Principio de onda de Elliott

¿Qué es el principio de onda de Elliott en IqOption?

En El principio de la onda de Elliott: una evaluación crítica, Hamilton Bolton hizo esta declaración de apertura:

A medida que avanzamos a través de algunos de los climas económicos más impredecibles imaginables, cubriendo la depresión, la gran guerra y la reconstrucción y el auge de la posguerra, he notado cuán bien se ha adaptado el Principio de la Onda de Elliott a los hechos de la vida a medida que se han desarrollado, y en consecuencia han ganado. más confianza en que este Principio tiene un buen cociente de valor básico.

“El Principio de la Onda” es el descubrimiento de Ralph Nelson Elliott de que el comportamiento social, o de la multitud, tiene tendencias y se invierte en patrones reconocibles. Utilizando los datos del mercado de valores como su principal herramienta de investigación, Elliott descubrió que el camino en constante cambio de los precios del mercado de valores revela un diseño estructural que a su vez refleja una armonía básica que se encuentra en la naturaleza. A partir de este descubrimiento, desarrolló un sistema racional de análisis de mercado. Elliott aisló trece patrones de movimiento, u "ondas", que se repiten en los datos de precios de mercado y son repetitivos en forma, pero no necesariamente repetitivos en tiempo o amplitud. Nombró, definió e ilustró los patrones. Luego describió cómo estas estructuras se unen para formar versiones más grandes de esos mismos patrones, cómo se unen a su vez para formar patrones idénticos del siguiente tamaño más grande, y así sucesivamente. Entonces, en pocas palabras, el principio de onda es un catálogo de patrones de precios y una explicación de dónde es probable que ocurran estas formas en el camino general del desarrollo del mercado. Las descripciones de Elliott constituyen un conjunto de reglas y pautas derivadas empíricamente para interpretar la acción del mercado. Elliott reivindicó el valor predictivo del Principio de la Onda, que ahora lleva el nombre de “El Principio de la Onda de Elliott”.

Aunque es la mejor herramienta de pronóstico que existe, el principio de onda no es principalmente una herramienta de pronóstico; es una descripción detallada de cómo se comportan los mercados. Sin embargo, esa descripción imparte una inmensa cantidad de conocimiento sobre la posición del mercado dentro del continuo de comportamiento y, por lo tanto, sobre su probable camino posterior. El valor principal del Principio de onda es que proporciona un contexto para el análisis de mercado. Este contexto proporciona una base para el pensamiento disciplinado y una perspectiva sobre la posición y perspectiva general del mercado. A veces, su precisión para identificar e incluso anticipar cambios de dirección es casi increíble. Muchas áreas de actividad humana masiva siguen el Principio de Onda, pero el mercado de valores es donde se aplica más popularmente. De hecho, el mercado de valores considerado por sí solo es mucho más importante de lo que parece a los observadores casuales. El nivel de los precios agregados de las acciones es una medida directa e inmediata de la valoración popular de la capacidad productiva total del hombre. Que esta valoración tenga forma es un hecho de profundas implicaciones que terminará por revolucionar las ciencias sociales. Eso, sin embargo, es una discusión para otro momento.

El genio de RN Elliott consistía en un proceso mental maravillosamente disciplinado, adecuado para estudiar los gráficos del Promedio Industrial Dow Jones y sus predecesores con tanta minuciosidad y precisión que pudo construir una red de principios que cubría toda la acción del mercado que él conocía hasta mediados del siglo pasado. 1940 En ese momento, con el Dow en los 100, Elliott predijo un gran mercado alcista para las próximas décadas que superaría todas las expectativas en un momento en que la mayoría de los inversores sentían que era imposible que el Dow pudiera superar su pico de 1929. Como veremos, los pronósticos fenomenales del mercado de valores, algunos con una precisión milimétrica con años de anticipación, han acompañado la historia de la aplicación del enfoque de las ondas de Elliott.

Elliott tenía teorías sobre el origen y el significado de los patrones que descubrió, que presentaremos y ampliaremos en las Lecciones 16-19. Hasta entonces, baste decir que los patrones descritos en las Lecciones 1-15 han resistido la prueba del tiempo.

A menudo, uno escuchará varias interpretaciones diferentes del estado de las ondas de Elliott del mercado, especialmente cuando expertos recientes realizan estudios superficiales e improvisados ​​de los promedios.

Sin embargo, la mayoría de las incertidumbres se pueden evitar manteniendo gráficos en escala aritmética y semilogarítmica y teniendo cuidado de seguir las reglas y pautas establecidas en este curso. Bienvenido al mundo de Elliott.

PRINCIPIOS BÁSICOS

Bajo el Principio de Onda, cada decisión de mercado es producida por información significativa y produce información significativa. Cada transacción, si bien es a la vez un efecto, entra en el tejido del mercado y, al comunicar los datos transaccionales a los inversores, se une a la cadena de causas del comportamiento de los demás. Este circuito de retroalimentación está regido por la naturaleza social del hombre, y como tiene tal naturaleza, el proceso genera formas. Como las formas son repetitivas, tienen valor predictivo.

A veces, el mercado parece reflejar condiciones y eventos externos, pero otras veces está completamente separado de lo que la mayoría de la gente supone que son condiciones causales. La razón es que el mercado tiene una ley propia. No es impulsado por la causalidad lineal a la que uno se acostumbra en las experiencias cotidianas de la vida. El mercado tampoco es la máquina cíclicamente rítmica que algunos afirman que es. No obstante, su movimiento refleja una progresión formal estructurada.

Esa progresión se desarrolla en oleadas. Las ondas son patrones de movimiento direccional. Más específicamente, una onda es cualquiera de los patrones que ocurren naturalmente bajo el Principio de Onda, como se describe en las Lecciones 1-9 de este curso.

El patrón de cinco ondas

En los mercados, el progreso finalmente toma la forma de cinco ondas de una estructura específica. Tres de estas ondas, que están etiquetadas como 1, 3 y 5, en realidad efectúan el movimiento direccional. Están separados por dos interrupciones de contratendencia, que están etiquetadas como 2 y 4, como se muestra en la figura 1-1. Aparentemente, las dos interrupciones son un requisito para que ocurra el movimiento direccional general.

RN Elliott no declaró específicamente que solo hay una forma primordial, el patrón de "cinco ondas", pero ese es innegablemente el caso. En cualquier momento, se puede identificar que el mercado se encuentra en algún lugar del patrón básico de cinco ondas en el mayor grado de tendencia. Debido a que el patrón de cinco ondas es la forma primordial del progreso del mercado, todos los demás patrones están subsumidos por él.

Modo de onda

Hay dos modos de desarrollo de ondas: motivo y corrección. Las ondas motrices tienen una estructura de cinco ondas, mientras que las ondas correctivas tienen una estructura de tres ondas o una variación de las mismas. El modo de motivo es empleado tanto por el patrón de cinco ondas de la Figura 1-1 como por sus componentes de la misma dirección, es decir, las ondas 1,3, 5 y XNUMX.

Sus estructuras se denominan “motivo” porque impulsan poderosamente el mercado. El modo correctivo es empleado por todas las interrupciones de contratendencia, que incluyen las ondas 2 y 4 en la Figura 1-1. Sus estructuras se denominan "correctivas" porque solo pueden lograr un retroceso parcial, o "corrección", del progreso logrado por cualquier onda de motivo anterior. Por lo tanto, los dos modos son fundamentalmente diferentes, tanto en sus funciones como en su construcción, como se detallará a lo largo de este curso.

IqOptions blog lección 2: Detalles del Ciclo Completo

En su libro de 1938, The Wave Principle, y nuevamente en una serie de artículos publicados en 1939 por la revista Financial World, RN Elliott señaló que el mercado de valores se desarrolla de acuerdo con un ritmo o patrón básico de cinco ondas hacia arriba y tres ondas hacia abajo para formar un ciclo completo de ocho ondas. El patrón de cinco ondas hacia arriba seguidas de tres ondas hacia abajo se muestra en la figura 1-2.

Figura 1-2

Un ciclo completo que consta de ocho ondas, entonces, se compone de dos fases distintas, la fase motriz (también llamada "cinco"), cuyas subondas se denotan con números, y la fase correctiva (también llamada "tres"). cuyas subondas se indican con letras. La secuencia a, b, c corrige la secuencia 1, 2, 3, 4, 5 de la figura 1-2.

Al final del ciclo de ocho ondas que se muestra en la figura 1-2 comienza un segundo ciclo similar de cinco ondas ascendentes seguidas de tres ondas descendentes. Luego se desarrolla un tercer avance, que también consta de cinco olas hacia arriba. Este tercer avance completa un movimiento de cinco ondas de un grado mayor que las ondas que lo componen. El resultado es como se muestra en la Figura 1-3 hasta el pico marcado (5).

Figura 1-3

En el pico de la onda (5) comienza un movimiento descendente de grado correspondientemente mayor, compuesto una vez más por tres ondas. Estas tres ondas más grandes hacia abajo “corrigen” todo el movimiento de cinco ondas más grandes hacia arriba. El resultado es otro ciclo completo, aún más grande, como se muestra en la Figura 1-3. Como ilustra la figura 1-3, cada componente de la misma dirección de una onda de motivo y cada componente de ciclo completo (es decir, ondas 1 + 2 u ondas 3 + 4) de un ciclo, es una versión más pequeña de sí mismo.

Es crucial comprender un punto esencial: la Figura 1-3 no solo ilustra una versión más grande de la Figura 1-2, sino que también ilustra la Figura 1-2 en sí misma, con mayor detalle. En la Figura 1-2, cada subonda 1, 3 y 5 es una onda de motivo que se subdividirá en un “cinco”, y cada subonda 2 y 4 es una onda correctiva que se subdividirá en a, b, c. Las ondas (1) y (2) de la figura 1-3, si se examinan con un “microscopio”, tendrían la misma forma que las ondas [1]* y [2]. Todas estas figuras ilustran el fenómeno de la forma constante dentro de un grado siempre cambiante.

La construcción compuesta del mercado es tal que dos ondas de un grado particular se subdividen en ocho ondas del siguiente grado inferior, y esas ocho ondas se subdividen exactamente de la misma manera en treinta y cuatro ondas del siguiente grado inferior. El Principio de Onda, entonces, refleja el hecho de que las ondas de cualquier grado en cualquier serie siempre se subdividen y re-subdividen en ondas de menor grado y simultáneamente son componentes de ondas de mayor grado. Así, podemos usar la figura 1-3 para ilustrar dos ondas, ocho ondas o treinta y cuatro ondas, según el grado al que nos refiramos.

El diseño esencial

Ahora observe que dentro del patrón correctivo ilustrado como onda [2] en la Figura 1-3, las ondas (a) y (c), que apuntan hacia abajo, se componen de cinco ondas: 1, 2, 3, 4 y 5. De manera similar, la onda (b), que apunta hacia arriba, se compone de tres ondas: a, b y c. Esta construcción revela un punto crucial: que las ondas motrices no siempre apuntan hacia arriba y las ondas correctivas no siempre apuntan hacia abajo. El modo de una onda no está determinado por su dirección absoluta sino principalmente por su dirección relativa. Aparte de cuatro excepciones específicas, que se discutirán más adelante en este curso, las ondas se dividen en modo de motivo (cinco ondas) cuando tienden en la misma dirección que la onda de un grado mayor de la que forma parte, y en modo correctivo (tres ondas). olas o una variación) cuando la tendencia es en la dirección opuesta. Las ondas (a) y (c) son motivo, con tendencia en la misma dirección que la onda [2]. La onda (b) es correctiva porque corrige la onda (a) y es contratendencia a la onda [2]. En resumen, la tendencia subyacente esencial del Principio de Onda es que la acción en la misma dirección que la tendencia mayor se desarrolla en cinco ondas, mientras que la reacción contra la tendencia mayor se desarrolla en tres ondas, en todos los grados de tendencia.

*Nota: Para este curso, todos los números y letras de los grados primarios que normalmente se indican con círculos se muestran entre paréntesis.

Lección 3 del blog de IqOptions: Conceptos esenciales

Figura 1-4

Los fenómenos de forma, grado y dirección relativa se llevan un paso más allá en la figura 1-4. Esta ilustración refleja el principio general de que en cualquier ciclo de mercado, las ondas se subdividirán como se muestra en la siguiente tabla.

Número de ondas en cada grado

Impulso + Corrección = Ciclo

Olas más grandes 1+1=2

Subdivisiones más grandes 5+3=8

Siguientes subdivisiones 21+13=34

Siguientes subdivisiones 89+55=144

Al igual que con las Figuras 1-2 y 1-3 de la Lección 2, la Figura 1-4 tampoco implica finalidad. Como antes, la terminación de otro movimiento de ocho ondas (cinco hacia arriba y tres hacia abajo) completa un ciclo que automáticamente se convierte en dos subdivisiones de la onda del siguiente grado superior. Mientras continúe el progreso, continuará el proceso de construcción en mayor grado. El proceso inverso de subdividir en grados menores aparentemente continúa indefinidamente también. Entonces, hasta donde podemos determinar, todas las ondas tienen y son ondas componentes.

El propio Elliott nunca especuló sobre por qué la forma esencial del mercado eran cinco ondas para progresar y tres ondas para retroceder. Simplemente notó que eso era lo que estaba sucediendo. ¿La forma esencial tiene que ser cinco ondas y tres ondas? Piénselo y se dará cuenta de que este es el requisito mínimo y, por lo tanto, el método más eficiente para lograr tanto la fluctuación como el progreso en el movimiento lineal. Una onda no permite la fluctuación. La menor cantidad de subdivisiones para crear fluctuación es de tres ondas. Tres ondas en ambas direcciones no permiten avanzar. Para progresar en una dirección a pesar de los períodos de regresión, los movimientos en la tendencia principal deben ser de al menos cinco ondas, simplemente para cubrir más terreno que las tres ondas y aún contener fluctuación. Si bien podría haber más olas que eso, la forma más eficiente de progreso puntuado es 5-3, y la naturaleza suele seguir el camino más eficiente.

Variaciones sobre el tema básico

El Principio de la Onda sería simple de aplicar si el tema básico descrito anteriormente fuera la descripción completa del comportamiento del mercado. Sin embargo, el mundo real, por suerte o por desgracia, no es tan sencillo. Desde aquí hasta la Lección 15, completaremos la descripción de cómo se comporta el mercado en la realidad. Eso es lo que Elliott se propuso describir, y lo logró.

ANÁLISIS DETALLADO

GRADO DE ONDA

Todas las ondas se pueden clasificar por tamaño relativo o grado. Elliott distinguió nueve grados de ondas, desde el movimiento más pequeño en un gráfico por hora hasta la onda más grande que podía suponer que existía a partir de los datos disponibles en ese momento. Eligió los nombres enumerados a continuación para etiquetar estos grados, de mayor a menor:

Gran superciclo

Superciclo

Cycle

Primaria

Intermedio

Clasificacion "Minor"

Minutos

minueta

subminueto

Es importante comprender que estas etiquetas se refieren a grados de ondas específicamente identificables. Por ejemplo, cuando nos referimos al alza del mercado de valores de EE. UU. a partir de 1932, hablamos de él como un Superciclo con las siguientes subdivisiones:

1932-1937 la primera ola de grado de Ciclo

1937-1942 la segunda ola de grado Ciclo

1942-1966 la tercera ola de Grado Ciclo

1966-1974 la cuarta ola de Grado Ciclo

1974-19?? la quinta ola de grado de ciclo

Las ondas cíclicas se subdividen en ondas primarias que se subdividen en ondas intermedias que a su vez se subdividen en ondas menores y submenores. Mediante el uso de esta nomenclatura, el analista puede identificar con precisión la posición de una ola en la progresión general del mercado, al igual que la longitud y la latitud se utilizan para identificar una ubicación geográfica. Decir, “el Promedio Industrial Dow Jones está en el Minuto de la onda v de la onda Menor 1 de la onda Intermedia (3) de la onda Primaria [5] de la onda del Ciclo I de la onda del Superciclo (V) del Gran Superciclo actual” es identificar un punto específico a lo largo de la progresión de la historia del mercado.

A la hora de numerar y rotular las ondas, se recomienda algún esquema como el que se muestra a continuación para diferenciar los grados de las ondas en la progresión de la bolsa:

Wave Degree5s Con Trend3s Contra la tendencia

Las etiquetas anteriores conservan más de cerca las notaciones de Elliott y son tradicionales, pero una lista como la que se muestra a continuación proporciona un uso más ordenado de los símbolos:

La forma más deseable para un científico suele ser algo así como 11, 12, 13, 14, 15, etc., con subíndices que indican el grado, pero es una pesadilla leer esas anotaciones en un gráfico. Las tablas anteriores proporcionan una orientación visual rápida. Los gráficos también pueden usar el color como un dispositivo efectivo para diferenciar el grado.

En la terminología sugerida por Elliott, el término “Ciclo” se usa como un nombre que denota un grado específico de onda y no pretende implicar un ciclo en el sentido típico. Lo mismo ocurre con el término “primario”, que en el pasado los teóricos de Dow han utilizado de forma vaga en frases como “oscilación primaria” o “mercado alcista primario”. La terminología específica no es crítica para la identificación de los grados relativos, y los autores no tienen ningún argumento para enmendar los términos, aunque por costumbre nos hemos acostumbrado a la nomenclatura de Elliott.

La identificación precisa del grado de onda en la aplicación de "tiempo actual" es ocasionalmente uno de los aspectos difíciles del Principio de Onda. Particularmente al comienzo de una nueva ola, puede ser difícil decidir qué grado tienen las subdivisiones iniciales más pequeñas. La razón principal de la dificultad es que el grado de onda no se basa en un precio o duración específicos. Las olas dependen de la forma, que es una función tanto del precio como del tiempo. El grado de una forma está determinado por su tamaño y posición en relación con las ondas componentes, adyacentes y envolventes.

Esta relatividad es uno de los aspectos del Principio de Onda que hace que la interpretación en tiempo real sea un desafío intelectual. Afortunadamente, el grado preciso suele ser irrelevante para un pronóstico exitoso, ya que lo que más importa es el grado relativo. Otro aspecto desafiante del Principio de Onda es la variabilidad de las formas, como se describe en la Lección 9 de este curso.

FUNCIÓN DE ONDA

Cada onda cumple una de dos funciones: acción o reacción. Específicamente, una onda puede hacer avanzar la causa de la onda en un grado mayor o interrumpirla. La función de una onda está determinada por su dirección relativa. Una onda accionaria o de tendencia es cualquier onda que tiende en la misma dirección que la onda de un grado mayor de la que forma parte. Una onda reaccionaria o contratendencia es cualquier onda que tiende en la dirección opuesta a la de la onda de un grado mayor de la que forma parte. Las ondas de acción están etiquetadas con números y letras impares. Las ondas reaccionarias están etiquetadas con números y letras pares.

Todas las ondas reaccionarias se desarrollan en modo correctivo. Si todas las ondas de acción se desarrollaran en modo de motivo, entonces no habría necesidad de términos diferentes. De hecho, la mayoría de las ondas de acción se subdividen en cinco ondas. Sin embargo, como revelan las siguientes secciones, algunas ondas de acción se desarrollan en modo correctivo, es decir, se subdividen en tres ondas o una variación de las mismas. Se requiere un conocimiento detallado de la construcción de patrones antes de poder establecer la distinción entre la función accionaria y el modo de motivo, que en el modelo subyacente presentado hasta ahora son confusos. Una comprensión profunda de las formas detalladas en las próximas cinco lecciones aclarará por qué hemos introducido estos términos en el léxico de las ondas de Elliott.

Lección 4 del blog de IqOptions: Motive Waves

Las ondas de motivo se subdividen en cinco ondas con ciertas características y siempre se mueven en la misma dirección que la tendencia de un grado mayor. Son sencillos y relativamente fáciles de reconocer e interpretar.

Dentro de las ondas de motivo, la onda 2 nunca retrocede más del 100% de la onda 1, y la onda 4 nunca retrocede más del 100% de la onda 3. Además, la onda 3 siempre viaja más allá del final de la onda 1. El objetivo de una onda de motivo es progresar, y estas reglas de formación aseguran que así será.

Elliott descubrió además que, en términos de precios, la onda 3 suele ser la más larga y nunca la más corta entre las tres ondas de acción (1, 3 y 5) de una onda de motivo. Siempre que la onda 3 experimente un movimiento porcentual mayor que la onda 1 o la 5, esta regla se cumple. Casi siempre se cumple también sobre una base aritmética. Hay dos tipos de ondas motrices: impulsos y triángulos diagonales.

Impulso

La onda de motivo más común es un impulso. En un impulso, la onda 4 no entra en el territorio de (es decir, se "superpone") la onda 1. Esta regla se aplica a todos los mercados de "efectivo" no apalancados. Los mercados de futuros, con su apalancamiento extremo, pueden inducir precios extremos a corto plazo que no ocurrirían en los mercados al contado. Aun así, la superposición suele limitarse a las fluctuaciones de precios diarias e intradiarias y, aun así, es extremadamente rara. Además, las subondas accionarias (1, 3 y 5) de un impulso son en sí mismas motivo, y la subonda 3 es específicamente un impulso. Las Figuras 1-2 y 1-3 en la Lección 2 y 1-4 en la Lección 3 muestran impulsos en las posiciones de onda 1, 3, 5, A y C.

Como se detalla en los tres párrafos anteriores, solo hay unas pocas reglas simples para interpretar los impulsos correctamente. Una regla se llama así porque gobierna todas las ondas a las que se aplica. Las características típicas, aunque no inevitables, de las ondas se denominan directrices. Las pautas para la formación de impulsos, incluidas las relaciones de extensión, truncamiento, alternancia, igualdad, canalización, personalidad y proporción, se analizan a continuación y en la Lección 24 de este curso. Una regla nunca debe ser ignorada. En muchos años de práctica con innumerables patrones, los autores solo han encontrado un caso por encima del grado Subminuette cuando todas las demás reglas y pautas se combinaron para sugerir que se rompió una regla. Los analistas que rompen rutinariamente cualquiera de las reglas detalladas en esta sección están practicando alguna forma de análisis distinta a la guiada por el Principio de Onda. Estas reglas tienen una gran utilidad práctica en el conteo correcto, que exploraremos más adelante al discutir las extensiones.

Extensión

La mayoría de los impulsos contienen lo que Elliott llamó una extensión. Las extensiones son impulsos alargados con subdivisiones exageradas. La gran mayoría de las ondas de impulso contienen una extensión en una y solo una de sus tres subondas de acción. A veces, las subdivisiones de una onda extendida tienen casi la misma amplitud y duración que las otras cuatro ondas del impulso más grande, lo que da una cuenta total de nueve ondas de tamaño similar en lugar de la cuenta normal de "cinco" para la secuencia. En una secuencia de nueve ondas, en ocasiones es difícil decir qué onda se extendió. Sin embargo, por lo general es irrelevante de todos modos, ya que bajo el sistema de Elliott, una cuenta de nueve y una cuenta de cinco tienen el mismo significado técnico. Los diagramas de la figura 1-5, que ilustran extensiones, aclararán este punto.

Figura 5 y XNUMX

El hecho de que las extensiones ocurran típicamente en una sola subonda de acción proporciona una guía útil para las longitudes esperadas de las próximas olas. Por ejemplo, si la primera y la tercera ola tienen aproximadamente la misma longitud, la quinta ola probablemente será una oleada prolongada. (En ondas por debajo del grado primario, una extensión de quinta onda en desarrollo será confirmada por un nuevo volumen alto, como se describe en la Lección 13 en "Volumen"). Por el contrario, si la onda tres se extiende, la quinta debe construirse simplemente y parecerse a la onda uno.

En el mercado de valores, la onda extendida más comúnmente es la onda 3. Este hecho es de particular importancia para la interpretación de ondas en tiempo real cuando se considera junto con dos de las reglas de las ondas de impulso: que la onda 3 nunca es la onda de acción más corta y que la onda 4 puede no superponerse a la onda 1. Para aclarar, supongamos dos situaciones que involucran una onda media impropia, como se ilustra en las figuras 1-6 y 1-7.

Figura 1-6 Figura 1-7 Figura 1-8

En la Figura 1-6, la onda 4 se superpone a la parte superior de la onda 1. En la Figura 1-7, la onda 3 es más corta que la onda 1 y más corta que la onda 5. De acuerdo con las reglas, ninguna es una etiqueta aceptable. Una vez que se demuestra que la onda aparente 3 es inaceptable, debe volver a etiquetarse de alguna manera que sea aceptable. De hecho, casi siempre debe etiquetarse como se muestra en la figura 1-8, lo que implica una onda extendida (3) en formación. No dude en adquirir el hábito de etiquetar las primeras etapas de una extensión de tercera ola. El ejercicio resultará muy gratificante, como comprenderá de la discusión bajo Personalidad de onda en la Lección 14. La figura 1-8 es quizás la guía más útil para el conteo de ondas de impulso en tiempo real en este curso.

Las extensiones también pueden ocurrir dentro de las extensiones. En el mercado de valores, la tercera ola de una tercera ola extendida suele ser también una extensión, lo que produce un perfil como el que se muestra en la figura 1-9. La figura 1-10 ilustra una extensión de quinta onda de una extensión de quinta onda. Los quintos extendidos son bastante poco comunes, excepto en los mercados alcistas de las materias primas cubiertas en la Lección 28.

Figura 1-9 Figura 1-10

Truncamiento

Elliott usó la palabra "fracaso" para describir una situación en la que la quinta ola no se mueve más allá del final de la tercera. Preferimos el término menos connotativo, "truncamiento" o "quinto truncado". Por lo general, un truncamiento se puede verificar observando que la supuesta quinta onda contiene las cinco subondas necesarias, como se ilustra en las Figuras 1-11 y 1-12. El truncamiento a menudo ocurre después de una tercera ola extensamente fuerte.

Figura 1-11

Figura 1-12

El mercado de valores de EE.UU. proporciona dos ejemplos de quintos truncados de grado mayor desde 1932. El primero ocurrió en octubre de 1962 en el momento de la crisis cubana (ver Figura 1-13). Siguió al desplome que ocurrió como ola 3. El segundo ocurrió a fines de año en 1976 (ver Figura 1-14). Siguió a la ola alta y ancha (3) que tuvo lugar desde octubre de 1975 hasta marzo de 1976.

Figura 1-13

Figura 1-14

IqOptions blog lección 5: Triángulos diagonales

Un triángulo diagonal es un patrón de motivo pero no un impulso, ya que tiene una o dos características correctivas. Los triángulos diagonales sustituyen a los impulsos en lugares específicos de la estructura de la onda. Al igual que con los impulsos, ninguna subonda reaccionaria vuelve completamente sobre la subonda accionaria anterior, y la tercera subonda nunca es la más corta. Sin embargo, los triángulos diagonales son las únicas estructuras de cinco ondas en la dirección de la tendencia principal dentro de la cual la onda cuatro casi siempre se mueve hacia el territorio de precios de la onda uno (es decir, se superpone). En raras ocasiones, un triángulo diagonal puede terminar en un truncamiento, aunque en nuestra experiencia tales truncamientos ocurren solo por los márgenes más pequeños.

Diagonal final

Una diagonal final es un tipo especial de onda que ocurre principalmente en la posición de la quinta onda en momentos en que el movimiento anterior ha ido "demasiado lejos, demasiado rápido", como dijo Elliott. Un porcentaje muy pequeño de las diagonales finales aparece en la posición de la onda C de las formaciones ABC. En tríos dobles o triples (que se tratarán en la Lección 9), aparecen solo como la onda "C" final. En todos los casos, se encuentran en los puntos de terminación de patrones más grandes, lo que indica el agotamiento del movimiento más grande.

Las diagonales finales toman forma de cuña dentro de dos líneas convergentes, con cada subonda, incluidas las ondas 1, 3 y 5, subdividiéndose en un "tres", que por lo demás es un fenómeno de onda correctivo. La diagonal final se ilustra en las Figuras 1-15 y 1-16 y se muestra en su posición típica en ondas de impulso más grandes.

Figura 1-15 Figura 1-16

Hemos encontrado un caso en el que las líneas límite del patrón divergieron, creando una cuña en expansión en lugar de una contracción. Sin embargo, es insatisfactorio analíticamente porque su tercera ola fue la ola de acción más corta, toda la formación fue más grande de lo normal y otra interpretación era posible, si no atractiva. Por estas razones, no lo incluimos como una variación válida.

Las diagonales finales han ocurrido recientemente en grado Menor como a principios de 1978, en grado Minuto como en febrero-marzo de 1976 y en grado Subminuette como en junio de 1976. Las Figuras 1-17 y 1-18 muestran dos de estos períodos, ilustrando uno hacia arriba y hacia abajo. una formación hacia abajo de la “vida real”. La figura 1-19 muestra nuestro posible triángulo diagonal en expansión de la vida real. Nótese que en cada caso siguió un importante cambio de dirección.

Figura 1-17

Figura 1-18

Figura 1-19

Aunque no está tan ilustrado en las Figuras 1-15 y 1-16, las quintas ondas de triángulos diagonales a menudo terminan en un "lanzamiento", es decir, una breve ruptura de la línea de tendencia que conecta los puntos finales de las ondas uno y tres. Las Figuras 1-17 y 1-19 muestran ejemplos de la vida real. Si bien el volumen tiende a disminuir a medida que avanza un triángulo diagonal de grado pequeño, el patrón siempre termina con un pico de volumen relativamente alto cuando se produce un traspaso. En raras ocasiones, la quinta subonda no alcanzará su línea de tendencia de resistencia.

Una diagonal ascendente es bajista y generalmente va seguida de una fuerte caída que retrocede al menos hasta el nivel donde comenzó. Una diagonal descendente por la misma razón es alcista, y por lo general da lugar a un empuje hacia arriba.

Las extensiones de quinta onda, las quintas truncadas y los triángulos diagonales finales implican lo mismo: una reversión dramática por delante. En algunos puntos de inflexión, dos de estos fenómenos han ocurrido juntos en diferentes grados, agravando la violencia del próximo movimiento en la dirección opuesta.

Diagonal principal

Cuando los triángulos diagonales aparecen en la posición de onda 5 o C, toman la forma 3-3-3-3-3 que describió Elliott. Sin embargo, recientemente ha salido a la luz que una variación de este patrón aparece ocasionalmente en la posición de la onda 1 de los impulsos y en la posición de la onda A de los zigzags. La superposición característica de las ondas 1 y 4 y la convergencia de las líneas límite en forma de cuña permanecen como en el triángulo diagonal final. Sin embargo, las subdivisiones son diferentes, trazando un patrón 5-3-5-3-5. La estructura de esta formación (ver Figura 1-20) encaja con el espíritu del Principio de Onda en el sentido de que las subdivisiones de cinco ondas en la dirección de la tendencia mayor comunican un mensaje de "continuación" en oposición a la implicación de "terminación" de las tres -subdivisiones de onda en la diagonal final. Los analistas deben ser conscientes de este patrón para evitar confundirlo con un desarrollo mucho más común, una serie de primera y segunda ola. La clave principal para reconocer este patrón es la desaceleración decidida del cambio de precios en la quinta subonda en relación con la tercera. Por el contrario, al desarrollar la primera y la segunda ola, la velocidad a corto plazo generalmente aumenta y la amplitud (es decir, el número de acciones o subíndices participantes) a menudo se expande.

Figura 1-20

La figura 1-21 muestra un ejemplo de la vida real de un triángulo diagonal principal. Este patrón no fue descubierto originalmente por RN Elliott, pero ha aparecido tantas veces y durante un período lo suficientemente largo que estamos convencidos de su validez.

Figura 1-21

ONDAS CORRECTIVAS

Los mercados se mueven contra la tendencia en un grado mayor solo con una aparente lucha. La resistencia de la tendencia más amplia parece impedir que una corrección desarrolle una estructura de motivo completa. Esta lucha entre los dos grados de tendencia opuesta generalmente hace que las ondas correctivas sean menos claramente identificables que las ondas motrices, que siempre fluyen con relativa facilidad en la dirección de una tendencia mayor. Como otro resultado de este conflicto entre tendencias, las ondas correctivas son bastante más variadas que las ondas motrices. Además, ocasionalmente aumentan o disminuyen en complejidad a medida que se desarrollan, de modo que lo que técnicamente son subondas del mismo grado pueden, por su complejidad o duración, parecer ser de un grado diferente. Por todas estas razones, a veces puede ser difícil encajar ondas correctivas en patrones reconocibles hasta que estén completas y detrás de nosotros. Como las terminaciones de las ondas correctivas son menos predecibles que las de las ondas motrices, el analista de Elliott debe tener más cuidado en su análisis cuando el mercado está en un estado de ánimo correctivo serpenteante que cuando los precios están en una tendencia persistentemente motrices.

La regla más importante que se puede deducir de un estudio de los diversos patrones correctivos es que las correcciones nunca son cinco. Sólo las ondas de motivo son cincos. Por esta razón, un movimiento inicial de cinco ondas contra la tendencia más grande nunca es el final de una corrección, solo una parte de ella. Las figuras que siguen a la Lección 9 de este curso deberían servir para ilustrar este punto.

Los procesos correctivos vienen en dos estilos. Las correcciones agudas se inclinan abruptamente contra la tendencia más grande. Las correcciones laterales, si bien siempre producen un retroceso neto de la onda anterior, normalmente contienen un movimiento que retrocede o supera su nivel inicial, lo que produce una apariencia lateral general. La discusión de la pauta de alternancia en la Lección 10 explicará la razón por la que se mencionan estos dos estilos.

Los patrones correctivos específicos se dividen en cuatro categorías principales:

Zigzags (5-3-5; incluye tres tipos: simple, doble y triple);

Planos (3-3-5; incluye tres tipos: regular, expandido y corrido);

Triángulos (3-3-3-3-3; cuatro tipos: tres de la variedad que se contrae (ascendente, descendente y simétrico) y uno de la variedad que se expande (simétrico inverso);

Dobles tríos y triples tríos (estructuras combinadas).

Zigzags (5-3-5)

Un solo zigzag en un mercado alcista es un patrón decreciente simple de tres ondas denominado ABC. La secuencia de subondas es 5-3-5, y la parte superior de la onda B es notablemente más baja que el comienzo de la onda A, como se ilustra en las Figuras 1-22 y 1-23.

Figura 1-22 Figura 1-23

En un mercado bajista, tiene lugar una corrección en zigzag en la dirección opuesta, como se muestra en las Figuras 1-24 y 1-25. Por esta razón, un zigzag en un mercado bajista a menudo se denomina zigzag invertido.

Figura 1-24 Figura 1-25

Ocasionalmente, los zigzags ocurrirán dos veces, o como máximo, tres veces seguidas, particularmente cuando el primer zigzag no llega a un objetivo normal. En estos casos, cada zigzag está separado por un “tres” intermedio, produciendo lo que se llama un zigzag doble (vea la figura 1-26) o un zigzag triple. Estas formaciones son análogas a la extensión de una onda de impulso pero son menos comunes.

La corrección en el índice bursátil Standard and Poor's 500 de

Enero de 1977 a marzo de 1978 (ver Figura 1-27) se puede etiquetar como un doble zigzag, al igual que la corrección en el Dow de julio a octubre de 1975 (ver Figura 1-28). Dentro de los impulsos, las segundas ondas frecuentemente lucen zigzags, mientras que las cuartas ondas rara vez lo hacen.

Figura 1-26

Figura 1-27

Figura 1-28

El etiquetado original de RN Elliott de zigzags dobles y triples y treses dobles y triples (ver sección posterior) fue una abreviatura rápida. Denominó los movimientos intermedios como onda X, de modo que las correcciones dobles se denominaron ABCXABC. Desafortunadamente, esta notación indicaba incorrectamente el grado de las subondas de acción de cada patrón simple. Fueron etiquetados como siendo solo un grado menos que la corrección completa cuando, de hecho, son dos grados más pequeños. Hemos eliminado este problema mediante la introducción de un dispositivo de notación útil: etiquetar los componentes accionarios sucesivos de las correcciones dobles y triples como ondas W, Y y Z, de modo que el patrón completo se cuente como "W -XY (-XZ)". La letra "W" ahora denota el primer patrón correctivo en una corrección doble o triple, Y el segundo y Z el tercero de un triple. Cada subonda de la misma (A, B o C, así como D o E de un triángulo; consulte la sección posterior) ahora se ve correctamente como dos grados más pequeña que la corrección completa. Cada onda X es una onda reaccionaria y, por lo tanto, siempre una onda correctiva, típicamente otro zigzag.

IqOptions blog lección 7: Pisos (3-3-5)

Una corrección plana se diferencia de una zigzag en que la secuencia de subondas es 3-3-5, como se muestra en las Figuras 1-29 y 1-30. Dado que la primera onda de acción, la onda A, carece de suficiente fuerza hacia abajo para desarrollarse en cinco ondas completas como lo hace en zigzag, la reacción de la onda B, como es lógico, parece heredar esta falta de presión contratendencia y termina cerca del comienzo de la onda. A. La onda C, a su vez, generalmente termina un poco más allá del final de la onda A en lugar de mucho más allá como en los zigzags.

Figura 1-29 Figura 1-30

En un mercado bajista, el patrón es el mismo pero invertido, como se muestra en las Figuras 1-31 y 1-32.

Figura 1-31 Figura 1-32

Las correcciones planas generalmente retroceden menos de las ondas de impulso anteriores que los zigzags. Participan en períodos que implican una fuerte tendencia mayor y, por lo tanto, prácticamente siempre preceden o siguen a las extensiones. Cuanto más poderosa es la tendencia subyacente, más breve tiende a ser la plana. Dentro de los impulsos, las cuartas olas frecuentemente lucen pisos, mientras que las segundas olas lo hacen con menos frecuencia.

Ocurren lo que podría llamarse “pisos dobles”. Sin embargo, Elliott clasificó tales formaciones como “tres dobles”, un término que analizamos en la Lección 9.

La palabra "plano" se usa como un nombre general para cualquier corrección ABC que se subdivide en 3-3-5. En la literatura de Elliott, sin embargo, se han identificado tres tipos de correcciones 3-3-5 por diferencias en su forma general. En una corrección plana regular, la onda B termina aproximadamente al nivel del comienzo de la onda A, y la onda C termina un poco más allá del final de la onda A, como hemos mostrado en las Figuras 1-29 a 1-32. Mucho más común, sin embargo, es la variedad llamada plana expandida, que contiene un precio extremo más allá de la onda de impulso anterior. Elliott llamó a esta variación un bemol "irregular", aunque la palabra es inapropiada ya que en realidad son mucho más comunes que los bemoles "regulares".

En planos expandidos, la onda B del patrón 3-3-5 termina más allá del nivel inicial de la onda A, y la onda C termina más allá del nivel final de la onda A, como se muestra para los mercados alcistas en las Figuras 1-33 y 1- 34 y mercados bajistas en las Figuras 1-35 y 1-36. La formación en el DJIA de agosto a noviembre de 1973 fue una corrección plana expandida de este tipo en un mercado bajista, o una "plana expandida invertida" (ver Figura 1-37).

Figura 1-33 Figura 1-34

Figura 1-35 Figura 1-36

Figura 1-37

En una variación poco común del patrón 3-3-5, que llamamos plano corrido, la onda B termina mucho más allá del comienzo de la onda A como en un plano expandido, pero la onda C no logra recorrer toda su distancia, quedando por debajo del nivel en el que terminó la onda A, como en las figuras 1-38 a 1-41. Aparentemente, en este caso, las fuerzas en la dirección de la tendencia más grande son tan poderosas que el patrón se sesga en esa dirección. Siempre es importante, pero especialmente cuando se concluye que se ha producido un pinchazo, que las subdivisiones internas se adhieran a las reglas de Elliott. Si la supuesta onda B, por ejemplo, se divide en cinco ondas en lugar de tres, es más probable que sea la primera onda ascendente del impulso del siguiente grado superior. El poder de las ondas de impulso adyacentes es importante para reconocer las correcciones en curso, que tienden a ocurrir solo en mercados fuertes y rápidos. Sin embargo, debemos emitir una advertencia. Apenas hay ejemplos de este tipo de corrección en el registro de precios. Nunca etiquetes una corrección prematuramente de esta manera, o te equivocarás nueve de cada diez veces. Los triángulos corridos, por el contrario, son mucho más comunes, como veremos en la Lección 8.

Figura 1-38 Figura 1-39

Figura 1-40 Figura 1-41

Lección 8: Triángulos

Los triángulos parecen reflejar un equilibrio de fuerzas, lo que provoca un movimiento lateral que generalmente se asocia con la disminución del volumen y la volatilidad. Los triángulos contienen cinco ondas superpuestas que se subdividen en 3- 3- 3-3-3 y están etiquetadas como abcde. Un triángulo se delinea conectando los puntos de terminación de las ondas a y c, y b y d. La onda e puede subimpulsar o sobrepasar la línea de CA y, de hecho, nuestra experiencia nos dice que sucede con mayor frecuencia.

Hay dos variedades de triángulos: la contracción y la expansión. Dentro de la variedad de contracción, hay tres tipos: simétrica, ascendente y descendente, como se ilustra en la figura 1-42. No hay variaciones en el triángulo en expansión más raro. Siempre aparece como se muestra en la figura 1-42, razón por la cual Elliott lo denominó triángulo "simétrico inverso".

Figura 1-42

La figura 1-42 muestra triángulos que se contraen como si tuvieran lugar dentro del área de acción del precio precedente, en lo que se puede denominar triángulos regulares. Sin embargo, es muy común que la onda b de un triángulo que se contrae exceda el inicio de la onda a en lo que se puede denominar un triángulo continuo, como se muestra en la figura 1-43. A pesar de su apariencia lateral, todos los triángulos, incluidos los triángulos corridos, efectúan un retroceso neto de la onda precedente al final de la onda e.

Figura 1-43

Hay varios ejemplos de la vida real de triángulos en los gráficos de este curso. Como notará, la mayoría de las subondas en un triángulo son zigzags, pero a veces una de las subondas (generalmente la onda c) es más compleja que las otras y puede tomar la forma de un zigzag plano o múltiple regular o expandido. En casos raros, una de las subondas (generalmente la onda e) es en sí misma un triángulo, de modo que el patrón completo se prolonga en nueve ondas.

Así, los triángulos, como los zigzags, muestran ocasionalmente un desarrollo análogo a una extensión. Un ejemplo ocurrió en plata desde 1973 hasta 1977 (vea la Figura 1-44).

Figura 1-44

Aunque en ocasiones extremadamente raras una segunda onda en un impulso parece tomar la forma de un triángulo, los triángulos casi siempre ocurren en posiciones anteriores a la onda accionaria final en el patrón de un grado mayor, es decir, como onda cuatro en un impulso, onda B en un AB-C, o la onda final X en un zig-zag doble o triple o una combinación (que se mostrará en la Lección 9). Un triángulo también puede ocurrir como el patrón de acción final en una combinación correctiva, como se discutió en la Lección 9, aunque incluso entonces siempre precede a la onda de acción final en el patrón de un grado mayor que la combinación correctiva.

En el mercado de valores, cuando aparece un triángulo en la posición de la cuarta onda, la onda cinco a veces es rápida y recorre aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo. Elliott usó la palabra "empuje" para referirse a esta onda de motivo rápida y corta que sigue a un triángulo. El empuje suele ser un impulso, pero puede ser una diagonal final. En los mercados poderosos no hay empuje, sino una quinta ola prolongada. Entonces, si una quinta ola que sigue a un triángulo supera una medición de empuje normal, está señalando una ola probablemente prolongada. Los impulsos de avance posteriores al triángulo en las mercancías en grados por encima del Intermedio suelen ser la onda más larga de la secuencia, como se explica en la Lección 29.

Sobre la base de nuestra experiencia con triángulos, como ilustra el ejemplo de la figura 3-15, proponemos que, a menudo, el momento en el que las líneas fronterizas de un triángulo que se contrae alcanzan un vértice coincide exactamente con un punto de inflexión en el mercado. Quizás la frecuencia de esta ocurrencia justificaría su inclusión entre las pautas asociadas al Principio de Onda.

El término “horizontal” cuando se aplica a los triángulos se refiere a estos triángulos correctivos en general, a diferencia del término “diagonal”, que se refiere a las formaciones triangulares de motivo discutidas en la Lección 5. Por lo tanto, los términos “triángulo horizontal” y “triángulo diagonal ” denotan estas formas específicas bajo el Principio de Onda.

Los términos más simples "triángulo" y "cuña" pueden sustituirse, pero tenga en cuenta que los lectores de gráficos técnicos han usado durante mucho tiempo estos términos para comunicar formas subdivididas menos específicas definidas solo por la forma general. Tener términos separados puede ser útil.

Lección 9: Combinaciones correctivas
Tres dobles y triples

Elliott llamó a las combinaciones laterales de patrones correctivos "tres dobles" y "tres triples". Si bien un solo tres es cualquier zigzag o plano, un triángulo es un componente final permitido de tales combinaciones y en este contexto se denomina "tres". Un doble o triple tres, entonces, es una combinación de tipos de correcciones más simples, incluidos los diversos tipos de zigzags, planos y triángulos. Su aparición parece ser la forma en que la corrección plana extiende la acción hacia los lados. Al igual que con los zigzags dobles y triples, cada patrón correctivo simple se etiqueta como W, Y y Z. Las ondas reactivas, etiquetadas como X, pueden tomar la forma de cualquier patrón correctivo, pero por lo general son zigzags.

Las combinaciones de tres fueron etiquetadas de manera diferente por Elliott en diferentes momentos, aunque el patrón ilustrativo siempre tomó la forma de dos o tres bemoles yuxtapuestos, como se muestra en las Figuras 1-45 y 1-46. Sin embargo, los patrones de componentes se alternan más comúnmente en forma. Por ejemplo, un plano seguido de un triángulo es un tipo más típico de doble tres, como se ilustra en la figura 1-47.

Figura 1-45 Figura 1-46

Figura 1-47

Un plano seguido de un zigzag es otro ejemplo, como se muestra en la Figura 1-48. Naturalmente, dado que las cifras de esta sección representan correcciones en mercados alcistas, solo es necesario invertirlas para observarlas como correcciones al alza en mercados bajistas.

Figura 1-48

En su mayor parte, los tríos dobles y los tríos triples son de carácter horizontal. Elliott indicó que las formaciones enteras podrían inclinarse contra la tendencia más grande, aunque nunca hemos encontrado que este sea el caso. Una razón es que nunca parece haber más de un zigzag en una combinación. Tampoco hay más de un triángulo. Recuerde que los triángulos que ocurren solos preceden al movimiento final de una tendencia mayor. Las combinaciones parecen reconocer este carácter y los triángulos deportivos solo como la ola final en un doble o triple tres.

Aunque difieren en que su ángulo de tendencia es más agudo que la tendencia lateral de las combinaciones, los zigzags dobles y triples pueden caracterizarse como combinaciones no horizontales, como parecía sugerir Elliott en Nature's Law. Sin embargo, los tríos dobles y triples se diferencian de los zigzags dobles y triples, no solo en su ángulo sino en su objetivo. En un zigzag doble o triple, el primer zigzag rara vez es lo suficientemente grande como para constituir una corrección de precios adecuada de la ola precedente. La duplicación o triplicación de la forma inicial suele ser necesaria para crear un retroceso de precios de tamaño adecuado. En una combinación, sin embargo, el primer patrón simple a menudo constituye una corrección de precios adecuada. La duplicación o triplicación parece ocurrir principalmente para extender la duración del proceso correctivo después de que se hayan alcanzado sustancialmente los objetivos de precios. A veces se necesita tiempo adicional para alcanzar una línea de canal o lograr un parentesco más fuerte con la otra corrección en una onda de impulso. A medida que continúa la consolidación, la psicología y los fundamentos correspondientes amplían sus tendencias en consecuencia.

Como aclara esta sección, existe una diferencia cualitativa entre la serie numérica 3 + 4 + 4 + 4, etc., y la serie 5 + 4 + 4 + 4, etc. Observe que mientras que las ondas de impulso tienen una cuenta total de 5 , con extensiones que llevan a 9, 13 o 17 ondas, y así sucesivamente, las ondas correctivas tienen un conteo de 3, con combinaciones que llevan a 7 u 11 ondas, y así sucesivamente. Los triángulos parecen ser una excepción, aunque se pueden contar como uno sería un triple de tres, con un total de 11 ondas. Por lo tanto, si un conteo interno no está claro, el analista a veces puede llegar a una conclusión razonable simplemente contando las ondas. Un conteo de 9, 13 o 17 con pocas superposiciones, por ejemplo, es probablemente el motivo, mientras que un conteo de 7, 11 o 15 con numerosas superposiciones probablemente sea correctivo. Las principales excepciones son los triángulos diagonales de ambos tipos, que son híbridos de fuerzas motrices y correctivas.

Tops y pantalones ortodoxos

A veces, el final de un patrón difiere del precio extremo asociado. En tales casos, el final del patrón se denomina máximo o mínimo “ortodoxo” para diferenciarlo del precio máximo o mínimo real que ocurre dentro del patrón. Por ejemplo, en la Figura 1-11, el final de la onda 5 es el máximo ortodoxo a pesar de que la onda 3 registró un precio más alto. En la Figura 1-12, el final de la onda 5 es el fondo ortodoxo. En las Figuras 1-33 y 1-34, el punto de partida de la onda A es la parte superior ortodoxa del mercado alcista anterior a pesar del máximo más alto de la onda B. En la Figura 1-47, el final de la onda Y es la parte inferior ortodoxa del mercado alcista anterior. mercado bajista a pesar de que el precio mínimo se produce al final de la onda W.

Este concepto es importante principalmente porque un análisis exitoso siempre depende de un etiquetado adecuado de los patrones. Asumir falsamente que un precio extremo en particular es el punto de partida correcto para el etiquetado de onda puede desbaratar el análisis durante algún tiempo, mientras que conocer los requisitos de la forma de onda lo mantendrá encaminado. Además, al aplicar los conceptos de pronóstico que se presentarán en las Lecciones 20 a 25, la longitud y la duración de una ola generalmente se determinan midiendo y proyectando puntos finales ortodoxos.

Conciliación de función y modo

En las Lecciones 3 y 4, describimos las dos funciones que pueden realizar las ondas (acción y reacción), así como los dos modos de desarrollo estructural (motivo y correctivo) que experimentan. Ahora que hemos revisado todos los tipos de ondas, podemos resumir sus etiquetas de la siguiente manera:

– Las etiquetas para las ondas de acción son 1, 3, 5, A, C, E, W, Y y Z.

– Las etiquetas para las ondas reaccionarias son 2, 4, B, D y X.

Como se dijo anteriormente, todas las ondas reaccionarias se desarrollan en modo correctivo, y la mayoría de las ondas accionarias se desarrollan en modo motor. Las secciones anteriores han descrito qué ondas de acción se desarrollan en modo correctivo. Están:

– ondas 1, 3 y 5 en una diagonal final,

– onda A en una corrección plana,

– ondas A, C y E en un triángulo,

– ondas W e Y en doble zigzag y doble corrección,

– onda Z en triple zigzag y triple corrección.

Debido a que las ondas enumeradas anteriormente son activas en dirección relativa pero se desarrollan en modo correctivo, las llamamos ondas "correctivas activas".

Hasta donde sabemos, hemos enumerado todas las formaciones de ondas que pueden ocurrir en el movimiento de precios de los promedios generales del mercado de valores. Bajo el Principio de la Onda, no ocurrirán otras formaciones además de las enumeradas aquí. De hecho, dado que las lecturas por hora son un filtro casi perfecto para detallar las ondas del grado Subminuette, los autores no pueden encontrar ejemplos de ondas por encima del grado Subminuette que no puedan contarse satisfactoriamente con el método de Elliott. De hecho, las ondas de Elliott de grado mucho menor que Subminuette son reveladas por gráficos generados por computadora de transacciones minuto a minuto. Incluso los pocos puntos de datos (transacciones) por unidad de tiempo en este grado bajo son suficientes para reflejar con precisión el Principio de Onda del comportamiento humano al registrar los rápidos cambios en la psicología que ocurren en los "pozos" y en el piso de intercambio. Todas las reglas (que se trataron en las Lecciones 1 a 9) y las pautas (que se trataron en las Lecciones 1 a 15) se aplican fundamentalmente al estado de ánimo real del mercado, no a su registro per se o la falta de este. Su clara manifestación requiere fijación de precios de libre mercado. Cuando los precios son fijados por edicto del gobierno, como los del oro y la plata durante la mitad del siglo XX, no se permite el registro de ondas restringidas por el edicto. Cuando el registro de precios disponibles difiere de lo que podría haber existido en un mercado libre, las reglas y directrices deben considerarse bajo esa luz. A la larga, por supuesto, los mercados siempre ganan a los edictos, y el cumplimiento de los edictos solo es posible si el estado de ánimo del mercado lo permite. Todas las reglas y pautas presentadas en este curso suponen que su registro de precios es exacto. Ahora que hemos presentado las reglas y los rudimentos de la formación de ondas, podemos pasar a algunas de las pautas para un análisis exitoso bajo el Principio de onda.

Lección 10: La directriz de la alternancia

Las pautas presentadas en las lecciones 10 a 15 se analizan e ilustran en el contexto de un mercado alcista. Excepto donde se excluyan específicamente, se aplican igualmente en mercados bajistas, en cuyo contexto se invertirían las ilustraciones y las implicaciones.

Alternancia

La idea de alternancia es muy amplia en su aplicación y advierte al analista que siempre debe esperar una diferencia en la próxima expresión de una onda similar. Hamilton Bolton dijo,

El escritor no está convencido de que la alternancia sea inevitable en tipos de ondas en formaciones más grandes, pero hay casos lo suficientemente frecuentes como para sugerir que uno debería buscarla en lugar de lo contrario.

Aunque la alternancia no dice con precisión lo que va a suceder, brinda un aviso valioso de lo que no se puede esperar y, por lo tanto, es útil tenerlo en cuenta al analizar formaciones de olas y evaluar posibilidades futuras. Principalmente instruye al analista a no asumir, como suele hacer la mayoría de la gente, que debido a que el último ciclo de mercado se comportó de cierta manera, este seguramente será igual. Como los "contrarios" nunca dejan de señalar, el día en que la mayoría de los inversores "se den cuenta" de un hábito aparente del mercado es el día en que cambiará a uno completamente diferente. Sin embargo, Elliott fue más allá al afirmar que, de hecho, la alternancia era prácticamente una ley de los mercados.

Alternancia dentro de los impulsos

Si la onda dos de un impulso es una corrección brusca, espere que la onda cuatro sea una corrección lateral y viceversa. La figura 2-1 muestra las rupturas más características de las ondas de impulso, tanto hacia arriba como hacia abajo.

y hacia abajo, como sugiere la pauta de alternancia. Las correcciones bruscas nunca incluyen un nuevo precio

extremo, es decir, uno que se encuentra más allá del extremo ortodoxo de la onda de impulso precedente. son casi

siempre en zigzag (simple, doble o triple); ocasionalmente son triples dobles que comienzan con un zigzag. Las correcciones laterales incluyen bemoles, triángulos y correcciones dobles y triples. Por lo general, incluyen un nuevo precio extremo, es decir, uno que se encuentra más allá del extremo ortodoxo de la onda de impulso anterior. En casos raros, un triángulo regular (uno que no incluye un nuevo precio extremo) en la posición de la cuarta onda tomará el lugar de una corrección aguda y alternará con otro tipo de patrón lateral en la posición de la segunda onda. La idea de la alternancia dentro de los impulsos se puede resumir diciendo que uno de los dos procesos correctivos contendrá un movimiento hacia atrás o más allá del final del impulso anterior, y el otro no.

Figura 2-1

Los triángulos diagonales no muestran alternancia entre las subondas 2 y 4. Por lo general, ambas son zigzags. Las extensiones son una expresión de alternancia, ya que las ondas motrices alternan sus longitudes. Por lo general, el primero es corto, el tercero es extenso y el quinto es nuevamente corto. Las extensiones, que normalmente ocurren en la onda 3, a veces ocurren en la onda 1 o 5, otra manifestación de alternancia.

Alternancia dentro de ondas correctivas

Si una gran corrección comienza con una construcción abc plana para la onda A, espere una formación abc en zigzag para la onda B (consulte la Figura 2-2), y viceversa (consulte la Figura 2-3). Con un momento de reflexión, es obvio que esta ocurrencia es sensata, ya que la primera ilustración refleja un sesgo hacia arriba en ambas subondas, mientras que la segunda refleja un sesgo hacia abajo.

Figura 2-2

Figura 2-3

Muy a menudo, si una gran corrección comienza con un zigzag abc simple para la onda A, la onda B se extenderá en un zigzag abc subdividido más intrincado para lograr un tipo de alternancia, como en la figura 2-4. A veces, la onda C será aún más compleja, como en la figura 2-5. El orden inverso de complejidad es algo menos común.

Figura 2-4

Figura 2-5

Lección 11: Pronóstico de olas correctivas

Profundidad de las ondas correctivas (limitaciones del mercado bajista)

Ningún enfoque de mercado que no sea el Principio de la onda da una respuesta tan satisfactoria a la pregunta: "¿Hasta dónde se puede esperar que baje un mercado bajista?" La pauta principal es que las correcciones, especialmente cuando son cuartas ondas, tienden a registrar su retroceso máximo dentro del lapso de recorrido de la cuarta onda anterior de un grado menor, más comúnmente cerca del nivel de su terminal.

Ejemplo #1: El mercado bajista de 1929-1932

El gráfico de precios de acciones ajustados a dólares constantes desarrollado por la Fundación para el Estudio de los Ciclos muestra un triángulo que se contrae como onda (IV). Sus mínimos tocan fondo dentro del área de la cuarta ola anterior del grado del Ciclo, un triángulo en expansión (ver el gráfico a continuación).

Ejemplo n.º 2: El mínimo del mercado bajista de 1942

En este caso, el mercado bajista de la onda de grado II del ciclo de 1937 a 1942, un zigzag, termina dentro del área de la onda primaria [4] del mercado alcista de 1932 a 1937 (consulte la Figura 5-3).

Figura 5-3

Ejemplo n.º 3: El mínimo del mercado bajista de 1962

La caída de la onda [4] en 1962 redujo los promedios justo por encima del máximo de 1956 de la secuencia primaria de cinco ondas de 1949 a 1959. Normalmente, el bajista habría llegado a la zona de la onda (4), la corrección de la cuarta onda. dentro de la onda [3]. Sin embargo, este estrecho error ilustra por qué esta directriz no es una regla. La fuerte extensión anterior de la tercera onda y la onda A poco profunda y la onda B fuerte dentro

[4] indicó la fuerza en la estructura de la ola, que se trasladó a la profundidad neta moderada de la corrección (consulte la Figura 5-3).

Ejemplo n.º 4: El mínimo del mercado bajista de 1974

El declive final en 1974, que puso fin a la corrección de la onda IV del grado del ciclo de 1966-1974 de todo el aumento de la onda III desde 1942, redujo los promedios al área de la cuarta onda anterior de menor grado (onda primaria [4]). Nuevamente, la figura 5-3 muestra lo que sucedió.

Nuestro análisis de secuencias de ondas de grado pequeño durante los últimos veinte años valida aún más la proposición de que la limitación habitual de cualquier mercado bajista es el área de viaje de la cuarta ola anterior de un grado menor, particularmente cuando el mercado bajista en cuestión es en sí mismo una cuarta ola. . Sin embargo, en una modificación claramente razonable de la directriz, suele ocurrir que si la primera onda de una secuencia se prolonga, la corrección que sigue a la quinta onda tendrá como límite típico el fondo de la segunda onda de menor grado. Por ejemplo, la caída en marzo de 1978 en el DJIA tocó fondo exactamente en el mínimo de la segunda ola en marzo de 1975, que siguió a una primera ola extendida desde el mínimo de diciembre de 1974.

En ocasiones, las correcciones planas o los triángulos, en particular los que siguen a las extensiones (consulte el ejemplo n.° 3), casi no lograrán llegar al área de la cuarta onda. Los zigzags, en ocasiones, cortarán profundamente y descenderán al área de la segunda ola en menor grado, aunque esto ocurre casi exclusivamente cuando los zigzags son en sí mismos una segunda ola. A veces se forman “dobles fondos” de esta manera.

Comportamiento después de extensiones de quinta onda

La regla derivada empíricamente más importante que se puede extraer de nuestras observaciones del comportamiento del mercado es que cuando la quinta onda de un avance es una extensión, la corrección resultante será aguda y encontrará soporte en el nivel mínimo de la onda dos de la extensión. . A veces, la corrección terminará ahí, como se ilustra en la Figura 2-6. Aunque existe un número limitado de ejemplos de la vida real, la precisión con la que las ondas "A" se han invertido al nivel del mínimo de la onda dos de la extensión de la quinta onda anterior es notable La figura 2-7 es una ilustración que involucra una corrección plana expandida. (Para referencia futura, tome nota de dos ejemplos de la vida real que mostraremos en los gráficos de las próximas lecciones. Un ejemplo que involucra un zigzag se puede encontrar en la Figura 5-3 en la parte baja de la onda [a] de II, y En la Figura 2-16 se puede encontrar un ejemplo que involucra un plano expandido en el mínimo de la onda a de A de 4. Como verá en la Figura 5-3, la onda A de (IV) toca fondo cerca de la onda (2) de [5 ], que es una extensión dentro de la onda V de 1921 a 1929).

Dado que el mínimo de la segunda ola de una extensión suele estar en o cerca del territorio de precios de la cuarta ola inmediatamente anterior de un grado mayor, esta directriz implica un comportamiento similar al de la directriz anterior. Sin embargo, es notable por su precisión. El valor adicional lo proporciona el hecho de que las extensiones de la quinta onda suelen ir seguidas de rápidos retrocesos. Su ocurrencia, entonces, es una advertencia anticipada de una inversión dramática a un nivel específico, una poderosa combinación de conocimiento. Esta directriz no se aplica por separado a las extensiones de quinta ola de las extensiones de quinta ola.

Figura 2-6 , Figura 2-7

Lección 12: Canalización

Igualdad de onda

Una de las pautas del principio de onda es que dos de las ondas motrices en una secuencia de cinco ondas tenderán a la igualdad en tiempo y magnitud. Esto es generalmente cierto para las dos ondas no extendidas cuando una onda es una extensión, y es especialmente cierto si la tercera onda es la extensión. Si no existe una igualdad perfecta, la siguiente relación probable es un múltiplo de .618 (el uso de razones se trata en las Lecciones 16-25).

Cuando las olas son mayores que el grado intermedio, las relaciones de precios generalmente deben establecerse en términos porcentuales. Así, dentro de todo el avance de la onda del Ciclo extendido de 1942 a 1966, encontramos que la onda Primaria [1] viajó 120 puntos, una ganancia del 129%, en 49 meses, mientras que la onda Primaria [5] viajó 438 puntos, una ganancia de 80 % (618 veces el aumento del 129 %), en 40 meses (consulte la Figura 5-3), muy diferente del aumento del 324 % de la tercera ola primaria, que duró 126 meses.

Cuando las ondas son de grado Intermedio o menos, la igualdad de precios normalmente se puede establecer en términos aritméticos, ya que las longitudes porcentuales también serán casi equivalentes. Así, en el repunte de fin de año de 1976, encontramos que la onda 1 recorrió 35.24 puntos en 47 horas de mercado mientras que la onda 5 recorrió 34.40 puntos en 47 horas de mercado. La directriz de la igualdad suele ser extremadamente precisa.

Trazando las olas

R. Hamilton Bolton siempre mantuvo un gráfico de "cierre por hora", es decir, uno que muestra los precios al final de la hora, al igual que los autores. El propio Elliott ciertamente siguió la misma práctica, ya que en El principio de la onda presenta un gráfico horario de los precios de las acciones del 23 de febrero al 31 de marzo de 1938. Todo practicante de las ondas de Elliott, o cualquier persona interesada en el Principio de la onda, encontrará instructivo y útil graficar las fluctuaciones horarias del DJIA, que son publicadas por The Wall Street Journal y Barron's. Es una tarea sencilla que requiere sólo unos minutos de trabajo a la semana. Los gráficos de barras están bien, pero pueden ser engañosos al revelar las fluctuaciones que ocurren cerca de los cambios de hora de cada barra, pero no las que ocurren dentro del tiempo de la barra. Las cifras impresas reales deben utilizarse en todos los gráficos. Las denominadas cifras de “apertura” e “intradiarias teóricas” publicadas para los promedios Dow son invenciones estadísticas que no reflejan los promedios en ningún momento en particular. Respectivamente, estas cifras representan una suma de los precios de apertura, que pueden ocurrir en diferentes momentos, y de los máximos o mínimos diarios de cada acción individual en promedio, independientemente de la hora del día en que ocurra cada extremo.

El objetivo principal de la clasificación de ondas es determinar dónde se encuentran los precios en la progresión del mercado de valores. Este ejercicio es fácil siempre que los recuentos de ondas sean claros, como en los mercados emocionales de movimiento rápido, particularmente en las ondas de impulso, cuando los movimientos menores generalmente se desarrollan sin complicaciones. En estos casos, se necesitan gráficos a corto plazo para ver todas las subdivisiones. Sin embargo, en mercados letárgicos o agitados, particularmente en correcciones, es más probable que las estructuras de onda sean complejas y de desarrollo lento. En estos casos, los gráficos a más largo plazo a menudo condensan efectivamente la acción en una forma que aclara el patrón en curso. Con una lectura adecuada del Principio de onda, hay ocasiones en las que se pueden pronosticar tendencias laterales (por ejemplo, para una cuarta onda cuando la onda dos es un zigzag). Sin embargo, incluso cuando se anticipa, la complejidad y el letargo son dos de los sucesos más frustrantes para el analista. Sin embargo, son parte de la realidad del mercado y deben ser tenidas en cuenta. Los autores recomiendan encarecidamente que durante esos períodos se tome un tiempo libre del mercado para disfrutar de los frutos de su arduo trabajo. No se puede "desear" que el mercado entre en acción; no está escuchando. Cuando el mercado descanse, haz lo mismo.

El método correcto para realizar un seguimiento del mercado de valores es utilizar papel cuadriculado semilogarítmico, ya que la historia del mercado se relaciona con sensatez sólo sobre una base porcentual. Al inversionista le preocupa el porcentaje de ganancia o pérdida, no el número de puntos recorridos en un promedio de mercado. Por ejemplo, diez puntos en el DJIA de 1980 no significaban nada, un movimiento del uno por ciento. A principios de la década de 1920, diez puntos significaba un movimiento del diez por ciento, un poco más importante. Sin embargo, para facilitar la creación de gráficos, sugerimos usar la escala semilogarítmica solo para gráficos a largo plazo, donde la diferencia es especialmente notable. La escala aritmética es bastante aceptable para el seguimiento de las ondas horarias, ya que un incremento de 300 puntos con el DJIA en 5000 no es muy diferente en términos porcentuales de un incremento de 300 puntos con el DJIA en 6000. Por lo tanto, las técnicas de canalización funcionan aceptablemente bien en escala aritmética con términos más cortos. se mueve

Técnica de canalización

Elliott señaló que los canales de tendencia paralelos suelen marcar los límites superior e inferior de las ondas de impulso, a menudo con una precisión espectacular. El analista debe dibujarlos con anticipación para ayudar a determinar los objetivos de las olas y brindar pistas sobre el desarrollo futuro de las tendencias.

La técnica de canalización inicial de un impulso requiere al menos tres puntos de referencia. Cuando la onda tres termine, conecte los puntos etiquetados como "1" y "3", luego dibuje una línea paralela que toque el punto etiquetado como "2", como se muestra en la Figura 2-8. Esta construcción proporciona un límite estimado para la onda cuatro. (En la mayoría de los casos, las terceras ondas viajan lo suficientemente lejos como para que el punto de inicio quede excluido de los puntos de contacto del canal final).

Figura 2-8

Si la cuarta onda termina en un punto que no toca el paralelo, debe reconstruir el canal para estimar el límite de la onda cinco. Primero conecte los extremos de las ondas dos y cuatro. Si las ondas uno y tres son normales, el paralelo superior pronostica con mayor precisión el final de la onda cinco cuando se dibuja tocando el pico de la onda tres, como en la figura 2-9. Si la onda tres es anormalmente fuerte, casi vertical, entonces un paralelo trazado desde su parte superior puede ser demasiado alto. La experiencia ha demostrado que un paralelo a la línea de base que toca la parte superior de la onda uno es más útil, como en la ilustración del aumento en el precio del oro en lingotes desde agosto de 1976 hasta marzo de 1977 (ver Figura 6-12). En algunos casos, puede ser útil dibujar ambas líneas límite superiores potenciales para advertirle que esté especialmente atento al conteo de ondas y las características de volumen en esos niveles y luego tome las medidas apropiadas según lo requiera el conteo de ondas.

Figura 2-9

Figura 6-12

Tirar por encima

Dentro de los canales paralelos y las líneas convergentes de los triángulos diagonales, si una quinta onda se acerca a su línea de tendencia superior con un volumen decreciente, es una indicación de que el final de la onda la alcanzará o no la alcanzará. Si el volumen es pesado a medida que la quinta onda se acerca a su línea de tendencia superior, indica una posible penetración de la línea superior, que Elliott denominó "desplazamiento". Cerca del punto de lanzamiento, una cuarta ola de grado pequeño puede tender lateralmente inmediatamente debajo del paralelo, permitiendo que la quinta la rompa en una última ráfaga de volumen.

Ocasionalmente, los lanzamientos se telegrafian mediante un "lanzamiento hacia abajo" anterior, ya sea por la onda 4 o por la onda dos de la 5, como sugiere el dibujo que se muestra en la Figura 2-10, del libro de Elliott, El principio de la onda. Se confirman mediante una reversión inmediata por debajo de la línea. Los throw-overs también ocurren, con las mismas características, en mercados a la baja. Elliott advirtió correctamente

que los traspasos en grados grandes causan dificultad para identificar las ondas de menor grado durante el traspaso, ya que los canales de menor grado a veces son penetrados al alza por la quinta ola final. En las Figuras 1-17 y 1-19 se pueden encontrar ejemplos de lanzamientos que se mostraron anteriormente en este curso.

Figura 2-10

Lección 13: Más pautas

Escala

Cuanto mayor sea el grado, más necesaria suele ser una escala semilog. Por otro lado, los canales virtualmente perfectos que formaron el mercado de 1921-1929 en escala semilogarítmica (ver Figura 2-11) y el mercado de 1932-1937 en escala aritmética (ver Figura 2-12) indican que las ondas del mismo grado formará el canal de tendencia de Elliott correcto solo cuando se represente de forma selectiva en la escala apropiada. En escala aritmética, el mercado alcista de la década de 1920 se acelera más allá del límite superior, mientras que en una escala semilogarítmica el mercado alcista de la década de 1930 se queda muy por debajo del límite superior. Aparte de esta diferencia en la canalización, estas dos ondas de la dimensión Cycle son sorprendentemente similares: crean casi los mismos múltiplos en precio (seis veces y cinco veces respectivamente), ambas contienen quintas ondas extendidas, y el pico de la tercera onda es el mismo porcentaje de ganancia por encima del fondo en cada caso. La diferencia esencial entre los dos mercados alcistas es la forma y la duración de cada subonda individual.

Figura 2-11

Figura 2-12

A lo sumo, podemos afirmar que la necesidad de una escala semilogarítmica indica una onda que está en proceso de aceleración, por cualquier razón psicológica de masa. Dado un objetivo de precio único y un período de tiempo específico asignado, cualquiera puede dibujar un canal de ondas de Elliott hipotético satisfactorio desde el mismo punto de origen tanto en escala aritmética como semilogarítmica ajustando la pendiente de las ondas para que encajen. Por lo tanto, la cuestión de si esperar un canal paralelo en escala aritmética o semilog sigue sin resolverse en cuanto a desarrollar un principio definido sobre el tema. Si el desarrollo del precio en cualquier punto no cae perfectamente dentro de dos líneas paralelas en la escala (ya sea aritmética o semilogarítmica) que está utilizando, cambie a la otra escala para observar el canal en la perspectiva correcta. Para estar al tanto de todos los desarrollos, el analista siempre debe usar ambos.

Volumen

Elliott usó el volumen como herramienta para verificar el conteo de ondas y proyectar extensiones. Reconoció que en cualquier mercado alcista, el volumen tiene una tendencia natural a expandirse y contraerse con la velocidad del cambio de precio. Al final de una fase correctiva, una disminución en el volumen a menudo indica una disminución en la presión de venta. Un punto bajo en el volumen a menudo coincide con un punto de inflexión en el mercado. En las quintas ondas normales por debajo del grado primario, el volumen tiende a ser menor que en las terceras ondas. Si el volumen en una quinta ola que avanza de grado primario es igual o mayor que el de la tercera ola, está en vigor una extensión de la quinta. Si bien este resultado a menudo es de esperarse de todos modos si la primera y la tercera ola tienen aproximadamente la misma longitud, es una excelente advertencia de los raros momentos en que tanto la tercera como la quinta ola se extienden.

En el grado primario y superior, el volumen tiende a ser mayor en una quinta ola que avanza simplemente debido al crecimiento natural a largo plazo en el número de participantes en los mercados alcistas. Elliott señaló, de hecho, que el volumen en el punto terminal de un mercado alcista por encima del grado primario tiende a alcanzar un máximo histórico. Finalmente, como se discutió anteriormente, el volumen a menudo aumenta brevemente en los puntos de lanzamiento en el pico de las quintas ondas, ya sea en una línea de canal de tendencia o en el extremo de un triángulo diagonal. (En ocasiones, tales puntos pueden ocurrir simultáneamente, como cuando una quinta onda triangular diagonal termina justo en el paralelo superior del canal que contiene la acción del precio de un grado mayor). Además de estas pocas observaciones valiosas, hemos ampliado la importancia de volumen en varias secciones de este curso.

La "mirada correcta"

La apariencia general de una ola debe ajustarse a la ilustración apropiada. Aunque cualquier secuencia de cinco ondas puede forzarse a contar tres ondas etiquetando las tres primeras subdivisiones como una onda "A", como se muestra en la figura 2-13, no es correcto hacerlo. El sistema de Elliott se vendría abajo si se permitieran tales contorsiones. Una onda larga tres con el final de la onda cuatro terminando muy por encima de la parte superior de la onda uno debe clasificarse como una secuencia de cinco ondas. Dado que la onda A en este caso hipotético se compone de tres ondas, se esperaría que la onda B caiga aproximadamente al comienzo de la onda A, como en una corrección plana, lo que claramente no ocurre. Mientras que el conteo interno de una onda es una guía para su clasificación, la forma general correcta es, a su vez, a menudo una guía para su conteo interno correcto.

Figura 2-13

El “aspecto correcto” de una ola está dictado por todas las consideraciones que hemos esbozado hasta ahora en los primeros dos capítulos. En nuestra experiencia, hemos encontrado que es extremadamente peligroso permitir que nuestro compromiso emocional con el mercado nos permita aceptar conteos de ondas que reflejan relaciones de ondas desproporcionadas o patrones deformes simplemente sobre la base de que los patrones del Principio de Onda son algo elásticos.

Lección 14: Onda Personalidad

La idea de la personalidad ondulatoria es una expansión sustancial del Principio Ondulatorio. Tiene las ventajas de incluir el comportamiento humano de manera más personal en la ecuación y, lo que es más importante, de mejorar la utilidad del análisis técnico estándar.

La personalidad de cada onda en la secuencia de Elliott es una parte integral del reflejo de la psicología de masas que encarna. La progresión de las emociones masivas del pesimismo al optimismo y viceversa tiende a seguir un camino similar cada vez, produciendo circunstancias similares en los puntos correspondientes de la estructura de ondas. La personalidad de cada tipo de ola suele manifestarse ya sea que la ola sea de grado Gran Superciclo o Subminuette. Estas propiedades no solo advierten al analista sobre qué esperar en la siguiente secuencia, sino que a veces pueden ayudar a determinar la ubicación actual de uno en la progresión de las ondas, cuando por otras razones el recuento no es claro o está abierto a diferentes interpretaciones. Como las ondas están en proceso de desarrollo, hay ocasiones en las que varios recuentos de ondas diferentes son perfectamente admisibles según todas las reglas de Elliott conocidas. Es en estas coyunturas que el conocimiento de la personalidad de onda puede ser invaluable. Si el analista reconoce el carácter de una sola onda, a menudo puede interpretar correctamente las complejidades del patrón más grande. Las siguientes discusiones se relacionan con una imagen de mercado alcista subyacente, como se ilustra en las Figuras 2-14 y 2-15. Estas observaciones se aplican a la inversa cuando las ondas de acción son hacia abajo y las ondas de reacción son hacia arriba.

Figura 2-14

1) Primeras oleadas: como estimación aproximada, aproximadamente la mitad de las primeras oleadas son parte del proceso de "base" y, por lo tanto, tienden a corregirse en gran medida en la oleada dos. Sin embargo, en contraste con los repuntes del mercado bajista durante la caída anterior, esta primera ola de aumento es técnicamente más constructiva, y a menudo muestra un aumento sutil en volumen y amplitud. Se evidencian muchas ventas en corto ya que la mayoría finalmente se ha convencido de que la tendencia general es a la baja. Los inversores finalmente han obtenido "una recuperación más para vender", y la aprovechan. El otro cincuenta por ciento de las primeras olas surgen de grandes bases formadas por la corrección anterior, como en 1949, de fallas a la baja, como en 1962, o de una compresión extrema, como en 1962 y 1974. Desde tales comienzos, las primeras olas son dinámicas. y solo moderadamente retrocedido.

2) Segundas olas: las segundas olas a menudo retroceden tanto de la onda uno que la mayor parte del avance hasta ese momento se erosiona cuando termina. Esto es especialmente cierto en el caso de las compras de opciones de compra, ya que las primas se hunden drásticamente en el entorno de miedo durante las segundas oleadas. En este punto, los inversores están completamente convencidos de que el mercado bajista ha vuelto para quedarse. Las segundas olas a menudo producen no confirmaciones a la baja y "puntos de compra" de la teoría de Dow, cuando el bajo volumen y la volatilidad indican un agotamiento de la presión de venta.

3) Terceras olas: las terceras olas son maravillas para la vista. Son fuertes y amplios, y la tendencia en este punto es inconfundible. Los fundamentos cada vez más favorables entran en escena a medida que regresa la confianza. Las terceras ondas suelen generar el mayor movimiento de volumen y precio y suelen ser la onda extendida de una serie. Se sigue, por supuesto, que la tercera ola de una tercera ola, y así sucesivamente, será el punto de fuerza más volátil en cualquier secuencia de onda. Dichos puntos invariablemente producen rupturas, brechas de "continuación", expansiones de volumen, amplitud excepcional, importantes confirmaciones de tendencias de la teoría de Dow y movimientos de precios desbocados, creando grandes ganancias en el mercado por hora, día, semana, mes o año, según el grado de la ola. . Prácticamente todas las acciones participan en las terceras oleadas. Además de la personalidad de las ondas "B", la de las terceras ondas produce las pistas más valiosas sobre el recuento de ondas a medida que se desarrolla.

4) Cuartas olas – Las cuartas olas son predecibles tanto en profundidad (ver Lección 11) como en forma, porque por alternancia deben diferir de la segunda ola anterior del mismo grado.

La mayoría de las veces tienen una tendencia lateral, construyendo la base para el movimiento final de la quinta ola. Las acciones rezagadas construyen su parte superior y comienzan a declinar durante esta ola, ya que solo la fuerza de una tercera ola pudo generar algún movimiento en ellas en primer lugar. Este deterioro inicial en el mercado prepara el escenario para no confirmaciones y sutiles signos de debilidad durante la quinta ola.

5) Quintas ondas: las quintas ondas en acciones son siempre menos dinámicas que las terceras ondas en términos de amplitud. Por lo general, también muestran una velocidad máxima de cambio de precio más lenta, aunque si una quinta ola es una extensión, la velocidad de cambio de precio en el tercio de la quinta puede exceder la de la tercera ola. De manera similar, mientras que es común que el volumen aumente a través de ondas de impulso sucesivas en el grado de Ciclo o mayor, generalmente ocurre por debajo del grado Primario solo si se extiende la quinta onda. De lo contrario, busque un volumen menor por regla general en una quinta ola en lugar de la tercera. Los aficionados al mercado a veces piden "explosiones" al final de las tendencias largas, pero el mercado de valores no tiene antecedentes de alcanzar la aceleración máxima en un pico. Incluso si se extiende una quinta ola, la quinta de la quinta carecerá del dinamismo de la que la precedió. Durante la quinta ola de avance, el optimismo es extremadamente alto, a pesar de una reducción de la amplitud. Sin embargo, la acción del mercado mejora en relación con los repuntes de olas correctivas anteriores. Por ejemplo, el repunte de fin de año en 1976 fue poco emocionante en el Dow Jones, pero sin embargo fue una onda motivadora en comparación con los avances de la onda correctiva anterior en abril, julio y septiembre, que, por el contrario, tuvieron una influencia aún menor en la secundaria. índices y la línea acumulada de avance-declive. Como monumento al optimismo que puede producir la quinta ola, los servicios de pronóstico del mercado encuestados dos semanas después de la conclusión de ese repunte arrojaron el porcentaje más bajo de "bajistas", 4.5%, en la historia de las cifras registradas a pesar del fracaso de esa quinta ola. para hacer un nuevo alto!

Figura 2-15

6) Ondas "A": durante las ondas "A" de los mercados bajistas, el mundo de las inversiones generalmente está convencido de que esta reacción es solo un retroceso de conformidad con la siguiente etapa de avance. El público se inclina hacia el lado de la compra a pesar de las primeras grietas realmente dañinas desde el punto de vista técnico en los patrones de acciones individuales. La onda "A" establece el tono para que la siga la onda "B". Una A de cinco ondas indica un zigzag para la onda B, mientras que una A de tres ondas indica un plano o un triángulo.

7) Ondas “B” – Las ondas “B” son falsas. Son juegos de tontos, trampas para toros, paraíso de los especuladores, orgías de mentalidad de locutores o expresiones de complacencia institucional tonta (o ambas). A menudo involucran un enfoque en una lista estrecha de acciones, a menudo están "no confirmadas" (la teoría de Dow se trata en la Lección 28) por otros promedios, rara vez son técnicamente sólidas y prácticamente siempre están condenadas a un retroceso completo por la onda C. Si el analista puede decirse fácilmente a sí mismo: "Hay algo mal en este mercado", lo más probable es que sea una onda "B". Las ondas "X" y las ondas "D" en triángulos en expansión, que son avances de onda correctivos, tienen las mismas características. Varios ejemplos serán suficientes para ilustrar el punto.

– La corrección al alza de 1930 fue la onda B dentro del declive en zigzag ABC de 1929-1932. Robert Rhea describe bien el clima emocional en su obra, The Story of the Averages (1934):

…muchos observadores lo tomaron como una señal de mercado alcista. Puedo recordar haber puesto en corto acciones a principios de diciembre de 1929, después de haber completado una posición corta satisfactoria en octubre. Cuando el avance lento pero constante de enero y febrero superó [el máximo anterior], me entró el pánico y cubrí pérdidas considerables. … Olvidé que normalmente se podría esperar que el repunte retrocediera posiblemente en un 66 por ciento o más desde la caída de 1929. Casi todo el mundo proclamaba un nuevo mercado alcista. Los servicios eran extremadamente alcistas y el volumen alcista era más alto que en el pico de 1929.

– El aumento de 1961-1962 fue la onda (b) en una corrección plana ampliada (a)-(b)-(c). En la parte superior a principios de 1962, las acciones se vendían a múltiplos de precio/beneficio sin precedentes que no se habían visto hasta ese momento y no se han vuelto a ver desde entonces. La amplitud acumulada ya había alcanzado su punto máximo junto con la parte superior de la tercera ola en 1959.

– El ascenso de 1966 a 1968 fue onda [B]* en un patrón correctivo de Grado de Ciclo. El emocionalismo se había apoderado del público y los "baratos" se disparaban en la fiebre especulativa, a diferencia de la participación ordenada y generalmente fundamentalmente justificable de los secundarios dentro de la primera y la tercera ola. el dow

Los industriales lucharon de manera poco convincente durante el avance y finalmente se negaron a confirmar los fenomenales nuevos máximos en los índices secundarios.

– En 1977, el Promedio de Transporte Dow Jones subió a nuevos máximos en una onda “B”, miserablemente no confirmado por los Industriales. Las aerolíneas y los camioneros estaban lentos. Solo los rieles que transportan carbón participaban como parte del juego de energía. Por lo tanto, la amplitud dentro del índice faltaba notablemente, lo que confirma nuevamente que una buena amplitud es generalmente una propiedad de las ondas de impulso, no de las correcciones.

Como observación general, las ondas "B" de grado intermedio e inferior suelen mostrar una disminución del volumen, mientras que las ondas "B" de grado primario y superiores pueden mostrar un volumen mayor que el que acompañó al mercado alcista anterior, lo que suele indicar una amplia participación del público.

8) Ondas “C” – Las ondas “C” decrecientes suelen ser devastadoras en su destrucción. Son terceras ondas y tienen la mayoría de las propiedades de las terceras ondas. Es durante este declive que prácticamente no hay lugar para esconderse excepto el dinero en efectivo. Las ilusiones mantenidas a lo largo de las ondas A y B tienden a evaporarse y el miedo se hace cargo. Las ondas “C” son persistentes y amplias. 1930-1932 fue una onda “C”. 1962 fue una onda “C”. 1969-1970 y 1973-1974 se pueden clasificar como ondas “C”. Las ondas "C" que avanzan dentro de las correcciones alcistas en los mercados bajistas más grandes son igual de dinámicas y pueden confundirse con el comienzo de una nueva fase alcista, especialmente porque se desarrollan en cinco ondas. El repunte de octubre de 1973 (ver Figura 1-37), por ejemplo, fue una onda “C” en una corrección plana expandida invertida.

9) Ondas "D": las ondas "D" en todos los triángulos, excepto en expansión, a menudo van acompañadas de un mayor volumen. Esto es cierto probablemente porque las ondas "D" en los triángulos que no se expanden son híbridos, en parte correctivos, pero tienen algunas características de las primeras ondas, ya que siguen a las ondas "C" y no se vuelven a trazar por completo. Las ondas “D”, siendo avances dentro de las ondas correctivas, son tan falsas como las ondas “B”. El ascenso de 1970 a 1973 fue la onda [D] dentro de la gran onda IV del grado del Ciclo. La complacencia de “una sola decisión” que caracterizó la actitud del administrador de fondos institucionales promedio en ese momento está bien documentada. El área de participación nuevamente fue estrecha, esta vez los temas de crecimiento y glamour de los "ingeniosos cincuenta". Amplitud, así como el promedio de transporte, superó temprano, en 1972, y se negó a confirmar los múltiplos extremadamente altos otorgados a los cincuenta favoritos. Washington estuvo inflando a todo vapor para sostener la ilusoria prosperidad durante todo el avance en preparación para las elecciones. Al igual que con la ola anterior [B], "falso" era una descripción adecuada.

10) Ondas "E": para la mayoría de los observadores del mercado, las ondas "E" en triángulos parecen ser el inicio dramático de una nueva tendencia bajista después de que se ha construido una parte superior. Casi siempre van acompañados de noticias fuertemente solidarias. Eso, junto con la tendencia de las ondas "E" a representar una ruptura falsa a través de la línea límite del triángulo, intensifica la convicción bajista de los participantes del mercado precisamente en el momento en que deberían estar preparándose para un movimiento sustancial en la dirección opuesta. Así, las ondas “E”, al ser ondas finales, son atendidas por una psicología tan emocional como la de las quintas ondas.

Lección 15: Aplicación práctica

Debido a que las tendencias discutidas aquí no son inevitables, no se expresan como reglas, sino como pautas. Sin embargo, su falta de inevitabilidad resta poco valor a su utilidad. Por ejemplo, observe la Figura 2-16, un gráfico horario que muestra las primeras cuatro ondas menores en el repunte del DJIA desde el mínimo del 1 de marzo de 1978. Las ondas son el libro de texto de Elliott de principio a fin, desde la longitud de las ondas hasta el patrón de volumen (no se muestra), los canales de tendencia, la guía de igualdad y el retroceso de la onda "a" que sigue a la extensión hasta el mínimo esperado para el cuarta ola a los conteos internos perfectos a la alternancia a las secuencias de tiempo de Fibonacci a las relaciones de proporción de Fibonacci incorporadas dentro. Podría valer la pena señalar que 914 sería un objetivo razonable en el sentido de que marcaría un retroceso de .618 del declive de 1976-1978.

Figura 2-16 (Haga clic en la imagen para ampliar)

Hay excepciones a las pautas, pero sin ellas, el análisis de mercado sería una ciencia de la exactitud, no de la probabilidad. Sin embargo, con un conocimiento profundo de las líneas guía de la estructura de las olas, puede estar bastante seguro de su conteo de olas. En efecto, puede usar la acción del mercado para confirmar el conteo de olas, así como usar el conteo de olas para predecir la acción del mercado.

Tenga en cuenta también que las pautas de Elliott Wave cubren la mayoría de los aspectos del análisis técnico tradicional, como el impulso del mercado y el sentimiento de los inversores. El resultado es que el análisis técnico tradicional ahora tiene un valor mucho mayor en el sentido de que sirve para ayudar a identificar la posición exacta del mercado en la estructura de Elliott Wave. Con ese fin, se recomienda por todos los medios el uso de dichas herramientas.

Aprendiendo lo básico

Con un conocimiento de las herramientas de las Lecciones 1 a 15, cualquier estudiante dedicado puede realizar un análisis experto de Elliott Wave. Las personas que descuidan estudiar el tema a fondo o aplicar las herramientas rigurosamente se dan por vencidas antes de realmente intentarlo. El mejor procedimiento de aprendizaje es mantener un gráfico por horas e intentar encajar todas las fluctuaciones en los patrones de las ondas de Elliott, manteniendo la mente abierta a todas las posibilidades. Lentamente, las escamas deberían caer de tus ojos, y continuamente te asombrarás de lo que ves.

Es importante recordar que, si bien las tácticas de inversión siempre deben ir con el conteo de olas más válido, el conocimiento de las posibilidades alternativas puede ser extremadamente útil para adaptarse a eventos inesperados, ponerlos inmediatamente en perspectiva y adaptarse al marco cambiante del mercado. Si bien las rigideces de las reglas de formación de ondas son de gran valor para elegir los puntos de entrada y salida, las flexibilidades en los patrones admisibles eliminan los gritos de que cualquier cosa que el mercado esté haciendo ahora es "imposible".

“Cuando hayas eliminado lo imposible, lo que quede, por improbable que sea, debe ser la verdad”. Así habló elocuentemente Sherlock Holmes a su constante compañero, el Dr. Watson, en El signo de los cuatro de Arthur Conan Doyle. Esta oración es un resumen de cápsula de lo que uno necesita saber para tener éxito con Elliott. El mejor enfoque es el razonamiento deductivo. Sabiendo lo que las reglas de Elliott no permitirán, uno puede deducir que lo que quede debe ser el curso más probable para el mercado. Aplicando todas las reglas de extensiones, alternancia, superposición, canalización, volumen y demás, el analista dispone de un arsenal mucho más formidable de lo que se podría imaginar a primera vista. Desafortunadamente para muchos, el enfoque requiere pensamiento y trabajo y rara vez proporciona una señal mecánica. Sin embargo, este tipo de pensamiento, básicamente un proceso de eliminación, saca lo mejor de lo que Elliott tiene para ofrecer y, además, ¡es divertido!

Como ejemplo de dicho razonamiento deductivo, observe de nuevo la Figura 1-14, que se reproduce a continuación:

Figura 1-14

Cubra la acción del precio desde el 17 de noviembre de 1976 en adelante. Sin las etiquetas de onda y las líneas divisorias, el mercado parecería sin forma. Pero con el Principio de Onda como guía, el significado de las estructuras se vuelve claro. Ahora pregúntese, ¿cómo haría para predecir el próximo movimiento? Aquí está el análisis de Robert Prechter a partir de esa fecha, de una carta personal a AJ Frost, que resume un informe que emitió para Merrill Lynch el día anterior:

Adjunto encontrará mi opinión actual descrita en un gráfico Trendline reciente, aunque solo uso gráficos de puntos por hora para llegar a estas conclusiones. Mi argumento es que la tercera oleada Primaria, iniciada en octubre de 1975, aún no ha completado su curso, y que la quinta oleada Intermedia de esa Primaria ya está en marcha. Primero y más importante, estoy convencido de que de octubre de 1975 a marzo de 1976 fue hasta ahora un asunto de tres oleadas, no de cinco, y que solo la posibilidad de una falla el 11 de mayo podría completar esa oleada como cinco. Sin embargo, la construcción que sigue a ese posible “fallo” no me satisface como correcta, ya que la primera bajada a 956.45 sería de cinco ondas y toda la construcción subsiguiente es obviamente plana. Por lo tanto, creo que estamos en una cuarta ola correctiva desde el 24 de marzo. Esta onda correctiva satisface completamente los requisitos para una formación de triángulo en expansión, que por supuesto solo puede ser una cuarta onda. Las líneas de tendencia en cuestión son asombrosamente precisas, al igual que el objetivo a la baja, obtenido al multiplicar la primera duración importante de la caída (del 24 de marzo al 7 de junio, 55.51 puntos) por 1.618 para obtener 89.82 puntos. 89.82 puntos desde el máximo ortodoxo de la tercera ola intermedia en 1011.96 da un objetivo a la baja de 922, que se alcanzó la semana pasada (mínimo real por hora 920.62) el 11 de noviembre. Esto sugeriría ahora un quinto Intermedio de regreso a nuevos máximos, completando la tercera ola Primaria. El único problema que puedo ver con esta interpretación es que Elliott sugiere que las caídas de la cuarta ola generalmente se mantienen por encima de la caída anterior de la cuarta ola de menor grado, en este caso 950.57 el 17 de febrero, que por supuesto se rompió a la baja. He encontrado, sin embargo, que esta regla no es firme. La formación del triángulo simétrico inverso debe ser seguida por una jugada que solo se aproxime al ancho de la parte más ancha del triángulo. Tal repunte sugeriría 1020-1030 y estaría muy por debajo del objetivo de la línea de tendencia de 1090-1100. Además, dentro de las terceras ondas, la primera y la quinta subonda tienden a igualarse en tiempo y magnitud. Dado que la primera ola (octubre 75-diciembre 75) fue un movimiento del 10% en dos meses, esta quinta debería cubrir alrededor de 100 puntos (1020-1030) y alcanzar su punto máximo en enero de 1977, nuevamente por debajo de la marca de la línea de tendencia.

Ahora descubra el resto del gráfico para ver cómo todas estas pautas ayudaron a evaluar el camino probable del mercado.

Christopher Morley dijo una vez: “Bailar es un entrenamiento maravilloso para las niñas. Es la primera forma en que aprenden a adivinar lo que un hombre va a hacer antes de que lo haga”. De la misma manera, el Principio de la Onda entrena al analista para discernir lo que es probable que haga el mercado antes de que lo haga.

Una vez que haya adquirido un "toque" de Elliott, estará para siempre con usted, tal como nunca olvida un niño que aprende a andar en bicicleta. En ese momento, tomar un giro se convierte en una experiencia bastante común y no demasiado difícil. Lo que es más importante, al brindarle una sensación de confianza en cuanto a dónde se encuentra en el progreso del mercado, el conocimiento de Elliott puede prepararlo psicológicamente para la inevitable naturaleza fluctuante del movimiento de precios y liberarlo de compartir el error analítico ampliamente practicado de siempre. proyectar las tendencias actuales de forma lineal hacia el futuro.

Aplicación práctica

El Principio de la Onda no tiene paralelo en proporcionar una perspectiva general sobre la posición del mercado la mayor parte del tiempo. Lo más importante para las personas, los administradores de carteras y las corporaciones de inversión es que el Principio de onda a menudo indica por adelantado la magnitud relativa del próximo período de progreso o retroceso del mercado. Vivir en armonía con esas tendencias puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso en los asuntos financieros.

A pesar de que muchos analistas no lo tratan como tal, el Principio de Onda es por todos los medios un estudio objetivo, o como dijo Collins, “una forma disciplinada de análisis técnico”. Bolton solía decir que una de las cosas más difíciles que tuvo que aprender fue creer lo que veía. Si el analista no cree en lo que ve, es probable que lea en su análisis lo que cree que debería estar allí por alguna otra razón. En este punto, su conteo se vuelve subjetivo. El análisis subjetivo es peligroso y destruye el valor de cualquier enfoque de mercado.

Lo que proporciona el Principio de onda es un medio objetivo de evaluar las probabilidades relativas de posibles caminos futuros para el mercado. En cualquier momento, dos o más interpretaciones de ondas válidas suelen ser aceptables según las reglas del Principio de ondas. Las reglas son muy específicas y reducen al mínimo el número de alternativas válidas. Entre las alternativas válidas, el analista generalmente considerará preferida la interpretación que satisfaga el mayor número de pautas, y así sucesivamente. Como resultado, los analistas competentes que aplican las reglas y pautas del Principio de Onda de manera objetiva, por lo general, deben ponerse de acuerdo sobre el orden de probabilidades de varios resultados posibles en un momento determinado. Ese orden generalmente se puede establecer con certeza. Sin embargo, que nadie asuma que la certeza sobre el orden de las probabilidades es lo mismo que la certeza sobre un resultado específico. Solo en las circunstancias más raras el analista sabe exactamente lo que va a hacer el mercado. Uno debe entender y aceptar que incluso un enfoque que puede identificar altas probabilidades para un resultado bastante específico estará equivocado algunas veces. Por supuesto, tal resultado es un rendimiento mucho mejor que el que proporciona cualquier otro enfoque de pronóstico de mercado.

Usando Elliott, a menudo es posible ganar dinero incluso cuando estás en un error. Por ejemplo, después de un mínimo menor que erróneamente considera de gran importancia, puede reconocer en un nivel más alto que el mercado es vulnerable nuevamente a nuevos mínimos. Un repunte claro de tres ondas que sigue al mínimo menor en lugar de las cinco necesarias da la señal, ya que un repunte de tres ondas es la señal de una corrección alcista. Por lo tanto, lo que sucede después del punto de inflexión a menudo ayuda a confirmar o refutar el estado asumido de bajo o alto, mucho antes del peligro.

Incluso si el mercado no permite una salida tan agraciada, el Principio de la Ola sigue ofreciendo un valor excepcional. La mayoría de los otros enfoques del análisis de mercado, ya sean fundamentales, técnicos o cíclicos, no tienen una buena manera de forzar un cambio de opinión si está equivocado. El Principio de la Onda, por el contrario, proporciona un método objetivo incorporado para cambiar de opinión. Dado que el análisis de las ondas de Elliott se basa en los patrones de precios, un patrón identificado como completado está terminado o no lo está. Si el mercado cambia de dirección, el analista ha captado el turno. Si el mercado se mueve más allá de lo que permite el patrón aparentemente completo, la conclusión es incorrecta y los fondos en riesgo se pueden recuperar de inmediato. Los inversores que utilizan el Principio de onda pueden prepararse psicológicamente para tales resultados mediante la actualización continua de la segunda mejor interpretación, a veces denominada "recuento alternativo". Debido a que aplicar el Principio de onda es un ejercicio de probabilidad, el mantenimiento continuo de conteos de onda alternativos es una parte esencial de invertir con él. En caso de que el mercado viole el escenario esperado, el conteo alternativo se convierte inmediatamente en el nuevo conteo preferido del inversionista. Si su caballo lo arroja, es útil aterrizar justo encima de otro.

Por supuesto, a menudo hay momentos en los que, a pesar de un análisis riguroso, puede surgir la pregunta de cómo se debe contar un movimiento en desarrollo, o tal vez clasificar en cuanto al grado. Cuando no hay una interpretación claramente preferida, el analista debe esperar hasta que el conteo se resuelva, en otras palabras, “barrerlo debajo de la alfombra hasta que se aclare el aire”, como sugirió Bolton. Casi siempre, los movimientos posteriores aclararán el estado de las olas anteriores al revelar su posición en el patrón del siguiente grado superior. Cuando las olas subsiguientes aclaran la imagen, la probabilidad de que se acerque un punto de inflexión puede aumentar repentina y emocionantemente a casi el 100%.

La capacidad de identificar las coyunturas es lo suficientemente notable, pero el Principio de Onda es el único método de análisis que también brinda pautas para el pronóstico, como se describe en las Lecciones 10 a 15 y 20 a 25 de este curso. Muchas de estas pautas son específicas y ocasionalmente pueden producir resultados de sorprendente precisión. Si de hecho los mercados tienen patrones, y si esos patrones tienen una geometría reconocible, entonces, independientemente de las variaciones permitidas, es probable que se repitan ciertas relaciones de precio y tiempo. De hecho, la experiencia del mundo real muestra que sí.

Es nuestra práctica tratar de determinar de antemano hacia dónde probablemente llevará el próximo movimiento del mercado. Una ventaja de establecer un objetivo es que brinda una especie de telón de fondo contra el cual monitorear el camino real del mercado. De esta manera, se le avisa rápidamente cuando algo anda mal y puede cambiar su interpretación a una más apropiada si el mercado no hace lo que se espera. Si luego aprende las razones de sus errores, será menos probable que el mercado lo engañe en el futuro.

Aún así, sin importar cuáles sean sus convicciones, vale la pena no apartar nunca la vista de lo que sucede en la estructura de onda en tiempo real. Aunque la predicción de los niveles objetivo con mucha anticipación se puede hacer con una frecuencia sorprendente, tales predicciones no son necesarias para ganar dinero en el mercado de valores. En última instancia, el mercado es el mensaje, y un cambio de comportamiento puede dictar un cambio de perspectiva. Todo lo que uno realmente necesita saber en ese momento es si ser alcista, bajista o neutral, una decisión que a veces se puede tomar con un rápido vistazo a un gráfico.

De los muchos enfoques para el análisis del mercado de valores, el principio de la onda de Elliott, desde nuestro punto de vista, ofrece la mejor herramienta para identificar los giros del mercado a medida que se acercan. Si mantiene un gráfico por hora, el quinto del quinto del quinto en una tendencia principal le alerta en cuestión de horas de un cambio importante en la dirección del mercado. Es una experiencia emocionante señalar un giro, y el Principio de la Onda es el único enfoque que ocasionalmente puede brindar la oportunidad de hacerlo. Elliott puede no ser la formulación perfecta ya que el mercado de valores es parte de la vida y ninguna fórmula puede encerrarlo o expresarlo por completo. Sin embargo, el principio de onda es sin duda el enfoque más completo para el análisis de mercado y, visto desde su perspectiva, cumple todo lo que promete.

Lección 16: Introducción a Fibonacci

Estatua de Leonardo Fibonacci, Pisa, Italia.

La inscripción dice: “A. Leonardo Fibonacci, Insigne

Matemático Piisano del Secolo XII”.

Foto de Robert R. Prechter, Sr.

ANTECEDENTES HISTÓRICOS Y MATEMÁTICOS DEL PRINCIPIO DE LA ONDA

La secuencia de números de Fibonacci (pronunciada fib-eh-nah?-chee) fue descubierta (en realidad, redescubierta) por Leonardo Fibonacci da Pisa, un matemático del siglo XIII. Describiremos los antecedentes históricos de este hombre asombroso y luego discutiremos más a fondo la secuencia (técnicamente es una secuencia y no una serie) de números que llevan su nombre. Cuando Elliott escribió Nature's Law, se refirió específicamente a la secuencia de Fibonacci como la base matemática del Principio de Onda. Es suficiente afirmar en este punto que el mercado de valores tiene una propensión a demostrar una forma que puede alinearse con la forma presente en la secuencia de Fibonacci. (Para una discusión más detallada de las matemáticas detrás del Principio de onda, consulte "Base matemática de la teoría de onda", de Walter E. White, en el próximo libro de New Classics Library).

A principios de 1200, Leonardo Fibonacci de Pisa, Italia, publicó su famoso Liber Abacci (Libro de cálculo), que introdujo en Europa uno de los mayores descubrimientos matemáticos de todos los tiempos, a saber, el sistema decimal, incluida la posición del cero como el primer dígito en la notación de la escala numérica. Este sistema, que incluía los símbolos familiares 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 y 9, se conoció como el sistema hindú-árabe, que ahora se usa universalmente.

Bajo un verdadero sistema digital o de valor posicional, el valor real representado por cualquier símbolo colocado en una fila junto con otros símbolos depende no solo de su valor numérico básico sino también de su posición en la fila, es decir, 58 tiene un valor diferente de 85. Aunque miles de años antes, los babilonios y los mayas de América Central habían desarrollado por separado sistemas de numeración digitales o de valor posicional, sus métodos eran complicados en otros aspectos. Por esta razón, el sistema babilónico, que había sido el primero en utilizar el cero y los valores posicionales, nunca se trasladó a los sistemas matemáticos de Grecia, ni siquiera a los de Roma, cuya numeración comprendía los siete símbolos I, V, X, L, C. , D y M, con valores no digitales asignados a esos símbolos. Sumar, restar, multiplicar y dividir en un sistema que utiliza estos símbolos no digitales no es una tarea fácil, especialmente cuando se trata de números grandes. Paradójicamente, para superar este problema, los romanos utilizaron el antiquísimo dispositivo digital conocido como ábaco. Debido a que este instrumento tiene una base digital y contiene el principio cero, funcionó como un complemento necesario del sistema computacional romano. A lo largo de los siglos, los tenedores de libros y los comerciantes dependieron de él para que los ayudara en la mecánica de sus tareas. Fibonacci, después de expresar el principio básico del ábaco en Liber Abacci, comenzó a utilizar su nuevo sistema durante sus viajes. Gracias a sus esfuerzos, el nuevo sistema, con su sencillo método de cálculo, finalmente se transmitió a Europa. Gradualmente, el antiguo uso de los números romanos fue reemplazado por el sistema de numeración arábiga. La introducción del nuevo sistema en Europa fue el primer logro importante en el campo de las matemáticas desde la caída de Roma más de setecientos años antes. Fibonacci no solo mantuvo vivas las matemáticas durante la Edad Media, sino que sentó las bases para grandes desarrollos en el campo de las matemáticas superiores y los campos relacionados de la física, la astronomía y la ingeniería.

Aunque más tarde el mundo casi perdió de vista a Fibonacci, sin duda fue un hombre de su tiempo. Su fama era tal que Federico II, científico y erudito por derecho propio, lo buscó organizando una visita a Pisa. Federico II fue emperador del Sacro Imperio Romano Germánico, rey de Sicilia y Jerusalén, descendiente de dos de las familias más nobles de Europa y Sicilia, y el príncipe más poderoso de su época. Sus ideas eran las de un monarca absoluto, y se rodeó de toda la pompa de un emperador romano.

El encuentro entre Fibonacci y Federico II tuvo lugar en 1225 dC y fue un acontecimiento de gran importancia para la ciudad de Pisa. El Emperador cabalgaba a la cabeza de una larga procesión de trompetistas, cortesanos, caballeros, funcionarios y una colección de animales. Algunos de los problemas que el Emperador planteó al famoso matemático se detallan en el Liber Abacci. Fibonacci aparentemente resolvió los problemas planteados por el Emperador y para siempre fue bienvenido en la Corte del Rey. Cuando Fibonacci revisó el Liber Abacci en 1228 dC, dedicó la edición revisada a Federico II.

Es casi un eufemismo decir que Leonardo Fibonacci fue el matemático más grande de la Edad Media. En total, escribió tres importantes obras matemáticas: el Liber Abacci, publicado en 1202 y revisado en 1228, Practica Geometriae, publicado en 1220 y Liber Quadratorum. Los admirados ciudadanos de Pisa documentaron en 1240 d. C. que era “un hombre discreto y erudito”, y muy recientemente Joseph Gies, editor principal de la Encyclopedia Britannica, afirmó que los futuros eruditos con el tiempo “darán a Leonardo de Pisa su reconocimiento como uno de los grandes pioneros intelectuales del mundo.” Sus obras, después de todos estos años, recién ahora se están traduciendo del latín al inglés. Para los interesados, el libro titulado Leonard of Pisa and the New Mathematics of the Middle Ages, de Joseph y Frances Gies, es un excelente tratado sobre la época de Fibonacci y sus obras.

Aunque fue el más grande matemático de la época medieval, los únicos monumentos de Fibonacci son una estatua al otro lado del río Arno desde la Torre Inclinada y dos calles que llevan su nombre, una en Pisa y la otra en Florencia. Parece extraño que tan pocos visitantes de la Torre de Pisa de mármol de 179 pies hayan oído hablar de Fibonacci o hayan visto su estatua. Fibonacci fue contemporáneo de Bonanna, el arquitecto de la Torre, que comenzó a construir en 1174 d. C. Ambos hombres hicieron contribuciones al mundo, pero casi se desconoce quién tiene una influencia que supera con creces a la del otro.

La secuencia de Fibonacci

En el Liber Abacci se plantea un problema que da lugar a la secuencia de los números 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, y así hasta el infinito, hoy conocida como la Secuencia Fibonacci. El problema es este:

¿Cuántos pares de conejos colocados en un área cerrada se pueden producir en un solo año a partir de un par de conejos si cada par da a luz a un nuevo par cada mes a partir del segundo mes?

Al llegar a la solución, encontramos que cada par, incluido el primer par, necesita un mes para madurar, pero una vez en producción, engendra un nuevo par cada mes. El número de pares es el mismo al comienzo de cada uno de los dos primeros meses, por lo que la secuencia es 1, 1. Este primer par finalmente duplica su número durante el segundo mes, de modo que hay dos pares al comienzo del tercero. mes. De estos, la pareja mayor engendra una tercera pareja al mes siguiente, de modo que al comienzo del cuarto mes, la secuencia se expande 1, 1, 2, 3. De estos tres, se reproducen las dos parejas mayores, pero no la pareja más joven, entonces el número de parejas de conejos se expande a cinco. Al mes siguiente, se reproducen tres parejas, por lo que la secuencia se expande a 1, 1, 2, 3, 5, 8 y así sucesivamente. La Figura 3-1 muestra el árbol genealógico de los conejos con la familia creciendo con aceleración logarítmica. Continúe la secuencia durante algunos años y los números se volverán astronómicos. En 100 meses, por ejemplo, tendríamos que lidiar con 354,224,848,179,261,915,075 parejas de conejos. La sucesión de Fibonacci resultante del problema del conejo tiene muchas propiedades interesantes y refleja una relación casi constante entre sus componentes.

Figura 3-1

La suma de dos números adyacentes cualquiera en la secuencia forma el siguiente número más alto en la secuencia, a saber, 1 más 1 es igual a 2, 1 más 2 es igual a 3, 2 más 3 es igual a 5, 3 más 5 es igual a 8, y así sucesivamente hasta infinito.

La proporción áurea

Después de los primeros números de la secuencia, la razón de cualquier número al siguiente más alto es de aproximadamente 618 a 1 y al siguiente número más bajo de aproximadamente 1.618 a 1. Cuanto más a lo largo de la secuencia, más se acerca la razón a phi (denotado f ) que es un número irracional, .618034…. Entre números alternos en la secuencia, la razón es aproximadamente .382, cuyo inverso es 2.618. Consulte la Figura 3-2 para ver una tabla de razones que entrelaza todos los números de Fibonacci del 1 al 144.

Figura 3-2

Phi es el único número que cuando se suma a 1 da su inverso: .618 + 1 = 1 ? .618. Esta alianza del aditivo y el multiplicativo produce la siguiente secuencia de ecuaciones:

A medida que avanza la nueva secuencia, comienza una tercera secuencia en aquellos números que se suman al múltiplo de 4x. Esta relación es posible porque la razón entre los segundos números alternos de Fibonacci es

4.236, donde .236 es tanto su inverso como su diferencia con el número 4. Esta propiedad de construcción de series continuas se refleja en otros múltiplos por las mismas razones.

1.618 (o 618) se conoce como la proporción áurea o la media áurea. Sus proporciones son agradables a la vista y un fenómeno importante en la música, el arte, la arquitectura y la biología. William Hoffer, escribiendo para el diciembre

Revista Smithsonian de 1975, dijo:

…la proporción de .618034 a 1 es la base matemática para la forma de los naipes y el Partenón, los girasoles y las conchas de caracol, los jarrones griegos y las galaxias espirales del espacio exterior. Los griegos basaron gran parte de su arte y arquitectura en esta proporción. Lo llamaron “el medio dorado”.

Los conejos abrasivos de Fibonacci aparecen en los lugares más inesperados. Los números son incuestionablemente parte de una mística armonía natural que se siente bien, se ve bien y hasta suena bien. La música, por ejemplo, se basa en la octava de 8 notas. En el piano esto está representado por 8 teclas blancas, 5 negras, 13 en total. No es casualidad que la armonía musical que parece dar al oído su mayor satisfacción sea la sexta mayor. La nota E vibra en una proporción de 62500 con respecto a la nota C. A solo 006966 de la media áurea exacta, las proporciones de la sexta mayor desencadenan buenas vibraciones en la cóclea del oído interno, un órgano que resulta ser tener la forma de una espiral logarítmica.

La aparición continua de los números de Fibonacci y la espiral dorada en la naturaleza explica precisamente por qué la proporción de .618034 a 1 es tan agradable en el arte. El hombre puede ver la imagen de la vida en el arte que se basa en la media áurea.

La naturaleza utiliza la proporción áurea en sus bloques de construcción más íntimos y en sus patrones más avanzados, en formas tan minúsculas como la estructura atómica, microtúbulos en el cerebro y moléculas de ADN tan grandes como las órbitas planetarias y las galaxias. Está involucrado en fenómenos tan diversos como arreglos cuasicristalinos, distancias y períodos planetarios, reflejos de haces de luz en el vidrio, el cerebro y el sistema nervioso, arreglos musicales y las estructuras de plantas y animales. La ciencia está demostrando rápidamente que, de hecho, existe un principio proporcional básico de la naturaleza. Por cierto, está sosteniendo su mouse con sus cinco apéndices, todos menos uno de los cuales tienen tres partes articuladas, cinco dígitos al final y tres secciones articuladas para cada dígito.

Lección 17: GEOMETRÍA DE FIBONACCI

La Sección Dorada

Cualquier longitud se puede dividir de tal manera que la relación entre la parte más pequeña y la parte más grande sea equivalente a la relación entre la parte más grande y el todo (ver Figura 3-3). Esa proporción es siempre .618.

Figura 3-3

La Sección Dorada ocurre en toda la naturaleza. De hecho, el cuerpo humano es un tapiz de Secciones Doradas (vea la Figura 3-9) en todo, desde las dimensiones exteriores hasta la disposición facial. “Platón, en su Timeo”, dice Peter Tompkins, “fue tan lejos como para considerar phi, y la proporción resultante de la Sección Dorada, la más vinculante de todas las relaciones matemáticas, y la consideró la clave de la física del cosmos”. En el siglo XVI, Johannes Kepler, al escribir sobre la “Sección Divina” o Áurea, dijo que describía prácticamente toda la creación y simbolizaba específicamente la creación de Dios de “igual a partir de semejante”. El hombre es el dividido en el ombligo en proporciones de Fibonacci. El promedio estadístico es de aproximadamente .618. La proporción es cierta por separado para los hombres y por separado para las mujeres, un buen símbolo de la creación de "igual a igual". ¿Es todo el progreso de la humanidad también una creación de “igual a partir de semejante”?

El Rectángulo Dorado

Los lados de un Rectángulo Dorado están en la proporción de 1.618 a 1. Para construir un Rectángulo Dorado, comience con un cuadrado de 2 unidades por 2 unidades y dibuje una línea desde el punto medio de un lado del cuadrado hasta una de las esquinas formadas. por el lado opuesto como se muestra en la Figura 3-4.

Figura 3-4

El triángulo EDB es un triángulo rectángulo. Pitágoras, alrededor del año 550 aC, demostró que el cuadrado de la hipotenusa (X) de un triángulo rectángulo es igual a la suma de los cuadrados de los otros dos lados. En este caso, por lo tanto, X^2 = 2^2 + 1^2, o X^2 = 5. Entonces, la longitud de la línea EB debe ser la raíz cuadrada de 5. El siguiente paso en la construcción de un El Rectángulo Dorado es extender la línea CD, haciendo que EG sea igual a la raíz cuadrada de 5, o 2.236, unidades de longitud, como se muestra en la Figura 3-5. Cuando se completan, los lados de los rectángulos están en la proporción de la Proporción Áurea, por lo que tanto el rectángulo AFGC como el BFGD son Rectángulos Áureos.

Figura 3-5

Dado que los lados de los rectángulos están en la proporción de la Proporción Áurea, entonces los rectángulos son, por definición, Rectángulos Áureos.

Las obras de arte se han mejorado enormemente con el conocimiento del Rectángulo Dorado. La fascinación por su valor y uso fue particularmente fuerte en el antiguo Egipto y Grecia y durante el Renacimiento, todos los puntos culminantes de la civilización. Leonardo da Vinci atribuyó un gran significado a la Proporción Áurea. También lo encontró agradable en sus proporciones y dijo: “Si una cosa no tiene el aspecto correcto, no funciona”. Muchas de sus pinturas tenían el aspecto correcto porque usó la Sección Dorada para realzar su atractivo.

Si bien ha sido utilizada consciente y deliberadamente por artistas y arquitectos por sus propios motivos, la proporción phi aparentemente tiene un efecto sobre el espectador de las formas. Los experimentadores han determinado que las personas encuentran estéticamente agradable la proporción de .618. Por ejemplo, se les ha pedido a los sujetos que elijan un rectángulo de un grupo de diferentes tipos de rectángulos y la elección promedio generalmente se encuentra cerca de la forma del Rectángulo Dorado. Cuando se les pidió que cruzaran una barra con otra de la forma que más les gustara, los sujetos generalmente usaron una para dividir la otra en la proporción phi. Ventanas, marcos de cuadros, edificios, libros y cruces de cementerio a menudo se aproximan a los Rectángulos Dorados.

Al igual que con la Sección Dorada, el valor del Rectángulo Dorado no se limita a la belleza, sino que también cumple funciones. Entre numerosos ejemplos, el más sorprendente es que la doble hélice del ADN crea Secciones Doradas precisas a intervalos regulares de sus giros (ver Figura 3-9).

Mientras que la Sección Dorada y el Rectángulo Dorado representan formas estáticas de belleza y función estética natural y artificial, la representación de un dinamismo estéticamente placentero, una progresión ordenada de crecimiento o progreso, solo puede ser realizada por una de las formas más notables en el universo, la Espiral Dorada.

La Espiral Dorada

Un Rectángulo Dorado se puede usar para construir una Espiral Dorada. Cualquier Rectángulo Dorado, como en la Figura 3-5, se puede dividir en un cuadrado y un Rectángulo Dorado más pequeño, como se muestra en la Figura 3-6. Este proceso entonces teóricamente puede continuarse hasta el infinito. Los cuadrados resultantes que hemos dibujado, que parecen girar hacia adentro, están marcados con A, B, C, D, E, F y G.

Figura 3-6

Figura 3-7

Las líneas punteadas, que están en proporción áurea entre sí, dividen en diagonal los rectángulos y señalan el centro teórico de los cuadrados giratorios. Desde cerca de este punto central, podemos dibujar la espiral como se muestra en la Figura 3-7 conectando los puntos de intersección de cada cuadrado giratorio, en orden creciente de tamaño. A medida que los cuadrados giran hacia adentro y hacia afuera, sus puntos de conexión trazan una Espiral Dorada. El mismo proceso, pero usando una secuencia de triángulos giratorios, también se puede usar para construir una Espiral Dorada.

En cualquier punto de la evolución de la Espiral Dorada, la relación entre la longitud del arco y su diámetro es 1.618. El diámetro y el radio, a su vez, están relacionados por 1.618 con el diámetro y el radio a 90B° de distancia, como se ilustra en la figura 3-8.

Figura 3-8

La Espiral Dorada, que es un tipo de espiral logarítmica o equiángulo, no tiene límites y tiene una forma constante. Desde cualquier punto de la espiral, uno puede viajar infinitamente en dirección hacia afuera o hacia adentro. El centro nunca se encuentra, y el alcance exterior es ilimitado. El núcleo de una espiral logarítmica visto a través de un microscopio tendría el mismo aspecto que su alcance visible más amplio a años luz de distancia. Como señala David Bergamini, que escribe para Mathematics (en la serie Science Library de Time-Life Books), la cola de un cometa se curva alejándose del sol en una espiral logarítmica. La araña epeira teje su telaraña en una espiral logarítmica. Las bacterias crecen a un ritmo acelerado que se puede trazar a lo largo de una espiral logarítmica. Los meteoritos, cuando rompen la superficie de la Tierra, provocan depresiones que corresponden a una espiral logarítmica. Las piñas, los caballitos de mar, las conchas de caracoles, las conchas de moluscos, las olas del mar, los helechos, los cuernos de animales y la disposición de las curvas de las semillas en los girasoles y las margaritas forman espirales logarítmicas. Las nubes huracanadas y las galaxias del espacio exterior se arremolinan en espirales logarítmicas. Incluso el dedo humano, que se compone de tres huesos en sección áurea entre sí, toma la forma espiral de la hoja de flor de pascua moribunda cuando se encrespa. En la Figura 3-9, vemos un reflejo de esta influencia cósmica en numerosas formas. Eones de tiempo y años luz de espacio separan el cono de pino y la galaxia en espiral, pero el diseño es el mismo: una proporción de 1.618, quizás la ley principal que gobierna los fenómenos naturales dinámicos. Así, la Espiral Dorada se extiende ante nosotros en forma simbólica como uno de los grandes diseños de la naturaleza, la imagen de la vida en expansión y contracción sin fin, una ley estática que gobierna un proceso dinámico, el interior y el exterior sostenidos por la proporción 1.618, la Proporción Dorada. .

Figura 3-9a

Figura 3-9b

Figura 3-9c

Figura 3-9d

Figura 3-9e

Figura 3-9f

Lección 18: El significado de Phi

Figura 3-10

Este resultado es posible porque en cada grado de actividad del mercado de valores, un mercado alcista se subdivide en cinco ondas y un mercado bajista se subdivide en tres ondas, dándonos la relación 5-3 que es la base matemática del Principio de la Onda de Elliott. Podemos generar la secuencia de Fibonacci completa, como lo hicimos primero en la figura 1-4, utilizando el concepto de progresión del mercado de Elliott. Si comenzamos con la expresión más simple del concepto de oscilación bajista, obtenemos una disminución en línea recta. Un giro de toro, en su forma más simple, es un avance en línea recta. Un ciclo completo son dos líneas. En el siguiente grado de complejidad, los números correspondientes son 3, 5 y 8. Como se ilustra en la figura 3-11, esta secuencia puede llevarse al infinito.

Figura 3-11

Lección 19: PHI Y EL MERCADO DE VALORES

Los patrones del mercado de valores son repetitivos (y fractales, para usar la terminología actual) en el sentido de que el mismo patrón básico de movimiento que aparece en ondas menores, utilizando gráficos horarios, aparece en Superciclos y Grandes Superciclos, utilizando gráficos anuales. Las figuras 3-12 y 3-13 muestran dos gráficos, uno que refleja las fluctuaciones horarias del Dow durante un período de diez días desde el 25 de junio hasta el 10 de julio de 1962 y el otro un gráfico anual del índice S&P 500 desde 1932 hasta 1978 (cortesía de The Media General Financial Weekly). Ambos gráficos indican patrones de movimiento similares a pesar de una diferencia en el lapso de tiempo de más de 1500 a 1. La formulación a largo plazo aún se está desarrollando, ya que la onda V desde el mínimo de 1974 no ha seguido su curso completo, pero hasta la fecha el patrón sigue líneas paralelo al gráfico horario. ¿Por qué? Porque en el mercado de valores, la forma no es esclava del elemento tiempo. Según las reglas de Elliott, las gráficas de corto y largo plazo reflejan una relación 5-3 que se puede alinear con la forma que refleja las propiedades de la secuencia de números de Fibonacci. Esta verdad sugiere que, colectivamente, las emociones del hombre, en su expresión, están relacionadas con esta ley matemática de la naturaleza.

Figura 3-12 Figura 3-13

Ahora compare las formaciones que se muestran en las Figuras 3-14 y 3-15. Cada uno ilustra la ley natural de la Espiral Dorada dirigida hacia el interior y se rige por la proporción de Fibonacci. Cada ola se relaciona con la ola anterior por .618. De hecho, las distancias en términos de los propios puntos Dow reflejan las matemáticas de Fibonacci. En la figura 3-14, que muestra la secuencia de 1930-1942, las oscilaciones del mercado cubren aproximadamente 260, 160, 100, 60 y 38 puntos respectivamente, muy parecidas a la lista decreciente de las razones de Fibonacci: 2.618, 1.618, 1.00, .618 y . 382.

Figura 3-14

Figura 3-15

Comenzando con la onda X en la corrección al alza de 1977 que se muestra en la figura 3-15, las oscilaciones son casi exactamente de 55 puntos (onda X), 34 puntos (ondas A a C), 21 puntos (onda d), 13 puntos (onda a de e) y 8 puntos (onda b de e), la propia sucesión de Fibonacci. La ganancia neta total de principio a fin es de 13 puntos, y el vértice del triángulo se encuentra exactamente en el nivel del comienzo de la corrección en 930, que es también el nivel del pico del rally reflejo subsiguiente en junio. Ya sea que se tome el número real de puntos en las ondas como una coincidencia o como parte del diseño, uno puede estar seguro de que la precisión que se manifiesta en la relación constante de .618 entre cada onda sucesiva no es una coincidencia. Las lecciones 20 a 25 y 30 profundizarán sustancialmente en la apariencia del índice de Fibonacci en los patrones del mercado.

Matemáticas de Fibonacci en la estructura del principio de onda

Incluso la complejidad estructural ordenada de las formas de onda de Elliott refleja la secuencia de Fibonacci. Hay 1 forma básica: la secuencia de cinco ondas. Hay 2 modos de ondas: motivo (que se subdivide en la clase de ondas cardinales, numeradas) y correctivo (que se subdivide en la clase de ondas consonantes, con letras). Hay 3 órdenes de patrones simples de ondas: cinco, tres y triángulos (que tienen características tanto de cinco como de tres). Hay 5 familias de patrones simples: impulso, triángulo diagonal, zigzag, plano y triángulo. Hay 13 variaciones de patrones simples: impulso, diagonal final, diagonal inicial, zigzag, zigzag doble, zigzag triple, plano regular, plano expandido, plano corrido, triángulo contraído, triángulo descendente, triángulo ascendente y triángulo expandido.

El modo correctivo tiene dos grupos, simple y combinado, lo que eleva el número total de grupos a 3. Hay 2 órdenes de combinaciones correctivas (corrección doble y corrección triple), lo que eleva el número total de órdenes a 5. Permitiendo solo un triángulo por combinación y un zigzag por combinación (según se requiera), hay 8 familias de combinaciones correctivas en total: zig/flat, zig/tri., flat/flat, flat/tri., zig/flat/flat, zig/flat/tri., flat/flat/flat y flat/flat/tri., lo que eleva el número total de familias a 13. El número total de patrones simples y familias combinadas es 21.

La figura 3-16 es una representación de este árbol de complejidad en desarrollo. Enumerar las permutaciones de esas combinaciones, u otras variaciones de menor importancia dentro de las ondas, como qué onda, si la hay, se extiende, de qué manera se satisface la alternancia, si un impulso contiene o no un triángulo diagonal, qué tipos de triángulos están en cada una de las combinaciones, etc., puede servir para mantener esta progresión.

Figura 3-16 Puede haber un elemento de artificio en este proceso de ordenación, ya que uno puede concebir algunas posibles variaciones en la categorización aceptable. Aún así, el hecho de que un principio sobre Fibonacci parezca reflejar a Fibonacci es en sí mismo digno de reflexión.

Phi y crecimiento aditivo

Como mostraremos en lecciones posteriores, se muestra repetidamente que la forma espiral de la acción del mercado está gobernada por la proporción áurea, e incluso los números de Fibonacci aparecen en las estadísticas del mercado con más frecuencia de lo que permitiría la mera casualidad. Sin embargo, es crucial comprender que, si bien los números en sí mismos tienen un peso teórico en el gran concepto del Principio de Onda, es la relación la clave fundamental para los patrones de crecimiento de este tipo. Aunque rara vez se menciona en la literatura, la relación de Fibonacci resulta de este tipo de secuencia aditiva sin importar qué dos números comiencen la secuencia. La sucesión de Fibonacci es la sucesión aditiva básica de su tipo, ya que comienza con el número “1” (vea la figura 3-17), que es el punto de partida del crecimiento matemático. Sin embargo, también podemos tomar dos números seleccionados al azar, como 17 y 352, y sumarlos para producir un tercero, continuando de esa manera para producir números adicionales. A medida que avanza esta secuencia, la relación entre los términos adyacentes en la secuencia siempre se acerca muy rápidamente al límite phi. Esta relación se vuelve obvia cuando se produce el octavo término (vea la figura 3-18). Así, mientras que los números específicos que componen la secuencia de Fibonacci reflejan la progresión ideal de las ondas en los mercados, el índice de Fibonacci es una ley fundamental de la progresión geométrica en la que se suman dos unidades anteriores para crear la siguiente. Es por eso que esta proporción gobierna tantas relaciones en series de datos relacionadas con fenómenos naturales de crecimiento y decadencia, expansión y contracción, y avance y retroceso.

Figura 3-17

Figura 3-18

En su sentido más amplio, el Principio de la Onda de Elliott propone que la misma ley que da forma a los seres vivos y las galaxias es inherente al espíritu y las actividades de los hombres en masa. El Principio de la Onda de Elliott se muestra claramente en el mercado porque el mercado de valores es el mejor reflector de la psicología de masas en el mundo. Es un registro casi perfecto de los estados y tendencias psicológicas sociales del hombre, que producen la valoración fluctuante de su propia empresa productiva, poniendo de manifiesto sus patrones muy reales de progreso y retroceso. Lo que dice el Principio de la Onda es que el progreso de la humanidad (del cual el mercado de valores es una valoración determinada popularmente) no ocurre en línea recta, no ocurre al azar y no ocurre cíclicamente. Más bien, el progreso toma forma en una forma de “tres pasos adelante, dos pasos atrás”, una forma que la naturaleza prefiere. En nuestra opinión, los paralelismos entre el principio de onda y otros fenómenos naturales son demasiado grandes para descartarlos como tonterías. En el balance de probabilidades, hemos llegado a la conclusión de que hay un principio, presente en todas partes, que da forma a los asuntos sociales, y que Einstein sabía de lo que estaba hablando cuando dijo: “Dios no juega a los dados con el universo. ” El mercado de valores no es una excepción, ya que el comportamiento de las masas está indiscutiblemente ligado a una ley que se puede estudiar y definir. La forma más breve de expresar este principio es una declaración matemática simple: la relación 1.618.

El Desiderata, del poeta Max Ehrmann, dice: “Tú eres un hijo del Universo, no menos que los árboles y las estrellas; tienes derecho a estar aquí. Y te quede claro o no, sin duda el Universo se está desarrollando como debería.” ¿Orden en la vida? Sí. ¿Orden en la bolsa de valores? Aparentemente.

En 1939, la revista Financial World publicó doce artículos de RN Elliott titulados “El principio de la onda”. La nota del editor original, en la introducción de los artículos, decía lo siguiente:

Durante los últimos siete u ocho años, los editores de revistas financieras y las organizaciones en el campo de la asesoría de inversiones se han visto virtualmente inundados con "sistemas" de los cuales sus defensores han afirmado una gran precisión en la previsión de los movimientos del mercado de valores. Algunos de ellos parecían trabajar por un tiempo. Inmediatamente fue obvio que los demás no tenían valor alguno. Todos han sido mirados por The Financial World con gran escepticismo. Pero después de investigar el Principio de onda del Sr. RN Elliott, The Financial World se convenció de que una serie de artículos sobre este tema sería interesante e instructivo para sus lectores. Se deja al lector individual la determinación del valor del Principio de Onda como herramienta de trabajo en la previsión del mercado, pero se cree que debería resultar al menos una verificación útil de las conclusiones basadas en consideraciones económicas.

– Los editores de El mundo financiero

En el resto de este curso, invertimos el procedimiento sugerido por los editores y argumentamos que, en el mejor de los casos, las consideraciones económicas pueden considerarse como una herramienta auxiliar para verificar los pronósticos de mercado basados ​​completamente en el principio de la onda de Elliott.

Lección 20: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE RAZONES

Analisis de proporción

El análisis de razón es la evaluación de la relación proporcional, en tiempo y amplitud, de una onda a otra. Al discernir el funcionamiento de la proporción áurea en el movimiento de cinco al alza y tres a la baja del ciclo del mercado de valores, uno podría anticipar que al completar cualquier fase alcista, la corrección resultante sería tres quintos de la subida anterior tanto en tiempo como en amplitud. . Pocas veces se ve tanta sencillez. Sin embargo, la tendencia subyacente del mercado de ajustarse a las relaciones sugeridas por la Proporción Dorada siempre está presente y ayuda a generar el aspecto correcto para cada ola.

El estudio de las relaciones de amplitud de onda en el mercado de valores a menudo puede conducir a descubrimientos tan sorprendentes que algunos practicantes de Elliott Wave se han vuelto casi obsesivos con su importancia. Aunque las proporciones de tiempo de Fibonacci son mucho menos comunes, los años de trazar los promedios han convencido a los autores de que la amplitud (medida aritméticamente o en términos porcentuales) de prácticamente cada onda está relacionada con la amplitud de una onda adyacente, alterna y/o componente por una de las razones entre los números de Fibonacci. Sin embargo, nos esforzaremos por presentar la evidencia y dejar que se mantenga o caiga por sus propios méritos.

La primera evidencia que encontramos de la aplicación de las relaciones de tiempo y amplitud en el mercado de valores proviene, de todas las fuentes adecuadas, de los trabajos del gran teórico de Dow, Robert Rhea. En 1936, Rhea, en su libro The Story of the Averages, compiló un resumen consolidado de los datos del mercado que abarcaba nueve mercados alcistas y nueve mercados bajistas de la teoría de Dow que abarcaban un período de treinta y seis años, desde 1896 hasta 1932. Tenía esto que decir sobre por qué sintió que era necesario presentar los datos a pesar del hecho de que su uso no era evidente de inmediato:

Ya sea que [esta revisión de los promedios] haya contribuido o no en algo a la suma total de la historia financiera, estoy seguro de que los datos estadísticos presentados ahorrarán a otros estudiantes muchos meses de trabajo… En consecuencia, parecía mejor registrar todos los datos estadísticos que habíamos recopilado en lugar de simplemente la parte que parecía ser útil... Las cifras presentadas bajo este encabezamiento probablemente tengan poco valor como factor para estimar el alcance probable de los movimientos futuros; sin embargo, como parte de un estudio general de los promedios, el tratamiento es digno de consideración.

Una de las observaciones fue esta:

Los fundamentos de la tabulación que se muestra arriba (considerando solo el promedio industrial) muestran que los nueve mercados alcistas y bajistas cubiertos en esta revisión se extendieron durante 13,115 días calendario. Los mercados alcistas estuvieron en curso 8,143 días, mientras que los 4,972 días restantes estuvieron en mercados bajistas. La relación entre estas cifras tiende a mostrar que los mercados bajistas funcionan el 61.1 por ciento del tiempo requerido para los períodos alcistas.

Y, finalmente,

La columna 1 muestra la suma de todos los movimientos primarios en cada mercado alcista (o bajista). Es obvio que tal cifra es considerablemente mayor que la diferencia neta entre las cifras más alta y más baja de cualquier mercado alcista. Por ejemplo, el mercado alcista discutido en el Capítulo II comenzó (para Industriales) en 29.64 y terminó en 76.04, y la diferencia, o avance neto, fue de 46.40 puntos. Ahora bien, este avance se escenificó en cuatro oscilaciones principales de 14.44, 17.33, 18.97 y 24.48 puntos respectivamente. La suma de estos anticipos es 75.22, que es la cifra que se muestra en la Columna 1. Si el anticipo neto, 46.40, se divide entre la suma de los anticipos, 75.22, el resultado es 1.621, que da el porcentaje que se muestra en la Columna 1. Suponga que dos inversionistas fueron infalibles en sus operaciones de mercado, y ese uno compró acciones en el punto bajo del mercado alcista y las retuvo hasta el día alto de ese mercado antes de venderlas. Llame a su ganancia 100 por ciento. Ahora suponga que el otro inversionista compró en la parte inferior, se vendió en la parte superior de cada cambio primario y recompró las mismas acciones en la parte inferior de cada reacción secundaria: su ganancia sería 162.1, en comparación con 100 obtenidos por el primer inversionista. Así, el total de reacciones secundarias retrocedió un 62.1 por ciento del avance neto. [Énfasis añadido.]

Así que en 1936 Robert Rhea descubrió, sin saberlo, la relación de Fibonacci y su función relacionando las fases alcistas con las bajistas tanto en tiempo como en amplitud. Afortunadamente, sintió que era valioso presentar datos que no tenían una utilidad práctica inmediata, pero que podrían ser útiles en una fecha futura. Del mismo modo, creemos que hay mucho que aprender en el frente de la relación y nuestra introducción, que simplemente rasca la superficie, podría ser valiosa para llevar a algún futuro analista a responder preguntas que ni siquiera hemos pensado en hacer.

El análisis de proporciones ha revelado una serie de relaciones de precios precisas que ocurren a menudo entre las olas. Hay dos categorías de relaciones: retrocesos y múltiplos.

Retrocesos

De vez en cuando, una corrección retrocede un porcentaje de Fibonacci de la onda anterior. Como se ilustra en la figura 4-1, las correcciones bruscas tienden con mayor frecuencia a retroceder el 61.8 % o el 50 % de la onda anterior, particularmente cuando ocurren como la onda 2 de una onda de impulso, la onda B de un zigzag más grande o la onda X en una onda múltiple. zigzag. Las correcciones laterales tienden con más frecuencia a retroceder el 38.2% de la onda de impulso anterior, particularmente cuando ocurren como onda 4, como se muestra en la Figura 4-2.

Figura 4-1 Figura 4-2

Los retrocesos vienen en todos los tamaños. Las proporciones que se muestran en las Figuras 4-1 y 4-2 son meramente tendencias, sin embargo, ahí es donde la mayoría de los analistas ponen un enfoque excesivo porque medir los retrocesos es fácil. Sin embargo, mucho más precisas y confiables son las relaciones entre ondas alternas o longitudes que se despliegan en la misma dirección, como se explica en la siguiente sección.

Lección 21: Múltiplos de Onda Motiva y Correctiva

MÚLTIPLOS DE ONDA

Múltiplos de onda de motivo

La lección 12 mencionó que cuando la onda 3 se extiende, las ondas 1 y 5 tienden hacia la igualdad o una relación de .618, como se ilustra en la figura 4-3. En realidad, las tres ondas de motivo tienden a estar relacionadas por las matemáticas de Fibonacci, ya sea por igualdad, 1.618 o 2.618 (cuyos inversos son .618 y .382). Estas relaciones de onda de impulso generalmente ocurren en términos porcentuales. Por ejemplo, la onda I de 1932 a 1937 ganó un 371.6 %, mientras que la onda III de 1942 a 1966 ganó un 971.7 %, o 2.618 veces más. Se requiere una escala semilog para revelar estas relaciones. Por supuesto, en grados pequeños, las escalas aritméticas y porcentuales producen esencialmente el mismo resultado, de modo que el número de puntos en cada onda de impulso revela los mismos múltiplos.

Figura 4-3 Figura 4-4 Figura 4-5

Otro desarrollo típico es que la longitud de la onda 5 a veces se relaciona mediante la relación de Fibonacci con la longitud de la onda 1 a la onda 3, como se ilustra en la figura 4-4, que ilustra el punto con una quinta onda extendida. Las relaciones .382 y .618 ocurren cuando la onda cinco no se extiende. En los raros casos en que la onda 1 se extiende, es la onda 2, razonablemente, la que a menudo subdivide toda la onda de impulso en la Sección Dorada, como se muestra en la figura 4-5.

Como generalización que subsume algunas de las observaciones que ya hemos hecho, a menos que la onda 1 se extienda, la onda 4 a menudo divide el rango de precios de una onda de impulso en la Sección Dorada. En tales casos, la última parte es 382 de la distancia total cuando la onda 5 no está extendida, como se muestra en la figura 4-6, y 618 cuando lo está, como se muestra en la figura 4-7. Esta pauta es un poco imprecisa porque varía el punto exacto dentro de la onda 4 que efectúa la subdivisión. Puede ser su punto de inicio, final o extremo contratendencia. Por lo tanto, proporciona, dependiendo de las circunstancias, dos o tres objetivos estrechamente agrupados para el final de la onda 5. Esta guía explica por qué el objetivo para un retroceso que sigue a una quinta onda a menudo está doblemente indicado por el final de la cuarta onda anterior y el punto de retroceso .382.

Figura 4-6 Figura 4-7

Múltiplos de onda correctivos

En un zigzag, la longitud de la onda C suele ser igual a la de la onda A, como se muestra en la figura 4-8, aunque no es raro que sea 1.618 o 618 veces la longitud de la onda A. Esta misma relación se aplica a un segundo zigzag. en relación con el primero en un patrón de zigzag doble, como se muestra en la Figura 4-9.

Figura 4-8 Figura 4-9

En una corrección plana regular, las ondas A, B y C son, por supuesto, aproximadamente iguales, como se muestra en la figura 4-10. En una corrección plana ampliada, la onda C suele ser 1.618 veces la longitud de la onda A. A veces, la onda C terminará más allá del final de la onda A en 618 veces la longitud de la onda A. Ambas tendencias se ilustran en la figura 4-11. . En casos raros, la onda C es 2.618 veces la longitud de la onda A. La onda B en un plano expandido es a veces 1.236 o 1.382 veces la longitud de la onda A.

Figura 4-10

Figura 4-11

En un triángulo, hemos encontrado que al menos dos de las ondas alternas están típicamente relacionadas entre sí por .618. Es decir, en un triángulo ascendente o descendente que se contrae, la onda e = .618c, la onda c = .618a o la onda d = .618b. En un triángulo en expansión, el múltiplo es 1.618. En casos raros, las ondas adyacentes están relacionadas por estas proporciones.

En correcciones dobles y triples, el recorrido neto de un patrón simple a veces se relaciona con otro por igualdad o, particularmente si uno de los tres es un triángulo, por .618.

Finalmente, la onda 4 generalmente abarca un rango de precios bruto y/o neto que tiene una relación de igualdad o de Fibonacci con su correspondiente onda 2. Al igual que con las ondas de impulso, estas relaciones generalmente ocurren en términos porcentuales.

Lección 22: ANÁLISIS DE RAZONES APLICADAS

El propio Elliott, unos años después del libro de Rhea, fue el primero en darse cuenta de la aplicabilidad del análisis de razones. Señaló que la cantidad de puntos DJIA entre 1921 y 1926, que abarca desde la primera hasta la tercera ola, fue el 61.8% de la cantidad de puntos en la quinta ola desde 1926 hasta 1928 (1928 es el tope ortodoxo del mercado alcista según Elliott) . Exactamente la misma relación volvió a ocurrir en las cinco oleadas desde 1932 hasta 1937.

A. Hamilton Bolton, en el Elliott Wave Supplement to the Bank Credit Analyst de 1957, dio este pronóstico de precios basado en las expectativas del comportamiento típico de las olas:

Nos parece que la central eléctrica que se construirá si el mercado se consolida durante otro año más o menos en líneas ortodoxas ofrecerá la probabilidad de que Primary V sea bastante sensacional, llevando el DJIA a 1000 o más a principios de la década de 1960 en un ola de gran especulación.

Luego, en The Elliott Wave Principle – A Critical Appraisal, reflexionando sobre los ejemplos citados por Elliott, Bolton declaró:

Si el mercado de 1949 hasta la fecha se adhiriera a esta fórmula, entonces el avance de 1949 a 1956 (361 puntos en el DJIA) debería completarse cuando se hayan sumado 583 puntos (161.8% de 361 puntos) al mínimo de 1957 de 416, o un total de 999 DJIA. Alternativamente, 361 sobre 416 llamaría a 777 en el DJIA.

Más tarde, cuando Bolton escribió el suplemento Elliott Wave de 1964, concluyó:

Dado que ahora superamos con creces el nivel de 777, parece que 1000 en los promedios podría ser nuestro próximo objetivo.

El año 1966 demostró que esas declaraciones eran la predicción más precisa en la historia del mercado de valores, cuando la lectura horaria de las 3:00 p. m. del 9 de febrero registró un máximo de 995.82 (el máximo "intradiario" fue

1001.11). Entonces, seis años antes del evento, Bolton tenía razón con 3.18 puntos DJIA, menos de un tercio del uno por ciento de error.

A pesar de este notable presagio, la opinión de Bolton, como la nuestra, era que el análisis de la forma de onda debía tener prioridad sobre las implicaciones de las relaciones proporcionales de las ondas en una secuencia. De hecho, cuando se realiza un análisis de razón, es esencial comprender y aplicar los métodos de conteo y etiquetado de Elliott para determinar desde qué puntos se deben realizar las mediciones en primer lugar. Las proporciones entre longitudes basadas en niveles de terminación de patrones ortodoxos son confiables; los que se basan en extremos de precios no ortodoxos generalmente no lo son.

Los propios autores han utilizado el análisis de razones, a menudo con un éxito satisfactorio. AJ Frost se convenció de su capacidad para reconocer los puntos de inflexión al detectar la "crisis cubana" en octubre de 1962 en el momento en que ocurrió y telegrafiar su conclusión a Hamilton Bolton en Grecia. Luego, en 1970, en un suplemento de The Bank Credit Analyst, determinó que el mínimo del mercado bajista para la corrección de la onda cíclica en curso probablemente se produciría a un nivel de 618 veces la distancia del declive de 1966-67 por debajo del mínimo de 1967. o 572. Cuatro años más tarde, la lectura horaria del DJIA en diciembre de 1974 en el mínimo exacto fue 572.20, a partir de la cual se produjo el aumento explosivo en 1975-76.

El análisis de proporciones también tiene valor en grados más pequeños. En el verano de 1976, en un informe publicado por Merrill Lynch, Robert Prechter identificó la cuarta ola en progreso como un raro triángulo en expansión, y en octubre usó la relación 1.618 para determinar el mínimo máximo esperado para el patrón de ocho meses en 922 en el Dow. El mínimo ocurrió cinco semanas más tarde en 920.63 a las 11:00 el 11 de noviembre, lanzando el repunte de la quinta ola de fin de año.

En octubre de 1977, con cinco meses de anticipación, el Sr. Prechter calculó un nivel probable para el mínimo principal de 1978 como “744 o ligeramente inferior”. El 1 de marzo de 1978, a las 11:00 horas, el Dow Jones registró su mínimo en exactamente 740.30. Un informe de seguimiento publicado dos semanas después del mínimo reafirmó la importancia del nivel 740, señalando que:

…el área de 740 marca el punto en el que la corrección de 1977-78, en términos de puntos Dow, es exactamente 618 veces la duración del aumento total del mercado alcista de 1974 a 1976. Matemáticamente podemos afirmar que 1022 – (1022-572 ).618 = 744 (o usando el máximo ortodoxo el 31 de diciembre de 1005 – (1005-572).618 = 737). En segundo lugar, el área de 740 marca el punto en el que la corrección de 1977-78 es exactamente 2.618 veces la longitud de la corrección anterior en 1975 de julio a octubre, de modo que 1005 – (885-784)2.618 = 742. En tercer lugar, al relacionar el objetivo con los componentes internos de la disminución, encontramos que la longitud de la onda C = 2.618 veces la longitud de la onda A si la onda C toca fondo en 746. Incluso los factores de onda investigados en el informe de abril de 1977 marcan 740 como un nivel probable para un giro. Entonces, en este momento, el conteo de olas es convincente, el mercado parece estar estabilizándose y el último nivel objetivo aceptable de Fibonacci bajo la tesis del mercado alcista de la dimensión del ciclo se alcanzó en 740.30 el 1 de marzo. Es en esos momentos cuando el mercado, en términos de Elliott, debe "hacerlo o romperlo".

Los tres gráficos de ese informe se reproducen aquí como Figuras 4-12 (con algunas marcas adicionales para condensar los comentarios del texto), 4-13 y 4-14. Ilustran la estructura de la onda en el mínimo reciente desde el grado Primario hasta el grado Minuette. Incluso en esta fecha temprana, 740.30 parece estar firmemente establecido como el mínimo de la onda primaria [2] en la onda cíclica V.

Figura 4-12

Figura 4-13

Figura 4-14

Lección 23: RELACIONES DE ONDAS MÚLTIPLES

Hemos encontrado que los objetivos de precios predeterminados son útiles en el sentido de que si ocurre una reversión en ese nivel y el recuento de ondas es aceptable, se ha alcanzado un punto doblemente significativo. Cuando el mercado ignora dicho nivel o se abre paso a través de él, se le pone en alerta para esperar que se alcance el siguiente nivel calculado. Como el siguiente nivel suele estar a una buena distancia, esta puede ser una información extremadamente valiosa. Además, los objetivos se basan en el recuento de ondas más satisfactorio. Por lo tanto, si no se cumplen o se superan por un margen significativo, en muchos casos se verá obligado a reconsiderar oportunamente su recuento preferido e investigar cuál se está convirtiendo rápidamente en una interpretación más atractiva. Este enfoque lo ayuda a mantenerse un paso por delante de las sorpresas desagradables. Es una buena idea tener en cuenta todas las interpretaciones de ondas razonables para que pueda utilizar el análisis de razón para obtener pistas adicionales sobre cuál es la operativa.

Relaciones de ondas múltiples

Tenga en cuenta que todos los grados de tendencia siempre están operando en el mercado al mismo tiempo. Por lo tanto, en cualquier momento dado, el mercado estará lleno de relaciones de proporción de Fibonacci, todas ocurriendo con respecto a los diversos grados de onda que se desarrollan. De ello se deduce que los niveles futuros que crean varias relaciones de Fibonacci tienen una mayor probabilidad de marcar un giro que un nivel que crea solo uno.

Por ejemplo, si un retroceso de .618 de una onda Primaria [1] por una onda Primaria [2] da un objetivo particular, y dentro de él, un múltiplo de 1.618 de onda Intermedia (a) en una corrección irregular da el mismo objetivo para Intermedio (c), y dentro de eso, un múltiplo de 1.00 de la onda menor 1 da el mismo objetivo una vez más para la onda menor 5, entonces tiene un argumento poderoso para esperar un cambio en ese nivel de precio calculado. La Figura 4-15 ilustra este ejemplo.

Figura 4-15

La figura 4-16 es una interpretación imaginaria de una onda de Elliott razonablemente ideal, completa con un canal de tendencia paralelo. Se ha creado como un ejemplo de cómo las proporciones suelen estar presentes en todo el mercado. En él, se cumplen las siguientes ocho relaciones:

[2] = 618 x [1];

[4] = 382 x [3];

[5] = 1.618 x [1];

[5] = 618 x [0] ? [3];

[2] = 618 x [4];

en [2], (a) = (b) = (c);

en [4], (a) = (c)

en [4], (b) = .236 x (a)

Figura 4-16

Si un método completo de análisis de razones pudiera resolverse con éxito en principios básicos, la predicción con el principio de la onda de Elliott se volvería más científica. Sin embargo, siempre seguirá siendo un ejercicio de probabilidad, no de certeza. Las leyes de la naturaleza que rigen la vida y el crecimiento, aunque inmutables, permiten una inmensa diversidad de resultados específicos, y el mercado no es una excepción. Todo lo que se puede decir sobre el análisis de proporciones en este punto es que la comparación de las longitudes de precios de las ondas confirma con frecuencia, a menudo con precisión milimétrica, la aplicabilidad al mercado de valores de las proporciones que se encuentran en la secuencia de Fibonacci. Fue impresionante, pero no nos sorprendió, por ejemplo, que el avance de diciembre de 1974 a julio de 1975 representó un poco más del 61.8 % de la caída anterior de 1973-74, o que la caída del mercado de 1976-78 representó exactamente el 61.8 %. del aumento anterior de diciembre de 1974 a septiembre de 1976. Sin embargo, a pesar de la evidencia continua de la importancia de la relación .618, nuestra confianza básica debe estar en la forma, con el análisis de la relación como respaldo o guía para lo que vemos en los patrones de movimiento. . El consejo de Bolton con respecto al análisis de razones fue: “Mantenlo simple”. La investigación aún puede lograr un mayor progreso, ya que el análisis de razones aún está en pañales. Tenemos la esperanza de que aquellos que trabajan con el problema del análisis de razones agregarán material valioso al enfoque de Elliott.

Lección 24: UNA APLICACIÓN EN TIEMPO REAL DE RELACIONES DE ONDAS MÚLTIPLES

Las lecciones 20 a 26 enumeran una serie de formas en que el conocimiento de la ocurrencia de la relación de Fibonacci en los patrones del mercado se puede utilizar en los pronósticos. Esta lección proporciona un ejemplo de cómo se aplicó la relación en una situación de mercado real, como se publicó en Elliott Wave Theorist de Robert Prechter.

Al abordar el descubrimiento de relaciones matemáticas en los mercados, el Principio de Onda ofrece un punto de apoyo mental para el pensador práctico. Si se estudia cuidadosamente, puede satisfacer incluso al investigador más cínico. Un elemento secundario del Principio de onda es el reconocimiento de que el índice de Fibonacci es uno de los principales reguladores del movimiento de precios en los promedios del mercado de valores. La razón por la que un estudio de la relación de Fibonacci es tan convincente es que la relación de 1.618:1 es la única relación de precios en la que la longitud de la onda más corta en consideración es a la longitud de la onda más larga como la longitud de la onda más larga es a la longitud de la distancia total recorrida por ambas ondas, creando así una totalidad entrelazada en la estructura de precios. Fue esta propiedad la que llevó a los primeros matemáticos a denominar 1.618 como la "proporción áurea".

El principio de onda se basa en evidencia empírica, lo que condujo a un modelo de trabajo, que posteriormente condujo a una teoría desarrollada tentativamente. En pocas palabras, la parte de la teoría que se aplica a la anticipación de la ocurrencia de los índices de Fibonacci en el mercado se puede enunciar de la siguiente manera:

a) El Principio de la Onda describe el movimiento de los mercados.

b) El número de ondas en cada grado de tendencia corresponde a la sucesión de Fibonacci.

c) El cociente de Fibonacci es el gobernador de la sucesión de Fibonacci.

d) La relación de Fibonacci tiene motivos para ser evidente en el mercado.

En cuanto a asegurarse de que el Principio de la Onda describe el movimiento de los mercados, se debe hacer un esfuerzo para atacar los gráficos. El propósito de esta Lección es simplemente presentar evidencia de que el índice de Fibonacci se expresa con suficiente frecuencia en los promedios para dejar en claro que, de hecho, es una fuerza gobernante (no necesariamente la fuerza gobernante) en los precios de mercado agregados.

A medida que han pasado los años desde que se escribió la sección "Análisis económico" de la lección 31, el principio de onda ha demostrado dramáticamente su utilidad para pronosticar los precios de los bonos. Las tasas de interés, después de todo, son simplemente el precio de un bien importante: el dinero. Como ejemplo específico del valor del índice de Fibonacci, ofrecemos los siguientes extractos de The Elliott Wave Theorist durante un período de siete meses en 1983-84.

El teórico de las ondas de Elliott

Noviembre 1983

Ahora es el momento de intentar un pronóstico más preciso para los precios de los bonos. Onda (a) en los futuros de diciembre cayó 11? puntos, por lo que el equivalente de una onda (c) se resta del pico de la onda (b) en 73? el mes pasado proyecta un objetivo a la baja de 61?. También ocurre que las ondas alternas dentro de triángulos simétricos suelen estar relacionadas por .618. Da la casualidad que la onda [B] cayó 32 puntos. 32 x 618 = 19? puntos, lo que debería ser una buena estimación de la longitud de la onda [D]. 19? puntos desde el pico de la onda [C] en 80 proyecta un objetivo a la baja de 60?. Por lo tanto, el 60? – 61? El área es el mejor punto para estar atento a la parte inferior de la caída actual. [Ver Figura B-14.]

Figura B-14

3 de abril de 1984 [después de que (b) terminó en un triángulo]

El último objetivo a la baja probablemente ocurrirá más cerca del punto en el que la onda [D] es .618 veces más larga que la onda [B], que tuvo lugar desde junio de 1980 hasta septiembre de 1981 y viajó 32 puntos en base al gráfico de continuación semanal. Entonces, si la onda [D] viaja 19? puntos, el contrato cercano debería tocar fondo en 60?. En apoyo de este objetivo está la onda cinco (a), que indica que está en vigor una caída en zigzag desde los máximos de mayo de 1983. Dentro de los zigzags, las ondas "A" y "C" suelen tener la misma longitud. En base al contrato de junio, la ola (a) cayó 11 puntos. ¿11 puntos desde el pico del triángulo a los 70? proyecta 59?, haciendo de la zona 60 (+ o – ?) un punto de fuerte apoyo y un objetivo potencial. Como cálculo final, los empujes que siguen a los triángulos generalmente caen aproximadamente a la distancia de la parte más ancha del triángulo (como se discutió en la Lección 8). Según la [Figura B-15], ¿esa distancia es 10? puntos, que restado del pico del triángulo da 60? como objetivo.

Figura B-15

Sábado, Junio 4, 1984

El evento más emocionante de 1984 es la aparente resolución de la caída de un año en los precios de los bonos. Se advirtió a los inversores que pospusieran las compras hasta que los bonos alcanzaran el 59?-60? nivel. El 30 de mayo, el día en que se alcanzó ese nivel, corrían rumores sobre el Continental Illinois Bank, el nivel 1100 en el Dow Jones se rompió en la mañana en -650 ticks, y los bonos de junio, en medio de ventas de pánico, marcaron brevemente hasta un mínimo de 59?, apenas tocando la línea de soporte del triángulo dibujada en el gráfico del mes pasado. Se detuvo en seco allí mismo y cerró en 59 31/32, a solo 1/32 de un punto del centro exacto de nuestra zona objetivo. En los dos días y medio que siguieron a ese mínimo, los bonos se recuperaron dos puntos completos en una reversión dramática.

Figura B-16

11 de Julio de 1984

El trasfondo de la psicología del inversionista es muy sugestivo de un importante punto bajo en el mercado de bonos [vea la Figura B-18]. De hecho, si esta fuera la única medida que seguí, parecería que los bonos son la compra de toda la vida. Los medios de comunicación, que casi ignoraron el aumento de las tasas de interés hasta mayo de 1984, han estado inundando las páginas de la prensa con historias de "tasas de interés más altas". La mayoría de estos aparecieron, de manera típica, después del mínimo de mayo, que se probó en junio. Durante las segundas oleadas, los inversores suelen revivir los temores que surgieron en el fondo real, mientras que el mercado demuestra comprensión, al mantenerse por encima del mínimo anterior, de que lo peor ya pasó. Las últimas cinco semanas han demostrado vívidamente este fenómeno.

Figura B-18

El 11 de junio, el titular del Wall Street Journal decía: “Muchos economistas esperan una medida de la Fed para restringir el crédito durante el verano”. El 18 de junio, dos artículos completos, incluido un artículo de primera plana, se centraron en las perspectivas de tasas de interés más altas: “Se ve que una economía más fría no logra frenar el aumento adicional de las tasas de interés este año” y “Las tasas de interés comienzan a amortiguar la economía; Muchos analistas ven más aumentos”. El 22 de junio, el WSJ presentó un increíble informe detallado de cinco páginas titulado "La deuda mundial en crisis", completo con una imagen de fichas de dominó cayendo y citas como estas: de un congresista, "No creo que vayamos para llegar a la década de 1990”; de un vicepresidente de Citicorp, “Seamos claros: las deudas de nadie se van a pagar”; y de un ex subsecretario de Estado para asuntos económicos: “Vivimos con tiempo prestado y dinero prestado”. El 2 de julio, el WSJ informó, sin decirlo, que los economistas entraron en pánico. ¡Sus pronósticos de tasas más altas ahora se extienden hasta la mitad del próximo año! El titular decía: "Se pronostican tasas de interés más altas para el resto del año y se observan más aumentos para los primeros seis meses de 1985". Dice el artículo: “Algunos dicen que sería necesario un milagro para que las tasas cayeran”. El WSJ no es el único que toma el pulso a los economistas. La encuesta del 27 de junio de la revista Financial World enumeró las previsiones de 24 economistas frente a sus predicciones de principios de año. Todos y cada uno de ellos han elevado su previsión en una reacción de lógica lineal a la subida de tipos que ya se ha producido. Están utilizando el mismo tipo de pensamiento que los llevó a una conclusión de "tasas de interés más bajas en el futuro" hace un año, en la parte inferior. Este abrumador consenso basado en el análisis fundamental no garantiza que las tasas hayan alcanzado su punto máximo, pero la historia muestra que este tipo de análisis rara vez dará como resultado el éxito del mercado. Prefiero apostar por una teoría pasada por alto que reconoce que los patrones del mercado se repiten una y otra vez porque las personas son personas.

____________fin de la cita____________

Como demostraron los acontecimientos posteriores, ese mínimo marcó la última oportunidad de compra antes del comienzo de un avance histórico en los precios de los bonos. El análisis de la relación de Fibonacci, aplicado con un conocimiento de dónde se esperan tales relaciones, pronosticó el nivel del mínimo, que luego se afirmó poderosamente cuando ocurrió.

Lección 25: SECUENCIAS DE TIEMPO DE FIBONACCI

No existe una forma segura de utilizar el factor tiempo por sí solo en la previsión. Con frecuencia, sin embargo, las relaciones de tiempo basadas en la secuencia de Fibonacci van más allá de un ejercicio de numerología y parecen ajustarse a los lapsos de onda con notable precisión, lo que brinda al analista una perspectiva adicional. Elliott dijo que el factor tiempo a menudo “se ajusta al patrón” y ahí radica su importancia. En el análisis de ondas, los periodos de tiempo de Fibonacci sirven para indicar los posibles momentos de un giro, especialmente si coinciden con los objetivos de precios y los conteos de ondas.

En Nature's Law, Elliott dio los siguientes ejemplos de lapsos de tiempo de Fibonacci entre puntos de inflexión importantes en el mercado:

1921 a 1929

8 años

1921 de julio a noviembre de 1928

89 meses

septiembre de 1929 a julio de 1932

34 meses

Julio 1932 a julio 1933

13 meses

Julio 1933 a julio 1934

13 meses

Julio de 1934 a marzo de 1937

34 meses

Julio de 1932 a marzo de 1937

5 años (55 meses)

De marzo a marzo 1937 1938

13 meses

1929 a 1942

13 años

En Dow Theory Letters del 21 de noviembre de 1973, Richard Russell dio algunos ejemplos adicionales de períodos de tiempo de Fibonacci:

1907 pánico bajo a 1962 pánico bajo

55 años

Desde el punto más bajo de 1949 hasta el mínimo de pánico de 1962

13 años

Recesión de 1921 mínima a recesión de 1942 mínima 21 años Enero de 1960 superior a octubre de 1962 inferior 34 meses

Tomadas en conjunto, estas distancias parecen ser un poco más que una coincidencia.

Walter E. White, en su monografía de 1968 sobre el principio de la onda de Elliott, concluyó que “el próximo punto bajo importante puede ser en 1970”. Como fundamentación señaló la siguiente sucesión de Fibonacci: 1949 + 21 = 1970; 1957 + 13 = 1970; 1962 + 8 = 1970; 1965 + 5 = 1970. Mayo de 1970, por supuesto, marcó el punto más bajo de la caída más viciosa en treinta años.

La progresión de años desde el máximo de 1928 (posible ortodoxo) y 1929 (nominal) del último Superciclo produce también una notable secuencia de Fibonacci:

1929 + 3 = fondo del mercado bajista de 1932

1929 + 5 = 1934 fondo de corrección

1929 + 8 = tope del mercado alcista de 1937

1929 + 13 = fondo del mercado bajista de 1942

1928 + 21 = fondo del mercado bajista de 1949

1928 + 34 = 1962 fondo de crisis

1928 + 55 = 1982 fondo principal (1 año de descuento)

Una serie similar ha comenzado en los máximos de 1965 (posiblemente ortodoxo) y 1966 (nominal) de la ola del tercer Ciclo del Superciclo actual:

1965 + 1 = 1966 alto nominal

1965 + 2 = 1967 reacción baja

1965 + 3 = pico de descarga de 1968 para secundarias

1965 + 5 = 1970 caída baja

1966 + 8 = fondo del mercado bajista de 1974

1966 + 13 = mínimo de 1979 para ciclos de 9.2 y 4.5 años

1966 + 21 = 1987 alto, bajo y accidente

Al aplicar los períodos de tiempo de Fibonacci al patrón del mercado, Bolton señaló que "las permutaciones de tiempo tienden a volverse infinitas" y que "los períodos de tiempo producirán de arriba a abajo, de arriba a arriba, de abajo a abajo o de abajo a arriba". A pesar de esta reserva, indicó con éxito en el mismo libro, que se publicó en 1960, que 1962 o 1963, basándose en la secuencia de Fibonacci, podría producir un punto de inflexión importante. 1962, como sabemos ahora, vio un mercado bajista vicioso y el mínimo de la onda primaria [4], que precedió a un avance prácticamente ininterrumpido que duró casi cuatro años.

Además de este tipo de análisis de secuencia temporal, la relación temporal entre alcista y bajista descubierta por Robert Rhea ha demostrado ser útil en la previsión. Robert Prechter, escribiendo para Merrill Lynch, señaló en marzo de 1978 que “el 17 de abril marca el día en que la caída ABC consumiría 1931 horas de mercado, o 618 veces las 3124 horas de mercado en el avance de las ondas (1), (2 ) y (3).” El viernes 14 de abril marcó la ruptura alcista del letárgico patrón inverso de cabeza y hombros del Dow, y el lunes 17 de abril fue el día explosivo del volumen récord, 63.5 millones de acciones. Si bien esta proyección de tiempo no coincidió con el mínimo, sí marcó el día exacto en que la presión psicológica del bajista anterior se eliminó del mercado.

Teoría de Benner

Samuel T. Benner había sido un fabricante de herrajes hasta que el pánico posterior a la Guerra Civil de 1873 lo arruinó financieramente. Se dedicó al cultivo de trigo en Ohio y se dedicó al estudio estadístico de los movimientos de precios como pasatiempo para encontrar, si era posible, la respuesta a los altibajos recurrentes en los negocios. En 1875, Benner escribió un libro titulado Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Price. Las previsiones contenidas en su libro se basan principalmente en los ciclos de los precios del arrabio y la recurrencia de los pánicos financieros durante un período de años bastante considerable. Los pronósticos de Benner demostraron ser notablemente precisos durante muchos años, y estableció un récord envidiable para sí mismo como estadístico y pronosticador. Incluso hoy en día, los gráficos de Benner son de interés para los estudiantes de ciclos y ocasionalmente se ven impresos, a veces sin el debido crédito al autor.

Benner señaló que los máximos de los negocios tienden a seguir un patrón anual repetitivo de 8-9-10. Si aplicamos este patrón a los puntos altos del promedio industrial Dow Jones durante los últimos setenta y cinco años a partir de 1902, obtenemos los siguientes resultados. Estas fechas no son proyecciones basadas en los pronósticos de Benner de años anteriores, sino que son solo una aplicación del patrón repetitivo 8-9-10 aplicado en retrospectiva.

Con respecto a los puntos económicos bajos, Benner observó dos series de secuencias de tiempo que indican que las recesiones (malos tiempos) y las depresiones (pánicos) tienden a alternarse (lo que no sorprende, dada la regla de alternancia de Elliott). Al comentar sobre los pánicos, Benner observó que 1819, 1837, 1857 y 1873 fueron años de pánico y los mostró en su gráfico original de "pánico" para reflejar un patrón repetitivo de 16-18-20, lo que resultó en una periodicidad irregular de estos eventos recurrentes. Aunque aplicó una serie 20-18-16 a las recesiones, o "malos tiempos", los mínimos bursátiles menos serios parecen seguir el mismo patrón 16-18-20 que los grandes mínimos de pánico. Al aplicar la serie 16-18-20 a los mínimos alternos del mercado de valores, obtenemos un ajuste preciso, como ilustra gráficamente el gráfico del ciclo Benner-Fibonacci (Figura 4-17), publicado por primera vez en el suplemento de 1967 del Bank Credit Analyst. .

Figura 4-17

Tenga en cuenta que la última vez que la configuración del ciclo fue la misma que la actual fue en el período de la década de 1920, en paralelo con la última aparición de una quinta onda de Elliott del grado del Ciclo.

Esta fórmula, basada en la idea de Benner de repetir series para techos y fondos, ha funcionado razonablemente bien durante la mayor parte de este siglo. Si el patrón siempre reflejará máximos futuros es otra cuestión. Estos son ciclos fijos, después de todo, no Elliott. Sin embargo, en nuestra búsqueda de la razón de su encaje satisfactorio con la realidad, encontramos que la teoría de Benner se ajusta razonablemente a la secuencia de Fibonacci en el sentido de que la serie repetitiva de 8-9-10 produce números de Fibonacci hasta el número 377, lo que permite una diferencia marginal de un punto, como se muestra a continuación.

Nuestra conclusión es que la teoría de Benner, que se basa en diferentes períodos de tiempo de rotación para los puntos más bajos y más altos en lugar de periodicidades constantes y repetitivas, cae dentro del marco de la secuencia de Fibonacci. Si no tuviéramos experiencia con el enfoque, es posible que no lo hubiéramos mencionado, pero ha demostrado ser útil en el pasado cuando se aplica junto con el conocimiento de la progresión de Elliott Wave. AJ Frost aplicó el concepto de Benner a fines de 1964 para hacer la predicción inconcebible (en ese momento) de que los precios de las acciones estaban condenados a moverse esencialmente de lado durante los próximos diez años, alcanzando un máximo en 1973 en alrededor de 1000 DJIA y un mínimo de 500 a 600. zona a fines de 1974 o principios de 1975. Aquí se reproduce una carta enviada por Forst a Hamilton Bolton en ese momento. La figura 4-18 es una reproducción del cuadro adjunto, completo con notas. Como la carta estaba fechada el 10 de diciembre de 1964, representa otra predicción de Elliott a largo plazo que resultó ser más un hecho que una fantasía.

10 de diciembre de 1964

Sr. AH Bolton

Bolton, Tremblay, & Co.

1245 Sherbrooke Street West

Montreal 25, Québec

Estimado Hammy:

Ahora que estamos bien avanzados en el período actual de expansión económica y que gradualmente nos volvemos vulnerables a los cambios en el sentimiento de inversión, parece prudente pulir la bola de cristal y hacer una evaluación un poco más estricta. Al evaluar las tendencias, tengo plena confianza en su enfoque de crédito bancario, excepto cuando la atmósfera se enrarece. No puedo olvidar 1962. Mi sensación es que todas las herramientas fundamentales son en su mayor parte instrumentos de baja presión. Elliott, por otro lado, aunque difícil en su aplicación práctica, tiene un mérito especial en áreas altas. Por esta razón, he mantenido el ojo puesto en el Principio de Onda y lo que veo ahora me causa cierta preocupación. Mientras leo a Elliott, el mercado de valores es vulnerable y el final del gran ciclo de 1942 está sobre nosotros.

…Presentaré mi caso en el sentido de que estamos en terreno peligroso y que una política de inversión prudente (si se puede usar una palabra digna para expresar una acción indigna) sería volar a la oficina del corredor más cercano y tirarlo todo por la borda.

La tercera ola del largo ascenso desde 1942, es decir, de junio de 1949 a enero de 1960, representa una extensión de los ciclos primarios... entonces todo el ciclo desde 1942 puede haber alcanzado su punto culminante ortodoxo y lo que nos espera ahora es probablemente un doble techo y un plano largo de dimensión Cycle.

…aplicando la teoría de la alternancia de Elliott, los siguientes tres movimientos primarios deberían formar un plano de duración considerable. Será interesante ver si esto se desarrolla. Mientras tanto, no me importa aventurarme en el limbo proverbial y hacer una proyección de 10 años como un teórico de Elliott usando solo ideas de Elliott y Benner. Ningún analista que se respete a sí mismo que no sea un hombre de Elliott haría tal cosa, pero ese es el tipo de cosas que inspira esta teoría única. Mejor para usted,

AJ escarcha

Figura 4-18

Aunque hemos podido codificar sustancialmente el análisis de razón como se describe en la primera mitad de este capítulo, parece haber muchas formas en que la razón de Fibonacci se manifiesta en el mercado de valores. Los enfoques sugeridos aquí son simplemente zanahorias para despertar el apetito de los posibles analistas y ponerlos en el camino correcto. Partes de los siguientes capítulos exploran más a fondo el uso del análisis de razones y brindan una perspectiva sobre su complejidad, precisión y aplicabilidad. Se presentan ejemplos detallados adicionales en las Lecciones 32 a 34. Obviamente, la clave está ahí. Todo lo que queda es descubrir cuántas puertas desbloqueará.

Lección 26: ONDAS DE LARGO PLAZO

En septiembre de 1977, Forbes publicó un interesante artículo sobre la teoría de la complejidad de la inflación titulado “La gran paradoja de la hamburguesa”, en el que el escritor David Warsh pregunta: “¿En qué consiste realmente el precio de una hamburguesa? ¿Por qué los precios explotan durante un siglo o más y luego se estabilizan? Cita al profesor EH Phelps Brown y Sheila V. Hopkins de la Universidad de Oxford diciendo:

Durante un siglo o más, al parecer, los precios obedecerán una ley todopoderosa; cambia y prevalece una nueva ley. Una guerra que habría lanzado la tendencia a nuevas alturas en una dispensación es impotente para desviarla en otra. ¿Sabemos ya cuáles son los factores que ponen este sello en una era, y por qué, después de haber resistido tanto tiempo a través de tales sacudidas, ceden rápida y completamente a otros?

Brown y Hopkins afirman que los precios parecen “obedecer una ley todopoderosa”, que es exactamente lo que dijo RN Elliott. Esta ley todopoderosa es la relación armoniosa que se encuentra en la Proporción Áurea, que es básica para las leyes de la naturaleza y también forma parte del tejido de la estructura física, mental y emocional del hombre. Como el Sr. Warsh también observa con bastante precisión, el progreso humano parece moverse en sacudidas y sacudidas repentinos, no como en el suave funcionamiento de un reloj de la física newtoniana. Estamos de acuerdo con la conclusión del Sr. Warsh, pero además postulamos que estos choques no son de un solo grado perceptible de metamorfosis o edad, sino que ocurren en todos los grados a lo largo de la espiral logarítmica del progreso del hombre y el progreso del universo, desde el grado Minuette y menor hasta Grado de Gran Superciclo y mayor. Para introducir otra expansión de la idea, sugerimos que estos choques en sí mismos son parte del mecanismo de relojería. Puede parecer que un reloj funciona sin problemas, pero su progreso está controlado por las sacudidas espasmódicas de un mecanismo de tiempo, ya sea mecánico o de cristal de cuarzo. Es muy probable que la espiral logarítmica del progreso del hombre sea impulsada de manera similar, aunque con las sacudidas ligadas no a la periodicidad del tiempo, sino a la forma repetitiva.

Si dices “locas” a esta tesis, por favor considera que probablemente no estemos hablando de una fuerza exógena, sino endógena. Cualquier rechazo del Principio de la Onda sobre la base de que es determinista deja sin respuesta el cómo y el por qué de los patrones sociales que demostramos en este libro. Todo lo que proponemos es que existe una psicodinámica natural en los hombres que genera forma en el comportamiento social, tal como lo revela el comportamiento del mercado. Lo más importante es comprender que la forma que describimos es principalmente social, no individual. Los individuos tienen libre albedrío y, de hecho, pueden aprender a reconocer estos patrones típicos de comportamiento social y usar ese conocimiento para su beneficio. No es fácil actuar y pensar de manera contraria a la multitud y a sus propias tendencias naturales, pero con disciplina y la ayuda de la experiencia, ciertamente puede entrenarse para hacerlo una vez que establezca esa visión inicial crucial de la verdadera esencia del comportamiento del mercado. . No hace falta decir que es todo lo contrario de lo que la gente cree que es, ya sea que hayan sido influenciados por los supuestos arrogantes de la causalidad de los eventos hechos por los fundamentalistas, los modelos económicos postulados por los economistas, el "paseo aleatorio" ofrecido por los académicos, o la visión de la manipulación del mercado por parte de los “Gnomos de Zúrich” (a veces identificados solo como “ellos”) propuesta por los teóricos de la conspiración.

Suponemos que el inversionista promedio tiene poco interés en lo que pueda pasar con sus inversiones cuando muera o cuál era el ambiente de inversión de su tatarabuelo. Ya es bastante difícil hacer frente a las condiciones actuales en la batalla diaria por la supervivencia de las inversiones sin preocuparnos por el futuro lejano o el pasado enterrado hace mucho tiempo. Sin embargo, las ondas a largo plazo deben evaluarse, primero porque los desarrollos del pasado sirven en gran medida para determinar el futuro y, en segundo lugar, porque se puede ilustrar que la misma ley que se aplica a largo plazo se aplica a corto plazo y produce los mismos patrones. del comportamiento del mercado de valores.

En las Lecciones 26 y 27 describiremos la posición actual de la progresión de “sacudidas y sacudidas” desde lo que llamamos el grado del Milenio hasta el mercado alcista del grado del Ciclo actual. Además, como veremos, debido a la posición de la ola actual del Milenio y la formación de pirámides de “cincos” en nuestra imagen de onda compuesta final, esta década podría resultar ser uno de los momentos más emocionantes de la historia mundial sobre los que escribir. y estudiando el principio de la onda de Elliott.

1. La Ola del Milenio de la Edad Media

Los datos para investigar las tendencias de precios en los últimos doscientos años no son especialmente difíciles de obtener, pero tenemos que confiar en estadísticas menos exactas para obtener una perspectiva de las tendencias y condiciones anteriores. El índice de precios a largo plazo compilado por el profesor EH Phelps Brown y Sheila V. Hopkins y ampliado aún más por David Warsh se basa en una simple "canasta de mercado de necesidades humanas" para el período comprendido entre 950 d. C. y 1954.

Al empalmar las curvas de precios de Brown y Hopkins con los precios de las acciones industriales de 1789, obtenemos una imagen a largo plazo de los precios de los últimos mil años. La figura 5-1 muestra las fluctuaciones generales aproximadas de los precios desde la Edad Media hasta 1789. Para la quinta ola de 1789, hemos superpuesto una línea recta para representar las fluctuaciones de los precios de las acciones en particular, que analizaremos con más detalle en la siguiente sección. Por extraño que parezca, este diagrama, aunque solo es una indicación muy aproximada de las tendencias de precios, produce un patrón inconfundible de Elliott de cinco ondas.

Figura 5-1

Paralelamente a los amplios movimientos de precios de la historia están los grandes períodos de expansión comercial e industrial a lo largo de los siglos. Roma, cuya gran cultura en algún momento pudo haber coincidido con el pico de la ola del Milenio anterior, finalmente cayó en el 476 d. C. Durante quinientos años después, durante el subsiguiente mercado bajista del grado del Milenio, la búsqueda de conocimiento casi se extinguió. La Revolución Comercial (950-1350), finalmente provocó la primera nueva ola de expansión submilenaria que marcó el comienzo de la Edad Media. La nivelación de precios de 1350 a 1520 forma la ola dos y representa una “corrección” del progreso durante la Revolución Comercial.

El siguiente período de aumento de precios, la primera ola del Gran Superciclo de la ola Tercera del submilenio, coincidió tanto con la Revolución Capitalista (1520-1640) como con el período más importante de la historia inglesa, el período isabelino. Isabel I (1533-1603) llegó al trono de Inglaterra justo después de una guerra agotadora con Francia. El país era pobre y estaba desesperado, pero antes de que Isabel muriera, Inglaterra había desafiado a todos los poderes de Europa, expandió su imperio y se convirtió en la nación más próspera del mundo. Esta fue la época de Shakespeare, Martín Lutero, Drake y Raleigh, verdaderamente una época gloriosa en la historia mundial. El negocio se expandió y los precios subieron durante este período de brillantez creativa y lujo. Para 1650, los precios habían alcanzado un pico, estabilizándose para formar la ola dos de Grand Supercycle.

La tercera ola del Gran Superciclo dentro de esta ola del submilenio parece haber comenzado para los precios de las materias primas alrededor de 1760 en lugar de nuestro supuesto período de tiempo para el mercado de valores alrededor de 1770 a 1790, que hemos etiquetado como "1789" donde comienzan los datos del mercado de valores. Sin embargo, como señala un estudio de Gertrude Shirk en el número de abril/mayo de 1977 de la revista Cycles, las tendencias en los precios de las materias primas han tendido a preceder a tendencias similares en los precios de las acciones en general en una década. Visto a la luz de este conocimiento, las dos medidas en realidad encajan extremadamente bien. Esta tercera ola ascendente del Gran Superciclo dentro de la actual ola Tercera del submilenio coincide con el estallido de productividad generado por la Revolución Industrial (1750-1850) y es paralelo al ascenso de los Estados Unidos de América como potencia mundial.

La lógica de Elliott sugiere que el Gran Superciclo desde 1789 hasta la fecha debe seguir y preceder a otras ondas en el patrón de Elliott en curso, con relaciones típicas en tiempo y amplitud. Si la ola del Gran Superciclo de 200 años casi ha recorrido su curso completo, se verá corregida por tres olas del Superciclo (dos hacia abajo y una hacia arriba), que podrían extenderse durante los próximos uno o dos siglos. Es difícil pensar en una situación de bajo crecimiento en las economías mundiales que dure tanto tiempo, pero no se puede descartar la posibilidad. Este amplio indicio de problemas a largo plazo no impide que la tecnología mitigue la gravedad de lo que se supone que se desarrollará socialmente. El principio de la onda de Elliott es una ley de probabilidad y grado relativo, no un predictor de condiciones exactas. Sin embargo, el final del actual Superciclo (V) debería marcar el comienzo de una era de estancamiento o retroceso económico y social en partes significativas del mundo.

Lección 27: EL PATRÓN DE ONDA HASTA 1978

El Gran Superciclo de 1789

Esta onda larga tiene el aspecto correcto de tres ondas en la dirección de la tendencia principal y dos en contra de la tendencia para un total de cinco, completa con una tercera onda extendida correspondiente al período más dinámico y progresivo de la historia de EE. UU. En la Figura 5-2, las subdivisiones del Superciclo han sido marcadas (I), (II), (III), (IV) y (V).

Teniendo en cuenta que estamos explorando la historia del mercado desde los días de las empresas de canales, las barcazas tiradas por caballos y las escasas estadísticas, es sorprendente que el registro de los precios de las acciones industriales en "dólares constantes", desarrollado por Gertrude Shirk para la revista Cycles, forme tal un claro patrón de Elliott. Especialmente llamativo es el canal de tendencia, cuya línea de base conecta varios mínimos importantes de las ondas Cycle y Supercycle y cuyo paralelo superior conecta los picos de varias ondas que avanzan.

Wave (I) es un "cinco" bastante claro, suponiendo que 1789 sea el comienzo del Superciclo. La onda (II) es plana, lo que claramente predice un zigzag o un triángulo para la onda (IV), por regla de alternancia. La onda (III) se extiende y se puede subdividir fácilmente en las cinco subondas necesarias, incluido un triángulo en expansión característico en la posición de onda del cuarto ciclo. La onda (IV), de 1929 a 1932, termina dentro del área de la cuarta onda de menor grado.

Una inspección de la onda (IV) en la figura 5-3 ilustra con mayor detalle el zigzag de la dimensión Supercycle que marcó el colapso del mercado más devastador en la historia de los EE. UU. En la onda A de declive, los gráficos diarios muestran que la tercera subonda, de manera característica, incluyó el desplome de Wall Street del 29 de octubre de 1929. La onda A luego retrocedió aproximadamente un 50% por la onda B, la “famosa corrección al alza de 1930, ” como lo llama Richard Russell, durante el cual incluso Robert Rhea fue guiado por la naturaleza emocional del rally para cubrir sus posiciones cortas. La onda C finalmente tocó fondo en 41.22, una caída de 253 puntos o aproximadamente 1.382 veces la longitud de la onda A, y completó una caída del 89 por ciento (un número de Fibonacci) en los precios de las acciones en tres (otro número de Fibonacci) años.

Figura 5-2

La onda (V) de este Gran Superciclo todavía está en progreso, [a partir de 1978] y se analiza con más detalle a continuación.

La ola de superciclos de 1932

La onda de superciclo (V) ha estado en progreso desde 1932 y todavía se está desarrollando (ver Figura 5-3). Si existiera una formación de onda perfecta bajo el Principio de Onda, esta secuencia a largo plazo de ondas de Elliott sería un candidato principal. El desglose de las ondas de ciclo es el siguiente:

Ola I: 1932 a 1937

– Esta onda es una secuencia clara de cinco ondas según las reglas establecidas por Elliott. Recorre 618 de la caída del mercado desde los máximos de 1928 y 1930 y, dentro de ella, la quinta onda extendida viaja 1.618 veces la distancia de la primera a la tercera onda.

Ola II: 1937 a 1942

– Dentro de la onda II, la subonda [A] es un cinco y la onda [C] es un cinco, por lo que toda la formación es un zigzag. La mayor parte del daño de precio ocurre en la ola [A]. Por lo tanto, hay una gran fuerza en la estructura de toda la onda correctiva, mucho más allá de lo que normalmente esperaríamos, ya que la onda [C] viaja solo ligeramente hacia un nuevo terreno bajo para la corrección. La mayor parte del daño de la ola [C] se basó en el tiempo o fue erosivo, ya que la deflación continua empujó los precios de las acciones a niveles de precio/ganancias que estaban por debajo de los de 1932. Una ola de esta construcción puede tener el poder de un piso.

Ola III: 1942 a 1965(6)

– Esta ola es una extensión, por la cual el Dow subió casi un 1000% en veinticuatro años. Sus características principales son las siguientes:

1) La onda [4] es una onda plana que alterna con una onda en zigzag [2].

2) La onda [3] es la onda primaria más larga y una extensión.

3) La onda [4] se corrige cerca de la parte superior de la cuarta onda anterior de un grado menor y se mantiene muy por encima del pico de la onda [1].

4) La longitud de las subondas [1] y [5] están relacionadas por la relación de Fibonacci en términos de porcentaje de avance (129 % y 80 % respectivamente, donde 80 = 129 x 618), como suele ser el caso entre dos no ondas extendidas.

Ola IV: 1965(6) a 1974

– En la Figura 5-3, la onda IV toca fondo en el área de la onda [4], como es normal, y se mantiene muy por encima del pico de la onda I. Se muestran dos posibles interpretaciones: un triángulo en expansión de cinco ondas de febrero de 1965 y un doble tres de enero de 1966. Ambos conteos son admisibles, aunque la interpretación del triángulo podría sugerir un objetivo menor, donde la onda V trazaría un avance aproximadamente tan largo como la parte más ancha del triángulo. Sin embargo, ninguna otra evidencia de Elliott sugiere que se esté formando una onda tan débil. Algunos teóricos de Elliott intentan contar el último declive desde enero de 1973 hasta diciembre de 1974 como un cinco, etiquetando así al Ciclo de onda IV como un gran plano. Nuestras objeciones técnicas a un conteo de cinco ondas son que la supuesta tercera subonda es demasiado corta, y la primera onda se superpone con la cuarta, violando así dos de las reglas básicas de Elliott. Es claramente un declive ABC.

Figura 5-3

Ola V: 1974 a ?

– Esta ola de grado de Ciclo todavía se está desarrollando. Es probable que se hayan completado dos ondas primarias en este momento y que el mercado esté en proceso de trazar la tercera primaria, que debería acompañar una ruptura hacia nuevos máximos históricos. El último capítulo cubrirá con algo más de detalle nuestro análisis y expectativas con respecto al mercado actual.

Por lo tanto, como leemos a Elliott, el mercado alcista actual de las acciones es la quinta ola de 1932 de la quinta ola de 1789 dentro de una tercera ola extendida de la Edad Media. La figura 5-4 da la imagen compuesta y habla por sí misma.

Figura 5-4

En retrospectiva, la historia de Occidente desde la Edad Media parece haber sido una fase casi ininterrumpida del progreso humano. El surgimiento cultural de Europa y América del Norte, y antes de eso, el surgimiento de las ciudades-estado griegas y la expansión del Imperio Romano, y antes de eso, la ola milenaria de progreso social en Egipto, podrían denominarse olas de grado cultural, cada una de ellas. del cual estuvo separado por oleadas de grado cultural de estancamiento y regresión, cada una de las cuales duró siglos. Se podría argumentar que incluso estas cinco oleadas, que constituyen la totalidad de la historia registrada hasta la fecha, pueden constituir una oleada en desarrollo de grado epocal, y que algún período de catástrofe social dentro de siglos (¿involucrando una guerra nuclear, tal vez?) asegurará en última instancia la ocurrencia de el mayor retroceso social humano en cinco mil años.

Por supuesto, la teoría del Principio de Onda en espiral sugiere que existen ondas de mayor grado que Epochal. Las edades en el desarrollo de la especie Homo sapiens podrían ser oleadas de grado aún mayor. Quizás el mismo Homo sapiens sea una etapa en el desarrollo de los homínidos, que a su vez son una etapa en el desarrollo de ondas aún más grandes en el progreso de la vida en la Tierra. Después de todo, si se concibe que la existencia del planeta Tierra ha durado un año hasta ahora, las formas de vida surgieron de los océanos hace cinco semanas, mientras que las criaturas con forma de hombre han caminado sobre la Tierra solo durante las últimas seis horas del año, menos de una. una centésima parte del período total durante el cual han existido formas de vida. Sobre esta base, Roma dominó el mundo occidental durante un total de cinco segundos. Visto desde esta perspectiva, una onda de grados del Gran Superciclo no es realmente de un grado tan grande después de todo.

Lección 28: Acciones individuales

El arte de administrar inversiones es el arte de adquirir y enajenar acciones y otros valores para maximizar las ganancias. Cuándo hacer un movimiento en el campo de la inversión es más importante que qué tema elegir. La selección de títulos tiene una importancia secundaria en comparación con el momento oportuno. Es relativamente fácil seleccionar acciones sólidas en industrias esenciales si eso es lo que uno busca, pero la pregunta que siempre debe sopesarse es cuándo comprarlas. Para ser un ganador en el mercado de valores, uno debe conocer la dirección de la tendencia principal y proceder a invertir con ella, no contra ella, en acciones que históricamente han tendido a moverse al unísono con el mercado en su conjunto. Los fundamentos por sí solos rara vez son una justificación adecuada para invertir en acciones. US Steel en 1929 se vendía a 260 dólares la acción y se consideraba una buena inversión para viudas y huérfanos. El dividendo fue de $8.00 por acción. El desplome de Wall Street redujo el precio a 22 dólares la acción y la empresa no pagó dividendos durante cuatro años. El mercado de valores suele ser un toro o un oso, rara vez una vaca.

De alguna manera, los promedios del mercado desarrollan tendencias que se desarrollan en patrones de ondas de Elliott, independientemente de los movimientos de precios de las acciones individuales. Como ilustraremos, mientras que el Principio de Onda tiene alguna aplicación para acciones individuales, el recuento de muchas emisiones a menudo es demasiado confuso para ser de gran valor práctico. En otras palabras, Elliott te dirá si la pista es rápida pero no qué caballo va a ganar. En su mayor parte, el análisis técnico básico con respecto a las acciones individuales es probablemente más gratificante que tratar de forzar la acción del precio de las acciones en un recuento de Elliott que puede o no existir.

Hay una razón para esto. La filosofía de Elliott permite en términos generales que las actitudes y circunstancias individuales afecten los patrones de precios de cualquier emisión individual y, en menor grado, de un grupo reducido de acciones, simplemente porque lo que refleja el principio de la onda de Elliott es solo la parte del proceso de decisión de cada hombre que es compartida por la masa de inversores. Entonces, en el reflejo más amplio de la forma de onda, las circunstancias únicas de los inversionistas individuales y las compañías individuales se anulan entre sí, dejando como residuo un espejo de la mente de la masa. En otras palabras, la forma del Principio de la Onda refleja el progreso no de cada hombre o compañía sino de la humanidad como un todo y su empresa. Las empresas van y vienen. Las tendencias, las modas, las culturas, las necesidades y los deseos van y vienen con la condición humana. Por lo tanto, el progreso de la actividad general de los negocios está bien reflejado por el Principio de la Onda, mientras que cada área individual de actividad tiene su propia esencia, su propia esperanza de vida y un conjunto de fuerzas que pueden relacionarse solo con ella. Así, cada compañía, como cada hombre, aparece en escena como parte del todo, desempeña su papel y finalmente vuelve al polvo del que salió.

Si, a través de un microscopio, observáramos una pequeña gota de agua, su individualidad podría ser bastante evidente en términos de tamaño, color, forma, densidad, salinidad, cantidad de bacterias, etc., pero cuando esa gota es parte de una onda en el océano, es arrastrado por la fuerza de las olas y las mareas, a pesar de su individualidad.

Con más de veinte millones de "gotitas" que poseen acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, ¿es de extrañar que los promedios del mercado sean una de las mayores manifestaciones de la psicología de masas en el mundo?

A pesar de esta importante distinción, muchas acciones tienden a moverse más o menos en armonía con el mercado general. Se ha demostrado que, en promedio, el setenta y cinco por ciento de todas las acciones suben con el mercado, y el noventa por ciento de todas las acciones bajan con el mercado, aunque los movimientos de precios de las acciones individuales suelen ser más erráticos que los de los promedios. Las acciones de capital cerrado de sociedades de inversión y las acciones de grandes corporaciones cíclicas, por razones obvias, tienden a ajustarse a los patrones de los promedios más estrechamente que la mayoría de las demás acciones. Sin embargo, las acciones emergentes de crecimiento tienden a crear los patrones de ondas de Elliott individuales más claros debido a la fuerte emoción de los inversores que acompaña a su progreso. El mejor enfoque parece ser evitar tratar de analizar cada problema sobre la base de Elliott a menos que un patrón de onda claro e inconfundible se desarrolle ante sus ojos y llame la atención. Es mejor tomar una acción decisiva solo entonces, pero debe tomarse, independientemente del conteo de olas para el mercado en su conjunto. Ignorar ese patrón siempre es más peligroso que pagar la prima del seguro.

A pesar de la advertencia detallada anterior, existen numerosos ejemplos de momentos en que las acciones individuales reflejan el Principio de onda. Las siete acciones individuales que se muestran en las Figuras 6-1 a 6-7 muestran patrones de ondas de Elliott que representan tres tipos de situaciones. Los mercados alcistas de US Steel, Dow Chemical y Medusa muestran avances de cinco ondas desde sus principales mínimos del mercado bajista. Eastman Kodak y Tandy muestran mercados bajistas de ABC hasta 1978. Los gráficos de Kmart (anteriormente Kresge) y Houston Oil and Minerals ilustran avances de tipo "crecimiento" a largo plazo que trazan patrones de Elliott y rompen sus líneas de canal de soporte a largo plazo solo después de completar una ola satisfactoria cuenta

Figura 6-1 Figura 6-2

Figura 6-3 Figura 6-4

Figura 6-5

Figura 6-6

Figura 6-7

Lección 29: Materias primas

Las materias primas tienen tanto carácter individual como las acciones. Una diferencia entre el comportamiento de las materias primas y los promedios del mercado de valores es que, en las materias primas, los mercados primarios alcistas y bajistas a veces se superponen entre sí. A veces, por ejemplo, un mercado alcista completo de cinco ondas no logrará llevar una materia prima a un nuevo máximo histórico, como lo ilustra el gráfico de la soja en la figura 6-9. Por lo tanto, si bien existen hermosos gráficos de ondas de grado de superciclo para una serie de productos básicos, parece que el grado máximo observable en algunos casos es el grado primario o de ciclo. Más allá de este grado, el Principio se tuerce aquí y allá.

También en contraste con el mercado de valores, los productos básicos comúnmente desarrollan extensiones en quintas olas dentro de los mercados alcistas de grado primario o cíclico. Esta tendencia es totalmente consistente con el Principio de Onda, que refleja la realidad de las emociones humanas. Los avances de la quinta ola en el mercado de valores son impulsados ​​por la esperanza, mientras que los avances de la quinta ola en las materias primas son impulsados ​​por una emoción comparativamente dramática, el miedo: miedo a la inflación, miedo a la sequía, miedo a la guerra. La esperanza y el miedo se ven diferentes en un gráfico, lo cual es una de las razones por las que los máximos del mercado de materias primas a menudo parecen mínimos del mercado de valores. Las extensiones del mercado alcista de materias primas, además, a menudo aparecen siguiendo un triángulo en la posición de la cuarta onda. Por lo tanto, mientras que los empujes posteriores al triángulo en el mercado de valores suelen ser “rápidos y cortos”, los triángulos en gran medida en los mercados alcistas de materias primas a menudo preceden a explosiones prolongadas. Un ejemplo se muestra en el gráfico de plata en la Figura 1-44.

Los mejores patrones de Elliott nacen de rupturas importantes a largo plazo de patrones de base laterales extendidos, como ocurrió en el café, la soja, el azúcar, el oro y la plata en diferentes momentos de la década de 1970. Desafortunadamente, la escala del gráfico semilogarítmico, que puede haber indicado la aplicabilidad de los canales de tendencia de Elliott, no estaba disponible para este estudio.

La figura 6-8 muestra el progreso de la explosión de precios del café durante dos años desde mediados de 1975 hasta mediados de 1977. El patrón es inequívocamente Elliott, incluso hasta el grado de onda Menor. Los análisis de proporción empleados proyectan maravillosamente el nivel máximo de precios. En estos cálculos, la longitud del ascenso hasta el pico de la onda (3) y hasta el pico de la onda 3 dividen cada uno el mercado alcista en la Sección Dorada a distancias equivalentes. Como puede ver por los recuentos igualmente aceptables que se enumeran en la parte inferior del gráfico, ambos picos se pueden etiquetar como la parte superior de la onda [3], cumpliendo con las pautas típicas de análisis de proporciones. Después de que se alcanzó el pico de la quinta ola, un mercado bajista devastador golpeó aparentemente de la nada.

Figura 6-8

La figura 6-9 muestra cinco años y medio de historia de precios de la soja. El alza explosiva de 1972-73 surgió de una larga base, al igual que la explosión de los precios del café. Aquí también se cumple el área objetivo, ya que la longitud de la subida hasta el pico de la onda 3, multiplicada por 1.618, da casi exactamente la distancia desde el final de la onda 3 hasta el pico de la onda 5. En el siguiente oso ABC mercado, se desarrolla un perfecto zigzag de Elliott, tocando fondo en enero de 1976. La onda B de esta corrección está apenas por debajo de 618 veces la longitud de la onda A. Un nuevo mercado alcista tiene lugar en 1976-77, aunque de extensión inferior a la normal desde el pico de la onda 5 está justo por debajo del objetivo mínimo esperado de $ 10.90. En este caso, la ganancia hasta el pico de la onda 3 ($3.20) multiplicada por 1.618 da $5.20, que cuando se suma al mínimo dentro de la onda 4 en $5.70 da el objetivo de $10.90. En cada uno de estos mercados alcistas, la unidad de medida inicial es la misma, la longitud del avance desde su inicio hasta el pico de la onda tres. Esa distancia es entonces 618 veces la longitud de la onda 5, medida desde el pico de la onda 3, el mínimo de la onda 4, o en el medio. En otras palabras, en cada caso, algún punto dentro de la onda 4 divide toda la subida en la Sección Dorada, como se describe en la Lección 21.

Figura 6-9

La figura 6-10 es un gráfico semanal de máximos y mínimos de los futuros de trigo de Chicago. Durante los cuatro años posteriores al pico de $6.45, los precios trazan un mercado bajista Elliott ABC con excelentes interrelaciones internas. La onda B es un triángulo que se contrae. Los cinco puntos de contacto se ajustan perfectamente a los límites de las líneas de tendencia. Aunque de manera inusual, las subondas del triángulo se desarrollan como un reflejo de la Espiral Dorada, con cada lado relacionado con otro por la relación de Fibonacci (c = .618b; d = .618a; e = .618d). Una "ruptura falsa" típica ocurre cerca del final de la progresión, aunque esta vez no se logra con la onda e, sino con la onda 2 de C. Además, la disminución de la onda A es aproximadamente 1.618 veces la longitud de la onda a de B , y de la onda C.

Figura 6-10

Así, podemos demostrar que las mercancías tienen propiedades que reflejan el orden universal que descubrió Elliott. Sin embargo, parece razonable esperar que cuanto más individual sea la personalidad de una mercancía, es decir, cuanto menos sea una parte necesaria de la existencia humana, menos reflejará de forma fiable un patrón de Elliott. Una mercancía que está inalterablemente ligada a la psique de la humanidad en masa es el oro.

Gold

El oro a menudo se mueve "contracíclicamente" en el mercado de valores. Cuando el precio del oro se invierte al alza después de una tendencia bajista, a menudo puede ocurrir al mismo tiempo que empeoran las acciones, y viceversa. Por lo tanto, una lectura de Elliott del precio del oro en el pasado reciente proporcionó evidencia que confirma un giro esperado en el Dow.

En abril de 1972, el precio "oficial" del oro, que había durado mucho tiempo, se incrementó de $35 la onza a $38 la onza, y en febrero de 1973 se incrementó nuevamente a $42.22. Este precio fijo “oficial” establecido por los bancos centrales con fines de convertibilidad y la tendencia alcista del precio no oficial a principios de los años setenta dieron lugar a lo que se denominó el sistema de “dos niveles”. En noviembre de 1973, el precio oficial y el sistema de dos niveles fueron abolidos por el inevitable funcionamiento de la oferta y la demanda en el libre mercado.

El precio del oro en el mercado libre aumentó de $35 por onza en enero de 1970 y alcanzó un precio máximo de cierre "fijo en Londres" de $197 la onza el 30 de diciembre de 1974. Luego, el precio comenzó a descender y el 31 de agosto de 1976 alcanzó un mínimo. de $103.50. Las “razones” fundamentales dadas para esta caída siempre han sido las ventas de oro de la URSS, las ventas de oro del Tesoro de los Estados Unidos y las subastas del FMI. Desde entonces, el precio del oro se ha recuperado sustancialmente y tiene una tendencia alcista nuevamente [a partir de 1978].

A pesar de los esfuerzos del Tesoro de los EE. UU. para disminuir el papel monetario del oro, los factores emocionales altamente cargados que afectan al oro como depósito de valor y medio de intercambio han producido un patrón de Elliott ineludiblemente claro. La figura 6-11 es un gráfico de precios del oro de Londres, y en él hemos indicado el recuento de ondas correcto, en el que el aumento desde el despegue del mercado libre hasta el pico de 179.50 dólares la onza el 3 de abril de 1974 es una secuencia completa de cinco ondas. . El precio mantenido oficialmente de $35 la onza antes de 1970 impidió cualquier formación de olas antes de ese momento y, por lo tanto, ayudó a crear la base necesaria a largo plazo. La ruptura dinámica desde esa base se ajusta bien al criterio del conteo de Elliott más claro para una materia prima, y ​​lo es.

Figura 6-11

El avance vertiginoso de cinco ondas forma una onda casi perfecta, y la quinta termina bien contra el límite superior del canal de tendencia. Se cumple el método de proyección de objetivos de Fibonacci típico de las materias primas, en el sentido de que la subida de 90 dólares hasta el pico de la ola [3] proporciona la base para medir la distancia hasta el pico ortodoxo. $90 x 618 = $55.62, que cuando se suma al pico de la onda III en $125, da $180.62. El precio real en el pico de la onda V fue de $ 179.50, bastante cerca de hecho. También cabe destacar que a $179.50, el precio del oro se había multiplicado por poco más de cinco (un número de Fibonacci) por su precio a $35.

Luego, en diciembre de 1974, después de la caída inicial de la ola [A], el precio del oro subió a un máximo histórico de casi 200 dólares la onza. Esta onda era la onda [B] de una corrección plana expandida, que se arrastraba hacia arriba a lo largo de la línea inferior del canal, como suelen hacer los avances de la onda correctiva. Como corresponde a la personalidad de una onda "B", la falsedad del avance fue inconfundible. Primero, el trasfondo de las noticias, como todos sabían, parecía ser alcista para el oro, con la legalización estadounidense de la propiedad vencida el 1 de enero de 1975. La onda [B], de una manera aparentemente perversa pero lógica del mercado, alcanzó su punto máximo precisamente el último día. de 1974. En segundo lugar, las acciones mineras auríferas, tanto de América del Norte como de Sudáfrica, tuvieron un desempeño notablemente inferior al avance, lo que previno problemas al negarse a confirmar el supuesto panorama alcista.

La onda [C], un colapso devastador, acompañó una severa caída en la valoración de las existencias de oro, llevando algunas de regreso a donde habían comenzado sus avances en 1970. En términos del precio del lingote, los autores calcularon a principios de 1976 mediante la relación habitual que el mínimo debería ocurrir en alrededor de $98, ya que la longitud de la onda [A] en $51, por 1.618, es igual a $82, que cuando se resta del máximo ortodoxo en $180, da un objetivo en $98. El mínimo de la corrección estuvo bien dentro de la zona de la cuarta ola anterior de menor grado y bastante cerca del objetivo, alcanzando un precio de cierre en Londres de $ 103.50 el 25 de agosto de 1976, el mes justo entre el pico del mercado de valores de Dow Theory en julio y el pico DJIA nominal en septiembre. La corrección plana expandida [A]-[B]-[C] implica un gran empuje en la próxima ola hacia un nuevo terreno elevado.

El oro, históricamente hablando, es una de las disciplinas de la vida económica, con un sólido historial de logros. No tiene nada más que ofrecer al mundo que la disciplina. Quizás esa sea la razón por la que los políticos trabajan incansablemente para ignorarlo, denunciarlo e intentar desmonetizarlo. De alguna manera, sin embargo, los gobiernos siempre parecen lograr tener un suministro a mano "por si acaso". Hoy, el oro se encuentra en las alas de las finanzas internacionales como una reliquia de los viejos tiempos, pero también como un presagio del futuro. La vida disciplinada es la vida productiva, y ese concepto se aplica a todos los niveles de esfuerzo, desde la agricultura de tierra hasta las finanzas internacionales.

El oro es la reserva de valor consagrada por el tiempo, y aunque el precio del oro puede estancarse durante un largo período, siempre es un buen seguro poseer algo hasta que el sistema monetario mundial se reestructure de manera inteligente, un desarrollo que parece inevitable, ya sea que suceda por diseño. oa través de fuerzas económicas naturales. Que el papel no sustituya al oro como reserva de valor es probablemente otra de las leyes de la naturaleza.

Lección 30: TEORÍA DOW, CICLOS, NOTICIAS Y PASEO ALEATORIO

Según Charles H. Dow, la tendencia principal del mercado es la "marea" amplia y envolvente, que se ve interrumpida por "olas" o reacciones secundarias y repuntes. Los movimientos de menor tamaño son las “ondas” sobre las olas. Estos últimos generalmente no son importantes a menos que se forme una línea (definida como una estructura lateral que dura al menos tres semanas y está contenida dentro de un rango de precios del cinco por ciento). Las principales herramientas de la teoría son el Promedio de Transporte (anteriormente el Promedio Ferroviario) y el Promedio Industrial. Los principales exponentes de la teoría de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell y E. George Schaefer, completaron la teoría de Dow pero nunca alteraron sus principios básicos.

Como Charles Dow observó una vez, se pueden clavar estacas en las arenas de la orilla del mar a medida que las aguas suben y bajan para marcar la dirección de la marea de la misma manera que se usan los gráficos para mostrar cómo se mueven los precios. De la experiencia surgió el principio fundamental de la Teoría de Dow de que, dado que ambos promedios son parte del mismo océano, la acción de las mareas de un promedio debe moverse al unísono con el otro para ser auténtica. Por lo tanto, un movimiento hacia un nuevo extremo en una tendencia establecida por un solo promedio es un nuevo máximo o un nuevo mínimo que se dice que carece de "confirmación" por el otro promedio.

El Principio de la Onda de Elliott tiene puntos en común con la Teoría de Dow. Durante el avance de las ondas de impulso, el mercado debería ser "saludable", con amplitud y los otros promedios confirmando la acción. Cuando las olas correctivas y finales están en progreso, es probable que haya divergencias o no confirmaciones. Los seguidores de Dow también reconocieron tres “fases” psicológicas de un avance del mercado. Naturalmente, dado que ambos métodos describen la realidad, las descripciones de estas fases son similares a las personalidades de las ondas 1, 3 y 5 de Elliott, tal como las describimos en la Lección 14.

Figura 7-1

El principio de onda valida gran parte de la teoría de Dow, pero, por supuesto, la teoría de Dow no valida el principio de onda, ya que el concepto de acción de onda de Elliott tiene una base matemática, solo necesita un promedio de mercado para su interpretación y se desarrolla de acuerdo con una estructura específica. Sin embargo, ambos enfoques se basan en observaciones empíricas y se complementan entre sí en la teoría y la práctica. A menudo, por ejemplo, el conteo de Elliott puede advertir al Dow Theorist de una próxima no confirmación. Si, como muestra la Figura 7-1, el promedio industrial ha completado cuatro ondas de una oscilación primaria y parte de una quinta, mientras que el promedio de transporte se recupera en la onda B de una corrección en zigzag, es inevitable que no se confirme. De hecho, este tipo de desarrollo ha ayudado a los autores más de una vez. A modo de ejemplo, en mayo de 1977, cuando el promedio de transporte estaba subiendo a nuevos máximos, la caída anterior de cinco olas en los industriales durante enero y febrero señaló alto y claro que cualquier repunte en ese índice estaría condenado a crear una no confirmación. .

En el otro lado de la moneda, una no confirmación de la Teoría de Dow a menudo puede alertar al analista de Elliott para que examine su conteo para ver si una reversión debería ser el evento esperado o no. Por lo tanto, el conocimiento de un enfoque puede ayudar en la aplicación del otro. Dado que la Teoría de Dow es la antecesora del Principio de onda, merece respeto por su importancia histórica, así como por su historial constante de rendimiento a lo largo de los años.

Ciclos

El enfoque de “ciclo” del mercado de valores se ha puesto bastante de moda en los últimos años, coincidiendo con la publicación de varios libros sobre el tema. Estos enfoques tienen una gran validez y, en manos de un analista hábil, pueden ser un enfoque excelente para el análisis de mercado. Pero en nuestra opinión, si bien puede hacer dinero en el mercado de valores al igual que muchas otras herramientas técnicas, el enfoque de "ciclo" no refleja la verdadera esencia de la ley detrás de la progresión de los mercados. En nuestra opinión, el analista podría continuar indefinidamente en su intento de verificar periodicidades de ciclo fijo, con resultados insignificantes. El Principio de la Onda revela, como debe ser, que el mercado refleja más las propiedades de una espiral que de un círculo, más las propiedades de la naturaleza que las de una máquina.

Noticias

Si bien la mayoría de los escritores de noticias financieras explican la acción del mercado por los eventos actuales, rara vez hay una conexión que valga la pena. La mayoría de los días contienen una plétora de buenas y malas noticias, que generalmente se examinan de forma selectiva para encontrar una explicación plausible del movimiento del mercado. En Nature's Law, Elliott comentó sobre el valor de las noticias de la siguiente manera:

En el mejor de los casos, las noticias son el reconocimiento tardío de fuerzas que ya han estado trabajando durante algún tiempo y solo sorprenden a quienes desconocen la tendencia. La inutilidad de confiar en la capacidad de cualquier persona para interpretar el valor de una sola noticia en términos del mercado de valores ha sido reconocida por inversores experimentados y exitosos. No se puede considerar que una sola noticia o serie de acontecimientos sea la causa subyacente de una tendencia sostenida. De hecho, durante un largo período de tiempo, los mismos eventos han tenido efectos muy diferentes porque las condiciones de tendencia eran diferentes. Esta declaración se puede verificar mediante un estudio casual del registro de 45 años del Promedio Industrial Dow Jones.

Durante ese período, los reyes han sido asesinados, ha habido guerras, rumores de guerras, auges, pánicos, quiebras, New Era, New Deal, “destrucción de confianza” y todo tipo de desarrollos históricos y emocionales. Sin embargo, todos los mercados alcistas actuaron de la misma manera y, de la misma manera, todos los mercados bajistas mostraron características similares que controlaron y midieron la respuesta del mercado a cualquier tipo de noticia, así como el alcance y las proporciones de los segmentos componentes de la tendencia en su conjunto. Estas características se pueden evaluar y utilizar para pronosticar la acción futura del mercado, independientemente de las noticias.

Hay momentos en que sucede algo totalmente inesperado, como los terremotos. Sin embargo, independientemente del grado de sorpresa, parece seguro concluir que cualquier desarrollo de este tipo se descuenta muy rápidamente y sin revertir la tendencia señalada en curso antes del evento. Quienes consideran que las noticias son la causa de las tendencias del mercado probablemente tendrán más suerte apostando en las pistas de carreras que confiando en su capacidad para adivinar correctamente el significado de las noticias destacadas. Por lo tanto, la única forma de “ver el bosque con claridad” es tomar una posición por encima de los árboles circundantes.

Elliott reconoció que no son noticias, sino algo más lo que forma los patrones evidentes en el mercado. En términos generales, la pregunta analítica importante no es la noticia per se, sino la importancia que el mercado le da o parece darle a la noticia. En períodos de creciente optimismo, la reacción aparente del mercado ante una noticia suele ser diferente de lo que habría sido si el mercado estuviera en una tendencia bajista. Es fácil etiquetar la progresión de las ondas de Elliott en un gráfico de precios histórico, pero es imposible señalar, por ejemplo, los sucesos de guerra, la más dramática de las actividades humanas, sobre la base de la acción registrada en el mercado de valores. La psicología del mercado en relación con las noticias, entonces, a veces es útil, especialmente cuando el mercado actúa en contra de lo que uno “normalmente” esperaría.

La experiencia sugiere que las noticias tienden a retrasarse en el mercado, pero siguen exactamente la misma progresión. Durante las olas 1 y 2 de un mercado alcista, la portada del periódico informa noticias que generan miedo y pesimismo. La situación fundamental generalmente parece ser la peor, ya que la ola 2 del nuevo avance del mercado toca fondo. Los fundamentos favorables regresan en la ola 3 y alcanzan su punto máximo temporalmente en la primera parte de la ola 4. Regresan a la mitad de la ola 5 y, al igual que los aspectos técnicos de la ola 5, son menos impresionantes que los presentes durante la ola 3 (consulte “Personalidad de la ola” en la Lección 14). En el pico del mercado, el trasfondo fundamental sigue siendo optimista, o incluso mejora, pero el mercado se vuelve a la baja, a pesar de ello. Los fundamentos negativos luego comienzan a crecer nuevamente después de que la corrección está en marcha. Las noticias, o "fundamentos", entonces, se compensan temporalmente en el mercado por una ola o dos. Esta progresión paralela de eventos es un signo de unidad en los asuntos humanos y tiende a confirmar el Principio de la Onda como parte integral de la experiencia humana.

Los técnicos argumentan, en un comprensible intento de dar cuenta del desfase temporal, que el mercado “descuenta el futuro”, es decir, en realidad adivina correctamente por adelantado los cambios en la condición social. Esta teoría es tentadora inicialmente porque en los eventos sociales y políticos precedentes, el mercado parece sentir los cambios antes de que ocurran. Sin embargo, la idea de que los inversores son clarividentes es algo fantasiosa. Es casi seguro que, de hecho, los estados emocionales y las tendencias de las personas, tal como se reflejan en los precios del mercado, hacen que se comporten de maneras que, en última instancia, afectan las estadísticas económicas y la política, es decir, producen "noticias". Para resumir nuestra visión, entonces, el mercado, para nuestros propósitos, es la noticia.

Teoría de la caminata aleatoria

La teoría de Random Walk ha sido desarrollada por estadísticos en el mundo académico. La teoría sostiene que los precios de las acciones se mueven al azar y no de acuerdo con patrones predecibles de comportamiento. Sobre esta base, el análisis del mercado de valores no tiene sentido, ya que no se puede ganar nada estudiando tendencias, patrones o la fortaleza o debilidad inherente de valores individuales.

Los aficionados, sin importar cuán exitosos sean en otros campos, generalmente encuentran difícil comprender las formas extrañas, "irrazonables", a veces drásticas y aparentemente aleatorias del mercado. Los académicos son personas inteligentes y, para explicar su propia incapacidad para predecir el comportamiento del mercado, algunos simplemente afirman que la predicción es imposible. Muchos hechos contradicen esta conclusión, y no todos ellos están en el nivel abstracto. Por ejemplo, la mera existencia de profesionales muy exitosos que toman cientos, o incluso miles, de decisiones de compra y venta al año refuta rotundamente la idea de Random Walk, al igual que la existencia de gerentes de cartera y analistas que logran pilotar carreras brillantes sobre un profesional. toda la vida. Estadísticamente hablando, estas actuaciones demuestran que las fuerzas que animan la progresión del mercado no son aleatorias ni se deben únicamente al azar. El mercado tiene una naturaleza, y algunas personas perciben lo suficiente sobre esa naturaleza para alcanzar el éxito. Un especulador a muy corto plazo que toma decenas de decisiones a la semana y gana dinero cada semana ha logrado algo similar a lanzar una moneda al aire cincuenta veces seguidas y la moneda cae "cara" cada vez. David Bergamini, en Matemáticas, afirmó:

Lanzar una moneda al aire es un ejercicio de teoría de la probabilidad que todo el mundo ha probado. Ver cara o cruz es una apuesta justa porque la posibilidad de cualquier resultado es la mitad. Nadie espera que una moneda caiga cara una vez cada dos lanzamientos, pero en una gran cantidad de lanzamientos, los resultados tienden a igualarse. Para que una moneda caiga cara cincuenta veces consecutivas, se necesitaría un millón de hombres lanzando monedas diez veces por minuto durante cuarenta horas a la semana, y luego solo sucedería una vez cada nueve siglos.

Una indicación de cuán alejada de la realidad está la teoría del Paseo Aleatorio es el gráfico del Superciclo en la Figura 5-3 de la Lección 27, que se reproduce a continuación. La acción en la Bolsa de Nueva York no crea un revoltijo informe que deambula sin ton ni son. Hora tras hora, día tras día y año tras año, los cambios de precios del DJIA crean una sucesión de ondas que se dividen y subdividen en patrones que se ajustan perfectamente a los principios básicos de Elliott tal como los expuso hace cuarenta años. Por lo tanto, como el lector de este libro puede presenciar, el Principio de la Onda de Elliott desafía la teoría del Paseo Aleatorio en todo momento.

Figura 5-3

Lección 31: ANÁLISIS TÉCNICO Y ECONÓMICO

El principio de las ondas de Elliott no solo prueba la validez del análisis de gráficos, sino que también puede ayudar al técnico a decidir qué formaciones tienen más probabilidades de tener un significado real. Al igual que en el Principio de onda, el análisis técnico (como lo describen Robert D. Edwards y John Magee en su libro Análisis técnico de las tendencias bursátiles) reconoce la formación del "triángulo" como un fenómeno generalmente intratendencia. El concepto de “cuña” es el mismo que el del triángulo diagonal de Elliott y tiene las mismas implicaciones. Las banderas y banderines son zigzags y triángulos. Los "rectángulos" suelen ser tres triples o dobles. Los dobles techos generalmente son causados ​​por bemoles, los dobles fondos por quintas truncadas.

El famoso patrón de “cabeza y hombros” se puede discernir en un top de Elliott normal (vea la Figura 7-3), mientras que un patrón de cabeza y hombros que “no funciona” podría implicar una corrección plana ampliada debajo de Elliott (vea la Figura 7 -4). Tenga en cuenta que en ambos patrones, el volumen decreciente que suele acompañar a una formación de cabeza y hombros es una característica totalmente compatible con el principio de onda. En la Figura 7-3, la onda 3 tendrá el volumen más pesado, la onda 5 algo más ligera y la onda b normalmente aún más ligera cuando la onda es de grado intermedio o inferior. En la figura 7-4, la onda de impulso tendrá el mayor volumen, la onda b generalmente algo menor y la onda cuatro de c el menor.

Figura 7-3

Figura 7-4

Las líneas de tendencia y los canales de tendencia se utilizan de manera similar en ambos enfoques. Los fenómenos de soporte y resistencia son evidentes en la progresión normal de la onda y en los límites de los mercados bajistas (la congestión de la onda cuatro es soporte para una caída posterior). El alto volumen y la volatilidad (brechas) son características reconocidas de las "rupturas", que generalmente acompañan a las terceras olas, cuya personalidad, como se discutió en la Lección 14, llena la factura.

A pesar de esta compatibilidad, después de años de trabajar con el Principio de Onda, encontramos que aplicar el análisis técnico clásico a los promedios del mercado de valores nos da la sensación de que nos estamos restringiendo al uso de herramientas de piedra en una era de tecnología moderna.

Las herramientas analíticas técnicas conocidas como "indicadores" suelen ser extremadamente útiles para juzgar y confirmar el estado de impulso del mercado o el trasfondo psicológico que suele acompañar a las olas de cada tipo. Por ejemplo, los indicadores de la psicología de los inversores, como los que rastrean las ventas en corto, las transacciones de opciones y las encuestas de opinión del mercado, alcanzan niveles extremos al final de las ondas "C", las segundas y las quintas ondas. Los indicadores de impulso revelan una disminución del poder del mercado (es decir, la velocidad del cambio de precio, la amplitud y, en menor grado, el volumen) en quintas ondas y en ondas "B" en planos expandidos, creando "divergencias de impulso". Dado que la utilidad de un indicador individual puede cambiar o evaporarse con el tiempo debido a cambios en la mecánica del mercado, sugerimos encarecidamente su uso como herramientas para ayudar a contar correctamente las ondas de Elliott, pero no confiaríamos tanto en ellas como para ignorar los conteos de ondas de presagio obvio. . De hecho, las pautas asociadas dentro del Principio de Onda a veces han sugerido un entorno de mercado que hizo predecible la alteración o impotencia temporal de algunos indicadores de mercado.

El enfoque del “análisis económico”

Actualmente, extremadamente popular entre los administradores de fondos institucionales es el método de tratar de predecir el mercado de valores pronosticando cambios en la economía utilizando tendencias de tasas de interés, el comportamiento típico del ciclo económico de la posguerra, tasas de inflación y otras medidas. En nuestra opinión, los intentos de pronosticar el mercado sin escuchar al propio mercado están condenados al fracaso. En todo caso, el pasado muestra que el mercado es un predictor mucho más confiable de la economía que viceversa. Además, tomando una perspectiva histórica a largo plazo, creemos firmemente que, si bien varias condiciones económicas pueden estar relacionadas con el mercado de valores de cierta manera durante un período de tiempo, esas relaciones están sujetas a cambios aparentemente sin previo aviso. Por ejemplo, a veces las recesiones comienzan cerca del comienzo de un mercado bajista y, a veces, no ocurren hasta el final. Otra relación cambiante es la ocurrencia de inflación o deflación, cada una de las cuales ha aparecido alcista para el mercado de valores en algunos casos y bajista para el mercado de valores en otros. De manera similar, los temores de escasez de dinero han mantenido a muchos administradores de fondos fuera del mercado en el mínimo de 1984, al igual que la falta de tales temores los mantuvo invertidos durante el colapso de 1962. La caída de las tasas de interés a menudo acompaña a los mercados alcistas, pero también acompaña a las peores caídas del mercado, como la de 1929-1932.

Mientras que Elliott afirmó que el Principio de la Onda se manifestaba en todas las áreas del esfuerzo humano, incluso en la frecuencia de las solicitudes de patentes, por ejemplo, el difunto Hamilton Bolton afirmó específicamente que el Principio de la Onda era útil para telegrafiar los cambios en las tendencias monetarias desde 1919. Walter E. White, en su obra, “Ondas de Elliott en el mercado de valores”, también encuentra útil el análisis de ondas para interpretar las tendencias de las cifras monetarias, como lo indica este extracto:

La tasa de inflación ha tenido una influencia muy importante en las cotizaciones bursátiles durante los últimos años. Si se grafican los cambios porcentuales (desde un año antes) en el índice de precios al consumidor, la tasa de inflación desde 1965 hasta fines de 1974 aparece como una onda de Elliott 1-2-3-4-5. Desde 1970 se ha desarrollado un ciclo de inflación diferente al de los ciclos económicos anteriores de la posguerra y se desconoce el desarrollo cíclico futuro. Sin embargo, las olas son útiles para sugerir puntos de inflexión, como a fines de 1974.

Los conceptos de Elliott Wave son útiles para determinar puntos de inflexión en muchas series diferentes de datos económicos. Por ejemplo, las reservas bancarias libres netas, que según White "tienden a preceder a los puntos de inflexión en el mercado de valores", fueron esencialmente negativas durante unos ocho años, desde 1966 hasta 1974. La terminación del 1-2-3-4-5 Elliott down ola a finales de 1974 sugirió un importante punto de compra.

Como testimonio de la utilidad del análisis de ondas en los mercados monetarios, presentamos en la figura 7-5 un conteo de ondas del precio de un bono del Tesoro estadounidense a largo plazo, el 8 y 3/8 del año 2000. Incluso en este breve resumen nueve – patrón de precio mensual, vemos un reflejo del proceso de Elliott. En este gráfico tenemos tres ejemplos de alternancia, ya que cada segunda onda se alterna con cada cuarta, una en zigzag y la otra plana. La línea de tendencia superior contiene todos los rallies. La quinta onda constituye una extensión, que a su vez está contenida dentro de un canal de tendencia. Este gráfico indica que el mayor repunte del mercado de bonos en casi un año iba a comenzar muy pronto. (En la lección 24 se presentó más evidencia de la aplicabilidad del principio de onda para pronosticar las tasas de interés).

Figura 7-5

Por lo tanto, mientras que los gastos, la expansión del crédito, los déficits y la escasez de dinero pueden estar relacionados con los precios de las acciones, nuestra experiencia es que siempre se puede discernir un patrón de Elliott en el movimiento de precios. Aparentemente, lo que influye en los inversores en la gestión de sus carteras probablemente también influya en los banqueros, los empresarios y los políticos. Es difícil separar la causa del efecto cuando las interacciones de fuerzas en todos los niveles de actividad son tan numerosas y están entrelazadas. Las ondas de Elliott, como reflejo de la psique de las masas, extienden su influencia sobre todas las categorías del comportamiento humano.

Fuerzas exógenas

No rechazamos la idea de que fuerzas exógenas puedan estar desencadenando ciclos y patrones que el hombre aún no comprende. Por ejemplo, durante años los analistas han sospechado una conexión entre la frecuencia de las manchas solares y los precios del mercado de valores sobre la base de que los cambios en la radiación magnética tienen un efecto en la psicología de masas de las personas, incluidos los inversores. En 1965, Charles J. Collins publicó un artículo titulado “An Inquiry into the Effect of Sunspot Activity on the Stock Market”. Collins señaló que desde 1871, los mercados bajistas severos generalmente siguieron años en los que la actividad de las manchas solares había aumentado por encima de cierto nivel. Más recientemente, el Dr. R. Burr, en Blueprint for Survival, informó que había descubierto una sorprendente correlación entre los ciclos geofísicos y el nivel variable de potencial eléctrico en las plantas. Varios estudios han indicado un efecto sobre el comportamiento humano de los cambios en el bombardeo atmosférico por iones y rayos cósmicos, que a su vez pueden verse afectados por los ciclos lunares y planetarios. De hecho, algunos analistas utilizan con éxito las alineaciones planetarias, que aparentemente afectan la actividad de las manchas solares, para predecir el mercado de valores. En octubre de 1970, The Fibonacci Quarterly (publicado por The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) publicó un artículo de BA Read, capitán de la Agencia de Comunicaciones por Satélite del Ejército de EE. UU. El artículo se titula “Series de Fibonacci en el Sistema Solar” y establece que las distancias y períodos planetarios se ajustan a las relaciones de Fibonacci. El vínculo con la secuencia de Fibonacci sugiere que puede haber más que una conexión aleatoria entre el comportamiento del mercado de valores y las fuerzas extraterrestres que afectan la vida en la Tierra. Sin embargo, por el momento nos contentamos con suponer que los patrones de comportamiento social de las ondas de Elliott son el resultado de la estructura mental y emocional de los hombres y sus tendencias conductuales resultantes en situaciones sociales. Si estas tendencias se desencadenan o están vinculadas a fuerzas exógenas, alguien más tendrá que probar la conexión.

Lección 32: UN PRONÓSTICO DE 1982, PARTE I

Elliott Wave Principle concluyó que el mercado bajista de la onda IV en el Promedio Industrial Dow Jones terminó en diciembre de 1974 en 572. El mínimo de marzo de 1978 en 740 fue etiquetado como el final de la onda primaria [2] dentro del nuevo mercado alcista. Ninguno de los niveles se rompió nunca en un cierre diario o por hora. El etiquetado de onda presentado en 1978 sigue en pie, excepto que el mínimo de la onda [2] está mejor ubicado en marzo de 1980 o, etiquetando el mínimo de 1982 como el final de la onda IV (ver la siguiente discusión), en 1984.

extracto de

El teórico de las ondas de Elliott

13 de septiembre de 1982

EL PATRÓN DE ONDA A LARGO PLAZO –

CERCA DE UNA RESOLUCIÓN

Esta es una coyuntura emocionante para un analista de olas. Por primera vez desde 1974, es posible que se hayan completado algunos patrones de ondas increíblemente grandes, patrones que tienen implicaciones importantes para los próximos cinco a ocho años. Las próximas quince semanas deberían aclarar todas las preguntas a largo plazo que han persistido desde que el mercado se volvió descuidado en 1977.

Los analistas de Elliott Wave a veces son regañados por pronósticos que hacen referencia a números muy altos o muy bajos para los promedios. Pero la tarea del análisis de ondas a menudo requiere dar un paso atrás y observar el panorama general y usar la evidencia de los patrones históricos para juzgar el inicio de un cambio importante en la tendencia. Las ondas Cycle y Supercycle se mueven en amplias bandas de precios y verdaderamente son las estructuras más importantes a tener en cuenta. Aquellos contenidos que se centren en cambios de 100 puntos funcionarán extremadamente bien siempre que la tendencia del ciclo del mercado sea neutral, pero si se pone en marcha una tendencia verdaderamente persistente, se quedarán atrás en algún momento mientras que aquellos en contacto con el panorama general quédate con él.

En 1978, AJ Frost y yo pronosticamos un objetivo para el Dow de 2860 para el objetivo final en el Superciclo actual de 1932. Ese objetivo sigue siendo igual de válido, pero dado que el Dow todavía está donde estaba hace cuatro años, el objetivo de tiempo obviamente está más lejos en el futuro de lo que pensábamos originalmente.

Una gran cantidad de conteos de ondas a largo plazo han cruzado mi escritorio en los últimos cinco años, cada uno intentando explicar la naturaleza confusa del patrón de Dow de 1977. La mayoría de estos han propuesto quintas ondas fallidas, terceras ondas truncadas, triángulos diagonales deficientes y escenarios de explosión inmediata (generalmente presentados cerca de los picos del mercado) o colapso inmediato (generalmente presentados cerca de los valles del mercado). Muy pocos de estos conteos de ondas mostraron algún respeto por las reglas del Principio de Onda, así que los descarté. Pero la verdadera respuesta seguía siendo un misterio. Las ondas correctivas son notoriamente difíciles de interpretar, y yo, por mi parte, he etiquetado alternativamente como "más probable" una u otra de las dos interpretaciones, dados los cambios en las características y el patrón del mercado. En este punto, los dos suplentes con los que he estado trabajando siguen siendo válidos, pero me he sentido incómodo con cada uno por las razones que se han explicado. Hay una tercera, sin embargo, que se ajusta tanto a las directrices del Principio de Onda como a sus reglas, y sólo ahora se ha convertido en una clara alternativa.

Serie de 1s y 2s en progreso

Este conteo [vea la Figura A-2] ha sido mi hipótesis continua durante la mayor parte del tiempo desde 1974, aunque la incertidumbre en el conteo de ola de 1974-1976 y la severidad de las correcciones de la segunda ola me han causado mucho dolor al tratar con el mercado bajo esta interpretación.

Este conteo de ondas argumenta que la corrección de la onda cíclica de 1966 terminó en 1974 y que la onda V del ciclo comenzó con la enorme oleada de amplitud en 1975-1976. El nombre técnico de la onda IV es un triángulo en expansión. La complicada subdivisión hasta ahora en la onda V sugiere un mercado alcista muy largo, quizás de otros diez años, con largas fases correctivas, ondas (4) y [4], interrumpiendo su progreso. La onda V contendrá una extensión claramente definida dentro de la onda [3], subdividiendo (1)-(2)-(3)-(4)-(5), de las cuales las ondas

(1) y (2) han sido completados. El pico ocurriría idealmente en 2860, el objetivo original calculado en 1978. [La principal] desventaja de este conteo es que sugiere un período demasiado largo para toda la onda V, según la pauta de igualdad.

Figura A-2

Ventajas

1) Satisface todas las reglas bajo el Principio de Onda.

2) Permite mantener el pronóstico de AJ Frost de 1970 para un mínimo final para la onda IV en 572.

3) Explica el tremendo aumento de amplitud en 1975-1976.

4) Representa el aumento de amplitud en agosto de 1982.

5) Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de 1942.

6) Se ajusta a la idea de un fondo de ciclo de cuatro años.

7) Se ajusta a la idea de que el fondo fundamental parece más sombrío en la parte inferior de las segundas olas, no en el mínimo real del mercado.

8) Se ajusta a la idea de que la meseta de la onda de Kondratieff está parcialmente superada. Paralelo a 1923.

Desventajas

1) 1974-1976 probablemente se cuente mejor como un "tres", no como un "cinco".

2) La onda (2) tarda seis veces más tiempo en completarse que la onda (1), lo que pone a las dos ondas sustancialmente fuera de proporción.

3) La amplitud del rally de 1980 estuvo por debajo del estándar para la primera ola en lo que debería ser un poderoso tercio intermedio.

4) Sugiere un período demasiado largo para toda la onda V, que debería ser una onda corta y simple parecida a la onda I de 1932 a 1937 en lugar de una onda compleja parecida a la onda extendida III de 1942 a 1966 (ver Principio de onda de Elliott, página 155). ).

Lección 33: UN PRONÓSTICO DE 1982, PARTE II

extracto de

El teórico de las ondas de Elliott

13 de septiembre de 1982

EL PATRÓN DE ONDA A LARGO PLAZO –

CERCA DE UNA RESOLUCIÓN

Corrección doble tres que finaliza en agosto de 1982

El nombre técnico de la onda IV según esta cuenta es un "doble tres", con el segundo "tres" un triángulo ascendente. [Ver Figura A-3; nota: la figura D-2 coloca las etiquetas [W]-[X]-[Y] en este patrón]. Este conteo de ondas argumenta que la corrección de la onda del ciclo de 1966 finalizó el mes pasado (agosto de 1982). El límite inferior del canal de tendencia de 1942 se rompió brevemente al final de este patrón, similar a la acción en 1949 cuando ese mercado lateral rompió brevemente una línea de tendencia principal antes de lanzar un mercado alcista largo. Una breve ruptura de la línea de tendencia a largo plazo, debo señalar, fue reconocida como un rasgo ocasional de las cuartas olas, como se muestra en [RN Elliott's Masterworks]. [La principal] desventaja de este conteo es que un doble tres con esta construcción, aunque perfectamente aceptable, es tan raro que no existe ningún ejemplo en ningún grado en la historia reciente.

Figura A-3

También está presente un sorprendente elemento de simetría temporal. El mercado alcista de 1932-1937 duró 5 años y fue corregido por un mercado bajista de 5 años desde 1937 hasta 1942. Los 3? año mercado alcista de 1942 a 1946 fue corregido por un 3? año mercado bajista de 1946 a 1949. El 16? ¿El mercado alcista de 1949 a 1966 ahora ha sido corregido por un 16? año mercado bajista de 1966 a 1982!

El dólar constante (ajustado por inflación) Dow

Si el mercado ha hecho una onda cíclica baja, coincide con un conteo satisfactorio en el "dólar constante Dow", que es un gráfico del Dow dividido por el índice de precios al consumidor para compensar la pérdida de poder adquisitivo del dólar. La cuenta es una pendiente descendente [A]-[B]-[C], con la onda [C] como un triángulo diagonal [consulte la Figura A-3]. Como es habitual en un triángulo diagonal, su onda final, la onda (5), termina por debajo de la línea límite inferior.

Agregué las líneas de límite en expansión a la parte superior del gráfico solo para ilustrar el patrón simétrico en forma de diamante construido por el mercado. Tenga en cuenta que cada mitad larga del diamante cubre 9 años 7? meses (5/65 a 12/74 y 1/73 a 8/82), mientras que cada mitad corta cubre 7 años 7? meses (5/65 a 1/73 y 12/74 a 8/82). El centro del patrón (junio-julio de 1973) corta el elemento precio a la mitad en 190 y el elemento tiempo en dos mitades de más de 8 años cada una. Finalmente, el declive desde enero de 1966 es de 16 años, 7 meses, exactamente la misma duración que el aumento anterior de junio de 1949 a enero de 1966. En la Cresta del Maremoto.]

Ventajas

1) Cumple con todas las reglas y pautas bajo el Principio de onda.

2) Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de 1942.

3) Una ruptura de los límites del triángulo en la onda E es algo normal [vea la Lección 1].

4) Permite una estructura de mercado alcista simple como se esperaba originalmente.

5) Coincide con una interpretación para el dólar constante (deflactado) Dow y con su correspondiente quiebre de su línea de tendencia inferior.

6) Tiene en cuenta el repunte repentino y dramático que comenzó en agosto de 1982, ya que los triángulos producen “empuje” [Lección 1].

7) El fondo final ocurre durante una economía deprimida.

8) Se ajusta a la idea de un fondo de ciclo de cuatro años.

9) Se ajusta a la idea de que la meseta de Kondratieff Wave acaba de comenzar, un período de estabilidad económica y precios de acciones altísimos. Paralelo a finales de 1921.

10) Celebra el fin de la era inflacionaria o acompaña una “reflación estable”.

Desventajas

1) Un doble tres con esta construcción, aunque perfectamente aceptable, es tan raro que no existe ningún ejemplo en ningún grado en la historia reciente.

2) Se estaría produciendo un fondo importante con amplio reconocimiento por parte de la prensa popular.

Outlook

Los triángulos presagian "empuje", o movimientos rápidos en la dirección opuesta que recorren aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo. Esta directriz indicaría un movimiento mínimo de 495 puntos (1067-572) desde Dow 777, o 1272. Dado que el límite del triángulo se extendió por debajo de enero de 1973 agregaría unos 70 puntos más al "ancho del triángulo", un empuje podría llevar como hasta 1350. Incluso este objetivo sería solo una primera parada, ya que la extensión de la quinta onda estaría determinada no solo por el triángulo, sino por todo el patrón de onda IV, del cual el triángulo es solo una parte. Por lo tanto, se debe concluir que un mercado alcista que comience en agosto de 1982 finalmente desarrollará todo su potencial de cinco veces su punto de partida, lo que lo convierte en el porcentaje equivalente del mercado de 1932-1937, apuntando así a 3873-3885. El objetivo debería alcanzarse en 1987 o en 1990, ya que la quinta ola sería de construcción sencilla. Una observación interesante con respecto a este objetivo es que es paralelo a la década de 1920, cuando después de 17 años de acción lateral por debajo del nivel 100 (similar a la experiencia reciente por debajo del nivel 1000), el mercado se disparó casi sin parar hasta un máximo intradiario en 383.00. Al igual que con esta quinta ola, tal movimiento terminaría no solo con un Ciclo, sino con un avance de Superciclo.

6 de Octubre de 1982

Este mercado alcista debería ser el primer mercado de "comprar y mantener" desde la década de 1960. La experiencia de los últimos 16 años nos ha convertido a todos en [temporizadores de mercado a corto plazo], y es un hábito que habrá que abandonar. El mercado puede tener 200 puntos detrás, ¡pero le quedan más de 2000! El Dow debería alcanzar un objetivo final de 3880, con paradas intermedias en 1300 (una estimación para el pico de la ola [1], basada en el empuje posterior al triángulo) y 2860 (una estimación para el pico de la ola [3], basada en el objetivo midiendo desde el mínimo de 1974).

29 de noviembre.

UNA IMAGEN VALE MAS QUE MIL PALABRAS

La flecha en el siguiente gráfico [consulte la Figura A-7] ilustra mi interpretación de la posición del Dow dentro del mercado alcista actual. Ahora bien, si un Elliotter le dice que el Dow está en la onda (2) de [1] de V, sabe exactamente lo que quiere decir. Si tiene razón, por supuesto, solo el tiempo lo dirá.

Lección 34: Acercándose a la cima de un gran superciclo

La previsión en tiempo real es un inmenso desafío intelectual. La toma de decisiones de patrón medio es particularmente difícil. Hay momentos, sin embargo, como en diciembre de 1974 y agosto de 1982, cuando los patrones principales se completan y una imagen de libro de texto se presenta ante sus ojos. En esos momentos, el nivel de convicción de uno se eleva a más del 90%.

La coyuntura actual presenta otro panorama similar. Aquí, en marzo de 1997, la evidencia es convincente de que el Promedio Industrial Dow Jones y los índices generales del mercado están registrando el final de su ascenso. Debido al gran grado del avance, con él terminará una era sociológica.

Elliott Wave Principle, escrito en 1978, argumentó que Cycle Wave IV había terminado su patrón en el precio mínimo de diciembre de 1974. La Figura D-1 muestra el etiquetado de onda completo hasta ese momento.

Figura D-1

La Figura D-2 muestra el mismo etiquetado actualizado. El recuadro en la esquina inferior derecha muestra la cuenta alternativa para el período 1973-1984, que The Elliott Wave Theorist comenzó a usar como su cuenta preferida en 1982 mientras reiteraba continuamente la validez de la interpretación original. Como se muestra en la Lección 33, el conteo detallado en el recuadro llamado despegue de 1982, el pico de la ola [1], el mínimo de la ola [2], el pico de la ola [3] y, según el cálculo de Frost, el mínimo de onda [4]. Wave [5] ha llevado más de 3000 puntos más allá del objetivo original de EWT de 3664-3885. Al hacerlo, finalmente ha alcanzado y superado sus líneas de tendencia a largo plazo.

Figura D-2

Eche un vistazo al gráfico principal en la Figura D-2. Quienes estén familiarizados con el principio de onda verán una formación de libro de texto completa que sigue todas las reglas y pautas de principio a fin. Como se señaló en 1978, la onda IV se mantiene por encima del territorio de precios de la onda I, la onda III es la onda extendida, como suele ser el caso, y el triángulo de la onda IV se alterna con el zigzag de la onda II. Con el desempeño de las últimas dos décadas detrás de nosotros, podemos registrar algunos hechos adicionales. Las subondas I, III y V se alternan, ya que cada onda primaria [2] es un zigzag y cada onda primaria [4] es un plano expandido. Lo que es más importante, la onda V finalmente ha alcanzado la línea superior del canal de tendencia paralelo dibujado en el Principio de onda de Elliott hace dieciocho años. Los últimos números de The Elliott Wave Theorist, con un entusiasmo igual al de 1982, se enfocan claramente en los desarrollos notables que sugieren tan fuertemente que la onda V está culminando (ver Figura D-3, del Informe Especial del 14 de marzo de 1997).

Esta es una instantánea impresionante de un mercado en su apogeo. Ya sea que el mercado suba o no a corto plazo para volver a tocar la línea, creo sinceramente que esta coyuntura se reconocerá dentro de unos años como un momento histórico en la historia del mercado, el punto más alto para las acciones estadounidenses en la Gran Manía de Activos mundial de finales del siglo XX. .

Figura D-3

Epílogo

Hasta hace unos años, la idea de que los movimientos del mercado siguen patrones era muy controvertida, pero recientes descubrimientos científicos han establecido que la formación de patrones es una característica fundamental de los sistemas complejos, que incluyen los mercados financieros. Algunos de estos sistemas experimentan un "crecimiento puntuado", es decir, períodos de crecimiento que se alternan con fases de no crecimiento o declive, y se construyen fractalmente en patrones similares de tamaño creciente. Este es precisamente el tipo de patrón identificado en los movimientos del mercado por RN Elliott hace unos sesenta años. El pronóstico del mercado de valores en Elliott Wave Principal es la emoción de llevar al lector al pináculo de una ola sociológica de ciclo, superciclo y gran superciclo como lo revela el registro de los promedios del mercado de valores. Es un punto de vista que ofrece una notable claridad de visión, no solo en lo que respecta a la historia, sino también al futuro.