Dans The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, Hamilton Bolton a fait cette déclaration liminaire :
Alors que nous avancions à travers certains des climats économiques les plus imprévisibles imaginables, couvrant la dépression, la guerre majeure et la reconstruction et le boom d'après-guerre, j'ai noté à quel point le principe de la vague d'Elliott s'est adapté aux réalités de la vie au fur et à mesure qu'elles se sont développées, et a donc gagné en importance. plus de confiance que ce Principe a un bon quotient de valeur de base.
"Le principe de la vague" est la découverte de Ralph Nelson Elliott que les tendances sociales, ou de foule, du comportement et s'inversent dans des modèles reconnaissables. En utilisant les données boursières comme principal outil de recherche, Elliott a découvert que la trajectoire en constante évolution des cours boursiers révèle une conception structurelle qui, à son tour, reflète une harmonie fondamentale trouvée dans la nature. A partir de cette découverte, il a développé un système rationnel d'analyse de marché. Elliott a isolé treize modèles de mouvement, ou «vagues», qui se reproduisent dans les données sur les prix du marché et sont répétitifs dans la forme, mais ne sont pas nécessairement répétitifs dans le temps ou dans l'amplitude. Il a nommé, défini et illustré les motifs. Il a ensuite décrit comment ces structures se lient pour former des versions plus grandes de ces mêmes motifs, comment elles se lient à leur tour pour former des motifs identiques de la taille supérieure suivante, et ainsi de suite. En un mot, le principe de la vague est donc un catalogue de modèles de prix et une explication de l'endroit où ces formes sont susceptibles de se produire dans la trajectoire globale de développement du marché. Les descriptions d'Elliott constituent un ensemble de règles et de lignes directrices dérivées de manière empirique pour interpréter l'action du marché. Elliott a revendiqué la valeur prédictive du principe de la vague, qui porte désormais le nom de « le principe de la vague d'Elliott ».
Bien qu'il soit le meilleur outil de prévision existant, le principe des vagues n'est pas principalement un outil de prévision ; c'est une description détaillée du comportement des marchés. Néanmoins, cette description transmet une immense quantité de connaissances sur la position du marché dans le continuum comportemental et donc sur sa trajectoire probable. La principale valeur du principe de la vague est qu'il fournit un contexte pour l'analyse du marché. Ce contexte fournit à la fois une base pour une réflexion disciplinée et une perspective sur la position générale et les perspectives du marché. Parfois, sa précision dans l'identification et même l'anticipation des changements de direction est presque incroyable. De nombreux domaines d'activité humaine de masse suivent le principe de la vague, mais le marché boursier est l'endroit où il est le plus couramment appliqué. En effet, le marché boursier pris isolément est bien plus important qu'il n'y paraît aux observateurs occasionnels. Le niveau des prix globaux des actions est une mesure directe et immédiate de l'évaluation populaire de la capacité productive totale de l'homme. Que cette valorisation ait une forme est un fait aux implications profondes qui finira par révolutionner les sciences sociales. Cela, cependant, est une discussion pour une autre fois.
Le génie de RN Elliott consistait en un processus mental merveilleusement discipliné, adapté à l'étude des graphiques du Dow Jones Industrial Average et de ses prédécesseurs avec une telle minutie et précision qu'il pouvait construire un réseau de principes qui couvrait toutes les actions de marché connues de lui jusqu'au milieu de l'année. années 1940. À cette époque, avec le Dow dans les 100, Elliott prédisait un grand marché haussier pour les prochaines décennies qui dépasserait toutes les attentes à un moment où la plupart des investisseurs estimaient qu'il était impossible que le Dow puisse encore améliorer son sommet de 1929. Comme nous le verrons, des prévisions boursières phénoménales, certaines d'une précision extrême des années à l'avance, ont accompagné l'histoire de l'application de l'approche Elliott Wave.
Elliott avait des théories concernant l'origine et la signification des modèles qu'il a découverts, que nous présenterons et développerons dans les leçons 16-19. Jusque-là, il suffit de dire que les schémas décrits dans les leçons 1 à 15 ont résisté à l'épreuve du temps.
Souvent, on entendra plusieurs interprétations différentes du statut d'Elliott Wave du marché, en particulier lorsque des études superficielles et improvisées des moyennes sont effectuées par des experts des derniers jours.
Cependant, la plupart des incertitudes peuvent être évitées en conservant des graphiques à la fois sur une échelle arithmétique et semi-logarithmique et en prenant soin de suivre les règles et directives énoncées dans ce cours. Bienvenue dans le monde d'Elliott.
Selon le principe de la vague, chaque décision de marché est à la fois produite par des informations significatives et produit des informations significatives. Chaque transaction, tout en étant à la fois un effet, entre dans le tissu du marché et, en communiquant des données transactionnelles aux investisseurs, rejoint la chaîne des causes du comportement des autres. Cette boucle de rétroaction est régie par la nature sociale de l'homme, et puisqu'il a une telle nature, le processus génère des formes. Comme les formulaires sont répétitifs, ils ont une valeur prédictive.
Parfois, le marché semble refléter des conditions et des événements extérieurs, mais à d'autres moments, il est entièrement détaché de ce que la plupart des gens supposent être des conditions causales. La raison en est que le marché a sa propre loi. Il n'est pas propulsé par la causalité linéaire à laquelle on s'habitue dans les expériences quotidiennes de la vie. Le marché n'est pas non plus la machine à rythme cyclique que certains prétendent qu'il est. Néanmoins, son mouvement reflète une progression formelle structurée.
Cette progression se déroule par vagues. Les vagues sont des modèles de mouvement directionnel. Plus précisément, une vague est l'un des modèles qui se produisent naturellement sous le principe des vagues, comme décrit dans les leçons 1 à 9 de ce cours.
Sur les marchés, le progrès prend finalement la forme de cinq vagues d'une structure spécifique. Trois de ces ondes, qui sont étiquetées 1, 3 et 5, effectuent en fait le mouvement directionnel. Ils sont séparés par deux interruptions de contre-tendance, qui sont étiquetées 2 et 4, comme illustré à la Figure 1-1. Les deux interruptions sont apparemment une condition requise pour que le mouvement directionnel global se produise.
RN Elliott n'a pas spécifiquement déclaré qu'il n'y avait qu'une seule forme prépondérante, le modèle des «cinq vagues», mais c'est indéniablement le cas. À tout moment, le marché peut être identifié comme étant quelque part dans le modèle de base à cinq vagues au plus haut degré de tendance. Parce que le modèle à cinq vagues est la forme prédominante du progrès du marché, tous les autres modèles sont subsumés par lui.
Il existe deux modes de développement des ondes : motrice et corrective. Les ondes motrices ont une structure à cinq ondes, tandis que les ondes correctives ont une structure à trois ondes ou une variation de celle-ci. Le mode moteur est utilisé à la fois par le modèle à cinq ondes de la figure 1-1 et ses composantes de même direction, c'est-à-dire les ondes 1,3, 5 et XNUMX.
Leurs structures sont dites « motrices » car elles dynamisent puissamment le marché. Le mode correctif est utilisé par toutes les interruptions de contre-tendance, qui incluent les vagues 2 et 4 de la figure 1-1. Leurs structures sont dites "correctrices" parce qu'elles ne peuvent accomplir qu'un retracement partiel, ou "correction", du progrès réalisé par toute onde motrice précédente. Ainsi, les deux modes sont fondamentalement différents, tant dans leurs rôles que dans leur construction, comme cela sera détaillé tout au long de ce cours.
Dans son livre de 1938, The Wave Principle, et à nouveau dans une série d'articles publiés en 1939 par le magazine Financial World, RN Elliott a souligné que le marché boursier se déroule selon un rythme ou un schéma de base de cinq vagues vers le haut et trois vagues vers le bas pour former un cycle complet de huit vagues. Le schéma de cinq vagues vers le haut suivies de trois vagues vers le bas est illustré à la figure 1-2.
Figure 1-2
Un cycle complet composé de huit vagues est donc composé de deux phases distinctes, la phase motrice (appelée aussi « cinq »), dont les sous-ondes sont désignées par des chiffres, et la phase corrective (appelée aussi « trois »), dont les sous-ondes sont désignées par des lettres. La séquence a, b, c corrige la séquence 1, 2, 3, 4, 5 de la Figure 1-2.
À la fin du cycle de huit vagues illustré à la figure 1-2 commence un deuxième cycle similaire de cinq vagues ascendantes suivies de trois vagues descendantes. Une troisième avancée se développe alors, également constituée de cinq vagues vers le haut. Cette troisième avance achève un mouvement en cinq vagues d'un degré plus grand que les vagues qui la composent. Le résultat est tel qu'illustré à la Figure 1-3 jusqu'au pic étiqueté (5).
Figure 1-3
Au sommet de la vague (5) commence un mouvement descendant d'un degré d'autant plus grand, composé à nouveau de trois vagues. Ces trois grandes vagues vers le bas "corrigent" tout le mouvement des cinq plus grandes vagues vers le haut. Le résultat est un autre cycle complet, mais plus long, comme le montre la figure 1-3. Comme l'illustre la figure 1-3, chaque composante de même direction d'une onde motrice et chaque composante de cycle complet (c'est-à-dire les ondes 1 + 2 ou les ondes 3 + 4) d'un cycle est une version plus petite d'elle-même.
Il est crucial de comprendre un point essentiel : la figure 1-3 illustre non seulement une version agrandie de la figure 1-2, mais illustre également la figure 1-2 elle-même, plus en détail. Dans la figure 1-2, chaque sous-onde 1, 3 et 5 est une onde motrice qui se subdivise en « cinq », et chaque sous-onde 2 et 4 est une onde corrective qui se subdivise en a, b, c. Les vagues (1) et (2) de la figure 1-3, si elles étaient examinées au « microscope », prendraient la même forme que les vagues [1]* et [2]. Toutes ces figures illustrent le phénomène de forme constante à l'intérieur d'un degré toujours changeant.
La construction composée du marché est telle que deux vagues d'un degré particulier se subdivisent en huit vagues du degré inférieur suivant, et ces huit vagues se subdivisent exactement de la même manière en trente-quatre vagues du degré inférieur suivant. Le principe des vagues reflète donc le fait que les vagues de n'importe quel degré dans n'importe quelle série se subdivisent et se subdivisent toujours en vagues de moindre degré et sont simultanément des composantes d'ondes de degré supérieur. Ainsi, nous pouvons utiliser la figure 1-3 pour illustrer deux vagues, huit vagues ou trente-quatre vagues, selon le degré auquel nous nous référons.
Observez maintenant que dans le schéma correctif illustré par la vague [2] dans la Figure 1-3, les vagues (a) et (c), qui pointent vers le bas, sont composées de cinq vagues : 1, 2, 3, 4 et 5. De même, la vague (b), qui pointe vers le haut, est composée de trois vagues : a, b et c. Cette construction révèle un point crucial : que les ondes motrices ne pointent pas toujours vers le haut, et les ondes correctives ne pointent pas toujours vers le bas. Le mode d'une onde n'est pas déterminé par sa direction absolue mais principalement par sa direction relative. Hormis quatre exceptions spécifiques, qui seront abordées plus loin dans ce cours, les ondes se divisent en mode moteur (cinq ondes) lorsqu'elles tendent dans le même sens que l'onde d'un plus grand degré dont elles font partie, et en mode correctif (trois vagues ou une variation) lorsque la tendance est dans la direction opposée. Les vagues (a) et (c) sont motrices, tendant dans le même sens que la vague [2]. La vague (b) est corrective car elle corrige la vague (a) et est à contre-tendance de la vague [2]. En résumé, la tendance sous-jacente essentielle du principe de vague est que l'action dans la même direction que la tendance plus large se développe en cinq vagues, tandis que la réaction contre la tendance plus large se développe en trois vagues, à tous les degrés de tendance.
*Remarque : pour ce cours, tous les numéros et lettres des diplômes du primaire normalement indiqués par des cercles sont indiqués entre parenthèses.
Figure 1-4
Les phénomènes de forme, de degré et de direction relative sont poussés un peu plus loin dans la figure 1-4. Cette illustration reflète le principe général selon lequel, dans tout cycle de marché, les vagues se subdivisent comme indiqué dans le tableau suivant.
Impulsion + Correction = Cycle
Plus grandes vagues 1+1=2
Plus grandes subdivisions 5+3=8
Subdivisions suivantes 21+13=34
Subdivisions suivantes 89+55=144
Comme pour les figures 1-2 et 1-3 de la leçon 2, la figure 1-4 n'implique pas non plus la finalité. Comme précédemment, la fin d'un autre mouvement de huit vagues (cinq vers le haut et trois vers le bas) complète un cycle qui devient automatiquement deux subdivisions de la vague du degré supérieur suivant. Tant que les progrès se poursuivent, le processus de construction à des degrés plus élevés se poursuit. Le processus inverse de subdivision en degrés inférieurs se poursuit apparemment indéfiniment également. Dans la mesure où nous pouvons le déterminer, toutes les ondes ont et sont des ondes composantes.
Elliott lui-même n'a jamais spéculé sur la raison pour laquelle la forme essentielle du marché était cinq vagues pour progresser et trois vagues pour régresser. Il a simplement noté que c'était ce qui se passait. La forme essentielle doit-elle être cinq vagues et trois vagues ? Réfléchissez-y et vous vous rendrez compte que c'est l'exigence minimale, et donc la méthode la plus efficace, pour obtenir à la fois des fluctuations et des progrès dans le mouvement linéaire. Une vague ne permet pas de fluctuation. Le moins de subdivisions pour créer des fluctuations est de trois vagues. Trois vagues dans les deux sens ne permettent pas de progresser. Pour progresser dans une direction malgré des périodes de régression, les mouvements dans la tendance principale doivent être d'au moins cinq vagues, simplement pour couvrir plus de terrain que les trois vagues et contenir encore des fluctuations. Bien qu'il puisse y avoir plus de vagues que cela, la forme la plus efficace de progrès ponctué est 5-3, et la nature suit généralement le chemin le plus efficace.
Variations sur le thème de base
Le principe de la vague serait simple à appliquer si le thème de base décrit ci-dessus était la description complète du comportement du marché. Cependant, le monde réel, heureusement ou malheureusement, n'est pas si simple. D'ici à la leçon 15, nous compléterons la description de la façon dont le marché se comporte dans la réalité. C'est ce qu'Elliott a entrepris de décrire, et il y est parvenu.
DEGRÉ DE VAGUE
Toutes les vagues peuvent être classées par taille relative ou degré. Elliott a discerné neuf degrés de vagues, de la plus petite ondulation sur un graphique horaire à la plus grande vague dont il pouvait supposer l'existence à partir des données alors disponibles. Il a choisi les noms listés ci-dessous pour étiqueter ces diplômes, du plus grand au plus petit :
Grand Supercycle
Supercycle
Cycle
Primaire
Intermédiaire
Mineurs
Minute
Menuette
sous-menuette
Il est important de comprendre que ces étiquettes font référence à des degrés de vagues spécifiquement identifiables. Par exemple, lorsque nous nous référons à la hausse du marché boursier américain à partir de 1932, nous en parlons comme d'un Supercycle avec les subdivisions suivantes :
1932-1937 la première vague de Cycle degré
1937-1942 la deuxième vague de degré Cycle
1942-1966 la troisième vague de diplôme de cycle
1966-1974 la quatrième vague de diplôme de cycle
1974-19 ?? la cinquième vague du cycle degré
Les vagues de cycle se subdivisent en vagues primaires qui se subdivisent en vagues intermédiaires qui à leur tour se subdivisent en vagues mineures et sous-mineures. En utilisant cette nomenclature, l'analyste peut identifier précisément la position d'une vague dans la progression globale du marché, un peu comme la longitude et la latitude sont utilisées pour identifier une localisation géographique. Dire que "le Dow Jones Industrial Average est dans la vague minute v de la vague mineure 1 de la vague intermédiaire (3) de la vague primaire [5] de la vague cyclique I de la vague Supercycle (V) du Grand Supercycle actuel", c'est identifier un point spécifique le long de la progression de l'histoire du marché.
Lors de la numérotation et du lettrage des vagues, un schéma tel que celui présenté ci-dessous est recommandé pour différencier les degrés de vagues dans la progression du marché boursier :
Wave Degree5s avec les Trend3s contre la tendance
Les étiquettes ci-dessus conservent le plus fidèlement les notations d'Elliott et sont traditionnelles, mais une liste telle que celle présentée ci-dessous permet une utilisation plus ordonnée des symboles :
La forme la plus souhaitable pour un scientifique est généralement quelque chose comme 11, 12, 13, 14, 15, etc., avec des indices indiquant le degré, mais c'est un cauchemar de lire de telles notations sur un graphique. Les tableaux ci-dessus permettent une orientation visuelle rapide. Les graphiques peuvent également utiliser la couleur comme moyen efficace de différencier les degrés.
Dans la terminologie suggérée par Elliott, le terme "cycle" est utilisé comme un nom désignant un degré spécifique de vague et n'est pas destiné à impliquer un cycle au sens typique. Il en va de même pour le terme «primaire», qui dans le passé a été utilisé de manière vague par les théoriciens de Dow dans des expressions telles que «swing primaire» ou «marché haussier primaire». La terminologie spécifique n'est pas essentielle à l'identification des degrés relatifs, et les auteurs n'ont aucun argument pour modifier les termes, bien que par habitude nous soyons devenus à l'aise avec la nomenclature d'Elliott.
L'identification précise du degré d'onde dans l'application "temps courant" est parfois l'un des aspects difficiles du principe d'onde. Particulièrement au début d'une nouvelle vague, il peut être difficile de déterminer le degré des petites subdivisions initiales. La principale raison de la difficulté est que le degré de vague n'est pas basé sur des prix ou des durées spécifiques. Les vagues dépendent de la forme, qui est fonction à la fois du prix et du temps. Le degré d'une forme est déterminé par sa taille et sa position par rapport aux ondes composantes, adjacentes et englobantes.
Cette relativité est l'un des aspects du principe d'onde qui fait de l'interprétation en temps réel un défi intellectuel. Heureusement, le degré précis n'est généralement pas pertinent pour une prévision réussie, car c'est le degré relatif qui compte le plus. Un autre aspect difficile du principe d'onde est la variabilité des formes, comme décrit dans la leçon 9 de ce cours.
Chaque onde remplit l'une des deux fonctions suivantes : action ou réaction. Plus précisément, une onde peut soit faire progresser la cause de l'onde d'un degré supérieur, soit l'interrompre. La fonction d'une onde est déterminée par sa direction relative. Une vague d'action ou de tendance est toute vague qui tend dans la même direction que la vague d'un degré plus grand dont elle fait partie. Une onde réactionnaire ou de contre-tendance est toute onde qui tend dans la direction opposée à celle de l'onde d'un plus grand degré dont elle fait partie. Les vagues d'action sont étiquetées avec des chiffres et des lettres impairs. Les ondes réactionnaires sont étiquetées avec des chiffres et des lettres pairs.
Toutes les ondes réactionnelles se développent en mode correctif. Si toutes les ondes actionnaires se développaient en mode moteur, alors il n'y aurait pas besoin de termes différents. En effet, la plupart des vagues d'action se subdivisent en cinq vagues. Cependant, comme le révèlent les sections suivantes, quelques vagues actionnaires se développent en mode correctif, c'est-à-dire qu'elles se subdivisent en trois vagues ou une variante de celles-ci. Une connaissance détaillée de la construction des modèles est nécessaire avant de pouvoir faire la distinction entre la fonction actionnaire et le mode moteur, qui dans le modèle sous-jacent présenté jusqu'ici sont indistincts. Une compréhension approfondie des formes détaillées dans les cinq prochaines leçons clarifiera pourquoi nous avons introduit ces termes dans le lexique Elliott Wave.
Les ondes motrices se subdivisent en cinq vagues avec certaines caractéristiques et se déplacent toujours dans la même direction que la tendance d'un degré supérieur. Ils sont simples et relativement faciles à reconnaître et à interpréter.
Au sein des vagues motrices, la vague 2 ne retrace jamais plus de 100 % de la vague 1, et la vague 4 ne retrace jamais plus de 100 % de la vague 3. De plus, la vague 3 se déplace toujours au-delà de la fin de la vague 1. Le but d'une vague motrice est faire des progrès, et ces règles de formation assurent qu'il le fera.
Elliott a en outre découvert qu'en termes de prix, la vague 3 est souvent la plus longue et jamais la plus courte parmi les trois vagues d'action (1, 3 et 5) d'une vague motrice. Tant que la vague 3 subit un mouvement en pourcentage supérieur à la vague 1 ou 5, cette règle est satisfaite. Cela tient presque toujours sur une base arithmétique également. Il existe deux types d'ondes motrices : les impulsions et les triangles diagonaux.
L'onde motrice la plus courante est une impulsion. Lors d'une impulsion, la vague 4 n'entre pas dans le territoire de la vague 1 (c'est-à-dire « se chevauche »). Cette règle s'applique à tous les marchés « au comptant » sans effet de levier. Les marchés à terme, avec leur effet de levier extrême, peuvent induire des prix extrêmes à court terme qui ne se produiraient pas sur les marchés au comptant. Même dans ce cas, le chevauchement se limite généralement aux fluctuations de prix quotidiennes et intrajournalières et, même dans ce cas, il est extrêmement rare. De plus, les sous-ondes actionnaires (1, 3 et 5) d'une impulsion sont elles-mêmes motrices, et la sous-onde 3 est spécifiquement une impulsion. Les figures 1-2 et 1-3 de la leçon 2 et 1-4 de la leçon 3 illustrent toutes les impulsions dans les positions d'onde 1, 3, 5, A et C.
Comme détaillé dans les trois paragraphes précédents, il n'y a que quelques règles simples pour interpréter correctement les impulsions. Une règle est ainsi appelée parce qu'elle régit toutes les vagues auxquelles elle s'applique. Les caractéristiques typiques, mais non inévitables, des vagues sont appelées lignes directrices. Les lignes directrices de la formation des impulsions, y compris l'extension, la troncature, l'alternance, l'égalité, la canalisation, la personnalité et les relations de ratio sont discutées ci-dessous et à travers la leçon 24 de ce cours. Une règle ne doit jamais être ignorée. Au cours de nombreuses années de pratique avec d'innombrables modèles, les auteurs n'ont trouvé qu'un seul cas au-dessus du degré Subminuette lorsque toutes les autres règles et directives se sont combinées pour suggérer qu'une règle a été enfreinte. Les analystes qui enfreignent régulièrement l'une des règles détaillées dans cette section pratiquent une forme d'analyse autre que celle guidée par le principe de la vague. Ces règles ont une grande utilité pratique pour un comptage correct, que nous explorerons plus en détail dans la discussion des extensions.
Extension
La plupart des impulsions contiennent ce qu'Elliott appelle une extension. Les extensions sont des impulsions allongées avec des subdivisions exagérées. La grande majorité des ondes impulsionnelles contiennent une extension dans une et une seule de leurs trois sous-ondes actionnaires. Parfois, les subdivisions d'une onde étendue ont presque la même amplitude et la même durée que les quatre autres ondes de l'impulsion plus grande, ce qui donne un nombre total de neuf ondes de taille similaire plutôt que le nombre normal de "cinq" pour la séquence. Dans une séquence de neuf vagues, il est parfois difficile de dire quelle vague s'est étendue. Cependant, cela n'est généralement pas pertinent de toute façon, car dans le système Elliott, un décompte de neuf et un décompte de cinq ont la même signification technique. Les diagrammes de la Figure 1-5, illustrant les extensions, clarifieront ce point.
Figure 5
Le fait que les extensions se produisent généralement dans une seule sous-onde d'action fournit un guide utile sur les longueurs attendues des vagues à venir. Par exemple, si les première et troisième vagues sont de longueur à peu près égale, la cinquième vague sera probablement une poussée prolongée. (Dans les vagues inférieures au degré primaire, une extension de la cinquième vague en développement sera confirmée par un nouveau volume élevé, comme décrit dans la leçon 13 sous "Volume".) À l'inverse, si la vague trois s'étend, la cinquième devrait être simplement construite et ressembler à la vague un.
Sur le marché boursier, la vague la plus couramment prolongée est la vague 3. Ce fait est particulièrement important pour l'interprétation des vagues en temps réel lorsqu'il est considéré en conjonction avec deux des règles des vagues d'impulsion : que la vague 3 n'est jamais la vague actionnelle la plus courte, et que la vague 4 ne peut pas chevaucher la vague 1. Pour clarifier, supposons deux situations impliquant une vague médiane inappropriée, comme illustré dans les figures 1-6 et 1-7.
Image 1-6 Image 1-7 Image 1-8
Dans la Figure 1-6, la vague 4 chevauche le haut de la vague 1. Dans la Figure 1-7, la vague 3 est plus courte que la vague 1 et plus courte que la vague 5. Selon les règles, aucun des deux n'est un étiquetage acceptable. Une fois que la vague apparente 3 s'est avérée inacceptable, elle doit être réétiquetée d'une manière acceptable. En fait, il doit presque toujours être étiqueté comme illustré à la figure 1-8, ce qui implique une vague étendue (3) en cours de fabrication. N'hésitez pas à prendre l'habitude d'étiqueter les premiers stades d'une extension de la troisième vague. L'exercice s'avérera très enrichissant, comme vous le comprendrez à partir de la discussion sur la personnalité des vagues dans la leçon 14. La figure 1-8 est peut-être le guide le plus utile pour le comptage des ondes impulsionnelles en temps réel dans ce cours.
Des extensions peuvent également se produire à l'intérieur d'extensions. Sur le marché boursier, la troisième vague d'une troisième vague étendue est généralement également une extension, produisant un profil tel que celui illustré à la figure 1-9. La figure 1-10 illustre une extension de cinquième vague d'une extension de cinquième vague. Les quintes étendues sont assez rares, sauf dans les marchés haussiers des matières premières abordés dans la leçon 28.
Image 1-9 Image 1-10
Troncature
Elliott a utilisé le mot «échec» pour décrire une situation dans laquelle la cinquième vague ne dépasse pas la fin de la troisième. Nous préférons le terme moins connotatif, « troncature » ou « quinte tronquée ». Une troncature peut généralement être vérifiée en notant que la cinquième vague présumée contient les cinq sous-vagues nécessaires, comme illustré dans les figures 1-11 et 1-12. La troncature se produit souvent après une troisième vague extrêmement forte.
Figure 1-11
Figure 1-12
Le marché boursier américain fournit deux exemples de quintes tronquées de degré majeur depuis 1932. Le premier s'est produit en octobre 1962 au moment de la crise de Cuba (voir la figure 1-13). Il a suivi le crash qui s'est produit en tant que vague 3. Le deuxième s'est produit à la fin de l'année en 1976 (voir la figure 1-14). Elle fait suite à la vague montante et large (3) qui s'est déroulée d'octobre 1975 à mars 1976.
Figure 1-13
Figure 1-14
Un triangle diagonal est un motif moteur mais pas une impulsion, car il a une ou deux caractéristiques correctives. Les triangles diagonaux remplacent les impulsions à des endroits spécifiques de la structure d'onde. Comme pour les impulsions, aucune sous-onde réactionnaire ne retrace complètement la sous-onde actionnaire précédente, et la troisième sous-onde n'est jamais la plus courte. Cependant, les triangles diagonaux sont les seules structures à cinq vagues dans la direction de la tendance principale au sein de laquelle la vague quatre se déplace presque toujours dans le territoire de prix de (c'est-à-dire les chevauchements) la vague un. En de rares occasions, un triangle diagonal peut se terminer par une troncature, bien que, selon notre expérience, de telles troncatures ne se produisent que par les marges les plus minces.
Fin de la diagonale
Une diagonale de fin est un type spécial de vague qui se produit principalement dans la position de la cinquième vague à des moments où le mouvement précédent est allé «trop loin trop vite», comme l'a dit Elliott. Un très petit pourcentage de diagonales finales apparaît dans la position de l'onde C des formations ABC. Dans les doubles ou triples trois (qui seront abordés dans la leçon 9), ils n'apparaissent que comme la dernière vague « C ». Dans tous les cas, ils se trouvent aux points de terminaison de motifs plus larges, indiquant l'épuisement du mouvement plus large.
Les diagonales de fin prennent une forme de coin dans deux lignes convergentes, chaque sous-onde, y compris les vagues 1, 3 et 5, se subdivisant en un « trois », qui est par ailleurs un phénomène de vague corrective. La diagonale finale est illustrée dans les figures 1-15 et 1-16 et représentée dans sa position typique dans les ondes d'impulsion plus grandes.
Image 1-15 Image 1-16
Nous avons trouvé un cas dans lequel les lignes de démarcation du motif ont divergé, créant un coin en expansion plutôt qu'un coin en contraction. Cependant, il est analytiquement insatisfaisant dans la mesure où sa troisième vague était la vague d'action la plus courte, la formation entière était plus grande que la normale et une autre interprétation était possible, sinon attrayante. Pour ces raisons, nous ne l'incluons pas comme une variation valide.
Des diagonales de fin se sont produites récemment en degré mineur comme au début de 1978, en degré minute comme en février-mars 1976 et en degré subminuette comme en juin 1976. Les figures 1-17 et 1-18 montrent deux de ces périodes, illustrant une vers le haut et une vers le haut. une formation "réelle" vers le bas. La figure 1-19 montre notre triangle diagonal en expansion possible dans la vie réelle. Remarquez que dans chaque cas, un important changement de direction a suivi.
Figure 1-17
Figure 1-18
Figure 1-19
Bien qu'elles ne soient pas aussi illustrées dans les figures 1-15 et 1-16, les cinquièmes vagues de triangles diagonaux se terminent souvent par un « renversement », c'est-à-dire une brève cassure de la ligne de tendance reliant les extrémités des vagues un et trois. Les figures 1-17 et 1-19 montrent des exemples concrets. Alors que le volume a tendance à diminuer à mesure qu'un triangle diagonal de petit degré progresse, le motif se termine toujours par un pic de volume relativement élevé lorsqu'un renversement se produit. En de rares occasions, la cinquième sous-vague tombera en deçà de sa ligne de tendance de résistance.
Une diagonale ascendante est baissière et est généralement suivie d'une forte baisse remontant au moins au niveau où elle a commencé. Une diagonale descendante du même coup est haussière, donnant généralement lieu à une poussée vers le haut.
Les extensions de cinquième vague, les quintes tronquées et les triangles diagonaux finaux impliquent tous la même chose : une inversion dramatique à venir. À certains tournants, deux de ces phénomènes se sont produits ensemble à des degrés différents, aggravant la violence du mouvement suivant dans la direction opposée.
Diagonale principale
Lorsque des triangles diagonaux se produisent en position vague 5 ou C, ils prennent la forme 3-3-3-3-3 décrite par Elliott. Cependant, il est apparu récemment qu'une variation de ce schéma apparaît occasionnellement dans la position de l'onde 1 des impulsions et dans la position de l'onde A des zigzags. Le chevauchement caractéristique des vagues 1 et 4 et la convergence des lignes de démarcation en forme de coin restent comme dans le triangle diagonal final. Cependant, les subdivisions sont différentes, traçant un schéma 5-3-5-3-5. La structure de cette formation (voir la figure 1-20) correspond à l'esprit du principe de la vague en ce que les subdivisions à cinq vagues dans la direction de la tendance plus large communiquent un message de "continuation" par opposition à l'implication de "terminaison" des trois -subdivisions d'ondes dans la diagonale de fin. Les analystes doivent être conscients de ce schéma pour éviter de le confondre avec un développement beaucoup plus courant, une série de première et deuxième vagues. La principale clé pour reconnaître ce schéma est le ralentissement marqué de la variation des prix dans la cinquième sous-vague par rapport à la troisième. En revanche, lors du développement des première et deuxième vagues, la vitesse à court terme augmente généralement et l'étendue (c'est-à-dire le nombre d'actions ou de sous-indices participants) augmente souvent.
Figure 1-20
La figure 1-21 montre un exemple réel d'un triangle diagonal en tête. Ce modèle n'a pas été découvert à l'origine par RN Elliott mais est apparu suffisamment de fois et sur une période suffisamment longue pour que nous soyons convaincus de sa validité.
Figure 1-21
Les marchés se déplacent contre la tendance d'un degré supérieur seulement avec une lutte apparente. La résistance de la tendance plus large semble empêcher une correction de développer une structure motrice complète. Cette lutte entre les deux degrés de tendance opposée rend généralement les ondes correctives moins clairement identifiables que les ondes motrices, qui coulent toujours avec une facilité relative dans la direction d'une tendance plus large. Autre conséquence de ce conflit de tendances, les vagues correctives sont un peu plus variées que les vagues motrices. De plus, ils augmentent ou diminuent parfois en complexité au fur et à mesure qu'ils se déroulent, de sorte que ce qui est techniquement des sous-ondes du même degré peut, par leur complexité ou leur durée, sembler être d'un degré différent. Pour toutes ces raisons, il peut parfois être difficile d'intégrer des vagues correctives dans des schémas reconnaissables jusqu'à ce qu'elles soient terminées et derrière nous. Comme les terminaisons des vagues correctives sont moins prévisibles que celles des vagues motrices, l'analyste d'Elliott doit faire preuve de plus de prudence dans son analyse lorsque le marché est dans une humeur corrective sinueuse que lorsque les prix sont dans une tendance motrice persistante.
La règle la plus importante qui peut être tirée d'une étude des divers schémas correctifs est que les corrections ne sont jamais cinq. Seules les ondes motrices sont des cinq. Pour cette raison, un mouvement initial en cinq vagues contre la tendance générale n'est jamais la fin d'une correction, mais seulement une partie de celle-ci. Les figures qui suivent la leçon 9 de ce cours devraient servir à illustrer ce point.
Les processus correctifs se déclinent en deux styles. Les fortes corrections s'inclinent fortement contre la tendance générale. Les corrections latérales, tout en produisant toujours un net retracement de la vague précédente, contiennent généralement un mouvement qui ramène à ou au-delà de son niveau de départ, produisant ainsi une apparence globale latérale. La discussion de la ligne directrice de l'alternance dans la leçon 10 expliquera la raison de noter ces deux styles.
Les schémas correctifs spécifiques se répartissent en quatre catégories principales :
Zigzags (5-3-5 ; comprend trois types : simple, double et triple) ;
Appartements (3-3-5 ; comprend trois types : standard, étendu et en cours d'exécution) ;
Triangles (3-3- 3-3-3 ; quatre types : trois de la variété contractante (ascendant, descendant et symétrique) et un de la variété en expansion (symétrique inverse) ;
Double trois et triple trois (structures combinées).
Un seul zigzag dans un marché haussier est un simple schéma déclinant en trois vagues appelé ABC. La séquence de sous-ondes est 5-3-5, et le sommet de l'onde B est sensiblement plus bas que le début de l'onde A, comme illustré aux figures 1-22 et 1-23.
Image 1-22 Image 1-23
Dans un marché baissier, une correction en zigzag a lieu dans la direction opposée, comme le montrent les figures 1-24 et 1-25. Pour cette raison, un zigzag dans un marché baissier est souvent appelé zigzag inversé.
Image 1-24 Image 1-25
Parfois, des zigzags se produiront deux fois, ou au plus trois fois de suite, en particulier lorsque le premier zigzag tombe en deçà d'une cible normale. Dans ces cas, chaque zigzag est séparé par un « trois » intermédiaire, produisant ce qu'on appelle un double zigzag (voir la figure 1-26) ou un triple zigzag. Ces formations sont analogues à l'extension d'une onde impulsionnelle mais sont moins fréquentes.
La correction de l'indice boursier Standard and Poor's 500 de
La période de janvier 1977 à mars 1978 (voir la figure 1-27) peut être qualifiée de double zigzag, tout comme la correction du Dow de juillet à octobre 1975 (voir la figure 1-28). Dans les impulsions, les deuxièmes vagues arborent fréquemment des zigzags, tandis que les quatrièmes vagues le font rarement.
Figure 1-26
Figure 1-27
Figure 1-28
L'étiquetage original de RN Elliott des doubles et triples zigzags et des doubles et triples trois (voir la section plus loin) était un raccourci rapide. Il a désigné les mouvements intermédiaires comme la vague X, de sorte que les doubles corrections ont été étiquetées ABCXABC. Malheureusement, cette notation indiquait à tort le degré des sous-ondes actionnaires de chaque motif simple. Ils ont été étiquetés comme n'étant inférieurs que d'un degré à la correction totale alors qu'en fait, ils sont inférieurs de deux degrés. Nous avons éliminé ce problème en introduisant un dispositif de notation utile : étiqueter les composantes actionnaires successives des corrections doubles et triples comme des vagues W, Y et Z, de sorte que le motif entier soit compté « W -XY (-XZ) ». La lettre « W » désigne désormais le premier motif de correction dans une correction double ou triple, Y le deuxième et Z le troisième d'un triple. Chaque sous-onde de celle-ci (A, B ou C, ainsi que D ou E d'un triangle - voir la section ultérieure) est maintenant correctement considérée comme deux degrés plus petite que la correction entière. Chaque vague X est une vague réactionnaire et donc toujours une vague corrective, typiquement un autre zigzag.
Une correction plate diffère d'un zigzag en ce que la séquence de sous-ondes est 3-3-5, comme le montrent les figures 1-29 et 1-30. Étant donné que la première vague d'action, la vague A, n'a pas suffisamment de force descendante pour se déployer en cinq vagues complètes comme elle le fait dans un zigzag, la réaction de l'onde B, sans surprise, semble hériter de ce manque de pression de contre-tendance et se termine près du début de la vague. A. La vague C, à son tour, se termine généralement juste un peu au-delà de la fin de la vague A plutôt que nettement au-delà comme dans les zigzags.
Image 1-29 Image 1-30
Dans un marché baissier, la tendance est la même mais inversée, comme le montrent les figures 1-31 et 1-32.
Image 1-31 Image 1-32
Les corrections plates retracent généralement moins les ondes d'impulsion précédentes que les zigzags. Ils participent à des périodes impliquant une forte tendance plus large et donc précèdent ou suivent pratiquement toujours les extensions. Plus la tendance sous-jacente est puissante, plus le plat a tendance à être bref. Dans les impulsions, les quatrièmes vagues arborent fréquemment des appartements, tandis que les deuxièmes vagues le font moins fréquemment.
Ce que l'on pourrait appeler des "doubles appartements" se produisent. Cependant, Elliott a classé ces formations comme des "doubles trois", un terme dont nous discutons dans la leçon 9.
Le mot "plat" est utilisé comme nom fourre-tout pour toute correction ABC qui se subdivise en 3-3-5. Dans la littérature d'Elliott, cependant, trois types de corrections 3-3-5 ont été identifiés par des différences dans leur forme globale. Dans une correction plate régulière, la vague B se termine environ au niveau du début de la vague A, et la vague C se termine un peu après la fin de la vague A, comme nous l'avons montré dans les figures 1-29 à 1-32. Cependant, la variété appelée appartement élargi est beaucoup plus courante, qui contient un prix extrême supérieur à celui de la vague d'impulsion précédente. Elliott a qualifié cette variante d'appartement "irrégulier", bien que le mot soit inapproprié car ils sont en fait beaucoup plus courants que les appartements "réguliers".
Dans les appartements étendus, la vague B du modèle 3-3 -5 se termine au-delà du niveau de départ de la vague A, et la vague C se termine plus sensiblement au-delà du niveau final de la vague A, comme indiqué pour les marchés haussiers dans les figures 1-33 et 1- 34 et marchés baissiers dans les figures 1-35 et 1-36. La formation du DJIA d'août à novembre 1973 était une correction plate élargie de ce type dans un marché baissier, ou un « plat élargi inversé » (voir la figure 1-37).
Image 1-33 Image 1-34
Image 1-35 Image 1-36
Figure 1-37
Dans une variante rare du modèle 3-3-5, que nous appelons un plat courant, la vague B se termine bien au-delà du début de la vague A comme dans un plat étendu, mais la vague C ne parvient pas à parcourir toute sa distance, tombant en deçà du niveau auquel la vague A s'est terminée, comme dans les figures 1-38 à 1-41. Apparemment, dans ce cas, les forces dans la direction de la tendance plus large sont si puissantes que le modèle devient biaisé dans cette direction. Il est toujours important, mais particulièrement lorsque l'on conclut qu'un running flat a eu lieu, que les subdivisions internes respectent les règles d'Elliott. Si l'onde B supposée, par exemple, se décompose en cinq vagues au lieu de trois, il s'agit plus probablement de la première vague de l'impulsion du degré supérieur suivant. La puissance des ondes impulsionnelles adjacentes est importante pour reconnaître les corrections en cours, qui ont tendance à ne se produire que sur des marchés forts et rapides. Nous devons cependant émettre un avertissement. Il n'y a pratiquement pas d'exemples de ce type de correction dans les relevés de prix. N'étiquetez jamais une correction prématurément de cette façon, ou vous vous tromperez neuf fois sur dix. Les triangles courants, en revanche, sont beaucoup plus courants, comme nous le verrons dans la leçon 8.
Image 1-38 Image 1-39
Image 1-40 Image 1-41
Les triangles semblent refléter un équilibre des forces, provoquant un mouvement latéral généralement associé à une diminution du volume et de la volatilité. Les triangles contiennent cinq ondes superposées qui subdivisent 3- 3- 3-3-3 et sont étiquetées abcde. Un triangle est délimité en reliant les points de terminaison des ondes a et c, et b et d. La vague e peut dépasser ou dépasser la ligne AC, et en fait, notre expérience nous dit que cela arrive plus souvent qu'autrement.
Il existe deux variétés de triangles : en contraction et en expansion. Au sein de la variété contractante, il existe trois types : symétrique, ascendant et descendant, comme illustré à la Figure 1-42. Il n'y a pas de variations sur le triangle en expansion plus rare. Il apparaît toujours tel qu'illustré à la figure 1-42, c'est pourquoi Elliott l'a appelé un triangle "à symétrie inversée".
Figure 1-42
La figure 1-42 décrit les triangles de contraction comme ayant lieu dans la zone de l'action des prix précédente, dans ce que l'on peut appeler des triangles réguliers. Cependant, il est extrêmement courant que la vague b d'un triangle qui se contracte dépasse le début de la vague a dans ce que l'on peut appeler un triangle courant, comme le montre la figure 1-43. Malgré leur apparence latérale, tous les triangles, y compris les triangles en cours d'exécution, effectuent un net retracement de la vague précédente à la fin de la vague e.
Figure 1-43
Il existe plusieurs exemples concrets de triangles dans les tableaux de ce cours. Comme vous le remarquerez, la plupart des sous-ondes d'un triangle sont des zigzags, mais parfois l'une des sous-ondes (généralement la vague c) est plus complexe que les autres et peut prendre la forme d'un zigzag plat ou multiple régulier ou étendu. Dans de rares cas, l'une des sous-vagues (généralement la vague e) est elle-même un triangle, de sorte que l'ensemble du motif se prolonge en neuf vagues.
Ainsi, les triangles, comme les zigzags, présentent parfois un développement analogue à une extension. Un exemple s'est produit dans l'argent de 1973 à 1977 (voir la figure 1-44).
Figure 1-44
Bien qu'en de très rares occasions, une deuxième vague dans une impulsion semble prendre la forme d'un triangle, les triangles se produisent presque toujours dans des positions antérieures à la vague d'action finale dans le schéma d'un degré plus grand, c'est-à-dire, comme la vague quatre dans une impulsion, la vague B dans un AB-C, ou la vague finale X dans un double ou triple zig-zag ou une combinaison (à montrer dans la leçon 9). Un triangle peut également se produire comme modèle actionnaire final dans une combinaison corrective, comme discuté dans la leçon 9, bien que même alors, il précède toujours la vague actionnaire finale dans le modèle d'un degré plus grand que la combinaison corrective.
En bourse, lorsqu'un triangle se produit dans la position de la quatrième vague, la vague cinq est parfois rapide et parcourt approximativement la distance de la partie la plus large du triangle. Elliott a utilisé le mot "poussée" en se référant à cette onde motrice rapide et courte suivant un triangle. La poussée est généralement une impulsion mais peut être une diagonale finale. Dans les marchés puissants, il n'y a pas de poussée, mais plutôt une cinquième vague prolongée. Donc, si une cinquième vague suivant un triangle dépasse une mesure de poussée normale, elle signale une vague probablement prolongée. Les impulsions de progression post-triangle dans les matières premières à des degrés supérieurs à Intermédiaire sont généralement la vague la plus longue de la séquence, comme expliqué dans la leçon 29.
Sur la base de notre expérience avec les triangles, comme l'illustre l'exemple de la figure 3-15, nous proposons que souvent le moment auquel les lignes de démarcation d'un triangle en contraction atteignent un sommet coïncide exactement avec un tournant du marché. Peut-être que la fréquence de cet événement justifierait son inclusion parmi les lignes directrices associées au principe de la vague.
Le terme « horizontal » appliqué aux triangles fait référence à ces triangles correctifs en général, par opposition au terme « diagonal », qui fait référence aux formations triangulaires motrices discutées dans la leçon 5. Ainsi, les termes « triangle horizontal » et « triangle diagonal » désignent ces formes spécifiques sous le Principe d'Onde.
Les termes plus simples "triangle" et "coin" peuvent être remplacés, mais gardez à l'esprit que les lecteurs de cartes techniques utilisent depuis longtemps ces termes pour communiquer des formes moins spécifiquement subdivisées définies uniquement par la forme globale. Avoir des termes séparés peut être utile.
Elliott a appelé les combinaisons latérales de schémas correctifs "doubles trois" et "triples trois". Alors qu'un simple trois est n'importe quel zigzag ou plat, un triangle est un composant final autorisé de telles combinaisons et dans ce contexte est appelé un "trois". Un double ou un triple trois est donc une combinaison de types de corrections plus simples, y compris les différents types de zigzags, d'appartements et de triangles. Leur apparition semble être le moyen de la correction plate d'étendre l'action latérale. Comme pour les doubles et triples zigzags, chaque motif correctif simple est étiqueté W, Y et Z. Les ondes réactionnaires, étiquetées X, peuvent prendre la forme de n'importe quel motif correctif mais sont le plus souvent des zigzags.
Les combinaisons de trois ont été étiquetées différemment par Elliott à différents moments, bien que le modèle illustratif ait toujours pris la forme de deux ou trois plats juxtaposés, comme le montrent les figures 1-45 et 1-46. Cependant, les modèles de composants alternent le plus souvent dans la forme. Par exemple, un bémol suivi d'un triangle est un type plus typique de double trois, comme illustré à la figure 1-47.
Image 1-45 Image 1-46
Figure 1-47
Un plat suivi d'un zigzag est un autre exemple, comme le montre la figure 1-48. Naturellement, étant donné que les chiffres de cette section décrivent des corrections dans les marchés haussiers, il suffit de les inverser pour les observer comme des corrections à la hausse dans les marchés baissiers.
Figure 1-48
Pour la plupart, les doubles trois et les triples trois sont de caractère horizontal. Elliott a indiqué que les formations entières pourraient s'incliner contre la tendance plus large, bien que nous n'ayons jamais trouvé que c'était le cas. Une des raisons est qu'il ne semble jamais y avoir plus d'un zigzag dans une combinaison. Il n'y a pas non plus plus d'un triangle. Rappelez-vous que les triangles se produisant seuls précèdent le mouvement final d'une tendance plus large. Les combinaisons semblent reconnaître ce caractère et les triangles sportifs uniquement comme la dernière vague d'un double ou d'un triple trois.
Bien que différents en ce sens que leur angle de tendance est plus net que la tendance latérale des combinaisons, les zigzags doubles et triples peuvent être caractérisés comme des combinaisons non horizontales, comme Elliott semblait le suggérer dans Nature's Law. Cependant, les doubles et triples trois sont différents des doubles et triples zigzags, non seulement dans leur angle mais aussi dans leur but. Dans un double ou triple zigzag, le premier zigzag est rarement assez large pour constituer une correction de prix adéquate de la vague précédente. Le doublement ou le triplement de la forme initiale est généralement nécessaire pour créer un retracement de prix de taille adéquate. Dans une combinaison, cependant, le premier modèle simple constitue souvent une correction de prix adéquate. Le doublement ou le triplement semble se produire principalement pour prolonger la durée du processus de correction après que les objectifs de prix ont été substantiellement atteints. Parfois, un temps supplémentaire est nécessaire pour atteindre une ligne de canal ou obtenir une parenté plus forte avec l'autre correction dans une onde d'impulsion. Au fur et à mesure que la consolidation se poursuit, la psychologie et les fondamentaux qui en découlent étendent leurs tendances en conséquence.
Comme cette section l'indique clairement, il existe une différence qualitative entre la série de nombres 3 + 4 + 4 + 4, etc., et la série 5 + 4 + 4 + 4, etc. Notez que si les ondes impulsionnelles ont un nombre total de 5 , avec des extensions conduisant à 9, 13 ou 17 vagues, etc., les vagues correctives comptent 3, avec des combinaisons conduisant à 7 ou 11 vagues, etc. Les triangles semblent être une exception, bien qu'ils puissent être comptés comme un triple trois, totalisant 11 vagues. Ainsi, si un comptage interne n'est pas clair, l'analyste peut parfois parvenir à une conclusion raisonnable simplement en comptant les vagues. Un compte de 9, 13 ou 17 avec peu de chevauchements, par exemple, est probablement un motif, tandis qu'un compte de 7, 11 ou 15 avec de nombreux chevauchements est probablement correctif. Les principales exceptions sont les triangles diagonaux des deux types, qui sont des hybrides de forces motrices et correctives.
Parfois, la fin d'un modèle diffère de l'extrême de prix associé. Dans de tels cas, la fin du modèle est appelée le haut ou le bas "orthodoxe" afin de le différencier du prix réel haut ou bas qui se produit à l'intérieur du modèle. Par exemple, dans la figure 1-11, la fin de la vague 5 est le sommet orthodoxe malgré le fait que la vague 3 ait enregistré un prix plus élevé. Dans la figure 1-12, la fin de la vague 5 est le fond orthodoxe. Dans les figures 1-33 et 1-34, le point de départ de la vague A est le sommet orthodoxe du marché haussier précédent malgré le sommet plus élevé de la vague B. Dans la figure 1-47, la fin de la vague Y est le bas orthodoxe du marché haussier précédent. marché baissier même si le prix bas se produit à la fin de la vague W.
Ce concept est important principalement parce qu'une analyse réussie dépend toujours d'un étiquetage approprié des modèles. Supposer à tort qu'un prix extrême particulier est le bon point de départ pour l'étiquetage des vagues peut perturber l'analyse pendant un certain temps, tout en étant conscient des exigences de la forme des vagues, vous garderez sur la bonne voie. De plus, lors de l'application des concepts de prévision qui seront introduits dans les leçons 20 à 25, la longueur et la durée d'une vague sont généralement déterminées en mesurant à partir de points d'arrivée orthodoxes et en les projetant.
Dans les leçons 3 et 4, nous avons décrit les deux fonctions que peuvent remplir les ondes (action et réaction), ainsi que les deux modes de développement structurel (moteur et correctif) qu'elles subissent. Maintenant que nous avons passé en revue tous les types d'ondes, nous pouvons résumer leurs étiquettes comme suit :
– Les étiquettes des vagues d'action sont 1, 3, 5, A, C, E, W, Y et Z.
– Les étiquettes des ondes réactionnaires sont 2, 4, B, D et X.
Comme indiqué précédemment, toutes les ondes réactionnaires se développent en mode correctif, et la plupart des ondes actionnaires se développent en mode moteur. Les sections précédentes ont décrit quelles ondes actionnaires se développent en mode correctif. Elles sont:
– vagues 1, 3 et 5 dans une diagonale finale,
– onde A dans une correction plate,
– les ondes A, C et E en triangle,
– ondes W et Y en doubles zigzags et doubles corrections,
– vague Z en triples zigzags et triples corrections.
Étant donné que les ondes énumérées ci-dessus sont actionnaires dans une direction relative mais se développent en mode correctif, nous les appelons ondes « correctives actionnaires ».
Pour autant que nous sachions, nous avons répertorié toutes les formations de vagues qui peuvent se produire dans le mouvement des prix des moyennes boursières larges. Sous le principe de la vague, aucune autre formation que celles énumérées ici ne se produira. En effet, étant donné que les lectures horaires sont un filtre presque parfaitement adapté pour détailler les ondes de degré Subminuette, les auteurs ne peuvent trouver aucun exemple d'ondes au-dessus du degré Subminuette qui ne peuvent pas être comptées de manière satisfaisante par la méthode d'Elliott. En fait, les vagues d'Elliott de degré beaucoup plus petit que Subminuette sont révélées par des graphiques générés par ordinateur de transactions minute par minute. Même les quelques points de données (transactions) par unité de temps à un degré aussi bas suffisent à refléter avec précision le principe d'onde du comportement humain en enregistrant les changements rapides de psychologie qui se produisent dans les « fosses » et sur le plancher de change. Toutes les règles (qui ont été couvertes dans les leçons 1 à 9) et les directives (qui sont couvertes dans les leçons 1 à 15) s'appliquent fondamentalement à l'humeur réelle du marché, et non à son enregistrement en soi ou à son absence. Sa manifestation claire nécessite une tarification libre sur le marché. Lorsque les prix sont fixés par décret gouvernemental, comme ceux de l'or et de l'argent pendant la moitié du XXe siècle, les vagues restreintes par le décret ne sont pas autorisées à s'enregistrer. Lorsque le relevé de prix disponible diffère de ce qui aurait pu exister sur un marché libre, les règles et directives doivent être considérées dans cette optique. À long terme, bien sûr, les marchés l'emportent toujours sur les édits, et l'application des édits n'est possible que si l'humeur du marché le permet. Toutes les règles et directives présentées dans ce cours supposent que votre dossier de prix est exact. Maintenant que nous avons présenté les règles et les rudiments de la formation des vagues, nous pouvons passer à certaines des lignes directrices pour une analyse réussie selon le principe des vagues.
Les lignes directrices présentées dans les leçons 10 à 15 sont discutées et illustrées dans le contexte d'un marché haussier. Sauf lorsqu'elles sont spécifiquement exclues, elles s'appliquent également dans les marchés baissiers, auquel cas les illustrations et les implications seraient inversées.
L'idée d'alternance de Tguhe est très large dans son application et avertit l'analyste de toujours s'attendre à une différence dans l'expression suivante d'une vague similaire. Hamilton Bolton a dit,
L'auteur n'est pas convaincu que l'alternance soit inévitable dans les types d'ondes des grandes formations, mais les cas sont assez fréquents pour suggérer qu'il faille la rechercher plutôt que le contraire.
Bien que l'alternance ne dise pas précisément ce qui va se passer, elle donne un avis précieux sur ce à quoi il ne faut pas s'attendre et qu'il est donc utile de garder à l'esprit lors de l'analyse des formations de vagues et de l'évaluation des possibilités futures. Il demande principalement à l'analyste de ne pas supposer, comme la plupart des gens ont tendance à le faire, que parce que le dernier cycle de marché s'est comporté d'une certaine manière, celui-ci est sûr d'être le même. Comme les «contrariens» ne cessent de le souligner, le jour où la plupart des investisseurs «s'approprient» une apparente habitude du marché est le jour où elle changera en une complètement différente. Cependant, Elliott est allé plus loin en déclarant qu'en fait, l'alternance était pratiquement une loi des marchés.
Alternance dans les impulsions
Si la vague deux d'une impulsion est une forte correction, attendez-vous à ce que la vague quatre soit une correction latérale, et vice versa. La figure 2-1 montre les décompositions les plus caractéristiques des ondes impulsionnelles, à la fois
et vers le bas, comme le suggère la ligne directrice de l'alternance. Les fortes corrections n'incluent jamais un nouveau prix
extrême, c'est-à-dire celle qui se situe au-delà de l'extrémité orthodoxe de l'onde d'impulsion précédente. Ils sont presque
toujours des zigzags (simples, doubles ou triples) ; parfois, ce sont des doubles trois qui commencent par un zigzag. Les corrections latérales comprennent les bémols, les triangles et les corrections doubles et triples. Ils incluent généralement un nouveau prix extrême, c'est-à-dire un prix qui se situe au-delà de l'extrémité orthodoxe de la vague d'impulsion précédente. Dans de rares cas, un triangle régulier (qui n'inclut pas de nouveau prix extrême) dans la position de la quatrième vague remplacera une forte correction et alternera avec un autre type de motif latéral dans la position de la deuxième vague. L'idée d'alternance au sein des impulsions peut être résumée en disant que l'un des deux processus correctifs contiendra un retour vers ou au-delà de la fin de l'impulsion précédente, et l'autre non.
Figure 2-1
Les triangles diagonaux n'affichent pas d'alternance entre les sous-ondes 2 et 4. Généralement, ce sont tous les deux des zigzags. Les extensions sont une expression de l'alternance, car les ondes motrices alternent leurs longueurs. En règle générale, le premier est court, le troisième est prolongé et le cinquième est à nouveau court. Les extensions, qui surviennent normalement en vague 3, surviennent parfois en vague 1 ou 5, autre manifestation de l'alternance.
Alternance au sein des vagues correctives
Si une correction importante commence par une construction abc plate pour la vague A, attendez-vous à une formation abc en zigzag pour la vague B (voir Figure 2-2), et vice versa (voir Figure 2-3). Avec un instant de réflexion, il est évident que cet événement est sensé, puisque la première illustration reflète un biais à la hausse dans les deux sous-ondes tandis que la seconde reflète un biais à la baisse.
Figure 2-2
Figure 2-3
Très souvent, si une correction importante commence par un simple zigzag abc pour l'onde A, l'onde B s'étirera en un zigzag abc subdivisé plus complexe pour obtenir un type d'alternance, comme dans la figure 2-4. Parfois, la vague C sera encore plus complexe, comme dans la figure 2-5. L'ordre inverse de la complexité est un peu moins courant.
Figure 2-4
Figure 2-5
Aucune approche de marché autre que le principe de la vague ne donne une réponse aussi satisfaisante à la question : « Jusqu'où peut-on s'attendre à ce qu'un marché baissier aille ? » La principale ligne directrice est que les corrections, en particulier lorsqu'elles sont elles-mêmes des quatrièmes vagues, ont tendance à enregistrer leur retracement maximal dans la durée de déplacement de la quatrième vague précédente d'un degré moindre, le plus souvent près du niveau de son extrémité.
Exemple #1 : Le marché baissier de 1929-1932
Le graphique des cours boursiers ajustés en dollars constants élaboré par la Fondation pour l'étude des cycles montre un triangle qui se contracte en vague (IV). Son creux se situe dans la zone de la quatrième vague précédente du degré Cycle, un triangle en expansion (voir le tableau ci-dessous).
Exemple #2 : Le creux du marché baissier de 1942
Dans ce cas, le marché baissier de la vague de degrés II du cycle de 1937 à 1942, un zigzag, se termine dans la zone de la vague primaire [4] du marché haussier de 1932 à 1937 (voir la figure 5-3).
Figure 5-3
Exemple #3 : Le creux du marché baissier de 1962
Le plongeon de la vague [4] en 1962 a ramené les moyennes juste au-dessus du sommet de 1956 de la séquence primaire à cinq vagues de 1949 à 1959. Normalement, l'ours aurait atteint la zone de la vague (4), la correction de la quatrième vague dans la vague [3]. Ce petit raté illustre néanmoins pourquoi cette ligne directrice n'est pas une règle. La forte extension de la troisième vague précédente et la vague A peu profonde et la vague B forte à l'intérieur
[4] ont indiqué une force dans la structure des vagues, qui s'est répercutée sur la profondeur nette modérée de la correction (voir la figure 5-3).
Exemple #4 : Le creux du marché baissier de 1974
La baisse finale en 1974, mettant fin à la correction de la vague IV du degré du cycle 1966-1974 de toute la hausse de la vague III à partir de 1942, a ramené les moyennes à la zone de la quatrième vague précédente de moindre degré (vague primaire [ 4 ]). Encore une fois, la figure 5-3 montre ce qui s'est passé.
Notre analyse des séquences de vagues de petit degré au cours des vingt dernières années valide davantage la proposition selon laquelle la limitation habituelle de tout marché baissier est la zone de déplacement de la quatrième vague précédente d'un degré moindre, en particulier lorsque le marché baissier en question est lui-même une quatrième vague. . Cependant, dans une modification clairement raisonnable de la ligne directrice, il arrive souvent que si la première vague d'une séquence se prolonge, la correction suivant la cinquième vague aura comme limite typique le bas de la deuxième vague de moindre degré. Par exemple, la baisse en mars 1978 du DJIA a atteint son plus bas niveau exactement au plus bas de la deuxième vague de mars 1975, qui a suivi une première vague prolongée au plus bas de décembre 1974.
À l'occasion, des corrections plates ou des triangles, en particulier ceux qui suivent des extensions (voir l'exemple n ° 3), échoueront à peine à atteindre la zone de la quatrième vague. Les zigzags, à l'occasion, couperont profondément et descendront dans la zone de la deuxième vague de moindre degré, bien que cela se produise presque exclusivement lorsque les zigzags sont eux-mêmes des deuxièmes vagues. Les « doubles fonds » sont parfois formés de cette manière.
La règle la plus importante dérivée empiriquement qui peut être distillée à partir de nos observations du comportement du marché est que lorsque la cinquième vague d'une progression est une extension, la correction qui s'ensuit sera forte et trouvera un support au niveau du plus bas de la deuxième vague de l'extension. . Parfois, la correction s'arrêtera là, comme l'illustre la figure 2-6. Bien qu'il existe un nombre limité d'exemples réels, la précision avec laquelle les ondes « A » se sont inversées au niveau du creux de la vague deux de l'extension de la cinquième vague précédente est remarquable. La figure 2-7 est une illustration impliquant une correction plate étendue. (Pour référence future, veuillez noter deux exemples réels que nous montrerons dans les tableaux des leçons à venir. Un exemple impliquant un zigzag peut être trouvé dans la figure 5-3 au bas de la vague [a] de II, et un exemple impliquant un plat étendu peut être trouvé dans la figure 2-16 au bas de la vague a de A de 4. Comme vous le verrez dans la figure 5-3, la vague A de (IV) atteint son point le plus bas près de la vague (2) de [5 ], qui est une extension au sein de la vague V de 1921 à 1929.)
Étant donné que le creux de la deuxième vague d'une extension se situe généralement dans ou près du territoire de prix de la quatrième vague immédiatement précédente d'un degré plus élevé, cette ligne directrice implique un comportement similaire à celui de la ligne directrice précédente. Il se distingue cependant par sa précision. Une valeur supplémentaire est fournie par le fait que les extensions de la cinquième vague sont généralement suivies de retracements rapides. Leur occurrence est donc un avertissement préalable d'un renversement dramatique à un niveau spécifique, une puissante combinaison de connaissances. Cette ligne directrice ne s'applique pas séparément aux prolongations de cinquième vague des prolongations de cinquième vague.
Figure 2-6 , Figure 2-7
L'une des directives du principe d'onde est que deux des ondes motrices dans une séquence de cinq ondes tendront vers l'égalité en temps et en amplitude. Cela est généralement vrai des deux vagues non étendues lorsqu'une vague est une extension, et c'est particulièrement vrai si la troisième vague est l'extension. Si l'égalité parfaite fait défaut, un multiple de 618 est la prochaine relation probable (l'utilisation des ratios est couverte dans les leçons 16-25).
Lorsque les vagues sont supérieures au degré intermédiaire, les relations de prix doivent généralement être exprimées en pourcentage. Ainsi, dans l'ensemble de l'avancée de la vague du cycle étendu de 1942 à 1966, nous constatons que la vague primaire [1] a parcouru 120 points, un gain de 129 %, en 49 mois, tandis que la vague primaire [5] a parcouru 438 points, un gain de 80 points. % (618 fois le gain de 129 %), en 40 mois (voir la figure 5-3), bien différent du gain de 324 % de la troisième vague primaire, qui a duré 126 mois.
Lorsque les vagues sont de degré intermédiaire ou moins, l'égalité des prix peut généralement être exprimée en termes arithmétiques, puisque les longueurs en pourcentage seront également presque équivalentes. Ainsi, lors du rallye de fin d'année 1976, on constate que la vague 1 a parcouru 35.24 points en 47 heures de marché tandis que la vague 5 a parcouru 34.40 points en 47 heures de marché. La ligne directrice de l'égalité est souvent extrêmement précise.
A. Hamilton Bolton a toujours conservé un graphique de « clôture horaire », c'est-à-dire un graphique montrant les prix de fin d'heure, comme le font les auteurs. Elliott lui-même a certainement suivi la même pratique, puisque dans The Wave Principle, il présente un graphique horaire des cours boursiers du 23 février au 31 mars 1938. Chaque praticien d'Elliott Wave, ou toute personne intéressée par le Wave Principle, trouvera instructif et utile de tracer les fluctuations horaires du DJIA, qui sont publiées par le Wall Street Journal et Barron's. C'est une tâche simple qui ne demande que quelques minutes de travail par semaine. Les graphiques à barres sont corrects mais peuvent être trompeurs en révélant les fluctuations qui se produisent près des changements de temps pour chaque barre, mais pas celles qui se produisent dans le temps de la barre. Les chiffres d'impression réels doivent être utilisés sur tous les tracés. Les chiffres dits "d'ouverture" et "théoriques intrajournaliers" publiés pour les moyennes du Dow Jones sont des inventions statistiques qui ne reflètent pas les moyennes à un moment donné. Respectivement, ces chiffres représentent une somme des cours d'ouverture, qui peuvent survenir à des moments différents, et des hauts ou des bas quotidiens de chaque action individuelle dans la moyenne, quelle que soit l'heure de la journée à laquelle chaque extrême se produit.
L'objectif principal de la classification des vagues est de déterminer où se situent les prix dans la progression du marché boursier. Cet exercice est facile tant que le nombre de vagues est clair, comme dans les marchés émotionnels à évolution rapide, en particulier dans les vagues d'impulsion, lorsque les mouvements mineurs se déroulent généralement de manière simple. Dans ces cas, une cartographie à court terme est nécessaire pour visualiser toutes les subdivisions. Cependant, sur les marchés léthargiques ou agités, en particulier dans les corrections, les structures des vagues sont plus susceptibles d'être complexes et lentes à se développer. Dans ces cas, les graphiques à plus long terme condensent souvent efficacement l'action sous une forme qui clarifie le modèle en cours. Avec une bonne lecture du principe de la vague, il y a des moments où des tendances latérales peuvent être prévues (par exemple, pour une quatrième vague lorsque la deuxième vague est un zigzag). Même lorsqu'elles sont anticipées, la complexité et la léthargie sont deux des événements les plus frustrants pour l'analyste. Néanmoins, ils font partie de la réalité du marché et doivent être pris en compte. Les auteurs recommandent fortement que pendant ces périodes, vous preniez du temps hors du marché pour profiter des fruits de votre travail acharné. Vous ne pouvez pas « souhaiter » que le marché entre en action ; il n'écoute pas. Lorsque le marché se repose, faites de même.
La méthode correcte pour suivre le marché boursier consiste à utiliser du papier graphique semi-logarithmique, car l'historique du marché n'est raisonnablement lié qu'en pourcentage. L'investisseur se préoccupe du pourcentage de gain ou de perte, et non du nombre de points parcourus dans une moyenne de marché. Par exemple, dix points dans le DJIA en 1980 ne signifiaient rien, un mouvement d'un pour cent. Au début des années 1920, dix points signifiaient un mouvement de dix pour cent, un peu plus important. Cependant, pour faciliter la représentation graphique, nous suggérons d'utiliser l'échelle semi-log uniquement pour les tracés à long terme, où la différence est particulièrement notable. L'échelle arithmétique est tout à fait acceptable pour le suivi des ondes horaires puisqu'un rallye de 300 points avec le DJIA à 5000 n'est pas très différent en termes de pourcentage d'un rallye de 300 points avec le DJIA à 6000. Ainsi, les techniques de canalisation fonctionnent de manière acceptable sur une échelle arithmétique à plus court terme. se déplace.
Elliott a noté que les canaux de tendance parallèles marquent généralement les limites supérieure et inférieure des ondes impulsionnelles, souvent avec une précision spectaculaire. L'analyste doit les dessiner à l'avance pour aider à déterminer les cibles des vagues et fournir des indices sur l'évolution future des tendances.
La technique de canalisation initiale d'une impulsion nécessite au moins trois points de référence. Lorsque la vague trois se termine, connectez les points étiquetés « 1 » et « 3 », puis tracez une ligne parallèle touchant le point étiqueté « 2 », comme illustré à la figure 2-8. Cette construction fournit une limite estimée pour la vague quatre. (Dans la plupart des cas, les troisièmes vagues voyagent assez loin pour que le point de départ soit exclu des points de contact du canal final.)
Figure 2-8
Si la quatrième vague se termine à un point ne touchant pas la parallèle, vous devez reconstruire le canal afin d'estimer la limite de la vague cinq. Connectez d'abord les extrémités des vagues deux et quatre. Si les vagues un et trois sont normales, le parallèle supérieur prévoit le plus précisément la fin de la vague cinq lorsqu'il touche le pic de la vague trois, comme dans la figure 2-9. Si la vague trois est anormalement forte, presque verticale, alors une parallèle tracée à partir de son sommet peut être trop haute. L'expérience a montré qu'un parallèle à la ligne de base qui touche le sommet de la première vague est alors plus utile, comme dans l'illustration de la hausse du prix de l'or en lingot d'août 1976 à mars 1977 (voir la figure 6-12). Dans certains cas, il peut être utile de tracer les deux limites supérieures potentielles pour vous avertir d'être particulièrement attentif au nombre d'ondes et aux caractéristiques de volume à ces niveaux, puis de prendre les mesures appropriées lorsque le nombre d'ondes le justifie.
Figure 2-9
Figure 6-12
Dans les canaux parallèles et les lignes convergentes des triangles diagonaux, si une cinquième vague s'approche de sa ligne de tendance supérieure sur un volume en baisse, cela indique que la fin de la vague la rencontrera ou ne l'atteindra pas. Si le volume est important alors que la cinquième vague s'approche de sa ligne de tendance supérieure, cela indique une possible pénétration de la ligne supérieure, qu'Elliott a appelée « lancement ». Près du point de renversement, une quatrième vague de faible degré peut avoir une tendance latérale immédiatement en dessous du parallèle, permettant à la cinquième de la briser ensuite dans une dernière rafale de volume.
Les rejets sont parfois télégraphiés par un « rejet sous », soit par la vague 4, soit par la vague deux de 5, comme le suggère le dessin illustré à la figure 2-10, tiré du livre d'Elliott, The Wave Principle. Ils sont confirmés par un retournement immédiat sous la ligne. Des abandons se produisent également, avec les mêmes caractéristiques, dans des marchés en déclin. Elliott a correctement averti
que les rejets à de grands degrés rendent difficile l'identification des vagues de plus petit degré pendant le rejet, car les canaux de plus petit degré sont parfois pénétrés à la hausse par la cinquième vague finale. Les figures 1-17 et 1-19 présentent des exemples de sauts illustrés précédemment dans ce cours.
Figure 2-10
Plus le degré est grand, plus une échelle semi-log devient nécessaire. D'autre part, les canaux pratiquement parfaits qui ont été formés par le marché 1921-1929 à l'échelle semi-log (voir Figure 2-11) et le marché 1932-1937 à l'échelle arithmétique (voir Figure 2-12) indiquent que des vagues de même degré formera le canal de tendance d'Elliott correct uniquement lorsqu'il sera tracé de manière sélective sur l'échelle appropriée. À l'échelle arithmétique, le marché haussier des années 1920 s'accélère au-delà de la limite supérieure, tandis qu'à l'échelle semi-log, le marché haussier des années 1930 est bien en deçà de la limite supérieure. Mis à part cette différence de canalisation, ces deux vagues de dimension Cycle sont étonnamment similaires : elles créent presque les mêmes multiples de prix (six fois et cinq fois respectivement), elles contiennent toutes deux des cinquièmes vagues étendues, et le pic de la troisième vague est le même pourcentage de gain au-dessus du fond dans chaque cas. La différence essentielle entre les deux marchés haussiers est la forme et la durée de chaque sous-onde individuelle.
Figure 2-11
Figure 2-12
Tout au plus, nous pouvons affirmer que la nécessité d'une échelle semi-log indique une onde qui est en train d'accélérer, pour quelque raison psychologique de masse que ce soit. Étant donné un objectif de prix unique et une durée spécifique allouée, n'importe qui peut dessiner un canal Elliott Wave hypothétique satisfaisant à partir du même point d'origine à la fois sur une échelle arithmétique et semi-log en ajustant la pente des vagues pour s'adapter. Ainsi, la question de savoir s'il faut s'attendre à un canal parallèle à l'échelle arithmétique ou semi-log n'est toujours pas résolue en ce qui concerne l'élaboration d'un principe défini sur le sujet. Si l'évolution des prix à un moment donné ne tombe pas clairement entre deux lignes parallèles sur l'échelle (arithmétique ou semi-log) que vous utilisez, passez à l'autre échelle afin d'observer le canal dans la bonne perspective. Pour rester au courant de tous les développements, l'analyste doit toujours utiliser les deux.
Elliott a utilisé le volume comme outil pour vérifier le nombre de vagues et pour projeter les extensions. Il a reconnu que dans tout marché haussier, le volume a une tendance naturelle à augmenter et à se contracter avec la vitesse de variation des prix. A la fin d'une phase corrective, une baisse de volume indique souvent une baisse de la pression de vente. Un creux de volume coïncide souvent avec un tournant du marché. Dans les cinquièmes vagues normales en dessous du degré primaire, le volume a tendance à être inférieur à celui des troisièmes vagues. Si le volume d'une cinquième vague en progression inférieure au degré primaire est égal ou supérieur à celui de la troisième vague, une extension de la cinquième est en vigueur. Bien que ce résultat soit souvent attendu de toute façon si les première et troisième vagues sont à peu près de longueur égale, c'est un excellent avertissement des rares moments où une troisième et une cinquième vague sont prolongées.
Au niveau primaire et plus, le volume a tendance à être plus élevé dans une cinquième vague en progression simplement en raison de la croissance naturelle à long terme du nombre de participants aux marchés haussiers. Elliott a noté, en fait, que le volume au point terminal d'un marché haussier au-dessus du niveau primaire a tendance à atteindre un niveau record. Enfin, comme indiqué précédemment, le volume augmente souvent brièvement aux points de rejet au sommet des cinquièmes vagues, que ce soit à une ligne de canal de tendance ou à l'extrémité d'un triangle diagonal. (À l'occasion, de tels points peuvent se produire simultanément, comme lorsqu'une cinquième vague de triangle diagonal se termine juste au parallèle supérieur du canal contenant l'action des prix d'un degré plus élevé.) En plus de ces quelques observations précieuses, nous avons développé l'importance de volume dans diverses sections de ce cours.
L'aspect général d'une vague doit être conforme à l'illustration appropriée. Bien que n'importe quelle séquence à cinq vagues puisse être forcée en un compte à trois vagues en étiquetant les trois premières subdivisions comme une seule vague « A », comme illustré à la Figure 2-13, il est incorrect de le faire. Le système Elliott tomberait en panne si de telles contorsions étaient autorisées. Une longue vague trois avec la fin de la vague quatre se terminant bien au-dessus du sommet de la vague un doit être classée comme une séquence à cinq vagues. Étant donné que la vague A dans ce cas hypothétique est composée de trois vagues, on s'attendrait à ce que la vague B chute jusqu'au début de la vague A, comme dans une correction plate, ce qui n'est manifestement pas le cas. Alors que le décompte interne d'une onde est un guide pour sa classification, la bonne forme globale est, à son tour, souvent un guide pour son décompte interne correct.
Figure 2-13
Le « bon look » d'une vague est dicté par toutes les considérations que nous avons exposées jusqu'ici dans les deux premiers chapitres. D'après notre expérience, nous avons trouvé extrêmement dangereux de permettre à notre implication émotionnelle avec le marché de nous laisser accepter des nombres de vagues qui reflètent des relations de vagues disproportionnées ou des modèles déformés simplement sur la base que les modèles du principe des vagues sont quelque peu élastiques.
L'idée de la personnalité ondulatoire est une extension substantielle du principe ondulatoire. Elle présente l'avantage d'intégrer plus personnellement le comportement humain dans l'équation et, plus important encore, de renforcer l'utilité de l'analyse technique standard.
La personnalité de chaque vague de la séquence d'Elliott fait partie intégrante du reflet de la psychologie de masse qu'elle incarne. La progression des émotions de masse du pessimisme à l'optimisme et inversement a tendance à suivre un chemin similaire à chaque fois, produisant des circonstances similaires aux points correspondants de la structure des ondes. La personnalité de chaque type de vague est généralement manifeste, que la vague soit de degré Grand Supercycle ou Subminuette. Ces propriétés préviennent non seulement l'analyste de ce à quoi s'attendre dans la séquence suivante, mais peuvent parfois aider à déterminer sa position actuelle dans la progression des vagues, lorsque, pour d'autres raisons, le décompte n'est pas clair ou ouvert à des interprétations différentes. Comme les vagues sont en train de se dérouler, il y a des moments où plusieurs nombres de vagues différents sont parfaitement admissibles selon toutes les règles connues d'Elliott. C'est à ces moments-là qu'une connaissance de la personnalité des vagues peut être inestimable. Si l'analyste reconnaît le caractère d'une seule vague, il peut souvent interpréter correctement les complexités du schéma plus large. Les discussions suivantes portent sur une image sous-jacente du marché haussier, comme illustré dans les figures 2-14 et 2-15. Ces observations s'appliquent à l'inverse lorsque les vagues actionnaires sont descendantes et les vagues réactionnaires sont ascendantes.
Figure 2-14
1) Premières vagues - À titre d'estimation approximative, environ la moitié des premières vagues font partie du processus de «base» et ont donc tendance à être fortement corrigées par la deuxième vague. Contrairement aux rallyes du marché baissier lors de la baisse précédente, cette première vague de hausse est techniquement plus constructive, affichant souvent une augmentation subtile en volume et en ampleur. De nombreuses ventes à découvert sont en évidence, car la majorité est finalement devenue convaincue que la tendance générale est à la baisse. Les investisseurs ont enfin obtenu "un rallye de plus sur lequel vendre", et ils en profitent. Les autres cinquante pour cent des premières vagues proviennent soit de grandes bases formées par la correction précédente, comme en 1949, soit d'échecs à la baisse, comme en 1962, soit d'une compression extrême, comme en 1962 et 1974. À partir de ces débuts, les premières vagues sont dynamiques. et que modérément retracé.
2) Deuxièmes vagues - Les deuxièmes vagues retracent souvent tellement la première vague que la majeure partie de l'avancement jusqu'à ce moment-là est érodée au moment où elle se termine. Cela est particulièrement vrai pour les achats d'options d'achat, car les primes chutent drastiquement dans l'environnement de peur lors des deuxièmes vagues. À ce stade, les investisseurs sont profondément convaincus que le marché baissier est de retour pour rester. Les deuxièmes vagues produisent souvent des non-confirmations à la baisse et des «spots d'achat» selon la théorie de Dow, lorsque le faible volume et la volatilité indiquent un tarissement de la pression de vente.
3) Troisième vagues - Les troisièmes vagues sont des merveilles à voir. Ils sont forts et larges, et la tendance à ce stade est sans équivoque. Des fondamentaux de plus en plus favorables entrent en jeu avec le retour de la confiance. Les troisièmes vagues génèrent généralement le plus grand mouvement de volume et de prix et sont le plus souvent la vague prolongée d'une série. Il s'ensuit, bien sûr, que la troisième vague d'une troisième vague, et ainsi de suite, sera le point de force le plus volatil de toute séquence de vagues. De tels points produisent invariablement des cassures, des écarts de "continuation", des expansions de volume, une ampleur exceptionnelle, des confirmations majeures de la tendance de la théorie de Dow et des mouvements de prix incontrôlables, créant d'importants gains horaires, quotidiens, hebdomadaires, mensuels ou annuels sur le marché, selon le degré de la vague. . Pratiquement toutes les actions participent aux troisièmes vagues. Outre la personnalité des vagues « B », celle des troisièmes vagues produit les indices les plus précieux sur le nombre de vagues au fur et à mesure qu'elles se déroulent.
4) Quatrième vagues – Les quatrièmes vagues sont prévisibles à la fois en profondeur (voir leçon 11) et en forme, car par alternance elles doivent différer de la deuxième vague précédente du même degré.
Le plus souvent, ils tendent vers le côté, établissant la base du mouvement final de la cinquième vague. Les actions à la traîne construisent leurs sommets et commencent à décliner au cours de cette vague, puisque seule la force d'une troisième vague a pu générer un mouvement en elles en premier lieu. Cette première détérioration du marché ouvre la voie à des non-confirmations et à de subtils signes de faiblesse lors de la cinquième vague.
5) Cinquième vagues – Les cinquièmes vagues d'actions sont toujours moins dynamiques que les troisièmes vagues en termes d'ampleur. Ils affichent généralement également une vitesse maximale de variation des prix plus lente, bien que si une cinquième vague est une extension, la vitesse de variation des prix dans la troisième de la cinquième peut dépasser celle de la troisième vague. De même, bien qu'il soit courant que le volume augmente à travers des ondes d'impulsion successives au degré de cycle ou plus, cela ne se produit généralement en dessous du degré primaire que si la cinquième vague s'étend. Sinon, recherchez généralement un volume moindre dans une cinquième vague par opposition à la troisième. Les amateurs de marché appellent parfois à des «coups d'éclat» à la fin de longues tendances, mais le marché boursier n'a jamais atteint une accélération maximale à un sommet. Même si une cinquième vague se prolonge, la cinquième de la cinquième manquera du dynamisme de ce qui l'a précédée. Au cours de la cinquième vague, l'optimisme est extrêmement élevé, malgré un rétrécissement de l'ampleur. Néanmoins, l'action du marché s'améliore par rapport aux précédentes vagues correctives. Par exemple, le rallye de fin d'année 1976 n'a pas été passionnant dans le Dow, mais il n'en a pas moins été une vague motrice par opposition aux précédentes vagues correctives d'avril, juillet et septembre qui, en revanche, avaient encore moins d'influence sur le secondaire. indices et la ligne cumulée avance-déclin. En tant que monument à l'optimisme que les cinquièmes vagues peuvent produire, les services de prévision du marché interrogés deux semaines après la conclusion de ce rallye ont enregistré le pourcentage le plus bas de "baissiers", 4.5%, dans l'histoire des chiffres enregistrés malgré l'échec de cette cinquième vague. pour faire un nouveau high !
Figure 2-15
6) Vagues « A » - Pendant les vagues « A » des marchés baissiers, le monde de l'investissement est généralement convaincu que cette réaction n'est qu'un recul suite à la prochaine étape de progression. Le public se tourne vers les acheteurs malgré les premières fissures vraiment dommageables sur le plan technique dans les modèles d'actions individuelles. La vague « A » donne le ton à la vague « B » à suivre. Un A à cinq vagues indique un zigzag pour la vague B, tandis qu'un A à trois vagues indique un plat ou un triangle.
7) Ondes "B" - Les ondes "B" sont des phonies. Ce sont des jeux de ventouse, des pièges à taureaux, le paradis des spéculateurs, des orgies de mentalité d'impair-loter ou des expressions de complaisance institutionnelle stupide (ou les deux). Ils impliquent souvent une focalisation sur une liste restreinte d'actions, sont souvent "non confirmés" (la théorie de Dow est couverte dans la leçon 28) par d'autres moyennes, sont rarement techniquement solides et sont pratiquement toujours voués à un retracement complet par la vague C. Si l'analyste peut facilement se dire : « Il y a quelque chose qui ne va pas avec ce marché », il y a de fortes chances que ce soit une vague « B ». Les ondes « X » et les ondes « D » dans les triangles en expansion, qui sont toutes deux des avancées d'onde correctives, ont les mêmes caractéristiques. Quelques exemples suffiront à illustrer le propos.
– La correction à la hausse de 1930 était la vague B dans le déclin en zigzag ABC de 1929-1932. Robert Rhea décrit bien le climat émotionnel dans son opus, The Story of the Averages (1934) :
… de nombreux observateurs l'ont pris pour un signal de marché haussier. Je me souviens d'avoir vendu à découvert des actions au début de décembre 1929, après avoir terminé une position courte satisfaisante en octobre. Lorsque l'avancée lente mais régulière de janvier et février a dépassé [le sommet précédent], je suis devenu paniqué et couvert de pertes considérables. … J'ai oublié que l'on pouvait normalement s'attendre à ce que le rallye retrace 66% ou plus de la baisse de 1929. Presque tout le monde proclamait un nouveau marché haussier. Les services étaient extrêmement haussiers et le volume à la hausse était plus élevé qu'au sommet de 1929.
– La hausse de 1961-1962 était la vague (b) d'une correction plate élargie (a)-(b)-(c). Au sommet au début de 1962, les actions se vendaient à des multiples cours/bénéfice inouïs qui n'avaient pas été vus jusqu'à ce moment-là et n'ont pas été revus depuis. L'ampleur cumulée avait déjà culminé avec le sommet de la troisième vague en 1959.
– La hausse de 1966 à 1968 a été la vague [B]* dans un schéma correctif de degré Cycle. L'émotionnalisme s'était emparé du public et les «cheapies» montaient en flèche dans la fièvre spéculative, contrairement à la participation ordonnée et généralement fondamentalement justifiable des secondaires au sein des première et troisième vagues. Le Dow
Les industriels ont lutté de manière peu convaincante tout au long de la progression et ont finalement refusé de confirmer les nouveaux sommets phénoménaux des indices secondaires.
- En 1977, le Dow Jones Transportation Average a atteint de nouveaux sommets dans une vague "B", lamentablement non confirmée par les industriels. Les compagnies aériennes et les camionneurs ont été lents. Seuls les rails charbonniers participaient au jeu de l'énergie. Ainsi, la largeur dans l'indice manquait manifestement, confirmant à nouveau qu'une bonne largeur est généralement une propriété des ondes impulsionnelles, et non des corrections.
En règle générale, les vagues "B" de degré intermédiaire et inférieur montrent généralement une diminution de volume, tandis que les vagues "B" de degré primaire et supérieur peuvent afficher un volume plus lourd que celui qui a accompagné le marché haussier précédent, indiquant généralement une large participation du public.
8) Ondes « C » – Les ondes « C » décroissantes sont généralement dévastatrices dans leur destruction. Ce sont des troisièmes vagues et ont la plupart des propriétés des troisièmes vagues. C'est pendant ce déclin qu'il n'y a pratiquement pas d'endroit où se cacher, sauf de l'argent liquide. Les illusions entretenues tout au long des vagues A et B ont tendance à s'évaporer et la peur prend le dessus. Les ondes « C » sont persistantes et larges. 1930-1932 était une vague « C ». 1962 était une vague « C ». 1969-1970 et 1973-1974 peuvent être qualifiées d'ondes « C ». La progression des vagues « C » dans les corrections à la hausse des grands marchés baissiers est tout aussi dynamique et peut être confondue avec le début d'une nouvelle reprise, d'autant plus qu'elles se déroulent en cinq vagues. Le rallye d'octobre 1973 (voir la figure 1-37), par exemple, était une onde « C » dans une correction plate élargie inversée.
9) Ondes « D » - Les ondes « D » dans tous les triangles sauf en expansion sont souvent accompagnées d'une augmentation du volume. Cela est probablement vrai parce que les ondes « D » dans les triangles non en expansion sont des hybrides, en partie correctifs, mais ayant certaines caractéristiques des premières vagues puisqu'elles suivent les ondes « C » et ne sont pas entièrement retracées. Les ondes « D », étant des avancées au sein des ondes correctives, sont aussi fausses que les ondes « B ». La hausse de 1970 à 1973 était la vague [D] au sein de la grande vague IV du degré Cycle. La complaisance « à décision unique » qui caractérisait l'attitude du gestionnaire de fonds institutionnel moyen à l'époque est bien documentée. Le domaine de la participation était à nouveau étroit, cette fois les questions de croissance et de glamour « nifty cinquante ». La largeur, ainsi que la moyenne des transports, ont culminé tôt, en 1972, et ont refusé de confirmer les multiples extrêmement élevés accordés aux cinquante favoris. Washington gonflait à plein régime pour soutenir la prospérité illusoire pendant toute la préparation de l'élection. Comme pour la vague précédente [B], « bidon » était une description appropriée.
10) Vagues « E » - Les vagues « E » dans les triangles semblent être, pour la plupart des observateurs du marché, le coup d'envoi spectaculaire d'une nouvelle tendance à la baisse après la construction d'un sommet. Ils sont presque toujours accompagnés de nouvelles très favorables. Cela, combiné à la tendance des ondes «E» à organiser une fausse rupture à travers la ligne de démarcation du triangle, intensifie la conviction baissière des acteurs du marché au moment précis où ils devraient se préparer à un mouvement substantiel dans la direction opposée. Ainsi, les ondes « E », étant des ondes de fin, sont accompagnées d'une psychologie aussi émotionnelle que celle des cinquièmes ondes.
Parce que les tendances discutées ici ne sont pas inévitables, elles ne sont pas énoncées comme des règles, mais comme des lignes directrices. Leur absence de fatalité enlève néanmoins peu à leur utilité. Par exemple, jetez un œil à la figure 2-16, un graphique horaire montrant les quatre premières vagues mineures du rallye DJIA à partir du creux du 1er mars 1978. Les vagues sont les manuels Elliott du début à la fin, de la longueur des vagues au modèle de volume (non illustré) aux canaux de tendance à la ligne directrice d'égalité au retracement par la vague "a" suivant l'extension au plus bas attendu pour le quatrième vague aux comptes internes parfaits à l'alternance des séquences temporelles de Fibonacci aux relations de rapport de Fibonacci incarnées à l'intérieur. Il pourrait être intéressant de noter que 914 serait un objectif raisonnable dans la mesure où il marquerait un retracement de 618 du déclin de 1976-1978.
Figure 2-16 (Cliquez sur l'image pour l'agrandir)
Il existe des exceptions aux lignes directrices, mais sans celles-ci, l'analyse de marché serait une science d'exactitude et non de probabilité. Néanmoins, avec une connaissance approfondie des lignes directrices de la structure des vagues, vous pouvez être tout à fait sûr de votre nombre de vagues. En effet, vous pouvez utiliser l'action du marché pour confirmer le nombre de vagues ainsi que l'utiliser pour prédire l'action du marché.
Notez également que les directives d'Elliott Wave couvrent la plupart des aspects de l'analyse technique traditionnelle, tels que la dynamique du marché et le sentiment des investisseurs. Le résultat est que l'analyse technique traditionnelle a maintenant une valeur considérablement accrue dans la mesure où elle sert à faciliter l'identification de la position exacte du marché dans la structure Elliott Wave. À cette fin, l'utilisation de tels outils est par tous les moyens encouragée.
Avec une connaissance des outils des leçons 1 à 15, tout étudiant dévoué peut effectuer une analyse experte d'Elliott Wave. Les personnes qui négligent d'étudier le sujet à fond ou d'appliquer rigoureusement les outils ont abandonné avant d'avoir vraiment essayé. La meilleure procédure d'apprentissage est de garder un tableau horaire et d'essayer d'intégrer toutes les oscillations dans les modèles Elliott Wave, tout en gardant l'esprit ouvert à toutes les possibilités. Lentement, les écailles devraient tomber de vos yeux et vous serez continuellement étonné de ce que vous voyez.
Il est important de se rappeler que si les tactiques d'investissement doivent toujours aller avec le nombre de vagues le plus valide, la connaissance des possibilités alternatives peut être extrêmement utile pour s'adapter aux événements inattendus, les mettre immédiatement en perspective et s'adapter à l'évolution du cadre du marché. Alors que les rigidités des règles de formation des vagues sont d'une grande valeur dans le choix des points d'entrée et de sortie, les flexibilités dans les modèles admissibles éliminent les cris selon lesquels tout ce que le marché fait maintenant est "impossible".
"Lorsque vous avez éliminé l'impossible, tout ce qui reste, aussi improbable soit-il, doit être la vérité." Ainsi parlait avec éloquence Sherlock Holmes à son compagnon constant, le Dr Watson, dans The Sign of Four d'Arthur Conan Doyle. Cette seule phrase est un résumé de ce qu'il faut savoir pour réussir avec Elliott. La meilleure approche est le raisonnement déductif. En sachant ce que les règles d'Elliott ne permettront pas, on peut en déduire que tout ce qui reste doit être le cours le plus probable pour le marché. Appliquant toutes les règles d'extensions, d'alternance, d'imbrication, de canalisation, de volume et ainsi de suite, l'analyste dispose d'un arsenal bien plus redoutable qu'on ne pourrait l'imaginer à première vue. Malheureusement pour beaucoup, l'approche demande réflexion et travail et fournit rarement un signal mécanique. Cependant, ce type de réflexion, essentiellement un processus d'élimination, tire le meilleur parti de ce qu'Elliott a à offrir et en plus, c'est amusant !
Comme exemple d'un tel raisonnement déductif, jetez un autre coup d'œil à la figure 1-14, reproduite ci-dessous :
Figure 1-14
Couvrez l'action des prix à partir du 17 novembre 1976. Sans les étiquettes des vagues et les lignes de démarcation, le marché apparaîtrait comme sans forme. Mais avec le principe d'onde comme guide, la signification des structures devient claire. Maintenant, demandez-vous, comment feriez-vous pour prédire le prochain mouvement ? Voici l'analyse de Robert Prechter à partir de cette date, tirée d'une lettre personnelle à AJ Frost, résumant un rapport qu'il a publié pour Merrill Lynch la veille :
Vous trouverez ci-joint mon opinion actuelle décrite sur un récent graphique Trendline, bien que je n'utilise que des graphiques ponctuels horaires pour arriver à ces conclusions. Mon argument est que la troisième vague primaire, commencée en octobre 1975, n'a pas encore terminé son cours, et que la cinquième vague intermédiaire de cette primaire est maintenant en cours. Tout d'abord et surtout, je suis convaincu qu'octobre 1975 à mars 1976 était jusqu'à présent une affaire à trois vagues, pas cinq, et que seule la possibilité d'un échec le 11 mai pourrait compléter cette vague en cinq. Cependant, la construction suivant cet "échec" possible ne me satisfait pas comme étant correcte, car la première jambe descendante à 956.45 serait de cinq vagues et toute la construction qui s'ensuivrait est évidemment un plat. Je pense donc que nous sommes dans une quatrième vague corrective depuis le 24 mars. Cette vague corrective satisfait complètement aux exigences d'une formation en triangle en expansion, qui bien sûr ne peut être qu'une quatrième vague. Les lignes de tendance concernées sont d'une précision étonnante, tout comme l'objectif de baisse, obtenu en multipliant la première durée de baisse importante (24 mars au 7 juin, 55.51 points) par 1.618 pour obtenir 89.82 points. 89.82 points du plus haut orthodoxe de la troisième vague intermédiaire à 1011.96 donnent un objectif de baisse de 922, qui a été atteint la semaine dernière (plus bas horaire réel de 920.62) le 11 novembre. Cela suggérerait maintenant un cinquième intermédiaire de retour vers de nouveaux sommets, complétant la troisième vague primaire. Le seul problème que je vois avec cette interprétation est qu'Elliott suggère que les déclins de la quatrième vague se maintiennent généralement au-dessus du déclin de la quatrième vague précédente de moindre degré, dans ce cas 950.57 le 17 février, qui a bien sûr été cassé à la baisse. J'ai trouvé, cependant, que cette règle n'est pas constante. La formation du triangle symétrique inverse doit être suivie d'un rallye se rapprochant seulement de la largeur de la partie la plus large du triangle. Un tel rallye suggérerait 1020-1030 et serait bien en deçà de l'objectif de la ligne de tendance de 1090-1100. De plus, dans les troisièmes vagues, les première et cinquième sous-vagues tendent vers l'égalité en temps et en amplitude. Comme la première vague (oct. 75-déc. 75) s'est déplacée de 10 % en deux mois, cette cinquième devrait couvrir environ 100 points (1020-1030) et culminer en janvier 1977, encore une fois en deçà de la ligne de tendance.
Découvrez maintenant le reste du graphique pour voir comment toutes ces directives ont aidé à évaluer la trajectoire probable du marché.
Christopher Morley a dit un jour : « La danse est un merveilleux entraînement pour les filles. C'est la première façon qu'ils apprennent à deviner ce qu'un homme va faire avant qu'il ne le fasse. De la même manière, le principe de la vague forme l'analyste à discerner ce que le marché est susceptible de faire avant qu'il ne le fasse.
Une fois que vous aurez acquis une «touche» Elliott, elle restera avec vous pour toujours, tout comme un enfant qui apprend à faire du vélo n'oublie jamais. À ce stade, attraper un virage devient une expérience assez courante et pas vraiment trop difficile. Plus important encore, en vous donnant un sentiment de confiance quant à l'état d'avancement du marché, une connaissance d'Elliott peut vous préparer psychologiquement à la nature fluctuante inévitable du mouvement des prix et vous libérer de l'erreur analytique largement pratiquée de toujours. projetant linéairement les tendances d'aujourd'hui dans le futur.
Le principe de la vague est sans précédent pour fournir une perspective globale sur la position du marché la plupart du temps. Le plus important pour les particuliers, les gestionnaires de portefeuille et les sociétés d'investissement est que le principe de la vague indique souvent à l'avance l'ampleur relative de la prochaine période de progression ou de régression du marché. Vivre en harmonie avec ces tendances peut faire la différence entre le succès et l'échec dans les affaires financières.
Malgré le fait que de nombreux analystes ne le traitent pas comme tel, le principe de la vague est par tous les moyens une étude objective ou, comme l'a dit Collins, "une forme disciplinée d'analyse technique". Bolton avait l'habitude de dire que l'une des choses les plus difficiles qu'il avait à apprendre était de croire ce qu'il voyait. Si l'analyste ne croit pas ce qu'il voit, il est susceptible de lire dans son analyse ce qu'il pense devoir être là pour une autre raison. À ce stade, son décompte devient subjectif. L'analyse subjective est dangereuse et détruit la valeur de toute approche de marché.
Ce que le principe de la vague fournit est un moyen objectif d'évaluer les probabilités relatives des trajectoires futures possibles pour le marché. À tout moment, deux ou plusieurs interprétations d'onde valides sont généralement acceptables selon les règles du principe d'onde. Les règles sont très spécifiques et limitent au minimum le nombre d'alternatives valides. Parmi les alternatives valables, l'analyste considérera généralement comme préférée l'interprétation qui satisfait le plus grand nombre de lignes directrices, et ainsi de suite. En conséquence, les analystes compétents appliquant objectivement les règles et les directives du principe de la vague devraient généralement s'entendre sur l'ordre des probabilités pour divers résultats possibles à un moment donné. Cet ordre peut généralement être énoncé avec certitude. Que personne ne suppose, cependant, que la certitude sur l'ordre des probabilités est la même que la certitude sur un résultat spécifique. Ce n'est que dans les circonstances les plus rares que l'analyste sait exactement ce que le marché va faire. Il faut comprendre et accepter que même une approche qui peut identifier des cotes élevées pour un résultat assez spécifique sera parfois erronée. Bien sûr, un tel résultat est une bien meilleure performance que n'importe quelle autre approche de prévision du marché.
En utilisant Elliott, il est souvent possible de gagner de l'argent même lorsque vous vous trompez. Par exemple, après un creux mineur que vous considérez à tort comme d'une importance majeure, vous pouvez reconnaître à un niveau supérieur que le marché est à nouveau vulnérable à de nouveaux creux. Un rallye net en trois vagues suivant le plus bas mineur plutôt que les cinq nécessaires donne le signal, car un rallye en trois vagues est le signe d'une correction à la hausse. Ainsi, ce qui se passe après le tournant permet souvent de confirmer ou d'infirmer le statut supposé de bas ou de haut, bien avant le danger.
Même si le marché ne permet pas une telle sortie gracieuse, le principe de la vague offre toujours une valeur exceptionnelle. La plupart des autres approches d'analyse de marché, qu'elles soient fondamentales, techniques ou cycliques, n'ont aucun moyen efficace de forcer un changement d'opinion si vous vous trompez. Le principe de la vague, en revanche, fournit une méthode objective intégrée pour changer d'avis. Étant donné que l'analyse d'Elliott Wave est basée sur des modèles de prix, un modèle identifié comme ayant été achevé est terminé ou ne l'est pas. Si le marché change de direction, l'analyste a rattrapé le virage. Si le marché va au-delà de ce que le modèle apparemment achevé permet, la conclusion est erronée et tous les fonds à risque peuvent être récupérés immédiatement. Les investisseurs utilisant le principe de la vague peuvent se préparer psychologiquement à de tels résultats grâce à la mise à jour continue de la deuxième meilleure interprétation, parfois appelée « compte alternatif ». Étant donné que l'application du principe des vagues est un exercice de probabilité, le maintien continu de nombres de vagues alternatifs est un élément essentiel de l'investissement avec celui-ci. Dans le cas où le marché viole le scénario attendu, le décompte alternatif devient immédiatement le nouveau décompte préféré de l'investisseur. Si vous êtes projeté par votre cheval, il est utile d'atterrir juste au-dessus d'un autre.
Bien sûr, il y a souvent des moments où, malgré une analyse rigoureuse, la question peut se poser de savoir comment un déménagement en développement doit être compté, ou peut-être classé selon son degré. Lorsqu'il n'y a pas d'interprétation clairement préférée, l'analyste doit attendre que le décompte se résolve, c'est-à-dire « le balayer sous le tapis jusqu'à ce que l'air s'éclaircisse », comme le suggérait Bolton. Presque toujours, les mouvements ultérieurs clarifieront le statut des vagues précédentes en révélant leur position dans le schéma du degré supérieur suivant. Lorsque les vagues suivantes clarifient le tableau, la probabilité qu'un tournant soit à portée de main peut augmenter soudainement et de façon passionnante jusqu'à près de 100 %.
La capacité à identifier les conjonctures est assez remarquable, mais le principe des vagues est la seule méthode d'analyse qui fournit également des lignes directrices pour la prévision, comme indiqué dans les leçons 10 à 15 et 20 à 25 de ce cours. Bon nombre de ces directives sont spécifiques et peuvent parfois donner des résultats d'une précision étonnante. Si en effet les marchés sont structurés, et si ces modèles ont une géométrie reconnaissable, alors quelles que soient les variations autorisées, certaines relations de prix et de temps sont susceptibles de se reproduire. En fait, l'expérience du monde réel montre que c'est le cas.
Nous avons l'habitude d'essayer de déterminer à l'avance où le prochain mouvement conduira probablement le marché. L'un des avantages de la fixation d'un objectif est qu'il donne une sorte de toile de fond pour surveiller la trajectoire réelle du marché. De cette façon, vous êtes alerté rapidement lorsque quelque chose ne va pas et pouvez changer votre interprétation pour une interprétation plus appropriée si le marché ne fait pas ce qui est attendu. Si vous apprenez ensuite les raisons de vos erreurs, le marché sera moins susceptible de vous induire en erreur à l'avenir.
Pourtant, quelles que soient vos convictions, il est avantageux de ne jamais quitter des yeux ce qui se passe dans la structure des vagues en temps réel. Bien que la prédiction des niveaux cibles bien à l'avance puisse être faite étonnamment souvent, de telles prédictions ne sont pas nécessaires pour gagner de l'argent sur le marché boursier. En fin de compte, le marché est le message, et un changement de comportement peut dicter un changement de perspective. Tout ce qu'il faut vraiment savoir à ce moment-là, c'est s'il faut être haussier, baissier ou neutre, une décision qui peut parfois être prise d'un simple coup d'œil sur un graphique.
Parmi les nombreuses approches d'analyse des marchés boursiers, le principe d'Elliott Wave, à notre avis, offre le meilleur outil pour identifier les virages du marché à mesure qu'ils sont approchés. Si vous conservez un graphique horaire, le cinquième du cinquième du cinquième d'une tendance primaire vous alerte en quelques heures d'un changement majeur de direction du marché. C'est une expérience passionnante de repérer un virage, et le principe de la vague est la seule approche qui peut occasionnellement fournir l'opportunité de le faire. Elliott n'est peut-être pas la formulation parfaite puisque le marché boursier fait partie de la vie et qu'aucune formule ne peut l'enfermer ou l'exprimer complètement. Cependant, le principe de la vague est sans aucun doute l'approche la plus complète de l'analyse de marché et, vu sous son vrai jour, tient tout ce qu'il promet.
Statue de Leonardo Fibonacci, Pise, Italie.
L'inscription se lit comme suit : « A. Leonardo Fibonacci, Insigné
Matematico Piisano del Secolo XII.
Photo de Robert R. Prechter, Sr.
CONTEXTE HISTORIQUE ET MATHÉMATIQUE DU PRINCIPE DES VAGUES
La séquence de nombres de Fibonacci (prononcé fib-eh-nah?-chee) a été découverte (en fait redécouverte) par Leonardo Fibonacci da Pisa, un mathématicien du XIIIe siècle. Nous allons décrire le contexte historique de cet homme étonnant, puis discuter plus en détail de la séquence (techniquement, il s'agit d'une séquence et non d'une série) de nombres qui porte son nom. Quand Elliott a écrit Nature's Law, il s'est spécifiquement référé à la séquence de Fibonacci comme base mathématique du principe d'onde. Il suffit de dire à ce stade que le marché boursier a une propension à démontrer une forme qui peut être alignée avec la forme présente dans la suite de Fibonacci. (Pour une discussion plus approfondie des mathématiques derrière le principe d'onde, voir "Mathematical Basis of Wave Theory", par Walter E. White, dans le livre à paraître de la New Classics Library.)
Au début des années 1200, Leonardo Fibonacci de Pise, en Italie, a publié son célèbre Liber Abacci (Livre de calcul) qui a introduit en Europe l'une des plus grandes découvertes mathématiques de tous les temps, à savoir le système décimal, y compris le positionnement de zéro comme premier chiffre dans la notation de l'échelle des nombres. Ce système, qui comprenait les symboles familiers 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 et 9, est devenu connu sous le nom de système hindou-arabe, qui est maintenant universellement utilisé.
Dans un véritable système numérique ou de valeur de position, la valeur réelle représentée par tout symbole placé dans une rangée avec d'autres symboles dépend non seulement de sa valeur numérique de base mais aussi de sa position dans la rangée, c'est-à-dire que 58 a une valeur différente de 85. Bien que des milliers d'années plus tôt, les Babyloniens et les Mayas d'Amérique centrale aient développé séparément des systèmes de numération numérique ou de valeur de position, leurs méthodes étaient maladroites à d'autres égards. Pour cette raison, le système babylonien, qui avait été le premier à utiliser des valeurs de zéro et de lieu, n'a jamais été repris dans les systèmes mathématiques de la Grèce, ni même de Rome, dont la numération comprenait les sept symboles I, V, X, L, C , D et M, avec des valeurs non numériques attribuées à ces symboles. L'addition, la soustraction, la multiplication et la division dans un système utilisant ces symboles non numériques n'est pas une tâche facile, surtout lorsqu'il s'agit de grands nombres. Paradoxalement, pour pallier ce problème, les Romains utilisèrent le très ancien appareil numérique connu sous le nom de boulier. Parce que cet instrument est basé sur le numérique et contient le principe zéro, il a fonctionné comme un complément nécessaire au système de calcul romain. À travers les âges, les comptables et les marchands en ont dépendu pour les assister dans la mécanique de leurs tâches. Fibonacci, après avoir exprimé le principe de base du boulier dans le Liber Abacci, a commencé à utiliser son nouveau système lors de ses voyages. Grâce à ses efforts, le nouveau système, avec sa méthode de calcul facile, a finalement été transmis à l'Europe. Peu à peu, l'ancien usage des chiffres romains a été remplacé par le système de numération arabe. L'introduction du nouveau système en Europe a été la première réalisation importante dans le domaine des mathématiques depuis la chute de Rome plus de sept cents ans auparavant. Fibonacci a non seulement maintenu les mathématiques en vie au Moyen Âge, mais a jeté les bases de grands développements dans le domaine des mathématiques supérieures et des domaines connexes de la physique, de l'astronomie et de l'ingénierie.
Bien que le monde ait ensuite presque perdu de vue Fibonacci, il était incontestablement un homme de son temps. Sa renommée était telle que Frédéric II, savant et érudit à part entière, le rechercha en organisant une visite à Pise. Frédéric II était empereur du Saint Empire romain germanique, roi de Sicile et de Jérusalem, descendant de deux des familles les plus nobles d'Europe et de Sicile, et le prince le plus puissant de son époque. Ses idées étaient celles d'un monarque absolu, et il s'entourait de toute la pompe d'un empereur romain.
La rencontre entre Fibonacci et Frédéric II a eu lieu en 1225 après JC et a été un événement d'une grande importance pour la ville de Pise. L'empereur chevauchait à la tête d'un long cortège de trompettistes, de courtisans, de chevaliers, de fonctionnaires et d'une ménagerie d'animaux. Certains des problèmes posés par l'Empereur au célèbre mathématicien sont détaillés dans le Liber Abacci. Fibonacci a apparemment résolu les problèmes posés par l'Empereur et toujours plus était le bienvenu à la Cour du Roi. Lorsque Fibonacci a révisé le Liber Abacci en 1228 après JC, il a dédié l'édition révisée à Frédéric II.
C'est presque un euphémisme de dire que Leonardo Fibonacci était le plus grand mathématicien du Moyen Âge. En tout, il écrivit trois ouvrages mathématiques majeurs : le Liber Abacci, publié en 1202 et révisé en 1228, Practica Geometriae, publié en 1220, et le Liber Quadratorum. Les citoyens admiratifs de Pise documentèrent en 1240 après J. des grands pionniers intellectuels du monde. Ses œuvres, après toutes ces années, ne sont que maintenant traduites du latin vers l'anglais. Pour les intéressés, le livre intitulé Léonard de Pise et les Nouvelles Mathématiques du Moyen Âge, par Joseph et Frances Gies, est un excellent traité sur l'âge de Fibonacci et ses œuvres.
Bien qu'il ait été le plus grand mathématicien de l'époque médiévale, les seuls monuments de Fibonacci sont une statue de l'autre côté du fleuve Arno depuis la tour penchée et deux rues qui portent son nom, l'une à Pise et l'autre à Florence. Il semble étrange que si peu de visiteurs de la tour de marbre de 179 pieds de Pise aient jamais entendu parler de Fibonacci ou vu sa statue. Fibonacci était un contemporain de Bonanna, l'architecte de la tour, qui a commencé à construire en 1174 après JC Les deux hommes ont apporté des contributions au monde, mais celui dont l'influence dépasse de loin l'autre est presque inconnu.
La suite de Fibonacci
Dans Liber Abacci, un problème est posé qui donne lieu à la suite des nombres 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, et ainsi de suite jusqu'à l'infini, connu aujourd'hui sous le nom de Suite de Fibonacci. Le problème est celui-ci :
Combien de couples de lapins placés dans un espace clos peuvent être produits en une seule année à partir d'un couple de lapins si chaque couple donne naissance à un nouveau couple chaque mois à partir du deuxième mois ?
En arrivant à la solution, nous constatons que chaque paire, y compris la première paire, a besoin d'un mois pour mûrir, mais une fois en production, engendre une nouvelle paire chaque mois. Le nombre de paires est le même au début de chacun des deux premiers mois, donc la séquence est 1, 1. Cette première paire double finalement son nombre au cours du deuxième mois, de sorte qu'il y a deux paires au début du troisième mois. Parmi ceux-ci, le couple le plus âgé engendre un troisième couple le mois suivant de sorte qu'au début du quatrième mois, la séquence se développe 1, 1, 2, 3. De ces trois, les deux couples les plus âgés se reproduisent, mais pas le plus jeune couple, ainsi le nombre de paires de lapins passe à cinq. Le mois suivant, trois paires se reproduisent donc la séquence s'étend à 1, 1, 2, 3, 5, 8 et ainsi de suite. La figure 3-1 montre l'arbre généalogique du lapin avec la famille qui s'agrandit avec une accélération logarithmique. Continuez la séquence pendant quelques années et les chiffres deviennent astronomiques. En 100 mois, par exemple, nous aurions à faire face à 354,224,848,179,261,915,075 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX couples de lapins. La suite de Fibonacci résultant du problème du lapin possède de nombreuses propriétés intéressantes et reflète une relation presque constante entre ses composants.
Figure 3-1
La somme de deux nombres adjacents dans la séquence forme le nombre supérieur suivant dans la séquence, à savoir, 1 plus 1 est égal à 2, 1 plus 2 est égal à 3, 2 plus 3 est égal à 5, 3 plus 5 est égal à 8, et ainsi de suite jusqu'à infini.
Le ratio d'or
Après les premiers nombres de la séquence, le rapport de n'importe quel nombre au suivant supérieur est d'environ 618 à 1 et au nombre inférieur suivant d'environ 1.618 à 1. Plus loin le long de la séquence, plus le rapport se rapproche de phi (noté f ) qui est un nombre irrationnel, .618034…. Entre les nombres alternés dans la séquence, le rapport est d'environ 382, dont l'inverse est de 2.618. Reportez-vous à la Figure 3-2 pour un tableau des ratios associant tous les nombres de Fibonacci de 1 à 144.
Figure 3-2
Phi est le seul nombre qui, ajouté à 1, donne son inverse : 618 + 1 = 1 ? .618. Cette alliance de l'additif et du multiplicatif produit la suite d'équations suivante :
Au fur et à mesure que la nouvelle séquence progresse, une troisième séquence commence dans les nombres qui sont ajoutés au multiple de 4x. Cette relation est possible car le rapport entre les seconds nombres alternatifs de Fibonacci est
4.236, où 236 est à la fois son inverse et sa différence par rapport au nombre 4. Cette propriété de construction en série continue se reflète à d'autres multiples pour les mêmes raisons.
1.618 (ou 618) est connu sous le nom de Golden Ratio ou Golden Mean. Ses proportions sont agréables à l'œil et un phénomène important dans la musique, l'art, l'architecture et la biologie. William Hoffer, écrivant pour le Décembre
1975 Smithsonian Magazine, a déclaré:
… la proportion de 618034 à 1 est la base mathématique de la forme des cartes à jouer et du Parthénon, des tournesols et des coquilles d'escargots, des vases grecs et des galaxies spirales de l'espace extra-atmosphérique. Les Grecs ont basé une grande partie de leur art et de leur architecture sur cette proportion. Ils l'appelaient "le juste milieu".
Les lapins abracadabriques de Fibonacci surgissent dans les endroits les plus inattendus. Les chiffres font incontestablement partie d'une harmonie naturelle mystique qui fait du bien, qui a l'air bien et même qui sonne bien. La musique, par exemple, est basée sur l'octave à 8 notes. Au piano, cela est représenté par 8 touches blanches, 5 noires - 13 en tout. Ce n'est pas un hasard si l'harmonie musicale qui semble donner à l'oreille sa plus grande satisfaction est la sixte majeure. La note E vibre dans un rapport de 62500 à la note C. À seulement 006966 du juste milieu, les proportions de la sixte majeure déclenchent de bonnes vibrations dans la cochlée de l'oreille interne - un organe qui arrive juste à prendre la forme d'une spirale logarithmique.
L'occurrence continue des nombres de Fibonacci et de la spirale dorée dans la nature explique précisément pourquoi la proportion de 618034 à 1 est si agréable dans l'art. L'homme peut voir l'image de la vie dans l'art basé sur le juste milieu.
La nature utilise le nombre d'or dans ses blocs de construction les plus intimes et dans ses modèles les plus avancés, sous des formes aussi minuscules que la structure atomique, des microtubules dans le cerveau et des molécules d'ADN à celles aussi grandes que les orbites planétaires et les galaxies. Il est impliqué dans des phénomènes aussi divers que les arrangements quasi cristallins, les distances et périodes planétaires, les réflexions des faisceaux lumineux sur le verre, le cerveau et le système nerveux, l'arrangement musical et les structures des plantes et des animaux. La science démontre rapidement qu'il existe en effet un principe proportionnel fondamental de la nature. Au fait, vous tenez votre souris avec vos cinq appendices, dont tous sauf un ont trois parties articulées, cinq chiffres à la fin et trois sections articulées à chaque chiffre.
Toute longueur peut être divisée de manière à ce que le rapport entre la plus petite partie et la plus grande partie soit équivalent au rapport entre la plus grande partie et le tout (voir Figure 3-3). Ce rapport est toujours de 618.
Figure 3-3
La section d'or se produit dans toute la nature. En fait, le corps humain est une tapisserie de sections dorées (voir la figure 3-9) dans tout, des dimensions extérieures à la disposition du visage. "Platon, dans son Timée", dit Peter Tompkins, "est allé jusqu'à considérer phi, et la proportion de la section d'or qui en résulte, la plus contraignante de toutes les relations mathématiques, et l'a considérée comme la clé de la physique du cosmos." Au XVIe siècle, Johannes Kepler, en écrivant à propos de la section dorée, ou « section divine », a déclaré qu'elle décrivait pratiquement toute la création et symbolisait spécifiquement la création par Dieu du « semblable à partir du semblable ». L'homme est divisé au niveau du nombril en proportions de Fibonacci. La moyenne statistique est d'environ 618. Le ratio est vrai séparément pour les hommes, et séparément pour les femmes, un beau symbole de la création du « semblable à partir du semblable ». Est-ce que tout le progrès de l'humanité est aussi une création du « semblable à partir du semblable ?
Les côtés d'un rectangle d'or sont dans la proportion de 1.618 à 1. Pour construire un rectangle d'or, commencez par un carré de 2 unités sur 2 unités et tracez une ligne du milieu d'un côté du carré à l'un des coins formés par le côté opposé, comme illustré à la Figure 3-4.
Figure 3-4
Le triangle EDB est un triangle rectangle. Pythagore, vers 550 av. J.-C., a prouvé que le carré de l'hypoténuse (X) d'un triangle rectangle est égal à la somme des carrés des deux autres côtés. Dans ce cas, donc, X^2 = 2^2 + 1^2, ou X^2 = 5. La longueur de la ligne EB, alors, doit être la racine carrée de 5. La prochaine étape dans la construction d'un Golden Rectangle consiste à prolonger la ligne CD, rendant EG égal à la racine carrée de 5, ou 2.236, unités de longueur, comme illustré à la Figure 3-5. Une fois terminés, les côtés des rectangles sont dans la proportion du nombre d'or, de sorte que le rectangle AFGC et BFGD sont des rectangles d'or.
Figure 3-5
Puisque les côtés des rectangles sont dans la proportion du nombre d'or, alors les rectangles sont, par définition, des rectangles d'or.
Les œuvres d'art ont été grandement améliorées grâce à la connaissance du rectangle d'or. La fascination pour sa valeur et son utilisation était particulièrement forte dans l'Égypte et la Grèce antiques et à la Renaissance, tous des hauts lieux de la civilisation. Léonard de Vinci attribuait une grande signification au nombre d'or. Il l'a également trouvé agréable dans ses proportions et a déclaré: "Si une chose n'a pas le bon aspect, elle ne fonctionne pas." Beaucoup de ses peintures avaient le bon look parce qu'il utilisait la section dorée pour renforcer leur attrait.
Bien qu'elle ait été utilisée consciemment et délibérément par des artistes et des architectes pour leurs propres raisons, la proportion phi a apparemment un effet sur le spectateur des formes. Les expérimentateurs ont déterminé que les gens trouvent la proportion de 618 esthétiquement agréable. Par exemple, il a été demandé aux sujets de choisir un rectangle parmi un groupe de différents types de rectangles, le choix moyen étant généralement proche de la forme du rectangle d'or. Lorsqu'on leur a demandé de croiser une barre avec une autre de la manière qui leur plaisait le plus, les sujets utilisaient généralement l'une pour diviser l'autre dans la proportion phi. Les fenêtres, les cadres, les bâtiments, les livres et les croix de cimetière se rapprochent souvent des rectangles d'or.
Comme pour la section d'or, la valeur du rectangle d'or ne se limite pas à la beauté, mais sert également de fonction. Parmi de nombreux exemples, le plus frappant est que la double hélice de l'ADN elle-même crée des sections d'or précises à intervalles réguliers de ses torsions (voir Figure 3-9).
Alors que la Section d'Or et le Rectangle d'Or représentent des formes statiques de beauté et de fonction esthétiques naturelles et artificielles, la représentation d'un dynamisme esthétiquement agréable, une progression ordonnée de croissance ou de progrès, ne peut être faite que par l'une des formes les plus remarquables de l'univers, la Spirale d'Or.
Un rectangle doré peut être utilisé pour construire une spirale dorée. Tout rectangle doré, comme dans la figure 3-5, peut être divisé en un carré et un rectangle doré plus petit, comme illustré dans la figure 3-6. Ce processus peut alors théoriquement se poursuivre à l'infini. Les carrés résultants que nous avons dessinés, qui semblent tourbillonner vers l'intérieur, sont marqués A, B, C, D, E, F et G.
Figure 3-6
Figure 3-7
Les lignes pointillées, qui sont elles-mêmes en proportion dorée les unes par rapport aux autres, coupent en diagonale les rectangles et indiquent le centre théorique des carrés tourbillonnants. À partir de ce point central, nous pouvons dessiner la spirale comme illustré à la figure 3-7 en reliant les points d'intersection de chaque carré tourbillonnant, par ordre croissant de taille. Au fur et à mesure que les carrés tourbillonnent vers l'intérieur et vers l'extérieur, leurs points de connexion tracent une spirale dorée. Le même processus, mais utilisant une séquence de triangles tourbillonnants, peut également être utilisé pour construire une spirale dorée.
À tout moment de l'évolution de la Spirale d'Or, le rapport de la longueur de l'arc à son diamètre est de 1.618. Le diamètre et le rayon, à leur tour, sont liés par 1.618 au diamètre et au rayon à 90B°, comme illustré à la Figure 3-8.
Figure 3-8
La spirale dorée, qui est un type de spirale logarithmique ou équiangulaire, n'a pas de frontières et a une forme constante. De n'importe quel point de la spirale, on peut voyager à l'infini soit vers l'extérieur, soit vers l'intérieur. Le centre n'est jamais rencontré et la portée extérieure est illimitée. Le noyau d'une spirale logarithmique vue à travers un microscope aurait le même aspect que sa portée visible la plus large à des années-lumière. Comme le souligne David Bergamini, écrivant pour Mathematics (dans la série Science Library de Time-Life Books), la queue d'une comète s'éloigne du soleil en une spirale logarithmique. L'araignée epeira tisse sa toile en une spirale logarithmique. Les bactéries se développent à un rythme accéléré qui peut être tracé le long d'une spirale logarithmique. Les météorites, lorsqu'elles rompent la surface de la Terre, provoquent des dépressions qui correspondent à une spirale logarithmique. Les pommes de pin, les hippocampes, les coquilles d'escargots, les coquilles de mollusques, les vagues de l'océan, les fougères, les cornes d'animaux et la disposition des courbes de graines sur les tournesols et les marguerites forment tous des spirales logarithmiques. Les nuages ouragans et les galaxies de l'espace tourbillonnent en spirales logarithmiques. Même le doigt humain, qui est composé de trois os en section dorée les uns par rapport aux autres, prend la forme en spirale de la feuille de poinsettia mourante lorsqu'il est enroulé. Dans la figure 3-9, nous voyons un reflet de cette influence cosmique sous de nombreuses formes. Des éons de temps et des années-lumière d'espace séparent la pomme de pin et la galaxie en spirale, mais la conception est la même : un rapport de 1.618, peut-être la loi primaire régissant les phénomènes naturels dynamiques. Ainsi, la Spirale d'Or se déploie devant nous sous une forme symbolique comme l'un des grands desseins de la nature, l'image de la vie dans une expansion et une contraction sans fin, une loi statique régissant un processus dynamique, l'intérieur et l'extérieur soutenus par le rapport 1.618, le nombre d'or .
Figure 3-9a
Illustration 3-9b
Illustration 3-9c
Illustration 3-9d
Illustration 3-9e
Illustration 3-9f
Figure 3-10
Ce résultat est possible car à chaque degré d'activité boursière, un marché haussier se subdivise en cinq vagues et un marché baissier se subdivise en trois vagues, ce qui nous donne la relation 5-3 qui est la base mathématique du principe d'Elliott Wave. Nous pouvons générer la suite complète de Fibonacci, comme nous l'avons fait pour la première fois dans la figure 1-4, en utilisant le concept d'Elliott de la progression du marché. Si nous commençons par l'expression la plus simple du concept d'un swing baissier, nous obtenons une baisse en ligne droite. Un bull swing, dans sa forme la plus simple, est une avance en ligne droite. Un cycle complet est de deux lignes. Au degré de complexité suivant, les nombres correspondants sont 3, 5 et 8. Comme l'illustre la Figure 3-11, cette séquence peut être étendue à l'infini.
Figure 3-11
Les modèles du marché boursier sont répétitifs (et fractals, pour utiliser la terminologie d'aujourd'hui) dans la mesure où le même modèle de mouvement de base qui apparaît dans les vagues mineures, en utilisant des tracés horaires, apparaît dans les Supercycles et les Grands Supercycles, en utilisant des tracés annuels. Les figures 3-12 et 3-13 montrent deux graphiques, l'un reflétant les fluctuations horaires du Dow sur une période de dix jours du 25 juin au 10 juillet 1962 et l'autre un tracé annuel de l'indice S&P 500 de 1932 à 1978 (avec la permission de The Media General Financial Weekly). Les deux graphiques indiquent des schémas de mouvement similaires malgré une différence dans la durée de plus de 1500 à 1. La formulation à long terme est toujours en cours, car la vague V du creux de 1974 n'a pas suivi son cours complet, mais à ce jour, le schéma est le long des lignes parallèle au graphique horaire. Pourquoi? Parce qu'en bourse, la forme n'est pas esclave de l'élément temps. Selon les règles d'Elliott, les tracés à court et à long terme reflètent une relation 5-3 qui peut être alignée avec la forme qui reflète les propriétés de la suite de nombres de Fibonacci. Cette vérité suggère que collectivement, les émotions de l'homme, dans leur expression, sont liées à cette loi mathématique de la nature.
Image 3-12 Image 3-13
Comparez maintenant les formations illustrées aux figures 3-14 et 3-15. Chacun illustre la loi naturelle de la spirale dorée dirigée vers l'intérieur et est régi par le rapport de Fibonacci. Chaque vague se rapporte à la vague précédente de 618. En fait, les distances en termes de points de Dow eux-mêmes reflètent les mathématiques de Fibonacci. Dans la figure 3-14, montrant la séquence 1930-1942, les fluctuations du marché couvrent environ 260, 160, 100, 60 et 38 points respectivement, ressemblant étroitement à la liste décroissante des ratios de Fibonacci : 2.618, 1.618, 1.00, 618 et . 382.
Figure 3-14
Figure 3-15
À partir de la vague X dans la correction à la hausse de 1977 illustrée à la figure 3-15, les fluctuations sont presque exactement de 55 points (vague X), 34 points (vagues A à C), 21 points (vague d), 13 points (vague a de e) et 8 points (onde b de e), la suite de Fibonacci elle-même. Le gain net total du début à la fin est de 13 points, et le sommet du triangle se situe exactement au niveau du début de la correction à 930, qui est également le niveau du pic du rallye réflexe suivant en juin. Que l'on considère le nombre réel de points dans les vagues comme une coïncidence ou comme faisant partie de la conception, on peut être certain que la précision manifeste dans le rapport constant de 618 entre chaque vague successive n'est pas une coïncidence. Les leçons 20 à 25 et 30 développeront considérablement l'apparition du ratio de Fibonacci dans les modèles de marché.
Même la complexité structurelle ordonnée des formes d'Elliott Wave reflète la séquence de Fibonacci. Il existe 1 forme de base : la séquence de cinq vagues. Il existe 2 modes d'ondes : motif (qui se subdivise en la classe cardinale des ondes, numérotées) et correctif (qui se subdivise en la classe consonante des ondes, en lettres). Il existe 3 ordres de motifs simples de vagues : les cinq, les trois et les triangles (qui ont les caractéristiques des cinq et des trois). Il existe 5 familles de motifs simples : impulsion, triangle diagonal, zigzag, plat et triangle. Il existe 13 variations de motifs simples : impulsion, diagonale finale, diagonale principale, zigzag, double zigzag, triple zigzag, plat régulier, plat étendu, plat courant, triangle contracté, triangle descendant, triangle ascendant et triangle en expansion.
Le mode correctif comporte deux groupes, simple et combiné, portant le nombre total de groupes à 3. Il existe 2 ordres de combinaisons correctives (double correction et triple correction), portant le nombre total d'ordres à 5 . N'autorisant qu'un triangle par combinaison et un zigzag par combinaison (au choix), il existe en tout 8 familles de combinaisons correctives : zig/plat, zig/tri., plat/plat, plat/tri., zig/plat/plat, zig/plat/tri., plat/plat/plat et plat/plat/tri., ce qui porte le nombre total de familles à 13. Le nombre total de motifs simples et de familles combinées est de 21.
La figure 3-16 est une représentation de cet arbre de complexité en développement. Lister les permutations de ces combinaisons, ou d'autres variations de moindre importance au sein des vagues, telles que quelle vague, le cas échéant, est prolongée, de quelle manière l'alternance est satisfaite, si une impulsion contient ou non un triangle diagonal, quels types de triangles sont en chacune des combinaisons, etc., peut servir à maintenir cette progression.
Figure 3-16 Il peut y avoir un élément d'artifice dans ce processus de classement, car on peut concevoir certaines variations possibles dans la catégorisation acceptable. Pourtant, le fait qu'un principe sur Fibonacci semble refléter Fibonacci mérite en soi réflexion.
Comme nous le montrerons dans les leçons suivantes, il est démontré à plusieurs reprises que la forme en spirale de l'action du marché est régie par le nombre d'or, et même les nombres de Fibonacci apparaissent dans les statistiques du marché plus souvent que le simple hasard ne le permettrait. Cependant, il est crucial de comprendre que si les nombres eux-mêmes ont un poids théorique dans le grand concept du principe des vagues, c'est le rapport qui est la clé fondamentale des modèles de croissance de ce type. Bien qu'il soit rarement signalé dans la littérature, le rapport de Fibonacci résulte de ce type de suite additive quels que soient les deux nombres qui commencent la suite. La suite de Fibonacci est la suite additive de base de son type puisqu'elle commence par le chiffre « 1 » (voir Figure 3-17), qui est le point de départ de la croissance mathématique. Cependant, nous pouvons également prendre deux nombres choisis au hasard, tels que 17 et 352, et les ajouter pour produire un troisième, en continuant de cette manière pour produire des nombres supplémentaires. Au fur et à mesure que cette séquence progresse, le rapport entre les termes adjacents dans la séquence se rapproche toujours très rapidement de la limite phi. Cette relation devient évidente au moment où le huitième terme est produit (voir Figure 3-18). Ainsi, alors que les nombres spécifiques composant la séquence de Fibonacci reflètent la progression idéale des vagues sur les marchés, le rapport de Fibonacci est une loi fondamentale de progression géométrique dans laquelle deux unités précédentes sont additionnées pour créer la suivante. C'est pourquoi ce rapport régit tant de relations dans les séries de données relatives aux phénomènes naturels de croissance et de décroissance, d'expansion et de contraction, d'avancement et de recul.
Figure 3-17
Figure 3-18
Dans son sens le plus large, le principe d'Elliott Wave propose que la même loi qui façonne les créatures vivantes et les galaxies soit inhérente à l'esprit et aux activités des hommes en masse. Le principe d'Elliott Wave apparaît clairement sur le marché car le marché boursier est le meilleur réflecteur de la psychologie de masse au monde. C'est un enregistrement presque parfait des états et des tendances psychologiques sociaux de l'homme, qui produisent l'évaluation fluctuante de sa propre entreprise productive, rendant manifestes ses schémas très réels de progrès et de régression. Ce que dit le principe de la vague, c'est que le progrès de l'humanité (dont le marché boursier est une évaluation populairement déterminée) ne se produit pas en ligne droite, ne se produit pas au hasard et ne se produit pas de manière cyclique. Au contraire, le progrès prend forme à la manière de « trois pas en avant, deux pas en arrière », une forme que la nature préfère. À notre avis, les parallèles entre le principe des vagues et d'autres phénomènes naturels sont trop grands pour être rejetés comme autant d'absurdités. Selon la prépondérance des probabilités, nous sommes arrivés à la conclusion qu'il existe un principe, partout présent, donnant forme aux affaires sociales, et qu'Einstein savait de quoi il parlait lorsqu'il a dit : « Dieu ne joue pas aux dés avec l'univers. ” La bourse ne fait pas exception, car le comportement des masses est indéniablement lié à une loi qui peut être étudiée et définie. La manière la plus brève d'exprimer ce principe est un simple énoncé mathématique : le rapport de 1.618.
La Desiderata, du poète Max Ehrmann, dit : « Tu es un enfant de l'Univers, pas moins que les arbres et les étoiles ; vous avez le droit d'être ici. Et que ce soit clair ou non pour vous, il ne fait aucun doute que l'Univers se déroule comme il se doit." Ordre dans la vie ? Oui. Commander en bourse ? Apparemment.
En 1939, le magazine Financial World a publié douze articles de RN Elliott intitulés « The Wave Principle ». La note de l'éditeur d'origine, dans l'introduction des articles, indiquait ce qui suit :
Au cours des sept ou huit dernières années, les éditeurs de magazines financiers et les organismes de conseil en investissement ont été pratiquement inondés de « systèmes » dont leurs promoteurs ont revendiqué une grande précision dans la prévision des mouvements boursiers. Certains d'entre eux ont semblé fonctionner pendant un certain temps. Il était immédiatement évident que les autres n'avaient aucune valeur. Tous ont été considérés par The Financial World avec un grand scepticisme. Mais après enquête sur le principe de la vague de RN Elliott, The Financial World est devenu convaincu qu'une série d'articles sur ce sujet serait intéressante et instructive pour ses lecteurs. Au lecteur individuel est laissée la détermination de la valeur du principe de la vague en tant qu'outil de travail dans la prévision du marché, mais on pense qu'il devrait s'avérer au moins un contrôle utile des conclusions basées sur des considérations économiques.
– Les rédacteurs de The Financial World
Dans le reste de ce cours, nous renversons la procédure suggérée par les éditeurs et soutenons que les considérations économiques peuvent au mieux être considérées comme un outil auxiliaire pour vérifier les prévisions de marché entièrement basées sur le principe de la vague d'Elliott.
L'analyse de ratio est l'évaluation de la relation proportionnelle, en temps et en amplitude, d'une onde à l'autre. En discernant le fonctionnement du nombre d'or dans le mouvement de cinq hausses et de trois baisses du cycle boursier, on pourrait s'attendre à ce qu'à la fin de toute phase haussière, la correction qui s'ensuivrait serait de trois cinquièmes de la hausse précédente à la fois en temps et en amplitude. . Une telle simplicité est rarement vue. Cependant, la tendance sous-jacente du marché à se conformer aux relations suggérées par le nombre d'or est toujours présente et aide à générer le bon look pour chaque vague.
L'étude des relations d'amplitude des vagues sur le marché boursier peut souvent conduire à des découvertes si surprenantes que certains praticiens d'Elliott Wave sont devenus presque obsédés par son importance. Bien que les rapports temporels de Fibonacci soient beaucoup moins courants, des années passées à tracer les moyennes ont convaincu les auteurs que l'amplitude (mesurée arithmétiquement ou en pourcentage) de pratiquement chaque onde est liée à l'amplitude d'une onde adjacente, alternative et/ou composante par l'un des rapports entre les nombres de Fibonacci. Cependant, nous nous efforcerons de présenter les preuves et de les laisser subsister ou tomber selon leur propre mérite.
La première preuve que nous avons trouvée de l'application des ratios de temps et d'amplitude sur le marché boursier provient, de toutes les sources appropriées, des travaux du grand théoricien de Dow, Robert Rhea. En 1936, Rhea, dans son livre The Story of the Averages, a compilé un résumé consolidé des données de marché couvrant neuf marchés haussiers de la théorie de Dow et neuf marchés baissiers couvrant une période de trente-six ans de 1896 à 1932. Il avait ceci à dire à propos de pourquoi il a estimé qu'il était nécessaire de présenter les données malgré le fait qu'aucune utilité n'était immédiatement apparente :
Que [cet examen des moyennes] ait contribué ou non à la somme totale de l'histoire financière, je suis certain que les données statistiques présentées feront économiser à d'autres étudiants de nombreux mois de travail…. Par conséquent, il a semblé préférable d'enregistrer toutes les données statistiques que nous avions recueillies plutôt que simplement la partie qui semblait être utile…. Les chiffres présentés sous cette rubrique ont probablement peu de valeur comme facteur d'estimation de l'ampleur probable des mouvements futurs ; néanmoins, dans le cadre d'une étude générale des moyennes, le traitement est digne de considération.
Une des observations était celle-ci :
Les bases du tableau présenté ci-dessus (en ne considérant que la moyenne industrielle) montrent que les neuf marchés haussiers et baissiers couverts dans cette revue se sont étendus sur 13,115 8,143 jours calendaires. Les marchés haussiers étaient en cours pendant 4,972 61.1 jours, tandis que les XNUMX XNUMX jours restants étaient des marchés baissiers. La relation entre ces chiffres tend à montrer que les marchés baissiers durent XNUMX % du temps requis pour les périodes haussières.
Et enfin,
La colonne 1 montre la somme de tous les mouvements primaires dans chaque marché haussier (ou baissier). Il est évident qu'un tel chiffre est considérablement supérieur à la différence nette entre les chiffres les plus élevés et les plus bas de tout marché haussier. Par exemple, le marché haussier discuté au chapitre II a commencé (pour les industriels) à 29.64 et s'est terminé à 76.04, et la différence, ou avance nette, était de 46.40 points. Maintenant, cette avance a été mise en scène en quatre balançoires primaires de 14.44, 17.33, 18.97 et 24.48 points respectivement. La somme de ces avances est 75.22, qui est le chiffre indiqué dans la colonne 1. Si l'avance nette, 46.40, est divisée par la somme des avances, 75.22, le résultat est 1.621, ce qui donne le pourcentage indiqué dans la colonne 1. Supposons que deux investisseurs étaient infaillibles dans leurs opérations de marché, et que l'un a acheté des actions au point bas du marché haussier et les a conservées jusqu'au jour haut de ce marché avant de les vendre. Appelez son gain 100 pour cent. Supposons maintenant que l'autre investisseur achète en bas, vende en haut de chaque swing primaire et rachète les mêmes actions en bas de chaque réaction secondaire - son profit serait de 162.1, contre 100 réalisé par le premier investisseur. Ainsi, le total des réactions secondaires a retracé 62.1 % de l'avance nette. [Je souligne.]
Ainsi, en 1936, Robert Rhea découvrit, sans le savoir, le rapport de Fibonacci et sa fonction reliant les phases haussières à l'ours en temps et en amplitude. Heureusement, il a estimé qu'il était utile de présenter des données qui n'avaient aucune utilité pratique immédiate, mais qui pourraient être utiles à une date ultérieure. De même, nous pensons qu'il y a beaucoup à apprendre sur le front des ratios et notre introduction, qui ne fait qu'effleurer la surface, pourrait être précieuse pour amener un futur analyste à répondre à des questions que nous n'avons même pas pensé à poser.
L'analyse des ratios a révélé un certain nombre de relations de prix précises qui se produisent souvent entre les vagues. Il existe deux catégories de relations : les retracements et les multiples.
Retracements
Parfois, une correction retrace un pourcentage de Fibonacci de la vague précédente. Comme l'illustre la figure 4-1, les corrections brusques tendent plus souvent à retracer 61.8 % ou 50 % de la vague précédente, en particulier lorsqu'elles se produisent en tant que vague 2 d'une vague d'impulsion, vague B d'un zigzag plus large ou vague X dans un multiple. zigzag. Les corrections latérales ont tendance plus souvent à retracer 38.2 % de la vague d'impulsion précédente, en particulier lorsqu'elles se produisent en tant que vague 4, comme le montre la figure 4-2.
Image 4-1 Image 4-2
Les retracements existent dans toutes les tailles. Les ratios indiqués dans les figures 4-1 et 4-2 ne sont que des tendances, mais c'est là que la plupart des analystes se concentrent de manière excessive car il est facile de mesurer les retracements. Cependant, les relations entre les ondes alternées ou les longueurs se déroulant dans la même direction sont beaucoup plus précises et fiables, comme expliqué dans la section suivante.
Multiples d'ondes motrices
La leçon 12 mentionne que lorsque la vague 3 est prolongée, les vagues 1 et 5 tendent vers l'égalité ou une relation de 618, comme illustré à la figure 4-3. En fait, les trois ondes motrices ont tendance à être liées par les mathématiques de Fibonacci, que ce soit par égalité, 1.618 ou 2.618 (dont les inverses sont 618 et 382). Ces relations d'onde d'impulsion se produisent généralement en termes de pourcentage. Par exemple, la vague I de 1932 à 1937 a gagné 371.6 %, tandis que la vague III de 1942 à 1966 a gagné 971.7 %, soit 2.618 fois plus. Une échelle semilog est nécessaire pour révéler ces relations. Bien sûr, à de petits degrés, les échelles arithmétiques et en pourcentage produisent essentiellement le même résultat, de sorte que le nombre de points dans chaque onde d'impulsion révèle les mêmes multiples.
Image 4-3 Image 4-4 Image 4-5
Un autre développement typique est que la longueur de la vague 5 est parfois liée par le rapport de Fibonacci à la longueur de la vague 1 à la vague 3, comme illustré à la Figure 4-4, qui illustre le point avec une cinquième vague étendue. Les relations .382 et .618 se produisent lorsque la vague cinq n'est pas prolongée. Dans les rares cas où la vague 1 est prolongée, c'est la vague 2, assez raisonnablement, qui subdivise souvent la totalité de la vague d'impulsion en section dorée, comme le montre la figure 4-5.
En tant que généralisation qui englobe certaines des observations que nous avons déjà faites, à moins que la vague 1 ne soit prolongée, la vague 4 divise souvent la fourchette de prix d'une vague d'impulsion en section dorée. Dans de tels cas, la dernière partie est de 382 de la distance totale lorsque la vague 5 n'est pas étendue, comme illustré à la Figure 4-6, et de 618 lorsqu'elle l'est, comme indiqué à la Figure 4-7. Cette ligne directrice est quelque peu lâche dans la mesure où le point exact de la vague 4 qui affecte la subdivision varie. Il peut s'agir de son point de départ, de fin ou de contre-tendance extrême. Ainsi, elle fournit, selon les circonstances, deux ou trois cibles rapprochées pour la fin de la vague 5. Cette ligne directrice explique pourquoi la cible d'un retracement suivant une cinquième vague est souvent doublement indiquée par la fin de la quatrième vague précédente et le point de retracement .382.
Image 4-6 Image 4-7
Multiples d'ondes correctives
Dans un zigzag, la longueur de la vague C est généralement égale à celle de la vague A, comme le montre la figure 4-8, bien qu'il ne soit pas rare de 1.618 ou 618 fois la longueur de la vague A. Cette même relation s'applique à un deuxième zigzag par rapport au premier dans un motif en double zigzag, comme illustré à la Figure 4-9.
Image 4-8 Image 4-9
Dans une correction plate régulière, les ondes A, B et C sont, bien entendu, approximativement égales, comme le montre la figure 4-10. Dans une correction plate étendue, l'onde C est souvent 1.618 fois la longueur de l'onde A. Parfois, l'onde C se terminera au-delà de la fin de l'onde A de 618 fois la longueur de l'onde A. Ces deux tendances sont illustrées à la figure 4-11. . Dans de rares cas, l'onde C est 2.618 fois la longueur de l'onde A. L'onde B dans un appartement élargi est parfois 1.236 ou 1.382 fois la longueur de l'onde A.
Figure 4-10
Figure 4-11
Dans un triangle, nous avons constaté qu'au moins deux des ondes alternées sont généralement liées l'une à l'autre par 618. C'est-à-dire, dans un triangle contractant, ascendant ou descendant, vague e = .618c, vague c = .618a ou vague d = .618b. Dans un triangle en expansion, le multiple est de 1.618. Dans de rares cas, les ondes adjacentes sont liées par ces rapports.
Dans les corrections doubles et triples, le parcours net d'un motif simple est parfois lié à un autre par égalité ou, en particulier si l'un des trois est un triangle, par 618.
Enfin, la vague 4 couvre assez souvent une fourchette de prix bruts et/ou nets qui a une relation d'égalité ou de Fibonacci avec sa vague 2 correspondante. Comme pour les vagues d'impulsion, ces relations se produisent généralement en termes de pourcentage.
Elliott lui-même, quelques années après le livre de Rhea, a été le premier à réaliser l'applicabilité de l'analyse des ratios. Il a noté que le nombre de points DJIA entre 1921 et 1926, englobant la première à la troisième vague, était de 61.8% du nombre de points de la cinquième vague de 1926 à 1928 (1928 est le sommet orthodoxe du marché haussier selon Elliott) . Exactement la même relation s'est reproduite dans les cinq vagues de 1932 à 1937.
A. Hamilton Bolton, dans le Elliott Wave Supplement de 1957 à l'analyste du crédit bancaire, a donné cette prévision de prix basée sur les attentes du comportement typique des vagues :
La centrale électrique qui s'accumulera si le marché se consolide pendant une autre année environ selon des lignes orthodoxes, nous semble-t-il, offrira la probabilité que le primaire V soit assez sensationnel, portant le DJIA à 1000 ou plus au début des années 1960 dans un vague de grandes spéculations.
Puis, dans The Elliott Wave Principle - A Critical Appraisal, réfléchissant aux exemples cités par Elliott, Bolton a déclaré :
Si le marché de 1949 à ce jour adhère à cette formule, alors la progression de 1949 à 1956 (361 points dans le DJIA) devrait être complétée lorsque 583 points (161.8 % de 361 points) ont été ajoutés au plus bas de 1957 de 416, soit un total de 999 DJIA. Alternativement, 361 sur 416 appelleraient 777 dans le DJIA.
Plus tard, lorsque Bolton a écrit le Supplément Elliott Wave de 1964, il a conclu,
Puisque nous avons maintenant bien dépassé le niveau 777, il semble que 1000 dans les moyennes pourraient être notre prochain objectif.
L'année 1966 a prouvé que ces déclarations étaient la prédiction la plus précise de l'histoire du marché boursier, lorsque la lecture horaire de 3h00 le 9 février a enregistré un plus haut à 995.82 (le plus haut "intrajournalier" était
1001.11). Six ans avant l'événement, Bolton avait donc raison à moins de 3.18 points DJIA, soit moins d'un tiers de un pour cent d'erreur.
Malgré ce présage remarquable, c'était l'opinion de Bolton, comme c'est la nôtre, que l'analyse de la forme des ondes doit avoir préséance sur les implications des relations proportionnelles des ondes dans une séquence. En effet, lors d'une analyse de ratio, il est essentiel de comprendre et d'appliquer les méthodes de comptage et d'étiquetage d'Elliott pour déterminer à partir de quels points les mesures doivent être effectuées en premier lieu. Les rapports entre les longueurs basés sur les niveaux de terminaison de modèle orthodoxe sont fiables ; celles basées sur des prix extrêmes non orthodoxes ne le sont généralement pas.
Les auteurs eux-mêmes ont utilisé l'analyse des ratios, souvent avec un succès satisfaisant. AJ Frost est devenu convaincu de sa capacité à reconnaître les tournants en attrapant la «crise cubaine» en octobre 1962 à l'heure à laquelle elle s'est produite et en télégraphiant sa conclusion à Hamilton Bolton en Grèce. Puis, en 1970, dans un supplément à The Bank Credit Analyst, il a déterminé que le creux du marché baissier pour la correction de la vague de cycle en cours se produirait probablement à un niveau 618 fois la distance du déclin de 1966-67 en dessous du creux de 1967, ou 572. Quatre ans plus tard, la lecture horaire du DJIA en décembre 1974 au plus bas exact était de 572.20, à partir de laquelle la montée explosive en 1975-76 s'est produite.
L'analyse des ratios a également de la valeur à des degrés moindres. À l'été 1976, dans un rapport publié pour Merrill Lynch, Robert Prechter a identifié la quatrième vague alors en cours comme un triangle en expansion rare et, en octobre, a utilisé le ratio de 1.618 pour déterminer le minimum attendu pour le modèle de huit mois à 922. sur le Dow. Le plus bas s'est produit cinq semaines plus tard à 920.63 à 11h00 le 11 novembre, lançant le rallye de la cinquième vague de fin d'année.
En octobre 1977, cinq mois à l'avance, M. Prechter a calculé un niveau probable pour le creux majeur de 1978 comme étant "744 ou légèrement inférieur". Le 1er mars 1978, à 11h00, le Dow a enregistré son plus bas à exactement 740.30. Un rapport de suivi publié deux semaines après le creux a réaffirmé l'importance du niveau 740, notant que :
… la zone 740 marque le point auquel la correction de 1977-78, en termes de points Dow, est exactement 618 fois la durée de toute la hausse du marché haussier de 1974 à 1976. Mathématiquement, nous pouvons affirmer que 1022 - (1022-572 ).618 = 744 (ou en utilisant le maximum orthodoxe du 31 décembre 1005 – (1005-572).618 = 737). Deuxièmement, la zone 740 marque le point auquel la correction de 1977-78 est exactement 2.618 fois la longueur de la correction précédente en 1975 de juillet à octobre, de sorte que 1005 – (885-784)2.618 = 742 . Troisièmement, en reliant l'objectif aux composantes internes du déclin, nous constatons que la longueur de la vague C = 2.618 fois la longueur de la vague A si la vague C atteint un creux de 746. Même les facteurs de vague étudiés dans le rapport d'avril 1977 marquent 740 comme niveau probable pour un tour. À ce stade, le nombre de vagues est convaincant, le marché semble se stabiliser et le dernier niveau cible acceptable de Fibonacci selon la thèse du marché haussier de la dimension Cycle a été atteint à 740.30 le 1er mars. C'est à ces moments-là que le marché, en termes d'Elliott, doit "faire ou casser".
Les trois graphiques de ce rapport sont reproduits ici en tant que figures 4-12 (avec quelques marques supplémentaires pour condenser les commentaires du texte), 4-13 et 4-14. Ils illustrent la structure des vagues dans le récent creux du primaire jusqu'au degré Minuette. Même à cette date précoce, 740.30 semble être fermement établi comme le plus bas de la vague primaire [2] dans la vague de cycle V.
Figure 4-12
Figure 4-13
Figure 4-14
Nous avons constaté que les objectifs de prix prédéterminés sont utiles en ce sens que si un renversement se produit à ce niveau et que le nombre de vagues est acceptable, un point doublement significatif a été atteint. Lorsque le marché ignore un tel niveau ou des lacunes à travers celui-ci, vous êtes mis en alerte pour vous attendre à ce que le prochain niveau calculé soit atteint. Comme le niveau suivant est souvent à bonne distance, cela peut être une information extrêmement précieuse. De plus, les objectifs sont basés sur le nombre de vagues le plus satisfaisant. Ainsi, s'ils ne sont pas atteints ou sont dépassés par une marge significative, dans de nombreux cas, vous serez obligé en temps opportun de reconsidérer votre décompte préféré et d'enquêter sur ce qui devient alors rapidement une interprétation plus attrayante. Cette approche vous permet de garder une longueur d'avance sur les mauvaises surprises. C'est une bonne idée de garder à l'esprit toutes les interprétations d'onde raisonnables afin que vous puissiez utiliser l'analyse des ratios pour obtenir des indices supplémentaires sur celle qui est opérationnelle.
Gardez à l'esprit que tous les degrés de tendance opèrent toujours sur le marché en même temps. Par conséquent, à tout moment, le marché sera plein de relations de ratio de Fibonacci, toutes se produisant en fonction des différents degrés de vague qui se déroulent. Il s'ensuit que les niveaux futurs qui créent plusieurs relations de Fibonacci ont plus de chances de marquer un tournant qu'un niveau qui n'en crée qu'une seule.
Par exemple, si un retracement de 618 d'une vague primaire [1] par une vague primaire [2] donne une cible particulière, et à l'intérieur de celle-ci, un multiple de 1.618 de la vague intermédiaire (a) dans une correction irrégulière donne la même cible pour Intermédiaire vague (c), et à l'intérieur de cela, un multiple de 1.00 de la vague mineure 1 donne encore une fois le même objectif pour la vague mineure 5, alors vous avez un argument puissant pour vous attendre à un virage à ce niveau de prix calculé. La figure 4-15 illustre cet exemple.
Figure 4-15
La figure 4-16 est une interprétation imaginaire d'une onde d'Elliott raisonnablement idéale, avec un canal de tendance parallèle. Il a été créé pour illustrer la façon dont les ratios sont souvent présents sur l'ensemble du marché. Dans celui-ci, les huit relations suivantes tiennent:
[2] = 618 x [1] ;
[4] = 382 x [3] ;
[5] = 1.618 x [1] ;
[5] = 618 x [0] ? [3] ;
[2] = 618 x [4] ;
dans [2], (a) = (b) = (c);
dans [4], (a) = (c)
dans [4], (b) = 236 x (a)
Figure 4-16
Si une méthode complète d'analyse des ratios pouvait être résolue avec succès en principes de base, la prévision avec le principe des vagues d'Elliott deviendrait plus scientifique. Cela restera toujours un exercice de probabilité, mais pas de certitude. Les lois de la nature régissant la vie et la croissance, bien qu'immuables, permettent néanmoins une immense diversité de résultats spécifiques, et le marché ne fait pas exception. Tout ce que l'on peut dire à propos de l'analyse des ratios à ce stade, c'est que la comparaison des longueurs de prix des vagues confirme fréquemment, souvent avec une précision extrême, l'applicabilité au marché boursier des ratios trouvés dans la séquence de Fibonacci. C'était impressionnant, mais pas surprenant pour nous, par exemple, que la progression de décembre 1974 à juillet 1975 ait retracé un peu plus de 61.8 % du glissement baissier précédent de 1973-74, ou que la baisse du marché de 1976-78 ait tracé exactement 61.8 % de la hausse précédente de décembre 1974 à septembre 1976. Malgré les preuves continuelles de l'importance du ratio de 618, cependant, notre confiance fondamentale doit être sur la forme, avec l'analyse du ratio comme sauvegarde ou ligne directrice de ce que nous voyons dans les schémas de mouvement . Le conseil de Bolton en ce qui concerne l'analyse des ratios était : « Keep it simple ». La recherche peut encore progresser, car l'analyse des ratios en est encore à ses balbutiements. Nous espérons que ceux qui travaillent avec le problème de l'analyse des ratios ajouteront des éléments utiles à l'approche d'Elliott.
Les leçons 20 à 26 énumèrent un certain nombre de façons dont la connaissance de l'occurrence du ratio de Fibonacci dans les modèles de marché peut être utilisée dans les prévisions. Cette leçon fournit un exemple de la façon dont le ratio a été appliqué dans une situation de marché réelle, tel que publié dans Elliott Wave Theorist de Robert Prechter.
En abordant la découverte des relations mathématiques sur les marchés, le principe de la vague offre une base mentale pour le penseur pratique. S'il est étudié avec soin, il peut satisfaire même le chercheur le plus cynique. Un élément secondaire du principe de la vague est la reconnaissance que le ratio de Fibonacci est l'un des principaux régulateurs du mouvement des prix dans les moyennes boursières. La raison pour laquelle une étude du rapport de Fibonacci est si convaincante est que le rapport de 1.618: 1 est la seule relation de prix dans laquelle la longueur de l'onde la plus courte considérée est à la longueur de l'onde la plus longue comme la longueur de l'onde la plus longue est à la longueur de la distance totale parcourue par les deux vagues, créant ainsi une intégrité imbriquée dans la structure des prix. C'est cette propriété qui a conduit les premiers mathématiciens à surnommer 1.618 le "nombre d'or".
Le principe de la vague est basé sur des preuves empiriques, qui ont conduit à un modèle de travail, qui a ensuite conduit à une théorie provisoirement développée. En un mot, la partie de la théorie qui s'applique à l'anticipation de l'apparition des ratios de Fibonacci sur le marché peut être énoncée de la manière suivante :
a) Le principe de la vague décrit le mouvement des marchés.
b) Le nombre de vagues dans chaque degré de tendance correspond à la suite de Fibonacci.
c) Le rapport de Fibonacci est le gouverneur de la suite de Fibonacci.
d) Le ratio de Fibonacci a des raisons d'être évident sur le marché.
Quant à s'assurer que le principe de la vague décrit le mouvement des marchés, des efforts doivent être déployés pour attaquer les graphiques. Le but de cette leçon est simplement de présenter des preuves que le ratio de Fibonacci s'exprime assez souvent dans les moyennes pour qu'il soit clair qu'il s'agit bien d'une force gouvernante (pas nécessairement la force gouvernante) sur les prix globaux du marché.
Comme les années se sont écoulées depuis la rédaction de la section « Analyse économique » de la leçon 31, le principe de la vague a prouvé de façon spectaculaire son utilité dans la prévision des prix des obligations. Les taux d'intérêt, après tout, ne sont que le prix d'une marchandise importante : l'argent. Comme exemple spécifique de la valeur du ratio de Fibonacci, nous proposons les extraits suivants de The Elliott Wave Theorist pendant une période de sept mois en 1983-84.
Il est maintenant temps de tenter une prévision plus précise des prix des obligations. La vague (a) des contrats à terme de décembre a chuté de 11 ? points, donc un équivalent de vague (c) soustrait du pic de vague (b) à 73 ? le mois dernier projette un objectif baissier de 61 ?. C'est aussi le cas que les ondes alternées dans les triangles symétriques sont généralement liées par 618. Il se trouve que la vague [B] a chuté de 32 points. 32 x 618 = 19 ? points, ce qui devrait être une bonne estimation de la longueur d'onde [D]. 19 ? points du pic de la vague [C] à 80 projette une cible de baisse de 60 ?. Donc, le 60 ? – 61 ? zone est le meilleur point à surveiller pour le bas de la baisse actuelle. [Voir Figure B-14.]
Image B-14
La cible ultime de baisse se produira probablement plus près du point auquel la vague [D] est 618 fois plus longue que la vague [B], qui a eu lieu de juin 1980 à septembre 1981 et a parcouru 32 points sur la base du graphique de continuation hebdomadaire. Ainsi, si l'onde [D] parcourt 19 ? points, le contrat voisin devrait toucher le fond à 60 ?. À l'appui de cet objectif se trouve la cinq vague (a), qui indique qu'une baisse en zigzag est en vigueur depuis les sommets de mai 1983. Dans les zigzags, les vagues "A" et "C" sont généralement de longueur égale. Sur la base du contrat de juin, la vague (a) a chuté de 11 points. 11 points du sommet du triangle à 70 ? projets 59 ?, faisant de la zone 60 (+ ou – ?) un point d'appui fort et une cible potentielle. Comme calcul final, les poussées suivant les triangles tombent généralement approximativement à la distance de la partie la plus large du triangle (comme discuté dans la leçon 8). D'après la [Figure B-15], cette distance est de 10 ? points, qui soustrait du pic du triangle donne 60 ? comme cible.
Image B-15
L'événement le plus excitant de 1984 est la résolution apparente de la baisse d'un an des prix des obligations. Les investisseurs ont été avertis de ne pas acheter jusqu'à ce que les obligations atteignent les 59 ?-60 ? niveau. Le 30 mai, le jour où ce niveau a été atteint, des rumeurs circulaient sur la Continental Illinois Bank, le niveau 1100 sur le Dow Jones a été brisé le matin à -650 ticks, et les obligations de juin, au milieu d'une vente de panique, ont brièvement atteint un niveau aussi bas que 59 ?, touchant juste la ligne de support du triangle tracée sur le graphique le mois dernier. Il s'est arrêté là et fermé à 59 31/32, à seulement 1/32 de point du centre exact de notre zone cible. Dans les deux jours et demi qui ont suivi ce creux, les obligations ont rebondi de deux points entiers dans un renversement spectaculaire.
Image B-16
L'arrière-plan de la psychologie des investisseurs est très évocateur d'un important creux du marché obligataire [voir la figure B-18]. En fait, si c'était la seule mesure que j'ai suivie, il semblerait que les obligations soient l'achat de toute une vie. Les médias d'information, qui ont pratiquement ignoré la hausse des taux d'intérêt jusqu'en mai 1984, ont inondé les pages de la presse d'articles sur les « taux d'intérêt plus élevés ». La plupart d'entre eux sont sortis, de manière typique, après le creux de mai, qui a été testé en juin. Au cours des deuxièmes vagues, les investisseurs revivent généralement les craintes qui ont éclaté au plus bas, tandis que le marché montre qu'il comprend, en se tenant au-dessus du plus bas précédent, que le pire est passé. Les cinq dernières semaines ont clairement démontré ce phénomène.
Image B-18
Le 11 juin, le titre du Wall Street Journal disait : « La décision de la Fed de resserrer le crédit est attendue au cours de l'été par de nombreux économistes ». Le 18 juin, deux articles complets, dont un en première page, se concentraient sur les perspectives de hausse des taux d'intérêt : « Cooler Economy Seen Failing to Stem Further Rise in Interest Rates This Year » et « Interest Rates Begin to Damp Economy; De nombreux analystes voient de nouvelles augmentations. Le 22 juin, le WSJ a présenté un incroyable rapport détaillé de cinq pages intitulé « La dette mondiale en crise », avec une image de dominos qui tombent et des citations comme celles-ci : d'un membre du Congrès, « Je ne pense pas que nous allons pour arriver aux années 1990 » ; d'un vice-président de Citicorp, "Soyons clairs - les dettes de personne ne seront remboursées" ; et d'un ancien sous-secrétaire d'État aux affaires économiques, "Nous vivons sur du temps et de l'argent empruntés." Le 2 juillet, le WSJ rapportait, sans le dire, que les économistes avaient paniqué. Leurs prévisions de taux plus élevés s'étendent maintenant à mi-chemin de l'année prochaine ! Le titre disait : « Des taux d'intérêt plus élevés sont prévus pour le reste de l'année et de nouvelles hausses sont observées pour les six premiers mois de 1985 ». Selon l'article, "Certains disent qu'il faudrait un miracle pour que les taux baissent." Le WSJ n'est pas le seul à prendre le pouls des économistes. Le sondage du 27 juin du magazine Financial World a dressé la liste des prévisions de 24 économistes par rapport à leurs prévisions de début d'année. Chacun d'entre eux a relevé ses prévisions dans une réaction de logique linéaire à la hausse des taux qui s'est déjà produite. Ils utilisent le même type de raisonnement qui les a amenés à la conclusion « des taux d'intérêt plus bas à venir » il y a un an, au plus bas. Ce consensus écrasant basé sur l'analyse fondamentale ne garantit pas que les taux aient atteint un sommet, mais l'histoire montre que ce type d'analyse se traduira rarement par un succès sur le marché. Je préfère parier sur une théorie ignorée qui reconnaît que les modèles de marché se répètent encore et encore parce que les gens sont des gens.
____________fin du devis____________
Comme d'autres développements l'ont prouvé, ce creux a marqué la dernière opportunité d'achat avant le début d'une progression historique des prix des obligations. L'analyse du ratio de Fibonacci, appliquée avec une connaissance de l'endroit où de telles relations sont à prévoir, a prévu le niveau du bas, qui a ensuite été puissamment affirmé au fur et à mesure qu'il se produisait.
Il n'y a pas de moyen sûr d'utiliser le facteur temps seul dans les prévisions. Souvent, cependant, les relations temporelles basées sur la séquence de Fibonacci vont au-delà d'un exercice de numérologie et semblent s'adapter aux durées d'onde avec une précision remarquable, donnant à l'analyste une perspective supplémentaire. Elliott a déclaré que le facteur temps « est souvent conforme au modèle » et c'est là que réside son importance. Dans l'analyse des vagues, les périodes de temps de Fibonacci servent à indiquer les temps possibles pour un virage, surtout s'ils coïncident avec les objectifs de prix et le nombre de vagues.
Dans Nature's Law, Elliott a donné les exemples suivants d'intervalles de temps de Fibonacci entre d'importants tournants du marché :
Entre 1921 et 1929
8 ans
Juillet 1921 à novembre 1928
89 mois
Septembre 1929 à juillet 1932
34 mois
Juillet 1932 à juillet 1933
13 mois
Juillet 1933 à juillet 1934
13 mois
Juillet 1934 à mars 1937
34 mois
Juillet 1932 à mars 1937
5 ans (55 mois)
Mars 1937 à Mars 1938
13 mois
Entre 1929 et 1942
13 ans
Dans Dow Theory Letters du 21 novembre 1973, Richard Russell a donné quelques exemples supplémentaires de périodes de temps de Fibonacci :
1907 bas de panique à 1962 bas de panique
55 ans
Le creux majeur de 1949 au creux de panique de 1962
13 ans
Du plus bas de la récession de 1921 au plus bas de la récession de 1942 21 ans Du haut de janvier 1960 au plus bas d'octobre 1962 34 mois
Prises dans leur ensemble, ces distances semblent être un peu plus qu'une coïncidence.
Walter E. White, dans sa monographie de 1968 sur le principe de la vague d'Elliott, a conclu que "le prochain point bas important pourrait être en 1970". Comme justification, il a souligné la suite de Fibonacci suivante : 1949 + 21 = 1970 ; 1957 + 13 = 1970 ; 1962 + 8 = 1970 ; 1965 + 5 = 1970. Mai 1970, bien sûr, marqua le point bas de la plus vicieuse glissade en trente ans.
La progression des années depuis le sommet de 1928 (possiblement orthodoxe) et de 1929 (nominal) du dernier Supercycle produit également une séquence de Fibonacci remarquable :
1929 + 3 = 1932 creux du marché baissier
1929 + 5 = 1934 correction en bas
1929 + 8 = sommet du marché haussier de 1937
1929 + 13 = 1942 creux du marché baissier
1928 + 21 = 1949 creux du marché baissier
1928 + 34 = fond du crash de 1962
1928 + 55 = 1982 creux majeur (1 an de congé)
Une série similaire a commencé aux sommets de 1965 (possible orthodoxe) et 1966 (nominal) de la troisième vague de cycle du Supercycle actuel :
1965 + 1 = 1966 nominal maximum
1965 + 2 = 1967 réaction faible
1965 + 3 = pic de soufflage de 1968 pour les secondaires
1965 + 5 = 1970 crash bas
1966 + 8 = 1974 creux du marché baissier
1966 + 13 = 1979 bas pour des cycles de 9.2 et 4.5 ans
1966 + 21 = 1987 haut, bas et crash
En appliquant les périodes de temps de Fibonacci au modèle du marché, Bolton a noté que les "permutations temporelles ont tendance à devenir infinies" et que "les périodes de temps produiront des hauts vers les bas, des hauts vers les hauts, des bas vers les bas ou des bas vers les hauts". Malgré cette réserve, il a indiqué avec succès dans le même livre, qui a été publié en 1960, que 1962 ou 1963, basé sur la suite de Fibonacci, pourrait produire un tournant important. 1962, comme nous le savons maintenant, a vu un marché baissier vicieux et le creux de la vague primaire [4], qui a précédé une progression pratiquement ininterrompue de près de quatre ans.
En plus de ce type d'analyse de séquence temporelle, la relation temporelle entre le taureau et la baisse telle que découverte par Robert Rhea s'est avérée utile dans les prévisions. Robert Prechter, écrivant pour Merrill Lynch, a noté en mars 1978 que "le 17 avril marque le jour où le déclin d'ABC consommerait 1931 heures de marché, soit 618 fois les 3124 heures de marché dans l'avancée des vagues (1), (2 ) et (3). Le vendredi 14 avril a marqué l'évasion à la hausse de la tête et des épaules inversées léthargiques du Dow Jones, et le lundi 17 avril a été la journée explosive du volume record, 63.5 millions d'actions. Bien que cette projection temporelle ne coïncide pas avec le plus bas, elle a marqué le jour exact où la pression psychologique de l'ours précédent a été levée du marché.
Samuel T. Benner avait été un fabricant de ferronnerie jusqu'à ce que la panique de l'après-guerre civile de 1873 le ruine financièrement. Il s'est tourné vers la culture du blé dans l'Ohio et s'est lancé dans l'étude statistique des mouvements de prix comme passe-temps pour trouver, si possible, la réponse aux hauts et aux bas récurrents des affaires. En 1875, Benner a écrit un livre intitulé Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices. Les prévisions contenues dans son livre reposent principalement sur les cycles des prix de la fonte et la récurrence des paniques financières sur une période d'années assez longue. Les prévisions de Benner se sont avérées remarquablement précises pendant de nombreuses années et il s'est établi un record enviable en tant que statisticien et prévisionniste. Même aujourd'hui, les cartes de Benner intéressent les étudiants des cycles et sont parfois vues en version imprimée, parfois sans crédit à l'auteur.
Benner a noté que les sommets des affaires ont tendance à suivre un modèle annuel répétitif 8-9-10. Si nous appliquons ce modèle aux points hauts du Dow Jones Industrial Average au cours des soixante-quinze dernières années à partir de 1902, nous obtenons les résultats suivants. Ces dates ne sont pas des projections basées sur les prévisions de Benner des années précédentes, mais ne sont qu'une application du schéma répétitif 8-9-10 appliqué rétrospectivement.
En ce qui concerne les points bas économiques, Benner a noté deux séries de séquences temporelles indiquant que les récessions (mauvaises périodes) et les dépressions (paniques) ont tendance à s'alterner (ce qui n'est pas surprenant, compte tenu de la règle d'alternance d'Elliott). En commentant les paniques, Benner a observé que 1819, 1837, 1857 et 1873 étaient des années de panique et les a montrées dans son tableau original de « panique » pour refléter un schéma répétitif 16-18-20, entraînant une périodicité irrégulière de ces événements récurrents. Bien qu'il ait appliqué une série 20-18-16 aux récessions, ou "mauvaises périodes", les creux boursiers moins graves semblent plutôt suivre le même schéma 16-18-20 que les creux de panique majeurs. En appliquant la série 16-18-20 aux creux alternés des marchés boursiers, nous obtenons un ajustement précis, comme l'illustre graphiquement le graphique du cycle de Benner-Fibonacci (figure 4-17), publié pour la première fois dans le supplément de 1967 du Bank Credit Analyst. .
Figure 4-17
Notez que la dernière fois que la configuration du cycle était la même que la présente était la période des années 1920, parallèlement à la dernière occurrence d'une cinquième vague d'Elliott du degré Cycle.
Cette formule, basée sur l'idée de Benner de répéter des séries pour les hauts et les bas, a raisonnablement bien fonctionné pendant la majeure partie de ce siècle. La question de savoir si le modèle reflétera toujours les sommets futurs est une autre question. Ce sont des cycles fixes, après tout, pas Elliott. Néanmoins, dans notre recherche de la raison de son ajustement satisfaisant avec la réalité, nous constatons que la théorie de Benner est assez conforme à la séquence de Fibonacci en ce que la série répétitive de 8-9-10 produit des nombres de Fibonacci jusqu'au nombre 377, permettant une différence marginale d'un point, comme indiqué ci-dessous.
Notre conclusion est que la théorie de Benner, qui est basée sur différentes périodes de temps de rotation pour les bas et les hauts plutôt que sur des périodicités répétitives constantes, s'inscrit dans le cadre de la suite de Fibonacci. Si nous n'avions pas d'expérience avec l'approche, nous ne l'aurions peut-être pas mentionnée, mais elle s'est avérée utile dans le passé lorsqu'elle a été appliquée en conjonction avec une connaissance de la progression d'Elliott Wave. AJ Frost a appliqué le concept de Benner à la fin de 1964 pour faire la prédiction inconcevable (à l'époque) que les cours des actions étaient voués à évoluer essentiellement latéralement au cours des dix prochaines années, atteignant un sommet en 1973 à environ 1000 DJIA et un creux entre 500 et 600. zone à la fin de 1974 ou au début de 1975. Une lettre envoyée par Forst à Hamilton Bolton à l'époque est reproduite ici. La figure 4-18 est une reproduction du tableau ci-joint, accompagné de notes. Comme la lettre était datée du 10 décembre 1964, elle représente encore une autre prédiction à long terme d'Elliott qui s'est avérée être plus un fait qu'une fantaisie.
10 décembre 1964
MAH Bolton
Bolton, Tremblay & Cie.
1245, rue Sherbrooke ouest
Montréal 25, Québec
Cher Hammy :
Maintenant que nous sommes bien avancés dans la période actuelle d'expansion économique et que nous devenons progressivement vulnérables aux changements du sentiment d'investissement, il semble prudent de polir la boule de cristal et de procéder à une évaluation un peu difficile. Dans l'appréciation des tendances, j'ai toute confiance dans votre approche du crédit bancaire sauf lorsque l'atmosphère se raréfie. Je ne peux pas oublier 1962. Mon sentiment est que tous les outils fondamentaux sont pour la plupart des instruments à basse pression. Elliott, d'autre part, bien que difficile dans son application pratique, a un mérite particulier dans les domaines élevés. Pour cette raison, j'ai gardé l'œil rivé sur le Principe de l'Onde et ce que je vois maintenant me préoccupe. Comme je lis Elliott, le marché boursier est vulnérable et la fin du cycle majeur de 1942 est à nos portes.
… Je présenterai mon cas à l'effet que nous sommes sur un terrain dangereux et qu'une politique d'investissement prudente (si l'on peut utiliser un mot digne pour exprimer une action indigne) serait de voler jusqu'au bureau du courtier le plus proche et de tout jeter.
La troisième vague de la longue ascension de 1942, à savoir de juin 1949 à janvier 1960, représente une extension des cycles primaires … alors tout le cycle de 1942 a peut-être atteint son point culminant orthodoxe et ce qui nous attend maintenant est probablement un double sommet et un long plat de dimension Cycle.
… en appliquant la théorie de l'alternance d'Elliott, les trois prochains mouvements primaires devraient former un appartement d'une durée considérable. Il sera intéressant de voir si cela se développe. En attendant, cela ne me dérange pas de sortir du proverbial et de faire une projection sur 10 ans en tant que théoricien d'Elliott en utilisant uniquement les idées d'Elliott et de Benner. Aucun analyste qui se respecte autre qu'un homme d'Elliott ne ferait une telle chose, mais c'est le genre de chose que cette théorie unique inspire. Bien à vous,
AJ Frost
Figure 4-18
Bien que nous ayons été en mesure de codifier l'analyse des ratios de la manière décrite dans la première moitié de ce chapitre, il semble y avoir de nombreuses façons dont le ratio de Fibonacci se manifeste sur le marché boursier. Les approches suggérées ici ne sont que des carottes pour aiguiser l'appétit des analystes potentiels et les mettre sur la bonne voie. Certaines parties des chapitres suivants explorent plus en détail l'utilisation de l'analyse des ratios et donnent une perspective sur sa complexité, sa précision et son applicabilité. Des exemples détaillés supplémentaires sont présentés dans les leçons 32 à 34. Évidemment, la clé est là. Il ne reste plus qu'à découvrir combien de portes il débloquera.
En septembre 1977, Forbes a publié un article intéressant sur la théorie de la complexité de l'inflation intitulé « The Great Hamburger Paradox », dans lequel l'écrivain David Warsh demande : « Qu'est-ce qui entre vraiment dans le prix d'un hamburger ? Pourquoi les prix explosent-ils pendant un siècle ou plus puis se stabilisent-ils ? Il cite le professeur EH Phelps Brown et Sheila V. Hopkins de l'Université d'Oxford disant :
Pendant un siècle ou plus, semble-t-il, les prix obéiront à une loi toute-puissante ; il change et une nouvelle loi prévaut. Une guerre qui aurait propulsé la tendance vers de nouveaux sommets dans une dispensation est impuissante à la détourner dans une autre. Sait-on encore quels sont les facteurs qui impriment cette empreinte à une époque, et pourquoi, après avoir tenu si longtemps dans de telles secousses, ils cèdent vite et complètement la place à d'autres ?
Brown et Hopkins déclarent que les prix semblent "obéir à une loi toute-puissante", ce qui est exactement ce que RN Elliott a dit. Cette loi toute-puissante est la relation harmonieuse trouvée dans le nombre d'or, qui est à la base des lois de la nature et fait également partie du tissu de la structure physique, mentale et émotionnelle de l'homme. Comme M. Warsh l'observe également assez précisément, le progrès humain semble se déplacer par saccades et secousses soudaines, pas comme dans le fonctionnement d'horlogerie fluide de la physique newtonienne. Nous sommes d'accord avec la conclusion de M. Warsh mais postulons en outre que ces chocs ne sont pas d'un seul degré perceptible de métamorphose ou d'âge, mais se produisent à tous les degrés le long de la spirale logarithmique du progrès de l'homme et du progrès de l'univers, du degré Minuette et plus petit au Diplôme Grand Supercycle et supérieur. Pour introduire une autre extension de l'idée, nous suggérons que ces chocs eux-mêmes font partie du mouvement d'horlogerie. Une montre peut sembler fonctionner sans à-coups, mais sa progression est contrôlée par les à-coups spasmodiques d'un mécanisme de chronométrage, qu'il soit mécanique ou à quartz. Il est fort probable que la spirale logarithmique du progrès de l'homme est propulsée de la même manière, mais avec des à-coups liés non pas à la périodicité du temps, mais à la forme répétitive.
Si vous répondez « fou » à cette thèse, veuillez considérer que nous ne parlons probablement pas d'une force exogène, mais d'une force endogène. Tout rejet du principe de la vague au motif qu'il est déterministe laisse sans réponse le comment et le pourquoi des modèles sociaux que nous démontrons dans ce livre. Tout ce que nous proposons, c'est qu'il existe une psychodynamique naturelle chez les hommes qui génère une forme dans le comportement social, comme le révèle le comportement du marché. Plus important encore, comprenez que la forme que nous décrivons est avant tout sociale et non individuelle. Les individus ont le libre arbitre et peuvent en effet apprendre à reconnaître ces modèles typiques de comportement social et utiliser ces connaissances à leur avantage. Il n'est pas facile d'agir et de penser contrairement à la foule et à vos propres tendances naturelles, mais avec de la discipline et l'aide de l'expérience, vous pouvez certainement vous entraîner à le faire une fois que vous avez établi cette compréhension initiale cruciale de la véritable essence du comportement du marché. . Inutile de dire que c'est tout le contraire de ce que les gens ont cru qu'il était, qu'ils aient été influencés par les hypothèses cavalières de causalité des événements faites par les fondamentalistes, les modèles économiques posés par les économistes, la "marche aléatoire" proposée par les universitaires, ou la vision de la manipulation du marché par les « Gnomes de Zurich » (parfois identifiés uniquement comme « ils ») proposée par les théoriciens du complot.
Nous supposons que l'investisseur moyen s'intéresse peu à ce qu'il adviendra de ses investissements après sa mort ou à l'environnement d'investissement de son arrière-arrière-arrière-arrière-grand-père. Il est déjà assez difficile de faire face aux conditions actuelles dans la bataille quotidienne pour la survie des investissements sans se préoccuper de l'avenir lointain ou du passé longtemps enfoui. Cependant, les vagues à long terme doivent être évaluées, d'abord parce que les développements du passé servent grandement à déterminer l'avenir, et ensuite parce qu'il peut être illustré que la même loi qui s'applique au long terme s'applique au court terme et produit les mêmes modèles du comportement boursier.
Dans les leçons 26 et 27, nous décrirons la position actuelle de la progression des « secousses et secousses » de ce que nous appelons le degré du millénaire au marché haussier des degrés du cycle d'aujourd'hui. De plus, comme nous le verrons, en raison de la position de l'actuelle vague du millénaire et de la pyramide des "cinq" dans notre image finale de la vague composite, cette décennie pourrait s'avérer être l'une des périodes les plus excitantes de l'histoire du monde à écrire sur et étudier le principe d'onde d'Elliott.
Les données pour rechercher les tendances des prix au cours des deux cents dernières années ne sont pas particulièrement difficiles à obtenir, mais nous devons nous fier à des statistiques moins précises pour avoir une perspective sur les tendances et les conditions antérieures. L'indice des prix à long terme compilé par le professeur EH Phelps Brown et Sheila V. Hopkins et élargi par David Warsh est basé sur un simple « panier de consommation des besoins humains » pour la période de 950 après JC à 1954.
En reliant les courbes de prix de Brown et Hopkins aux cours des actions industrielles à partir de 1789, nous obtenons une image à long terme des prix des mille dernières années. La figure 5-1 montre les fluctuations générales approximatives des prix de l'âge des ténèbres à 1789. Pour la cinquième vague à partir de 1789, nous avons superposé une ligne droite pour représenter les fluctuations des cours des actions en particulier, que nous analyserons plus en détail dans la section suivante. Curieusement, ce diagramme, bien qu'il ne donne qu'une indication très approximative des tendances des prix, produit un modèle d'Elliott à cinq vagues sans équivoque.
Figure 5-1
Parallèlement aux larges mouvements de prix de l'histoire, il y a les grandes périodes d'expansion commerciale et industrielle au cours des siècles. Rome, dont la grande culture à un moment donné a peut-être coïncidé avec le pic de la précédente vague du millénaire, est finalement tombée en 476 après JC. Pendant cinq cents ans après, pendant le marché baissier du degré du millénaire qui a suivi, la recherche de la connaissance s'est presque éteinte. La révolution commerciale (950-1350) a finalement déclenché la première nouvelle vague d'expansion sous-millénaire qui a inauguré le Moyen Âge. Le nivellement des prix de 1350 à 1520 forme la deuxième vague et représente une « correction » des progrès de la Révolution commerciale.
La prochaine période de hausse des prix, la première vague du Grand Supercycle de la troisième vague du sous-millénaire, a coïncidé à la fois avec la révolution capitaliste (1520-1640) et avec la plus grande période de l'histoire anglaise, la période élisabéthaine. Elizabeth I (1533-1603) monta sur le trône d'Angleterre juste après une guerre épuisante avec la France. Le pays était pauvre et désespéré, mais avant la mort d'Elizabeth, l'Angleterre avait défié toutes les puissances de l'Europe, élargi son empire et était devenue la nation la plus prospère du monde. C'était l'âge de Shakespeare, Martin Luther, Drake et Raleigh, une époque vraiment glorieuse dans l'histoire du monde. Les affaires se sont développées et les prix ont augmenté pendant cette période de génie créatif et de luxe. En 1650, les prix avaient atteint un sommet, se stabilisant pour former la deuxième vague du Grand Supercycle.
La troisième vague du Grand Supercycle au sein de cette vague sub-millénaire semble avoir commencé pour les prix des matières premières vers 1760 plutôt que pour notre période présumée pour le marché boursier vers 1770 à 1790, que nous avons appelée « 1789 » où les données boursières commencent. Cependant, comme le souligne une étude de Gertrude Shirk dans le numéro d'avril/mai 1977 du magazine Cycles, les tendances des prix des produits de base ont eu tendance à précéder généralement d'environ une décennie les tendances similaires des cours des actions. Considérées à la lumière de ces connaissances, les deux mesures s'accordent en fait extrêmement bien. Cette troisième vague ascendante du Grand Supercycle au sein de la troisième vague actuelle du sous-millénaire coïncide avec l'explosion de la productivité générée par la révolution industrielle (1750-1850) et est parallèle à la montée des États-Unis d'Amérique en tant que puissance mondiale.
La logique d'Elliott suggère que le Grand Supercycle de 1789 à ce jour doit à la fois suivre et précéder d'autres vagues dans le modèle d'Elliott en cours, avec des relations typiques dans le temps et l'amplitude. Si la vague du Grand Supercycle de 200 ans a presque suivi son cours complet, elle devrait être corrigée par trois vagues de Supercycle (deux vers le bas et une vers le haut), qui pourraient s'étendre sur les un ou deux siècles à venir. Il est difficile d'imaginer une situation de faible croissance dans les économies mondiales pendant une si longue période, mais cette possibilité ne peut être exclue. Ce large indice de problèmes à long terme n'exclut pas que la technologie atténue la gravité de ce qui pourrait être présumé se développer socialement. Le principe d'onde d'Elliott est une loi de probabilité et de degré relatif, et non un prédicteur de conditions exactes. Néanmoins, la fin du Supercycle (V) actuel devrait inaugurer une ère de stagnation ou de recul économique et social dans des parties importantes du monde.
Cette longue vague a le bon look de trois vagues dans le sens de la tendance principale et deux contre la tendance pour un total de cinq, complétées par une troisième vague prolongée correspondant à la période la plus dynamique et progressive de l'histoire des États-Unis. Dans la Figure 5-2, les subdivisions du Supercycle ont été marquées (I), (II), (III), (IV) et (V).
Considérant que nous explorons l'histoire du marché depuis l'époque des compagnies de canaux, des barges tirées par des chevaux et de maigres statistiques, il est surprenant que le record des cours des actions industrielles « en dollars constants », qui a été développé par Gertrude Shirk pour le magazine Cycles, forme une telle un motif clair d'Elliott. Le canal de tendance est particulièrement frappant, dont la ligne de base relie plusieurs creux importants de vagues de cycle et de supercycle et dont le parallèle supérieur relie les pics de plusieurs vagues en progression.
La vague (I) est un "cinq" assez clair, en supposant que 1789 est le début du Supercycle. La vague (II) est un plat, qui prédit parfaitement un zigzag ou un triangle pour la vague (IV), par règle d'alternance. L'onde (III) est étendue et peut être facilement subdivisée en cinq sous-ondes nécessaires, y compris un triangle en expansion caractéristique dans la position d'onde du quatrième cycle. La vague (IV), de 1929 à 1932, se termine dans la zone de la quatrième vague de moindre degré.
Une inspection de la vague (IV) dans la figure 5-3 illustre plus en détail le zigzag de la dimension Supercycle qui a marqué l'effondrement du marché le plus dévastateur de l'histoire des États-Unis. Dans la vague A de la baisse, les graphiques journaliers montrent que la troisième sous-vague, de façon caractéristique, incluait le krach de Wall Street du 29 octobre 1929. La vague A a ensuite été retracée à environ 50 % par la vague B, la « fameuse correction à la hausse de 1930, » comme le dit Richard Russell, au cours de laquelle même Robert Rhea a été amené par la nature émotionnelle du rallye à couvrir ses positions courtes. La vague C a finalement atteint un creux de 41.22, soit une baisse de 253 points, soit environ 1.382 fois la longueur de la vague A, et a achevé une baisse de 89 % (un nombre de Fibonacci) des cours boursiers en trois ans (un autre nombre de Fibonacci).
Figure 5-2
La vague (V) de ce Grand Supercycle est toujours en cours, [à partir de 1978] et est analysée plus en détail ci-dessous.
La vague de supercycle (V) est en cours depuis 1932 et continue de se dérouler (voir Figure 5-3). S'il existait une formation d'onde parfaite selon le principe de l'onde, cette séquence à long terme d'ondes d'Elliott serait un candidat de choix. La répartition des ondes Cycle est la suivante :
- Cette vague est une séquence claire en cinq vagues selon les règles établies par Elliott. Il retrace 618 de la baisse du marché depuis les sommets de 1928 et 1930 et, en son sein, la cinquième vague étendue parcourt 1.618 fois la distance de la première à la troisième vague.
– Dans la vague II, la sous-vague [A] est un cinq et la vague [C] est un cinq, donc toute la formation est un zigzag. La plupart des dommages de prix se produisent dans la vague [A]. Ainsi, il y a une grande force dans la structure de l'ensemble de la vague corrective, bien au-delà de ce à quoi nous nous attendrions normalement, car la vague [C] ne se déplace que légèrement dans un nouveau terrain bas pour la correction. La plupart des dommages de la vague [C] étaient basés sur le temps ou érosifs, car la déflation continue a poussé les cours des actions à des niveaux de cours/bénéfices qui étaient inférieurs à ceux de 1932. Une vague de cette construction peut avoir le pouvoir d'un appartement.
– Cette vague est une extension, par laquelle le Dow Jones a grimpé de près de 1000% en vingt-quatre ans. Ses principales caractéristiques sont les suivantes :
1) La vague [4] est un plat, alternant avec un zigzag, la vague [2].
2) La vague [3] est la plus longue vague primaire et une extension.
3) La vague [4] se corrige près du sommet de la quatrième vague précédente d'un degré moindre et se maintient bien au-dessus du pic de la vague [1].
4) La longueur des sous-ondes [1] et [5] est liée par le rapport de Fibonacci en termes de pourcentage d'avance (respectivement 129 % et 80 %, où 80 = 129 x 618), comme c'est souvent le cas entre deux non- vagues étendues.
– Dans la figure 5-3, la vague IV culmine dans la zone de la vague [4], comme c'est normal, et se maintient bien au-dessus du pic de la vague I. Deux interprétations possibles sont présentées : un triangle en expansion à cinq vagues à partir de février 1965 et un double trois à partir de janvier 1966. Les deux décomptes sont admissibles, bien que l'interprétation du triangle puisse suggérer un objectif inférieur, où la vague V tracerait une progression approximativement aussi longue que la partie la plus large du triangle. Aucune autre preuve d'Elliott, cependant, ne suggère qu'une vague aussi faible soit en préparation. Certains théoriciens d'Elliott tentent de compter le dernier déclin de janvier 1973 à décembre 1974 comme un cinq, qualifiant ainsi la vague de cycle IV de grand plat. Nos objections techniques à un décompte de cinq vagues sont que la troisième sous-vague supposée est trop courte, et la première vague est alors recouverte par la quatrième, enfreignant ainsi deux des règles de base d'Elliott. C'est clairement un déclin ABC.
Figure 5-3
– Cette vague de degré Cycle est toujours en cours. Il est probable que deux vagues primaires se soient achevées à ce stade et que le marché soit en train de tracer la troisième primaire, qui devrait accompagner une cassure vers de nouveaux sommets historiques. Le dernier chapitre couvrira un peu plus en détail notre analyse et nos attentes par rapport au marché actuel.
Ainsi, comme nous lisons Elliott, le marché haussier actuel des actions est la cinquième vague de 1932 de la cinquième vague de 1789 dans une troisième vague prolongée de l'âge des ténèbres. La figure 5-4 donne l'image composite et parle d'elle-même.
Figure 5-4
L'histoire de l'Occident depuis l'âge des ténèbres apparaît rétrospectivement comme une phase presque ininterrompue du progrès humain. La montée culturelle de l'Europe et de l'Amérique du Nord, et avant cela la montée des cités-États grecques et l'expansion de l'Empire romain, et avant cela la vague millénaire de progrès social en Égypte, pourraient être qualifiées de vagues de degré culturel, chacune qui a été séparé par des vagues de degré culturel de stagnation et de régression, chacune durant des siècles. On pourrait soutenir que même ces cinq vagues, constituant l'intégralité de l'histoire enregistrée à ce jour, peuvent constituer une vague en développement d'un degré d'époque, et qu'une certaine période de catastrophe sociale dans des siècles (impliquant une guerre nucléaire, peut-être ?) la plus grande régression sociale humaine en cinq mille ans.
Bien sûr, la théorie du principe des vagues en spirale suggère qu'il existe des vagues d'un degré plus élevé qu'Epochal. Les âges dans le développement de l'espèce Homo sapiens pourraient être des vagues d'un degré encore plus élevé. Peut-être que l'Homo sapiens lui-même est une étape dans le développement des hominidés, qui à leur tour sont une étape dans le développement d'ondes encore plus grandes dans le progrès de la vie sur Terre. Après tout, si l'existence de la planète Terre est conçue pour avoir duré un an jusqu'à présent, des formes de vie ont émergé des océans il y a cinq semaines, tandis que des créatures ressemblant à des hommes n'ont parcouru la Terre que pendant les six dernières heures de l'année, moins d'une centième de la période totale pendant laquelle les formes de vie ont existé. Sur cette base, Rome a dominé le monde occidental pendant un total de cinq secondes. Vue sous cet angle, une vague de degrés Grand Supercycle n'est pas vraiment d'un si grand degré après tout.
L'art de gérer les investissements est l'art d'acquérir et de vendre des actions et autres valeurs mobilières de manière à maximiser les gains. Quand faire un pas dans le domaine de l'investissement est plus important que quelle question choisir. La sélection des actions est d'une importance secondaire par rapport au timing. Il est relativement facile de sélectionner des actions solides dans des industries essentielles si c'est ce que l'on recherche, mais la question à toujours se poser est de savoir quand les acheter. Pour être gagnant sur le marché boursier, il faut connaître la direction de la tendance principale et investir avec elle, et non contre elle, dans des actions qui, historiquement, ont eu tendance à évoluer à l'unisson avec le marché dans son ensemble. Les fondamentaux à eux seuls sont rarement une justification appropriée pour investir dans des actions. US Steel en 1929 se vendait à 260 $ l'action et était considéré comme un bon investissement pour les veuves et les orphelins. Le dividende était de 8.00 $ par action. Le krach de Wall Street a réduit le prix à 22 dollars par action et la société n'a pas versé de dividende pendant quatre ans. Le marché boursier est généralement haussier ou baissier, rarement vache.
D'une manière ou d'une autre, les moyennes du marché développent des tendances qui se déroulent selon les schémas d'Elliott Wave, quels que soient les mouvements de prix des actions individuelles. Comme nous allons l'illustrer, bien que le principe de la vague s'applique dans une certaine mesure à des actions individuelles, le décompte de nombreuses émissions est souvent trop flou pour avoir une grande valeur pratique. En d'autres termes, Elliott vous dira si la piste est rapide mais pas quel cheval va gagner. Pour la plupart, l'analyse technique de base en ce qui concerne les actions individuelles est probablement plus gratifiante que d'essayer de forcer l'action du prix de l'action dans un décompte d'Elliott qui peut ou non exister.
Il y a une raison à cela. La philosophie d'Elliott permet largement aux attitudes et aux circonstances individuelles d'affecter les modèles de prix d'une seule émission et, dans une moindre mesure, d'un groupe restreint d'actions, simplement parce que ce que le principe d'Elliott Wave reflète n'est que la partie du processus de décision de chaque homme qui est partagé par la masse des investisseurs. Dans le reflet plus large de la forme d'onde, les circonstances uniques des investisseurs individuels et des entreprises individuelles s'annulent, laissant comme résidu un miroir de l'esprit de masse seul. En d'autres termes, la forme du Principe de l'Onde reflète le progrès non pas de chaque homme ou entreprise, mais de l'humanité dans son ensemble et de son entreprise. Les entreprises vont et viennent. Les tendances, les modes, les cultures, les besoins et les envies vont et viennent avec la condition humaine. Par conséquent, la progression de l'activité commerciale générale est bien reflétée par le principe de la vague, tandis que chaque domaine d'activité individuel a sa propre essence, sa propre espérance de vie et un ensemble de forces qui peuvent se rapporter à lui seul. Ainsi, chaque entreprise, comme chaque homme, apparaît sur la scène comme faisant partie d'un tout, joue son rôle et finit par retourner à la poussière dont elle est issue.
Si, à travers un microscope, nous devions observer une minuscule gouttelette d'eau, son individualité pourrait être tout à fait évidente en termes de taille, de couleur, de forme, de densité, de salinité, de nombre de bactéries, etc., mais lorsque cette gouttelette fait partie d'une vague dans l'océan, il est emporté par la force des vagues et des marées, malgré son individualité.
Avec plus de vingt millions de « gouttelettes » possédant des actions cotées à la Bourse de New York, est-il étonnant que les moyennes du marché soient l'une des plus grandes manifestations de la psychologie de masse dans le monde ?
Malgré cette distinction importante, de nombreuses actions ont tendance à évoluer plus ou moins en harmonie avec le marché général. Il a été démontré qu'en moyenne, soixante-quinze pour cent de toutes les actions montent avec le marché et quatre-vingt-dix pour cent de toutes les actions baissent avec le marché, bien que les mouvements de prix des actions individuelles soient généralement plus erratiques que ceux des moyennes. Les actions fermées des sociétés d'investissement et les actions des grandes sociétés cycliques, pour des raisons évidentes, ont tendance à se conformer plus étroitement aux modèles des moyennes que la plupart des autres actions. Les actions de croissance émergentes, cependant, ont tendance à créer les schémas individuels les plus clairs d'Elliott Wave en raison de la forte émotion des investisseurs qui accompagne leur progression. La meilleure approche semble être d'éviter d'essayer d'analyser chaque problème sur la base d'Elliott à moins qu'un modèle de vague clair et sans équivoque se déroule sous vos yeux et attire l'attention. Il est préférable de prendre des mesures décisives seulement à ce moment-là, mais elles doivent être prises, quel que soit le nombre de vagues pour le marché dans son ensemble. Ignorer un tel schéma est toujours plus dangereux que de payer la prime d'assurance.
Malgré la mise en garde détaillée ci-dessus, il existe de nombreux exemples de cas où des actions individuelles reflètent le principe de la vague. Les sept actions individuelles présentées dans les figures 6-1 à 6-7 montrent des modèles de vagues d'Elliott représentant trois types de situations. Les marchés haussiers de US Steel, Dow Chemical et Medusa montrent des avancées en cinq vagues par rapport à leurs principaux creux du marché baissier. Eastman Kodak et Tandy montrent les marchés baissiers ABC jusqu'en 1978. Les graphiques de Kmart (anciennement Kresge) et de Houston Oil and Minerals illustrent des avancées de type "croissance" à long terme qui retracent les schémas d'Elliott et ne cassent leurs lignes de canal de soutien à long terme qu'après avoir terminé une vague satisfaisante. compte.
Image 6-1 Image 6-2
Image 6-3 Image 6-4
Figure 6-5
Figure 6-6
Figure 6-7
Les matières premières ont autant de caractère individuel que les actions. Une différence entre le comportement des matières premières et les moyennes boursières est que, dans le cas des matières premières, les marchés primaires haussiers et baissiers se chevauchent parfois. Parfois, par exemple, un marché haussier complet en cinq vagues ne parviendra pas à amener un produit à un nouveau sommet historique, comme l'illustre le graphique du soja à la figure 6-9. Par conséquent, alors que de beaux graphiques des vagues de degré Supercycle existent pour un certain nombre de produits, il semble que le degré observable maximal dans certains cas soit le degré Primaire ou Cycle. Au-delà de ce degré, le Principe se plie ici et là.
Contrairement également au marché boursier, les matières premières développent le plus souvent des extensions dans les cinquièmes vagues au sein des marchés haussiers primaires ou cycliques. Cette tendance est tout à fait cohérente avec le Principe d'Onde, qui reflète la réalité des émotions humaines. Les avancées de la cinquième vague sur le marché boursier sont propulsées par l'espoir, tandis que les avancées de la cinquième vague sur les matières premières sont propulsées par une émotion relativement dramatique, la peur : peur de l'inflation, peur de la sécheresse, peur de la guerre. L'espoir et la peur semblent différents sur un graphique, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles les hauts des marchés des matières premières ressemblent souvent aux bas des marchés boursiers. De plus, les extensions du marché haussier des matières premières apparaissent souvent à la suite d'un triangle en position de quatrième vague. Ainsi, alors que les poussées post-triangle sur le marché boursier sont souvent "rapides et courtes", les triangles sur les marchés haussiers des matières premières précèdent souvent les explosions prolongées. Un exemple est illustré dans le tableau de l'argent de la figure 1-44.
Les meilleurs modèles d'Elliott sont nés d'importantes poussées à long terme à partir de modèles de base latéraux étendus, comme cela s'est produit dans le café, le soja, le sucre, l'or et l'argent à différents moments dans les années 1970. Malheureusement, l'échelle graphique semi-logarithmique, qui aurait pu indiquer l'applicabilité des canaux de tendance d'Elliott, n'était pas disponible pour cette étude.
La figure 6-8 montre la progression de l'explosion des prix du café sur deux ans, du milieu de 1975 au milieu de 1977. Le modèle est incontestablement Elliott, même jusqu'au degré de vague mineure. Les analyses de ratio employées projettent magnifiquement le niveau des prix de pointe. Dans ces calculs, la longueur de la montée jusqu'au sommet de la vague (3) et jusqu'au sommet de la vague 3 divise chacune le marché haussier en la section d'or à des distances équivalentes. Comme vous pouvez le voir par les nombres également acceptables répertoriés au bas du graphique, ces deux pics peuvent être étiquetés comme le sommet de la vague [3], répondant aux directives d'analyse de ratio typiques. Après que le pic de la cinquième vague ait été atteint, un marché baissier dévastateur a apparemment frappé à l'improviste.
Figure 6-8
La figure 6-9 montre cinq ans et demi d'historique des prix du soja. La hausse explosive de 1972-73 est issue d'une longue base, tout comme l'explosion des prix du café. La zone cible est également atteinte ici, en ce sens que la longueur de la montée jusqu'au sommet de la vague 3, multipliée par 1.618, donne presque exactement la distance entre la fin de la vague 3 et le sommet de la vague 5. marché, un zigzag parfait d'Elliott se déroule, culminant en janvier 1976. La vague B de cette correction est juste en deçà de 618 fois la longueur de la vague A. Un nouveau marché haussier a lieu en 1976-77, bien que d'une ampleur inférieure à la normale depuis le pic de la vague 5 tombe juste en deçà de l'objectif minimum prévu de 10.90 $. Dans ce cas, le gain au sommet de la vague 3 (3.20 $) multiplié par 1.618 donne 5.20 $, ce qui, ajouté au creux de la vague 4 à 5.70 $, donne l'objectif de 10.90 $. Dans chacun de ces marchés haussiers, l'unité de mesure initiale est la même, la longueur de la progression depuis son début jusqu'au sommet de la troisième vague. Cette distance est alors de 618 fois la longueur de la vague 5, mesurée à partir du pic de la vague 3, du creux de la vague 4 ou entre les deux. En d'autres termes, dans chaque cas, un point de la vague 4 divise toute la montée en section dorée, comme décrit dans la leçon 21.
Figure 6-9
La figure 6-10 est un graphique hebdomadaire haut-bas des prix à terme du blé de Chicago. Au cours des quatre années qui ont suivi le pic à 6.45 $, les prix tracent un marché baissier Elliott ABC avec d'excellentes interrelations internes. La vague B est un triangle qui se contracte. Les cinq points de contact épousent parfaitement les limites des lignes de tendance. Bien que de manière inhabituelle, les sous-ondes du triangle se développent comme un reflet de la spirale dorée, chaque jambe étant liée à une autre par le rapport de Fibonacci (c = 618b ; d = 618a ; e = 618d). Une « fausse évasion » typique se produit vers la fin de la progression, bien que cette fois-ci, elle ne soit pas accomplie par la vague e, mais par la vague 2 de C. De plus, le déclin de la vague A est d'environ 1.618 fois la longueur de la vague a de B , et de la vague C.
Figure 6-10
Ainsi, nous pouvons démontrer que les marchandises ont des propriétés qui reflètent l'ordre universel découvert par Elliott. Il semble cependant raisonnable de s'attendre à ce que plus la personnalité d'une marchandise est individuelle, c'est-à-dire moins elle fait partie intégrante de l'existence humaine, moins elle reflétera de manière fiable un modèle d'Elliott. L'or est une marchandise inaltérablement liée à la psyché de l'humanité de masse.
L'or se déplace souvent de manière "contra-cyclique" vers le marché boursier. Lorsque le prix de l'or s'inverse à la hausse après une tendance à la baisse, cela peut souvent se produire en même temps qu'une détérioration des actions, et vice versa. Par conséquent, une lecture d'Elliott du prix de l'or a récemment fourni des preuves confirmant un virage attendu du Dow Jones.
En avril 1972, le prix "officiel" de longue date de l'or a été augmenté de 35 $ l'once à 38 $ l'once, et en février 1973, il a de nouveau été augmenté à 42.22 $. Ce prix « officiel » fixe établi par les banques centrales à des fins de convertibilité et la tendance à la hausse du prix officieux au début des années 1973 ont conduit à ce qu'on a appelé le système « à deux niveaux ». En novembre XNUMX, le prix officiel et le système à deux niveaux ont été abolis par le jeu inévitable de l'offre et de la demande sur le marché libre.
Le prix de l'or sur le marché libre est passé de 35 dollars l'once en janvier 1970 et a atteint un pic de prix de clôture "London fix" de 197 dollars l'once le 30 décembre 1974. Le prix a alors commencé à baisser et le 31 août 1976 a atteint un creux. de 103.50 $. Les « raisons » fondamentales invoquées pour cette baisse ont toujours été les ventes d'or de l'URSS, les ventes d'or du Trésor américain et les enchères du FMI. Depuis lors, le prix de l'or s'est considérablement redressé et a de nouveau tendance à augmenter [à partir de 1978].
Malgré les efforts du Trésor américain pour diminuer le rôle monétaire de l'or, les facteurs émotionnels très chargés affectant l'or en tant que réserve de valeur et moyen d'échange ont produit un schéma d'Elliott inévitablement clair. La figure 6-11 est un graphique des prix de l'or de Londres, et nous y avons indiqué le nombre de vagues correct, dans lequel la montée depuis le décollage du marché libre jusqu'au sommet à 179.50 $ l'once le 3 avril 1974 est une séquence complète de cinq vagues . Le prix officiellement maintenu de 35 $ l'once avant 1970 a empêché toute formation de vagues avant cette date et a ainsi contribué à créer la base à long terme nécessaire. L'évasion dynamique à partir de cette base correspond bien au critère du décompte d'Elliott le plus clair pour un produit, et il est clair qu'il l'est.
Figure 6-11
La progression fulgurante en cinq vagues forme une vague presque parfaite, la cinquième se terminant bien contre la limite supérieure du canal de tendance. La méthode de projection cible de Fibonacci typique des produits de base est remplie, en ce sens que la hausse de 90 $ jusqu'au sommet de la vague [3] fournit la base pour mesurer la distance jusqu'au sommet orthodoxe. 90 $ x 618 = 55.62 $, ce qui, ajouté au pic de la vague III à 125 $, donne 180.62 $. Le prix réel au sommet de la vague V était de 179.50 $, assez proche en effet. Il convient également de noter qu'à 179.50 $, le prix de l'or avait été multiplié par un peu plus de cinq (un nombre de Fibonacci) fois son prix à 35 $.
Puis, en décembre 1974, après la première vague [A] de déclin, le prix de l'or a atteint un niveau record de près de 200 dollars l'once. Cette vague était la vague [B] d'une correction plate étendue, qui a rampé vers le haut le long de la ligne de canal inférieure, comme le font souvent les avancées des vagues correctives. Comme il sied à la personnalité d'une vague « B », la fausseté de l'avancée était indubitable. Tout d'abord, le contexte de l'actualité, comme tout le monde le savait, semblait être haussier pour l'or, avec la légalisation américaine de la propriété prévue le 1er janvier 1975. La vague [B], d'une manière apparemment perverse mais logique pour le marché, a culminé précisément le dernier jour. de 1974. Deuxièmement, les actions des mines d'or, à la fois nord-américaines et sud-africaines, ont nettement sous-performé sur la progression, annonçant des problèmes en refusant de confirmer l'image haussière supposée.
La vague [C], un effondrement dévastateur, a accompagné une forte baisse de la valorisation des stocks d'or, en ramenant certains là où ils avaient commencé leurs avancées en 1970. En termes de prix du lingot, les auteurs ont calculé au début de 1976 par la relation habituelle que le bas devrait se produire à environ 98 $, puisque la longueur d'onde [A] à 51 $, multipliée par 1.618, est égale à 82 $, ce qui, une fois soustrait du haut orthodoxe à 180 $, donne un objectif à 98 $. Le creux de la correction était bien dans la zone de la quatrième vague précédente de moindre degré et assez proche de l'objectif, atteignant un cours de clôture à Londres de 103.50 $ le 25 août 1976, le mois juste entre le pic du marché boursier de Dow Theory en juillet et le pic nominal DJIA en septembre. La correction plate étendue [A]-[B]-[C] implique une grande poussée dans la prochaine vague vers de nouveaux terrains élevés.
L'or, historiquement parlant, est l'une des disciplines de la vie économique, avec un solide bilan de réalisations. Il n'a rien de plus à offrir au monde que la discipline. C'est peut-être la raison pour laquelle les politiciens travaillent sans relâche pour l'ignorer, le dénoncer et tenter de le démonétiser. D'une manière ou d'une autre, cependant, les gouvernements semblent toujours réussir à avoir un approvisionnement sous la main « juste au cas où ». Aujourd'hui, l'or se dresse dans les ailes de la finance internationale comme une relique de l'ancien temps, mais néanmoins aussi comme un signe avant-coureur de l'avenir. La vie disciplinée est la vie productive, et ce concept s'applique à tous les niveaux d'effort, de l'agriculture de terre à la finance internationale.
L'or est une réserve de valeur consacrée par le temps, et bien que le prix de l'or puisse s'aplatir pendant une longue période, c'est toujours une bonne assurance d'en posséder jusqu'à ce que le système monétaire mondial soit intelligemment restructuré, un développement qui semble inévitable, qu'il se produise à dessein ou par des forces économiques naturelles. Que le papier ne remplace pas l'or car une réserve de valeur est probablement une autre des lois de la nature.
Selon Charles H. Dow, la principale tendance du marché est la large « marée » qui engloutit tout, qui est interrompue par des « vagues » ou des réactions secondaires et des rallyes. Les mouvements de plus petite taille sont les « ondulations » sur les vagues. Ces derniers sont généralement sans importance à moins qu'une ligne (définie comme une structure latérale d'une durée d'au moins trois semaines et contenue dans une fourchette de prix de cinq pour cent) ne soit formée. Les principaux outils de la théorie sont la moyenne des transports (anciennement la moyenne ferroviaire) et la moyenne industrielle. Les principaux représentants de la théorie de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell et E. George Schaefer, ont complété la théorie de Dow mais n'ont jamais modifié ses principes de base.
Comme Charles Dow l'a déjà observé, des pieux peuvent être enfoncés dans le sable du bord de mer lorsque les eaux refluent et coulent pour marquer la direction de la marée de la même manière que les graphiques sont utilisés pour montrer l'évolution des prix. De l'expérience est né le principe fondamental de la théorie de Dow selon lequel, puisque les deux moyennes font partie du même océan, l'action des marées d'une moyenne doit se déplacer à l'unisson avec l'autre pour être authentique. Ainsi, un mouvement vers un nouvel extrême dans une tendance établie par une seule moyenne est un nouveau haut ou un nouveau bas dont on dit qu'il manque de "confirmation" par l'autre moyenne.
Le principe d'Elliott Wave a des points communs avec la théorie de Dow. Pendant la progression des vagues d'impulsion, le marché devrait être "sain", avec une largeur et les autres moyennes confirmant l'action. Lorsque des vagues correctives et de fin sont en cours, des divergences ou des non-confirmations sont probables. Les partisans de Dow ont également reconnu trois « phases » psychologiques d'une avancée du marché. Naturellement, puisque les deux méthodes décrivent la réalité, les descriptions de ces phases sont similaires aux personnalités des vagues 1, 3 et 5 d'Elliott telles que nous les avons décrites dans la leçon 14.
Figure 7-1
Le principe de la vague valide une grande partie de la théorie de Dow, mais bien sûr la théorie de Dow ne valide pas le principe de la vague puisque le concept d'action des vagues d'Elliott a une base mathématique, n'a besoin que d'une moyenne de marché pour l'interprétation et se déroule selon une structure spécifique. Les deux approches, cependant, sont basées sur des observations empiriques et se complètent en théorie et en pratique. Souvent, par exemple, le décompte d'Elliott peut avertir le théoricien de Dow d'une prochaine non-confirmation. Si, comme le montre la figure 7-1, la moyenne industrielle a terminé quatre vagues d'une oscillation primaire et une partie d'une cinquième, tandis que la moyenne des transports se rallie à la vague B d'une correction en zigzag, une non-confirmation est inévitable. En fait, ce type de développement a aidé les auteurs plus d'une fois. Par exemple, en mai 1977, alors que la moyenne des transports atteignait de nouveaux sommets, la baisse précédente en cinq vagues des industries en janvier et février signalait haut et fort que tout rallye de cet indice serait voué à créer une non-confirmation. .
De l'autre côté de la médaille, une non-confirmation de la théorie de Dow peut souvent alerter l'analyste d'Elliott pour qu'il examine son décompte pour voir si un renversement devrait ou non être l'événement attendu. Ainsi, la connaissance d'une approche peut aider à l'application de l'autre. Étant donné que la théorie de Dow est le grand-père du principe de la vague, elle mérite le respect pour son importance historique ainsi que pour ses performances constantes au fil des ans.
L'approche « cyclique » du marché boursier est devenue très à la mode ces dernières années, coïncidant avec la publication de plusieurs livres sur le sujet. De telles approches ont une grande validité et, entre les mains d'un analyste astucieux, elles peuvent constituer une excellente approche de l'analyse de marché. Mais à notre avis, même si elle peut rapporter de l'argent en bourse comme de nombreux autres outils techniques, l'approche « cyclique » ne reflète pas la véritable essence de la loi qui sous-tend la progression des marchés. A notre avis, l'analyste pourrait poursuivre indéfiniment sa tentative de vérification des périodicités cycliques fixes, avec des résultats négligeables. Le Principe de la Vague révèle, comme il se doit, que le marché reflète plus les propriétés d'une spirale que d'un cercle, plus les propriétés de la nature que d'une machine.
Alors que la plupart des rédacteurs de nouvelles financières expliquent l'action du marché par les événements actuels, il existe rarement un lien valable. La plupart des jours contiennent une pléthore de bonnes et de mauvaises nouvelles, qui sont généralement examinées de manière sélective pour trouver une explication plausible au mouvement du marché. Dans Nature's Law, Elliott a commenté la valeur des nouvelles comme suit :
Au mieux, les nouvelles sont la reconnaissance tardive de forces qui sont déjà à l'œuvre depuis un certain temps et qui ne surprennent que ceux qui ne sont pas conscients de la tendance. La futilité de se fier à la capacité de quiconque d'interpréter la valeur d'une seule information en termes de marché boursier est reconnue depuis longtemps par des investisseurs expérimentés et prospères. Aucune nouvelle ou série d'événements ne peut être considérée comme la cause sous-jacente d'une tendance soutenue. En fait, sur une longue période, les mêmes événements ont eu des effets très différents parce que les conditions tendancielles étaient dissemblables. Cette affirmation peut être vérifiée par une étude occasionnelle du record de 45 ans du Dow Jones Industrial Average.
Au cours de cette période, des rois ont été assassinés, il y a eu des guerres, des rumeurs de guerres, des booms, des paniques, des faillites, la Nouvelle Ère, le New Deal, le « bris de confiance » et toutes sortes de développements historiques et émotionnels. Pourtant, tous les marchés haussiers ont agi de la même manière, et de même tous les marchés baissiers ont manifesté des caractéristiques similaires qui contrôlaient et mesuraient la réponse du marché à tout type de nouvelles ainsi que l'étendue et les proportions des segments composants de la tendance dans son ensemble. Ces caractéristiques peuvent être évaluées et utilisées pour prévoir l'action future du marché, indépendamment de l'actualité.
Il y a des moments où quelque chose de totalement inattendu se produit, comme des tremblements de terre. Néanmoins, quel que soit le degré de surprise, il semble prudent de conclure qu'une telle évolution est très rapidement escomptée et sans renverser la tendance indiquée en cours avant l'événement. Ceux qui considèrent les nouvelles comme la cause des tendances du marché auraient probablement plus de chance de jouer sur les pistes de course que de se fier à leur capacité à deviner correctement la signification des nouvelles exceptionnelles. Par conséquent, la seule façon de "voir clairement la forêt" est de prendre position au-dessus des arbres environnants.
Elliott a reconnu que ce n'était pas une nouvelle, mais quelque chose d'autre qui forme les tendances évidentes sur le marché. D'une manière générale, la question analytique importante n'est pas l'actualité en soi, mais l'importance que le marché accorde ou semble accorder à l'actualité. En période d'optimisme croissant, la réaction apparente du marché à une nouvelle est souvent différente de ce qu'elle aurait été si le marché était dans une tendance baissière. Il est facile d'étiqueter la progression des vagues d'Elliott sur un graphique des prix historiques, mais il est impossible de repérer, par exemple, les événements de la guerre, la plus dramatique des activités humaines, sur la base de l'action boursière enregistrée. La psychologie du marché par rapport à l'actualité est donc parfois utile, surtout lorsque le marché agit contrairement à ce à quoi on pourrait « normalement » s'attendre.
L'expérience montre que les nouvelles ont tendance à être en retard sur le marché, mais suivent exactement la même progression. Pendant les vagues 1 et 2 d'un marché haussier, la première page du journal rapporte des nouvelles qui engendrent la peur et la morosité. La situation fondamentale semble généralement la plus mauvaise alors que la vague 2 de la nouvelle avancée du marché touche le fond. Les fondamentaux favorables reviennent en vague 3 et culminent temporairement au début de la vague 4. Ils reviennent au milieu de la vague 5 et, comme les aspects techniques de la vague 5, sont moins impressionnants que ceux présents lors de la vague 3 (voir « Personnalité de la vague » dans la leçon 14). Au plus haut du marché, le fond fondamental reste rose, voire s'améliore, pourtant le marché se replie malgré lui. Les fondamentaux négatifs recommencent alors à croître une fois la correction bien engagée. Les nouvelles, ou «fondamentaux», sont alors temporairement décalées du marché par une vague ou deux. Cette progression parallèle des événements est un signe d'unité dans les affaires humaines et tend à confirmer le Principe d'Onde comme partie intégrante de l'expérience humaine.
Les techniciens affirment, dans une tentative compréhensible de tenir compte du décalage temporel, que le marché « actualise l'avenir », c'est-à-dire qu'il devine correctement à l'avance les changements de la condition sociale. Cette théorie est initialement séduisante car, dans les événements sociaux et politiques précédents, le marché semble détecter les changements avant qu'ils ne se produisent. Cependant, l'idée que les investisseurs sont clairvoyants est quelque peu fantaisiste. Il est presque certain qu'en fait, les états émotionnels et les tendances des gens, tels qu'ils sont reflétés par les prix du marché, les amènent à se comporter d'une manière qui finalement affecte les statistiques économiques et la politique, c'est-à-dire produit des « nouvelles ». Pour résumer notre point de vue, le marché, pour nos besoins, est l'actualité.
La théorie de la marche aléatoire a été développée par des statisticiens du monde académique. La théorie soutient que les prix des actions évoluent au hasard et non en accord avec des modèles de comportement prévisibles. Sur cette base, l'analyse du marché boursier est inutile car rien ne peut être gagné en étudiant les tendances, les modèles ou la force ou la faiblesse inhérente des titres individuels.
Les amateurs, quel que soit leur succès dans d'autres domaines, ont généralement du mal à comprendre les manières étranges, «déraisonnables», parfois drastiques et apparemment aléatoires du marché. Les universitaires sont des gens intelligents, et pour expliquer leur propre incapacité à prédire le comportement du marché, certains d'entre eux affirment simplement que la prédiction est impossible. De nombreux faits contredisent cette conclusion, et tous ne sont pas au niveau abstrait. Par exemple, la simple existence de professionnels très performants qui prennent des centaines, voire des milliers de décisions d'achat et de vente par an réfute catégoriquement l'idée du Random Walk, tout comme l'existence de gestionnaires de portefeuille et d'analystes qui réussissent à mener de brillantes carrières plutôt qu'un professionnel. durée de vie. Statistiquement parlant, ces performances prouvent que les forces animant la progression du marché ne sont pas aléatoires ou dues uniquement au hasard. Le marché a une nature, et certaines personnes perçoivent suffisamment cette nature pour réussir. Un spéculateur à très court terme qui prend des dizaines de décisions par semaine et gagne de l'argent chaque semaine a accompli quelque chose qui s'apparente à lancer une pièce cinquante fois de suite, la pièce tombant « face » à chaque fois. David Bergamini, en mathématiques, a déclaré,
Lancer une pièce de monnaie est un exercice de théorie des probabilités que tout le monde a essayé. Appeler pile ou face est un pari équitable car la probabilité de l'un ou l'autre résultat est de moitié. Personne ne s'attend à ce qu'une pièce tombe face une fois tous les deux lancers, mais dans un grand nombre de lancers, les résultats ont tendance à s'égaliser. Pour qu'une pièce de monnaie tombe face cinquante fois de suite, il faudrait qu'un million d'hommes lancent des pièces dix fois par minute pendant quarante heures par semaine, et cela n'arriverait alors qu'une fois tous les neuf siècles.
Une indication de l'éloignement de la théorie de la marche aléatoire par rapport à la réalité est le graphique du supercycle de la figure 5-3 de la leçon 27, reproduit ci-dessous. L'action sur le NYSE ne crée pas un pêle-mêle informe errant sans rime ni raison. Heure après heure, jour après jour et année après année, les changements de prix du DJIA créent une succession de vagues se divisant et se subdivisant en modèles qui correspondent parfaitement aux principes de base d'Elliott tels qu'il les a énoncés il y a quarante ans. Ainsi, comme le lecteur de ce livre peut en être témoin, le principe d'Elliott Wave défie la théorie de la marche aléatoire à chaque tournant.
Figure 5-3
Le principe d'Elliott Wave prouve non seulement la validité de l'analyse des cartes, mais il peut aider le technicien à décider quelles formations sont les plus susceptibles d'avoir une réelle importance. Comme dans le principe de la vague, l'analyse technique (telle que décrite par Robert D. Edwards et John Magee dans leur livre, Technical Analysis of Stock Trends) reconnaît la formation du "triangle" comme généralement un phénomène intra-tendance. Le concept de «coin» est le même que celui du triangle diagonal d'Elliott et a les mêmes implications. Les drapeaux et les fanions sont des zigzags et des triangles. Les "rectangles" sont généralement des doubles ou des triples trois. Les doubles sommets sont généralement causés par des bémols, les doubles fonds par des quintes tronquées.
Le fameux motif « tête et épaules » peut être discerné dans un haut Elliott normal (voir Figure 7-3), tandis qu'un motif tête et épaules qui « ne fonctionne pas » peut impliquer une correction plate étendue sous Elliott (voir Figure 7 -4). Notez que dans les deux modèles, le volume décroissant qui accompagne généralement une formation de tête et d'épaules est une caractéristique entièrement compatible avec le principe d'onde. Dans la Figure 7-3, la vague 3 aura le volume le plus lourd, la vague 5 un peu plus légère et la vague b généralement encore plus légère lorsque la vague est de degré Intermédiaire ou inférieur. Dans la figure 7-4, l'onde d'impulsion aura le volume le plus élevé, l'onde b généralement un peu moins et l'onde quatre de c le moins.
Figure 7-3
Figure 7-4
Les lignes de tendance et les canaux de tendance sont utilisés de la même manière dans les deux approches. Les phénomènes de support et de résistance sont évidents dans la progression normale des vagues et dans les limites des marchés baissiers (la congestion de la vague quatre est un support pour une baisse ultérieure). Un volume et une volatilité élevés (écarts) sont des caractéristiques reconnues des « éruptions », qui accompagnent généralement les troisièmes vagues, dont la personnalité, comme discuté dans la leçon 14, remplit la facture.
Malgré cette compatibilité, après des années de travail avec le principe de la vague, nous constatons que l'application de l'analyse technique classique aux moyennes boursières nous donne le sentiment que nous nous limitons à l'utilisation d'outils de pierre à l'ère de la technologie moderne.
Les outils d'analyse technique appelés «indicateurs» sont souvent extrêmement utiles pour juger et confirmer l'état de dynamique du marché ou le contexte psychologique qui accompagne généralement les vagues de chaque type. Par exemple, les indicateurs de la psychologie des investisseurs, tels que ceux qui suivent les ventes à découvert, les transactions d'options et les sondages d'opinion du marché, atteignent des niveaux extrêmes à la fin des vagues « C », des deuxièmes vagues et des cinquièmes vagues. Les indicateurs de momentum révèlent un reflux de la puissance du marché (c'est-à-dire la vitesse de variation des prix, l'ampleur et, à des degrés inférieurs, le volume) dans les cinquièmes vagues et dans les vagues « B » dans les appartements élargis, créant des « divergences de dynamique ». Étant donné que l'utilité d'un indicateur individuel peut changer ou s'évaporer avec le temps en raison de changements dans la mécanique du marché, nous suggérons fortement leur utilisation comme outils pour aider à compter correctement les vagues d'Elliott, mais nous ne nous y fierons pas si fortement qu'ils ignorent le nombre de vagues de présage évident. . En effet, les lignes directrices associées au principe de la vague ont parfois suggéré un environnement de marché qui rendait prévisible l'altération temporaire ou l'impuissance de certains indicateurs de marché.
Actuellement extrêmement populaire auprès des gestionnaires de fonds institutionnels est la méthode consistant à essayer de prédire le marché boursier en prévoyant les changements dans l'économie en utilisant les tendances des taux d'intérêt, le comportement typique du cycle économique d'après-guerre, les taux d'inflation et d'autres mesures. À notre avis, les tentatives de prévision du marché sans écouter le marché lui-même sont vouées à l'échec. Au contraire, le passé montre que le marché est un prédicteur beaucoup plus fiable de l'économie que l'inverse. De plus, dans une perspective historique à long terme, nous sommes convaincus que si diverses conditions économiques peuvent être liées au marché boursier de certaines manières au cours d'une période donnée, ces relations sont susceptibles de changer apparemment sans préavis. Par exemple, parfois les récessions commencent près du début d'un marché baissier, et parfois elles ne se produisent qu'à la fin. Une autre relation changeante est l'occurrence de l'inflation ou de la déflation, dont chacune est apparue haussière pour le marché boursier dans certains cas et baissière pour le marché boursier dans d'autres. De même, les craintes d'un resserrement monétaire ont tenu de nombreux gestionnaires de fonds à l'écart du marché au plus bas de 1984, tout comme l'absence de telles craintes les a maintenus investis lors de l'effondrement de 1962. La baisse des taux d'intérêt accompagne souvent les marchés haussiers, mais accompagne également les pires déclins du marché, comme celui de 1929-1932.
Alors qu'Elliott affirmait que le principe de la vague était manifeste dans tous les domaines de l'activité humaine, même dans la fréquence des demandes de brevet, par exemple, le regretté Hamilton Bolton a spécifiquement affirmé que le principe de la vague était utile pour télégraphier les changements dans les tendances monétaires dès 1919. Walter E. White, dans son ouvrage, "Elliott Waves in the Stock Market", trouve également l'analyse des vagues utile pour interpréter les tendances des chiffres monétaires, comme l'indique cet extrait :
Le taux d'inflation a eu une influence très importante sur les cours boursiers au cours des dernières années. Si les variations en pourcentage (par rapport à un an plus tôt) de l'indice des prix à la consommation sont tracées, le taux d'inflation de 1965 à la fin de 1974 apparaît sous la forme d'une vague Elliott 1-2-3-4-5. Un cycle d'inflation différent de celui des cycles économiques d'après-guerre précédents s'est développé depuis 1970 et l'évolution cyclique future est inconnue. Les vagues sont cependant utiles pour suggérer des points de retournement, comme à la fin de 1974.
Les concepts d'Elliott Wave sont utiles pour déterminer les points de retournement dans de nombreuses séries différentes de données économiques. Par exemple, les réserves bancaires nettes libres, qui, selon White, "ont tendance à précéder les tournants du marché boursier", ont été essentiellement négatives pendant environ huit ans, de 1966 à 1974. La fin du 1-2-3-4-5 Elliott vers le bas vague à la fin de 1974 a suggéré un point d'achat majeur.
Comme témoignage de l'utilité de l'analyse des vagues sur les marchés monétaires, nous présentons dans la figure 7-5 un décompte des vagues du prix d'un bon du Trésor américain à long terme, les 8 et 3/8 de l'année 2000. Même dans ce bref neuf – modèle de prix mensuel, nous voyons un reflet du processus Elliott. Sur ce graphique, nous avons trois exemples d'alternance, car chaque deuxième vague alterne avec chaque quatrième, l'une étant un zigzag, l'autre un plat. La ligne de tendance supérieure contient tous les rallyes. La cinquième vague constitue une extension, elle-même contenue dans un canal de tendance. Ce graphique indique que la plus grande reprise du marché obligataire en près d'un an devait commencer très bientôt. (D'autres preuves de l'applicabilité du principe des vagues à la prévision des taux d'intérêt ont été présentées dans la leçon 24.)
Figure 7-5
Ainsi, alors que les dépenses, l'expansion du crédit, les déficits et les restrictions monétaires peuvent et sont liés aux cours des actions, notre expérience est qu'un modèle d'Elliott peut toujours être discerné dans le mouvement des prix. Apparemment, ce qui influence les investisseurs dans la gestion de leurs portefeuilles influence probablement aussi les banquiers, les hommes d'affaires et les politiciens. Il est difficile de séparer la cause de l'effet lorsque les interactions des forces à tous les niveaux d'activité sont si nombreuses et entrelacées. Les ondes d'Elliott, en tant que reflet de la psyché de masse, étendent leur influence sur toutes les catégories de comportement humain.
Nous ne rejetons pas l'idée que des forces exogènes peuvent déclencher des cycles et des schémas que l'homme n'a pas encore compris. Par exemple, pendant des années, les analystes ont soupçonné un lien entre la fréquence des taches solaires et les cours boursiers sur la base que les changements dans le rayonnement magnétique ont un effet sur la psychologie de masse des gens, y compris les investisseurs. En 1965, Charles J. Collins a publié un article intitulé "Une enquête sur l'effet de l'activité des taches solaires sur le marché boursier". Collins a noté que depuis 1871, les marchés baissiers sévères suivaient généralement des années où l'activité des taches solaires avait dépassé un certain niveau. Plus récemment, le Dr R. Burr, dans Blueprint for Survival, a rapporté qu'il avait découvert une corrélation frappante entre les cycles géophysiques et le niveau variable de potentiel électrique dans les plantes. Plusieurs études ont indiqué un effet sur le comportement humain des changements du bombardement atmosphérique par les ions et les rayons cosmiques, qui peuvent à leur tour être affectés par les cycles lunaires et planétaires. En effet, certains analystes utilisent avec succès les alignements planétaires, qui affectent apparemment l'activité des taches solaires, pour prédire le marché boursier. En octobre 1970, The Fibonacci Quarterly (publié par The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) a publié un article de BA Read, un capitaine de l'US Army Satellite Communications Agency. L'article s'intitule "Fibonacci Series in the Solar System" et établit que les distances et les périodes planétaires sont conformes aux relations de Fibonacci. Le lien avec la séquence de Fibonacci suggère qu'il peut y avoir plus qu'un lien aléatoire entre le comportement du marché boursier et les forces extraterrestres affectant la vie sur Terre. Néanmoins, nous nous contentons pour le moment de supposer que les modèles de comportement social d'Elliott Wave résultent de la composition mentale et émotionnelle des hommes et des tendances comportementales qui en résultent dans les situations sociales. Si ces tendances sont déclenchées ou liées à des forces exogènes, quelqu'un d'autre devra prouver le lien.
Elliott Wave Principle a conclu que le marché baissier de la vague IV du Dow Jones Industrial Average s'est terminé en décembre 1974 à 572. Le plus bas de mars 1978 à 740 a été qualifié de fin de la vague primaire [2] au sein du nouveau marché haussier. Aucun des deux niveaux n'a jamais été dépassé sur une base de clôture quotidienne ou horaire. L'étiquetage de vague présenté en 1978 tient toujours, sauf que le creux de la vague [2] est mieux placé en mars 1980 ou, étiquetant le creux de 1982 comme la fin de la vague IV (voir discussion suivante), en 1984.
C'est une conjoncture passionnante pour un analyste des vagues. Pour la première fois depuis 1974, des modèles de vagues incroyablement larges ont peut-être été complétés, des modèles qui ont des implications importantes pour les cinq à huit prochaines années. Les quinze prochaines semaines devraient éclaircir toutes les questions à long terme qui persistent depuis que le marché est devenu bâclé en 1977.
Les analystes d'Elliott Wave sont parfois réprimandés pour des prévisions qui font référence à des chiffres très élevés ou très bas pour les moyennes. Mais la tâche d'analyse des vagues nécessite souvent de prendre du recul et d'examiner la situation dans son ensemble et d'utiliser les preuves des modèles historiques pour juger du début d'un changement majeur de tendance. Les vagues Cycle et Supercycle se déplacent dans de larges fourchettes de prix et sont vraiment les structures les plus importantes à prendre en compte. Ceux qui se contentent de se concentrer sur des fluctuations de 100 points s'en sortiront extrêmement bien tant que la tendance du cycle du marché sera neutre, mais si une tendance vraiment persistante se met en place, ils seront laissés pour compte à un moment donné, tandis que ceux qui sont en contact avec le grande image rester avec elle.
En 1978, AJ Frost et moi avions prévu un objectif pour le Dow de 2860 pour l'objectif final du Supercycle actuel à partir de 1932. Cet objectif est toujours aussi valable, mais puisque le Dow est toujours là où il était il y a quatre ans, l'objectif de temps est évidemment plus loin dans le futur que nous ne le pensions initialement.
Un nombre considérable de décomptes de vagues à long terme ont traversé mon bureau au cours des cinq dernières années, chacun tentant d'expliquer la nature confuse du modèle du Dow à partir de 1977. La plupart d'entre eux ont proposé des cinquièmes vagues ratées, des troisièmes vagues tronquées, des triangles diagonaux inférieurs aux normes et scénarios d'explosion immédiate (généralement soumis près des pics du marché) ou d'effondrement immédiat (généralement soumis près des creux du marché). Très peu de ces comptages de vagues ont montré un quelconque respect pour les règles du principe des vagues, je les ai donc écartés. Mais la vraie réponse restait un mystère. Les vagues correctives sont notoirement difficiles à interpréter et, pour ma part, j'ai alternativement étiqueté comme "la plus probable" l'une ou l'autre des deux interprétations, compte tenu des changements dans les caractéristiques et la configuration du marché. À ce stade, les deux alternatives avec lesquelles j'ai travaillé sont toujours valables, mais j'ai été mal à l'aise avec chacune pour des raisons qui ont été expliquées. Il y en a un troisième, cependant, qui correspond aux lignes directrices du principe de la vague ainsi qu'à ses règles, et n'est devenu une alternative claire que maintenant.
Ce décompte [voir la figure A-2] a été mon hypothèse en cours la plupart du temps depuis 1974, bien que l'incertitude du décompte de la vague 1974-1976 et la sévérité des corrections de la deuxième vague m'aient causé beaucoup de chagrin face à avec le marché selon cette interprétation.
Ce nombre de vagues fait valoir que la correction des vagues de cycle de 1966 s'est terminée en 1974 et que la vague de cycle V a commencé avec l'énorme poussée d'ampleur en 1975-1976. Le nom technique de la vague IV est un triangle en expansion. La subdivision compliquée jusqu'à présent dans la vague V suggère un marché haussier très long, pouvant durer encore dix ans, avec de longues phases correctives, vagues (4) et [4] , interrompant sa progression. La vague V contiendra une extension clairement définie au sein de la vague [3], subdivisant (1)-(2)-(3)-(4)-(5), dont les vagues
(1) et (2) sont terminés. Le pic se produirait idéalement à 2860, l'objectif initial calculé en 1978. [Le principal] inconvénient de ce comptage est qu'il suggère une période trop longue pour toute la vague V, conformément à la ligne directrice de l'égalité.
Illustration A-2
1) Satisfait à toutes les règles du principe des vagues.
2) Permet de tenir la prévision d'AJ Frost de 1970 pour un ultime minimum pour la vague IV à 572.
3) Tient compte de la formidable augmentation de l'ampleur en 1975-1976.
4) Tient compte de la poussée de largeur en août 1982.
5) Maintient presque intacte la ligne de tendance à long terme de 1942.
6) Correspond à l'idée d'un cycle inférieur de quatre ans.
7) Correspond à l'idée que le contexte fondamental semble le plus sombre au bas des deuxièmes vagues, et non au plus bas du marché réel.
8) Correspond à l'idée que le plateau de Kondratieff Wave est en partie terminé. Parallèle avec 1923.
1) 1974-1976 est probablement mieux compté comme un « trois » et non comme un « cinq ».
2) La vague (2) prend six fois plus de temps que la vague (1), ce qui met les deux vagues sensiblement hors de proportion.
3) L'ampleur du rallye de 1980 était inférieure aux normes pour la première vague dans ce qui devrait être un puissant tiers intermédiaire.
4) Suggère une période trop longue pour toute la vague V, qui devrait être une vague courte et simple ressemblant à la vague I de 1932 à 1937 plutôt qu'une vague complexe ressemblant à la vague III étendue de 1942 à 1966 (voir Elliott Wave Principle, page 155 ).
Le nom technique de la vague IV par ce décompte est un "double trois", avec le deuxième "trois" un triangle ascendant. [Voir Figure A-3 ; note : la figure D-2 place les étiquettes [W]-[X]-[Y] sur ce modèle.] Ce nombre de vagues indique que la correction des vagues de cycle de 1966 s'est terminée le mois dernier (août 1982). La limite inférieure du canal de tendance de 1942 a été brièvement brisée à la fin de ce modèle, similaire à l'action de 1949, car ce marché latéral a brièvement brisé une ligne de tendance majeure avant de lancer un long marché haussier. Une brève rupture de la ligne de tendance à long terme, je dois le noter, a été reconnue comme un trait occasionnel des quatrièmes vagues, comme le montre [RN Elliott's Masterworks]. [Le principal] inconvénient de ce décompte est qu'un double trois avec cette construction, bien que parfaitement acceptable, est si rare qu'aucun exemple n'existe à quelque degré que ce soit dans l'histoire récente.
Illustration A-3
Un élément surprenant de symétrie temporelle est également présent. Le marché haussier de 1932-1937 a duré 5 ans et a été corrigé par un marché baissier de 5 ans de 1937 à 1942. Le 3 ? marché haussier de 1942 à 1946 a été corrigé par un 3? marché baissier de 1946 à 1949. Le 16 ? marché haussier de 1949 à 1966 a maintenant été corrigé par un 16 ? année de marché baissier de 1966 à 1982 !
Si le marché a fait une vague de cycle basse, cela coïncide avec un décompte satisfaisant du « Dow dollar constant », qui est un graphique du Dow divisé par l'indice des prix à la consommation pour compenser la perte de pouvoir d'achat du dollar. Le décompte est un [A]-[B]-[C] incliné vers le bas, avec l'onde [C] un triangle diagonal [voir Figure A-3]. Comme d'habitude dans un triangle diagonal, sa vague finale, la vague (5), se termine sous la ligne de démarcation inférieure.
J'ai ajouté les lignes de délimitation en expansion à la partie supérieure du graphique juste pour illustrer le modèle symétrique en forme de losange construit par le marché. Notez que chaque longue moitié du diamant couvre 9 ans 7 ? mois (5/65 au 12/74 et 1/73 au 8/82), tandis que chaque courte moitié couvre 7 ans 7 ? mois (5/65 au 1/73 et 12/74 au 8/82). Le centre du modèle (juin-juillet 1973) coupe l'élément prix en deux à 190 et l'élément temps en deux moitiés de 8 ans et plus chacune. Enfin, la baisse depuis janvier 1966 est de 16 ans, 7 mois, exactement la même durée que la hausse précédente de juin 1949 à janvier 1966. À la crête du raz-de-marée.]
1) Satisfait à toutes les règles et directives du principe de la vague.
2) Maintient presque intacte la ligne de tendance à long terme de 1942.
3) Une rupture des limites du triangle sur la vague E est un phénomène normal [voir leçon 1].
4) Permet une structure de marché haussier simple comme prévu à l'origine.
5) Coïncide avec une interprétation du dollar constant (déflaté) Dow Jones et avec sa cassure correspondante de sa ligne de tendance inférieure.
6) Prend en compte le rallye soudain et dramatique qui a débuté en août 1982, puisque les triangles produisent une "poussée" [Leçon 1].
7) Le fond final se produit pendant une économie dépressionnaire.
8) Correspond à l'idée d'un cycle inférieur de quatre ans.
9) Correspond à l'idée que le plateau de la vague de Kondratieff vient de commencer, une période de stabilité économique et d'envolée des cours boursiers. Parallèle avec fin 1921.
10) Célèbre la fin de l'ère inflationniste ou accompagne une "reflation stable".
1) Un double trois avec cette construction, bien que parfaitement acceptable, est si rare qu'aucun exemple n'existe à quelque degré que ce soit dans l'histoire récente.
2) Un fond majeur se produirait avec une large reconnaissance par la presse populaire.
Les triangles laissent présager une «poussée» ou des mouvements rapides dans la direction opposée parcourant approximativement la distance de la partie la plus large du triangle. Cette ligne directrice indiquerait un mouvement minimum de 495 points (1067-572) à partir de Dow 777, ou 1272. Étant donné que la limite du triangle étendue en dessous de janvier 1973 ajouterait environ 70 points supplémentaires à la "largeur du triangle", une poussée pourrait porter comme jusqu'en 1350. Même cet objectif ne serait qu'un premier arrêt, puisque l'étendue de la cinquième vague serait déterminée non seulement par le triangle, mais par l'ensemble du schéma de la vague IV, dont le triangle n'est qu'une partie. Par conséquent, il faut conclure qu'un marché haussier commençant en août 1982 réaliserait finalement son plein potentiel de cinq fois son point de départ, ce qui en ferait l'équivalent en pourcentage du marché 1932-1937, ciblant ainsi 3873-3885. L'objectif devrait être atteint soit en 1987, soit en 1990, puisque la cinquième vague serait de construction simple. Une observation intéressante concernant cet objectif est qu'il est parallèle aux années 1920, lorsqu'après 17 ans d'action latérale sous le niveau 100 (similaire à l'expérience récente sous le niveau 1000), le marché a grimpé presque sans arrêt jusqu'à un pic intrajournalier à 383.00. Comme pour cette cinquième vague, un tel mouvement mettrait fin non seulement à un cycle, mais à une avance de supercycle.
Ce marché haussier devrait être le premier marché "buy-and-hold" depuis les années 1960. L'expérience des 16 dernières années nous a tous transformés en [short-term market timers], et c'est une habitude qu'il faudra abandonner. Le marché a peut-être 200 points derrière lui, mais il en reste plus de 2000 3880 ! Le Dow devrait atteindre un objectif ultime de 1300, avec des paliers intermédiaires à 1 (une estimation du pic de la vague [2860], basée sur la poussée post-triangle) et 3 (une estimation du pic de la vague [1974], basée sur la cible mesurant à partir du creux de XNUMX).
La flèche sur le graphique suivant [voir Figure A-7] illustre mon interprétation de la position du Dow Jones dans le marché haussier actuel. Maintenant, si un Elliott vous dit que le Dow est dans la vague (2) de [1] de V, vous savez exactement ce qu'il veut dire. S'il a raison, bien sûr, seul le temps nous le dira.
La prévision en temps réel est un immense défi intellectuel. La prise de décision à mi-parcours est particulièrement difficile. Il y a des moments, cependant, comme en décembre 1974 et en août 1982, où des schémas majeurs arrivent à leur terme et où une image de manuel se dresse devant vos yeux. Dans ces moments-là, le niveau de conviction monte à plus de 90 %.
La conjoncture actuelle présente une autre image de ce type. Ici, en mars 1997, la preuve est irréfutable que le Dow Jones Industrial Average et les indices boursiers larges enregistrent la fin de leur ascension. En raison de l'ampleur du progrès, une ère sociologique s'achèvera avec lui.
Le principe de la vague d'Elliott, écrit en 1978, affirmait que la vague IV du cycle avait terminé son modèle au prix le plus bas en décembre 1974. La figure D-1 montre l'étiquetage complet de la vague jusqu'à ce moment-là.
Image D-1
La figure D-2 montre le même étiquetage mis à jour. L'encart dans le coin inférieur droit montre le décompte alternatif pour la période 1973-1984, que The Elliott Wave Theorist a commencé à utiliser comme décompte préféré en 1982 tout en réitérant continuellement la validité de l'interprétation originale. Comme indiqué dans la leçon 33, le décompte détaillé sur l'encart appelé le décollage de 1982, le pic de la vague [1], le creux de la vague [2], le pic de la vague [3] et, selon les calculs de Frost, le creux de vague [4]. La vague [5] a porté plus de 3000 points au-delà de l'objectif initial d'EWT de 3664-3885. Ce faisant, il a finalement atteint et dépassé ses lignes de tendance à long terme.
Image D-2
Jetez un œil au tableau principal de la figure D-2. Ceux qui connaissent le principe de la vague verront une formation de manuel complète qui suit toutes les règles et directives du début à la fin. Comme indiqué en 1978, la vague IV se maintient au-dessus du territoire de prix de la vague I, la vague III est la vague étendue, comme c'est le plus souvent le cas, et le triangle de la vague IV alterne avec le zigzag de la vague II. Avec les performances des deux dernières décennies derrière nous, nous pouvons enregistrer quelques faits supplémentaires. Les sous-ondes I, III et V sont toutes en alternance, car chaque vague primaire [2] est un zigzag et chaque vague primaire [4] est un plat étendu. Plus important encore, la vague V a finalement atteint la ligne supérieure du canal de tendance parallèle dessiné dans le principe d'Elliott Wave il y a dix-huit ans. Les derniers numéros de The Elliott Wave Theorist, avec une excitation égale à celle de 1982, se concentrent fortement sur les développements remarquables qui suggèrent si fortement que la vague V culmine (voir la figure D-3, du rapport spécial du 14 mars 1997).
Il s'agit d'un instantané étonnant d'un marché à son apogée. Que le marché monte ou non à court terme pour toucher à nouveau la ligne, je crois sincèrement que ce moment sera reconnu dans des années comme une période historique dans l'histoire du marché, le top tick pour les actions américaines dans la Great Asset Mania mondiale de la fin du XXe siècle. .
Image D-3
Jusqu'à il y a quelques années, l'idée que les mouvements de marché sont structurés était très controversée, mais des découvertes scientifiques récentes ont établi que la formation de modèles est une caractéristique fondamentale des systèmes complexes, qui incluent les marchés financiers. Certains de ces systèmes subissent une "croissance ponctuée", c'est-à-dire des périodes de croissance alternant avec des phases de non-croissance ou de déclin, se transformant fractalement en schémas similaires de taille croissante. C'est précisément le type de modèle identifié dans les mouvements du marché par RN Elliott il y a une soixantaine d'années. La prévision boursière dans Elliott Wave Principal le frisson d'amener le lecteur au sommet d'une vague sociologique de degré Cycle, Supercycle et Grand Supercycle comme le révèle le record des moyennes boursières. C'est un point de vue qui offre une clarté de vision remarquable, non seulement sur l'histoire, mais aussi sur l'avenir.
8 Commentaires
Est-il possible d'utiliser cette stratégie pour d'autres plateformes d'options binaires ???
selon cette stratégie, faut-il entrer dans la 3ème bougie après le signal de moyenne mobile ? ou puis-je saisir une deuxième bougie ?
Si vous êtes patient et lisez l'article jusqu'au bout alors vous comprendrez tout sur le principe de la vague d'Elliott
Avec une tasse de café, j'ai lu cet article utile et tout est devenu clair pour moi
Vous devez être patient et lire cet article une fois lentement, c'est un matériel très utile
Ce contenu est génial, spécialement pour un commerçant débutant comme moi. Merci!
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J'adore cet article sur l'éducation, tellement d'informations utiles et utiles pour le trading.