagnano anche i peggiori ribassi del mercato, come quello del 1929-1932.

Mentre Elliott affermava che il principio dell'onda era manifesto in tutte le aree dell'attività umana, anche nella frequenza delle domande di brevetto, ad esempio, il defunto Hamilton Bolton affermò specificamente che il principio dell'onda era utile per telegrafare i cambiamenti nelle tendenze monetarie fin dal 1919 Walter E. White, nel suo lavoro "Elliott Waves in the Stock Market", trova utile anche l'analisi delle onde per interpretare l'andamento delle cifre monetarie, come indica questo estratto:

Il tasso di inflazione ha avuto un'influenza molto importante sui prezzi del mercato azionario negli ultimi anni. Se vengono tracciate le variazioni percentuali (rispetto a un anno prima) nell'indice dei prezzi al consumo, il tasso di inflazione dal 1965 alla fine del 1974 appare come un'onda Elliott 1-2-3-4-5. Dal 1970 si è sviluppato un ciclo di inflazione diverso rispetto ai precedenti cicli economici del dopoguerra e il futuro sviluppo ciclico è sconosciuto. Le onde sono utili, tuttavia, per suggerire punti di svolta, come alla fine del 1974.

I concetti di Elliott Wave sono utili nella determinazione dei punti di svolta in molte diverse serie di dati economici. Ad esempio, le riserve bancarie libere nette, che secondo White "tendono a precedere i punti di svolta nel mercato azionario", sono state essenzialmente negative per circa otto anni dal 1966 al 1974. La chiusura del 1-2-3-4-5 Elliott onda alla fine del 1974 ha suggerito un importante punto di acquisto.

A testimonianza dell'utilità dell'analisi delle onde nei mercati monetari, presentiamo nella Figura 7-5 un conteggio delle onde del prezzo di un titolo del Tesoro statunitense a lungo termine, l'8 e 3/8 dell'anno 2000. Anche in questo breve nove – modello di prezzo mensile, vediamo un riflesso del processo Elliott. In questo grafico abbiamo tre esempi di alternanza, poiché ogni seconda onda si alterna a ogni quarta, una è uno zigzag, l'altra un piatto. La linea di tendenza superiore contiene tutti i rally. La quinta onda costituisce un'estensione, che a sua volta è contenuta all'interno di un canale di tendenza. Questo grafico indica che il più grande rally del mercato obbligazionario in quasi un anno doveva iniziare molto presto. (Ulteriori prove dell'applicabilità del principio dell'onda alla previsione dei tassi di interesse sono state presentate nella lezione 24.)

Figura 7-5

Pertanto, mentre le spese, l'espansione del credito, i deficit e la stretta monetaria possono e si riferiscono ai prezzi delle azioni, la nostra esperienza è che un modello Elliott può sempre essere individuato nel movimento dei prezzi. Apparentemente, ciò che influenza gli investitori nella gestione dei loro portafogli sta probabilmente influenzando anche banchieri, uomini d'affari e politici. È difficile separare la causa dall'effetto quando le interazioni delle forze a tutti i livelli di attività sono così numerose e intrecciate. Le onde di Elliott, come riflesso della psiche di massa, estendono la loro influenza su tutte le categorie del comportamento umano.

Forze esogene

Non respingiamo l'idea che forze esogene possano innescare cicli e modelli che l'uomo deve ancora comprendere. Ad esempio, per anni gli analisti hanno sospettato una connessione tra la frequenza delle macchie solari e i prezzi di borsa sulla base del fatto che i cambiamenti nella radiazione magnetica hanno un effetto sulla psicologia di massa delle persone, compresi gli investitori. Nel 1965, Charles J. Collins pubblicò un articolo intitolato "An Inquiry into the Effect of Sunspot Activity on the Stock Market". Collins ha osservato che dal 1871, i mercati ribassisti severi hanno generalmente seguito anni in cui l'attività delle macchie solari era aumentata al di sopra di un certo livello. Più recentemente, il dottor R. Burr, in Blueprint for Survival, ha riferito di aver scoperto una sorprendente correlazione tra i cicli geofisici e il livello variabile di potenziale elettrico nelle piante. Diversi studi hanno indicato un effetto sul comportamento umano dovuto ai cambiamenti nel bombardamento atmosferico da parte di ioni e raggi cosmici, che a loro volta possono essere effettuati dai cicli lunari e planetari. In effetti, alcuni analisti utilizzano con successo gli allineamenti planetari, che apparentemente influiscono sull'attività delle macchie solari, per prevedere il mercato azionario. Nell'ottobre 1970, The Fibonacci Quarterly (pubblicato da The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) pubblicò un articolo di BA Read, un capitano della US Army Satellite Communications Agency. L'articolo è intitolato "Serie di Fibonacci nel sistema solare" e stabilisce che le distanze ei periodi planetari sono conformi alle relazioni di Fibonacci. Il legame con la sequenza di Fibonacci suggerisce che potrebbe esserci più di una connessione casuale tra il comportamento del mercato azionario e le forze extraterrestri che influenzano la vita sulla Terra. Tuttavia, per il momento, siamo contenti di presumere che i modelli di comportamento sociale di Elliott Wave derivino dalla struttura mentale ed emotiva degli uomini e dalle tendenze comportamentali che ne derivano nelle situazioni sociali. Se queste tendenze sono innescate o legate a forze esogene, qualcun altro dovrà provare la connessione.

Lezione 32: UNA PREVISIONE DEL 1982, PARTE I

Elliott Wave Principle ha concluso che il mercato ribassista dell'onda IV nel Dow Jones Industrial Average è terminato nel dicembre 1974 a 572. Il minimo di marzo 1978 a 740 è stato etichettato come la fine dell'onda primaria [2] all'interno del nuovo mercato rialzista. Nessuno dei due livelli è mai stato rotto su base giornaliera o oraria. L'etichettatura dell'onda presentata nel 1978 è ancora valida, tranne per il fatto che il minimo dell'onda [2] è in una posizione migliore nel marzo 1980 o, etichettando il minimo del 1982 come la fine dell'onda IV (vedi discussione seguente), nel 1984.

estratto da

Il teorico delle onde di Elliott

13 settembre 1982

IL MODELLO D'ONDA A LUNGO TERMINE –

VICINO A UNA RISOLUZIONE

Questo è un momento emozionante per un analista delle onde. Per la prima volta dal 1974, alcuni modelli d'onda incredibilmente grandi potrebbero essere stati completati, schemi che hanno importanti implicazioni per i prossimi cinque-otto anni. Le prossime quindici settimane dovrebbero chiarire tutte le domande a lungo termine che sono persistite da quando il mercato è diventato sciatto nel 1977.

Gli analisti di Elliott Wave a volte vengono rimproverati per le previsioni che fanno riferimento a numeri molto alti o molto bassi per le medie. Ma il compito dell'analisi delle onde spesso richiede di fare un passo indietro e dare un'occhiata al quadro generale e utilizzare l'evidenza dei modelli storici per giudicare l'inizio di un importante cambiamento di tendenza. Le onde Cycle e Supercycle si muovono in ampie fasce di prezzo e sono davvero le strutture più importanti da tenere in considerazione. Quelli che si accontentano di concentrarsi su oscillazioni di 100 punti andranno molto bene fintanto che l'andamento del ciclo del mercato è neutro, ma se si avvia un trend davvero persistente, ad un certo punto rimarranno indietro mentre quelli in contatto con il grande immagine rimanere con esso.

Nel 1978, AJ Frost ed io abbiamo previsto un obiettivo per il Dow di 2860 per l'obiettivo finale nell'attuale Supercycle dal 1932. Quell'obiettivo è ancora altrettanto valido, ma poiché il Dow è ancora dov'era quattro anni fa, l'obiettivo temporale è ovviamente più lontano nel futuro di quanto pensassimo inizialmente.

Un numero enorme di conteggi di onde a lungo termine ha attraversato la mia scrivania negli ultimi cinque anni, ognuno dei quali ha tentato di spiegare la natura confusa del modello di Dow del 1977. La maggior parte di questi ha proposto quinte onde fallite, terze onde troncate, triangoli diagonali scadenti e scenari di esplosione immediata (di solito presentati in prossimità dei picchi di mercato) o di crollo immediato (di solito presentati in prossimità di depressioni di mercato). Pochissimi di questi conteggi delle onde hanno mostrato rispetto per le regole del Principio delle Onde, quindi le ho scartate. Ma la vera risposta è rimasta un mistero. Le onde correttive sono notoriamente difficili da interpretare e io, da parte mia, ho alternativamente etichettato come "molto probabile" l'una o l'altra delle due interpretazioni, dati i cambiamenti nelle caratteristiche e nei modelli di mercato. A questo punto, le due alternative con cui ho lavorato sono ancora valide, ma mi sono sentito a disagio con ciascuna per ragioni che sono state spiegate. Ce n'è un terzo, tuttavia, che si adatta alle linee guida del principio dell'onda così come alle sue regole, e solo ora è diventato una chiara alternativa.

Serie di 1 e 2 in corso

Questo conteggio [vedi Figura A-2] è stata la mia ipotesi in corso per la maggior parte del tempo dal 1974, sebbene l'incertezza nel conteggio delle onde 1974-1976 e la gravità delle correzioni della seconda ondata mi abbiano causato molto dolore nel trattare con il mercato secondo questa interpretazione.

Questo conteggio delle onde sostiene che la correzione dell'onda del ciclo del 1966 si è conclusa nel 1974 e che l'onda del ciclo V è iniziata con l'enorme aumento di ampiezza nel 1975-1976. Il nome tecnico dell'onda IV è un triangolo in espansione. La complicata suddivisione finora nell'onda V suggerisce un mercato rialzista molto lungo, forse della durata di altri dieci anni, con lunghe fasi correttive, onde (4) e [4], che ne interrompono l'andamento. L'onda V conterrà un'estensione chiaramente definita all'interno dell'onda [3], suddividendo (1)-(2)-(3)-(4)-(5), di cui onde

(1) e (2) sono stati completati. Il picco si verificherebbe idealmente a 2860, l'obiettivo originale calcolato nel 1978. [Il principale] svantaggio di questo conteggio è che suggerisce un periodo troppo lungo per l'intera onda V, secondo la linea guida di uguaglianza.

Figura A-2

Vantaggi

1) Soddisfa tutte le regole secondo il principio dell'onda.

2) Consente di mantenere la previsione di AJ Frost del 1970 per un minimo finale per l'ondata IV a 572.

3) Resoconti per l'enorme aumento di ampiezza nel 1975-1976.

4) Conti per l'aumento di ampiezza nell'agosto 1982.

5) Mantiene quasi intatta la linea di tendenza a lungo termine del 1942.

6) Si adatta all'idea di un ciclo inferiore di quattro anni.

7) Corrisponde all'idea che lo sfondo fondamentale appare più cupo nella parte inferiore della seconda ondata, non al minimo effettivo del mercato.

8) Corrisponde all'idea che l'altopiano di Kondratieff Wave sia in parte terminato. Parallelamente al 1923.

Svantaggi

1) 1974-1976 è probabilmente meglio conteggiato come un "tre", non un "cinque".

2) L'onda (2) impiega sei volte più tempo per essere completata rispetto all'onda (1), rendendo le due onde sostanzialmente sproporzionate.

3) L'ampiezza del rally del 1980 è stata inferiore alla media per la prima ondata in quello che dovrebbe essere un potente terzo intermedio.

4) Suggerisce un periodo troppo lungo per l'intera onda V, che dovrebbe essere un'onda corta e semplice simile all'onda I dal 1932 al 1937 piuttosto che un'onda complessa simile all'onda estesa III dal 1942 al 1966 (vedi Principio dell'onda di Elliott, pagina 155 ).

Lezione 33: UNA PREVISIONE DEL 1982, PARTE II

estratto da

Il teorico delle onde di Elliott

13 settembre 1982

IL MODELLO D'ONDA A LUNGO TERMINE –

VICINO A UNA RISOLUZIONE

Doppia tre correzione che termina nell'agosto 1982

Il nome tecnico per l'onda IV da questo conteggio è un "doppio tre", con il secondo "tre" un triangolo ascendente. [Vedere la figura A-3; nota: la figura D-2 colloca le etichette [W]-[X]-[Y] su questo modello.] Questo conteggio delle onde sostiene che la correzione dell'onda del ciclo dal 1966 è terminata il mese scorso (agosto 1982). Il limite inferiore del canale di tendenza dal 1942 è stato rotto brevemente alla fine di questo modello, in modo simile all'azione nel 1949 quando quel mercato laterale ha rotto brevemente una linea di tendenza importante prima di lanciare un mercato rialzista lungo. Una breve interruzione della linea di tendenza a lungo termine, devo notare, è stata riconosciuta come un tratto occasionale della quarta ondata, come mostrato in [RN Elliott's Masterworks]. [Il principale] svantaggio di questo conteggio è che un doppio tre con questa costruzione, sebbene perfettamente accettabile, è così raro che non esiste alcun esempio in alcun grado nella storia recente.

Figura A-3

È presente anche un sorprendente elemento di simmetria temporale. Il mercato rialzista del 1932-1937 è durato 5 anni ed è stato corretto da un mercato ribassista di 5 anni dal 1937 al 1942. Il 3? anno di mercato rialzista dal 1942 al 1946 è stato corretto da un 3? anno di mercato ribassista dal 1946 al 1949. Il 16? anno di mercato rialzista dal 1949 al 1966 è stato ora corretto da un 16? anno di mercato ribassista dal 1966 al 1982!

Il Dow del dollaro costante (corretto per l'inflazione).

Se il mercato ha ridotto un'onda del ciclo, coincide con un conteggio soddisfacente sul "Dow del dollaro costante", che è un grafico del Dow diviso per l'indice dei prezzi al consumo per compensare la perdita di potere d'acquisto del dollaro. Il conteggio è un [A]-[B]-[C] inclinato verso il basso, con l'onda [C] un triangolo diagonale [vedi Figura A-3]. Come al solito in un triangolo diagonale, la sua onda finale, l'onda (5), termina al di sotto della linea di confine inferiore.

Ho aggiunto le linee di confine in espansione nella parte superiore del grafico solo per illustrare il modello simmetrico a forma di diamante costruito dal mercato. Nota che ogni metà lunga del diamante copre 9 anni 7? mesi (da 5/65 a 12/74 e da 1/73 a 8/82), mentre ogni metà breve copre 7 anni 7? mesi (da 5/65 a 1/73 e da 12/74 a 8/82). Il centro del modello (giugno-luglio 1973) dimezza l'elemento prezzo a 190 e l'elemento tempo in due metà di 8+ anni ciascuna. Infine, il calo dal gennaio 1966 è di 16 anni, 7 mesi, esattamente la stessa durata del precedente aumento dal giugno 1949 al gennaio 1966. [Per la storia completa sulla valutazione a lungo termine di questo indice da parte di The Elliott Wave Theorist, vedere il capitolo 3 di Sulla cresta dell'onda di marea.]

Vantaggi

1) Soddisfa tutte le regole e le linee guida secondo il principio dell'onda.

2) Mantiene quasi intatta la linea di tendenza a lungo termine del 1942.

3) Una rottura dei confini del triangolo sull'onda E è un evento normale [vedi Lezione 1].

4) Consente una struttura del mercato rialzista semplice come inizialmente previsto.

5) Coincide con un'interpretazione per il Dow del dollaro costante (sgonfiato) e con la sua corrispondente rottura della sua trendline inferiore.

6) Tiene conto dell'improvviso e drammatico rally iniziato nell'agosto 1982, poiché i triangoli producono “spinta” [lezione 1].

7) Il minimo finale si verifica durante un'economia depressiva.

8) Si adatta all'idea di un ciclo inferiore di quattro anni.

9) Corrisponde all'idea che l'altopiano dell'onda di Kondratieff sia appena iniziato, un periodo di stabilità economica e prezzi delle azioni in rialzo. Parallelamente alla fine del 1921.

10) Celebra la fine dell'era inflazionistica o accompagna una "relazione stabile".

Svantaggi

1) Un doppio tre con questa costruzione, sebbene perfettamente accettabile, è così raro che non esiste alcun esempio in alcun grado nella storia recente.

2) Si verificherebbe un grande ribasso con ampio riconoscimento da parte della stampa popolare.

Outlook

I triangoli fanno presagire una "spinta" o movimenti rapidi nella direzione opposta percorrendo all'incirca la distanza della parte più ampia del triangolo. Questa linea guida indicherebbe una mossa minima di 495 punti (1067-572) da Dow 777, o 1272. Poiché il confine del triangolo esteso al di sotto del gennaio 1973 aggiungerebbe circa 70 punti in più alla "larghezza del triangolo", una spinta potrebbe portare come fino al 1350. Anche questo obiettivo sarebbe solo una prima tappa, poiché l'estensione della quinta onda sarebbe determinata non solo dal triangolo, ma dall'intero schema dell'onda IV, di cui il triangolo è solo una parte. Pertanto, si deve concludere che un mercato rialzista che inizia nell'agosto 1982 alla fine realizzerebbe il suo pieno potenziale di cinque volte il suo punto di partenza, rendendolo l'equivalente percentuale del mercato 1932-1937, puntando così a 3873-3885. L'obiettivo dovrebbe essere raggiunto nel 1987 o nel 1990, poiché la quinta ondata sarebbe di semplice costruzione. Un'osservazione interessante riguardo a questo obiettivo è che è parallelo agli anni '1920, quando dopo 17 anni di azione laterale sotto il livello 100 (simile alla recente esperienza sotto il livello 1000), il mercato è salito quasi senza sosta fino a un picco intraday a 383.00. Come con questa quinta ondata, una tale mossa finirebbe non solo un ciclo, ma un avanzamento di Superciclo.

Ottobre 6, 1982

Questo mercato rialzista dovrebbe essere il primo mercato "buy-and-hold" dagli anni '1960. L'esperienza degli ultimi 16 anni ci ha trasformati tutti in [temporizzatori di mercato a breve termine], ed è un'abitudine che dovrà essere abbandonata. Il mercato può avere 200 punti dietro, ma ne mancano più di 2000! Il Dow dovrebbe raggiungere un obiettivo finale di 3880, con soste intermedie a 1300 (una stima per il picco dell'onda [1], basata sulla spinta post-triangolo) e 2860 (una stima per il picco dell'onda [3], basata su il target misurato dal minimo del 1974).

29 Novembre 1982

UN'IMMAGINE VALE PIÙ DI MILLE PAROLE

La freccia nel grafico seguente [vedi Figura A-7] illustra la mia interpretazione della posizione del Dow all'interno dell'attuale mercato rialzista. Ora, se un Elliott ti dice che il Dow è nell'onda (2) di [1] di V, sai esattamente cosa intende. Se ha ragione, ovviamente, solo il tempo lo dirà.

Lezione 34: Verso l'apice di un grande superciclo

La previsione in tempo reale è un'immensa sfida intellettuale. Il processo decisionale a metà modello è particolarmente difficile. Ci sono momenti, tuttavia, come nel dicembre 1974 e nell'agosto 1982, in cui i principali schemi raggiungono il completamento e un'immagine da manuale si trova proprio davanti ai tuoi occhi. In questi momenti, il proprio livello di convinzione sale a oltre il 90%.

Il frangente attuale presenta un altro quadro simile. Qui nel marzo 1997, l'evidenza è convincente che il Dow Jones Industrial Average e gli indici di mercato generali stanno registrando la fine del loro rialzo. A causa del grande grado di avanzamento, un'era sociologica finirà con esso.

Il principio dell'onda di Elliott, scritto nel 1978, sosteneva che l'onda del ciclo IV aveva terminato il suo modello al prezzo più basso nel dicembre 1974. La figura D-1 mostra l'etichettatura completa dell'onda fino a quel momento.

Figura D-1

La figura D-2 mostra la stessa etichettatura aggiornata. L'inserto nell'angolo in basso a destra mostra il conteggio alternativo per il periodo 1973-1984, che The Elliott Wave Theorist iniziò a utilizzare come conteggio preferito nel 1982, ribadendo continuamente la validità dell'interpretazione originale. Come mostrato nella lezione 33, il conteggio dettagliato nel riquadro chiamato decollo del 1982, il picco dell'onda [1], il minimo dell'onda [2], il picco dell'onda [3] e, secondo il calcolo di Frost, il minimo dell'onda [4]. Wave [5] ha riportato oltre 3000 punti oltre l'obiettivo originale di EWT di 3664-3885. In tal modo, ha finalmente incontrato e superato in un colpo solo le sue linee di tendenza a lungo termine.

Figura D-2

Dai un'occhiata al grafico principale nella Figura D-2. Coloro che hanno familiarità con il principio dell'onda vedranno una formazione completa del libro di testo che segue tutte le regole e le linee guida dall'inizio alla fine. Come notato nel 1978, l'onda IV si mantiene al di sopra del territorio di prezzo dell'onda I, l'onda III è l'onda estesa, come accade più comunemente, e il triangolo dell'onda IV si alterna allo zigzag dell'onda II. Con le prestazioni degli ultimi due decenni alle spalle, possiamo registrare alcuni fatti aggiuntivi. Le sottoonde I, III e V presentano tutte l'alternanza, poiché ogni onda primaria [2] è uno zigzag e ogni onda primaria [4] è un piatto espanso. Ancora più importante, l'onda V ha finalmente raggiunto la linea superiore del canale di trend parallelo tracciato nel Principio dell'onda di Elliott diciotto anni fa. Gli ultimi numeri di The Elliott Wave Theorist, con un'eccitazione pari a quella del 1982, si concentrano nettamente sui notevoli sviluppi che suggeriscono così fortemente che l'onda V stia culminando (vedi Figura D-3, dal Rapporto Speciale del 14 marzo 1997).

Questa è una splendida istantanea di un mercato al suo apice. Indipendentemente dal fatto che il mercato aumenti o meno nel breve termine per toccare di nuovo il limite, credo davvero che questo frangente sarà riconosciuto tra anni come un momento storico nella storia del mercato, il massimo per le azioni statunitensi nella Great Asset Mania mondiale della fine del ventesimo secolo .

Figura D-3

Epilogo

Fino a pochi anni fa, l'idea che i movimenti di mercato fossero modellati era molto controversa, ma recenti scoperte scientifiche hanno stabilito che la formazione di modelli è una caratteristica fondamentale dei sistemi complessi, inclusi i mercati finanziari. Alcuni di questi sistemi subiscono una "crescita punteggiata", cioè periodi di crescita alternati a fasi di non crescita o declino, costruendo frattalmente schemi simili di dimensioni crescenti. Questo è precisamente il tipo di pattern identificato nei movimenti di mercato da RN Elliott circa sessant'anni fa. Il mercato azionario prevede in Elliott Wave Principal l'emozione di portare il lettore all'apice di un'ondata sociologica di Cycle, Supercycle e Grand Supercycle come rivelato dal record delle medie di borsa. È un punto di osservazione che offre una notevole chiarezza di visione, non solo per quanto riguarda la storia, ma anche il futuro.